電力行業(yè)之綠電專題分析：業(yè)績利空釋放改革推動業(yè)績反轉(zhuǎn)

電力行業(yè)之綠電專題分析：業(yè)績利空釋放，改革推動業(yè)績反轉(zhuǎn)1.確定性的成長：能源安全與新能源轉(zhuǎn)型并行不悖1.1政策框架漸成體系傳統(tǒng)能源糾偏不改綠電趨勢性成長2022年初時點(diǎn)，受經(jīng)濟(jì)下行壓力以及12月中央經(jīng)濟(jì)工作會議提出的“立足以煤為主的基本國情1”、1月7日人民日報(bào)發(fā)文提出的新能源要“穩(wěn)妥有序2”發(fā)展等表述，市場擔(dān)心2022年國家政策的主基調(diào)是穩(wěn)增長、保經(jīng)濟(jì)，碳中和相關(guān)政策及考核放松，對綠電相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈構(gòu)成可能利空，板塊出現(xiàn)罕見的急速回調(diào)。然而1月底國家接連出臺促進(jìn)綠色電力消費(fèi)方案、十四五節(jié)能減排計(jì)劃以及建設(shè)全國統(tǒng)一電力市場意見，與市場擔(dān)憂形成明顯反差，在中共中央政治局碳達(dá)峰碳中和目標(biāo)集體學(xué)習(xí)活動中高屋建瓴闡述雙碳目標(biāo)的戰(zhàn)略意義，再次強(qiáng)調(diào)新能源供給端高質(zhì)量發(fā)展，市場擔(dān)憂基本消除，年初板塊回調(diào)系對國家糾偏政策的誤讀。政策糾偏避免運(yùn)動化傾向，保障新能源運(yùn)營端行穩(wěn)致遠(yuǎn)。從2021年碳中和首年來看，上半年以“五大四小”電力央企為主、地方性電力企業(yè)為輔，電力行業(yè)紛紛推出目標(biāo)較高但可實(shí)現(xiàn)程度同樣可觀的新能源發(fā)展規(guī)劃。但是下半年碳中和實(shí)踐中出現(xiàn)一定“運(yùn)動化傾向，一方面部分地方政府一刀切式去碳，另一方面部分非電力企業(yè)紛紛入局，提出超過自身建設(shè)能力的新能源規(guī)劃，不僅對電網(wǎng)調(diào)峰帶來壓力，帶來?xiàng)夛L(fēng)棄光隱憂，還存在推高光伏、風(fēng)電設(shè)備價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，引發(fā)新能源運(yùn)營行業(yè)IRR下降，只賺規(guī)模不賺利潤風(fēng)險(xiǎn)。短期過快上馬新能源對設(shè)備商有利、對運(yùn)營商不利，強(qiáng)調(diào)能源安全，堅(jiān)持新老能源協(xié)同發(fā)展，有利于避免新能源運(yùn)營行業(yè)無序競爭，核心“五大四小”電力央企及有資源稟賦優(yōu)勢的地方電力國企裝機(jī)規(guī)劃基本不受影響。相比單純加速發(fā)展新能源，我們分析當(dāng)前國家更傾向于從頂層設(shè)計(jì)入手，“先立后破”

建立政策體系?；仡櫄v史，2021年11月24日講話即奠定2022年乃至整個“十四五”電力政策基調(diào)，即推進(jìn)市場化、完善成本傳導(dǎo)，該講話應(yīng)給予足夠重視。第一次在3月15日中央財(cái)經(jīng)委員會第九次會議上，提出“深化電力體制改革，構(gòu)建以新能源為主體的新型電力系統(tǒng)”。經(jīng)歷9月電荒以及一系列政策摸索后，11月24日在中央全面深化改革委員會第二十二次會議上再次提及電改，提出多項(xiàng)細(xì)節(jié)指示，包括健全多層次統(tǒng)一電力市場體系、改革完善煤電價(jià)格市場化形成機(jī)制，完善電價(jià)傳導(dǎo)機(jī)制等。我國電力相關(guān)政策出臺速度明顯加快，電力行業(yè)的政策氛圍由讓利下游轉(zhuǎn)為全方位呵護(hù)，新舊能源并非競爭關(guān)系，而是協(xié)同發(fā)展。作為2022年能源工作初步規(guī)劃以及對11月講話的回應(yīng)，國家能源局12月25日公布《2022年能源工作路線圖》，路線圖深入貫徹2015年電改9號文提出的“管住中間，放開兩頭”監(jiān)管精神，提出2022年能源領(lǐng)域7大重點(diǎn)工作方向，包括加快建設(shè)全國統(tǒng)一電力市場，完善市場化機(jī)制及消納成本傳導(dǎo)，新舊能源均有涉及、攜手前行。正本清源，1月25日在中共中央政治局第三十六次集體學(xué)習(xí)時的講話消除市場對雙碳戰(zhàn)略轉(zhuǎn)向的擔(dān)憂。1月25日主持中共中央政治局碳達(dá)峰碳中和目標(biāo)集體學(xué)習(xí)活動，指出“實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰碳中和，是貫徹新發(fā)展理念、構(gòu)建新發(fā)展格局、推動高質(zhì)量發(fā)展的內(nèi)在要求，是黨中央統(tǒng)籌國內(nèi)國際兩個大局作出的重大戰(zhàn)略決策。我們必須深入分析推進(jìn)碳達(dá)峰碳中和工作面臨的形勢和任務(wù)，充分認(rèn)識實(shí)現(xiàn)“雙碳”目標(biāo)的緊迫性和艱巨性，研究需要做好的重點(diǎn)工作，統(tǒng)一思想和認(rèn)識，扎扎實(shí)實(shí)把黨中央決策部署落到實(shí)處?！笨偨Y(jié)來看，此次講話高屋建瓴，系統(tǒng)性闡述了“為什么要雙碳”以及“怎樣實(shí)現(xiàn)雙碳”的問題，強(qiáng)調(diào)“雙碳”目標(biāo)是我國進(jìn)入新發(fā)展階段后，破解資源環(huán)境約束突出問題、實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展的迫切需要，要充分認(rèn)識實(shí)現(xiàn)“雙碳”目標(biāo)的重要性。在實(shí)現(xiàn)路徑上，強(qiáng)調(diào)“要立足我國能源資源稟賦，堅(jiān)持先立后破、通盤謀劃，傳統(tǒng)能源逐步退出必須建立在新能源安全可靠的替代基礎(chǔ)上。要加大力度規(guī)劃建設(shè)以大型風(fēng)光電基地為基礎(chǔ)、以其周邊清潔高效先進(jìn)節(jié)能的煤電為支撐、以穩(wěn)定安全可靠的特高壓輸變電線路為載體的新能源供給消納體系”。至此，講話一錘定音，消除年初市場關(guān)于穩(wěn)增長、保經(jīng)濟(jì)背景下，碳中和相關(guān)政策及考核可能放松的擔(dān)憂，傳統(tǒng)能源糾偏不改綠電趨勢性成長：其一，“雙碳”戰(zhàn)略是“黨中央統(tǒng)籌國內(nèi)國際兩個大局作出的重大戰(zhàn)略決策”，并不會因?yàn)槎虝r間的經(jīng)濟(jì)增長壓力而轉(zhuǎn)向，黨中央推動落實(shí)“雙碳”戰(zhàn)略的決心不容置疑。其二，強(qiáng)調(diào)傳統(tǒng)能源逐步退出必須建立在新能源安全可靠的替代基礎(chǔ)上，是為保障能源安全而減緩傳統(tǒng)能源一刀切式退出，而非放緩新能源供給，反而應(yīng)該加大力度保障新能源高質(zhì)量發(fā)展。而且，我們分析所說的“傳統(tǒng)能源”更多指作為一次能源的煤炭，保障煤炭供給可以避免2021年煤炭極端供需矛盾再次出現(xiàn)，有利于火電業(yè)績修復(fù)。其三，指出“要加大力度規(guī)劃建設(shè)以大型風(fēng)光電基地為基礎(chǔ)、以其周邊清潔高效先進(jìn)節(jié)能的煤電為支撐、以穩(wěn)定安全可靠的特高壓輸變電線路為載體的新能源供給消納體系”，高度歸納了在新能源供給消納體系中煤電的作用，即提供“支撐”，新建高效先進(jìn)節(jié)能的火電有利于促進(jìn)新能源消納，保障新舊能源過渡期間新能源發(fā)展行穩(wěn)致遠(yuǎn)。1.2十四五核心電企加速轉(zhuǎn)型，2022年成長確定可期2020年底我國各大電力央企（集團(tuán)）紛紛提出目標(biāo)頗高的“十四五”新能源發(fā)展初步規(guī)劃。尤其五大四小電力央企，其規(guī)劃的十四五新能源新增裝機(jī)規(guī)模大多在70GW-80GW之間，合計(jì)新增裝機(jī)達(dá)到350GW-400GW。從2021年實(shí)際落實(shí)情況來看，根據(jù)中電聯(lián)數(shù)據(jù)，截至2021年底，我國風(fēng)電裝機(jī)容量3.3億千瓦，同比增長16.6%，凈增加約47GW；太陽能裝機(jī)容量3.1億千瓦，同比增長20.9%，凈增加約53.5GW，風(fēng)電符合預(yù)期，光伏略低于預(yù)期。從發(fā)電量數(shù)據(jù)來看，受益于2020年底搶裝，2021年全口徑太陽能、風(fēng)電發(fā)電量同比分別增長25.2%和40.5%?！拔宕笏男　焙诵难肫箫L(fēng)電光伏發(fā)電量增速遠(yuǎn)高于全國均值，轉(zhuǎn)型類央企下半年增速環(huán)比上行，為2022年業(yè)績高增奠定基礎(chǔ)。截至目前，上市公司裝機(jī)數(shù)據(jù)尚未披露，從發(fā)電量數(shù)據(jù)來看，“五大四小”核心央企新能源發(fā)電量整體大幅高于全國均值，尤其火電轉(zhuǎn)型類龍頭公司，下半年發(fā)電量增速高于上半年，反映出除2020年底搶裝的同比效應(yīng)外，2021年裝機(jī)投產(chǎn)進(jìn)度加速，為2022年新能源業(yè)務(wù)業(yè)績高增奠定基礎(chǔ)。展望2022年，中電聯(lián)預(yù)計(jì)國內(nèi)新增風(fēng)電50GW/光伏90GW，超過我們此前預(yù)期。指出2021年全國全社會用電量8.31萬億千瓦時，同比增長10.3%，兩年平均增長7.1%，較“十三五”平均增速高1.4個百分點(diǎn)，電能替代進(jìn)展大超預(yù)期。2.穩(wěn)中向好的回報(bào)率：綠電交易快速推進(jìn)，上游降本可期2.1綠電政策逐步完善制度護(hù)航保障持續(xù)溢價(jià)1月下旬以來我國綠電相關(guān)政策出臺速度明顯加快，其中12月底能源工作路線圖中提到的“全國統(tǒng)一電力市場”在一個月后即得到落實(shí)，落地進(jìn)程大超市場預(yù)期。分項(xiàng)來看：國家發(fā)改委1月21日發(fā)布《促進(jìn)綠色消費(fèi)實(shí)施方案》，其中第10條中明確“進(jìn)一步激發(fā)全社會綠色電力消費(fèi)潛力”，我們總結(jié)超預(yù)期方面主要在三點(diǎn)：1）提出鼓勵“經(jīng)濟(jì)承受能力較強(qiáng)的地區(qū)逐步提升綠色電力消費(fèi)比例”，反映出監(jiān)管層默認(rèn)綠色電力較常規(guī)電源擁有溢價(jià)，且溢價(jià)可能長期存在。2）提出“加強(qiáng)高耗能企業(yè)使用綠色電力的剛性約束”，與此前

“鼓勵”使用綠色電力的措辭有較大不同。高耗能行業(yè)未來有望成為我國綠色電力最主要的消費(fèi)源之一，助力綠色電力擴(kuò)容提價(jià)。3）提出消費(fèi)綠色電力后可在“需求側(cè)管理時優(yōu)先保障”，將帶來“能耗雙控不超標(biāo)、但是對電力供給穩(wěn)定性要求極高”的用戶需求，進(jìn)一步擴(kuò)大的綠色電力需求主體。國務(wù)院1月24日印發(fā)《“十四五”節(jié)能減排綜合工作方案的通知》，旨在“推動節(jié)能減排，深入打好污染防治攻堅(jiān)戰(zhàn)，加快建立健全綠色低碳循環(huán)發(fā)展經(jīng)濟(jì)體系，推進(jìn)經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展全面綠色轉(zhuǎn)型”，我們總結(jié)其中與電力行業(yè)相關(guān)的內(nèi)容包括：1）推進(jìn)鋼鐵行業(yè)高爐轉(zhuǎn)電爐等電能替代；2）完善能源雙控政策，強(qiáng)化能耗強(qiáng)度約束，增加能耗總量彈性；3）強(qiáng)化電價(jià)政策與節(jié)能減排政策協(xié)同，持續(xù)完善高耗能行業(yè)階梯電價(jià)等綠色電價(jià)機(jī)制，擴(kuò)大實(shí)施范圍、加大實(shí)施力度，落實(shí)落后“兩高”企業(yè)的電價(jià)上浮政策。該文件關(guān)于高耗能產(chǎn)業(yè)的態(tài)度與上文《促進(jìn)綠色消費(fèi)實(shí)施方案》精神一致，結(jié)合2021年下半年以來一系列政策，可以看出目前國家對高耗能行業(yè)的電價(jià)態(tài)度已經(jīng)徹底轉(zhuǎn)向，希望通過階梯電價(jià)、不設(shè)限的市場化電價(jià)以及強(qiáng)制消費(fèi)綠色電力等方式促進(jìn)高耗能產(chǎn)業(yè)節(jié)能減排、避免盲目發(fā)展，一定程度上實(shí)現(xiàn)利潤從高耗能產(chǎn)業(yè)向電力行業(yè)轉(zhuǎn)移。國家發(fā)改委1月28日發(fā)布《加快建設(shè)全國統(tǒng)一電力市場體系的指導(dǎo)意見》，明確提出2025年要建成“有利于新能源、儲能等發(fā)展的市場交易和價(jià)格機(jī)制”。文件在健全多層次統(tǒng)一電力市場體系、完善統(tǒng)一電力市場體系功能、構(gòu)建適應(yīng)新型電力系統(tǒng)的市場機(jī)制方面著墨頗多，我們總結(jié)要點(diǎn)包括：1）2025年目標(biāo)中明確提出建設(shè)全國統(tǒng)一電力市場體系，是為了形成有利于新能源、儲能等發(fā)展的市場交易和價(jià)格機(jī)制，從綱領(lǐng)性的高度對綠色電力進(jìn)行全方位呵護(hù)。2）提出加快建立市場化的跨省跨區(qū)輸電權(quán)分配和交易機(jī)制，最大程度利用跨省跨區(qū)富裕通道。新型電力系統(tǒng)下，由于風(fēng)力光照資源分布不均，跨省跨區(qū)輸電規(guī)模將迅速擴(kuò)大，跨省跨區(qū)交易機(jī)制有利于抹平中西部綠電價(jià)格洼地，實(shí)現(xiàn)全國范圍內(nèi)綠電資源優(yōu)化配置。3）罕見提出建立發(fā)電容量成本回收機(jī)制，探索容量補(bǔ)償機(jī)制、容量市場、稀缺電價(jià)等多種方式。由于新能源的間歇性和一定程度的隨機(jī)性，未來新型電力系統(tǒng)將出現(xiàn)大量冗余備用電源，容量電價(jià)為業(yè)內(nèi)長期呼吁但遲遲未落地的電價(jià)機(jī)制，此次政策文件罕見提及容量市場，有利于未來抽水蓄能、儲能建設(shè)以及火電靈活性改造。結(jié)合此前輔助服務(wù)費(fèi)用向下游用戶傳導(dǎo)的相關(guān)政策表述，新能源消納將獲得極大保障，自配儲能壓力大幅減輕。從實(shí)踐來看，我國綠色電力交易試點(diǎn)2021年9月正式啟動，當(dāng)日共有17個省份259家市場主體參與，達(dá)成交易電量79.35億千瓦時。試點(diǎn)以新能源發(fā)電為主，未來將逐步擴(kuò)大到水電等其他可再生能源，優(yōu)先組織無補(bǔ)貼、無保障性收購的風(fēng)電、光伏項(xiàng)目電量。2022年中長期綠電交易隨煤電價(jià)格水漲船高，漲幅大超市場預(yù)期。2021年底廣東和江蘇陸續(xù)出臺2022年中長期電力市場化交易結(jié)果，其中江蘇省綠色電力成交均價(jià)462.88元/兆瓦時，略低于煤電交易均價(jià)，較基準(zhǔn)電價(jià)上浮18.39%，廣東省綠色電力成交均價(jià)513.89元/兆瓦時，高于煤電交易均價(jià)，較基準(zhǔn)電價(jià)上浮13.4%。相比江蘇省的綠電較煤電略有折價(jià)，我們認(rèn)為廣東綠電進(jìn)一步溢價(jià)更符合市場化交易以及綠電的“綠色”價(jià)值常態(tài)。由于可再生能源發(fā)電沒有邊際成本，主要成本為固定的折舊，電價(jià)上漲對盈利能力改善極為可觀。典型新能源平價(jià)項(xiàng)目凈利率在30%左右，如果全電量參與綠電交易，廣東上漲13.4%、江蘇上漲18.39%可對應(yīng)約50%的業(yè)績彈性。2.2上游制造環(huán)節(jié)降本可期，綠電收益率進(jìn)一步增厚風(fēng)機(jī)成本持續(xù)下降，風(fēng)電收益率快速提高。受益于機(jī)組大型化帶來的規(guī)模效應(yīng)以及零部件國產(chǎn)替代，平價(jià)以來我國風(fēng)電整機(jī)價(jià)格逐步下降，2021年初至今招標(biāo)價(jià)格降幅超過1000元/千瓦，相較2020年上半年幾近腰斬。風(fēng)機(jī)價(jià)格快速下降使得風(fēng)電運(yùn)營環(huán)節(jié)回報(bào)率大幅提升，平價(jià)時代優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目IRR不降反升，以2021年風(fēng)機(jī)價(jià)格計(jì)算的平價(jià)項(xiàng)目資本金IRR在10%以上，部分優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目資本金IRR超過20%，具備明顯的超額收益。風(fēng)機(jī)價(jià)格的超預(yù)期下降為后續(xù)競價(jià)上網(wǎng)以及配置儲能提供空間，新增項(xiàng)目IRR具備保障。2021光伏組件價(jià)格持續(xù)高位運(yùn)行，預(yù)計(jì)2022回歸正常。2020年10月以來，由于硅料供不應(yīng)求，硅料價(jià)格持續(xù)攀升創(chuàng)下歷史新高，導(dǎo)致全產(chǎn)業(yè)鏈利潤分配極不合理，下游訂單及安裝規(guī)模大幅下降，2021年全年光伏裝機(jī)量不及預(yù)期。組件成本高企的唯一癥結(jié)在于上游硅料產(chǎn)能瓶頸，近兩年隨著硅片大型化以及N性電池滲透率提升，硅片、電池片、組件環(huán)節(jié)成本持續(xù)下降，已經(jīng)為終端降價(jià)打下空間。展望硅料價(jià)格，2021年底以來國內(nèi)幾大硅料生產(chǎn)企業(yè)的產(chǎn)能陸續(xù)釋放，預(yù)計(jì)2022年底國內(nèi)硅料產(chǎn)能達(dá)到2020年的兩倍左右，供需緊張格局充分改善，上半年組件價(jià)格平穩(wěn)下行，下半年進(jìn)入趨勢性下行周期。光伏盈利模型來看，由于同一區(qū)域內(nèi)光伏項(xiàng)目光照條件同質(zhì)化程度更高，項(xiàng)目回報(bào)率對光伏組件價(jià)格極為敏感，其他條件中性假設(shè)下（暫不考慮綠電溢價(jià)），我們測算當(dāng)光伏組件價(jià)格回落至1.7元/瓦時，運(yùn)營商資本金IRR可上升至8%，光伏裝機(jī)需求得以釋放。2.3轉(zhuǎn)型類公司利空出盡，2022火電盈利觸底反彈市場此前擔(dān)憂火電轉(zhuǎn)型綠電標(biāo)的2021年四季度巨幅虧損問題，導(dǎo)致板塊1月以來持續(xù)調(diào)整。目前隨著業(yè)績預(yù)告逐步披露，轉(zhuǎn)型類公司巨虧利空出盡（基本符合我們在2021年業(yè)績前瞻中的預(yù)期），純綠電公司三峽能源業(yè)績略超預(yù)期。展望2022年煤電業(yè)績，隨著煤價(jià)長協(xié)落地、市場化交易漲電價(jià)持續(xù)兌現(xiàn)，煤電盈利能力有望大幅改善。以廣東省為例，廣東省12月25日發(fā)布2022年電力年度長協(xié)市場化交易結(jié)果，其中煤電交易電量2535億千瓦時，成交電價(jià)0.4970元/千瓦時，較基準(zhǔn)電價(jià)上浮9.7%，較2021年長協(xié)電價(jià)上漲24%，絕對值提升約0.1元/千瓦時。按照度電煤耗300g，我們測算0.1元/千瓦時電價(jià)漲幅足以抵消260元/噸煤價(jià)（5500K）漲幅。3.國企改革扎實(shí)推進(jìn)，電力企業(yè)活力無窮3.1

國企改革釋放市場活力用戶側(cè)市場尤其依賴機(jī)制靈活自2013年十八屆三中全會新一輪深化國有企業(yè)改革以來，我國已開啟近8年國有企業(yè)改革歷程。2013年11月，中共中央發(fā)布關(guān)于全面深化改革若干重大問題的決定，提出

“鼓勵非公有制企業(yè)參與國有企業(yè)改革”，隨后中央主要通過開展試點(diǎn)和專項(xiàng)工程推進(jìn)國企改革。2014年我國啟動“四項(xiàng)改革”試點(diǎn)項(xiàng)目，2016年啟動“十項(xiàng)改革”試點(diǎn)，2016-2019啟動混改，2018-2019年開啟雙百行動，2019年啟動“創(chuàng)建世界一流示范企業(yè)”、“區(qū)域性國資國企綜改實(shí)驗(yàn)”，“科改示范行動”等試點(diǎn)行動。截止2019年底，共有數(shù)百家企業(yè)入圍，較多試點(diǎn)企業(yè)的改革任務(wù)已經(jīng)完成。一系列國企改革試點(diǎn)和專項(xiàng)工程的完成是改革全面鋪開的重要基礎(chǔ)。在前期經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，2020年6月，我國正式發(fā)布《國有企業(yè)改革三年行動方案》，由此中央企業(yè)按下改革“快進(jìn)鍵”。行動方案主要任務(wù)包括完善中國特色現(xiàn)代企業(yè)制度、推動國有資本布局優(yōu)化和結(jié)構(gòu)調(diào)整、積極穩(wěn)妥地推進(jìn)混合所有制改革、健全市場化經(jīng)營機(jī)制、形成以管資本為主的國有資產(chǎn)管理體制、強(qiáng)調(diào)國企創(chuàng)新、推動國有企業(yè)公平的參與市場競爭、推動一系列國企改革的專項(xiàng)行動、加強(qiáng)國有企業(yè)黨的領(lǐng)導(dǎo)。國企改革釋放市場活力，市場化機(jī)制促進(jìn)企業(yè)再成長。國有企業(yè)改革核心目的在于：

“讓企業(yè)機(jī)制更活、效率更高”，通過對企業(yè)的治理機(jī)制、激勵機(jī)制、所有制、用人機(jī)制等進(jìn)行全方面改革深化，國有企業(yè)將充分提高活力效率，實(shí)現(xiàn)企業(yè)高增長。機(jī)制靈活在用戶側(cè)業(yè)務(wù)發(fā)展中尤為重要。用戶側(cè)電力業(yè)務(wù)涉及到地方政府、轉(zhuǎn)供電主體、用戶企業(yè)、電網(wǎng)企業(yè)等多家利益相關(guān)方，前期商議成本極高，只有充分的激勵機(jī)制才能調(diào)動市場人員積極性，快速開拓市場；另外，用戶側(cè)市場往往具有排他性，例如區(qū)域分布式能源、換電站等，這些業(yè)務(wù)先占優(yōu)勢很重要，靈活的決策機(jī)制和管理機(jī)制能夠盡可能簡化繁瑣的程序，快速決策、精準(zhǔn)卡位。此外，市場化的薪酬機(jī)制能夠吸引大量優(yōu)質(zhì)有經(jīng)驗(yàn)人才，這對于剛起步的用戶側(cè)市場而言也尤為重要。3.2各企業(yè)改革情況梳理2022年是國企改革三年行動承前啟后的一年，國企改革完成目標(biāo)的預(yù)期明確，根據(jù)國務(wù)院預(yù)計(jì)2021年底70%的完成率來看，2022國企改革工作還有30%的工作量，預(yù)計(jì)在二十大之前全將部完成。在國企改革三年行動的收官之年，國企改革將繼續(xù)穩(wěn)步推進(jìn)，改革紅利或?qū)⒓嗅尫?。公用事業(yè)企業(yè)在本輪改革中以高質(zhì)量發(fā)展為主題，以轉(zhuǎn)型發(fā)展為主線，以改革創(chuàng)新為動力，為“十四五”快速發(fā)展奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)，我們梳理主要公司改革情況如下：1、三峽能源：實(shí)施股權(quán)激勵。2021年底，公司發(fā)布2021年限制性股票激勵計(jì)劃，授出限制性股票總股數(shù)不得超過公司股本總額的10%，授予對象包括公司董事、高級管理人員（不包括獨(dú)立董事、監(jiān)事）；公司（含控股子公司，下同）管理骨干；公司技術(shù)和業(yè)務(wù)骨干，授予考核年度為2020年，解除限售考核年度分別為2022年、2023年、2024年。解禁條件主要對業(yè)績進(jìn)行考核。2、國網(wǎng)信通：實(shí)施股權(quán)激勵。2021年底，公司發(fā)布限制性股票激勵計(jì)劃，擬授予的限制性股票數(shù)量不超過835萬股，授予