某證券公司風(fēng)險(xiǎn)管理實(shí)務(wù)

證券公司的風(fēng)險(xiǎn)管理

2004年4月26日深圳主要內(nèi)容1、證券公司經(jīng)營(yíng)過(guò)程中面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)

2、樹(shù)立正確的風(fēng)險(xiǎn)管理觀3、風(fēng)險(xiǎn)管理架構(gòu)的搭建與操作4、風(fēng)險(xiǎn)管理工作中需要解決的其它一些問(wèn)題5、國(guó)內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)管理的現(xiàn)狀與建議1、證券公司經(jīng)營(yíng)過(guò)程中面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)

1.1市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)(marketrisk)典型案例美國(guó)加州橙縣破產(chǎn)事件橙縣財(cái)政官為彌補(bǔ)赤字，將政府機(jī)構(gòu)資金75億美元放大至200億美元投資于債券市場(chǎng)，由于1994年2月美聯(lián)儲(chǔ)一系列升息，債券價(jià)格大跌，出現(xiàn)16.9億美元虧損，導(dǎo)致縣財(cái)政破產(chǎn)。

巴林銀行事件Leeson擅自大量買(mǎi)進(jìn)日經(jīng)225指數(shù)，指數(shù)下跌，造成逾10億英鎊虧損，百年老店毀于一旦。定義：市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)是因價(jià)格波動(dòng)造成的投資組合發(fā)生虧損的風(fēng)險(xiǎn)。1、證券公司經(jīng)營(yíng)過(guò)程中面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)1.1市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的情形南方證券被行政接管，其問(wèn)題也就出在股票的自營(yíng)規(guī)模和違規(guī)的資產(chǎn)管理規(guī)模過(guò)大，在2002年市場(chǎng)下跌過(guò)程中，損失慘重（據(jù)公開(kāi)資料，南方證券自營(yíng)規(guī)模超過(guò)100億元）被關(guān)閉的幾家小券商之所以出現(xiàn)巨額虧損，自營(yíng)業(yè)務(wù)的損失也是一個(gè)重要原因在2002年，有12家券商自營(yíng)業(yè)務(wù)的潛虧超過(guò)1億元，其中最高的一家超過(guò)4億元；從相對(duì)值看，有9家券商自營(yíng)業(yè)務(wù)的虧損額超過(guò)其自營(yíng)業(yè)務(wù)規(guī)模的20%，最高的達(dá)到40%。市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)是國(guó)內(nèi)券商所面臨的首要風(fēng)險(xiǎn)1、證券公司經(jīng)營(yíng)過(guò)程中面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)1.2營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)(或者叫做“操作風(fēng)險(xiǎn)”operationrisk)典型案例大和銀行職員舞弊案（大和銀行紐約分行員工井口俊英在11年期間，偽造交易記錄3萬(wàn)多筆以隱藏其交易虧損，共給公司造成損失11億美元）巴林銀行事件定義：營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)是指由于信息系統(tǒng)或內(nèi)部控制方面的缺陷而導(dǎo)致的意想不到的損失的風(fēng)險(xiǎn)。營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)它包含了公司內(nèi)部很大范圍的一部分風(fēng)險(xiǎn)，如業(yè)務(wù)人員開(kāi)展未經(jīng)授權(quán)的業(yè)務(wù)、欺詐行為、交易指令輸入錯(cuò)誤、交易系統(tǒng)不穩(wěn)定等等。

1、證券公司經(jīng)營(yíng)過(guò)程中面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)1.2營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)國(guó)內(nèi)案例營(yíng)業(yè)部?jī)?nèi)部員工盜取、挪用客戶資金營(yíng)業(yè)部私自融資給客戶交易系統(tǒng)發(fā)生故障導(dǎo)致?lián)p失交易指令執(zhí)行錯(cuò)誤導(dǎo)致?lián)p失

由于操作風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)容廣，發(fā)生頻率相對(duì)高，因此，它給券商造成的損失不會(huì)比市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)小1、證券公司經(jīng)營(yíng)過(guò)程中面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)1.3信用風(fēng)險(xiǎn)（creditrisk）典型案例百富勤集團(tuán)清算案定義：信用風(fēng)險(xiǎn)是指交易對(duì)方不履行與公司的合約而帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。

1、證券公司經(jīng)營(yíng)過(guò)程中面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)

1.3信用風(fēng)險(xiǎn)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的情形

與市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)相比，國(guó)內(nèi)券商所面臨的信用風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)小一些，但也不是沒(méi)有。如券商為企業(yè)發(fā)行企業(yè)債，在債券到期時(shí)，有的企業(yè)不能及時(shí)向投資者兌付債券，在我國(guó)特有的制度安排下，券商需要先替發(fā)債企業(yè)兌付債券，這樣，券商就要面臨手中的企業(yè)債不能被償還的信用風(fēng)險(xiǎn)。營(yíng)業(yè)部在三方監(jiān)管、融資業(yè)務(wù)當(dāng)中也遇到巨大的信用風(fēng)險(xiǎn)。

1、證券公司經(jīng)營(yíng)過(guò)程中面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)1.4流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)（liquidityrisk）典型案例美國(guó)MGRM公司期貨避險(xiǎn)虧損案長(zhǎng)期資本管理公司事件

定義：流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)包括資金的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)和市場(chǎng)的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)兩個(gè)方面。資金流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)是指無(wú)法將資產(chǎn)變現(xiàn)或取得足夠資金，以致不能履行到期責(zé)任的風(fēng)險(xiǎn)。市場(chǎng)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)則是指在市場(chǎng)中無(wú)法將資產(chǎn)盡快地以合理價(jià)格賣出所產(chǎn)生的損失。1、證券公司經(jīng)營(yíng)過(guò)程中面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)1.4流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的情形

對(duì)國(guó)內(nèi)券商而言，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)特別是市場(chǎng)的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)還是值得關(guān)注的。2003年，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)出現(xiàn)過(guò)包括世紀(jì)中天、昌九生化、百科藥業(yè)、徐工科技、啤酒花等在內(nèi)的一批股票連續(xù)數(shù)天甚至十幾天跌至跌幅限制且期間毫無(wú)流動(dòng)性的現(xiàn)象便足以說(shuō)明這一點(diǎn)

1、證券公公司經(jīng)營(yíng)過(guò)程程中面臨的主主要風(fēng)險(xiǎn)1.5法律風(fēng)險(xiǎn)典型案例Hammersmith&Fulham金金融衍生產(chǎn)產(chǎn)品訴訟案蘭生海南期膠膠事件定義：法律風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)是指因?yàn)闉楹贤环虾戏傻膶?shí)施施性或文件沒(méi)沒(méi)有正確表達(dá)達(dá)等導(dǎo)致企業(yè)業(yè)機(jī)構(gòu)的運(yùn)作作或財(cái)務(wù)狀況況受到嚴(yán)重影影響或其它負(fù)負(fù)面影響的風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)。業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)與間間接風(fēng)險(xiǎn)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)信用風(fēng)險(xiǎn)間接風(fēng)險(xiǎn)清算風(fēng)險(xiǎn)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)操作風(fēng)險(xiǎn)法律風(fēng)險(xiǎn)信譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)信用風(fēng)險(xiǎn)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)法律風(fēng)險(xiǎn)操作風(fēng)險(xiǎn)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)清算風(fēng)險(xiǎn)信譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和信信用風(fēng)險(xiǎn)可以以看作“業(yè)務(wù)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)”，即即證券公司從從賺錢(qián)目的來(lái)來(lái)看必須承擔(dān)擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)（所所謂“風(fēng)險(xiǎn)和和收益對(duì)稱””，關(guān)鍵是取取得兩者之間間的平衡）；；與之相對(duì)，，證券公司面面臨的其它風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)不是為賺賺錢(qián)而承擔(dān)，，是間接風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)，是盡量要要回避的風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)。1、證券公司經(jīng)營(yíng)營(yíng)過(guò)程中面臨臨的主要風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)2、樹(shù)立正確的風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)管理觀3、風(fēng)險(xiǎn)管理理架構(gòu)的搭建建與操作4、風(fēng)險(xiǎn)管理理工作中需要要解決的其它它一些問(wèn)題5、國(guó)內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)管理的現(xiàn)狀狀與建議2、樹(shù)立正正確的風(fēng)險(xiǎn)管管理觀問(wèn)題一、做與與不做風(fēng)險(xiǎn)管管理對(duì)公司有有什么差別?試著問(wèn)證券公公司的董事長(zhǎng)長(zhǎng)或總經(jīng)理幾幾個(gè)問(wèn)題：市市場(chǎng)天天快速速的變化能夠夠讓您晚上睡睡得著覺(jué)嗎？？當(dāng)您出差離離開(kāi)公司一個(gè)個(gè)月時(shí)，你會(huì)會(huì)有無(wú)后顧之之憂的感覺(jué)嗎嗎？您會(huì)擔(dān)心心業(yè)務(wù)單位報(bào)報(bào)喜不報(bào)憂的的可能嗎？這這些問(wèn)題的答答案，正反映映出風(fēng)險(xiǎn)管理理對(duì)公司的必必要性。2、樹(shù)立正正確的風(fēng)險(xiǎn)管管理觀問(wèn)題二、風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)管理經(jīng)常會(huì)會(huì)造成賺錢(qián)機(jī)機(jī)會(huì)的流失嗎？當(dāng)業(yè)務(wù)部門(mén)因因?yàn)榫哂酗L(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)意識(shí)，在風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)可承受的的前提下拓展展業(yè)務(wù)，或是是因?yàn)楣韭渎鋵?shí)風(fēng)險(xiǎn)管理理制度得力而而獲得監(jiān)管部部門(mén)同意開(kāi)展展更多的業(yè)務(wù)務(wù)時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)管管理不但沒(méi)有有阻礙公司業(yè)業(yè)務(wù)的開(kāi)展，，反而是幫助助公司提高了了贏利能力。。在目前監(jiān)管部部門(mén)對(duì)券商實(shí)實(shí)行分類監(jiān)管管的大背景下下，做好風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)管理，取得得更多的業(yè)務(wù)務(wù)資格尤為重重要。2、樹(shù)立正正確的風(fēng)險(xiǎn)管管理觀問(wèn)題三、賺得得多就是績(jī)效效好嗎？公司決策層在在績(jī)效考核時(shí)時(shí)必須加入風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)因素，經(jīng)經(jīng)風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整的的資本收益率率（RAROC)是決策策者不可不知知的信息。案例：假設(shè)有甲、乙乙兩交易員，，甲投資股票票用100萬(wàn)萬(wàn)賺到10萬(wàn)萬(wàn)，乙投資債債券以200萬(wàn)賺到10萬(wàn)，其收益益率分別為10%和5%。如果將風(fēng)險(xiǎn)的的概念考慮進(jìn)進(jìn)來(lái)，假設(shè)股股票與債券年年波動(dòng)率分別別為10%與與3%，以置置信水平99%計(jì)算出兩兩者的風(fēng)險(xiǎn)值值(ValueatRisk,VAR)分別為23.3萬(wàn)元(100萬(wàn)元元×10%××2.33)與13.98萬(wàn)元(200萬(wàn)萬(wàn)元×3%××2.33)，表示進(jìn)進(jìn)行股票投資資可能發(fā)生的的潛在損失將將高于債券投投資。因此雖然甲交交易員擁有較較高的報(bào)酬，，但也相對(duì)可可能面臨到較較大的損失，，如此看來(lái)，，甲交易員的的績(jī)效就不見(jiàn)見(jiàn)得較乙交易易員來(lái)得好了了。RAROC：：風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后后的資本收益益率風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整的資資本收益（RAROC））是收益與潛在在虧損或VAR值的比值值。使用這種種方法的券商商在對(duì)其資金金使用進(jìn)行決決策的時(shí)候，，不是以盈利利的絕對(duì)水平平作為評(píng)判基基礎(chǔ)，而是以以該資金投資資風(fēng)險(xiǎn)基礎(chǔ)上上的盈利貼現(xiàn)現(xiàn)值作為依據(jù)據(jù)。每家券商都清清楚風(fēng)險(xiǎn)與收收益的關(guān)系。。問(wèn)題的關(guān)鍵鍵在于，券商商應(yīng)在風(fēng)險(xiǎn)與與收益之間尋尋找一個(gè)恰當(dāng)當(dāng)?shù)钠胶恻c(diǎn)，，這也是Raroc的宗宗旨所在。Raroc可可用于業(yè)績(jī)?cè)u(píng)評(píng)估，如果交交易員從事高高風(fēng)險(xiǎn)的投資資項(xiàng)目，那么么即使利潤(rùn)再再高，由于VAR值較高高，Raroc值也不會(huì)會(huì)很高，其業(yè)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)也就就不會(huì)很高。。Raroc方法用于業(yè)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)估，可可以較真實(shí)地地反映交易人人員的經(jīng)營(yíng)業(yè)業(yè)績(jī)，并對(duì)其其過(guò)度投機(jī)行行為進(jìn)行限制制，有助于避避免大額虧損損現(xiàn)象的發(fā)生生。2、樹(shù)立正正確的風(fēng)險(xiǎn)管管理觀問(wèn)題四、風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)管理、信用用評(píng)級(jí)和公司司發(fā)展三者間間有什么關(guān)系？公司風(fēng)險(xiǎn)管理理做得好，能能夠提升自身身的信用評(píng)級(jí)級(jí)較高的信用評(píng)評(píng)級(jí)對(duì)公司至至少有下列的的好處：降低融資成本本促使企業(yè)提高高整體素質(zhì)有利于企業(yè)走走向國(guó)際資本本市場(chǎng)（國(guó)際資本市市場(chǎng)對(duì)企業(yè)的的信用評(píng)級(jí)非非常重視）2、樹(shù)立正確的風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)管理觀問(wèn)題五、風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)管理作得好好，對(duì)公司爭(zhēng)爭(zhēng)取業(yè)務(wù)有幫幫助嗎？隨著金融產(chǎn)品品的推陳出新新及其復(fù)雜的的風(fēng)險(xiǎn)和收益益特性，世界界各國(guó)的金融融主管機(jī)關(guān)已已經(jīng)體認(rèn)到，，要確實(shí)掌握握風(fēng)險(xiǎn)管理的的技術(shù)已經(jīng)愈愈來(lái)愈困難，，因此管理的的重點(diǎn)也逐漸漸由過(guò)去以規(guī)規(guī)范為基礎(chǔ)的的監(jiān)管(Rule-basedSupervision)轉(zhuǎn)向以風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)為基礎(chǔ)的的監(jiān)管(Risk-basedSupervision)。。如前所言，目目前監(jiān)管部門(mén)門(mén)已經(jīng)著手對(duì)對(duì)券商實(shí)行分分類監(jiān)管，不不同類別的券券商在新業(yè)務(wù)務(wù)的開(kāi)展上待待遇將有所不不同，而風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)管理水平是是券商分類的的重要標(biāo)準(zhǔn)之之一。顯然，，風(fēng)險(xiǎn)管理作作得好，對(duì)券券商爭(zhēng)取業(yè)務(wù)務(wù)大有幫助。。2、樹(shù)立正正確的風(fēng)險(xiǎn)管管理觀問(wèn)題六、風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)管理的成本本會(huì)很高嗎？？風(fēng)險(xiǎn)管理制度度的建立與運(yùn)運(yùn)作所需的成成本主要有人事費(fèi)用支出出信息系統(tǒng)的建建立機(jī)會(huì)成本的損損失相對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)管管理給公司帶帶來(lái)的好處和和沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)管管理所暴露的的不可知的損損失，建立風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)管理制度度的成本應(yīng)該該是相當(dāng)值得得風(fēng)險(xiǎn)管理：成成本與收益風(fēng)險(xiǎn)管理：從從控制損失到到創(chuàng)造價(jià)值1、證券公司司經(jīng)營(yíng)過(guò)程中中面臨的主要要風(fēng)險(xiǎn)2、樹(shù)立正確確的風(fēng)險(xiǎn)管理理觀3、風(fēng)險(xiǎn)管理架構(gòu)構(gòu)的搭建與操操作4、風(fēng)險(xiǎn)管理理工作中需要要解決的其它它一些問(wèn)題5、國(guó)內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)管理的現(xiàn)狀狀與建議3、風(fēng)險(xiǎn)管理架構(gòu)構(gòu)的搭建與操操作完整的風(fēng)險(xiǎn)管管理架構(gòu)所必必須具備的要要素一個(gè)良好的風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)管理架構(gòu)構(gòu)必須建立在在三個(gè)支柱上上，這三個(gè)支支柱是：最佳實(shí)務(wù)政策策(Best-practicePolicies)最佳實(shí)務(wù)方法法(Best-practiceMethodologies)最佳的實(shí)務(wù)基基礎(chǔ)設(shè)施(Best-practiceInfrastructure)完整的風(fēng)險(xiǎn)管理架構(gòu)政策方法基礎(chǔ)設(shè)施：包括風(fēng)險(xiǎn)管理部門(mén)的組織設(shè)計(jì)、人員、資訊系統(tǒng)、整合風(fēng)險(xiǎn)機(jī)制、公司的風(fēng)險(xiǎn)管理文化等

圖1完整的風(fēng)險(xiǎn)管理流程：包括確認(rèn)風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源、衡量風(fēng)險(xiǎn)、監(jiān)控與管理風(fēng)險(xiǎn)、報(bào)告與揭露風(fēng)險(xiǎn)

執(zhí)行風(fēng)險(xiǎn)管理制度的方法：包括風(fēng)險(xiǎn)限額的分配與調(diào)整、超限時(shí)的處理、風(fēng)險(xiǎn)管理數(shù)據(jù)正確性的審核、例外管理原則等事項(xiàng)的處理方法輔助風(fēng)險(xiǎn)管理工作的各種工具：包括風(fēng)險(xiǎn)測(cè)量模型、績(jī)效評(píng)估指標(biāo)等。3.1最佳佳實(shí)務(wù)政策（（Best-practicePolicies））最佳實(shí)務(wù)政策策必須符合公公司的經(jīng)營(yíng)目目標(biāo)，也就是是增加股東價(jià)價(jià)值。但在進(jìn)進(jìn)行新的業(yè)務(wù)務(wù)以創(chuàng)造股東東報(bào)酬的同時(shí)時(shí)，也必須考考慮所承擔(dān)的的風(fēng)險(xiǎn)。在實(shí)實(shí)務(wù)上，公司司必須先決定定經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)所所愿承受的最最大風(fēng)險(xiǎn)，而而這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)容容忍度決定了了公司風(fēng)險(xiǎn)管管理政策的哲哲學(xué)。接著便便是依照這個(gè)個(gè)愿承受的最最大風(fēng)險(xiǎn)值，，制定各項(xiàng)業(yè)業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)額額度以及相關(guān)關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)控制制原則。3.1風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)管理政策的的制訂風(fēng)險(xiǎn)管理政策策必須與公司司的戰(zhàn)略目標(biāo)標(biāo)相吻合董事會(huì)對(duì)公司司所承擔(dān)的風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)負(fù)有最后后的責(zé)任董事會(huì)在經(jīng)過(guò)過(guò)收益與風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)等方面的審審慎評(píng)估之后后，決定公司司的經(jīng)營(yíng)型態(tài)態(tài),再據(jù)此制制定出公司整整體愿意承受受的最大風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)值最大風(fēng)險(xiǎn)值與與公司的資本本額有關(guān)。資資本額越大，，可承受的損損失值也越大大一旦公司整體體愿意承受的的最大風(fēng)險(xiǎn)值值確定以后，，公司的風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)管理政策必必須量化為可可執(zhí)行的限額額3.2最佳佳實(shí)務(wù)方法(Best-practiceMethodologies)當(dāng)公司決定了了最高指導(dǎo)原原則后，還需需要適當(dāng)?shù)姆椒椒醋罴褜?shí)實(shí)務(wù)方法來(lái)支支持風(fēng)險(xiǎn)管理理工作。最佳佳實(shí)務(wù)方法又又包括完整的的風(fēng)險(xiǎn)管理流流程、執(zhí)行風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)管理制度度的方法和輔輔助風(fēng)險(xiǎn)管理理工作的各種種工具三方面面的內(nèi)容。而而風(fēng)險(xiǎn)管理流流程又可以細(xì)細(xì)分為風(fēng)險(xiǎn)的的確認(rèn)、衡量量、監(jiān)控與管管理、報(bào)告與與披露四個(gè)步步驟；執(zhí)行風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)管理制度度的方法也可可以具體為風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)限額的分分配與調(diào)整、、超限時(shí)的處處理、風(fēng)險(xiǎn)管管理數(shù)據(jù)正確確性的審核、、例外管理原原則等事項(xiàng)的的處理方法等等。3.2風(fēng)險(xiǎn)管理方法法的尋找3.2.1風(fēng)險(xiǎn)管理流程程的設(shè)計(jì)在實(shí)務(wù)上，風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)管理的流流程包含了以以下環(huán)節(jié)確認(rèn)風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源源衡量風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控與管理風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)（包括括績(jī)效評(píng)價(jià)））報(bào)告與揭露確認(rèn)風(fēng)險(xiǎn)衡量風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)報(bào)告揭露3.2風(fēng)險(xiǎn)管理方法法的尋找3.2.2風(fēng)險(xiǎn)管理制度度的執(zhí)行（1）風(fēng)險(xiǎn)限限額的分配與與調(diào)整（1）風(fēng)險(xiǎn)限限額的分配與與調(diào)整決策層在修改改風(fēng)險(xiǎn)限額時(shí)時(shí)，應(yīng)該考慮慮下列事項(xiàng)：：收益與風(fēng)險(xiǎn)的的匹配投資品種的性性質(zhì)資深經(jīng)理人和和業(yè)務(wù)部門(mén)的的認(rèn)同過(guò)去交易員或或是業(yè)務(wù)單位位的績(jī)效交易員的經(jīng)驗(yàn)驗(yàn)3.2風(fēng)險(xiǎn)管理方法法的尋找3.2.2風(fēng)險(xiǎn)管理制度度的執(zhí)行（2）超限時(shí)時(shí)的處理風(fēng)險(xiǎn)管理部必必須根據(jù)業(yè)務(wù)務(wù)單位的持倉(cāng)倉(cāng)量計(jì)算各項(xiàng)項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)數(shù)據(jù)，，一旦發(fā)現(xiàn)風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)數(shù)據(jù)超過(guò)過(guò)既定的風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)限額，風(fēng)控控人員將發(fā)出出超限通知給給相關(guān)人員（（風(fēng)險(xiǎn)管理主主管、交易員員及交易主管管等），并要要求超限的交交易員做出處處理，包括降降低風(fēng)險(xiǎn)或調(diào)調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)限額額。3.2風(fēng)險(xiǎn)管理方法法的尋找3.2.2風(fēng)險(xiǎn)管理制度度的執(zhí)行（3）核查風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)管理數(shù)據(jù)的的正確性倉(cāng)位及價(jià)格數(shù)數(shù)據(jù)的正確性性模型選擇的正正確與否3.2風(fēng)險(xiǎn)管理方法法的尋找3.2.2風(fēng)險(xiǎn)管理制度度的執(zhí)行（4）例外管管理原則各業(yè)務(wù)部門(mén)認(rèn)認(rèn)為市場(chǎng)在某某一時(shí)點(diǎn)若是是要符合風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)管理作業(yè)辦辦法可能會(huì)對(duì)對(duì)其交易策略略有暫時(shí)性的的不利影響，，則業(yè)務(wù)部門(mén)門(mén)可以另外提提出在特定時(shí)時(shí)點(diǎn)不適用作作業(yè)規(guī)范的申申請(qǐng)，讓風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)管理單位進(jìn)進(jìn)行評(píng)估與審審核，進(jìn)而讓讓決策層進(jìn)行行審核可行與與否。此類案案例可稱為例例外管理。風(fēng)險(xiǎn)管理單單位必須針針對(duì)各部門(mén)門(mén)所提出的的例外情形形加以評(píng)估估，避免產(chǎn)產(chǎn)生不必要要的風(fēng)險(xiǎn)，，也必須對(duì)對(duì)所有例外外事項(xiàng)進(jìn)行行有效的管管理與監(jiān)控控。3.2風(fēng)險(xiǎn)管理方方法的尋找找3.2.3輔助風(fēng)險(xiǎn)管管理執(zhí)行的的工具（1）極限限測(cè)試模型型極限測(cè)試就就是風(fēng)險(xiǎn)管管理人選擇擇一系列主主要的市場(chǎng)場(chǎng)變動(dòng)因素素，然后模模擬目前的的投資組合合在這些市市場(chǎng)因素發(fā)發(fā)生變動(dòng)時(shí)時(shí)的價(jià)值變變化?！把苌a(chǎn)品品策略集團(tuán)團(tuán)”的極限限測(cè)試標(biāo)準(zhǔn)準(zhǔn)平行收益率率曲線上下下移動(dòng)100個(gè)基點(diǎn)點(diǎn)收益率曲線線（2個(gè)月月到10個(gè)個(gè)月）的斜斜率上下變變動(dòng)25個(gè)個(gè)基點(diǎn)上述兩種情情況同時(shí)發(fā)發(fā)生（共有有4種組合合）3個(gè)月的收收益率波動(dòng)動(dòng)性的變化化幅度超過(guò)過(guò)現(xiàn)行水平平的20％％股票指數(shù)的的波動(dòng)幅度度上下超過(guò)過(guò)10％股票指數(shù)波波動(dòng)性的變變化幅度超超過(guò)現(xiàn)行水水平的20％主要貨幣對(duì)對(duì)美元的匯匯率波動(dòng)幅幅度上下超超過(guò)6％，，其它貨幣幣上下超過(guò)過(guò)20％外匯匯率波波動(dòng)性的變變化幅度超超過(guò)現(xiàn)行水水平的20％掉期價(jià)差波波動(dòng)幅度上上下超過(guò)20個(gè)基點(diǎn)點(diǎn)3.2風(fēng)險(xiǎn)管理方方法的尋找找極限測(cè)試模模型的優(yōu)點(diǎn)點(diǎn)：可以模擬市市場(chǎng)因素任任何幅度的的變動(dòng)。由于風(fēng)險(xiǎn)管管理人指明明哪些市場(chǎng)場(chǎng)因素變動(dòng)動(dòng)及變動(dòng)幅幅度有多大大,因此無(wú)無(wú)須考慮各各個(gè)因素的的相關(guān)性問(wèn)問(wèn)題。可以準(zhǔn)確地地發(fā)現(xiàn)是什什么原因?qū)?dǎo)致投資組組合的價(jià)值值發(fā)生變化化，從而為為管理層提提供了機(jī)會(huì)會(huì)去討論他他們最關(guān)注注的是哪一一種風(fēng)險(xiǎn)極限測(cè)試不不需要明確確得出發(fā)生生某一類事事件的可能能性大小,而是測(cè)試試出有多少少種可能性性,不論它它們對(duì)事件件的影響力力有多大。。極限測(cè)試不不需用復(fù)雜雜的數(shù)學(xué)知知識(shí)去理解解,因此非非常適合交交流。極限測(cè)試的的缺點(diǎn)它不能直接接形成決策策3.2風(fēng)險(xiǎn)管理方方法的尋找找3.2.3輔助風(fēng)險(xiǎn)管管理執(zhí)行的的工具（2）VaR(ValueatRisk)模型VaR風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)值的定定義為未來(lái)來(lái)一定期間間內(nèi)，在給給定的置信信水平之下下，投資組組合所可能能產(chǎn)生的最最大損失金金額。1%置信區(qū)區(qū)間1000萬(wàn)元的的VAR值值：明天（或者者下周）公公司有99％的把握握損失金額額不超過(guò)1000萬(wàn)萬(wàn)元；或者者是公司明明天（或者者下周）損損失超過(guò)1000萬(wàn)萬(wàn)元的概率率為1％。。VAR值VaR指標(biāo)標(biāo)的優(yōu)點(diǎn)和和缺點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)：以VaR作作控制指指標(biāo)，可在在同一個(gè)基基準(zhǔn)下，設(shè)設(shè)定每個(gè)交交易單位可可以損失的的最大額度度并且可以以跨產(chǎn)品、、跨部門(mén)別別作比較；；能夠直接支支持決策；；亦可以通過(guò)過(guò)回溯測(cè)試試來(lái)確認(rèn)有有效性。不足：計(jì)算非常復(fù)復(fù)雜，參數(shù)數(shù)選擇具有有一定的主主觀性；只要針對(duì)短短期的風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)控制模型在我國(guó)國(guó)市場(chǎng)的有有效性有問(wèn)問(wèn)題；由于其直觀觀、通用性性，VAR指標(biāo)已經(jīng)經(jīng)成為各國(guó)國(guó)主要的風(fēng)風(fēng)控和監(jiān)管管指標(biāo)中國(guó)證監(jiān)會(huì)會(huì)也正在考考慮推廣實(shí)實(shí)施VAR指標(biāo)。3.2風(fēng)險(xiǎn)管理方方法的尋找找3.2.3輔助風(fēng)險(xiǎn)管管理執(zhí)行的的工具（3）情景分析情景分析是是這樣一種種工具,它主要著眼眼于那些對(duì)對(duì)公司具有有潛在災(zāi)難難性后果的的事件發(fā)生生或是外部部經(jīng)營(yíng)環(huán)境境發(fā)生重大大變化時(shí)對(duì)對(duì)公司的直直接和間接接影響。1997年底發(fā)生在在亞洲的一一系列事件件充分體現(xiàn)現(xiàn)出了采用用情景分析析的重要性性情景實(shí)例中東發(fā)生危危機(jī)，會(huì)對(duì)對(duì)能源供應(yīng)應(yīng)和全球經(jīng)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生什什么樣的影影響？央行連續(xù)采采取緊縮性性政策，會(huì)會(huì)有什么樣樣的結(jié)果？？某國(guó)發(fā)生政政治動(dòng)亂，，評(píng)估在該該國(guó)的大量量投資的影影響。券商采用新新的清算系系統(tǒng)，與原原有系統(tǒng)之之間的相互互兼容出現(xiàn)現(xiàn)問(wèn)題，可可能會(huì)造成成什么樣的的局面？3.2風(fēng)險(xiǎn)管理方方法的尋找找3.2.3輔助風(fēng)險(xiǎn)管管理執(zhí)行的的工具測(cè)量市場(chǎng)風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)的三種種工具的的比較三種工具的的側(cè)重點(diǎn)不不同。極限限測(cè)試提供供的信息是是關(guān)于不同同風(fēng)險(xiǎn)因素素的變動(dòng)會(huì)會(huì)給公司帶帶來(lái)多少損損失,但它它沒(méi)有給出出損失發(fā)生生的可能性性大??；VaR反映映的是市場(chǎng)場(chǎng)為正常情情形下公司司發(fā)生一定定數(shù)量損失失的可能性性有多大；；而情景分分析則考慮慮的是某一一極端情形形下公司可可能面臨的的最大的損損失是多少少。極限測(cè)試和和VaR都都著眼于短短期，是戰(zhàn)戰(zhàn)術(shù)型的工工具，而情情景分析著著眼于長(zhǎng)期期，是戰(zhàn)略略型的工具具。各種工具要要結(jié)合起來(lái)來(lái)使用才能能達(dá)到一個(gè)個(gè)較好的效效果。3.2風(fēng)險(xiǎn)管理方方法的尋找找3.2.3輔助風(fēng)險(xiǎn)管管理執(zhí)行的的工具（4）信用用風(fēng)險(xiǎn)管理理模型相對(duì)于市場(chǎng)場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，信信用風(fēng)險(xiǎn)的的衡量困難難許多，而而且截至目目前為止，，風(fēng)險(xiǎn)管理理領(lǐng)域中也也還沒(méi)有一一套被普遍遍接受的信信用風(fēng)險(xiǎn)衡衡量模型。。目前有關(guān)信信用風(fēng)險(xiǎn)衡衡量的模型型有評(píng)級(jí)機(jī)機(jī)構(gòu)法(RatingAgencyApproach)、Merton模型型(包括KMV模模型)、及及類神經(jīng)網(wǎng)網(wǎng)絡(luò)模型(NeuralNetworkApproach)等方法，，各公司可可以依本身身的狀況選選用最適當(dāng)當(dāng)?shù)哪Ｐ?。?.2風(fēng)險(xiǎn)管理方方法的尋找找3.2.3輔助風(fēng)險(xiǎn)管管理執(zhí)行的的工具（5）凈資資本指標(biāo)證券公司在在決定公司司可以承受受的最大損損失時(shí)可以以把凈資本本指標(biāo)和證證監(jiān)會(huì)對(duì)凈凈資本的要要求作為一一個(gè)參考依依據(jù)。證券公司還還可以利用用凈資本指指標(biāo)來(lái)決定定資金資源源在不同業(yè)業(yè)務(wù)部門(mén)的的分配及投投資組合中中的資產(chǎn)配配置。從這這個(gè)意義上上講，凈資資本有著與與VaR相相似的功能能。券商凈資本本新舊計(jì)算算方法對(duì)比比（1）自營(yíng)證券舊舊法：：自營(yíng)證券券按90%比例折扣扣計(jì)入凈資資本。新新法：自營(yíng)營(yíng)證券中屬屬于上海180指數(shù)數(shù)和深圳100指數(shù)數(shù)成分股的的，折扣比比例為90%；對(duì)對(duì)于集中度度過(guò)高的自自營(yíng)股票，，超過(guò)一個(gè)個(gè)股份公司司已發(fā)行股股份5%的的，折扣為為60%；；

單只股股票按當(dāng)日日收盤(pán)價(jià)計(jì)計(jì)算的總市市值超過(guò)上上市公司已已流通股15%的，，折扣為60%；ST股票票、＊ST股票、已已退市且在在代辦股份份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)統(tǒng)掛牌的股股票、已退退市且未在在代辦股份份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)統(tǒng)掛牌的股股票風(fēng)險(xiǎn)較較大，折扣扣比例分別別為60%、50%、30%、20%。對(duì)于集集中度過(guò)高高的自營(yíng)股股票，即超超過(guò)一個(gè)股股份公司已已發(fā)行股份份5%的，，按當(dāng)日收收盤(pán)價(jià)計(jì)算算的總市值值超過(guò)該上上市公司已已流通股總總市值15%的，折折扣比例調(diào)調(diào)整為50%。應(yīng)收款項(xiàng)舊舊法：：分為一年年以內(nèi)，一一年至兩年年，兩年至至三年及三三年以上，，折扣比例例分別為90%、70%、50%和0。新新法法：增加了了應(yīng)收關(guān)聯(lián)聯(lián)公司款項(xiàng)項(xiàng)(不含三三年以上的的)的折扣扣比例為50%。券商凈資本本新舊計(jì)算算方法對(duì)比比（2）長(zhǎng)期投資舊舊法：長(zhǎng)長(zhǎng)期股權(quán)投投資的折扣扣比例為70%，長(zhǎng)長(zhǎng)期國(guó)債投投資的折扣扣比例為90%，中中央企業(yè)債債券地方企企業(yè)債券和和其他長(zhǎng)期期債券的折折扣比例分分別為80%、50%、50%。新新法：長(zhǎng)期期股權(quán)投資資中，股票票投資的折折扣比例為為50%；；基金投資資的折扣比比例為95%；上市市公司法人人股投資，，對(duì)證券公公司、基金金管理公司司股權(quán)投資資的折扣比比例為70%；其他他股權(quán)投資資(包括風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)投資)的折扣比比例為20%。長(zhǎng)長(zhǎng)期期債權(quán)投資資中，國(guó)債債投資的折折扣比例從從原方法的的90%調(diào)調(diào)整為95%，其他他債權(quán)投資資的折扣比比例統(tǒng)一為為90%。。無(wú)形資產(chǎn)舊舊法：無(wú)無(wú)形資產(chǎn)的的折扣比例例為40%。新新法法：土地使使用權(quán)折扣扣比例50%，其他他無(wú)形資產(chǎn)產(chǎn)的折扣比比例為0%。固定資資產(chǎn)清理、、長(zhǎng)期待攤攤費(fèi)用、其其他長(zhǎng)期資資產(chǎn)、遞延延稅款借項(xiàng)項(xiàng)等項(xiàng)目基基本沒(méi)有變變現(xiàn)價(jià)值，，折扣比例例為0%。。3.2風(fēng)險(xiǎn)管理方方法的尋找找3.2.3輔助風(fēng)險(xiǎn)管管理執(zhí)行的的工具（6）績(jī)效效評(píng)估指標(biāo)標(biāo)真正的績(jī)效效衡量是必必須考慮風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)的。風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后后的資本收收益率(Risk-AdjustedReturnonCapital,RAROC)指指標(biāo)值將有有助于金融融機(jī)構(gòu)在風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)及收益益間尋找平平衡點(diǎn)。3.3最最佳的實(shí)務(wù)務(wù)基礎(chǔ)設(shè)施施(Best-practiceInfrastructure)有了政策與與方法后，，風(fēng)險(xiǎn)管理理還需要有有完備的基基礎(chǔ)設(shè)施才才能實(shí)現(xiàn)。。這些基礎(chǔ)礎(chǔ)設(shè)施包括括了以公司司整體性風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)管理為為出發(fā)點(diǎn)的的組織設(shè)計(jì)計(jì)、受過(guò)適適當(dāng)訓(xùn)練的的人員、足足以支持風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)管理決決策的資訊系統(tǒng)、整合風(fēng)險(xiǎn)機(jī)機(jī)制和公司司的風(fēng)險(xiǎn)管管理文化等等構(gòu)成部分分。3.3基礎(chǔ)設(shè)施3.3.1風(fēng)險(xiǎn)管管理部門(mén)在在公司組織織機(jī)構(gòu)中的的定位風(fēng)險(xiǎn)管理部部門(mén)在組織織機(jī)構(gòu)的定定位應(yīng)注意意以下幾點(diǎn)點(diǎn)：獨(dú)立性。風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)管理部部門(mén)應(yīng)具備備高度獨(dú)立立性，由董董事會(huì)或決決策層直接接領(lǐng)導(dǎo)。全面、協(xié)調(diào)調(diào)性。風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)管理部門(mén)門(mén)須與公司司其它部門(mén)門(mén)保持良好好的互動(dòng)關(guān)關(guān)系，以全全面了解業(yè)業(yè)務(wù)及相關(guān)關(guān)作業(yè)流程程，有效監(jiān)監(jiān)控和管理理各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)。權(quán)威性。。風(fēng)險(xiǎn)管理理部門(mén)不僅僅需要是獨(dú)獨(dú)立運(yùn)作的的單位、還還必須有可可協(xié)調(diào)各業(yè)業(yè)務(wù)部門(mén)和和直接與決決策高層溝溝通的地位位。風(fēng)險(xiǎn)管理的的組織架構(gòu)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)管理的的組織架構(gòu)構(gòu)3.3基礎(chǔ)設(shè)施3.3.2優(yōu)秀的風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)管理人員員應(yīng)具備的的專業(yè)能力力熟悉所監(jiān)控控業(yè)務(wù)精通金融工工程與風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)管理理論論有較強(qiáng)的溝溝通協(xié)調(diào)能能力3.3基礎(chǔ)設(shè)施3.3.3風(fēng)險(xiǎn)管理信信息系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)管理的的執(zhí)行是一一套相當(dāng)精精細(xì)、龐大大和復(fù)雜的的過(guò)程，從從風(fēng)險(xiǎn)限額額的分配、、風(fēng)險(xiǎn)值的的衡量、交交易損益及及風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控控、風(fēng)險(xiǎn)上上報(bào)與揭露露，每個(gè)部部分都必須須依賴有效效的風(fēng)險(xiǎn)管管理信息系系統(tǒng)來(lái)運(yùn)作作3.3基礎(chǔ)設(shè)施3.3.4整合合風(fēng)險(xiǎn)機(jī)制制風(fēng)險(xiǎn)的整合合可以分為為“垂直整整合”與““水平整合合”垂直整合的的風(fēng)險(xiǎn)管理理又稱為集集中式的風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)管理，，證券公司司內(nèi)部必需需建立一套套從上而下下分配風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)、由下而而上加總風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)的機(jī)制制。水平的風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)整合是指指信用風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)、營(yíng)運(yùn)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)、流流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)、策略風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)、法律律風(fēng)險(xiǎn)等各各種風(fēng)險(xiǎn)的的整合與測(cè)測(cè)量。水平平的風(fēng)險(xiǎn)整整合如何進(jìn)進(jìn)行，更多多依賴于風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控人人員的認(rèn)識(shí)識(shí)。3.3基礎(chǔ)設(shè)施3.3.5公司的風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)管理文化化在國(guó)內(nèi)券商商風(fēng)險(xiǎn)管理理才剛剛起起步的情形形下，要發(fā)發(fā)揮其功效效首先必須須建立整個(gè)個(gè)公司的風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)管理文文化，尤其是在營(yíng)營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)方方面，必須須讓風(fēng)險(xiǎn)管管理成為企企業(yè)或集團(tuán)團(tuán)所有內(nèi)部部員工的責(zé)責(zé)任。風(fēng)險(xiǎn)管理：：從控制損損失到創(chuàng)造造價(jià)值1、證券公公司經(jīng)營(yíng)過(guò)過(guò)程中面臨臨的主要風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)2、樹(shù)立正正確的風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)管理觀3、風(fēng)險(xiǎn)管管理架構(gòu)的的搭建與操操作4、風(fēng)險(xiǎn)管理工工作中需要要解決的其其它一些問(wèn)問(wèn)題5、國(guó)內(nèi)風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)管理的的現(xiàn)狀與建建議4、風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)管理工作作中需要解解決的其它它一些問(wèn)題題4.1風(fēng)險(xiǎn)管理部部門(mén)要積極極化解業(yè)務(wù)務(wù)部門(mén)對(duì)風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)管理的的排斥為避免彼此此僵持不下下的情況發(fā)發(fā)生，風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)管理部門(mén)門(mén)制定風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)管理辦法法時(shí)，應(yīng)注注意了解業(yè)務(wù)部門(mén)門(mén)的實(shí)際業(yè)務(wù)務(wù)流程弄清業(yè)務(wù)部門(mén)門(mén)的風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源源采用相同的風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)語(yǔ)言定期檢討風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)管理執(zhí)行狀狀況與更新風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)管理方法法另外，良好的的溝通，才是是解決業(yè)務(wù)部部門(mén)與風(fēng)險(xiǎn)管管理部門(mén)意見(jiàn)見(jiàn)不一致的最最佳解決方法法4、風(fēng)險(xiǎn)管管理工作中需需要解決的其其它一些問(wèn)題題4.2公司全體人員員都要積極配配合或參與風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)管理完善的風(fēng)險(xiǎn)管管理機(jī)制是非非常繁雜與精精細(xì)的一套管管理措施，需需要公司的每每個(gè)人員的配配合，因此公公司業(yè)務(wù)部門(mén)門(mén)應(yīng)認(rèn)識(shí)到風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)管理是交交易過(guò)程中極極為重要的環(huán)環(huán)節(jié)，各部門(mén)門(mén)應(yīng)與風(fēng)險(xiǎn)管管理部討論可可行的風(fēng)險(xiǎn)管管理辦法，依依循公司的風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)政策，將將風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)機(jī)制落實(shí)于日日常交易流程程之中，只有有這樣才能做做好公司風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)管理的工作作。4、風(fēng)險(xiǎn)管理工作作中需要解決決的其它一些些問(wèn)題4.3公司的決策層層對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理理要給予強(qiáng)力力支