第02講反映長期償債能力和運營能力的指標

歡迎閱讀本文檔，希望本文檔能夠?qū)δ兴鶐椭?！歡迎閱讀本文檔，希望本文檔能夠?qū)δ兴鶐椭「兄x閱讀本文檔，希望本文檔能夠?qū)δ兴鶐椭?！感謝閱讀本文檔，希望本文檔能夠?qū)δ兴鶐椭?！歡迎閱讀本文檔，希望本文檔能夠?qū)δ兴鶐椭「兄x閱讀本文檔，希望本文檔能夠?qū)δ兴鶐椭〉?2講反映長期償債能力和運營能力的指標\o"字體偏大"字體\o"字體最大"大\o"字體偏大"中\(zhòng)o"字體最小"小顏色11111111（二）反映長期償債能力的比率

1.資產(chǎn)負債率資產(chǎn)負債率指標計算資產(chǎn)負債率＝負債總額/資產(chǎn)總額×100%指標評價該指標用來衡量企業(yè)利用債權人提供資金進行經(jīng)營活動的能力，反映債權人發(fā)放貸款的安全程度。

一般來說，負債比率越高，說明企業(yè)利用債權人提供資金進行經(jīng)營活動的能力越強，而債權人發(fā)放貸款的安全程度越低，企業(yè)償還長期債務的能力越弱；反之則相反。

在企業(yè)資產(chǎn)凈利潤率高于負債資本成本率的條件下，企業(yè)負債經(jīng)營會因代價較小使所有者的收益增加?！咎崾尽抠Y產(chǎn)負債率也不能認為越低越好。過低，反映經(jīng)營比較保守。

2.有形資產(chǎn)負債率有形資產(chǎn)負債率指標計算有形資產(chǎn)負債率＝負債總額/（資產(chǎn)總額－無形資產(chǎn)－開發(fā)支出－商譽）×100%指標評價該指標是資產(chǎn)負債率的延伸，能夠更加客觀地評價企業(yè)償債能力。

一般來說，有形資產(chǎn)負債率越高，說明債權人發(fā)放貸款的安全程度越低，企業(yè)償還長期債務的能力越弱；有形資產(chǎn)負債率越低，說明債權人發(fā)放貸款的安全程度越高，企業(yè)償還長期債務的能力越強?！鞠嚓P鏈接】期末未達到預定用途的，反映在資產(chǎn)負債表“開發(fā)支出”項目。

3.產(chǎn)權比率產(chǎn)權比率指標計算產(chǎn)權比率＝負債總額/所有者權益總額×100%

指標評價該指標表明由債權人提供的和由投資者提供的資金來源的相對關系，反映企業(yè)基本財務結(jié)構(gòu)是否穩(wěn)定。

一般來說，產(chǎn)權比率越高，說明企業(yè)償還長期債務的能力越弱；產(chǎn)權比率越低，說明企業(yè)償還長期債務的能力越強?！狙a充】權益乘數(shù)

權益乘數(shù)＝資產(chǎn)/股東權益【總結(jié)】

（1）關系公式

要注意這三個指標之間的相互關系。

（2）變動關系

權益乘數(shù)、產(chǎn)權比率和資產(chǎn)負債率三者是同方向變動的——需要在客觀題中注意。

（3）計算關系

已知一個指標，要能夠計算出另外兩個指標——需要在計算題中注意。

比如，已知資產(chǎn)負債率為50%，則權益乘數(shù)為2，產(chǎn)權比率為1。

在掌握時，三個指標要作為一個完整的知識點掌握。

【小技巧】在計算題中，兩組數(shù)據(jù)（資產(chǎn)負債率、產(chǎn)權比率和權益乘數(shù)；資產(chǎn)、負債、所有者權益）已知一組中一個和另一組的一個，即可求出其余的4個指標?！纠?·單選題】下列關于償債能力指標的說法正確的是（）。

A.現(xiàn)金比率中的現(xiàn)金，既包括現(xiàn)金，也包括現(xiàn)金等價物

B.速動比率＝（流動資產(chǎn)－存貨）/流動負債

C.資產(chǎn)負債率越高，企業(yè)償還長期債務的能力越強

D.產(chǎn)權比率越高，說明企業(yè)償還長期債務的能力越強

[答疑編號1088020201：針對該題提問]

『正確答案』A

【例6·單選題】某企業(yè)如果產(chǎn)權比率為50%，則該企業(yè)資產(chǎn)負債率為（）。

A.28.57%B.33.33%

C.42.86%D.60%

[答疑編號1088020202：針對該題提問]

『正確答案』B

『答案解析』

（1）由產(chǎn)權比率＝負債/所有者權益＝50%，可以得出“所有者權益＝2×負債”

（2）資產(chǎn)負債率＝負債/資產(chǎn)＝負債/（負債+所有者權益）＝負債/（負債+2×負債）＝33.33%

【例7·單選題】某公司20×6年年初產(chǎn)權比率為70%。若該公司年末所有者權益為40000萬元，并使債權人投入的資金受到所有者權益保障的程度降低5個百分點，則該公司20×6年年末的資產(chǎn)負債率為（）。

A.45.95%B.48.72%

C.50%D.42.86%

[答疑編號1088020203：針對該題提問]

『正確答案』D

『答案解析』債權人投入的資金受到所有者權益保障的程度是由產(chǎn)權比率衡量的。產(chǎn)權比率越高，債權人投入的資金受到所有者權益保障的程度越低，所以根據(jù)使債權人投入的資金受到所有者權益保障的程度降低5個百分點可知：產(chǎn)權比率提高5個百分點，即產(chǎn)權比率變?yōu)?0%+5%=75%，則年末的負債總額為40000×75%＝30000（萬元），年末資產(chǎn)總額＝負債總額＋所有者權益＝30000＋40000＝70000（萬元），資產(chǎn)負債率＝負債總額/資產(chǎn)總額＝30000/70000×100%＝42.86%。

4.已獲利息倍數(shù)已獲利息倍數(shù)指標計算已獲利息倍數(shù)＝息稅前利潤/利息費用公式中的利息費用是支付給債權人的全部利息，包括財務費用中的利息和計入固定資產(chǎn)等的利息。已獲利息倍數(shù)反映企業(yè)用經(jīng)營所得支付債務利息的能力。指標評價一般來說，已獲利息倍數(shù)至少應等于1。這項指標越大，說明支付債務利息的能力越強；這項指標越小，說明支付債務利息的能力越弱?！纠?·單選題】關于已獲利息倍數(shù)的說法正確的是（）。

A.公式分母中的利息費用既包括財務費用中的利息也包括計入固定資產(chǎn)等的利息

B.公式分母中的利息費用只包括財務費用中的利息不包括計入固定資產(chǎn)等的利息

C.本企業(yè)的已獲利息倍數(shù)越大越好

D.本企業(yè)的已獲利息倍數(shù)越小越好

[答疑編號1088020204：針對該題提問]

『正確答案』A

『答案解析』計算已獲利息倍數(shù)指標時，分母的利息費用包括財務費用中的利息和計入固定資產(chǎn)等的利息；一般情況下，已獲利息倍數(shù)越大說明支付債務利息的能力越強，但并不是絕對的越大越好。

【提示】幾乎所有財務指標都不能說越大越好或越小越好。只有一個指標可以說越大越好，這就是企業(yè)價值。但企業(yè)價值難以衡量。二、反映運營能力的指標（2類4個）【總結(jié)】

1.本類指標屬于周轉(zhuǎn)類指標。該類指標的通用公式為：

應收賬款的周轉(zhuǎn)額為“銷售收入凈額”；存貨的周轉(zhuǎn)額為“銷貨成本”。

2.分子的周轉(zhuǎn)額為時期指標，為了保持分子分母時間特征的一致性，分母的時點指標應用平均數(shù)。1.應收賬款周轉(zhuǎn)率應收賬款周轉(zhuǎn)率

應收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)指標計算應收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)＝銷售收入凈額/應收賬款平均余額

其中，銷售收入凈額＝銷售收入－銷售退回、折讓、折扣

應收賬款平均余額＝（期初應收賬款＋期末應收賬款）/2指標評價應收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)越多，說明應收賬款的變現(xiàn)能力越強，企業(yè)應收賬款的管理水平越高；應收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)越少，說明應收賬款的變現(xiàn)能力越弱，企業(yè)應收賬款的管理水平越低。

應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)指標計算應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)

＝360/應收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)

＝應收賬款平均余額×360/銷售收入凈額指標評價應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)越少，周轉(zhuǎn)次數(shù)越多，說明應收賬款的變現(xiàn)能力越強，企業(yè)應收賬款的管理水平越高；應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)越多，周轉(zhuǎn)次數(shù)越少，說明應收賬款的變現(xiàn)能力越弱，企業(yè)應收賬款的管理水平越低?！咀⒁狻?/p>

平均應收賬款是指未扣除壞賬準備的應收賬款金額。它是資產(chǎn)負債表中的“期初應收賬款”“期末應收賬款”分別加上期初、期末壞賬準備的平均數(shù)。教材舉例中沒有考慮壞賬準備，直接應用資產(chǎn)負債表數(shù)據(jù)，應有前提——未計提壞賬準備?！纠?·單選題】某公司20×7年銷售收入為540萬元,未發(fā)生銷售退回、折讓和折扣,年初應收賬款為160萬元，年末應收賬款為200萬元。則該公司20×7年應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)為（）天。

A.3B.120

C.60D.115.2

[答疑編號1088020205：針對該題提問]

『正確答案』B

『答案解析』平均應收賬款=180（萬元）

應收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)=540/180=3（次）

應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)＝360/3＝120（天）

【例10·單選題】（2007年）在不考慮其他影響因素的情況下，下列財務指標的情況能反映企業(yè)償還債務能力較弱的是（）。

A.資產(chǎn)負債率較低B.產(chǎn)權比率較高

C.應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)較短D.基本獲利率較低

[答疑編號1088020206：針對該題提問]

『正確答案』B

『答案解析』資產(chǎn)負債率越低，說明企業(yè)利用債權人提供資金進行經(jīng)營活動的能力越弱，而企業(yè)償還長期債務的能力越強，所以選項A不符合題意；一般情況下，產(chǎn)權比率越高，說明企業(yè)償還長期債務的能力越弱，產(chǎn)權比率越低，說明企業(yè)償還長期債務的能力越強，所以選項B符合題意；應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)越短，說明應收賬款變現(xiàn)能力越強，償還債務的能力就越強，所以選項C不符合題意；基本獲利率是反映獲利能力的比率，因此選項D不符題意。

2.存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率

存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)指標計算存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)＝銷貨成本/平均存貨

其中，平均存貨＝（期初存貨＋期末存貨）/2指標評價存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)越多，說明存貨周轉(zhuǎn)快，企業(yè)實現(xiàn)的利潤會相應增加，企業(yè)的存貨管理水平越高；存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)越少，說明企業(yè)占用在存貨上的資金越多，存貨管理水平越低。

存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)指標計算存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)

＝360/存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)

＝平均存貨×360/銷貨成本

指標評價存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)越少，存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)越多，說明存貨周轉(zhuǎn)快，企業(yè)實現(xiàn)的利潤會相應增加，企業(yè)的存貨管理水平越高；存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)越多，存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)越少，說明企業(yè)占用在存貨上的資金越多，存貨管理水平越低?！纠?1·單選題】某企業(yè)流動資產(chǎn)由速動資產(chǎn)和存貨組成。已知該企業(yè)年末流動比率為2.5,速動比率為1.5,產(chǎn)品銷貨成本為60萬元,假設年初和年末的存貨相同,年末的流動負債為50萬元,則存貨周轉(zhuǎn)率為（）次。

A.1.2B.1.5

C.2.5D.0.8

[答疑編號1088020207：針對該題提問]

『正確答案』A

『答案解析』流動比率＝流動資產(chǎn)/流動負債，則年末流動資產(chǎn)＝年末流動比率×年末流動負債＝2.5×50＝125（萬元）；速動比率＝速動資產(chǎn)/流動負債，則年末速動資產(chǎn)＝年末速動比率×年末流動負債＝1.5×50＝75（萬元），而速動資產(chǎn)＝流動資產(chǎn)－存貨，所以年末存貨＝年末流動資產(chǎn)－年末速動資產(chǎn)＝125-75＝50（萬元）。存貨周轉(zhuǎn)率＝銷貨成本/平均存貨＝60/50＝1.2（次）

【例12·單選題】某公司2003年度存貨平均