2022年2月中國大豆市場分析

年2月中國大豆市場分析2月份，美元指數(shù)大幅上漲、美國股市全線下跌、以原油為首的大宗商品期價大幅下跌，加之南美大豆灌漿期生長條件改善，在眾多利空因素的打壓下，CBOT大豆期貨市場跌至兩個月來的低點，受此影響進(jìn)口大豆到港成本和港口分銷價均消失下跌，主產(chǎn)區(qū)國產(chǎn)大豆在臨時存儲政策的支持下，表現(xiàn)較為堅挺。本月三等大豆全國平均價為3551元/噸，與上月相比上漲0.60%；鄭州糧食批發(fā)市場三等大豆均價為3725元/噸，與上月相比上漲0.68%。

一、CBOT期貨市場先揚后抑進(jìn)口大豆到港成本下跌

本月，國際糧船運費連續(xù)呈上升狀態(tài)，從2月3日到2月27日，美灣至中國糧船運費由29.26美元/噸，上升至37.75美元/噸，升幅29%；巴西至中國糧船運費由29.4美元/噸，上升至40.42美元/噸，升幅37.48%；阿根廷至中國糧船運費由28.81美元/噸，上升至39美元/噸，升幅35.37%.從數(shù)據(jù)可以看出，南美至中國船運費漲幅較高，主要是由于我國經(jīng)濟(jì)雖受到全球金融危機(jī)的影響，但我國對南美礦產(chǎn)、

能源需求并未減弱。本月，雖國際糧船運費在本月大幅上漲，但后期進(jìn)口大豆到港理論成本不升反降，本月進(jìn)口大豆到港成本基本在3200元/噸以下，而3月、4月、5月到港的大豆理論成本分別在3120元/噸、3050元/噸、3000元/噸左右，逐步降低。主要由于，受經(jīng)濟(jì)形勢和南美大豆主產(chǎn)區(qū)消失降雨影響，本月CBOT盤大豆期價在經(jīng)受了上旬的上漲后，在中旬、下旬消失持續(xù)大幅下跌，價格又回到兩月來的低點。期價下跌抵消了運費上漲對進(jìn)口成本還來的利多影響。相對于外盤的大跌，本月國內(nèi)大連盤大豆期價橫調(diào)為主，振蕩區(qū)間較窄，整體小幅走弱。

二、國內(nèi)豆粕價格大幅下跌油廠加工利潤快速縮水

本月，國內(nèi)豆粕價格持續(xù)大幅下跌，到月底才止跌趨穩(wěn)，其中，沿海地區(qū)豆粕報價由月初的3350-3400元/噸，中旬紛紛跌跛3000元/噸這一關(guān)口價位，下旬止跌于2800-2900元/噸，一個月內(nèi)跌幅在14%以上。這一是由于油廠開工率始終處于較高水平，豆粕供應(yīng)量增長；二是節(jié)后禽畜存欄量較低，疫情使養(yǎng)殖企業(yè)對補欄多處于觀望狀態(tài)，加之多數(shù)飼料企業(yè)在節(jié)后還有肯定的豆粕庫存，選購意愿不高；三是由于國內(nèi)豆粕供應(yīng)增加而需求削減，貿(mào)易商及飼料企業(yè)對節(jié)后豆粕價格的下跌取得了共識，多實行放緩選購或削減選購的策略。本月國內(nèi)豆粕價格和豆油價格的下跌，使沿海地區(qū)油廠壓榨進(jìn)口大豆的利潤也快速縮水，由月初的900元/噸以上的歷史高位水平，下降到月底時盈虧平衡狀態(tài)，因此，雖沿海地區(qū)油廠仍保持較高的開工率，豆粕供應(yīng)壓力仍舊較大，但油廠降價銷售豆粕的意愿減弱，估計沿海地區(qū)豆粕價格將在2800-3000元/噸之間震蕩運行。

三、進(jìn)口大豆港口分銷價回落主產(chǎn)區(qū)大豆表現(xiàn)較為穩(wěn)定

由于進(jìn)口大豆到港成本下降；國內(nèi)油廠加工利潤快速縮水，選購大豆樂觀性有所減弱，因此，本月進(jìn)口大豆港口分銷報價也持續(xù)回落，港口分銷集中報價從月初的3550-3600元/噸，下降到月底的為3400-3450元/噸，從目前進(jìn)口大豆的到港成本和3、4月份進(jìn)口大豆到港成原來看，進(jìn)口大豆的港口分銷價仍有下降空間。相對于進(jìn)口大豆，雖然主產(chǎn)區(qū)油廠也因豆油、豆粕價格回落，加工利潤快速縮水，嘗試下調(diào)大豆收購價格以降低成本，但主產(chǎn)區(qū)大豆價格在國儲大豆收購支撐下，并未跟盤下跌，表現(xiàn)相對穩(wěn)定，目前黑龍江地區(qū)油廠大豆收購價格集中于3400-3500元/噸，食品用大豆收購價格集中于3500-3600元/噸，估計在4月底國儲大豆收購任務(wù)完成之前，主產(chǎn)區(qū)大豆價格走勢獨立，表現(xiàn)較為堅挺。

四、黑龍江大豆收購量同比下降市場購銷清淡

雖在政策性收購的支持下，黑龍江大豆收購價格節(jié)后比節(jié)前明顯上漲，并在外盤下跌，進(jìn)口大豆到港成本下降的狀況下，價格表現(xiàn)相對穩(wěn)定，但主產(chǎn)區(qū)大豆的收購數(shù)量卻同比下降。截至2月17日，黑龍江省農(nóng)夫已出售大豆36億公斤，占商品量的72.7%，同比削減13.4億公斤。估計后期市場購銷清談，收購量仍將低于同期。一是由于油、粕價格下跌，加工收益下降，油廠收購樂觀性受挫，降低了開工率并掌握大豆庫存水平。二是此次臨時存儲收購是定量收購而不是放開收購，因此各存儲點并不急于收購，且對大豆質(zhì)量要求較高，收購進(jìn)度不快。三是農(nóng)夫寄盼望于后期價格的上漲，不愿將庫存大豆銷售殆盡，存在肯定的惜售心理。購銷雙方對后期價格預(yù)期的差異使市場購銷活躍程度受到影響。

五、美國農(nóng)業(yè)部最新大豆供需報告利空

美國農(nóng)業(yè)部二月份月度報告，雖大幅調(diào)減了南美大豆的產(chǎn)量，但受北半球大豆產(chǎn)量提高影響，調(diào)高了2022/09年度全球大豆產(chǎn)量。估計2022/09年度全球大豆產(chǎn)量估計為22415萬噸，比上年度增產(chǎn)327萬噸。其中，2022/09年度阿根廷大豆產(chǎn)量4380萬噸，比上年度減產(chǎn)240萬噸；估計巴西大豆產(chǎn)量為5700萬噸，比上年度減產(chǎn)400萬噸；估計巴拉圭大豆產(chǎn)量為400萬噸，比上年度減產(chǎn)280萬噸。

六、后期大豆進(jìn)口量增加國內(nèi)大豆供應(yīng)充分

海關(guān)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2022年1月份我國進(jìn)口大豆303萬噸，同比下降11.99%；其中美國大豆245.6萬噸，巴西大豆11.8萬噸，阿根廷大豆45萬噸。1月份我國出口大豆2.8萬噸，低于去年同期的6.1萬噸。雖1月份進(jìn)口大豆到港量同比下降，但估計2、3月份進(jìn)口大豆到港量將同比大幅增加，后期國內(nèi)大豆供應(yīng)充分。有關(guān)機(jī)構(gòu)依據(jù)進(jìn)口大豆裝運船期及實際到港狀況推算，估計2月份我國將有300萬噸進(jìn)口大豆到港，其中美國大豆240萬噸，南美大豆約60萬噸，明顯高于往年同期202萬噸的水平；估計3月份進(jìn)口大豆到港總量估計達(dá)到340萬噸，其中美國大豆數(shù)量估計將超過300萬噸，南美大豆約為40萬噸。

綜上所述，3月份，國際大豆市場對天氣炒作的可能減小，在新的炒作