2023年醫(yī)藥行業(yè)策略報(bào)告 科研服務(wù)全球市場(chǎng)穩(wěn)定增長(zhǎng)

2023年醫(yī)藥行業(yè)策略報(bào)告科研服務(wù)全球市場(chǎng)穩(wěn)定增長(zhǎng)1.新機(jī)遇新發(fā)展：醫(yī)藥底部+新冠物資醫(yī)藥行業(yè)估值和持倉(cāng)處于歷史底部。醫(yī)藥行業(yè)PT-TTM僅24.35倍（2022.12.08數(shù)據(jù)），僅略高于過去10年最低估值20.31倍。公募基金對(duì)醫(yī)藥行業(yè)持倉(cāng)比例自2020年以來持續(xù)下降，還處于底部區(qū)間。從行業(yè)增速來看，隨著政策調(diào)整后，醫(yī)療需求有望逐步恢復(fù)正常增長(zhǎng)；從估值來看，醫(yī)保集采政策更加理性，近期公布的脊柱國(guó)家集采價(jià)格降幅比市場(chǎng)預(yù)期好，壓制估值的最大風(fēng)險(xiǎn)因素好轉(zhuǎn)。整個(gè)醫(yī)藥行業(yè)處于業(yè)績(jī)、估值、持倉(cāng)底部，投資價(jià)值凸顯。新冠防控政策調(diào)整。奧密克戎毒株傳染力強(qiáng)但致病力弱，主要以上呼吸道癥狀感染為主，引發(fā)的臨床癥狀以發(fā)熱、咽痛、咳嗽、腹瀉為主。隨著新十條政策發(fā)布，全國(guó)各地新冠防控政策有較大調(diào)整。新冠感染人數(shù)上升，新冠防護(hù)產(chǎn)品采購(gòu)需求增加。隨著新冠防控政策調(diào)整，新冠感染人數(shù)上升，居民健康監(jiān)測(cè)和對(duì)癥治療需求將會(huì)釋放，對(duì)新冠防護(hù)產(chǎn)品采購(gòu)需求增加。2.創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)鏈2.1.創(chuàng)新藥：國(guó)家全方位支持創(chuàng)新藥，出海有望迎來新機(jī)遇2.1.1.國(guó)家政策鼓勵(lì)創(chuàng)新藥和創(chuàng)新器械研發(fā)并加快上市政策支持下創(chuàng)新藥械進(jìn)入發(fā)展新紀(jì)元。2017年國(guó)務(wù)院出臺(tái)了政策推動(dòng)藥監(jiān)部門加快創(chuàng)新藥品和器械審批效能。2018年開始藥監(jiān)局開始陸續(xù)落地執(zhí)行，臨床試驗(yàn)從審批制改為默認(rèn)許可制，為創(chuàng)新藥品和器械開設(shè)優(yōu)先審評(píng)通道，加快新產(chǎn)品上市進(jìn)度。藥品審評(píng)速度明顯加快，助力創(chuàng)新藥上市。隨著藥品審評(píng)新政策出臺(tái)，2017年以來我國(guó)的藥品臨床試驗(yàn)申請(qǐng)和注冊(cè)申報(bào)申請(qǐng)數(shù)量大幅度增加，化學(xué)創(chuàng)新藥IND申報(bào)數(shù)量從2017年的378例提升至2021年的1134例，NDA數(shù)量提升至2021年的32例；創(chuàng)新生物制品IND數(shù)量由2017年74例迅速提升至2021年643例，NDA數(shù)量也已提升至2021年的23例。藥品審評(píng)時(shí)間與歐美藥監(jiān)局的差距明顯縮短，從2017年的84個(gè)月縮短到2018年的30個(gè)月左右，加快了我國(guó)創(chuàng)新藥產(chǎn)品上市步伐。2.1.2.醫(yī)保目錄調(diào)整速度加快，支持創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)發(fā)展醫(yī)保目錄調(diào)整進(jìn)度加快。醫(yī)保是我國(guó)最大的醫(yī)療服務(wù)購(gòu)買方，進(jìn)入醫(yī)保目錄有助于大幅度加快藥品銷售放量速度。我國(guó)醫(yī)保目錄以前是每5年左右調(diào)整一次，醫(yī)保局成立后每2年調(diào)整一次，新產(chǎn)品進(jìn)入醫(yī)保目錄的頻率大幅度加快，有助于新產(chǎn)品快速放量，提升銷售額爬坡曲線，提高投資回報(bào)率。2016起醫(yī)保部門直接與藥企談判，每年均有創(chuàng)新藥品通過談判進(jìn)入醫(yī)保，創(chuàng)新藥談判降低價(jià)格換取醫(yī)保報(bào)銷，通過以價(jià)換量進(jìn)一步加快了創(chuàng)新藥的放量速度。醫(yī)保新政助力創(chuàng)新藥放量。醫(yī)保目錄每2年一次動(dòng)態(tài)調(diào)整+每年1次醫(yī)保談判，加快了創(chuàng)新藥進(jìn)入醫(yī)保目錄的步伐。創(chuàng)新藥從獲批至進(jìn)入醫(yī)保目錄的平均時(shí)間從2017年的54.2個(gè)月縮短到2020年的21.2個(gè)月，時(shí)間逐漸縮短，臨床急需創(chuàng)新藥物加速納入醫(yī)保。通過醫(yī)保談判進(jìn)入醫(yī)保目錄的藥品數(shù)量也大幅度增加，有助于提高藥品投資回報(bào)率。簡(jiǎn)易續(xù)約政策降幅溫和，鼓勵(lì)藥企加大創(chuàng)新。2022年6月29日，醫(yī)保局發(fā)布醫(yī)保目錄《談判藥品續(xù)約規(guī)則》文件，簡(jiǎn)化了談判流程、提高了醫(yī)保談判效率，規(guī)范了續(xù)約藥品價(jià)格降幅。（1）不調(diào)整支付范圍的藥品，即沒有新增適應(yīng)癥；（2）調(diào)整支付范圍的藥品，即新增適應(yīng)癥。兩者最高降價(jià)幅度均在25%。新增適應(yīng)癥的藥品可以申請(qǐng)“簡(jiǎn)易續(xù)約”，在申報(bào)上只需要經(jīng)過專家評(píng)審，通過后藥品有望不用重新進(jìn)行醫(yī)保競(jìng)價(jià)談判，直接進(jìn)入醫(yī)保。由于創(chuàng)新藥新增適應(yīng)癥情況較多，而新增適應(yīng)癥又能擴(kuò)大藥品的醫(yī)保報(bào)銷范圍，有利于藥品的后期放量。2.1.3.創(chuàng)新藥出海打開新的成長(zhǎng)空間出海成為檢驗(yàn)創(chuàng)新藥的新標(biāo)準(zhǔn)。中國(guó)創(chuàng)新藥研發(fā)實(shí)力增加，將從國(guó)內(nèi)市場(chǎng)逐步走向全球市場(chǎng)，研發(fā)出海是檢驗(yàn)創(chuàng)新藥含金量的新標(biāo)準(zhǔn)。海外技術(shù)授權(quán)、海外啟動(dòng)臨床、海外獲批上市、海外建立銷售渠道，難度從低到高。創(chuàng)新藥頭部企業(yè)的實(shí)力逐步得到認(rèn)可，邁向海外市場(chǎng)。海外授權(quán)方面典型案例是信達(dá)生物將單抗藥物IBI308和IBI301藥物海外權(quán)利授權(quán)禮來，預(yù)付+里程碑付款合計(jì)共33億美元。除了Licenseout形式以外，部分中國(guó)藥企也通過海外臨床方式布局產(chǎn)品商業(yè)化。已有多家企業(yè)在美進(jìn)行臨床試驗(yàn)，2019年11月FDA批準(zhǔn)百濟(jì)神州澤布替尼用于治療既往至少接受過一種治療的套細(xì)胞淋巴瘤（MCL）成人患者，標(biāo)志著中國(guó)原研抗癌新藥實(shí)現(xiàn)出?！傲阃黄啤?。澤布替尼R/RCLL已獲歐盟批準(zhǔn)，頭對(duì)頭優(yōu)效奠定出海放量基礎(chǔ)。百濟(jì)神州的澤布替尼的全球多中心隨機(jī)臨床試驗(yàn)在全球共入組了652例患者（其中60%在歐洲入組，17%在美國(guó)入組，14%在中國(guó)入組，9%在新西蘭和澳大利亞入組），取得了臨床優(yōu)效性結(jié)果。2022年4月11日，澤布替尼在復(fù)發(fā)或難治性（R/R）慢性淋巴細(xì)胞白血?。–LL）/小淋巴細(xì)胞淋巴瘤（SLL）成人患者中展示了優(yōu)于第一代BTK抑制劑伊布替尼的總緩解率，ORR結(jié)果分別為80.4%和72.9%。11月17日，歐盟委員會(huì)已批準(zhǔn)澤布替尼用于治療初治（TN）或復(fù)發(fā)/難治性（R/R）慢性淋巴細(xì)胞白血?。–LL）成人患者，為CLL患者提供了一種具有變革性的治療選擇。澤布替尼臨床療效優(yōu)于伊布替尼，未來有望獲得十億美金級(jí)別的銷售額，成為第一個(gè)出海成功的創(chuàng)新藥。2.2.科研服務(wù)：高速成長(zhǎng)+進(jìn)口替代2.2.1.科研服務(wù)方興未艾，上游企業(yè)如雨后春筍我國(guó)科研服務(wù)行業(yè)正處于起步階段，外國(guó)廠商在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中占據(jù)主導(dǎo)地位。國(guó)內(nèi)企業(yè)通過自主研發(fā)或代理經(jīng)銷模式切入市場(chǎng)，滿足科研客戶提供多樣化產(chǎn)品需求。2.2.2.科研服務(wù)全球市場(chǎng)穩(wěn)定增長(zhǎng)，中國(guó)市場(chǎng)大有可為全球持續(xù)加大科研投入，每年研發(fā)總投入已超過兩萬億美元?？蒲邢嚓P(guān)儀器設(shè)備、試劑耗材、配套服務(wù)等均為科研服務(wù)產(chǎn)品。自人類進(jìn)入工業(yè)革命以來，科學(xué)研究投入對(duì)于生產(chǎn)力提升的效果日益顯著，各國(guó)每年也在持續(xù)加大科研投入。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2005年以來世界強(qiáng)國(guó)每年研發(fā)支出占GDP的比例穩(wěn)中有升，接近GDP總量的3%。創(chuàng)新導(dǎo)向驅(qū)動(dòng)全國(guó)科研支出持續(xù)增長(zhǎng)。中國(guó)科研投入全球排名第二，保持15%的復(fù)合增速。我國(guó)科研投入持續(xù)加大，總研發(fā)經(jīng)費(fèi)從2005年的3003億元增長(zhǎng)至2021年的27864億元，年均復(fù)合增速達(dá)15%，過去5年復(fù)合增速仍然在12%左右?？蒲兄С稣糋DP比例有望從2.4%提升至3%左右。2021年我國(guó)研發(fā)支出27956億，占GDP的比重為2.44%，比上年提高0.03個(gè)百分點(diǎn)，已接近經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織（OECD）國(guó)家前2.47%的平均水平，我國(guó)科技創(chuàng)新能力在132個(gè)經(jīng)濟(jì)體中位列第12位，較上年再提升2位，穩(wěn)居中等收入經(jīng)濟(jì)體首位。我們預(yù)計(jì)十四五期間科研投入比例會(huì)繼續(xù)穩(wěn)步提高，未來有望達(dá)到發(fā)達(dá)國(guó)家水平，即科研投入占GDP的比重達(dá)到3%。全國(guó)科研支出超過2萬億，企業(yè)是科研支出主力。從科研經(jīng)費(fèi)支出結(jié)構(gòu)來看，我國(guó)科研投入主體為企業(yè)。參考2021年全國(guó)科技經(jīng)費(fèi)投入統(tǒng)計(jì)公報(bào)，企業(yè)研發(fā)支出總量超過2.1萬億元，同比增速為15.2%，占整體費(fèi)用支出的76.9%，研究與開發(fā)機(jī)構(gòu)總支出為3718億元，占比13.3%，高等學(xué)校支出為2180億元，占比約7.8%。2011-2021年期間，企業(yè)研發(fā)經(jīng)費(fèi)支出由6579億元增長(zhǎng)到21504億元。全國(guó)科研服務(wù)行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模超千億元。2021年全國(guó)研發(fā)總投入為27956億元，科研院校的科研投入為5898億元，占比21%?！秶?guó)內(nèi)實(shí)驗(yàn)試劑供應(yīng)鏈現(xiàn)狀、問題與對(duì)策》指出科研試驗(yàn)試劑耗材約占整體研發(fā)支出的20-25%。據(jù)此估計(jì)全國(guó)科研試劑耗材總費(fèi)用約1179-1475億元?？紤]到企業(yè)研發(fā)投入中也需要配套的科研服務(wù)支持，保守估計(jì)市場(chǎng)規(guī)模在1500億以上?？紤]到我國(guó)產(chǎn)業(yè)升級(jí)過程中需要突破的問題難度提升，對(duì)相關(guān)科研服務(wù)產(chǎn)品的需求力度更大，我們估計(jì)科研服務(wù)行業(yè)的增速超過我國(guó)科研支出增速，預(yù)計(jì)未來有望保持15-20%的復(fù)合增速。2.2.3.政策鼓勵(lì)科研服務(wù)企業(yè)發(fā)展，實(shí)現(xiàn)科研用品自主生產(chǎn)政策利好我國(guó)科研服務(wù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展，國(guó)產(chǎn)有望逐步實(shí)現(xiàn)進(jìn)口替代。近年來我國(guó)出臺(tái)多項(xiàng)政策，重點(diǎn)培養(yǎng)創(chuàng)新型人才，強(qiáng)化企業(yè)創(chuàng)新主體地位；鼓勵(lì)國(guó)產(chǎn)具備自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的科研用試劑的研發(fā)，尤其重視通用試劑和高端高純專用試劑；鼓勵(lì)高端通用和專業(yè)重大科學(xué)儀器設(shè)備的研發(fā)、工程化及產(chǎn)業(yè)化；加強(qiáng)我國(guó)基礎(chǔ)科學(xué)研究，安排國(guó)撥經(jīng)費(fèi)大力支持研發(fā)項(xiàng)目等。我們認(rèn)為，隨著國(guó)家加快創(chuàng)新體系建設(shè)，支持我國(guó)科研服務(wù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展，鼓勵(lì)國(guó)產(chǎn)自主研發(fā)，國(guó)產(chǎn)產(chǎn)品有望逐步實(shí)現(xiàn)進(jìn)口替代。國(guó)內(nèi)高端儀器自主可控需求強(qiáng)烈，貼息貸款助力科學(xué)儀器。9月28日央行設(shè)立“設(shè)備更新改造專項(xiàng)再貸款”，額度2000億元。支持教育、衛(wèi)生健康、產(chǎn)業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型等10個(gè)領(lǐng)域設(shè)備購(gòu)置與更新改造，鼓勵(lì)企業(yè)更多采購(gòu)國(guó)產(chǎn)自主品牌設(shè)備。本次貼息貸款總額大，設(shè)備購(gòu)買集中，尤其在教育領(lǐng)域，高?？蒲袃x器采購(gòu)量較大，此輪政策將帶動(dòng)國(guó)內(nèi)高端中大型設(shè)備的采購(gòu)需求，如質(zhì)譜儀、電子顯微鏡等，政策落地有望加速進(jìn)程，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)。2.2.4.進(jìn)口替代，驅(qū)動(dòng)國(guó)內(nèi)科研服務(wù)行業(yè)高速增長(zhǎng)近年來，藥監(jiān)局和醫(yī)保局不斷推出政策鼓勵(lì)創(chuàng)新藥物研發(fā)，一致性評(píng)價(jià)、帶量采購(gòu)等倒逼企業(yè)進(jìn)行新藥研發(fā)，加上科創(chuàng)板、港股等融資渠道的推出，企業(yè)和科研機(jī)構(gòu)研發(fā)熱情高漲，國(guó)內(nèi)生物制藥行業(yè)蓬勃發(fā)展，上游的科研服務(wù)企業(yè)也迎來了前所未有的發(fā)展契機(jī)。醫(yī)保集采控費(fèi)嚴(yán)格，上游生產(chǎn)意愿持續(xù)增強(qiáng)。目前我國(guó)醫(yī)療支付體系壓力較大，帶量采購(gòu)藥價(jià)降幅明顯，且醫(yī)保談判對(duì)于創(chuàng)新藥同樣具有較高的降價(jià)要求，2021年醫(yī)保談判價(jià)格平均降幅達(dá)62%，如恒瑞醫(yī)藥卡瑞利珠單抗2021年進(jìn)入醫(yī)保后單支降幅高達(dá)85%，降本增效以增強(qiáng)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)綜合競(jìng)爭(zhēng)力成為國(guó)內(nèi)下游藥企核心選擇。據(jù)生物谷測(cè)算，單抗生產(chǎn)成本中，設(shè)備占比約為48%，耗材（如濾膜、純化填料等）占30%，原材料（培養(yǎng)基等）占15%，藥企降本增速訴求愈加強(qiáng)烈。隨著國(guó)產(chǎn)設(shè)備、耗材質(zhì)量不斷提升，逐漸進(jìn)入國(guó)內(nèi)藥企供應(yīng)鏈，藥物生產(chǎn)成本有望進(jìn)一步下降，上游供應(yīng)商未來業(yè)績(jī)確定性較高，推動(dòng)生命科學(xué)上游國(guó)產(chǎn)滲透率不斷提升。國(guó)產(chǎn)科研服務(wù)上市公司把握機(jī)遇，業(yè)績(jī)持續(xù)高速增長(zhǎng)。科研服務(wù)具有廣闊的市場(chǎng)空間，且保持15-20%的復(fù)合增速，國(guó)內(nèi)企業(yè)在技術(shù)質(zhì)量、產(chǎn)品數(shù)量、服務(wù)配送方面的能力持續(xù)提升，逐步實(shí)現(xiàn)進(jìn)口替代。國(guó)內(nèi)科研服務(wù)上市公司享受了行業(yè)高成長(zhǎng)的紅利，2018-2021年期間10家上市公司的收入增速平均值均超過40%，業(yè)績(jī)持續(xù)高增長(zhǎng)。2.3.研發(fā)創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移奠定CXO基石，短期風(fēng)險(xiǎn)不改長(zhǎng)期景氣度2.3.1.技術(shù)&人才&全球產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移共筑中國(guó)CXO長(zhǎng)期發(fā)展基石創(chuàng)新研發(fā)是CXO發(fā)展的核心動(dòng)能，Biotech興起驅(qū)動(dòng)CXO滲透率持續(xù)提升。從全球研發(fā)管線來看，Biotech公司的后期管線數(shù)量及份額在過去15年中穩(wěn)步擴(kuò)大，2020年占全球后期研發(fā)管線總數(shù)的64%，而大型制藥公司的份額則從2005年的34%下降到2020年的24%；從不同國(guó)家的研發(fā)管線來看，過去15年來，總部設(shè)在中國(guó)的biotech公司的早期管線數(shù)量及份額上升明顯，2021年全球占比為17%，顯著高于2011年的4%及2016年的6%。綜合來看，Biotech公司以及中國(guó)研發(fā)在全球所占的比重上升明顯，相較于大型藥企，Biotech的人員、產(chǎn)能、經(jīng)驗(yàn)均有限，對(duì)CXO的需求更高，研發(fā)趨勢(shì)的轉(zhuǎn)變帶來的高漲需求持續(xù)推動(dòng)CXO行業(yè)發(fā)展，根據(jù)Frost&Sullivan，預(yù)計(jì)至2024年，中國(guó)CXO市場(chǎng)滲透率將達(dá)到49.7%，美國(guó)將達(dá)到56.9%，中美兩大醫(yī)藥市場(chǎng)CXO滲透率呈逐年上升趨勢(shì)，中國(guó)上升速度更快。以CGT為代表的新興技術(shù)的發(fā)展，持續(xù)拓寬CXO行業(yè)空間。細(xì)胞和基因療法（CGT）也可廣泛的稱為基因療法，包括體外基因療法和體內(nèi)基因療法兩個(gè)類型。基因療法在20世紀(jì)曾一度低迷，但是近幾年熱度逐漸攀升，據(jù)InformaPharmaIntelligence統(tǒng)計(jì)，2021年全球CGT產(chǎn)品及管線數(shù)量達(dá)到1589項(xiàng)，增速高達(dá)24.8%，全球療法排名僅位于癌癥免疫治療和癌癥其他治療之后。急速增長(zhǎng)的產(chǎn)品管線及資金推升CGT行業(yè)發(fā)展，同時(shí)驅(qū)動(dòng)CGTCRO/CDMO行業(yè)快速發(fā)展，F(xiàn)rost&Sullivan預(yù)計(jì)到2025年，全球CGT外包服務(wù)市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)96億美元（CRO17億美元，CDMO79億美元），中國(guó)CGT外包服務(wù)市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)113億元（CRO12億元，CDMO107億元），2022至2025年預(yù)計(jì)復(fù)合增速約150%。頂層設(shè)計(jì)助推發(fā)展，人才供應(yīng)保障行業(yè)高質(zhì)量、高速發(fā)展。國(guó)家政策層面積極鼓勵(lì)醫(yī)藥創(chuàng)新，積極出臺(tái)政策支持、引導(dǎo)外包行業(yè)發(fā)展，而集采的全面開展也倒逼企業(yè)加大創(chuàng)新轉(zhuǎn)型，間接驅(qū)動(dòng)CXO發(fā)展。此外，高質(zhì)量人才的充裕供給也是促進(jìn)行業(yè)快速發(fā)展的一大因素，教育部數(shù)據(jù)顯示我國(guó)高等人才數(shù)量持續(xù)上升，2021年我國(guó)共有77.28萬畢業(yè)碩博生，同比增速高達(dá)6.1%；通過對(duì)比國(guó)外CXO公司與國(guó)內(nèi)CXO公司的人均成本，可以發(fā)現(xiàn)國(guó)外CXO公司的平均年人均成本約85萬元，而國(guó)內(nèi)公司僅為42萬元左右，該數(shù)據(jù)雖為對(duì)企業(yè)所有員工人均成本的計(jì)算，并未拆分技術(shù)、行政人員等，但也可以明顯看出國(guó)內(nèi)CXO公司更具有成本優(yōu)勢(shì)。我們預(yù)計(jì)，隨著我國(guó)人才數(shù)量的持續(xù)增加，工程師紅利將持續(xù)存在。全球產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移助力產(chǎn)能突破，中國(guó)CXO全球供應(yīng)鏈地位逐步提升。原研藥品專利期過后，由于仿制藥的競(jìng)爭(zhēng)，銷售額往往會(huì)“斷崖式下跌”，疊加各國(guó)對(duì)專利到期藥品的價(jià)格控制（如中國(guó)進(jìn)行全國(guó)藥品集中采購(gòu)），相關(guān)產(chǎn)品利潤(rùn)急劇降低，為了降低成本且聚焦創(chuàng)新研發(fā)，藥企剝離非核心產(chǎn)能，同時(shí)加強(qiáng)與CXO公司的合作。跨國(guó)藥企出售的工廠為蓬勃發(fā)展的中國(guó)CXO公司提供現(xiàn)成的產(chǎn)能，如九洲藥業(yè)在2019年收購(gòu)蘇州諾華、2021年收購(gòu)杭州泰華，藥明生物2021年收購(gòu)輝瑞中國(guó)位于杭州的生物藥原液和制劑生產(chǎn)基地等，這些優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能解決了國(guó)內(nèi)CXO公司的部分產(chǎn)能瓶頸，提升交付速度和質(zhì)量，全球產(chǎn)業(yè)鏈地位逐步提升。2.3.2.短期風(fēng)險(xiǎn)逐步移除，行業(yè)變動(dòng)帶來發(fā)展新機(jī)遇多因素致使投融資短期承壓，引發(fā)需求疑云，海外回暖帶來改善曙光。動(dòng)脈網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，2022Q3全球及中國(guó)醫(yī)療健康行業(yè)投融資總額降幅明顯，其中全球錄得160億美元，同比降低44%，中國(guó)錄得37億美元，同比降低59%（國(guó)內(nèi)受多點(diǎn)頻發(fā)、俄烏沖突升級(jí)、美聯(lián)儲(chǔ)收緊貨幣政策等多方面影響），醫(yī)療市場(chǎng)投融資對(duì)創(chuàng)新藥企現(xiàn)金流及研發(fā)投入影響較大，投融資短期承壓引發(fā)CXO需求疑云。目前，海外已出現(xiàn)回暖跡象：1）投融資方面，2022年11月海外生物醫(yī)藥領(lǐng)域融資總額約24.04億美元，已連續(xù)4月環(huán)比上升；2）需求方面，Medpace（以biotech客戶為主的海外大中型臨床CRO）在2022Q3業(yè)績(jī)報(bào)告中上調(diào)2022年收入業(yè)績(jī)指引至26.1%-27.8%（前次指引23.0%-25.6%），破除行業(yè)需求下滑疑云?；谏鲜龆喾N跡象，我們預(yù)測(cè)海內(nèi)外投融資和前端需求有望逐季恢復(fù)。UVL事件影響漸消，海外需求穩(wěn)定。在全球產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的大趨勢(shì)下，中國(guó)CXO行業(yè)是美國(guó)創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)鏈的重要一環(huán)，跨國(guó)藥企的大型訂單對(duì)于中國(guó)CXO公司的業(yè)績(jī)、供應(yīng)鏈地位提升較大，因此2022年2月8日美國(guó)商務(wù)部將藥明生物無錫和上海子公司列入未經(jīng)核實(shí)名單（UVL名單）時(shí)，引發(fā)了CXO行業(yè)對(duì)地緣政治緊張的恐慌。2022年10月7日，經(jīng)美國(guó)商務(wù)部現(xiàn)場(chǎng)訪問，藥明生物無錫子公司被移除UVL名單，疊加9月29日美國(guó)駐華大使伯恩斯在新加坡第九屆米爾肯研究所亞洲峰會(huì)上呼吁中美對(duì)話，帶來中美關(guān)系緩和預(yù)期。截止至2022H1，國(guó)內(nèi)CXO海外收入占比逐步提升，海外需求穩(wěn)定。國(guó)內(nèi)Biotech受政策、投融資影響較大，行業(yè)格局變動(dòng)有望帶來CXO發(fā)展新機(jī)遇。2021年7月2日CDE發(fā)布《以臨床價(jià)值為導(dǎo)向的抗腫瘤藥物臨床研發(fā)指導(dǎo)原則》后，國(guó)內(nèi)研發(fā)中的me-too產(chǎn)品受到較大沖擊，疊加一級(jí)市場(chǎng)投融資下滑的大環(huán)境影響，國(guó)內(nèi)部分Biotech公司現(xiàn)金流告急。Biotech通過多種方式回籠資金：1）出售產(chǎn)能/管線（云頂新耀出售管線、科望+和鉑出售產(chǎn)能）；2）關(guān)閉產(chǎn)能（基石關(guān)閉蘇州工廠）；3）將閑置產(chǎn)能轉(zhuǎn)為CDMO（信達(dá)生物-夏爾巴生物、復(fù)宏漢霖-安騰瑞霖、貝達(dá)-賦成生物等）。我們認(rèn)為，藥企閑置產(chǎn)能轉(zhuǎn)為CDMO雖然短時(shí)間內(nèi)增加了CXO行業(yè)供給，加劇了CXO行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，但本質(zhì)上與出售和關(guān)閉產(chǎn)能相同，都是Biotech行業(yè)的產(chǎn)能出清，代表了Biotech行業(yè)在大環(huán)境較差的情況下對(duì)于自身發(fā)展方向的重新選擇及行業(yè)角色定位的回歸，我們預(yù)測(cè)，隨著本輪Biotech的產(chǎn)能出清，未來中國(guó)醫(yī)藥行業(yè)發(fā)展將更加成熟，創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)鏈中的各類公司的角色定位將更加清晰，在此基礎(chǔ)上，CXO行業(yè)的滲透率有望進(jìn)一步提升。3.自主可控3.1.醫(yī)療器械:快速推動(dòng)，貼息貸款拉動(dòng)行業(yè)增長(zhǎng)3.1.1.醫(yī)療器械正當(dāng)時(shí)醫(yī)療器械國(guó)產(chǎn)化率低。中國(guó)醫(yī)療器械產(chǎn)業(yè)起步較晚，加之早期國(guó)內(nèi)工業(yè)發(fā)展水平有限，與歐美、日本等國(guó)相比，醫(yī)療器械仍處于發(fā)展階段。目前高端醫(yī)療器械市場(chǎng)以進(jìn)口為主，高端市場(chǎng)被跨國(guó)公司占據(jù)，國(guó)產(chǎn)化率普遍偏低。截至2021年，醫(yī)學(xué)影像、電生理、內(nèi)鏡等高端醫(yī)療器械市場(chǎng)國(guó)產(chǎn)化率仍然較低，空間較大。政策大力支持醫(yī)療器械國(guó)產(chǎn)化率提升。國(guó)家出臺(tái)多項(xiàng)政策，鼓勵(lì)，國(guó)產(chǎn)醫(yī)療設(shè)備迎來重大發(fā)展機(jī)遇。在政策利好的背景下，國(guó)內(nèi)醫(yī)療器械廠商將重心放在提高自主研發(fā)與創(chuàng)新發(fā)展的能力上。通過尋求新技術(shù)的突破以迎合國(guó)內(nèi)龐大的市場(chǎng)需求，提高自身核心競(jìng)爭(zhēng)力，打破國(guó)外廠商在高端醫(yī)療器械市場(chǎng)的壟斷地位，實(shí)現(xiàn)醫(yī)療系器械國(guó)產(chǎn)品牌的更新替代，最終實(shí)現(xiàn)國(guó)產(chǎn)品牌的彎道超車。影像設(shè)備品牌強(qiáng)勢(shì)崛起，國(guó)產(chǎn)化率加速提升。以影像設(shè)備為例，國(guó)內(nèi)影像設(shè)備格局近三年發(fā)生顯著變化，國(guó)產(chǎn)廠商對(duì)進(jìn)口廠商的替代不斷加速。在高端影像設(shè)備領(lǐng)域，聯(lián)影醫(yī)療技術(shù)持續(xù)提升，市占率超越了GPS三大巨頭，在CT、MR、PET/CT、PET/MR領(lǐng)域市占率排名第一。在基因測(cè)序領(lǐng)域，2019年華大智造在國(guó)內(nèi)NGS市場(chǎng)占有率已達(dá)25%且持續(xù)提升。2022年華大智造更是在與Illumina的專利訴訟案中勝訴，打開了向海外市場(chǎng)出口的專利壁壘。高值耗材集采加速。2019年，關(guān)節(jié)產(chǎn)品國(guó)產(chǎn)化率約35%左右，2021年9月國(guó)家集采后，關(guān)節(jié)產(chǎn)品國(guó)產(chǎn)比例大幅提升，髖關(guān)節(jié)國(guó)產(chǎn)產(chǎn)品獲得的市場(chǎng)份額均超過50%。2022年10月，福建省醫(yī)保局藥械聯(lián)合采購(gòu)中心發(fā)布《心臟介入電生理類醫(yī)用耗材省際聯(lián)盟集中帶量采購(gòu)公告》，目前國(guó)內(nèi)電生理器械國(guó)產(chǎn)化率不足10%，國(guó)產(chǎn)企業(yè)性價(jià)比高，我們預(yù)計(jì)集采結(jié)果公布后市場(chǎng)份額或?qū)⑺刑嵘?.1.2.醫(yī)療新基建+貼息貸款推動(dòng)器械迎來新一輪采購(gòu)浪潮2021-2025千縣工程計(jì)劃推動(dòng)縣級(jí)醫(yī)院能力建設(shè)。2021年11月，國(guó)家衛(wèi)生健康委印發(fā)《“千縣工程”縣醫(yī)院綜合能力提升工作方案（2021-2025年），提出要建設(shè)臨床服務(wù)“五大中心”、持續(xù)改善縣級(jí)醫(yī)院硬件條件、組建縣域醫(yī)療資源共享“五大中心”，對(duì)縣級(jí)醫(yī)院醫(yī)療器械升級(jí)提出了要求，有望增加醫(yī)學(xué)影像、微創(chuàng)治療、麻醉鎮(zhèn)痛、重癥監(jiān)護(hù)、消毒、體外診斷等相關(guān)醫(yī)療器械的市場(chǎng)需求。醫(yī)療新基建拉動(dòng)醫(yī)療設(shè)備市場(chǎng)長(zhǎng)期擴(kuò)容。2021年以來，醫(yī)療投入大幅增加，以大型公立醫(yī)院擴(kuò)容為主導(dǎo)的醫(yī)療新基建已經(jīng)開始，醫(yī)療新基建項(xiàng)目從包括北上廣深在內(nèi)的大城市逐漸拓展到其他城市。2021年12月，國(guó)家財(cái)政部發(fā)布多則關(guān)于提前下達(dá)2022年補(bǔ)助資金預(yù)算的通知，新一年的醫(yī)療市場(chǎng)建設(shè)與擴(kuò)容也已提上日程。后時(shí)代，醫(yī)療新基建正如火如荼展開。醫(yī)療貼息貸款助力基層醫(yī)療完善設(shè)備。2022年9月國(guó)常會(huì)分別針對(duì)設(shè)備更新改造出臺(tái)財(cái)政金融支持政策；中央財(cái)政貼息2.5%，期限2年，涉及高校、職業(yè)院校、醫(yī)院、中小微企業(yè)等九大領(lǐng)域。我們預(yù)計(jì)醫(yī)療設(shè)備相關(guān)貼息貸款約2000億元，將對(duì)醫(yī)療設(shè)備市場(chǎng)帶來顯著增量，利好CT、核磁、超聲、內(nèi)鏡、IVD等產(chǎn)品。新冠定點(diǎn)醫(yī)院ICU床位占比提升至10％。11月17日，國(guó)務(wù)院聯(lián)防聯(lián)控機(jī)制舉行新聞發(fā)布會(huì)，國(guó)家衛(wèi)健委提出新冠定點(diǎn)醫(yī)院的ICU床位要達(dá)到總床位數(shù)的10%。ICU床位對(duì)設(shè)備配置要求高，相關(guān)產(chǎn)品包括呼吸機(jī)、監(jiān)護(hù)儀、輸液泵、心電儀、超聲、除顫儀等，有望拉動(dòng)相關(guān)產(chǎn)品銷售。4.醫(yī)藥消費(fèi)4.1.醫(yī)藥消費(fèi)：高成長(zhǎng)性的黃金賽道后英國(guó)生殖、腫瘤及普外科恢復(fù)最好，超前水平，消費(fèi)醫(yī)療中眼科、整形外科恢復(fù)較好。根據(jù)NHS數(shù)據(jù)顯示，英國(guó)在2020年2季度受到?jīng)_擊，生殖、腫瘤、普外科、眼科等均出現(xiàn)門診人次快速下降，隨后生殖、普外科、腫瘤快速恢復(fù)。英國(guó)于2021年7月份開始放開管控措施，新增病例快速上升，醫(yī)院科室門診人次有所下降，隨著新冠逐步穩(wěn)定下行，各科室均有所復(fù)蘇，其中生殖出現(xiàn)快速恢復(fù)，腫瘤、普外科也恢復(fù)較好。消費(fèi)醫(yī)療中，眼科、整形外科恢復(fù)較好，口腔及康復(fù)呈現(xiàn)弱復(fù)蘇狀態(tài)。中國(guó)新冠防疫政策改變，醫(yī)藥消費(fèi)有望迎來復(fù)蘇。中國(guó)新冠防控政策已經(jīng)出現(xiàn)了明顯調(diào)整。重點(diǎn)城市均陸續(xù)取消了公共交通和戶外公共場(chǎng)所查看核酸陰性證明的要求，山東取消了查看健康碼的要求。隨著新冠防疫政策改變，社會(huì)流動(dòng)逐步恢復(fù)，我們預(yù)計(jì)醫(yī)藥消費(fèi)板塊將迎來復(fù)蘇。4.1.1.醫(yī)療美容行業(yè)蓬勃發(fā)展消費(fèi)升級(jí)是醫(yī)美行業(yè)發(fā)展的內(nèi)在邏輯。在物質(zhì)生活已經(jīng)得到良好滿足的情況下，可支配收入的提升使得人們更加注重美好的精神生活，消費(fèi)升級(jí)成為一大趨勢(shì)。目前，醫(yī)美行業(yè)在我國(guó)仍處于發(fā)展早期，通過市場(chǎng)的不斷推廣和宣傳，人們對(duì)于醫(yī)美的接受程度在逐漸提升，顏值經(jīng)濟(jì)的興起有望推動(dòng)醫(yī)美消費(fèi)需求持續(xù)增長(zhǎng)。我國(guó)醫(yī)美滲透率較低，仍存在較大提升空間。根據(jù)瑞麗醫(yī)美港股招股書數(shù)據(jù)顯示，2018年韓國(guó)每千人接受醫(yī)美診療的人數(shù)為89.2，全球排名第一，其次為美國(guó)、巴西、意大利、土耳其和日本，每千人接受醫(yī)美診療的人數(shù)分別為52.2、45.4、40.2、31.6、28.1。而中國(guó)每千人接受醫(yī)美診療的人數(shù)只有14.5，相比之下中國(guó)醫(yī)療美容市場(chǎng)的滲透率仍然較低，存在較大的增長(zhǎng)空間。根據(jù)瑞麗醫(yī)美港股招股書數(shù)據(jù)，2024年我國(guó)醫(yī)美市場(chǎng)總規(guī)模將達(dá)到3185億元，2015-2024年CAGR約為19.56%。在除北京、上海、廣州、深圳以外的新一線和二線城市中，醫(yī)療美容滲透率有望逐漸增加并追趕上一線城市的發(fā)展水平，成為中國(guó)整體醫(yī)療美容滲透率提高的主要驅(qū)動(dòng)因素。4.1.2.疫苗行業(yè)進(jìn)入創(chuàng)新時(shí)代，大品種驅(qū)動(dòng)市場(chǎng)高速增長(zhǎng)疫苗行業(yè)滲透率低，大品種上市高速放量。2018年，美國(guó)人均疫苗消費(fèi)36美元/年，日本21美元/年，歐洲14美元/年，全球平均4.7美元/年，而中國(guó)2.9美元/年，遠(yuǎn)低于全球其他發(fā)達(dá)地區(qū)。新產(chǎn)品新技術(shù)推動(dòng)疫苗市場(chǎng)持續(xù)擴(kuò)容。13價(jià)肺炎結(jié)合疫苗、HPV疫苗、帶狀皰疹疫苗、四價(jià)流腦結(jié)合疫苗等新品種的陸續(xù)上市帶來疫苗市場(chǎng)持續(xù)擴(kuò)容。如進(jìn)口HPV疫苗于2017年上市，2020年國(guó)產(chǎn)HPV疫苗獲批，帶動(dòng)整體市場(chǎng)增長(zhǎng)。疫苗技術(shù)快速迭代，新型病毒載體疫苗、DNA疫苗、mRNA疫苗、疫苗新佐劑和新型遞送系統(tǒng)等技術(shù)平臺(tái)蓬勃發(fā)展，尤其是新冠疫苗的研發(fā)進(jìn)一步加快了新技術(shù)的應(yīng)用，未來將會(huì)有更多基于新技術(shù)平臺(tái)的疫苗產(chǎn)品上市。4.1.3.眼科醫(yī)療服務(wù)持續(xù)高景氣度，民營(yíng)機(jī)構(gòu)發(fā)展動(dòng)力強(qiáng)勁“治療+服務(wù)”雙屬性，眼科服務(wù)需求不斷增加。從治療角度來看，眼科領(lǐng)域包括了白內(nèi)障、青光眼、干眼癥、角膜病等，隨著用眼習(xí)慣的變化以及人口老齡化的到來，相關(guān)眼科疾病的發(fā)病率正在逐步提升，眼科醫(yī)療服務(wù)的需求將進(jìn)一步釋放；從消費(fèi)角度看，屈光、視光（角膜塑形鏡、配鏡、視力矯正等）等服務(wù)的滲透率也在逐步提升。根據(jù)朝聚眼科招股書數(shù)據(jù)，2019年我國(guó)眼科醫(yī)療機(jī)構(gòu)診療人次達(dá)到1.28億，同比增長(zhǎng)8.9%；其中，民營(yíng)眼科醫(yī)療機(jī)構(gòu)的門診就診次數(shù)由2015年的2260萬人次增加至2019年的3530萬人次，CAGR為11.8%?！敖?jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)+老齡化日益嚴(yán)重”，眼科醫(yī)療市場(chǎng)穩(wěn)步增長(zhǎng)。根據(jù)朝聚眼科招股書數(shù)據(jù)，中國(guó)眼科醫(yī)療服務(wù)市場(chǎng)規(guī)模由2015年的730億元增加至2019年的1275億元，CAGR為15.0%，2024年將達(dá)到2231億元。隨著國(guó)家政策鼓勵(lì)民營(yíng)醫(yī)療機(jī)構(gòu)的規(guī)范化發(fā)展，民營(yíng)醫(yī)療機(jī)構(gòu)市場(chǎng)份額不斷增加，由2015年的146億元增加至2019年的314億元，CAGR為21.1%，2024年將達(dá)到707億元。低滲透、高單價(jià)、高復(fù)購(gòu)率推動(dòng)OK鏡發(fā)展成為大單品種。OK鏡即角膜塑形鏡，是一種非手術(shù)的方法，通過使用高透氧的硬性角膜接觸鏡使角膜中央?yún)^(qū)前表面曲率變得平坦，令近視和散光減輕，并阻止或減慢近視發(fā)展。臨床研究顯示，使用角膜塑形鏡可暫時(shí)減低近視度數(shù)，提高裸眼視力，達(dá)到理想視力后，需繼續(xù)使用維持鏡片，鞏固治療。1）青少年近視高發(fā)，政策利好+支付能力提升推動(dòng)OK鏡放量。我國(guó)青少年近視率高達(dá)54%，遠(yuǎn)高于美國(guó)、德國(guó)、英國(guó)約25%、15%、10%的近視率。多部委聯(lián)合出臺(tái)近視防控方案，到2030年近視率要大幅度降低。政策的推進(jìn)會(huì)推動(dòng)青少年早篩查、早診斷、早控制，近視防控工作前移，提升近視矯正產(chǎn)品的滲透率；另一方面，OK鏡相比框架眼鏡和隱形眼鏡有更好的近視控制效果，且只需晚上佩戴更加方便美觀，即便OK鏡價(jià)格較高，但隨著居民人均收入和消費(fèi)支出提升，滲透率將持續(xù)提升。2）OK鏡具有發(fā)展成為大單品的市場(chǎng)潛力。我國(guó)8-18歲近視青少年總?cè)藬?shù)約1億人，估計(jì)2020年OK鏡銷量?jī)H120萬副左右，滲透率僅1.26%。中國(guó)大陸地區(qū)的OK鏡滲透率遠(yuǎn)低于中國(guó)臺(tái)灣和香港地區(qū)，未來還有巨大的市場(chǎng)潛力。OK鏡單價(jià)高于框架眼鏡和隱形眼鏡，新品上市還會(huì)推動(dòng)平均出廠價(jià)提升，生產(chǎn)企業(yè)盈利能力有望持續(xù)提升。OK鏡需要長(zhǎng)期佩戴才能控制近視度數(shù)升高，每1.5-2年需要更換鏡片，復(fù)購(gòu)率較高，且極少更換OK鏡品牌。低滲透率高單價(jià)高復(fù)購(gòu)率的特點(diǎn)，使得OK鏡具有發(fā)展成大單品的市場(chǎng)潛力。4.1.4.“健康意識(shí)提升+消費(fèi)水平提高”，口腔醫(yī)療服務(wù)需求逐步釋放口腔醫(yī)療健康關(guān)注度提升，就診人次攀升。隨著居民飲食習(xí)慣的變化以及對(duì)美的追求，口腔醫(yī)療健康管理受到越來越多的重視，同時(shí)受益于消費(fèi)水平的上升以及健康意識(shí)的提升，口腔醫(yī)療服務(wù)行業(yè)迎來了快速發(fā)展。根據(jù)衛(wèi)生統(tǒng)計(jì)年鑒，2019年我國(guó)口腔專科醫(yī)院就診人次達(dá)到4498萬人次，同比增長(zhǎng)12%，近幾年保持在較為穩(wěn)定的增速水平，2009-2019年CAGR為10%。2020年中國(guó)口腔醫(yī)療服務(wù)行業(yè)規(guī)模將達(dá)到1156億元。根據(jù)《2020中國(guó)口腔醫(yī)療行業(yè)報(bào)告》，2011-2019年，我國(guó)口腔醫(yī)療服務(wù)行業(yè)規(guī)模從332億元增長(zhǎng)到1070億元，CAGR約為16%；盡管受到影響，2020年中國(guó)口腔醫(yī)療服務(wù)行業(yè)仍將比上年增長(zhǎng)8%左右，行業(yè)規(guī)模將達(dá)到1156億元。相關(guān)優(yōu)質(zhì)的民營(yíng)口腔醫(yī)院有望享受到行業(yè)增長(zhǎng)的紅利。4.1.5.受政策鼓勵(lì)，中醫(yī)醫(yī)療服務(wù)市場(chǎng)迎來快速增長(zhǎng)中醫(yī)醫(yī)療服務(wù)市場(chǎng)規(guī)?？焖僭鲩L(zhǎng)：我國(guó)具備線上及線下醫(yī)療服務(wù)網(wǎng)絡(luò)的中醫(yī)醫(yī)療健康提供商的市場(chǎng)規(guī)模從2015年的51億元增長(zhǎng)到2019年的692億元，復(fù)合增速達(dá)91.9%。中醫(yī)診療量維持增長(zhǎng)趨勢(shì)，診療量占比逐年提升：根據(jù)衛(wèi)生統(tǒng)計(jì)年鑒數(shù)據(jù)，中醫(yī)診療量從2015年的9.1億人次增長(zhǎng)到2019年的11.6億人次，復(fù)合增速為6.3%。中醫(yī)診療人次占比從2015年的11.8%提升到2019年的13.3%。4.1.6.中國(guó)不孕率呈提升趨勢(shì)，IVF周期數(shù)維持較快增長(zhǎng)中國(guó)不孕率呈提升趨勢(shì)，晚婚晚育成為趨勢(shì)，IVF周期數(shù)維持較快增長(zhǎng)：肥胖率的持續(xù)提高和晚婚晚育是導(dǎo)致中國(guó)不孕率上升的主要因素。肥胖會(huì)引發(fā)心血管疾病，造成激素紊亂，從而造成排卵障礙。隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的提高，晚婚晚育成為發(fā)展趨勢(shì)。女性不孕率隨著年齡上升而不斷增加，35歲以上人群不孕率明顯提高。我國(guó)不孕率逐年上升，從2017年的15.5%提升到2021年的17.3%，我們預(yù)計(jì)將繼續(xù)上升。中國(guó)IVF取卵周期數(shù)維持快速增長(zhǎng)，從2017年的60萬例增長(zhǎng)到2021年的100余萬例，預(yù)計(jì)2023年達(dá)到133萬例左右，增速維持在14%附近。4.2.中藥行業(yè)獲政策支持，看好配方顆粒與品牌OTC細(xì)分賽道4.2.1.中藥賽道受政策利好，細(xì)分市場(chǎng)呈分化態(tài)勢(shì)行業(yè)獲得政策大力支持，發(fā)展前景光明。十八大以來，黨中央把中醫(yī)藥工作擺在更加突出的位置，中醫(yī)藥相關(guān)支持政策出臺(tái)速度逐漸加快，如改革中藥創(chuàng)新藥注冊(cè)審批制度、提升醫(yī)療機(jī)構(gòu)中醫(yī)藥服務(wù)能力、醫(yī)保支付模式向中醫(yī)藥傾斜。自2016年2月國(guó)務(wù)院印發(fā)《中醫(yī)藥發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃綱要(2016-2030年)》以來，國(guó)家對(duì)中醫(yī)藥支持政策已由頂層設(shè)計(jì)過渡到落地執(zhí)行階段，2021年迎來中醫(yī)藥政策落地爆發(fā)期。2021年《關(guān)于醫(yī)保支持中醫(yī)藥傳承創(chuàng)新發(fā)展的指導(dǎo)意見》出臺(tái)，顯示重大醫(yī)保利好，包括但不僅限于：將符合條件的中醫(yī)醫(yī)藥機(jī)構(gòu)納入醫(yī)保定點(diǎn)，將適宜的中藥和中醫(yī)醫(yī)療服務(wù)項(xiàng)目納入醫(yī)保支付范圍；推進(jìn)中醫(yī)醫(yī)保支付方式改革；中藥飲片嚴(yán)格按照進(jìn)價(jià)順加不超25%銷售，非飲片中藥“零差率”銷售等。2022年3月底，國(guó)務(wù)院辦公廳發(fā)布十四五中醫(yī)藥發(fā)展規(guī)劃，明確“十四五”時(shí)期中醫(yī)藥發(fā)展目標(biāo)任務(wù)和重點(diǎn)措施。行業(yè)生產(chǎn)管理趨嚴(yán)，倡導(dǎo)建立溯源體系?！吨腥A人民共和國(guó)藥典》已實(shí)施，行業(yè)生產(chǎn)管理趨嚴(yán)，發(fā)展?jié)u趨規(guī)范化。政策倡導(dǎo)優(yōu)先使用來源于符合中藥材生產(chǎn)質(zhì)量