注冊會計師財務成本管理

注冊會計師財務成本管理-32（總分：100.00,做題時間：90分鐘）一、｛出｝｝單項選擇題｛｛加｝｝（總題數(shù)：10,分數(shù)：10.00）.已知2004年資產(chǎn)增加1000萬元，負債自然增加200萬元，留存收益增加400萬元，銷售增加2000萬元，則外部融資銷售增長比為（）。（分數(shù)：1.00）20%V25%14%35%解析：［解析］本題的主要考核點是外部融資銷售增長比的計算。外部融資需求量二1000-200TOO=400（萬元），則外部融資銷售增長比二400/2000=20%。.某只股票要求的收益率為15%,收益率的標準差為25%,與市場投資組合收益率的相關系數(shù)是0.2,市場投資組合要求的收益率是14樂市場組合的標準差是4樂假設處于市場均衡狀態(tài)，則市場風險價格和該股票的貝他系數(shù)分別為（）。（分數(shù)：L00）4%；1.25V5%；1.754.25%；1.455.25%；1.55解析：［解析］本題的主要考核點是風險價格和貝他系數(shù)的計算。B=0.2x25%/4%=1.25,由：Rf+1.25X（14%-Rt=15%,得：R產(chǎn)10%,風險價格=14%T0%=4%。.某上市公司2002年底流通在外的普通股股數(shù)為1000萬股，2003年3月2日增發(fā)新股200萬股，2003年6月4白經(jīng)批準回購本公司股票140萬股，2003年的凈利潤為400萬元，派發(fā)現(xiàn)金股利30萬元，則2003年每股收益為（）。（分數(shù)：1.00）0.360.290.40.37J解析：［解析］本題的主要考核點是每股收益的計算。4.某公司規(guī)定的最高現(xiàn)金持有量為20000元，最優(yōu)現(xiàn)金返回線與最低現(xiàn)金持有后的偏差為4000元，該公司三月份預計的現(xiàn)金收支差額為26000元，則該公司三月份需要進行現(xiàn)金和有價證券轉換的數(shù)量為（）兀。（分數(shù)：1.00）14000V1450015000D.8000解析:［解析］由于H=3R-2L,所以，H-R=2（R-L）=8000（元），即析12000（元）,L=8000（元）。由于該公司三月份預計的現(xiàn)金收支差額為26000元，高于最高現(xiàn)金持有量20000元，所以，需要進行現(xiàn)金和有價證券的轉換?，F(xiàn)金和有價證券轉換的數(shù)量=26000-12000=14000（元）?5.某自然利潤中心的有關數(shù)據(jù)為：銷售收入20000元，己銷產(chǎn)品的變動成本和變動銷售費用12000元，利潤中心負責人可控固定間接費用1000元，不可控固定間接費用1200元，分配來的公司管理費用1500元，那么，該部門的“可控邊際貢獻”為（）元。（分數(shù)：1.00）80007000J58004300解析：［解析］本題的主要考核點是可控邊際貢獻的計算?？煽剡呺H貢獻=銷售收入-變動成本總額-可控固定成本=20000-12000-1000=7000（元）。6.下列說法正確的是（）?（分數(shù)：1.00）A.安全邊際越小，企業(yè)發(fā)生虧損的可能性也越小B.變動成本法所確定的成本數(shù)據(jù)符合通常會計報表編制的要求C.內(nèi)含報酬率是使投資項口的現(xiàn)值指數(shù)等于1的貼現(xiàn)率VD.在終值與計息期一定的情況下，貼現(xiàn)率越高，則計算的現(xiàn)值越大解析：［解析］在終值與計息期一定的情況下，貼現(xiàn)率越高，則折成的現(xiàn)值越小。安全邊際越小，企業(yè)發(fā)生虧損的可能性越大；變動成本法所確定的成本數(shù)據(jù)不符合通常會計報表編制的要求；內(nèi)含報酬率是使投資項目的凈現(xiàn)值等于零的貼現(xiàn)率，即現(xiàn)值指數(shù)等于1的貼現(xiàn)率。.某產(chǎn)品的變動制造費用標準成本為：工時消耗3小時，變動制造費用小時分配率5元。本月生產(chǎn)產(chǎn)品500件，實際使用工時1400小時，實際發(fā)生變動制造費用7700元。則變動制造費用耗費差異為（）元（分數(shù)：1.00）500550660700V解析：［解析］本題的主要考核點是變動制造費用耗費差異的計算。變動制造費用耗費差異=1400x（77004-1400-5）=700（元）。.某公司2003年流動負債為300萬元，其中有息流動負債為200萬元，長期負債為500萬元，其中有息長期負債300萬元，股東權益為600萬元；2004年流動負債為550萬元，其中有息流動負債為400萬元，長期負債為700萬元，其中有息長期負債580萬元，股東權益為900萬元。則2004年的凈投資為（）萬元。（分數(shù)：1.00）780V725654692解析：［解析］本題的主要考核點是凈投資的計算。凈投資=投資資本增加=本期投資資本-上期投資資本=（本期有息負債+本期所有者權益）一（上期有息負債+上期所有者權益）=△有息負債+△所有者權益=（400+580-200-300）+（900-600）=780（萬元）。9.相對于其他股利政策而言，既可以維持股利的穩(wěn)定性，又有利于優(yōu)化結構的股利政策是（）。（分數(shù)：1.00）A.剩余股利政策B.固定股利政策C.固定股利支付率政策D.低正常股利加額外股利政策V解析：［解析］本題的考核點是四種股利政策的特點。低正常股利加額外股利政策的優(yōu)點包括：具有較大的靈活性；既可以在一定程度上維持股利的穩(wěn)定性，又有利于企業(yè)的資金結構達到目標資金結構，是靈活性與穩(wěn)定性較好的相結合。.下列各項中，屬于分項結轉法優(yōu)點的是（）。（分數(shù)：1.00）A.能直接提供按原始成本項目反映的產(chǎn)品成本資料JB.各步驟可同時計算產(chǎn)品成本，加速成本計算工作C.便于進行各步驟完工產(chǎn)品成本分析D.簡化半成品收發(fā)憑證計價和記賬工作解析：［解析］分項結轉法的優(yōu)點是能直接提供按原始成本項目反映的產(chǎn)品成本資料。二、｛出｝｝多項選擇題｛｛加｝｝（總題數(shù)：10,分數(shù)：20.00）.采用平行結轉分步法汁算成本的優(yōu)點是：（）。（分數(shù)：2.00）A.各步驟可以同時計算產(chǎn)品成本JB.不必進行成本還原-JC.不必逐步結轉半成品成本VD.不能全面反映各步驟產(chǎn)品的生產(chǎn)耗費水平解析：［解析］本題的主要考核點是平行結轉分步法的優(yōu)點。A、B、C是平行結轉分步法的優(yōu)點，D是其缺點。.以協(xié)商價格作為企業(yè)內(nèi)部各組織單位之間相互提供產(chǎn)品的轉移價格，需要具備的下列條件有（）。（分數(shù)：2.00）A.在非競爭性市場買賣的可能性JB.買賣雙方有權自行決定是否買賣VC.完整的組織單位之間的成本轉移流程D.最高管理層對轉移價格的適當干預V解析：［解析］本題的主要考核點是協(xié)商價格的適用前提。完整的組織單位之間的成本轉移流程與協(xié)商價格無關。.在考慮所得稅因素以后，實體營業(yè)現(xiàn)金凈流量的公式有（）。（分數(shù)：2.00）A.營業(yè)現(xiàn)金流量=息稅前營業(yè)利潤（卜稅率）+折舊與攤銷7B.營業(yè)現(xiàn)金流量=收入X（1-稅率）-付現(xiàn)經(jīng)營成本X（l-稅率）+折舊與攤銷X稅率VC.營業(yè)現(xiàn)金流量=息后稅后凈利潤+折舊與攤銷D.營業(yè)現(xiàn)金流量=營業(yè)收入-付現(xiàn)經(jīng)營成本-息稅前營業(yè)利潤所得稅V解析：［解析］本題的主要考核點是實體營業(yè)現(xiàn)金凈流量的計算公式。在考慮所得稅因素后，上述選項A、B、D可作為實體營業(yè)現(xiàn)金凈流量的計算公式。14.資本市場有效原則對投資者和管理者的意義在于（）.（分數(shù)：2.00）A.投資者是在徒勞地尋找超額投資回報VB.市場為企業(yè)提供了合理的價值度量VC.管理者的管理行為會被正確地解釋并反映到價格中VD.管理者對會計報表的粉飾行為不會引起證券價格的上升V解析：［解析］根據(jù)資本市場有效原則，可以得出以上結論。15.在短期借款的利息計算和償還方法中，企業(yè)實際負擔利率高于名義利率的有（）。（分數(shù)：2.00）A.利隨本清法付息B.貼現(xiàn)法付息VC.貸款期內(nèi)定期等額償還貸款VD.到期一次償還貸款解析：［解析］本題的主要考核點是三種利息支付方式的比較。貼現(xiàn)法付息會使企業(yè)實際可用貸款額降低，企業(yè)實際負擔利率高于名義利率。企業(yè)采用分期償還貸款方法時，在整個貸款期內(nèi)的實際貸款額是逐漸降低的，平均貸款額只有一半，但銀行仍按貸款總額和名義利率來計息，所以會提高貸款的實際利率（實際利率；利息/貸款額/2）=2X名義利率。.下列關于資本資產(chǎn)定價原理的說法中，正確的是（）.（分數(shù)：2.00）A.股票的預期收益率與p值線性正相關VB.無風險資產(chǎn)的p值為零JC.資本資產(chǎn)定價原理既適用于單個證券，同時也適用于投資組合JD.市場組合的B值為1V解析：［解析］本題的主要考核點是資本資產(chǎn)定價模式。Ki=Rr+P（K.-Rr）由上式可知，股票的預期收益率Ki（下標）與P值線性正相關；又由P值的計算公式：B產(chǎn)N可知，無風險資產(chǎn)的?！篂榱?，所以，無風險資產(chǎn)的&值為零；市場組合相對于它自己的。」=。“同時，相關系數(shù)為1,所以，市場組合相對于它自己的P值為1。資本資產(chǎn)定價原理既適用于單個證券，同時也適用于投.某公司打算投資一個項目，預計該項目需固定資產(chǎn)投資800萬元，為該項目計劃借款融資800萬元，年利率5%,每年末付當年利息。該項目可以持續(xù)5年。估計每年固定成本為（不含折舊）50萬元，變動成本是每件150元。固定資產(chǎn)折舊采用直線法，折舊年限為5年，估計凈殘值為20萬元。銷售部門估計各年銷傳量均為5萬件，該公司可以接受300元/件的價格，所得稅稅率為33%。則該項目經(jīng)營第1年的實體現(xiàn)金凈流量和股東現(xiàn)金凈流量分別為（）萬元。（分數(shù)：2.00）520.48V493.68V648594解析：［解析］本題的主要考核點是實體現(xiàn)金凈流量和股東現(xiàn)金凈流量的確定。年折舊=（800—20）/5=156（萬元）；年利息=800X5%=40（萬元）；年息稅前利潤=（300-150）X5-（156+50）=544（萬元）；在實體現(xiàn)金流量法下，經(jīng)營期某年的凈現(xiàn)金流量=該年息稅前利潤（1-T）+折舊=544（1—33%）+156=520.48（萬元）；在股權現(xiàn)金流量法下，經(jīng)營期某年的凈現(xiàn)金流量=實體現(xiàn)金流量-利息（1-所得稅稅率）=520.48-40（卜33幼=493.68（萬元）。第1年償還的借款利息，屬于實體現(xiàn)金流量法下該項目的無關現(xiàn)金流量。在股權現(xiàn)金流量法下，屬于該項目的相關現(xiàn)金流量。18.下列關于投資項目風險處置的調(diào)整現(xiàn)金流量法的說法正確的有（）。（分數(shù)：2.00）A.在調(diào)整現(xiàn)金流量法下，折現(xiàn)率是指不包括非系統(tǒng)性風險，但包括系統(tǒng)性風險的折現(xiàn)率B.現(xiàn)金流量的風險越大，肯定當量系數(shù)就越小VC.投資者越偏好風險，肯定當量系數(shù)就越大VD.通?？隙ó斄肯禂?shù)的確定與未來現(xiàn)金流量的標準差有關，但是標準差是估算的結果，很容易產(chǎn)生偏差V解析：［解析］在調(diào)整現(xiàn)金流量法下，折現(xiàn)率是指無風險報酬率，既不包括非系統(tǒng)性風險也不包括系統(tǒng)性風險；現(xiàn)金流量的風險與肯定當量系數(shù)反方向變化；投資者越偏好風險，有風險的現(xiàn)金流量調(diào)整成的無風［解析］本題的主要考核點是資本資產(chǎn)定價模式。K產(chǎn)Rr+P（K.-Rr）由上式可知，股票的預期收益率Ki（下標）與P值線性正相關；又由P值的計算公式：8」=%可知，無風險資產(chǎn)的。,為零，所以，無風險資產(chǎn)的P值為零；市場組合相對于它自己的。產(chǎn)。“，同時，相關系數(shù)為1,所以，市場組合相對于它自己的B值為1。資本資產(chǎn)定價原理既適用于單個證券，同時也適用于投資組合。17.某公司打算投資一個項目，預計該項目需固定資產(chǎn)投資800萬元，為該項目計劃借款融資800萬元，年利率5%,每年末付當年利息。該項目可以持續(xù)5年。估計每年固定成本為（不含折舊）50萬元，變動成本是每件150元。固定資產(chǎn)折舊采用直線法，折舊年限為5年，估計凈殘值為20萬元。銷售部門估計各年銷售量均為5萬件，該公司可以接受300元/件的價格，所得稅稅率為33%。則該項目經(jīng)營第1年的實體現(xiàn)金凈流最和股東現(xiàn)金凈流量分別為（）萬元。（分數(shù):2.00）520.48V493.68V648594解析：［解析］本題的主要考核點是實體現(xiàn)金凈流量和股東現(xiàn)金凈流量的確定。年折舊=（800—20）/5=156（萬元）；年利息=800X5%=40（萬元）；年息稅前利潤=（300T50）X5—（156+50）=544（萬元）；在實體現(xiàn)金流量法下，經(jīng)營期某年的凈現(xiàn)金流量=該年息稅前利潤（1-T）+折舊=544（1—33%）+156=520.48（萬元）：在股權現(xiàn)金流量法下，經(jīng)營期某年的凈現(xiàn)金流量=實體現(xiàn)金流量-利息（1-所得稅稅率）=520.48-40（1-33%）=493.68（萬元）。第1年償還的借款利息，屬于實體現(xiàn)金流量法下該項目的無關現(xiàn)金流量。在股權現(xiàn)金流量法下，屬于該項目的相關現(xiàn)金流量。18.下列關于投資項目風險處置的調(diào)整現(xiàn)金流量法的說法正確的有（）.（分數(shù)：2.00）A.在調(diào)整現(xiàn)金流量法下，折現(xiàn)率是指不包括非系統(tǒng)性風險，但包括系統(tǒng)性風險的折現(xiàn)率B.現(xiàn)金流量的風險越大，肯定當量系數(shù)就越小VC.投資者越偏好風險，肯定當量系數(shù)就越大VD.通?？隙ó斄肯禂?shù)的確定與未來現(xiàn)金流量的標準差有關，但是標準差是估算的結果，很容易產(chǎn)生偏差V解析：［解析］在調(diào)整現(xiàn)金流量法下，折現(xiàn)率是指無風險報酬率，既不包括非系統(tǒng)性風險也不包括系統(tǒng)性風險；現(xiàn)金流量的風險與肯定當量系數(shù)反方向變化；投資者越偏好風險，有風險的現(xiàn)金流量調(diào)整成的無風險現(xiàn)金流量就越大，即肯定當量系數(shù)就越大；通?？隙ó斄肯禂?shù)的確定與未來現(xiàn)金流量的風險程度有關，而標準差是量化風險的常用指標，標準差是估算的結果，很容易產(chǎn)生偏差。.下列關于資本成本的說法中，正確的有（）。（分數(shù)：2.00）A.資本成本的本質是企業(yè)為籌集和使用資金而實際付出的代價B.企業(yè)的加權平均資本成本由資本市場和企業(yè)經(jīng)營者共同決定JC.資本成本的計算主要以年度的相對比率為計量單位VD.資本成本可以視為項目投資或使用資金的機會成本V解析：［解析］本題的主要考核點是資本成本的相關理論問題。根據(jù)資本成本的定義可知，資本成本是企業(yè)為籌集和使用資金而付出的代價。這一定義表明，資本成本是企業(yè)的投資者對投入企業(yè)的資本所要求的收益率，同時也就是企業(yè)的機會成本，但并不是企業(yè)實際付出的代價。由此可以判定A項的說法不正確，而D項說法正確。而根據(jù)決定資本成本高低的因素，即總體經(jīng)濟環(huán)境、證券市場條件、企業(yè)內(nèi)部的經(jīng)營和融資狀況以及項目融資規(guī)模，可知資本成本主要有兩個決定因素?，其一是資本的供給，即資本市場，其二是資本的需求，即企業(yè)的融資需求。由此可判定B項說法正確。而根據(jù)資本成本的計算公式可以判斷C項的說法亦是正確的。本小題的A項和D項是互為矛盾的兩個說法，只能存在一個正確說法。而對于B項的說法可以從資本成本理論中推論出來。從本題可以看出，考生在復習備考時如不注意基礎理論的學習，很容易造成對知識理解上的偏差。.下列有關企業(yè)價值評估提供的信息的說法正確的有（）.（分數(shù)：2.00）A.企業(yè)價值評估提供的信息不僅包括最終的評估值，而且還包括評估過程產(chǎn)生的大量信息VB.企業(yè)價值評估提供的是有關“公平市場價值”的信息JC.企業(yè)價值評估不否認市場的有效性，但是不承認市場的完善性VD.企業(yè)價值受企業(yè)狀況和市場狀況的影響，它是動態(tài)的V解析：［解析］本題的主要考核點是有關企業(yè)價值評估提供的信息的說法。三、｛出｝｝判斷題｛｛4｝｝（總題數(shù)：10,分數(shù)：10.00）21.信號傳遞原則是引導原則的延伸。信號傳遞原則要求根據(jù)公司的行為判斷它未來的收益。（）（分數(shù)：1.00）A.正確B.錯誤J解析：［解析］本題的主要考核點是信號傳遞原則的含義。信號傳遞原則是自利原則的延伸，信號傳遞原則要求根據(jù)公司的行為判斷它未來的收益。.逐步結轉分步法實際上就是品種法的多次連接應用。（）（分數(shù)：1.00）A.正確JB.錯誤解析：［解析］逐步結轉分步法的計算程序表明，每一個步驟都是一個品種法，逐步結轉分步法實際上就是品種法的多次連接應用。.在保持經(jīng)營效率和財務政策不變，而且不從外部進行股權融資的情況下，股利增長率等于可持續(xù)增長率。（）（分數(shù)：1.00）A.正確，B.錯誤解析：［解析］本題的主要考核點是可持續(xù)增長率問題。在保持經(jīng)營效率和財務政策不變的情況下，經(jīng)營效率不變，意味著銷售凈利率不變，即銷售增長率等于凈利潤增長率；而財務政策不變，意味著股利支付率不變，即凈利潤增長率等于股利增長率。所以，在保持經(jīng)營效率和財務政策不變，而且不從外部進行股權融資的情況下，股利增長率等于銷售增長率（即此時的可持續(xù)增長率）。.如果大家都愿意冒險，證券市場線斜率就大，風險溢價就大；如果大家都不愿意冒險，證券市場線斜率就小，風險附加率就較小。（）（分數(shù)：1.00）A.正確B.錯誤J解析：［解析］本題的主要考核點是證券市場線斜率的影響因素。證券市場線斜率取決于全體投資者的風險1可避態(tài)度，如果大家都愿意冒險，風險就得到很好的分散，風險程度就小，風險報酬率就低，證券市場線斜率就小，證券市場線就越平緩；如果大家都不愿意冒險，風險就得不到很好的分散，風險程度就大，風險報酬率就高，證券市場線斜率就大，證券市場線就越陡。.對于兩種證券形成的投資組合，基于相同的預期報酬率，相關系數(shù)之值越小，風險也越??；基于相同的風險水平，相關系數(shù)越小，取得的報酬率越大。（）（分數(shù)：1.00）A.正確JB.錯誤解析：［解析］本題的主要考核點是兩種證券投資組合的機會集曲線的含義。.在實體流量法下，從投資企業(yè)的立場看，企業(yè)取得借款應視為現(xiàn)金流人，而歸還借款和支付利息則應視為現(xiàn)金流出。（）（分數(shù)：1.00）A.正確B.錯誤-J解析：［解析］本題的主要考核點是實體現(xiàn)金流量的確定。在實體流量法下，從投資企業(yè)的立場看，企業(yè)取得借款或歸還借款和支付利息均應視為無關現(xiàn)金流量。.對于長期借款企業(yè)來講，若預測市場利率將上升，應與銀行簽訂固定利率合同，反之，則應簽訂浮動利率合同.（）（分數(shù)：1.00）A.正確JB.錯誤解析：［解析］本題的主要考核點是長期借款的固定利率和浮動利率的特點。對于長期借款企業(yè)來講，若預測市場利率將上升，即意味著未來的籌資成本會越來越高，因此，應與銀行簽訂固定利率合同有利于將未來的成本鎖定在較低的水平上；反之，若預測市場利率將下降，即意味著未來的籌資成本會越來越低，此時，應與銀行簽訂浮動利率合同有利于未來成本的降低。.經(jīng)濟利潤的對稱是會計利潤。兩者的區(qū)別在于經(jīng)濟利潤扣除的是全部資本費用，包括股權資本費用和債務資本費用；而會計利潤僅扣除債務資本費用，沒有扣除股權資本費用。()(分數(shù)：1.00)A.正確VB.錯誤解析：［解析］本題的主要考核點是經(jīng)濟利潤和會計利潤的區(qū)別。經(jīng)濟利潤=息后稅后利潤-股權資本費用=會計利潤-股權資本費用。.彈性預算從實用角度看，主要適用于全面預算中與.業(yè)務量有關的各種預算。()(分數(shù)：1.00)A.正確B.錯誤7解析：［解析］本題的主要考核點是彈性預算的適用范圍。彈性預算從理論上講，主要適用于全面預算中與業(yè)務量有關的各種預算，但從實用角度看、主要用于編制彈性利潤預算與彈性成本預算.30.在實際工作中，某些不形成產(chǎn)品價值的損失，也可作為生產(chǎn)費用計人產(chǎn)品成本。()(分數(shù)：1.00)A.正確-JB.錯誤解析：［解析］比如廢品損失和停工損失都不形成產(chǎn)品價值，但都可以計入產(chǎn)品成本。四、{{B}}計算分析題{{/B}}(總題數(shù)：5,分數(shù)：30.00)M公司屬于基礎設施類上市公司(以下稱“M公司”)，經(jīng)省級人民政府推薦，報中國證監(jiān)會審批，擬發(fā)行可轉換公司債券，有關內(nèi)容如下：M公司擬申請發(fā)行11000萬元、5年期可轉換公司債券，可轉換公司債券的利率按現(xiàn)行銀行同期存款利率4.5%執(zhí)行。該公司經(jīng)審計的最近三年的有關財務會計數(shù)據(jù)為：單位：萬元年度2003年3月31日2002年2001年2000年總資產(chǎn)56300545004640043400負債19000180001300012500凈利潤800310025002300凈資產(chǎn)收益率2.14%8.49%7.49%7.44%股東權益373003650033400309002003年3月31日負債含2002年6月18日發(fā)行的3000萬元、3年到期一次還本付息債券；(3)在可轉換公司債券發(fā)行結束3個月后，可轉換公司債券持有人可以按發(fā)行可轉換公司債券前60天股票的平均價格為基準，上浮一定幅度作為轉股價格，進行轉股。2002年12月31日的普通股股數(shù)為10000萬股；2003年6月3日該公司為了減少注冊資本，回購本公司股票600萬股(每股回購價格為5元)：2003年10月2日持有該上市公司可轉換公司債券的投資者按約定的轉換價格(每股8元的轉換價格)將其持有的可轉換公司債券轉換為普通股，已知該批可轉換公司債券的賬面價值為3060萬元，面值為3000萬元(每張債券的面值為100元)；2003年4月1日一2003年12月31日實現(xiàn)的凈利潤為2000萬元；2003年12月31日該公司派發(fā)現(xiàn)金股利500萬元。要求：根據(jù)上述內(nèi)容，分別回答下列問題：(1)根據(jù)該公司提供的財務數(shù)據(jù)，該公司是否符合發(fā)行可轉換公司債券的條件?并說明理由。(2)該公司轉股價格是否符合規(guī)定？(3)該公司回購本公司股票是否符合法律規(guī)定？并說明理由。(4)計算2003年該公司的每股收益、每股凈資產(chǎn)和每股股利；(5)假設該公司2003年12月31日的市凈率為1.6,公司股票為固定增長股票，股利固定增長率為6%,計算該公司股票的預期收益率；(6)假設無風險報酬率為4%,該公司股票的貝他系數(shù)為1.2,結合上面(5)計算確定市場平均風險股票的必要收益率。(分數(shù)：6.00)正確答案：()解析：本題的主要考核點是第二章財務分析、第四章財務估價和第七章可轉換債券的有關內(nèi)容，綜合性較強。(1)M公司符合發(fā)行可轉換公司債券的條件。根據(jù)有關規(guī)定，該上市公司發(fā)行可轉換公司債券符合以下條件：①最近3年連續(xù)盈利，且最近3年凈資產(chǎn)利潤率平均在10%以上，屬于能源、原材料、基礎設施類的公司可以略低，但不得低于7樂M公司的財務數(shù)據(jù)表明，該公司最近3年連續(xù)盈利，M公司屬于基礎設施類公司，最近3年凈資產(chǎn)利潤率平均在7%以上。③累計債券余額不超過公司凈資產(chǎn)額的40%。M公司發(fā)行11000萬元的可轉換公司債券后，累計債券余額(11000+3000=14000萬元)占公司凈資產(chǎn)額37300萬元的比重為37.53%。④可轉換公司債券的利率不超過銀行同期存款的利率水平，而股份公司確定的可轉換公司債券的利率符合這一規(guī)定。⑤可轉換公司債券的發(fā)行額不少于1億元，M公司的發(fā)行額11000萬元符合規(guī)定。(2)轉股價格不符合規(guī)定。根據(jù)我國《可轉換公司債券管理暫行辦法》的有關規(guī)定，上市公司發(fā)行可轉換公司債券的，以發(fā)行可轉換公司債券前1個月股票的平均價格為基準，上浮一定幅度作為轉股價格。(3)該公司回購本公司股票符合法律規(guī)定。按照我國《公司法》的規(guī)定，除非為減少公司資本而注銷股份或者與持有本公司股票的其他公司合并，公司不得收購本公司的股票。所以，該公司為了減少注冊資本回購本公司股票符合法律規(guī)定。(4)計算2003年該公司的每股收益、每股凈資產(chǎn)和每股股利：①每股收益：②每股凈資產(chǎn)：2003年12月31日的普通股股數(shù)=10000-600+（3000+8）=9775（萬股）2003年12月31日的凈資產(chǎn)=37300-600x5+2000+3060-500=38860（萬元）③每股股利:(5)每股市價=市凈率X每股凈資產(chǎn)=1.6x3.98=6.37(元)式中：g—固定的成長率：D,一最近剛支付的股利（當前股利）；D—1年后的股利（第1年股利）。將其變?yōu)橛嬎泐A期報酬率的公式為:R.=[Do（l+g）/Pj+gDo=0.05（元/股）P..=6.37（元）RE.05X（l+6%）4-6.37+6%=6.84%(6)根據(jù)資本資產(chǎn)定價模式:Ri=Rf+P(R,-Rf)即：6.84%=4%+l.2X(Rm-4%)求得：Rm=6.37%.32.某公司2003年產(chǎn)品銷售收入為3000萬元，在年度銷售收入不高于5000萬元的前提下，貨幣資金、應收賬款、存貨、固定資產(chǎn)、應付賬款和其他應付款等資產(chǎn)、負債項目隨著銷售收入的變動而變動，該公司2003年12月31日簡化的資產(chǎn)負債表如下：單位：萬元資產(chǎn)年末數(shù)負債及所有者權益年末數(shù)貨幣資金160應付帳款360應收賬款480其他應付款50存貨760股本1000固定資產(chǎn)凈值510留存收益500合計1910合計1910已知該公司2003年資金完全來源于自有資金(其中，普通股1000萬股，共1000萬元)和流動負債.2004年預計銷售凈利率為10%,公司擬按每股0.2元的固定股利進行利潤分配。公司2004年銷售收入將在2003年基礎上增長40%.2004年所需對外籌資部分可通過發(fā)行每張面值為1000元、每張發(fā)行價格950元、3年期、票面利率為10%、分期付息，到期還本的公司債券予以解決，債券籌資費率為2%,公司所得稅稅率為33%。要求：(1)計算2004年凈利潤及應向投資者分配的利潤。(2)采用銷傳百分比法預測該公司2004年資金需要總量、需新增資金量和外部融資需求量。(3)計算債券發(fā)行總額和債券資本成本。(4)計算填列該公司2004年預計資產(chǎn)負債表中用字母表示的項口(應付債券不考慮利息及折價攤銷).預計資產(chǎn)負債表見下表：2004年12月31日單位：萬元資產(chǎn)年末數(shù)年初數(shù)負債與所有者權益年末數(shù)年初數(shù)現(xiàn)金A160應付賬款F360應收賬款B480其他應付款G50存貨C760應付債券H0固定資產(chǎn)凈值D510股本100010007UX乂H療J叭AVJIKUNI干-口JZa ；R.=[D.(l+g)/P.]+gD..=0.05(元/股)P.,=6.37(元)R,=0.05X(l+6%)-r6.37+6%=6.84%將其變?yōu)橛嬎泐A期報酬率的公式為：R.=[D?(l+g)/Po]+gD?=0.05(元/股)巴=6.37(元)R,=0.05X(1+6%)4-6.37+6%=6.84%(6)根據(jù)資本資產(chǎn)定價模式：R,=Rf+P(R.-Rf)BP：6.84%=4%+1.2X(Rm-4%)求得：Rm=6.37%。32.某公司2003年產(chǎn)品銷售收入為3000萬元，在年度銷售收入不高于5000萬元的前提下，貨幣資金、應收賬款、存貨、固定資產(chǎn)、應付賬款和其他應付款等資產(chǎn)、負債項目隨著銷售收入的變動而變動，該公司2003年12月31日簡化的資產(chǎn)負債表如下：單位：萬元資產(chǎn)年末數(shù)負債及所有者權益年末數(shù)貨幣資金160應付帳款360應收賬款480其他應付款50存貨760股本1000固定資產(chǎn)凈值510留存收益500合計1910合計1910已知該公司2003年資金完全來源于自有資金(其中，普通股1000萬股，共1000萬元)和流動負債。2004年預計銷售凈利率為10%,公司擬按每股0.2元的固定股利進行利潤分配。公司2004年銷售收入將在2003年基礎上增長40%.2004年所需對外籌資部分可通過發(fā)行每張面值為1000元、每張發(fā)行價格950元、3年期、票面利率為10%、分期付息，到期還本的公司債券予以解決，債券籌資費率為2%,公司所得稅稅率為33%?要求：(1)計算2004年凈利潤及應向投資者分配的利潤。(2)采用銷售百分比法預測該公司2004年資金需要總量、需新增資金量和外部融資需求量。(3)計算債券發(fā)行總額和債券資本成本.(4)計算填列該公司2004年預計資產(chǎn)負債表中用字母表示的項目(應付債券不考慮利息及折價攤銷)。預計資產(chǎn)負債表見下表：2004年12月31日單位：萬元資產(chǎn)年末數(shù)年初數(shù)負債與所有者權益年末數(shù)年初數(shù)現(xiàn)金A160應付賬款F360應收賬款B480其他應付款G50存貨C760應付債券H0固定資產(chǎn)凈值D510股本10001000留存收益I500資產(chǎn)E1910負債與所有者權益J1910(分數(shù)：6.00)正確答案：()解析：(D計算2004年凈利潤及應向投資者分配的利潤：凈利潤=3000(1+40階X10%=420(萬元)向投資者分配利潤=1000X0.2=200(萬元)(2)預測該公司2004年資金需要總最及需新增資金量和外部融資需求33.A公司是一個商業(yè)企業(yè)。由于目前的收賬政策過于嚴厲，不利于擴大銷售，且收賬費用較高，該公司正在研究修改現(xiàn)行的收賬政策?，F(xiàn)有甲和乙兩個放寬收賬政策的備選方案，有關數(shù)據(jù)如下：項目現(xiàn)行收帳政策甲方案乙方案年銷售額（萬元/年）240026002700收帳費用（萬元/年）402010所有帳戶的平均帳期2個月3個月4個月所有帳戶的壞帳損失率2%2.5%3%已知A公司的銷售毛利率為20樂應收賬款投資要求的最低報酬率為15機壞賬損失率是指預計年度壞賬損失和銷售額的百分比。假設不考慮所得稅的影響。要求：通過計算分析，回答應否改變現(xiàn)行的收賬政策？如果要改變，應選擇甲方案還是乙方案？（分數(shù)：6.00）正確答案：（）解析：本題的主要考核點是應收賬款信用政策決策。方法一：總額分析法：現(xiàn)行方案：（D毛利量的總面值=4082x1000=408.2(萬元)②N1387.8X(1-2%)當i=8%,NPV=408.2X10%387.8X(1—2%)=408.2X10%X(1—33%)X2.5i=10%,NPV=408.2X10%X(1-33%)X(P/A,10%,2%)=408.2X10%X(1-33%)X2.4869+408.2X0.75,債券的總張數(shù)=387.8x10000+950=4082(張)債券的總面值=4082x1000=408.2(萬元)@NPV=408.2xlO%X(1-33%)X(P/A,i,3)4-408.2x(P/S,i,3)-387.8X(1-2%)當i=8%,NPV=408.2X10%X(1-33%)X(P/A,8%,3)+408.2X(P/S,8%,3)-387.8X(l-2%)=408.2X10%X(1-33%)X2.5771+408.2X0.7938—387.8X(1-2%)=14.5113(萬元)當i=10%,NPV=408.2X10%X(133%)X(P/A,10%,3)+408.2X(P/S,10%,3)-387.8x(1—2%)=408.2X10%X(1-33%)X2.4869+408.2X0.7513—387.8X(1—2%)=-5.3041(萬元)(4)計算填列該公司2004年預計資產(chǎn)負債表中用字母表示的項目：H=380（萬元）：1=500+[3000X（1+40%）X10%-1000X0.2]=720（萬元）；J=504+70+380+1000+720=2674（萬元）。[解析]本題主要考查第三章和第九章的有關內(nèi)容。解答本題的關鍵一是熟悉銷售百分比法關于資金需要總量、需新增資金量和外部融資需求量的計算；二是熟悉預計財務報表的編制；三是外部融資需求量即為籌資凈額。H=380（萬元）：1=500+[3000X（1+40%）X10%-1000X0.2]=720（萬元）；J=504+70+380+1000+720=2674（萬元）。[解析]本題主要考查第三章和第九章的有關內(nèi)容。解答本題的關鍵一是熟悉銷售百分比法關于資金需要總量、需新增資金量和外部融資需求量的計算；二是熟悉預計財務報表的編制；三是外部融資需求量即為籌資凈額。.A公司是一個商業(yè)企業(yè)。由于目前的收賬政策過于嚴厲，不利于擴大銷售，且收賬費用較高，該公司正在研究修改現(xiàn)行的收賬政策。現(xiàn)有甲和乙兩個放寬收賬政策的備選方案，有關數(shù)據(jù)如下：項目現(xiàn)行收帳政策甲方案乙方案年銷售額（萬元/年）240026002700收帳費用（萬元/年）402010所有帳戶的平均帳期2個月3個月4個月所有帳戶的壞帳損失率2%2.5%3%已知A公司的銷售毛利率為20%,應收賬款投資要求的最低報酬率為15機壞賬損失率是指預計年度壞賬損失和銷售額的百分比。假設不考慮所得稅的影響。要求：通過計算分析，回答應否改變現(xiàn)行的收賬政策？如果要改變，應選擇甲方案還是乙方案？（分數(shù):6,00）正確答案：0解析：本題的主要考核點是應收賬款信用政策決策。方法一：總額分析法：現(xiàn)行方案：（D毛利=2400X20%=480（萬元）（3）壞賬損失=2400X2%=48（萬元）（4）收賬費用=40（萬元）（5）凈損益=480-48-48-40=344（萬元）甲方案：（1）毛利=2600X20%=520（萬元）（3）壞賬損失=2600X2.5%=65（萬元）（4）收賬費用=20（萬元）（5）凈損益=520—78—65—20=357（萬元）乙方案：（D毛利=2700X20%=540（萬元）（3）壞賬損失=2700X3%=81（萬元）（4）收賬費用=10（萬元）（5）凈損益=540—108—81—10=341（萬元）由于甲方案的凈收益大于現(xiàn)行收賬政策、且大于乙方案、故應選擇甲方案。方法二：差額分析法：甲方案與現(xiàn)行收賬政策比較：增加的毛利=520—480=40（萬元）增加的機會成本=78-48=30（萬元）增加的收賬費用=20-40=-20（萬元）增加的壞賬損失=65-48=17（萬元）凈差額=40-30+20-17=13（萬元）乙方案與現(xiàn)行收賬政策比較：增加的毛利=540-480=60（萬元）增加的機會成本=108-48=60（萬元）增加的收賬費用=10—40=-30（萬元）增加的壞賬損失=81-48=33（萬元）凈差額=60-60+30—33=-3（萬元）因此，應采納甲方案。［解析］本題的關鍵是理解“毛利”的含義，我們通常情況下在應收賬款是否改變現(xiàn)行的收賬政策決策中，主要考查改變收賬政策后增加的收益是否大于增加的成本，其中，增加的收益是指增加的邊際貢獻，增加的成本是指增加的應收賬款的機會成本、收賬費用、壞賬損失、現(xiàn)金折扣成本（如果有現(xiàn)金折扣的話）、存貨增加增加的利息、（也是機會成本）和應付賬款增加帶來的利息的節(jié)約。由于改變收賬政策，直接影響的是銷售量或銷售額，而在一定業(yè)務量范圍內(nèi)，固定成本不隨銷售的變動而變動，所以，在不同的收賬政策下，固定成本是相同的，銷售的變動影響的僅僅是變動成本，固定成本的增加額為零。由于，增加的邊際貢獻=增加的收入一增加的變動成本；增加的毛利=增加的收入一增加的成本=增加的收入一增加的變動成本一增加的固定成本=增加的收入一增加的變動成本=增加的邊際貢獻這樣，增加的邊際貢獻就可以用增加的毛利代替。.某公司是一家上市公司，其未來連續(xù)五年預計的利潤表和簡化資產(chǎn)負債表如下：利潤及利潤分配表單位：萬元年度第1年第2年第3年第4年第5年一、主營業(yè)務收入10001100124014001520減：主營業(yè)務成本380466540780900主營業(yè)務稅金及附加2024306020二、主營業(yè)務利潤600610670560600加：其他業(yè)務利潤200270278329395減：營業(yè)和管理費用（不含折舊與攤銷）300320340410420折舊與攤銷4055608085利息費用1015183235三、營業(yè)利潤450490530367455加：投資凈收益00000營業(yè)外收支凈額00000四、利潤總額450490530367455減：所得稅135147159110.1136.5五、凈利潤315343371256.9318.5加：年初末分配利潤0210440490400六、可供分配利潤315553811746.9758.5減：應付股利90100300290305七、未分配利潤225453511456.9453.5資產(chǎn)負債表單位：萬元年度目前第1年第2年第3年第4年第5年流動資產(chǎn)400550590620640700長期營業(yè)資產(chǎn)凈值800850910103011601200資產(chǎn)總計120014001500165018001900流動負債100180250300320360其中：有息流動負債6080110150160190長期負債380380350360400400其中：有息長期負債200220230255260290股東權益合計72084090099010801140負債及股東權益合計120014001500165018001900該公司目前的投資資本負債率為40%,B值為2,有息負債平均稅后成本為7%,公司全部所得的所得稅稅率為30%,市場風險價格為5%,無風險利率為2%。假設該公司未來能夠保持目前的資本結構和風險程度不變，繼續(xù)能夠按照目前的負債成本融資。假設該公司在5年后實體現(xiàn)金流量和股權現(xiàn)金流量均能夠保持4%的固定增長率增長。

要求:（1）編制未來連續(xù)五年實體現(xiàn)金流量和股權現(xiàn)金流量計算表;年度第1年第2年第3年第4年第5年一、凈利潤+利息費用+所得稅二、息稅前利潤—息稅前利潤所得稅三、息前稅后利潤+折舊與攤銷四、營業(yè)現(xiàn)金毛流量一營業(yè)流動資產(chǎn)增加（即流動資產(chǎn)增加一無息流動負債增加）五、營業(yè)現(xiàn)金凈流量-長期營業(yè)資產(chǎn)總值增加+長期無息債務增加六、實體現(xiàn)金流量減：稅后利息+有息債務增加（即有息流動負債增加+有息長期負債增加）七、股權現(xiàn)金流量（2）計算股權資本成本和加權平均資本成本；（3）分別根據(jù)實體現(xiàn)金流量和股權現(xiàn)金流量計算該公司價值。（分數(shù)：6.00）正確答案：（）解析：本題的主要考核點是企業(yè)實體價值和企業(yè)股權價值的計算。（1）未來連續(xù)五年實體現(xiàn)金流量和股權現(xiàn)金流量計算表：年度第1年第2年第3年第4年第5年一、凈利潤315343371256.9318.5加：利息費用1015183235所得稅135147159110.1136.5二、息稅前利潤460505548399490減：息稅前利潤所得稅138151.5164.4119.7147三、息前稅后利潤322353.5383.6279.3343加：折舊與攤銷4055608085四、營業(yè)現(xiàn)金毛流量362408.5443.6359.3428減：營業(yè)流動資產(chǎn)增加（即流動資產(chǎn)增加一無息流動負債增加）900201050五、營業(yè)現(xiàn)金凈流量272408.5423.6349.3378減：長期營業(yè)資產(chǎn)總值增加90115180210125加：長期無息債務增加-20-40-1535-30六、實體現(xiàn)金流量162253.5228.6174.3223減：稅后利息710.512.622.424.5

加：有息債務增加（即有息流動負債增加+有息長期負債增加）4040651560七、股權現(xiàn)金流量195283281166.9258.5（2）股權資本成本n=2%+2X5%=12%加權平均資本成本r,?c=12%X60%+7%X40%=10%（3）①根據(jù)實體現(xiàn)金流量計算該公司價值：35.某企業(yè)本月生產(chǎn)A、B兩種產(chǎn)品，其中A產(chǎn)品技術工藝過程較為簡單，生產(chǎn)批量較大；B產(chǎn)品工藝過程較為復雜，生產(chǎn)批量較小。其他有關資料見下表：項目A產(chǎn)品B產(chǎn)品產(chǎn)量（件）200005000直接人工工時4000010000單位產(chǎn)品直接人工成本1010單位產(chǎn)品直接材料成本1525制造費用總額875000要求:（1）采用產(chǎn)量基礎成本計算制度計算A、B兩種產(chǎn)品應分配的制造費用及單位成本。（2）假設經(jīng)作業(yè)分析，該企業(yè)根據(jù)各項作業(yè)的成本動因性質設立了機器調(diào)整準備、質量檢驗、生產(chǎn)訂單、材料接收、機器工作等五個作業(yè)成本庫；各作業(yè)成本庫的可追溯成本、成本動因、作業(yè)量以及作業(yè)成本分配率等有關資料見下表：作業(yè)成本庫（作業(yè)中心）可追溯成本（元）成本動因作業(yè)量A產(chǎn)品B產(chǎn)品C產(chǎn)品機器調(diào)整準備230000準備次數(shù)200030005000質量檢驗160000檢驗次數(shù)300050008000生產(chǎn)訂單81000訂單份數(shù)400200600機器工作314000小時數(shù)280001200040000材料接收90000接收次數(shù)600150750合計875000采用作業(yè)基礎成本計算制度計算A、B兩種產(chǎn)品應分配的制造費用及單位成本。（3）針對兩種成本計算制度計算A、B兩種產(chǎn)品應分配的制造費用及單位成本的差異進行原因分析。（分數(shù)：6.00）正確答案：0解析：（D產(chǎn)量基礎成本計算制度下A、B產(chǎn)品應分配的制造費用及單位成本:A產(chǎn)品B產(chǎn)品35.某企業(yè)本月生產(chǎn)A、B兩種產(chǎn)品，其中A產(chǎn)品技術工藝過程較為簡單，生產(chǎn)批量較大；B產(chǎn)品工藝過程較為復雜，生產(chǎn)批量較小。其他有關資料見下表：項目A產(chǎn)品B產(chǎn)品產(chǎn)量（件）200005000直接人工工時4000010000單位產(chǎn)品直接人工成本1010單位產(chǎn)品直接材料成本1525

制造費用總額875000要求：(1)采用產(chǎn)量基礎成本計算制度計算A、B兩種產(chǎn)品應分配的制造費用及單位成本。(2)假設經(jīng)作業(yè)分析，該企業(yè)根據(jù)各項作業(yè)的成本動因性質設立了機器調(diào)整準備、質量檢驗、生產(chǎn)訂單、材料接收、機器工作等五個作業(yè)成本庫；各作業(yè)成本庫的可追溯成本、成本動因、作業(yè)量以及作業(yè)成本分配率等有關資料見下表：作業(yè)成本庫(作業(yè)中心)可追溯成本(元)成本動因作業(yè)量A產(chǎn)品B產(chǎn)品C產(chǎn)品機器調(diào)整準備230000準備次數(shù)200030005000質量檢驗160000檢驗次數(shù)300050008000生產(chǎn)訂單81000訂單份數(shù)400200600機器工作314000小時數(shù)280001200040000材料接收90000接收次數(shù)600150750合計875000采用作業(yè)基礎成本計算制度計算A、B兩種產(chǎn)品應分配的制造費用及單位成本。(3)針對兩種成本計算制度計算A、B兩種產(chǎn)品應分配的制造費用及單位成本的差異進行原因分析。(分數(shù)：6.00)正確答案：0解析：（1）產(chǎn)量基礎成本計算制度下A、B產(chǎn)品應分配的制造費用及單位成本:A產(chǎn)品單位成本=10+15+35=60（元）B產(chǎn)品單位成本=10+25+35=70（元）（2）作業(yè)基礎成本計算制度下A、B產(chǎn)品應分配的制造費用及單位成本:作業(yè)成本庫（作業(yè)中心）成本動因分配率A產(chǎn)品B產(chǎn)品作業(yè)成本（制造費用）合計作業(yè),SL里作業(yè)成本作業(yè)里作業(yè)成本

機器調(diào)整準備462000920003000138000230000質量檢驗203000600005000100000160000生產(chǎn)訂單135400540002002700081000機器工作7.85280002198001200094200314000材料接收12.600720001501800090000合計—-497800—377200875000產(chǎn)量200005000五、{{B}}綜合題{{/B}}(總題數(shù)：2,分數(shù)：30.00)36.某公司2005年的有關資料如下：(1)1—4季度的銷售預算如下：單位：元1季度2季度3季度4季度全年合計預計銷量(件)260024002200280010000銷售單價150150150150150銷售收入3900003600003300004200001500000收賬政策：每季度銷傳收入中70%在當季收現(xiàn)，其余30%在下季度收現(xiàn)。年初現(xiàn)金余額為30000元，已知2004年年末應收賬款為100000元。(2)假設該公司只生產(chǎn)一種產(chǎn)品，每季度末產(chǎn)品存貨占下季度銷售量的10%,年初產(chǎn)品存貨預計為200件，年末產(chǎn)品存貨預計為250件。(3)假設單位產(chǎn)品甲材料的耗用量為5公斤，每公斤單價10元，預計季度末的材料存貨占下季度生產(chǎn)耗用量的10%,年初存貨1200公斤，年末材料存貨預計為1400公斤。付賬政策：直接材料采購中每季度付現(xiàn)60%,另40%在下季度付清，不享受現(xiàn)金折扣。已知2004年年末應付賬款為45160元。(4)生產(chǎn)單位產(chǎn)品需用直接人工工時為8小時，每小時的直接人工成本為2.5元.(5)制造費用和期間費用預算和預計現(xiàn)金支出如下：單位：元變動費用固定費用制造費用其中：折舊16080016000040000營業(yè)及管理費用其中：折舊1085407200020000A產(chǎn)品單位成本=10+15+24.89=49.89(元)B產(chǎn)品單位成本=10+25+75.44=110.44(元)(3)產(chǎn)量基礎成本計算制度和作業(yè)基礎成本計算制度下A、B產(chǎn)品應分配的制造費用之所以會產(chǎn)生較大的差異，其原因就在于這兩種制度在間接費用歸集的方法和分配基礎的選擇上有重大差別。也就是說，在產(chǎn)自耳搟四木"笛“I由大耳緯一地古讓卜丁丁舊務茸》||立益而由1次茂田 tb三亡"1苗田的古:teiTA產(chǎn)品單位成本=10+15+24.89=49.89（元）B產(chǎn)品單位成本=10+25+75.44=110.44（元）（3）產(chǎn)量基礎成本計算制度和作業(yè)基礎成本計算制度下A、B產(chǎn)品應分配的制造費用之所以會產(chǎn)生較大的差異，其原因就在于這兩種制度在間接費用歸集的方法和分配基礎的選擇上有重大差別。也就是說，在產(chǎn)量基礎成本計算制度下是統(tǒng)一按直接人工工時為基礎來分配制造費用，由于它們單位產(chǎn)品耗用的直接人工工時相同，由此而分擔的制造費用也相同，這樣，不同產(chǎn)品生產(chǎn)技術復雜程度等因素不同引起的制造費用耗費上的差別，在成本計算上就體現(xiàn)不出來了，將會導致成本信息的失真，必將時企業(yè)的經(jīng)營決策產(chǎn)生不

利影響；而在作業(yè)基礎成本計算制度下是以作業(yè)量為基礎來分配制造費用，即為不同的作業(yè)耗費選擇相應的成本動因來向產(chǎn)品分配制造費用，從而使成本計算的準確性大大提高。五、｛出｝｝綜合題｛｛/B｝｝(總題數(shù)：2,分數(shù)：30.00)36.某公司2005年的有關資料如下：(1)1—4季度的銷售預算如下：單位：元1季度2季度3季度4季度全年合計預計銷量(件)260024002200280010000銷售單價150150150150150銷售收入3900003600003300004200001500000收賬政策：每季度銷售收入中70%在當季收現(xiàn)，其余30%在下季度收現(xiàn)。年初現(xiàn)金余額為30000元，已知2004年年末應收賬款為100000元。(2)假設該公司只生產(chǎn)一種產(chǎn)品，每季度末產(chǎn)品存貨占下季度銷售量的10%,年初產(chǎn)品存貨預計為200件，年末產(chǎn)品存貨預計為250件。(3)假設單位產(chǎn)品甲材料的耗用量為5公斤，每公斤單價10元，預計季度末的材料存貨占下季度生產(chǎn)耗用量的10%,年初存貨1200公斤，年末材料存貨預計為1400公斤。付賬政策：直接材料采購中每季度付現(xiàn)60%,另40%在下季度付清，不享受現(xiàn)金折扣。已知2004年年末應付賬款為45160元。(4)生產(chǎn)單位產(chǎn)品需用直接人工工時為8小時，每小時的直接人工成本為2.5元。(5)制造費用和期間費用預算和預計現(xiàn)金支出如下：單位：元變動費用固定費用制造費用其中:折舊16080016000040000營業(yè)及管理費用其中：折舊1085407200020000假設制造費用、營業(yè)及管理費用中除了折舊其余均需付現(xiàn)，固定費用每季度平均分攤。單位變動性制造費用16元/件，單位變動性營業(yè)及管理費用10.8元/件(假設按產(chǎn)量計算)。(6)1季度預計購買設備需支出150000元。預計每季度預交所得稅24000元。3季度支付股利17000元，4季度支付股利60000元。(7)假設該公司與銀行商定于季初借人借款，并分期于季度末還本付息，借款年利率為10%。假設借款或還款本金必須為10000元的整倍數(shù)，利隨本清。同時要求每個季度現(xiàn)金余額不低于30000元。要求：(1)完成以下生產(chǎn)預算表。單位：件1季度2季度3季度4季度全年合計預計銷售量加:期末存貨減:期初存貨預計產(chǎn)量(2)完成直接材料預算表。數(shù)量單位：公斤金額單位：元

1季度2季度3季度4季度全年合計預計產(chǎn)量單位產(chǎn)品材料耗用量55555生產(chǎn)耗用材料總量加:期末材料存貨材料需要量合計減:期初材料存貨預計采購量采購單價1010101010材料采購金額（3）完成直接人工預算表。1季度2季度3季度4季度全年合計預計產(chǎn)量（件）單位產(chǎn)品直接人工工時88888需用直接人工總工時每小時直接人工成本（元）2.52.52.52.52.5耗用直接人工總成本（4）完成現(xiàn)金預算表。單位：元1季度2季度3季度4季度全年合計期初現(xiàn)金余額30000加:銷售現(xiàn)金收入可供使用現(xiàn)金減:現(xiàn)金支出直接材料直接人工制造費用銷售及管理費用所得稅2400024000240002400096000購買設備150000支付股利170006000077000支出合計現(xiàn)金收支差額銀行借款歸還借款借款利息期末現(xiàn)金余額（分數(shù):15.00）正確答案：（）解析：（D完成以下生產(chǎn)預算表。單位：件

1季度2季度3季度4季度全年合計預計銷售量260024002200280010000加:期末存貨240220280250250減:期初存貨200240220280200預計產(chǎn)量264023802260277010050(2)完成直接材料預算表。位：公斤數(shù)量單金額單位：元1季度2季度3季度4季度全年合計預計產(chǎn)量264023802260277010050單位產(chǎn)品材料耗用量55555生產(chǎn)耗用材料總量1320011900113001385050250加:期末材料存貨11901130138514001400材料需要量合計1439013030126851525051650減:期初材料存貨12001190113013851200預計采購量1319011840115551386550450采購單價1010101010材料采購金額131900118400115550138650504500(3)完成直接人工預算表。1季度2季度3季度4季度全年合計預計產(chǎn)量(件)264023802260277010050單位產(chǎn)品直接人工工時88888需用直接人工總工時2112019040180802216080400每小時直接人工成本(元)2.52.52.52.52.5耗用直接人工總成本52800476004520055400201000(4)完成現(xiàn)金預算表。單位：元1季度2季度3季度4季度全年合計期初現(xiàn)金余額3000038148314643175630000加:銷售現(xiàn)金收入37300036900033390003930001474000可供使用現(xiàn)金4030004071483704644247561504000減:現(xiàn)金支出直接材料124300123800116690129410494200直接人工52800476004520055400201000制造費用72240680806616074320280800銷售及管理費用41512387043740842916160540所得稅2400024000240002400096000購買設備150000150000支付股利170006000077000支出合計4648523021843064583860461459540現(xiàn)金收支差額-61852104964640063871044460銀行借款100000100000歸還借款7000030000100000借款利息350022505750

期末現(xiàn)金余額3814831464317563871038710第1季度需用現(xiàn)金支付的變動制造費用=產(chǎn)量x單位變動性制造費用=2640X16=42240（元）第1季度需用現(xiàn)金支付的制造費用合計=30000+42240=72240（元）第1季度需用現(xiàn)金支付的變動營業(yè)及管理費用=產(chǎn)量X單位變動性營業(yè)及管理費用=2640x1X0.8=28512（元）第1季度需用現(xiàn)金支付的營業(yè)及管理費用合計=13000+28512=41512（元）。37.某股份有限公司2005年的凈利潤為1800萬元，可用于發(fā)放股利，也可以用于留存，假設該公司目前不存在有息負債。該公司2006年預計有三個可以考慮的追加投資機會，需要追加的投資資本（有息長期負債和股權資本）分別為：甲：1500萬元；乙：2400萬元；丙：3200萬元。公司適用的所得稅稅率為33%要求：針對以下三種不同的股利分配政策完成表格。（1）如果該公司采用剩余股利政策，最優(yōu)資本結構為30%的負債和70%的股東權益。有息長期負債假設全部為平價債券，債券的票面年利率為10%.無風險報酬率為6%,該公司股票的B系數(shù)為1.6,市場組合的收益率為10%。金額單位：萬元投資機會甲乙丙資本支出預算額150024003200凈利潤180018001800資本支出預算所需權益資本股利發(fā)放額股利支付率增發(fā)的普通股增加的長期債券新增資本的加權平均成本（2）如果該公司采用固定股利政策，固定的股利額為450萬元。有息長期負債假設全部為平價債券，債券的票面年利率為10%。目前該公司股票的總市價為3000萬元。外部融資時債券融資