國際金融學3國際收支調(diào)節(jié)手段和理論課件

第二章國際收支調(diào)節(jié)手段和理論12/24/20221第二章國際收支調(diào)節(jié)手段和理論12/11/202

第二章國際收支調(diào)節(jié)手段和理論第一節(jié)

國際收支調(diào)節(jié)手段第二節(jié)

內(nèi)外均衡的矛盾及政策搭配調(diào)節(jié)第三節(jié)

國際收支調(diào)節(jié)理論12/24/20222第二章國際收支調(diào)節(jié)手段和理論第一節(jié)國際收支調(diào)節(jié)手

第一節(jié)國際收支調(diào)節(jié)手段國際收支調(diào)節(jié)目的：追求國際收支平衡追求國際收支均衡有必要澄清兩個概念：內(nèi)部均衡：無通貨膨脹；充分就業(yè)；合理增長外部均衡：內(nèi)部均衡下的國際收支平衡12/24/20223第一節(jié)國際收支調(diào)節(jié)手段國際收支調(diào)節(jié)目的：12一、為什么要進行國際收支調(diào)節(jié)？國際收支不平衡是經(jīng)常發(fā)生的。巨額的、連續(xù)的國際收支逆差和順差不利于經(jīng)濟穩(wěn)定和發(fā)展。因此，政府有必要采取措施減少不平衡的程度和方向，進行國際收支調(diào)節(jié)。12/24/20224一、為什么要進行國際收支調(diào)節(jié)？國際收支不平衡是經(jīng)常發(fā)國際收支的均衡與失衡國際收支均衡的概念會計概念經(jīng)濟概念國際收支均衡的衡量綜合差額局部差額12/24/20225國際收支的均衡與失衡國際收支均衡的概念12/1二、國際收支失衡原因臨時性因素世界政治發(fā)展線索圖周期性因素

國民收入因素貨幣性因素結(jié)構(gòu)性因素12/24/20226二、國際收支失衡原因臨時性因素世界政治發(fā)展線索圖周期性因素1.經(jīng)濟周期性波動各國經(jīng)濟在經(jīng)濟增長過程中，由于經(jīng)濟制度、經(jīng)濟政策等原因會引發(fā)周期性經(jīng)濟波動，經(jīng)濟周期的不同階段對其國際收支具有不同的影響。(1)在經(jīng)濟繁榮階段，由于生產(chǎn)的高漲，進出口會大幅度增加，經(jīng)常項目可能出現(xiàn)順差(或逆差)；同時，資本流入會增加，而資本流出會減少，導致國際收支順差。(2)在經(jīng)濟衰退、蕭條階段，由于生產(chǎn)的下降，凈出口會大幅度減少，經(jīng)常項目可能出現(xiàn)逆差(或順差)，同時資本流出會增加，而資本流入會減少，從而會出現(xiàn)國際收支逆差。12/24/202271.經(jīng)濟周期性波動各國經(jīng)濟在經(jīng)濟增長過程中，2.經(jīng)濟結(jié)構(gòu)制約這是由于國內(nèi)經(jīng)濟、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)無法跟上世界市場的變化而導致的國際收支失衡。各國由于地理環(huán)境、資源分布、技術(shù)水平、勞動生產(chǎn)率等經(jīng)濟條件的差異，形成各自的經(jīng)濟布局和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，從而形成各自的進出口商品結(jié)構(gòu)，并使國際收支達到相對平衡，同時通過國際貿(mào)易形成國際經(jīng)濟結(jié)構(gòu)。當國際分工格局或國際需求結(jié)構(gòu)等國際經(jīng)濟結(jié)構(gòu)發(fā)生變化時，一國如不能及時調(diào)整本國的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，使之與國內(nèi)、國際的供求變化相適應(yīng)，則會導致一國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)與國際分工結(jié)構(gòu)的失調(diào)，引起該國貿(mào)易和國際收支的失衡。12/24/202282.經(jīng)濟結(jié)構(gòu)制約這是由于國內(nèi)經(jīng)濟、產(chǎn)業(yè)3.貨幣價值變動一國在一定的匯率水平下，由于通貨膨脹的原因，本國貨幣對內(nèi)幣值下降、對外幣值尚未下降時，就使商品成本和物價水平相對高于其他國家，商品輸出會受到抑制，商品進口則會受到鼓勵，從而使國際收支出現(xiàn)逆差。相反，則有利于進口，抑制進口，從而致使國際收支發(fā)生順差。一國利率提高時，資本流入就會增加，資本流出就會減少；相反，資本流出增加，資本流入減少，從而引起國際收支失衡。一國本幣匯率提高時，出口會減少，進口會增加；相反，出口會增加，進口會減少，從而引起國際收支失衡。12/24/202293.貨幣價值變動12/11/202294.國民收入的變動國內(nèi)和國外的政治和經(jīng)濟的重大變動，會引起國民收入的變動，從而影響一國的國際收支平衡。國民收入下降時，外匯支出減少，國際收支可能產(chǎn)生順差；反之，則可能發(fā)生逆差。外匯投機和不穩(wěn)定的國際資本流動。12/24/2022104.國民收入的變動12/11/205.臨時性失衡季節(jié)性：在以農(nóng)作物為主要出口品的發(fā)展中國家，常常出現(xiàn)因生產(chǎn)和消費的季節(jié)性造成的國際收支失衡，稱為季節(jié)性失衡；由于天災人禍造成的、一次性的、無規(guī)律性的失衡，稱為偶然性失衡。12/24/2022115.臨時性失衡12/11/202211

三、國際收支調(diào)節(jié)手段國際收支調(diào)節(jié)手段分為兩類：自動調(diào)節(jié)：政策調(diào)節(jié)：問題：在什么情況下國際收支可以通過市場調(diào)節(jié)而自動恢復平衡？什么情況下使用政策調(diào)節(jié)？12/24/202212三、國際收支調(diào)節(jié)手段國際收支調(diào)節(jié)手段分為兩類：121、國際收支自動調(diào)整機制國際金本位制度：黃金輸送點紙幣流通制度：價格—鑄幣流動機制。12/24/2022131、國際收支自動調(diào)整機制國際金本位制度：黃金輸送點11、國際收支自動調(diào)整機制國際金本位制度：黃金輸送點指匯價波動而引起黃金從一國輸出或輸入的界限。匯率波動的最高界限是鑄幣平價加運金費用，即黃金輸出點（GoldExportPoint）；匯率波動的最低界限是鑄幣平價減運金費用，即黃金輸入點（GoldImportPoint）。

12/24/2022141、國際收支自動調(diào)整機制國際金本位制度：黃金輸送點1

黃金輸送點A:黃金輸出點:當匯價>鑄幣平價+黃金運費1英鎊=$4.8665+0.02=4.8865黃金輸出點若:1英鎊=$4.8995>4.8865美國人用$換英鎊支付英鎊貨款不劃算,直接輸入黃金

B:黃金輸入點:當匯價<鑄幣平價—黃金運費1英鎊=$4.8665-0.02=4.8465黃金輸入點若:1英鎊=$4.8365<4.8465英國人用英鎊換$不劃算,直接輸出黃金

12/24/202215黃金輸送點12/11/20221黃金輸出點黃金輸入點鑄幣平價12/24/202216黃金輸出點鑄幣平價12/11/202216紙幣流通制度下的國際收支自動調(diào)節(jié)價格—鑄幣流動機制。收支失衡→宏觀量→收支平衡

貨幣-價格機制：國內(nèi)貨幣存量、一般價格水平逆差→對外支付增加→貨幣外流增加→貨幣存量減少→國內(nèi)一般價格水平下降→出口商品價格下降→出口增加→貿(mào)易收支改善12/24/202217紙幣流通制度下的國際收支自動調(diào)節(jié)價格—鑄幣流動機制。收支失衡收入機制：國民收入

逆差→對外支付增加→國民收入下降→進口需求下降→貿(mào)易收支改善

利率機制：利率逆差→對外支付增加→本國貨幣存量減少→利率上升→本國金融資產(chǎn)收益率上升→對本國金融資產(chǎn)的需求上升→資金外流減少或內(nèi)留增加→國際收支改善★條件：在純粹的自由經(jīng)濟中才能產(chǎn)生上述描述的作用12/24/20221812/11/2022182、國際收支的政策調(diào)節(jié)

需求調(diào)節(jié)供給調(diào)節(jié)融資政策組合政策條件：市場失靈下，自動調(diào)節(jié)作用削弱或失效12/24/2022192、國際收支的政策調(diào)節(jié)需求調(diào)節(jié)12/11/2022

需求調(diào)節(jié)：改變總需求或總支出的政策

支出增減型調(diào)節(jié)：財政政策和貨幣政策調(diào)節(jié)總需求→改變對外商品、勞務(wù)、金融資產(chǎn)之需求→調(diào)節(jié)國際收支(雙緊、雙松；一緊一松）

支出轉(zhuǎn)換型調(diào)節(jié)：總需求和總支出不變，改變支出方向（將國內(nèi)支出從外國商品和勞務(wù)→國內(nèi)商品和勞務(wù)）總需求不變→匯率、補貼、關(guān)稅等→改變需求方向→調(diào)節(jié)國際收支12/24/202220需求調(diào)節(jié)：改變總需求或總支出的政策支出增減型調(diào)節(jié)：財

支出轉(zhuǎn)換型調(diào)節(jié)直接管制和其他獎出限入的貿(mào)易措施

所謂直接管制，是指一國政府以行政命令方式，直接干預國際收支，包括外匯管制和外貿(mào)管制，從而直接干預外匯的自由買賣和對外貿(mào)易的自由輸出入，以調(diào)節(jié)國際收支。其措施包括：對出口商品或給予內(nèi)部補貼，或發(fā)放出口信貸，或由政府對出口信貸給予擔保等；對進口商品則實行配額制、許可證制，或嚴格審批進口用匯等措施。直接管制與運用經(jīng)濟政策相比，效果較為迅速和顯著。但由于有利于本國而不利于外國，會導致對方國家實施外匯管制來報復，所以外匯管制對調(diào)節(jié)國際收支是有一定限度的。12/24/202221支出轉(zhuǎn)換型調(diào)節(jié)直接管制和其他獎出限入的貿(mào)易措施12

供給調(diào)節(jié)：增加社會產(chǎn)品的供給→改善國際收支產(chǎn)業(yè)政策：鼓勵發(fā)展一些產(chǎn)業(yè)，調(diào)整、限制、取消一些產(chǎn)業(yè)→增加社會產(chǎn)品的供給→調(diào)節(jié)國際收支

科技政策：推動技術(shù)進步、提高管理水平、加強人力資本投資等→增加社會產(chǎn)品的供給→調(diào)節(jié)國際收支；

制度創(chuàng)新政策：制度缺陷12/24/202222供給調(diào)節(jié)：增加社會產(chǎn)品的供給→改善國際收支產(chǎn)業(yè)政策：鼓勵

融資政策

使用條件：國際收支由短期、臨時性沖擊所致；與需求調(diào)節(jié)政策之間具有一定的互補性包括以下兩種：官方儲備的使用：國際信貸便利的使用：逆差→融資政策→國際收支赤字改善→經(jīng)濟的穩(wěn)定12/24/202223融資政策

使用條件：國際收支由短期、臨時性沖擊所致；與政策組合：以上政策的搭配使用12/24/20222412/11/2022243、我國的國際收支平衡表我國過去一直編制外匯收支平衡表，反映一定時期內(nèi)各項外匯的收支。其主要項目為進出口貿(mào)易、非貿(mào)易和對外援助等，但沒有反映與國外的資本往來。1981年我國開始編制國際收支平衡表。1985年9月，國家外匯管理局首次公布了1982—1984年的國際收支平衡表，以后每年公布一次。12/24/2022253、我國的國際收支平衡表12/11/202225

課堂思考題國際收支自動調(diào)節(jié)有哪幾種？在什么條件下才能產(chǎn)生效果？國際收支政策調(diào)節(jié)的分類和政策搭配的核心精神是什么？12/24/202226課堂思考題國際收支自動調(diào)節(jié)有哪幾種？在第二節(jié)內(nèi)外均衡矛盾和政策搭配調(diào)節(jié)選擇什么樣的政策調(diào)節(jié)國際收支取決于以下原因：國際收支失衡的性質(zhì)國際收支失衡時國內(nèi)社會和宏觀經(jīng)濟結(jié)構(gòu)內(nèi)部均衡與外部均衡之間的相互關(guān)系每一種國際收支政策都會對經(jīng)濟帶來或多或少的成本，所以需搭配使用政策組合國際收支調(diào)節(jié)政策組合的目標：內(nèi)外均衡（實現(xiàn)調(diào)整成本最小化和福利最大化）12/24/202227第二節(jié)內(nèi)外均衡矛盾和政策搭配調(diào)節(jié)選擇什么樣的一、內(nèi)外均衡的沖突內(nèi)部經(jīng)濟狀況外部狀況1經(jīng)濟衰退/失業(yè)增加國際收支逆差2經(jīng)濟衰退/失業(yè)增加國際收支順差3通貨膨脹國際收支逆差4通貨膨脹國際收支順差12/24/202228一、內(nèi)外均衡的沖突內(nèi)部經(jīng)濟狀況外部狀況1經(jīng)濟衰內(nèi)外均衡矛盾產(chǎn)生的根源：經(jīng)濟的開放性

封閉經(jīng)濟目標：1）經(jīng)濟增長；2）充分就業(yè)；3）價格穩(wěn)定

開放經(jīng)濟目標：1）經(jīng)濟增長；2）充分就業(yè)；3）價格穩(wěn)定；4）國際收支12/24/202229內(nèi)外均衡矛盾產(chǎn)生的根源：經(jīng)濟的開放性

封閉經(jīng)濟目標：開放與封閉相比較：

政策目標的數(shù)量增加目標之間的關(guān)系發(fā)生變化，封閉下的主要目標與國際收支的沖突是經(jīng)濟面臨的突出問題

內(nèi)外均衡沖突的原因：

國內(nèi)經(jīng)濟條件的變化國際間經(jīng)濟波動的傳遞國際游資的沖擊12/24/202230開放與封閉相比較：12/11/202230二、內(nèi)外均衡的矛盾與政策搭配調(diào)節(jié)1、米德沖突（內(nèi)外均衡矛盾的經(jīng)典論述）2、丁伯根原則（關(guān)于政策協(xié)調(diào)）3、蒙代爾政策搭配（政策指派與有效市場分類原則）12/24/202231二、內(nèi)外均衡的矛盾與政策搭配調(diào)節(jié)12/11/20

米德沖突(Meade’sConflict)

1951年英國經(jīng)濟學家米德提出。他指出，在匯率固定時，政府主要運用需求管理政策來調(diào)節(jié)內(nèi)外均衡。在開放經(jīng)濟運行的特定區(qū)間，便會出現(xiàn)內(nèi)外均衡難以兼顧的情形。內(nèi)外同時達到平衡未必是最優(yōu)的?，F(xiàn)實中很多國家在不同的時期以犧牲外部平衡來為本國獲得最大的利益。如六七十年代德國、日本的高額順差便反映了這樣的情況。12/24/202232米德沖突(Meade’sConflict)

1951詹姆斯·米德詹姆斯·米德，1907年6月23日出生于英格蘭南部的斯萬納解鎮(zhèn)，1926～1930年就讀于牛津大學，1930～1931年在劍橋三一學院受教于但尼斯·羅伯遜。在此期間，他成為“凱恩斯周圍體的成員”并且是最早將凱恩斯理論寫進教科書的人之一。這是他“一生學術(shù)上最緊要的一年”。1936年他的《經(jīng)濟分析與政策導論》（牛津出版社，1936年）出版，僅比凱恩斯的《通論》晚幾個月。1946年，米德與同事理查·斯通編制了第一部凱恩斯式的英國國民收入賬戶，這促成了他們的成果《國民收入與支出》一書的出版，該書被視為研究國民收入核算的開創(chuàng)性著作。1947～1957年是他學術(shù)生涯中最重要一段，在此期間他完成了《國際經(jīng)濟政策理論》，該書為他贏得了諾貝爾經(jīng)濟學獎。米德被視為西方國際經(jīng)濟宏觀理論和國際經(jīng)濟政策領(lǐng)域的開拓者。

12/24/202233詹姆斯·米德詹姆斯·米德，1907年6月23日出生于英格蘭南三、內(nèi)外均衡矛盾政策調(diào)節(jié)的原理丁伯根原理有效市場分類原理12/24/202234三、內(nèi)外均衡矛盾政策調(diào)節(jié)的原理丁伯根原理有效市場分類原理12

1、丁伯根原則(Tinbergen’sRule)

1952年荷蘭經(jīng)濟學家丁伯根提出。他指出，要實現(xiàn)N種獨立的政策目標，至少需要相互獨立的N種有效的政策工具。這一結(jié)論對經(jīng)濟政策理論具有深遠意義。丁伯根原則假定各種政策工具可以供決策當局集中控制，從而通過各種工具緊密配合實現(xiàn)政策目標；丁伯根原則沒有明確指出每種工具有無必要在調(diào)控中側(cè)重某一目標的實現(xiàn)。12/24/2022351、丁伯根原則(Tinbergen’sRule)

簡-丁伯根簡-丁伯根(Jan

Tinbergen)1903年生于海牙。主要從事于把統(tǒng)計應(yīng)用于動態(tài)經(jīng)濟理論,1969年與拉格納-弗里希共同獲得諾貝爾經(jīng)濟學獎，是第一個獲得諾貝爾獎的經(jīng)濟學家。1903年生于海牙。1929年，萊頓大學物理學博士。1929年－1945年，中央統(tǒng)計局商業(yè)循環(huán)研究的統(tǒng)計學家。1936年－1938年，作為專家臨時在國聯(lián)秘書處工作。1945年－1955年，荷蘭政府中央計劃局長。1933年以來。任荷蘭經(jīng)濟學院教授，教各種課程，1956年以后，專任教授，講授發(fā)展規(guī)劃。

12/24/202236簡-丁伯根簡-丁伯根(Jan

Tinbergen)19丁伯根原理：要實現(xiàn)若干個獨立的政策目標，至少需要相互獨立的若干個有效的政策工具

簡評：

經(jīng)濟具有線性結(jié)構(gòu)決策當局可以集中控制各種政策工具，從而通過各種工具的緊密配合實現(xiàn)政策目標沒有明確指出各種工具有無必要在調(diào)控中側(cè)重于某一目標（權(quán)重）12/24/202237丁伯根原理：要實現(xiàn)若干個獨立的政策目標，至少需要相互獨立的若

支出增減型與支出轉(zhuǎn)移型政策支出型政策與融資政策支出增減型政策與供給型政策政策搭配

支出增減型政策是指改變社會總需求或國民經(jīng)濟中支出總水平的政策。主要指緊縮或擴大的財政政策和貨幣政策。

這類政策主要有匯率政策,補貼和關(guān)稅政策以及直接管制.12/24/202238支出增減型與支出轉(zhuǎn)移型政策政策搭配

支出增減型政策是指財政貨幣政策財政政策主要包括財政收入政策、財政支出政策和公債政策貨幣政策主要包括公開市場業(yè)務(wù)、再貼現(xiàn)率和法定準備金率財政貨幣政策可以通過三個渠道來影響國際收支，分別稱為收入效應(yīng)、利率效應(yīng)和相對價格效應(yīng)（或稱替代效應(yīng)）逆差：雙緊順差：雙松

12/24/202239財政貨幣政策財政政策12/11/202239匯率政策匯率的升值和貶值、關(guān)稅、補貼及直接管制本幣貶值對國際收支的影響主要體現(xiàn)在經(jīng)常帳戶或貿(mào)易收支上，其效果大小取決于兩方面：

1、名義匯率和實際匯率的關(guān)系。2進出口彈性是否符合馬歇爾—勒納條件或類似條件。12/24/202240匯率政策匯率的升值和貶值、關(guān)稅、補貼及直接管制12/1融資或彌補一國政府當局運用官方儲備的變動或臨時向外籌借資金來抵消國際收支失衡所造成的超額外匯需求或外匯供給。

12/24/202241融資或彌補一國政府當局運用官方儲備的變動或臨時向外

直接管制外匯管制和進口許可證直接管制和匯率貶值同屬于支出轉(zhuǎn)換政策，屬于全面性控制工具(GeneralControls)。特點比較靈活，針對具體不同的進出口項目和資本流動有區(qū)別地予以實施。弱點變顯性赤字為隱性赤字。容易引起貿(mào)易伙伴國的報復造成本國產(chǎn)品生產(chǎn)的效率低下，對外競爭力不振，引起官僚作風和賄賂風氣的興起。12/24/202242直接管制外匯管制和進口許可證12/11/202242科技政策：推動技術(shù)進步、提高管理水平、加強人力資本投資產(chǎn)業(yè)政策：核心在于優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。一方面鼓勵發(fā)展和擴大一部分產(chǎn)業(yè)，另一方面對一些產(chǎn)業(yè)部門進行調(diào)整、限制、乃至取消。制度創(chuàng)新：主要表現(xiàn)為企業(yè)制度改革，包括企業(yè)創(chuàng)立時的投資制度改革、企業(yè)產(chǎn)權(quán)制度改革，以及與此相適應(yīng)的企業(yè)管理體制改革。供給型政策12/24/202243科技政策：推動技術(shù)進步、提高管理水平、加強人力資本投資供給型2、有效市場分類原理如果每一工具被合理地指派給一個目標，并且在該目標偏離其最佳水平時按規(guī)則進行調(diào)控，那么在分散決策下仍然可能實現(xiàn)最佳調(diào)控目標。簡評：

在一定程度上彌補了丁伯根原則的不足②豐富了開放經(jīng)濟政策調(diào)控理論12/24/2022442、有效市場分類原理如果每一工具被合理地指派給一個目

開放經(jīng)濟下政策搭配的運用作業(yè)：圖各區(qū)域經(jīng)濟狀態(tài)？蒙代爾政策搭配:財政政策與貨幣政策搭配斯旺模式:支出政策與匯率政策的搭配IE內(nèi)部均衡，左邊衰退與失業(yè)；右邊膨脹；EB外部均衡，上邊國際收支逆差，下邊國際收支順差12/24/202245開放經(jīng)濟下政策搭配的運用作業(yè)：圖各區(qū)域經(jīng)濟狀態(tài)？財政政策與貨幣政策的搭配區(qū)間經(jīng)濟狀況財政政策貨幣政策1失業(yè)/國際收支逆差擴張緊縮2通貨膨脹/國際收支逆差緊縮緊縮3通貨膨脹/國際收支順差緊縮擴張4失業(yè)/國際收支順差擴張擴張12/24/202246財政政策與貨幣政策的搭配區(qū)間經(jīng)濟狀況財政政策第三節(jié)國際收支理論國際收支理論彈性分析法吸收分析法貨幣分析法結(jié)構(gòu)法12/24/202247第三節(jié)國際收支理論國際收支理論彈性分析法吸貨結(jié)12/1收入不變條件下，匯率變動對一國國際收支調(diào)整的作用,是20世紀30年代大危機時產(chǎn)生。基本機制：匯率變動通過國內(nèi)外產(chǎn)品之間、本國生產(chǎn)的貿(mào)易品與非貿(mào)易品之間的相對價格變動，影響一國出口供給需求，從而作用國際收支。

一、彈性分析法12/24/202248收入不變條件下，匯率變動對一國國際收支調(diào)整的作用,是20世紀

前提假設(shè)收入不變其他商品的價格不變消費者偏好不變沒有資本流動12/24/202249前提假設(shè)收入不變12/11/202249

國際收支調(diào)節(jié)的彈性分析法：貶值成功條件及對貿(mào)易收支的影響彈性概念：量變/價變進口商品的需求彈性：進口商品需求量變動率/進口商品價格變動率出口產(chǎn)品的需求彈性：出口商品需求量變動率/出口商品價格變動率進口商品的供給彈性：進口商品供給量變動率/進口商品價格變動率出口商品的供給彈性：出口商品供給量變動率/出口商品價格變動率彈性分析法12/24/202250國際收支調(diào)節(jié)的彈性分析法：貶值成功條件及對貿(mào)易收支的

馬歇爾-勒納條件：

研究問題：在什么條件下貶值能夠使貿(mào)易收支改善結(jié)論：12/24/202251馬歇爾-勒納條件：12/11/202251

貶值的J效應(yīng)：在馬歇爾-勒納條件下，貶值后貿(mào)易條件能否立即改善？

答案：不能

原因：各種原因造成的經(jīng)濟的慣性

12/24/202252貶值的J效應(yīng)：在馬歇爾-勒納條件下，貶值后貿(mào)易條件能否立即J效應(yīng)圖12/24/202253J效應(yīng)圖12/11/202253貨幣貶值的時滯效應(yīng)貨幣合同階段（Currency-ContractPeriod）價格不變，數(shù)量不變；傳導階段（Pass-ThroughPeriod）價格變化，數(shù)量不變；數(shù)量調(diào)整階段（QuantityAdjustmentPeriod）：數(shù)量和價格都變化。12/24/202254貨幣貶值的時滯效應(yīng)貨幣合同階段（Curr簡評：彈性論的缺陷

彈性論是建立在局部均衡分析法的基礎(chǔ)上的，它僅局限于分析匯率變化對進出口市場的影響，而忽視了對社會總支出和總收入的影響。12/24/202255簡評：彈性論的缺陷

彈性論是建立在局部均衡12/彈性論只強調(diào)貶值的相對價格效應(yīng)，而忽視貶值的收入效應(yīng)。二戰(zhàn)后初期，詹姆斯·米德和西德尼·亞歷山大關(guān)于彈性論的激烈競爭中逐步形成，并由亞歷山大于1952年任職于IMF時提出。該理論是對凱恩斯國民收入決定理論與彈性分析論的結(jié)合，它從凱恩斯的國民收入方程式入手，研究總收入與總支出對國民收支調(diào)整的影響。二、吸收分析法12/24/202256二、吸收分析法12/11/202256考察總收入與總支出對國際收支的影響Y=C+I+(X–M)Ｘ－Ｍ＝Ｙ－（Ｃ＋Ｉ）Ｂ＝Ｘ－ＭＡ＝Ｃ＋ＩＢ＝Ｙ－ＡY、C、I、X、M代表國民收入、消費支出、投資支出、出口和進口。（C+I）稱為吸收，表示為A當國民收入大于總吸收時（Ｙ＞Ａ），國際收支Ｂ為順差，反之為逆差二、吸收分析法12/24/202257二、吸收分析法12/11/202257吸收論：從國民收入方程入手，考慮總收入與總支出對國際收支的影響，并提出相應(yīng)的政策主張

基本理論：B=Y-AB=X-MA=C+I(總吸收)

結(jié)論：1.當國民收入Y大于總吸收A=C+I時,國際收支順差2.當國民收入Y小于總吸收A=C+I時,國際收支逆差3.政策主張:用支出轉(zhuǎn)換和支出增加政策調(diào)節(jié)國際收支12/24/202258吸收論：從國民收入方程入手，考慮總收入與總支出對國際收支的影吸收分析法政策主張改變總收入與總支出（吸收）政策支出轉(zhuǎn)換政策與支出增減政策發(fā)揮作用的前提：１、必須有閑置資源存在2、邊際吸收傾向小于1（吸收的增長小于收入的增長，貨幣貶值才會改善國際收支）12/24/202259吸收分析法政策主張改變總收入與總支出（吸收）政策1★★作用：１．指出了彈性論的缺點２．指出了國際收支失衡的宏觀原因，注意到國際收支失衡的貨幣因素，為貨幣論打下了基礎(chǔ)3.含有強烈的政策搭配取向簡評12/24/202260★★作用：簡評12/11/202260

吸收分析法評價缺陷：１．貶值是出口增長的唯一原因,因果的邏輯關(guān)系上自相矛盾。２．沒有考慮國際間的經(jīng)濟聯(lián)系（未考慮相對價格在調(diào)整中的作用）。３．充分就業(yè)假定條件下的分析，忽略資源運用效率，而且把彌補國際收支逆差的希望寄托于增稅和減少國民收入上，實際上等于在國內(nèi)實行緊縮政策，這與充分就業(yè)的目標不相容。４．以貿(mào)易收支代替國際收支，沒有涉及國際資本流動,忽略了國內(nèi)貨幣供應(yīng)和信用創(chuàng)造對國際收支的影響，故不夠全面。12/24/202261吸收分析法評價缺陷：12/11/202261吸收論與彈性論的區(qū)別（1）就理論基礎(chǔ)而言，吸收論是建立在凱恩斯宏觀經(jīng)濟學基礎(chǔ)之上，采用的是一般均衡分析方法；而彈性論則是建立在馬歇爾的微觀經(jīng)濟學基礎(chǔ)之上，采用是局部均衡分析方法。（2）就理論主張看，吸收論是從總收入與總吸收的相對關(guān)系中來考察國際收支失衡的原因，它注重國內(nèi)需求水平的分析，而彈性論是從相對價格關(guān)系出發(fā)來研究國際收支失衡的。（3）就政策主張看，吸收論由于注重內(nèi)部和外部的同時均衡，因此含有強烈的政策搭配取向。12/24/202262吸收論與彈性論的區(qū)別12/11/2022現(xiàn)實案例分析：東南亞國家貨幣貶值吸收分析法告訴我們，閑置資源的存在是貨幣貶值改善國際收支狀況的重要條件。但近年來東南亞國家資本短缺的“瓶頸”效應(yīng)是導致貨幣貶值國際收支效應(yīng)失靈的重要原因。在金融危機時，伴隨匯率的下跌，導致生產(chǎn)衰退和工人失業(yè)，但與匯率下跌同時出現(xiàn)的是資本大量外流，勞動力資源閑置與資本短缺同時并存，資本的短缺限制了閑置資源的利用，不能形成新的生產(chǎn)力來增加國民收入；同時本應(yīng)緊縮由消費與投資形成的總吸收卻難以縮減，很難保證邊際吸收傾向小于1，因此，盡管貨幣貶值也不能達到改善國際收支的目的。12/24/202263現(xiàn)實案例分析：東南亞國家貨幣貶值吸收分析法告訴我們價格-鑄幣流動機制是最早的國際收支貨幣論。現(xiàn)代貨幣分析法的復興始于米德在20世紀50年代初期的研究，70年代由美國芝加哥大學的蒙代爾、弗蘭克爾、約翰遜等人開始運用貨幣主義學說研究國際收支調(diào)節(jié)問題，貨幣分析法逐步成形。IMF接受和采用的國際收支調(diào)節(jié)理論主要是貨幣分析法。三、貨幣分析法12/24/202264價格-鑄幣流動機制是最早的國際收支貨幣論。三、貨幣分析法12貨幣論強調(diào)貨幣市場存量均衡的作用從貨幣角度考察國際收支失衡的原因，提出相應(yīng)的政策主張假設(shè)：

貨幣需求是收入、利率等的函數(shù)長期來看，貨幣需求是穩(wěn)定的，貨幣變動不影響產(chǎn)量一國的價格水平和利率水平接近國際水平三、貨幣分析法12/24/202265貨幣論強調(diào)貨幣市場存量均衡的作用三、貨幣分析法12/11/2貨幣論基本理論：D：國內(nèi)提供的貨幣供應(yīng)基數(shù)R：來自國外的貨幣供應(yīng)基數(shù)，通過國際收支盈余獲得12/24/202266貨幣論基本理論：D：國內(nèi)提供的貨幣供應(yīng)基數(shù)12/11/貨幣論的經(jīng)濟意義：

國際收支是一種貨幣現(xiàn)象國際收支逆差是一國名義貨幣供應(yīng)量超過了名義貨幣需求量國際收支問題實質(zhì)上反映的是實際貨幣余額（貨幣存量）對名義貨幣供應(yīng)量的調(diào)整過程12/24/202267貨幣論的經(jīng)濟意義：12/11/202267政策主張：

既然國際收支是一種貨幣現(xiàn)象，故國際收支的不平衡可由國內(nèi)貨幣政策來調(diào)節(jié)。

擴張性的貨幣政策可以減少順差，緊縮性的貨幣政策可以減少國際收支逆差。

貶值、進口限額、關(guān)稅、外匯管制等貿(mào)易和金融干預，只有當它們的作用是提高貨幣需求，尤其是提高國內(nèi)價格水平時，才能改善國際收支，且影響是暫時的。12/24/202268政策主張：12/11/202268簡評：

假設(shè)貨幣需求是收入、利率的穩(wěn)定函數(shù)，是不切實際。貨幣供應(yīng)對實物產(chǎn)量和收入沒有影響，也是不切實際。

貨幣論認為，貶值具有緊縮性影響，無法解釋貶值對出口的刺激和經(jīng)濟增長的手段。

貨幣論的政策主張就是，以犧牲國內(nèi)實際貨幣余額，或?qū)嶋H消費、投資、收入和經(jīng)濟增長來糾正國際收支逆差。12/24/202269簡評：12/11/202269貨幣分析法總評價貢獻：在國際收支分析中對貨幣因素的重視政策主張：所有國際收支問題都可以用貨幣政策來解決，即貨幣供應(yīng)政策，膨脹性的貨幣政策（使Ｄ增加）減少國際收支順差，緊縮性的貨幣政策（使Ｄ減少）可以減少國際收支逆差．當國際收支發(fā)生逆差時應(yīng)注重國內(nèi)信貸的緊縮缺陷：顛倒國際經(jīng)濟的因果關(guān)系貨幣論假定貨幣供給變動不影響實物產(chǎn)量的假設(shè)不嚴密貨幣需求函數(shù)穩(wěn)定的假設(shè)不嚴密（在短期，貨幣需求不穩(wěn)定）一價定律成立的困難性（長期來看，一價定律往往不成立）遭到發(fā)展中國家的批評：犧牲國內(nèi)實際貨幣余額或?qū)嶋H消費、投資、收入和經(jīng)濟增長來糾正國際收支逆差。12/24/202270貨幣分析法總評價貢獻：12/11/202270貿(mào)易差額可以用三種方式來表述：B=Y-A=X-M=ΔR貨幣論強調(diào)其中的ΔR，彈性論的出發(fā)點是X-M，吸收論則將注意力放在收入與支出的大小對比(Y-A)上。政策主張：

貨幣論重視貨幣政策彈性論偏重支出轉(zhuǎn)換政策（匯率貶值）吸收論相對注重財政政策三個西方國際收支理論的比較12/24/202271貿(mào)易差額可以用三種方式來表述：三個西方國際收支理論的比較12結(jié)構(gòu)論：國際收支逆差尤其是長期性的可以是長期性的過度需求或過度供給引起的

基本理論:

經(jīng)濟結(jié)構(gòu)老化論:經(jīng)濟結(jié)構(gòu)單一論:經(jīng)濟結(jié)構(gòu)落后論:四、結(jié)構(gòu)論12/24/202272結(jié)構(gòu)論：國際收支逆差尤其是長期性的可以是長期性的過度需求或過政策主張:

改善經(jīng)濟結(jié)構(gòu)和加速經(jīng)濟增長增加投資、改善資源的流動性、使勞動資源和資金等生產(chǎn)要素從傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)向新興產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移簡評：(主要羅列批評者的觀點)國際收支失衡有事先和事后兩種，事先可以通過財政政策和貨幣政策實施得當加以避免，即國際收支不平衡是長期存在的，這種制約力對經(jīng)濟長期均衡和維持金融體系穩(wěn)定是有好處的（居安思危）事后是無法通過結(jié)構(gòu)調(diào)整避免的12/24/202273政策主張:12/11/202273

國際收支的調(diào)節(jié)手段內(nèi)外均衡矛盾的解決，政策調(diào)節(jié)的基本思想國際收支調(diào)節(jié)理論本章小結(jié)12/24/202274國際收支的調(diào)節(jié)手段本章小結(jié)12/11/202274

價格—現(xiàn)金機制收入機制利率機制需求增減型政策需求轉(zhuǎn)換型政策米德沖突丁伯根原則有效市場分類原則財政政策與貨幣政策的搭配支出轉(zhuǎn)換政策與支出增減型政策的搭配馬歇爾—勒納條件J曲線效應(yīng)貿(mào)易條件閑置資源的作用彈性論、吸收論、貨幣論的基本公式本章重要概念12/24/202275價格—現(xiàn)金機制收入機制利率機制需求增減型復習思考題(一)如何理解國際收支均衡和失衡？哪些因素引起國際收支不平衡？簡述國際收支自動調(diào)節(jié)機制。調(diào)節(jié)國際收支不平衡，有哪些政策選擇？12/24/202276復習思考題(一)如何理解國際收支均衡和失衡？12/1復習思考題（二）簡述馬歇爾－勒納條件什么是J曲線效應(yīng)比較并評述國際收支彈性論、吸收論和貨幣論。12/24/202277復習思考題（二）簡述馬歇爾－勒納條件12/11/20

課堂思考題1、闡述改革開放以來我國國際收支狀況的變化，并分析其原因及調(diào)節(jié)政策。2、結(jié)合中國的實際分析國際收支不平衡的影響。12/24/202278課堂思考題1、闡述改革開放第二章國際收支調(diào)節(jié)手段和理論12/24/202279第二章國際收支調(diào)節(jié)手段和理論12/11/202

第二章國際收支調(diào)節(jié)手段和理論第一節(jié)

國際收支調(diào)節(jié)手段第二節(jié)

內(nèi)外均衡的矛盾及政策搭配調(diào)節(jié)第三節(jié)

國際收支調(diào)節(jié)理論12/24/202280第二章國際收支調(diào)節(jié)手段和理論第一節(jié)國際收支調(diào)節(jié)手

第一節(jié)國際收支調(diào)節(jié)手段國際收支調(diào)節(jié)目的：追求國際收支平衡追求國際收支均衡有必要澄清兩個概念：內(nèi)部均衡：無通貨膨脹；充分就業(yè)；合理增長外部均衡：內(nèi)部均衡下的國際收支平衡12/24/202281第一節(jié)國際收支調(diào)節(jié)手段國際收支調(diào)節(jié)目的：12一、為什么要進行國際收支調(diào)節(jié)？國際收支不平衡是經(jīng)常發(fā)生的。巨額的、連續(xù)的國際收支逆差和順差不利于經(jīng)濟穩(wěn)定和發(fā)展。因此，政府有必要采取措施減少不平衡的程度和方向，進行國際收支調(diào)節(jié)。12/24/202282一、為什么要進行國際收支調(diào)節(jié)？國際收支不平衡是經(jīng)常發(fā)國際收支的均衡與失衡國際收支均衡的概念會計概念經(jīng)濟概念國際收支均衡的衡量綜合差額局部差額12/24/202283國際收支的均衡與失衡國際收支均衡的概念12/1二、國際收支失衡原因臨時性因素世界政治發(fā)展線索圖周期性因素

國民收入因素貨幣性因素結(jié)構(gòu)性因素12/24/202284二、國際收支失衡原因臨時性因素世界政治發(fā)展線索圖周期性因素1.經(jīng)濟周期性波動各國經(jīng)濟在經(jīng)濟增長過程中，由于經(jīng)濟制度、經(jīng)濟政策等原因會引發(fā)周期性經(jīng)濟波動，經(jīng)濟周期的不同階段對其國際收支具有不同的影響。(1)在經(jīng)濟繁榮階段，由于生產(chǎn)的高漲，進出口會大幅度增加，經(jīng)常項目可能出現(xiàn)順差(或逆差)；同時，資本流入會增加，而資本流出會減少，導致國際收支順差。(2)在經(jīng)濟衰退、蕭條階段，由于生產(chǎn)的下降，凈出口會大幅度減少，經(jīng)常項目可能出現(xiàn)逆差(或順差)，同時資本流出會增加，而資本流入會減少，從而會出現(xiàn)國際收支逆差。12/24/2022851.經(jīng)濟周期性波動各國經(jīng)濟在經(jīng)濟增長過程中，2.經(jīng)濟結(jié)構(gòu)制約這是由于國內(nèi)經(jīng)濟、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)無法跟上世界市場的變化而導致的國際收支失衡。各國由于地理環(huán)境、資源分布、技術(shù)水平、勞動生產(chǎn)率等經(jīng)濟條件的差異，形成各自的經(jīng)濟布局和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，從而形成各自的進出口商品結(jié)構(gòu)，并使國際收支達到相對平衡，同時通過國際貿(mào)易形成國際經(jīng)濟結(jié)構(gòu)。當國際分工格局或國際需求結(jié)構(gòu)等國際經(jīng)濟結(jié)構(gòu)發(fā)生變化時，一國如不能及時調(diào)整本國的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，使之與國內(nèi)、國際的供求變化相適應(yīng)，則會導致一國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)與國際分工結(jié)構(gòu)的失調(diào)，引起該國貿(mào)易和國際收支的失衡。12/24/2022862.經(jīng)濟結(jié)構(gòu)制約這是由于國內(nèi)經(jīng)濟、產(chǎn)業(yè)3.貨幣價值變動一國在一定的匯率水平下，由于通貨膨脹的原因，本國貨幣對內(nèi)幣值下降、對外幣值尚未下降時，就使商品成本和物價水平相對高于其他國家，商品輸出會受到抑制，商品進口則會受到鼓勵，從而使國際收支出現(xiàn)逆差。相反，則有利于進口，抑制進口，從而致使國際收支發(fā)生順差。一國利率提高時，資本流入就會增加，資本流出就會減少；相反，資本流出增加，資本流入減少，從而引起國際收支失衡。一國本幣匯率提高時，出口會減少，進口會增加；相反，出口會增加，進口會減少，從而引起國際收支失衡。12/24/2022873.貨幣價值變動12/11/202294.國民收入的變動國內(nèi)和國外的政治和經(jīng)濟的重大變動，會引起國民收入的變動，從而影響一國的國際收支平衡。國民收入下降時，外匯支出減少，國際收支可能產(chǎn)生順差；反之，則可能發(fā)生逆差。外匯投機和不穩(wěn)定的國際資本流動。12/24/2022884.國民收入的變動12/11/205.臨時性失衡季節(jié)性：在以農(nóng)作物為主要出口品的發(fā)展中國家，常常出現(xiàn)因生產(chǎn)和消費的季節(jié)性造成的國際收支失衡，稱為季節(jié)性失衡；由于天災人禍造成的、一次性的、無規(guī)律性的失衡，稱為偶然性失衡。12/24/2022895.臨時性失衡12/11/202211

三、國際收支調(diào)節(jié)手段國際收支調(diào)節(jié)手段分為兩類：自動調(diào)節(jié)：政策調(diào)節(jié)：問題：在什么情況下國際收支可以通過市場調(diào)節(jié)而自動恢復平衡？什么情況下使用政策調(diào)節(jié)？12/24/202290三、國際收支調(diào)節(jié)手段國際收支調(diào)節(jié)手段分為兩類：121、國際收支自動調(diào)整機制國際金本位制度：黃金輸送點紙幣流通制度：價格—鑄幣流動機制。12/24/2022911、國際收支自動調(diào)整機制國際金本位制度：黃金輸送點11、國際收支自動調(diào)整機制國際金本位制度：黃金輸送點指匯價波動而引起黃金從一國輸出或輸入的界限。匯率波動的最高界限是鑄幣平價加運金費用，即黃金輸出點（GoldExportPoint）；匯率波動的最低界限是鑄幣平價減運金費用，即黃金輸入點（GoldImportPoint）。

12/24/2022921、國際收支自動調(diào)整機制國際金本位制度：黃金輸送點1

黃金輸送點A:黃金輸出點:當匯價>鑄幣平價+黃金運費1英鎊=$4.8665+0.02=4.8865黃金輸出點若:1英鎊=$4.8995>4.8865美國人用$換英鎊支付英鎊貨款不劃算,直接輸入黃金

B:黃金輸入點:當匯價<鑄幣平價—黃金運費1英鎊=$4.8665-0.02=4.8465黃金輸入點若:1英鎊=$4.8365<4.8465英國人用英鎊換$不劃算,直接輸出黃金

12/24/202293黃金輸送點12/11/20221黃金輸出點黃金輸入點鑄幣平價12/24/202294黃金輸出點鑄幣平價12/11/202216紙幣流通制度下的國際收支自動調(diào)節(jié)價格—鑄幣流動機制。收支失衡→宏觀量→收支平衡

貨幣-價格機制：國內(nèi)貨幣存量、一般價格水平逆差→對外支付增加→貨幣外流增加→貨幣存量減少→國內(nèi)一般價格水平下降→出口商品價格下降→出口增加→貿(mào)易收支改善12/24/202295紙幣流通制度下的國際收支自動調(diào)節(jié)價格—鑄幣流動機制。收支失衡收入機制：國民收入

逆差→對外支付增加→國民收入下降→進口需求下降→貿(mào)易收支改善

利率機制：利率逆差→對外支付增加→本國貨幣存量減少→利率上升→本國金融資產(chǎn)收益率上升→對本國金融資產(chǎn)的需求上升→資金外流減少或內(nèi)留增加→國際收支改善★條件：在純粹的自由經(jīng)濟中才能產(chǎn)生上述描述的作用12/24/20229612/11/2022182、國際收支的政策調(diào)節(jié)

需求調(diào)節(jié)供給調(diào)節(jié)融資政策組合政策條件：市場失靈下，自動調(diào)節(jié)作用削弱或失效12/24/2022972、國際收支的政策調(diào)節(jié)需求調(diào)節(jié)12/11/2022

需求調(diào)節(jié)：改變總需求或總支出的政策

支出增減型調(diào)節(jié)：財政政策和貨幣政策調(diào)節(jié)總需求→改變對外商品、勞務(wù)、金融資產(chǎn)之需求→調(diào)節(jié)國際收支(雙緊、雙松；一緊一松）

支出轉(zhuǎn)換型調(diào)節(jié)：總需求和總支出不變，改變支出方向（將國內(nèi)支出從外國商品和勞務(wù)→國內(nèi)商品和勞務(wù)）總需求不變→匯率、補貼、關(guān)稅等→改變需求方向→調(diào)節(jié)國際收支12/24/202298需求調(diào)節(jié)：改變總需求或總支出的政策支出增減型調(diào)節(jié)：財

支出轉(zhuǎn)換型調(diào)節(jié)直接管制和其他獎出限入的貿(mào)易措施

所謂直接管制，是指一國政府以行政命令方式，直接干預國際收支，包括外匯管制和外貿(mào)管制，從而直接干預外匯的自由買賣和對外貿(mào)易的自由輸出入，以調(diào)節(jié)國際收支。其措施包括：對出口商品或給予內(nèi)部補貼，或發(fā)放出口信貸，或由政府對出口信貸給予擔保等；對進口商品則實行配額制、許可證制，或嚴格審批進口用匯等措施。直接管制與運用經(jīng)濟政策相比，效果較為迅速和顯著。但由于有利于本國而不利于外國，會導致對方國家實施外匯管制來報復，所以外匯管制對調(diào)節(jié)國際收支是有一定限度的。12/24/202299支出轉(zhuǎn)換型調(diào)節(jié)直接管制和其他獎出限入的貿(mào)易措施12

供給調(diào)節(jié)：增加社會產(chǎn)品的供給→改善國際收支產(chǎn)業(yè)政策：鼓勵發(fā)展一些產(chǎn)業(yè)，調(diào)整、限制、取消一些產(chǎn)業(yè)→增加社會產(chǎn)品的供給→調(diào)節(jié)國際收支

科技政策：推動技術(shù)進步、提高管理水平、加強人力資本投資等→增加社會產(chǎn)品的供給→調(diào)節(jié)國際收支；

制度創(chuàng)新政策：制度缺陷12/24/2022100供給調(diào)節(jié)：增加社會產(chǎn)品的供給→改善國際收支產(chǎn)業(yè)政策：鼓勵

融資政策

使用條件：國際收支由短期、臨時性沖擊所致；與需求調(diào)節(jié)政策之間具有一定的互補性包括以下兩種：官方儲備的使用：國際信貸便利的使用：逆差→融資政策→國際收支赤字改善→經(jīng)濟的穩(wěn)定12/24/2022101融資政策

使用條件：國際收支由短期、臨時性沖擊所致；與政策組合：以上政策的搭配使用12/24/202210212/11/2022243、我國的國際收支平衡表我國過去一直編制外匯收支平衡表，反映一定時期內(nèi)各項外匯的收支。其主要項目為進出口貿(mào)易、非貿(mào)易和對外援助等，但沒有反映與國外的資本往來。1981年我國開始編制國際收支平衡表。1985年9月，國家外匯管理局首次公布了1982—1984年的國際收支平衡表，以后每年公布一次。12/24/20221033、我國的國際收支平衡表12/11/202225

課堂思考題國際收支自動調(diào)節(jié)有哪幾種？在什么條件下才能產(chǎn)生效果？國際收支政策調(diào)節(jié)的分類和政策搭配的核心精神是什么？12/24/2022104課堂思考題國際收支自動調(diào)節(jié)有哪幾種？在第二節(jié)內(nèi)外均衡矛盾和政策搭配調(diào)節(jié)選擇什么樣的政策調(diào)節(jié)國際收支取決于以下原因：國際收支失衡的性質(zhì)國際收支失衡時國內(nèi)社會和宏觀經(jīng)濟結(jié)構(gòu)內(nèi)部均衡與外部均衡之間的相互關(guān)系每一種國際收支政策都會對經(jīng)濟帶來或多或少的成本，所以需搭配使用政策組合國際收支調(diào)節(jié)政策組合的目標：內(nèi)外均衡（實現(xiàn)調(diào)整成本最小化和福利最大化）12/24/2022105第二節(jié)內(nèi)外均衡矛盾和政策搭配調(diào)節(jié)選擇什么樣的一、內(nèi)外均衡的沖突內(nèi)部經(jīng)濟狀況外部狀況1經(jīng)濟衰退/失業(yè)增加國際收支逆差2經(jīng)濟衰退/失業(yè)增加國際收支順差3通貨膨脹國際收支逆差4通貨膨脹國際收支順差12/24/2022106一、內(nèi)外均衡的沖突內(nèi)部經(jīng)濟狀況外部狀況1經(jīng)濟衰內(nèi)外均衡矛盾產(chǎn)生的根源：經(jīng)濟的開放性

封閉經(jīng)濟目標：1）經(jīng)濟增長；2）充分就業(yè)；3）價格穩(wěn)定

開放經(jīng)濟目標：1）經(jīng)濟增長；2）充分就業(yè)；3）價格穩(wěn)定；4）國際收支12/24/2022107內(nèi)外均衡矛盾產(chǎn)生的根源：經(jīng)濟的開放性

封閉經(jīng)濟目標：開放與封閉相比較：

政策目標的數(shù)量增加目標之間的關(guān)系發(fā)生變化，封閉下的主要目標與國際收支的沖突是經(jīng)濟面臨的突出問題

內(nèi)外均衡沖突的原因：

國內(nèi)經(jīng)濟條件的變化國際間經(jīng)濟波動的傳遞國際游資的沖擊12/24/2022108開放與封閉相比較：12/11/202230二、內(nèi)外均衡的矛盾與政策搭配調(diào)節(jié)1、米德沖突（內(nèi)外均衡矛盾的經(jīng)典論述）2、丁伯根原則（關(guān)于政策協(xié)調(diào)）3、蒙代爾政策搭配（政策指派與有效市場分類原則）12/24/2022109二、內(nèi)外均衡的矛盾與政策搭配調(diào)節(jié)12/11/20

米德沖突(Meade’sConflict)

1951年英國經(jīng)濟學家米德提出。他指出，在匯率固定時，政府主要運用需求管理政策來調(diào)節(jié)內(nèi)外均衡。在開放經(jīng)濟運行的特定區(qū)間，便會出現(xiàn)內(nèi)外均衡難以兼顧的情形。內(nèi)外同時達到平衡未必是最優(yōu)的?，F(xiàn)實中很多國家在不同的時期以犧牲外部平衡來為本國獲得最大的利益。如六七十年代德國、日本的高額順差便反映了這樣的情況。12/24/2022110米德沖突(Meade’sConflict)

1951詹姆斯·米德詹姆斯·米德，1907年6月23日出生于英格蘭南部的斯萬納解鎮(zhèn)，1926～1930年就讀于牛津大學，1930～1931年在劍橋三一學院受教于但尼斯·羅伯遜。在此期間，他成為“凱恩斯周圍體的成員”并且是最早將凱恩斯理論寫進教科書的人之一。這是他“一生學術(shù)上最緊要的一年”。1936年他的《經(jīng)濟分析與政策導論》（牛津出版社，1936年）出版，僅比凱恩斯的《通論》晚幾個月。1946年，米德與同事理查·斯通編制了第一部凱恩斯式的英國國民收入賬戶，這促成了他們的成果《國民收入與支出》一書的出版，該書被視為研究國民收入核算的開創(chuàng)性著作。1947～1957年是他學術(shù)生涯中最重要一段，在此期間他完成了《國際經(jīng)濟政策理論》，該書為他贏得了諾貝爾經(jīng)濟學獎。米德被視為西方國際經(jīng)濟宏觀理論和國際經(jīng)濟政策領(lǐng)域的開拓者。

12/24/2022111詹姆斯·米德詹姆斯·米德，1907年6月23日出生于英格蘭南三、內(nèi)外均衡矛盾政策調(diào)節(jié)的原理丁伯根原理有效市場分類原理12/24/2022112三、內(nèi)外均衡矛盾政策調(diào)節(jié)的原理丁伯根原理有效市場分類原理12

1、丁伯根原則(Tinbergen’sRule)

1952年荷蘭經(jīng)濟學家丁伯根提出。他指出，要實現(xiàn)N種獨立的政策目標，至少需要相互獨立的N種有效的政策工具。這一結(jié)論對經(jīng)濟政策理論具有深遠意義。丁伯根原則假定各種政策工具可以供決策當局集中控制，從而通過各種工具緊密配合實現(xiàn)政策目標；丁伯根原則沒有明確指出每種工具有無必要在調(diào)控中側(cè)重某一目標的實現(xiàn)。12/24/20221131、丁伯根原則(Tinbergen’sRule)

簡-丁伯根簡-丁伯根(Jan

Tinbergen)1903年生于海牙。主要從事于把統(tǒng)計應(yīng)用于動態(tài)經(jīng)濟理論,1969年與拉格納-弗里希共同獲得諾貝爾經(jīng)濟學獎，是第一個獲得諾貝爾獎的經(jīng)濟學家。1903年生于海牙。1929年，萊頓大學物理學博士。1929年－1945年，中央統(tǒng)計局商業(yè)循環(huán)研究的統(tǒng)計學家。1936年－1938年，作為專家臨時在國聯(lián)秘書處工作。1945年－1955年，荷蘭政府中央計劃局長。1933年以來。任荷蘭經(jīng)濟學院教授，教各種課程，1956年以后，專任教授，講授發(fā)展規(guī)劃。

12/24/2022114簡-丁伯根簡-丁伯根(Jan

Tinbergen)19丁伯根原理：要實現(xiàn)若干個獨立的政策目標，至少需要相互獨立的若干個有效的政策工具

簡評：

經(jīng)濟具有線性結(jié)構(gòu)決策當局可以集中控制各種政策工具，從而通過各種工具的緊密配合實現(xiàn)政策目標沒有明確指出各種工具有無必要在調(diào)控中側(cè)重于某一目標（權(quán)重）12/24/2022115丁伯根原理：要實現(xiàn)若干個獨立的政策目標，至少需要相互獨立的若

支出增減型與支出轉(zhuǎn)移型政策支出型政策與融資政策支出增減型政策與供給型政策政策搭配

支出增減型政策是指改變社會總需求或國民經(jīng)濟中支出總水平的政策。主要指緊縮或擴大的財政政策和貨幣政策。

這類政策主要有匯率政策,補貼和關(guān)稅政策以及直接管制.12/24/2022116支出增減型與支出轉(zhuǎn)移型政策政策搭配

支出增減型政策是指財政貨幣政策財政政策主要包括財政收入政策、財政支出政策和公債政策貨幣政策主要包括公開市場業(yè)務(wù)、再貼現(xiàn)率和法定準備金率財政貨幣政策可以通過三個渠道來影響國際收支，分別稱為收入效應(yīng)、利率效應(yīng)和相對價格效應(yīng)（或稱替代效應(yīng)）逆差：雙緊順差：雙松

12/24/2022117財政貨幣政策財政政策12/11/202239匯率政策匯率的升值和貶值、關(guān)稅、補貼及直接管制本幣貶值對國際收支的影響主要體現(xiàn)在經(jīng)常帳戶或貿(mào)易收支上，其效果大小取決于兩方面：

1、名義匯率和實際匯率的關(guān)系。2進出口彈性是否符合馬歇爾—勒納條件或類似條件。12/24/2022118匯率政策匯率的升值和貶值、關(guān)稅、補貼及直接管制12/1融資或彌補一國政府當局運用官方儲備的變動或臨時向外籌借資金來抵消國際收支失衡所造成的超額外匯需求或外匯供給。

12/24/2022119融資或彌補一國政府當局運用官方儲備的變動或臨時向外

直接管制外匯管制和進口許可證直接管制和匯率貶值同屬于支出轉(zhuǎn)換政策，屬于全面性控制工具(GeneralControls)。特點比較靈活，針對具體不同的進出口項目和資本流動有區(qū)別地予以實施。弱點變顯性赤字為隱性赤字。容易引起貿(mào)易伙伴國的報復造成本國產(chǎn)品生產(chǎn)的效率低下，對外競爭力不振，引起官僚作風和賄賂風氣的興起。12/24/2022120直接管制外匯管制和進口許可證12/11/202242科技政策：推動技術(shù)進步、提高管理水平、加強人力資本投資產(chǎn)業(yè)政策：核心在于優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。一方面鼓勵發(fā)展和擴大一部分產(chǎn)業(yè)，另一方面對一些產(chǎn)業(yè)部門進行調(diào)整、限制、乃至取消。制度創(chuàng)新：主要表現(xiàn)為企業(yè)制度改革，包括企業(yè)創(chuàng)立時的投資制度改革、企業(yè)產(chǎn)權(quán)制度改革，以及與此相適應(yīng)的企業(yè)管理體制改革。供給型政策12/24/2022121科技政策：推動技術(shù)進步、提高管理水平、加強人力資本投資供給型2、有效市場分類原理如果每一工具被合理地指派給一個目標，并且在該目標偏離其最佳水平時按規(guī)則進行調(diào)控，那么在分散決策下仍然可能實現(xiàn)最佳調(diào)控目標。簡評：

在一定程度上彌補了丁伯根原則的不足②豐富了開放經(jīng)濟政策調(diào)控理論12/24/20221222、有效市場分類原理如果每一工具被合理地指派給一個目

開放經(jīng)濟下政策搭配的運用作業(yè)：圖各區(qū)域經(jīng)濟狀態(tài)？蒙代爾政策搭配:財政政策與貨幣政策搭配斯旺模式:支出政策與匯率政策的搭配IE內(nèi)部均衡，左邊衰退與失業(yè)；右邊膨脹；EB外部均衡，上邊國際收支逆差，下邊國際收支順差12/24/2022123開放經(jīng)濟下政策搭配的運用作業(yè)：圖各區(qū)域經(jīng)濟狀態(tài)？財政政策與貨幣政策的搭配區(qū)間經(jīng)濟狀況財政政策貨幣政策1失業(yè)/國際收支逆差擴張緊縮2通貨膨脹/國際收支逆差緊縮緊縮3通貨膨脹/國際收支順差緊縮擴張4失業(yè)/國際收支順差擴張擴張12/24/2022124財政政策與貨幣政策的搭配區(qū)間經(jīng)濟狀況財政政策第三節(jié)國際收支理論國際收支理論彈性分析法吸收分析法貨幣分析法結(jié)構(gòu)法12/24/2022125第三節(jié)國際收支理論國際收支理論彈性分析法吸貨結(jié)12/1收入不變條件下，匯率變動對一國國際收支調(diào)整的作用,是20世紀30年代大危機時產(chǎn)生?；緳C制：匯率變動通過國內(nèi)外產(chǎn)品之間、本國生產(chǎn)的貿(mào)易品與非貿(mào)易品之間的相對價格變動，影響一國出口供給需求，從而作用國際收支。

一、彈性分析法12/24/2022126收入不變條件下，匯率變動對一國國際收支調(diào)整的作用,是20世紀

前提假設(shè)收入不變其他商品的價格不變消費者偏好不變沒有資本流動12/24/2022127前提假設(shè)收入不變12/11/202249

國際收支調(diào)節(jié)的彈性分析法：貶值成功條件及對貿(mào)易收支的影響彈性概念：量變/價變進口商品的需求彈性：進口商品需求量變動率/進口商品價格變動率出口產(chǎn)品的需求彈性：出口商品需求量變動率/出口商品價格變動率進口商品的供給彈性：進口商品供給量變動率/進口商品價格變動率出口商品的供給彈性：出口商品供給量變動率/出口商品價格變動率彈性分析法12/24/2022128國際收支調(diào)節(jié)的彈性分析法：貶值成功條件及對貿(mào)易收支的

馬歇爾-勒納條件：

研究問題：在什么條件下貶值能夠使貿(mào)易收支改善結(jié)論：12/24/2022129馬歇爾-勒納條件：12/11/202251

貶值的J效應(yīng)：在馬歇爾-勒納條件下，貶值后貿(mào)易條件能否立即改善？

答案：不能

原因：各種原因造成的經(jīng)濟的慣性

12/24/2022130貶值的J效應(yīng)：在馬歇爾-勒納條件下，貶值后貿(mào)易條件能否立即J效應(yīng)圖12/24/2022131J效應(yīng)圖12/11/202253貨幣貶值的時滯效應(yīng)貨幣合同階段（Currency-ContractPeriod）價格不變，數(shù)量不變；傳導階段（Pass-ThroughPeriod）價格變化，數(shù)量不變；數(shù)量調(diào)整階段（QuantityAdjustmentPeriod）：數(shù)量和價格都變化。12/24/2022132貨幣貶值的時滯效應(yīng)貨幣合同階段（Curr簡評：彈性論的缺陷

彈性論是建立在局部均衡分析法的基礎(chǔ)上的，它僅局限于分析匯率變化對進出口市場的影響，而忽視了對社會總支出和總收入的影響。12/24/2022133簡評：彈性論的缺陷

彈性論是建立在局部均衡12/彈性論只強調(diào)貶值的相對價格效應(yīng)，而忽視貶值的收入效應(yīng)。二戰(zhàn)后初期，詹姆斯·米德和西德尼·亞歷山大關(guān)于彈性論的激烈競爭中逐步形成，并由亞歷山大于1952年任職于IMF時提出。該理論是對凱恩斯國民收入決定理論與彈性分析論的結(jié)合，它從凱恩斯的國民收入方程式入手，研究總收入與總支出對國民收支調(diào)整的影響。二、吸收分析法12/24/2022134二、吸收分析法12/11/202256考察總收入與總支出對國際收支的影響Y=C+I+(X–M)Ｘ－Ｍ＝Ｙ－（Ｃ＋Ｉ）Ｂ＝Ｘ－ＭＡ＝Ｃ＋ＩＢ＝Ｙ－ＡY、C、I、X、M代表國民收入、消費支出、投資支出、出口和進口。（C+I）稱為吸收，表示為A當國民收入大于總吸收時（Ｙ＞Ａ），國際收支Ｂ為順差，反之為逆差二、吸收分析法12/24/2022135二、吸收分析法12/11/202257吸收論：從國民收入方程入手，考慮總收入與總支出對國際收支的影響，并提出相應(yīng)的政策主張

基本理論：B=Y-AB=X-MA=C+I(總吸收)

結(jié)論：1.當國民收入Y大于總吸收A=C+I時,國際收支順差2.當國民收入Y小于總吸收A=C+I時,國際收支逆差3.政策主張:用支出轉(zhuǎn)換和支出增加政策調(diào)節(jié)國際收支12/24/2022136吸收論：從國民收入方程入手，考慮總收入與總支出對國際收支的影吸收分析法政策主張改變總收入與總支出（吸收）政策支出轉(zhuǎn)換政策與支出增減政策發(fā)揮作用的前提：１、必須有閑置資源存在2、邊際吸收傾向小于1（吸收的增長小于收入的增長，貨幣貶值才會改善國際收支）12/24/2022137吸收分析法政策主張改變總收入與總支出（吸收）政策1★★作用：１．指出了彈性論的缺點２．指出了國際收支失衡的宏觀原因，注意到國際收支失衡的貨幣因素，為貨幣論打下了基礎(chǔ)3.含有強烈的政策搭配取向簡評12/24/2022138★★作用：簡評12/11/202260

吸收分析法評價缺陷：１．貶值是出口增長的唯一原因,因果的邏輯關(guān)系上自相矛盾。２．沒有考慮國際間的經(jīng)濟聯(lián)系（未考慮相對價格在調(diào)整中的作用）。３．充分就業(yè)假定條件下的分析，忽略資源運用效率，而且把彌補國際收支逆差的希望寄托于增稅和減少國民收入上，實際上等于在國內(nèi)實行緊縮政策，這與充分就業(yè)的目標不相容。４．以貿(mào)易收支代替國際收支，沒有涉及國際資本流動,忽略了國內(nèi)貨幣供應(yīng)和信用創(chuàng)造對國際收支的影響，故不夠全面。12/24/2022139吸收分析法評價缺陷：12/11/202261吸收論與彈性論的區(qū)別（1）就理論基礎(chǔ)而言，吸收論是建立在凱恩斯宏觀經(jīng)濟學基礎(chǔ)之上，采用的是一般均衡分析方法；而彈性論則是建立在馬歇爾的微觀經(jīng)濟學基礎(chǔ)之上，采用是局部均衡分析方法。（2）就理論主張看，吸收論是從總收入與總吸收的相對關(guān)系中來考察國際收支失衡的原因，它注重國內(nèi)需求水平的分析，而彈性論是從相對價格關(guān)系出發(fā)來研究國際收支失衡的。（3）就政策主張看，吸收論由于注重內(nèi)部和外部的同時均衡，因此含有強烈的政策搭配取向。12/24/2022140吸收論與彈性論的區(qū)別12/11/2022現(xiàn)實案例分析：東南亞國家貨幣貶值吸收分析法告訴我們，閑置資源的存在是貨幣貶值改善國際收支狀況的重要條件。但近年來東南亞國家資本短缺的“瓶頸”效應(yīng)是導致貨幣貶值國際收支效