宏觀經(jīng)濟學-ch9宏觀經(jīng)濟政策課件

第9章宏觀經(jīng)濟政策第9章宏觀經(jīng)濟政策1在IS-LM模型的理論基礎上，掌握宏觀經(jīng)濟政策（包括財政政策和貨幣政策）的制定，并會運用IS-LM模型進行分析。

理解宏觀經(jīng)濟政策在現(xiàn)實中的執(zhí)行。學習目的與要求在IS-LM模型的理論基礎上，掌握宏觀經(jīng)濟政策（包括財政政2本章內(nèi)容

9.1宏觀經(jīng)濟政策概述9.2財政政策及其政策效果9.3貨幣政策及其政策效果

9.4財政政策和貨幣政策的選擇與配合本章內(nèi)容9.1宏觀經(jīng)濟政策概述39.1宏觀經(jīng)濟政策概述9.1.1宏觀經(jīng)濟政策發(fā)展歷程9.1.2宏觀經(jīng)濟政策的目標9.1宏觀經(jīng)濟政策概述9.1.1宏觀經(jīng)濟政策發(fā)展歷程4國家或政府有意識有計劃地運用一定的政策工具，調(diào)節(jié)控制宏觀經(jīng)濟的運行，以達到一定的政策目標。

什么是宏觀經(jīng)濟政策?國家或政府有意識有計劃地運用一定的政策工具，調(diào)節(jié)控制宏觀經(jīng)濟59.1.2宏觀經(jīng)濟政策目標一、充分就業(yè)二、價格穩(wěn)定三、經(jīng)濟增長四、國際收支平衡9.1.2宏觀經(jīng)濟政策目標一、充分就業(yè)6一、充分就業(yè)（一）含義從理論上講，指所有生產(chǎn)要素都有機會以自己愿意接受的報酬加入生產(chǎn)過程的資源利用狀態(tài)。

1.一切生產(chǎn)要素都有機會以自己愿意的報酬參加生產(chǎn)

2.消滅了周期性失業(yè)，允許自然失業(yè)存在

3.空缺職位等于尋找工作的人數(shù)一、充分就業(yè)（一）含義7（二）就業(yè)的重要性1.失業(yè)的經(jīng)濟影響2.失業(yè)的社會影響※政府要增加福利支出，造成財政困難※影響社會穩(wěn)定※使實際GDP減少（二）就業(yè)的重要性81.磨擦性失業(yè)（frictionalunemployment）（1）含義：在生產(chǎn)過程中由于難以避免的磨擦造成暫時的、局部的失業(yè)。（2）舉例：從學校畢業(yè)搬到新城市人們變換工作（3）原因工作的季節(jié)性就業(yè)機會的信息不靈工種轉(zhuǎn)換的緩慢和困難（三）分類一1.磨擦性失業(yè)（frictionalunemploymen92.結構性失業(yè)（1）含義：經(jīng)濟中可能得到的工作與尋找工作的勞動者技能不相稱時產(chǎn)生的失業(yè)。（2）舉例：只具有初級勞動技能的工人勞動技能不適合該地區(qū)工作崗位的工人（3）原因：供求調(diào)整的速度不一致、勞動力流動受限等。3.周期性失業(yè)

隨著實際GDP變動而變化的失業(yè)。2.結構性失業(yè)101.自愿失業(yè)（voluntaryunemployment）指工人不愿意接受現(xiàn)行的工作條件而形成的失業(yè)。2.非自愿失業(yè)（involuntaryunemployment）

指工人愿意接受現(xiàn)行工資但仍處于失業(yè)狀態(tài)。（四）分類二1.自愿失業(yè)（voluntaryunemployment）11（五）自然失業(yè)率沒有貨幣因素干擾的，市場自發(fā)起作用的，總需求和總供給處于均衡狀態(tài)時的失業(yè)率。（六）政府干預的必要性市場的自發(fā)調(diào)節(jié)不能必然實現(xiàn)充分就業(yè)的均衡。（五）自然失業(yè)率12凱恩斯認為，如果“非自愿失業(yè)”已消除，失業(yè)僅限于摩擦失業(yè)和自愿失業(yè)的話，就是實現(xiàn)了充分就業(yè)。目前，大多數(shù)西方經(jīng)濟學家認為存在4-6％的失業(yè)率是正常的，此時社會經(jīng)濟處于充分就業(yè)狀態(tài)。什么是充分就業(yè)呢?凱恩斯認為，如果“非自愿失業(yè)”已消除，失業(yè)僅限于13（一）含義指一般價格水平（總價格水平）的穩(wěn)定。（二）價格指數(shù)指表示若干種商品的價格水平的指數(shù)。消費價格指數(shù)（CPI）批發(fā)價格指數(shù)（WPI）GDP折算指數(shù)（GDPdeflator）價格穩(wěn)定是每種商品的價格固定不變嗎？二、價格穩(wěn)定（一）含義價格穩(wěn)定是每種商品的價格固定不變嗎？二、價格穩(wěn)定14價格穩(wěn)定是價格指數(shù)的相對穩(wěn)定，即不出現(xiàn)通貨膨脹。實踐表明，西方國家的通貨膨脹已經(jīng)無法完全消除。價格穩(wěn)定是價格指數(shù)的相對穩(wěn)定，即不出現(xiàn)通貨膨脹。實踐表明，西15三、經(jīng)濟增長即在一個特定的時期內(nèi)經(jīng)濟社會所生產(chǎn)的人均產(chǎn)量和人均收入的持續(xù)增長。常用指標：實際GDP戰(zhàn)后西方國家的經(jīng)濟增長經(jīng)歷了一個從高速增長到低速增長的過程四、國際收支平衡三、經(jīng)濟增長即在一個特定的時期內(nèi)經(jīng)濟社會所生產(chǎn)的人均產(chǎn)量和人16

充分就業(yè)不利于物價穩(wěn)定充分就業(yè)有利于經(jīng)濟增長，卻不利于國際收支平衡。因為居民有錢了就要購買外國商品，這就會形成國際收支逆差的壓力經(jīng)濟增長不利于物價穩(wěn)定，會造成通貨膨脹。四大目標的內(nèi)在矛盾：

充分就業(yè)不利于物價穩(wěn)定四大目標的內(nèi)在矛盾：179.2財政政策及其政策效果一、國家財政概述二、財政政策的類型三、財政制度的“自動穩(wěn)定器”與財政政策的“斟酌使用”四、“擠出效應”與財政政策效果五、赤字財政政策六、財政政策的局限性9.2財政政策及其政策效果一、國家財政概述18財政政策是指為促進就業(yè)水平提高，減輕經(jīng)濟波動，防止通貨膨脹，實現(xiàn)穩(wěn)定增長而對政府支出、稅收和借債水平所進行的選擇，或?qū)φ杖牒椭С鏊剿鞯臎Q策。財政政策是指為促進就業(yè)水平提高，減輕經(jīng)濟波動，防止通貨膨脹19（一）財政支出1.政府購買：政府對商品和勞務的購買：G。例1：軍需品和警察裝備的購買。例2：公共工程支出——政府投資興建公共設施。政府購買是一種實質(zhì)性支出，是國民收入的組成部分。一、國家財政概述（一）財政支出政府購買是一種實質(zhì)性支出，是國民收入的組成部分202.政府轉(zhuǎn)移支付:TR，政府不以取得勞務和商品作為報償?shù)闹Ц?。如政府在社會福利保險、貧困救濟和補助等方面的支出。

政府轉(zhuǎn)移支付是一種貨幣性支出，不能算作國民收入的組成部分。2.政府轉(zhuǎn)移支付:TR，政府不以取得勞務和商品作為報償?shù)?1(二)財政收入1.稅收：政府收入中最主要部分，60%-90%2.公債：

內(nèi)債，為了彌補財政赤字而發(fā)。是政府對公眾的債務，或公眾對政府的債權。

包括中央政府的債務和地方政府的債務。國債(二)財政收入國債22二、財政政策的類型擴張性財政政策指當經(jīng)濟蕭條、失業(yè)率上升、產(chǎn)生緊縮缺口時，為了彌補此缺口，減輕或消除經(jīng)濟蕭條，刺激總需求，以便使經(jīng)濟達到充分就業(yè)水平而采取的增加財政支出或降低稅收的財政政策。前者包括增加政府購買和增加政府轉(zhuǎn)移支付兩方面。二、財政政策的類型擴張性財政政策23緊縮性財政政策指當在經(jīng)濟繁榮時期，產(chǎn)生通貨膨脹缺口時，為了控制需求膨脹和穩(wěn)定物價，使產(chǎn)量與收入保持充分就業(yè)水平，所采取的減少財政支出或增加稅收的財政政策。緊縮性財政政策24三、財政制度的“自動穩(wěn)定器”與財政政策的“斟酌使用”（一）自動穩(wěn)定器（或稱“內(nèi)在穩(wěn)定器”）即經(jīng)濟系統(tǒng)本身存在的一種會減少各種干擾對國民收入沖擊的機制，能夠在經(jīng)濟繁榮時期自動抑制通貨膨脹，在經(jīng)濟衰退時期自動減輕蕭條，無須政府采取任何行動。

三、財政制度的“自動穩(wěn)定器”與財政政策的“斟酌使用”（一）自251.內(nèi)容（1）政府收入的自動變化如：累進稅（2）各種轉(zhuǎn)移支付的自行變化如：失業(yè)保險其他福利轉(zhuǎn)移支付。（3）農(nóng)產(chǎn)品價格維持制度050020005%10%500015%維持農(nóng)民收入與消費政府按支持價收購農(nóng)產(chǎn)品價格↓國民收入↓蕭條2.評價：其作用是有限的，輔助性的1.內(nèi)容0500200026（二）斟酌使用的財政政策（相機抉擇的財政政策）1.含義：為確保經(jīng)濟穩(wěn)定，政府要審時度勢，主動采取一些財政措施，通過改變政府支出或稅收水平以穩(wěn)定總需求，使之接近物價穩(wěn)定的充分就業(yè)水平。由于凱恩斯分析的是需求不足型的蕭條經(jīng)濟，因此他認為調(diào)節(jié)經(jīng)濟的重點要放在總需求的管理方面。（二）斟酌使用的財政政策（相機抉擇的財政政策）由于凱恩斯分272.原則：逆經(jīng)濟風向而動（1）擴張性財政政策——蕭條時增加財政支出，減少財政收入。（2）緊縮性財政政策——繁榮時增加財政收入，減少財政支出。2.原則：逆經(jīng)濟風向而動28IS-LM模型或分析是西方宏觀經(jīng)濟政策的理論基礎。IS和LM相交所決定的均衡收入不一定是充分就業(yè)收入，而且依靠市場的自發(fā)調(diào)節(jié)無法實現(xiàn)充分就業(yè)均衡，需要依靠國家運用財政政策和貨幣政策進行調(diào)節(jié)。具體的說，就是運用兩種政策來改變IS和LM曲線的位置，使它們相交于充分就業(yè)的國民收入。四、“擠出效應”與財政政策效果IS-LM模型或分析是西方宏觀經(jīng)濟政策的理論基礎。四、“擠出291、IS曲線的移動（右移）0yrLMISEy0r0原因列舉：稅收↓政府購買支出↑政府轉(zhuǎn)移支付↑y1r1E1IS1（一）財政政策效果的IS—LM分析1、IS曲線的移動（右移）0yrLMISEy0r0原因列舉：30yrLMISEy0結論：y1E1衰退時擴張性財政政策IS右移r↑，y↑r0r11、IS曲線的移動（右移）IS1yrLMISEy0結論：y1E1衰退時擴張性財政政策IS右移312、IS曲線的斜率對政策效果的影響向右平移：kg·△g0yrLMISEy0r0y1r1E1y20yrLMISEy0r0y1′r1′E1′IS斜率較大IS斜率較小y2效果小效果大IS1IS12、IS曲線的斜率對政策效果的影響向右平移：kg·△g0yr32思考：

IS曲線的斜率與哪些因素有關？IS斜率大小財政政策效果思考：IS斜率大小財政政策效果333、LM曲線的斜率對政策效果的影響向右平移：kg·△gLM0yrISEy0r0y1r1E1y2LMEy0r0y1′r1′E1′LM斜率較大LM斜率較小效果小效果大y2y0rISIS1IS13、LM曲線的斜率對政策效果的影響向右平移：kg·△gLM034政策效果如何？斜率經(jīng)濟意義：1、凱恩斯區(qū)域假設：IS曲線斜率既定，政府購買支出增加△gIS向右平移：kg·△g結果：y↑，r不變最有效未充分就業(yè)無“擠出效應”LM0yrISEE1IS1（二）完整LM下的財政政策效果分析政策效果如何？1、凱恩斯區(qū)域假設：IS曲線斜率既定，政府購352、古典區(qū)域斜率經(jīng)濟意義：ISEy00yrLMr0E1假設：IS曲線斜率既定，政府購買支出增加△gIS向右平移：kg·△gr1結果：y不變，r↑充分就業(yè)“擠出效應”最大政策效果如何？無效IS12、古典區(qū)域斜率ISEy00yrLMr0E1假設：IS曲線斜363、中間區(qū)域越接近凱恩斯區(qū)域，財政政策效果越大；越接近古典區(qū)域，財政政策效果越小。3、中間區(qū)域37指政府財政支出增加所引起的私人投資和消費的減少。1、含義ISEy00yrLMr0E1r1IS1（三）擠出效應指政府財政支出增加所引起的私人投資和消費的減少。1、含382、擠出效應產(chǎn)生的原因假設：政府購買支出增加△g政府支出↑價格↑實際收入↓消費被擠出m↓利率↑投資被擠出投資↓y↑L↑利率↑投資被擠出投資↓0yrLMISEy0r0y1r1E1y2IS12、擠出效應產(chǎn)生的原因假設：政府支出↑價格↑實際收入↓消費被39結論：當貨幣市場、利率和投資間接地對政府支出的增加做出反應時，財政政策會擠出投資。3、擠出程度分析（1）過熱時（充分就業(yè)）完全擠出（2）衰退時不存在擠出（3）未充分就業(yè)時部分擠出0yrLMr0結論：當貨幣市場、利率和投資間接地對政府支出的增加做出反應時40五、赤字財政政策

政府在財政方面的積極政策主要是為實現(xiàn)無通貨膨脹的充分就業(yè)水平。因此，預算可以是盈余，也可以是赤字。因此，功能財政思想認為，政府為了實現(xiàn)充分就業(yè)和消除通貨膨脹，需要赤字就赤字，需要盈余就盈余，而不應為實現(xiàn)財政收支平衡妨礙政府財政政策的正確制定和實行。五、赤字財政政策政府在財政方面的積極政策主要是為實現(xiàn)無通41彌補赤字向中央銀行借債（發(fā)行貨幣）向國內(nèi)公眾借債（發(fā)行公債）借債出售政府資產(chǎn)彌補赤字向中央銀行借債（發(fā)行貨幣）向國內(nèi)公眾借債（發(fā)行公債）42六、財政政策的局限性遇到以下因素，預期目標難以實現(xiàn)。（一）政治因素影響大選、戰(zhàn)爭時期不能增稅減支（二）時滯的影響（TimeLag)：使政策收到相反效果1.認識時滯2.行動時滯3.影響時滯（三）利益集團阻撓：來自于擠出效應（四）居民預期如果他預期持續(xù)蕭條，則刺激消費的政策無效。六、財政政策的局限性遇到以下因素，預期目標難以實現(xiàn)。439.3貨幣政策及其政策效果一、貨幣及其職能二、銀行體系三、銀行存款的創(chuàng)造機制四、貨幣政策工具五、貨幣政策的政策效果六、貨幣政策的局限性9.3貨幣政策及其政策效果一、貨幣及其職能44西方主要國家的金融機構并不完全相同。但是，它們的金融機構都包括金融媒介機構和中央銀行兩類。金融媒介機構中最主要是商業(yè)銀行，還有儲蓄和貸款協(xié)會、信用協(xié)會、保險公司、私人養(yǎng)老基金等。二、銀行體系西方主要國家的金融機構并不完全相同。但是，它們的金融機構都包45（一）中央銀行1.含義:國家最高金融當局，它執(zhí)行國家的金融政策，代表政府對商業(yè)銀行和其他金融機構進行管理。2.四大職能：（1）發(fā)行的銀行（2）政府的銀行（3）銀行的銀行（4）控制貨幣供給，執(zhí)行貨幣政策3.與商行的區(qū)別（1）不經(jīng)營一般的吸收存款發(fā)放貸款業(yè)務（2）不以營利為目的（一）中央銀行46當今世界除了少數(shù)地區(qū)和國家，幾乎所有已獨立的國家和地區(qū)都設立了中央銀行。它在美國是聯(lián)邦儲備委員會，在英國是英格蘭銀行，在法國是法蘭西銀行，在德國是德意志聯(lián)邦銀行，在日本是日本銀行。歐洲中央銀行是世界上第一個管理超國家貨幣的中央銀行。所在地是德國的法蘭克福。當今世界除了少數(shù)地區(qū)和國家，幾乎所有已獨立的國家和地區(qū)都設立47（二）商業(yè)銀行商業(yè)銀行是金融機構中產(chǎn)生時間最早者中國的銀行體系主要由中央銀行、政策性銀行和商業(yè)性銀行及其他金融機構等組成。

（二）商業(yè)銀行中國的銀行體系主要由中央銀行、政策性銀行和商業(yè)48中國的政策性銀行：中國的政策性銀行：49中國的商業(yè)性銀行：CBC:存不存？BC:不存！ABC:俺不存!ICBC:愛存不存！中國的商業(yè)性銀行：CBC:存不存？BC:不存！ABC:俺不存50北京市商業(yè)銀行（BCCB）："白存，存不？"匯豐銀行（HSBC）："還是不存!"國家開發(fā)銀行（CDB）："存點吧！"興業(yè)銀行（CIB）："存一百！"北京市商業(yè)銀行（BCCB）："白存，存不？"51三、銀行存款的創(chuàng)造機制（一）法定存款準備率1.存款準備金：金融機構為保證客戶提取存款和資金清算需要而準備的在中央銀行的存款。2.法定存款準備率：央行規(guī)定的金融機構存款準備金的最低比率。按此比率提取的準備金稱為法定準備金。三、銀行存款的創(chuàng)造機制（一）法定存款準備率523.法定準備金的作用蓄水池調(diào)節(jié)經(jīng)濟吸收客戶存款貸款銀行留下準備金3.法定準備金的作用吸收客戶存款貸款53存款準備金存在本行——存在央行庫存現(xiàn)金存款準備金存在本行——存在央行庫存現(xiàn)金54（二）存款創(chuàng)造（存款的派生效應）原始存款：客戶以現(xiàn)金存入銀行形成的第一筆存款。派生存款：對原始存款進行貸放形成的新存款。1.假設（1）法定準備率為20%（2）每家金融機構只保留法定準備金，其余部分全部貸出。（3）客戶收入的一切款項均存入銀行，而不提現(xiàn)金。（二）存款創(chuàng)造（存款的派生效應）552.分析假設：甲客戶將￥100萬現(xiàn)金存入A銀行存款＝100+80+64+……＝100×[1＋(1-20%)＋(1-20%)2＋……]銀行新增存款新增準備金新增貸款2080166412.851.2……1008064ABC……銀行存款的創(chuàng)造：指整個銀行體系能夠把貸款擴大到原始存款的若干倍。2.分析假設：甲客戶將￥100萬現(xiàn)金存入A銀行存款＝56一般公式：

D：存款總和，R：原始存款，rd：法定準備率

因此，貨幣的供給不能只看到央行起初投放了多少貨幣，而必須更為重視派生存款或者說派生貨幣，即由于貨幣創(chuàng)造乘數(shù)作用而增加的貨幣供給量，而貨幣創(chuàng)造乘數(shù)的大小和法定準備率有關，法定存款準備率越大，乘數(shù)就越小。一般公式：因此，貨幣的供給不能只看到央行起初投放了多少貨573.反過程：存款的消滅上述銀行存款的多倍擴大的連鎖反應也會發(fā)生相反的作用。相反的連鎖反應會使整個銀行體系按乘數(shù)來縮小存款總額。4.總結這是銀行系統(tǒng)的存款創(chuàng)造對央行增發(fā)貨幣的影響3.反過程：存款的消滅58四、貨幣政策工具（一）貨幣政策:是指中央銀行根據(jù)既定目標，通過中央銀行對貨幣供給（主要是活期存款）的管理，調(diào)節(jié)信貸供給和利率，以影響宏觀經(jīng)濟活動總水平的經(jīng)濟政策。（二）目標：穩(wěn)定物價、充分就業(yè)、經(jīng)濟增長等（三）分類擴張性貨幣政策：緊縮性貨幣政策：衰退時，增加貨幣供給過熱時，減少貨幣供給四、貨幣政策工具（一）貨幣政策:是指中央銀行根據(jù)既定目標，通59貨幣政策工具

（四）貨幣政策工具再貼現(xiàn)率公開市場業(yè)務法定準備率貨幣政策工具（四）貨幣政策工具再貼現(xiàn)率公開市場業(yè)601.再貼現(xiàn)率（rediscountingratio）(1)含義再貼現(xiàn)是商行或其他金融機構以貼現(xiàn)所獲得的未到期合格票據(jù)向央行所作的票據(jù)轉(zhuǎn)讓。1.再貼現(xiàn)率（rediscountingratio）61（2）作用機制

A、調(diào)高商行借款成本↑商行借款數(shù)量↓貨幣供給量↓商行貸款利率↑經(jīng)濟主體借款成本↑總需求↓緊縮性政策B、導向作用影響人們對市場的預期（2）作用機制商行借款成本↑商行借款數(shù)量↓貨幣供給量↓商行貸62（3）評價A、優(yōu)點具有相當?shù)撵`活性作用較緩和B、缺點

主動權在商行（3）評價632.公開市場業(yè)務（openmarketoperations）（1）含義指央行在金融市場上公開買賣有價證券以控制貨幣供給量。2.公開市場業(yè)務（openmarketoperation64（2）作用機制例如：經(jīng)濟過熱時賣出有價證券貨幣供應量↓市場利率↑經(jīng)濟主體籌資成本↑總需求↓緊縮性政策（2）作用機制賣出有價證券貨幣供應量↓市場利率↑經(jīng)濟主體籌資65（3）評價

主動權在央行靈活方便數(shù)量上方向上作用迅速準確（4）開辦公開市場業(yè)務應具備的條件：具有發(fā)達和完善的金融市場（3）評價663.法定準備率（1）含義（2）作用機制（3）評價A、優(yōu)點簡便易行作用力度大B、缺點作用過于猛烈，缺乏彈性在經(jīng)濟衰退時，政策效果會受到影響例如：經(jīng)濟過熱時，提高法定準備率3.法定準備率例如：經(jīng)濟過熱時，提高法定準備率67

盡管經(jīng)濟學教科書通常將準備金政策定義為最猛烈的緊縮措施，但在流動性持續(xù)涌入的特殊背景下，準備金政策實際上是回收流動性最便利的常規(guī)性政策。央行運用存款準備金率的主要目的是控制商業(yè)銀行的放貸速度。盡管經(jīng)濟學教科書通常將準備金政策定義為68*4.其他貨幣政策（1）道義勸告是指中央銀行運用自己在金融體系中的特殊地位和威望，通過對銀行及其他金融機構的勸告，影響其貸款和投資方向，以達到控制信用的目的。如在衰退時期，鼓勵銀行擴大貸款；在通貨膨脹時期，勸阻銀行不要任意擴大信用，也往往收到一定效果。但由于道義勸告沒有可靠的法律地位，因而并不是強有力的控制措施。（2）選擇性信貸控制*4.其他貨幣政策69政策總原則逆經(jīng)濟風向行事1.蕭條時期，擴張性貨幣政策，增加貨幣供給，使利率下降，刺激消費和投資。2.繁榮時期，緊縮性貨幣政策，減少貨幣供給，使利率上升，減少消費和投資。

總之，蕭條時期要雪中送炭，而不是雪上加霜。繁榮時期要潑水降溫，而不是火上澆油。政策總原則逆經(jīng)濟風向行事70擴張性貨幣政策是指當經(jīng)濟蕭條和失業(yè)增加，產(chǎn)生緊縮缺口時，為了減輕或消除經(jīng)濟蕭條，而采取的增加貨幣供給，降低利率，從而刺激總需求的貨幣政策。擴張性貨幣政策的主要工具包括降低法定存款準備金率、降低再貼現(xiàn)率和在公開市場上買進政府債券。（一）貨幣政策效果的IS—LM分析五、貨幣政策的政策效果擴張性貨幣政策是指當經(jīng)濟蕭條和失業(yè)增加，產(chǎn)生緊縮缺口時，為了711、擴張性貨幣政策的效果0yrLMISEy0r0y1r1E1LM右移→r↓，y↑假設：貨幣供給增加△m移動距離：貨幣供給利率國民收入投資1、擴張性貨幣政策的效果0yrLMISEy0r0y1r1E1722、IS曲線的斜率對政策效果的影響ISIS斜率較大IS斜率較小效果大效果小假設：LM曲線既定，貨幣供給增加△m0yrLMISEy0r0y1r1E′LM′Ey0r0y1′0yrLMr1′E1′LM′2、IS曲線的斜率對政策效果的影響ISIS斜率較大IS斜率較733、LM曲線的斜率對政策效果的影響r0LM斜率較大LM斜率較小效果大效果小假設：IS曲線既定，貨幣供給增加△mLM0yrISEy0r0y1r1E′LM′LMEy0y1′r1′E1′y0rISLM′3、LM曲線的斜率對政策效果的影響r0LM斜率較大LM斜率較741、凱恩斯區(qū)域政策效果如何？斜率經(jīng)濟意義0yrLMISEy0r0

假設：貨幣供給增加△mLM向右平移結果：y不變，r不變無效LM1（二）完整LM下的貨幣政策效果分析1、凱恩斯區(qū)域政策效果如何？0yrLMISEy0r0752、古典區(qū)域政策效果如何？斜率經(jīng)濟意義ISEy0r0E1假設：貨幣供給增加△mLM向右平移r1結果：y↑，r↓0yrLMy1最大LM12、古典區(qū)域政策效果如何？ISEy0r0E1假設：貨幣76

3、中間區(qū)域越接近凱恩斯區(qū)域，貨幣政策效果越??；越接近古典區(qū)域，貨幣政策效果越大。0yrLMr03、中間區(qū)域0yrLMr077六、貨幣政策的局限性1.在經(jīng)濟衰退時期，盡管中央銀行采取擴張性措施，廠商也不愿利用較低的利率，仍然會減少投資。2.在通貨膨脹時期，盡管中央銀行采取緊縮性措施，提高利率，但企業(yè)會認為此時有利可圖，仍然會增加貸款。3.從貨幣市場均衡的情況看，增加或減少貨幣供給要影響利率的話，必須以貨幣流通速度不變?yōu)榍疤帷?.在經(jīng)濟衰退時期，實行擴張的貨幣政策效果就不明顯。5.貨幣政策作用的外部時滯也影響政策效果。六、貨幣政策的局限性1.在經(jīng)濟衰退時期，盡管中央銀行采取擴張789.4財政政策和貨幣政策的選擇與配合

一、財政政策與貨幣政策的配合使用二、貨幣政策與財政政策協(xié)調(diào)配合的方式與內(nèi)容三、財政政策與貨幣政策在宏觀調(diào)控中的不同作用9.4財政政策和貨幣政策的選擇與配合一、財政政策與貨幣79（二）單獨使用貨幣政策的效果LM0yrISEy0r0y1r1E10yrLMISEy0r0y1r1E1（一）單獨使用財政政策的效果IS1LM1一、財政政策與貨幣政策的配合使用（二）單獨使用貨幣政策的效果LM0yrISEy0r0y1r180政策的方向政策的力度可采取擴張性財政政策和擴張性貨幣政策0yrLMISEy0r0y1r1E1y2E2如果要實現(xiàn)充分就業(yè)和利率穩(wěn)定，該如何做？LM1IS1政策的方向可采取擴張性財政政策和擴張性貨幣政策0yrLM81LM0yrISEy0r0↑不確定不確定↑不確定↓↓不確定緊縮性財政政策擴張性財政政策y：r：y：r：擴張性貨幣政策y：r：y：r：緊縮性貨幣政策LM0yrISEy0r0y1r1E1擴張性財政政策0yrLMISEy0r0y1r1E1擴張性貨幣政策LM0yrISEy0r0↑不確定不確定↑不確定↓↓不確定緊縮82不用的政策對不同的人群

產(chǎn)生不同的影響擴張性貨幣政策：有利于投資部門尤其是住宅建設部門擴張性財政政策（減稅）：有利于個人增加可支配收入，從而增加消費支出擴張性財政政策（增加政府支出）：興辦教育、防止污染、培訓職工等不用的政策對不同的人群

產(chǎn)生不同的影響擴張性貨幣政策：有利于83二、貨幣政策與財政政策協(xié)調(diào)配合的方式與內(nèi)容第一，政策工具的協(xié)調(diào)配合。第二，政策時效的協(xié)調(diào)配合。第三，政策功能的協(xié)調(diào)配合。第四，調(diào)控主體、層次、方式的協(xié)調(diào)配合。二、貨幣政策與財政政策協(xié)調(diào)配合的方式與內(nèi)容第一，政策工具的84財政和貨幣政策作用機制不同調(diào)節(jié)的方式和途徑不同兩大政策調(diào)節(jié)的領域不同兩大政策調(diào)節(jié)的對象不同兩大政策調(diào)節(jié)的側(cè)重點不同兩大政策的效應時滯不同兩大政策調(diào)節(jié)的透明度不同兩大政策的實施者不同兩大政策的作用過程不同兩大政策工具不同三、財政政策與貨幣政策在宏觀調(diào)控中的不同作用財政和貨幣政策作用機制不同三、財政政策與貨幣政策在宏觀調(diào)控85丁伯根原則(TinbergenLaw)荷蘭經(jīng)濟學家丁伯根是第一屆諾貝爾經(jīng)濟學獎得主1952年丁伯根指出，要實現(xiàn)N種獨立的政策目標，至少需要相互獨立的N種有效的政策工具。這一結論對經(jīng)濟政策理論具有深遠意義。丁伯根原則(TinbergenLaw)荷蘭經(jīng)濟學家丁伯根是86第9章宏觀經(jīng)濟政策第9章宏觀經(jīng)濟政策87在IS-LM模型的理論基礎上，掌握宏觀經(jīng)濟政策（包括財政政策和貨幣政策）的制定，并會運用IS-LM模型進行分析。

理解宏觀經(jīng)濟政策在現(xiàn)實中的執(zhí)行。學習目的與要求在IS-LM模型的理論基礎上，掌握宏觀經(jīng)濟政策（包括財政政88本章內(nèi)容

9.1宏觀經(jīng)濟政策概述9.2財政政策及其政策效果9.3貨幣政策及其政策效果

9.4財政政策和貨幣政策的選擇與配合本章內(nèi)容9.1宏觀經(jīng)濟政策概述899.1宏觀經(jīng)濟政策概述9.1.1宏觀經(jīng)濟政策發(fā)展歷程9.1.2宏觀經(jīng)濟政策的目標9.1宏觀經(jīng)濟政策概述9.1.1宏觀經(jīng)濟政策發(fā)展歷程90國家或政府有意識有計劃地運用一定的政策工具，調(diào)節(jié)控制宏觀經(jīng)濟的運行，以達到一定的政策目標。

什么是宏觀經(jīng)濟政策?國家或政府有意識有計劃地運用一定的政策工具，調(diào)節(jié)控制宏觀經(jīng)濟919.1.2宏觀經(jīng)濟政策目標一、充分就業(yè)二、價格穩(wěn)定三、經(jīng)濟增長四、國際收支平衡9.1.2宏觀經(jīng)濟政策目標一、充分就業(yè)92一、充分就業(yè)（一）含義從理論上講，指所有生產(chǎn)要素都有機會以自己愿意接受的報酬加入生產(chǎn)過程的資源利用狀態(tài)。

1.一切生產(chǎn)要素都有機會以自己愿意的報酬參加生產(chǎn)

2.消滅了周期性失業(yè)，允許自然失業(yè)存在

3.空缺職位等于尋找工作的人數(shù)一、充分就業(yè)（一）含義93（二）就業(yè)的重要性1.失業(yè)的經(jīng)濟影響2.失業(yè)的社會影響※政府要增加福利支出，造成財政困難※影響社會穩(wěn)定※使實際GDP減少（二）就業(yè)的重要性941.磨擦性失業(yè)（frictionalunemployment）（1）含義：在生產(chǎn)過程中由于難以避免的磨擦造成暫時的、局部的失業(yè)。（2）舉例：從學校畢業(yè)搬到新城市人們變換工作（3）原因工作的季節(jié)性就業(yè)機會的信息不靈工種轉(zhuǎn)換的緩慢和困難（三）分類一1.磨擦性失業(yè)（frictionalunemploymen952.結構性失業(yè)（1）含義：經(jīng)濟中可能得到的工作與尋找工作的勞動者技能不相稱時產(chǎn)生的失業(yè)。（2）舉例：只具有初級勞動技能的工人勞動技能不適合該地區(qū)工作崗位的工人（3）原因：供求調(diào)整的速度不一致、勞動力流動受限等。3.周期性失業(yè)

隨著實際GDP變動而變化的失業(yè)。2.結構性失業(yè)961.自愿失業(yè)（voluntaryunemployment）指工人不愿意接受現(xiàn)行的工作條件而形成的失業(yè)。2.非自愿失業(yè)（involuntaryunemployment）

指工人愿意接受現(xiàn)行工資但仍處于失業(yè)狀態(tài)。（四）分類二1.自愿失業(yè)（voluntaryunemployment）97（五）自然失業(yè)率沒有貨幣因素干擾的，市場自發(fā)起作用的，總需求和總供給處于均衡狀態(tài)時的失業(yè)率。（六）政府干預的必要性市場的自發(fā)調(diào)節(jié)不能必然實現(xiàn)充分就業(yè)的均衡。（五）自然失業(yè)率98凱恩斯認為，如果“非自愿失業(yè)”已消除，失業(yè)僅限于摩擦失業(yè)和自愿失業(yè)的話，就是實現(xiàn)了充分就業(yè)。目前，大多數(shù)西方經(jīng)濟學家認為存在4-6％的失業(yè)率是正常的，此時社會經(jīng)濟處于充分就業(yè)狀態(tài)。什么是充分就業(yè)呢?凱恩斯認為，如果“非自愿失業(yè)”已消除，失業(yè)僅限于99（一）含義指一般價格水平（總價格水平）的穩(wěn)定。（二）價格指數(shù)指表示若干種商品的價格水平的指數(shù)。消費價格指數(shù)（CPI）批發(fā)價格指數(shù)（WPI）GDP折算指數(shù)（GDPdeflator）價格穩(wěn)定是每種商品的價格固定不變嗎？二、價格穩(wěn)定（一）含義價格穩(wěn)定是每種商品的價格固定不變嗎？二、價格穩(wěn)定100價格穩(wěn)定是價格指數(shù)的相對穩(wěn)定，即不出現(xiàn)通貨膨脹。實踐表明，西方國家的通貨膨脹已經(jīng)無法完全消除。價格穩(wěn)定是價格指數(shù)的相對穩(wěn)定，即不出現(xiàn)通貨膨脹。實踐表明，西101三、經(jīng)濟增長即在一個特定的時期內(nèi)經(jīng)濟社會所生產(chǎn)的人均產(chǎn)量和人均收入的持續(xù)增長。常用指標：實際GDP戰(zhàn)后西方國家的經(jīng)濟增長經(jīng)歷了一個從高速增長到低速增長的過程四、國際收支平衡三、經(jīng)濟增長即在一個特定的時期內(nèi)經(jīng)濟社會所生產(chǎn)的人均產(chǎn)量和人102

充分就業(yè)不利于物價穩(wěn)定充分就業(yè)有利于經(jīng)濟增長，卻不利于國際收支平衡。因為居民有錢了就要購買外國商品，這就會形成國際收支逆差的壓力經(jīng)濟增長不利于物價穩(wěn)定，會造成通貨膨脹。四大目標的內(nèi)在矛盾：

充分就業(yè)不利于物價穩(wěn)定四大目標的內(nèi)在矛盾：1039.2財政政策及其政策效果一、國家財政概述二、財政政策的類型三、財政制度的“自動穩(wěn)定器”與財政政策的“斟酌使用”四、“擠出效應”與財政政策效果五、赤字財政政策六、財政政策的局限性9.2財政政策及其政策效果一、國家財政概述104財政政策是指為促進就業(yè)水平提高，減輕經(jīng)濟波動，防止通貨膨脹，實現(xiàn)穩(wěn)定增長而對政府支出、稅收和借債水平所進行的選擇，或?qū)φ杖牒椭С鏊剿鞯臎Q策。財政政策是指為促進就業(yè)水平提高，減輕經(jīng)濟波動，防止通貨膨脹105（一）財政支出1.政府購買：政府對商品和勞務的購買：G。例1：軍需品和警察裝備的購買。例2：公共工程支出——政府投資興建公共設施。政府購買是一種實質(zhì)性支出，是國民收入的組成部分。一、國家財政概述（一）財政支出政府購買是一種實質(zhì)性支出，是國民收入的組成部分1062.政府轉(zhuǎn)移支付:TR，政府不以取得勞務和商品作為報償?shù)闹Ц丁Ｈ缯谏鐣＠ｋU、貧困救濟和補助等方面的支出。

政府轉(zhuǎn)移支付是一種貨幣性支出，不能算作國民收入的組成部分。2.政府轉(zhuǎn)移支付:TR，政府不以取得勞務和商品作為報償?shù)?07(二)財政收入1.稅收：政府收入中最主要部分，60%-90%2.公債：

內(nèi)債，為了彌補財政赤字而發(fā)。是政府對公眾的債務，或公眾對政府的債權。

包括中央政府的債務和地方政府的債務。國債(二)財政收入國債108二、財政政策的類型擴張性財政政策指當經(jīng)濟蕭條、失業(yè)率上升、產(chǎn)生緊縮缺口時，為了彌補此缺口，減輕或消除經(jīng)濟蕭條，刺激總需求，以便使經(jīng)濟達到充分就業(yè)水平而采取的增加財政支出或降低稅收的財政政策。前者包括增加政府購買和增加政府轉(zhuǎn)移支付兩方面。二、財政政策的類型擴張性財政政策109緊縮性財政政策指當在經(jīng)濟繁榮時期，產(chǎn)生通貨膨脹缺口時，為了控制需求膨脹和穩(wěn)定物價，使產(chǎn)量與收入保持充分就業(yè)水平，所采取的減少財政支出或增加稅收的財政政策。緊縮性財政政策110三、財政制度的“自動穩(wěn)定器”與財政政策的“斟酌使用”（一）自動穩(wěn)定器（或稱“內(nèi)在穩(wěn)定器”）即經(jīng)濟系統(tǒng)本身存在的一種會減少各種干擾對國民收入沖擊的機制，能夠在經(jīng)濟繁榮時期自動抑制通貨膨脹，在經(jīng)濟衰退時期自動減輕蕭條，無須政府采取任何行動。

三、財政制度的“自動穩(wěn)定器”與財政政策的“斟酌使用”（一）自1111.內(nèi)容（1）政府收入的自動變化如：累進稅（2）各種轉(zhuǎn)移支付的自行變化如：失業(yè)保險其他福利轉(zhuǎn)移支付。（3）農(nóng)產(chǎn)品價格維持制度050020005%10%500015%維持農(nóng)民收入與消費政府按支持價收購農(nóng)產(chǎn)品價格↓國民收入↓蕭條2.評價：其作用是有限的，輔助性的1.內(nèi)容05002000112（二）斟酌使用的財政政策（相機抉擇的財政政策）1.含義：為確保經(jīng)濟穩(wěn)定，政府要審時度勢，主動采取一些財政措施，通過改變政府支出或稅收水平以穩(wěn)定總需求，使之接近物價穩(wěn)定的充分就業(yè)水平。由于凱恩斯分析的是需求不足型的蕭條經(jīng)濟，因此他認為調(diào)節(jié)經(jīng)濟的重點要放在總需求的管理方面。（二）斟酌使用的財政政策（相機抉擇的財政政策）由于凱恩斯分1132.原則：逆經(jīng)濟風向而動（1）擴張性財政政策——蕭條時增加財政支出，減少財政收入。（2）緊縮性財政政策——繁榮時增加財政收入，減少財政支出。2.原則：逆經(jīng)濟風向而動114IS-LM模型或分析是西方宏觀經(jīng)濟政策的理論基礎。IS和LM相交所決定的均衡收入不一定是充分就業(yè)收入，而且依靠市場的自發(fā)調(diào)節(jié)無法實現(xiàn)充分就業(yè)均衡，需要依靠國家運用財政政策和貨幣政策進行調(diào)節(jié)。具體的說，就是運用兩種政策來改變IS和LM曲線的位置，使它們相交于充分就業(yè)的國民收入。四、“擠出效應”與財政政策效果IS-LM模型或分析是西方宏觀經(jīng)濟政策的理論基礎。四、“擠出1151、IS曲線的移動（右移）0yrLMISEy0r0原因列舉：稅收↓政府購買支出↑政府轉(zhuǎn)移支付↑y1r1E1IS1（一）財政政策效果的IS—LM分析1、IS曲線的移動（右移）0yrLMISEy0r0原因列舉：116yrLMISEy0結論：y1E1衰退時擴張性財政政策IS右移r↑，y↑r0r11、IS曲線的移動（右移）IS1yrLMISEy0結論：y1E1衰退時擴張性財政政策IS右移1172、IS曲線的斜率對政策效果的影響向右平移：kg·△g0yrLMISEy0r0y1r1E1y20yrLMISEy0r0y1′r1′E1′IS斜率較大IS斜率較小y2效果小效果大IS1IS12、IS曲線的斜率對政策效果的影響向右平移：kg·△g0yr118思考：

IS曲線的斜率與哪些因素有關？IS斜率大小財政政策效果思考：IS斜率大小財政政策效果1193、LM曲線的斜率對政策效果的影響向右平移：kg·△gLM0yrISEy0r0y1r1E1y2LMEy0r0y1′r1′E1′LM斜率較大LM斜率較小效果小效果大y2y0rISIS1IS13、LM曲線的斜率對政策效果的影響向右平移：kg·△gLM0120政策效果如何？斜率經(jīng)濟意義：1、凱恩斯區(qū)域假設：IS曲線斜率既定，政府購買支出增加△gIS向右平移：kg·△g結果：y↑，r不變最有效未充分就業(yè)無“擠出效應”LM0yrISEE1IS1（二）完整LM下的財政政策效果分析政策效果如何？1、凱恩斯區(qū)域假設：IS曲線斜率既定，政府購1212、古典區(qū)域斜率經(jīng)濟意義：ISEy00yrLMr0E1假設：IS曲線斜率既定，政府購買支出增加△gIS向右平移：kg·△gr1結果：y不變，r↑充分就業(yè)“擠出效應”最大政策效果如何？無效IS12、古典區(qū)域斜率ISEy00yrLMr0E1假設：IS曲線斜1223、中間區(qū)域越接近凱恩斯區(qū)域，財政政策效果越大；越接近古典區(qū)域，財政政策效果越小。3、中間區(qū)域123指政府財政支出增加所引起的私人投資和消費的減少。1、含義ISEy00yrLMr0E1r1IS1（三）擠出效應指政府財政支出增加所引起的私人投資和消費的減少。1、含1242、擠出效應產(chǎn)生的原因假設：政府購買支出增加△g政府支出↑價格↑實際收入↓消費被擠出m↓利率↑投資被擠出投資↓y↑L↑利率↑投資被擠出投資↓0yrLMISEy0r0y1r1E1y2IS12、擠出效應產(chǎn)生的原因假設：政府支出↑價格↑實際收入↓消費被125結論：當貨幣市場、利率和投資間接地對政府支出的增加做出反應時，財政政策會擠出投資。3、擠出程度分析（1）過熱時（充分就業(yè)）完全擠出（2）衰退時不存在擠出（3）未充分就業(yè)時部分擠出0yrLMr0結論：當貨幣市場、利率和投資間接地對政府支出的增加做出反應時126五、赤字財政政策

政府在財政方面的積極政策主要是為實現(xiàn)無通貨膨脹的充分就業(yè)水平。因此，預算可以是盈余，也可以是赤字。因此，功能財政思想認為，政府為了實現(xiàn)充分就業(yè)和消除通貨膨脹，需要赤字就赤字，需要盈余就盈余，而不應為實現(xiàn)財政收支平衡妨礙政府財政政策的正確制定和實行。五、赤字財政政策政府在財政方面的積極政策主要是為實現(xiàn)無通127彌補赤字向中央銀行借債（發(fā)行貨幣）向國內(nèi)公眾借債（發(fā)行公債）借債出售政府資產(chǎn)彌補赤字向中央銀行借債（發(fā)行貨幣）向國內(nèi)公眾借債（發(fā)行公債）128六、財政政策的局限性遇到以下因素，預期目標難以實現(xiàn)。（一）政治因素影響大選、戰(zhàn)爭時期不能增稅減支（二）時滯的影響（TimeLag)：使政策收到相反效果1.認識時滯2.行動時滯3.影響時滯（三）利益集團阻撓：來自于擠出效應（四）居民預期如果他預期持續(xù)蕭條，則刺激消費的政策無效。六、財政政策的局限性遇到以下因素，預期目標難以實現(xiàn)。1299.3貨幣政策及其政策效果一、貨幣及其職能二、銀行體系三、銀行存款的創(chuàng)造機制四、貨幣政策工具五、貨幣政策的政策效果六、貨幣政策的局限性9.3貨幣政策及其政策效果一、貨幣及其職能130西方主要國家的金融機構并不完全相同。但是，它們的金融機構都包括金融媒介機構和中央銀行兩類。金融媒介機構中最主要是商業(yè)銀行，還有儲蓄和貸款協(xié)會、信用協(xié)會、保險公司、私人養(yǎng)老基金等。二、銀行體系西方主要國家的金融機構并不完全相同。但是，它們的金融機構都包131（一）中央銀行1.含義:國家最高金融當局，它執(zhí)行國家的金融政策，代表政府對商業(yè)銀行和其他金融機構進行管理。2.四大職能：（1）發(fā)行的銀行（2）政府的銀行（3）銀行的銀行（4）控制貨幣供給，執(zhí)行貨幣政策3.與商行的區(qū)別（1）不經(jīng)營一般的吸收存款發(fā)放貸款業(yè)務（2）不以營利為目的（一）中央銀行132當今世界除了少數(shù)地區(qū)和國家，幾乎所有已獨立的國家和地區(qū)都設立了中央銀行。它在美國是聯(lián)邦儲備委員會，在英國是英格蘭銀行，在法國是法蘭西銀行，在德國是德意志聯(lián)邦銀行，在日本是日本銀行。歐洲中央銀行是世界上第一個管理超國家貨幣的中央銀行。所在地是德國的法蘭克福。當今世界除了少數(shù)地區(qū)和國家，幾乎所有已獨立的國家和地區(qū)都設立133（二）商業(yè)銀行商業(yè)銀行是金融機構中產(chǎn)生時間最早者中國的銀行體系主要由中央銀行、政策性銀行和商業(yè)性銀行及其他金融機構等組成。

（二）商業(yè)銀行中國的銀行體系主要由中央銀行、政策性銀行和商業(yè)134中國的政策性銀行：中國的政策性銀行：135中國的商業(yè)性銀行：CBC:存不存？BC:不存！ABC:俺不存!ICBC:愛存不存！中國的商業(yè)性銀行：CBC:存不存？BC:不存！ABC:俺不存136北京市商業(yè)銀行（BCCB）："白存，存不？"匯豐銀行（HSBC）："還是不存!"國家開發(fā)銀行（CDB）："存點吧！"興業(yè)銀行（CIB）："存一百！"北京市商業(yè)銀行（BCCB）："白存，存不？"137三、銀行存款的創(chuàng)造機制（一）法定存款準備率1.存款準備金：金融機構為保證客戶提取存款和資金清算需要而準備的在中央銀行的存款。2.法定存款準備率：央行規(guī)定的金融機構存款準備金的最低比率。按此比率提取的準備金稱為法定準備金。三、銀行存款的創(chuàng)造機制（一）法定存款準備率1383.法定準備金的作用蓄水池調(diào)節(jié)經(jīng)濟吸收客戶存款貸款銀行留下準備金3.法定準備金的作用吸收客戶存款貸款139存款準備金存在本行——存在央行庫存現(xiàn)金存款準備金存在本行——存在央行庫存現(xiàn)金140（二）存款創(chuàng)造（存款的派生效應）原始存款：客戶以現(xiàn)金存入銀行形成的第一筆存款。派生存款：對原始存款進行貸放形成的新存款。1.假設（1）法定準備率為20%（2）每家金融機構只保留法定準備金，其余部分全部貸出。（3）客戶收入的一切款項均存入銀行，而不提現(xiàn)金。（二）存款創(chuàng)造（存款的派生效應）1412.分析假設：甲客戶將￥100萬現(xiàn)金存入A銀行存款＝100+80+64+……＝100×[1＋(1-20%)＋(1-20%)2＋……]銀行新增存款新增準備金新增貸款2080166412.851.2……1008064ABC……銀行存款的創(chuàng)造：指整個銀行體系能夠把貸款擴大到原始存款的若干倍。2.分析假設：甲客戶將￥100萬現(xiàn)金存入A銀行存款＝142一般公式：

D：存款總和，R：原始存款，rd：法定準備率

因此，貨幣的供給不能只看到央行起初投放了多少貨幣，而必須更為重視派生存款或者說派生貨幣，即由于貨幣創(chuàng)造乘數(shù)作用而增加的貨幣供給量，而貨幣創(chuàng)造乘數(shù)的大小和法定準備率有關，法定存款準備率越大，乘數(shù)就越小。一般公式：因此，貨幣的供給不能只看到央行起初投放了多少貨1433.反過程：存款的消滅上述銀行存款的多倍擴大的連鎖反應也會發(fā)生相反的作用。相反的連鎖反應會使整個銀行體系按乘數(shù)來縮小存款總額。4.總結這是銀行系統(tǒng)的存款創(chuàng)造對央行增發(fā)貨幣的影響3.反過程：存款的消滅144四、貨幣政策工具（一）貨幣政策:是指中央銀行根據(jù)既定目標，通過中央銀行對貨幣供給（主要是活期存款）的管理，調(diào)節(jié)信貸供給和利率，以影響宏觀經(jīng)濟活動總水平的經(jīng)濟政策。（二）目標：穩(wěn)定物價、充分就業(yè)、經(jīng)濟增長等（三）分類擴張性貨幣政策：緊縮性貨幣政策：衰退時，增加貨幣供給過熱時，減少貨幣供給四、貨幣政策工具（一）貨幣政策:是指中央銀行根據(jù)既定目標，通145貨幣政策工具

（四）貨幣政策工具再貼現(xiàn)率公開市場業(yè)務法定準備率貨幣政策工具（四）貨幣政策工具再貼現(xiàn)率公開市場業(yè)1461.再貼現(xiàn)率（rediscountingratio）(1)含義再貼現(xiàn)是商行或其他金融機構以貼現(xiàn)所獲得的未到期合格票據(jù)向央行所作的票據(jù)轉(zhuǎn)讓。1.再貼現(xiàn)率（rediscountingratio）147（2）作用機制

A、調(diào)高商行借款成本↑商行借款數(shù)量↓貨幣供給量↓商行貸款利率↑經(jīng)濟主體借款成本↑總需求↓緊縮性政策B、導向作用影響人們對市場的預期（2）作用機制商行借款成本↑商行借款數(shù)量↓貨幣供給量↓商行貸148（3）評價A、優(yōu)點具有相當?shù)撵`活性作用較緩和B、缺點

主動權在商行（3）評價1492.公開市場業(yè)務（openmarketoperations）（1）含義指央行在金融市場上公開買賣有價證券以控制貨幣供給量。2.公開市場業(yè)務（openmarketoperation150（2）作用機制例如：經(jīng)濟過熱時賣出有價證券貨幣供應量↓市場利率↑經(jīng)濟主體籌資成本↑總需求↓緊縮性政策（2）作用機制賣出有價證券貨幣供應量↓市場利率↑經(jīng)濟主體籌資151（3）評價

主動權在央行靈活方便數(shù)量上方向上作用迅速準確（4）開辦公開市場業(yè)務應具備的條件：具有發(fā)達和完善的金融市場（3）評價1523.法定準備率（1）含義（2）作用機制（3）評價A、優(yōu)點簡便易行作用力度大B、缺點作用過于猛烈，缺乏彈性在經(jīng)濟衰退時，政策效果會受到影響例如：經(jīng)濟過熱時，提高法定準備率3.法定準備率例如：經(jīng)濟過熱時，提高法定準備率153

盡管經(jīng)濟學教科書通常將準備金政策定義為最猛烈的緊縮措施，但在流動性持續(xù)涌入的特殊背景下，準備金政策實際上是回收流動性最便利的常規(guī)性政策。央行運用存款準備金率的主要目的是控制商業(yè)銀行的放貸速度。盡管經(jīng)濟學教科書通常將準備金政策定義為154*4.其他貨幣政策（1）道義勸告是指中央銀行運用自己在金融體系中的特殊地位和威望，通過對銀行及其他金融機構的勸告，影響其貸款和投資方向，以達到控制信用的目的。如在衰退時期，鼓勵銀行擴大貸款；在通貨膨脹時期，勸阻銀行不要任意擴大信用，也往往收到一定效果。但由于道義勸告沒有可靠的法律地位，因而并不是強有力的控制措施。（2）選擇性信貸控制*4.其他貨幣政策155政策總原則逆經(jīng)濟風向行事1.蕭條時期，擴張性貨幣政策，增加貨幣供給，使利率下降，刺激消費和投資。2.繁榮時期，緊縮性貨幣政策，減少貨幣供給，使利率上升，減少消費和投資。

總之，蕭條時期要雪中送炭，而不是雪上加霜。繁榮時期要潑水降溫，而不是火上澆油。政策總原則逆經(jīng)濟風向行事156擴張性貨幣政策是指當經(jīng)濟蕭條和失業(yè)增加，產(chǎn)生緊縮缺口時，為了減輕或消除經(jīng)濟蕭條，而采取的增加貨幣供給，降低利率，從而刺激總需求的貨幣政策。擴張性貨幣政策的主要工具包括降低法定存款準備金率、降低再貼現(xiàn)率和在公開市場上買進政府債券。（一）貨幣政策效果的IS—LM分析五、貨幣政策的政策效果擴張性貨幣政策是指當經(jīng)濟蕭條和失業(yè)增加，產(chǎn)生緊縮缺口時，為了1571、擴張性貨幣政策的效果0yrLMISEy