美國上市以及投資顧問OTCBB課件

RealizingShareholderGoals實現(xiàn)股東目標(biāo)君悅資本---美國上市總顧問RealizingShareholderGoals實現(xiàn)股1China-U.S.Transactions中美間的投資活動AUSExpertonYourTeam我們作為您團(tuán)隊中的美國專家AchievingSuccessfulOutcomes助您達(dá)到成功MinimizingRisks將風(fēng)險降到最低FindingthebestCapitalMarketsAdvice獲得有關(guān)美國資本市場的最優(yōu)秀的顧問服務(wù)Independentevaluationofproposalsandideas對各種投資建議和想法提供獨立的專業(yè)評估君悅產(chǎn)業(yè)基金China-U.S.Transactions中美間的2KeyServicestoChineseBusinesses對中國私營公司的關(guān)鍵服務(wù)FamilyBusinessPlanning/Strategy家族企業(yè)的戰(zhàn)略策劃

IntergenerationalPlanning&Training跨代的規(guī)劃和培訓(xùn)

GlobalCorporateFinance&StrategyforthePrivate Company為私營企業(yè)量身制定國際化的金融管理和戰(zhàn)略EducationAdviceforyoungergenerationinU.S.Colleges& Universities為培養(yǎng)家族下一代提供在美國留學(xué)的教育顧問OptimizingUSCapitalMarkets最優(yōu)化的利用美國資本市場

ImprovingShareholderValueforexistingpubliccompanies為已在美國上市的公司提高股東的價值A(chǔ)ttractingandevaluatingUSinvestmentbanks吸引美國投資銀行對企業(yè)的重視并作出專業(yè)的評估君悅產(chǎn)業(yè)基金KeyServicestoChineseBusine3KeyServicestoChineseBusinesses對中國私營公司的關(guān)鍵服務(wù)EvaluatingInvestmentsinUS獨立而專業(yè)的評估在美國的各種投資項目IndustryResearch行業(yè)研究Structure投資架構(gòu)策劃Evaluation項目評估君悅產(chǎn)業(yè)基金KeyServicestoChineseBusine4Strengths我們的優(yōu)勢Highlyexperiencedinexecutingfinancialtransactions在各種金融交易的執(zhí)行中有著非常豐富的經(jīng)驗Weknowhowtodiscernthebestadvisors,thebestpartnersand thebestterms我們熟知如何辨別最好的顧問，最好的合作伙伴和 最好的交易條件Wehaverelationshipswithvirtuallyallinvestmentbanksand mostmajorprivateequityinvestors-throughouttheworld.我們 幾乎和所有美國的投資銀行和世界上大多數(shù)主要的私有股權(quán)投資 者都有聯(lián)系Wehelpyouchoosewhicharebestforyourtransaction我們幫您選擇對您最有利的投資交易Timing,pricing&long-termstrategicadvantage使您占據(jù)投資時機(jī)，價格和長期的戰(zhàn)略優(yōu)勢君悅產(chǎn)業(yè)基金Strengths我們的優(yōu)勢Highlyexperi5Introduction關(guān)于我們Corporate&BusinessStrategy制定企業(yè)和商業(yè)戰(zhàn)略CapitalSolutions-CorporateFinance建議資本方案–企業(yè)金融BusinessAssessment&Valuation公司評估和估值Mergers&Acquisitions企業(yè)并購Multi-StakeholderIssueResolution多個股東問題的解決Bashaw-Martinson:acollaborationofanAdvisoryFirmandaRegisteredInvestmentBankofferingClientsObjective,Experienced-BasedSupport君悅產(chǎn)業(yè)基金是顧問公司和投資銀行的緊密合作，為客戶提供客觀的，基于豐富經(jīng)驗的支持服務(wù)君悅產(chǎn)業(yè)基金Introduction關(guān)于我們Corporate&6Introduction關(guān)于我們AsanAdvisoryboutique,Bashaw-Martinsonisfocusedondeliveringhighlyeffectiveandefficientsupportthroughin-depthanalyticsandpracticalexperiencetoprovidewinningsolutionsforourclients.作為獨特的顧問公司，君悅產(chǎn)業(yè)基金專注于提供成果卓著而高效率的支持服務(wù)，通過深度的分析和豐富的實踐經(jīng)驗，向我們的客戶交付成功的解決方案君悅產(chǎn)業(yè)基金Introduction關(guān)于我們AsanAdvisor7PartialListofPastClients部分客戶名錄ADCTelecommunications(M&A)AngeonCorporation(FairnessOpinion)ApogeeEnterprises(StrategicAlternatives)BemisCompany(M&A)BiosensorCorporation(IPO)BlueRockAdvisors,Inc.(PrivatePlacement)C.HRobinson(IPO)Cargill(Investments,NewCompanies,M&A)CerProbeCorporation(IPO)ChurchillCompanies(PrivatePlacement)CNSResponse,Inc.(PrivatePlacement)ControlData(Sale/Leaseback)Datakey,Inc.(IPO)DelphaxTechnologiesCorporation(IPO)DicomedCorporation(IPO)DimensionalMedicine,Inc.(IPO)DycoPetroleum(PartnershipOfferings)DynamicHealthcareTechnologies,Inc.(IPO)FirstMedicalDevicesCorporation(M&A)GVMedical,Inc.(IPO)GopherResourceCorporation(GrowthCapital&Liquidity)HEIInc.(IPO)君悅產(chǎn)業(yè)基金PartialListofPastClients部8Orientation我們的方向Principles–BasedValueDeliveryOffersaPrinciples-Based,ObjectiveAdvisoryApproach:基于原則的價值貢獻(xiàn)君悅產(chǎn)業(yè)基金提供以原則為基礎(chǔ)的，客觀的顧問服務(wù)AlignmentWithClients’BestInterests永遠(yuǎn)同客戶的最大利益保持一致IntegrityandAnalyticalRigor保守職業(yè)道德和分析的力度AppliedExperienceandExpertise應(yīng)用過去的經(jīng)驗和專長Substance-BasedFocus基于實質(zhì)內(nèi)容的重點CommitmenttoPerformanceExcellence專注實現(xiàn)出色的表現(xiàn)君悅產(chǎn)業(yè)基金Orientation我們的方向Principles–9DiverseClientExperienceOvertheyearsBashaw-MartinsonPrincipalshavehelpedtheshareholdersofmanycompaniesthinkstrategicallyabouttheneedforcapitalorshareholderpreferencesforliquidityandthemeanstoachieveabalancedsolution.君悅產(chǎn)業(yè)基金公司的成員已經(jīng)在過去幫助很多公司的股東重新戰(zhàn)略性的思考對資本的需求和股東對資本流動性的要求，以及實現(xiàn)平衡的解決方案的手段。君悅產(chǎn)業(yè)基金DiverseClientExperienceOver10PartialListofPastClients部分客戶名錄HudsonProducts,Inc.(M&A)IntelestatRadiology(PrivatePlacement)ITITechnologies(IPO,StrategicAlternatives)JFWEnterprises(M&A)JPMorganInvestmentManagement(Investments)LayneIndustries(CommonStock)MedicalGraphicsCorporation(IPO)Medilase,Inc.(PrivatePlacement)MeditronCorporation(M&A)MicronetMedicalCorporation(M&A)MolecularBiosystems,Inc.(PrivateNorthernStatesPower(Debt/Equity/M&A)Pacificorp(CommonStock/Debt)Pentair(CommonStock)PugetSoundPower&Light(CommonStock/Debt)RegisCorporation(CapitalAlternatives)SelectComfort,Inc.(PIPE)St.JudeMedical,Inc.(IPO)WestCoastEnergyInc.(CommonStock)XRT,Inc.(M&A)

Placement)君悅產(chǎn)業(yè)基金PartialListofPastClients部11Management我們的管理層BenOehler,President,BashawGroup,Inc.班.艾勒先生，君悅產(chǎn)業(yè)基金美國區(qū)域總裁ThreeDecadesasprofessionaladvisortocorporations,boardsandinvestmentinstitutionsInvestmentbankerfortwodecades(RBCDain,PiperJaffray)FamilyOfficeExecutivefornearlyadecade(CargillIncorporated)Directorof$1.2BillionUofMFoundationInvestment

Advisor 班.艾勒先生從1980年就擔(dān)任私營和上市企業(yè)的專業(yè)顧問，曾任世 界最大的私營企業(yè)美國嘉吉公司的所有人家族商業(yè)管理公司的總 裁兼CEO。艾勒先生曾在投資銀行領(lǐng)域工作了20多年，他的經(jīng)驗包 括公司上市，公司債務(wù)和權(quán)益證券私募，企業(yè)收并購，上市公司 估值和私營企業(yè)的資產(chǎn)評估，流動資產(chǎn)交易，創(chuàng)建并管理基金會 和慈善機(jī)構(gòu)，創(chuàng)建和運用離岸公司。他在多家企業(yè)的被收購和創(chuàng) 業(yè)階段企業(yè)中擔(dān)任主導(dǎo)角色，并在眾多的公司和非盈利機(jī)構(gòu)擔(dān)任 董事,并在明尼蘇達(dá)大學(xué)總值12億美元的基金會任投資顧問董事。君悅產(chǎn)業(yè)基金Management我們的管理層ThreeDecade12ManagementThomasMartinson,CEO,Martinson&Company,Ltd.湯姆.馬廷森先生，馬廷森公司CEO30+YearsofinvestmentbankingIPO,PrivateEquityandPortfolioManagementexperienceMartinson&CompanyLtd.,Craig-Hallum,MarquetteCapitalandE.FHuttonSeveralPublicandPrivateCompanyDirectorandChairman

Position 湯姆.馬廷森先生是馬廷森公司的CEO和創(chuàng)建人。此前，他曾在 一家明尼阿波利斯證券承銷和經(jīng)紀(jì)公司擔(dān)任副總裁和公司金融 業(yè)務(wù)的負(fù)責(zé)人，曾為數(shù)家當(dāng)今世界前列的醫(yī)療器械公司提供了 初始階段的投資。早年他是一家銀行的機(jī)構(gòu)投資資產(chǎn)管理公司 瑪爾凱特資本管理公司的投資組合經(jīng)理和首席市場營銷官。他 還曾在紐約證交所的成員所EF休頓公司做過股票經(jīng)紀(jì)人。馬廷 森先生在多家美國上市公司擔(dān)任過董事長，并在多家上市和私 營企業(yè)中擔(dān)任董事君悅產(chǎn)業(yè)基金Management30+Yearsofinvest13ManagementJeffJiang,VicePresidentInternational姜偉業(yè)先生，君悅產(chǎn)業(yè)基金國際業(yè)務(wù)副總裁10+YearsofconsultingandinvestmentadvisoryexperienceLeaderofChinabusinessconsultingdivisionatatopregionalaccounting&consultingfirmforover6yearsFocusontradeandinvestmenttransactionsbetweenUSandChinaFamiliaritywithbothcultureandbusinessetiquettesBroadnetworkinChinamarketinbothgovernmentandprivate

sectors

姜先生曾在美國一家財會100強(qiáng)公司主導(dǎo)中國咨詢業(yè)務(wù)，引領(lǐng)美國公 司在中國的采購，分銷和投資項目，還作為多家中國大陸和臺灣企 業(yè)的顧問，幫助他們在美國的直接投資和運營機(jī)構(gòu)創(chuàng)立。他既是客 戶的主要顧問，又是幫助客戶聯(lián)結(jié)各種資源來發(fā)展商務(wù)解決方案的 聯(lián)絡(luò)者。姜先生來自中國，本科畢業(yè)北京外交學(xué)院，1997來美留學(xué) ，在美國明尼蘇達(dá)大學(xué)和其商學(xué)院先后獲得兩個碩士學(xué)位。君悅產(chǎn)業(yè)基金Management10+Yearsofconsul14

Shareholder Value實現(xiàn)股東價Operating Strategy運營策略StrategicAlternativeAnalysis戰(zhàn)略方案解析

Capital Structure 資本結(jié)構(gòu)

Maximize

值最大化

Value Recognition 價值認(rèn)知君悅產(chǎn)業(yè)基金 ShareholderOperatingStrategic15ValueRecognition價值認(rèn)識

MaximizeShareholder Value實現(xiàn)股東價

值最大化

ValueRecognition價值認(rèn)知Communication 溝通

DefensiveMechanisms

防御機(jī)制AnalystCoverage分 析師覆蓋范圍 InstitutionalSupport 機(jī)構(gòu)支持 Reporting/Disclosure報告/披露 PoisonPill毒丸策略

Capture“Unrealized” Value 捕獲未實現(xiàn) 的價值采取交替選舉的董事會BlankCheckPreferred 空白支票優(yōu)先股 BreakUp分拆B(yǎng)reakUp分拆Spin-off剝離 Carve-out 股權(quán)切離CompanySale 公司出售 StaggeredBoard君悅產(chǎn)業(yè)基金ValueRecognition價值認(rèn)識Sharehold16PublicMarketConsiderations公共市場的考慮

MarketStructure市場結(jié)構(gòu)

LargeCap/SmallCap/MicroCap大型/小型/微型LimitationsonPrivateOfferings對私有發(fā)行的限制Investors-IndividualsvsInstitutions投資者-個人與機(jī)構(gòu)Research&Trading研究和交易RoleoftheSEC美國證券交易委員會的角色I(xiàn)nvestmentBankers投資銀行君悅產(chǎn)業(yè)基金PublicMarketConsiderationsL1718

MethodsforGoingPublic

上市的各種手段IPO首次公開發(fā)行

UnderwrittenInitialPublicOffering（IPO） 經(jīng)承銷的首次公開募股

StrategicAccretivePublicTargetReverseMerger 戰(zhàn)略增生公共目標(biāo)反向并購

ReverseMergerwithPublicShell 同上市的殼公司反向并購

SelfRegistrationwithSEC

向美國SEC自行注冊君悅產(chǎn)業(yè)基金18 MethodsforGoingPublic君悅產(chǎn)1819

UnderwrittenIPOSteps

經(jīng)承銷的首次公開募股的步驟IPO首次公開募股的程序

3YearsofAuditsbyQualifiedAuditor3年財務(wù)審計SelectionofUnderwriter–LetterofIntent選擇承銷商Prospectus/registrationstatement提交招股說明書SECreview美國證券交易委員會的審核Roadshows路演Pricingmeeting定價會議Closing成交Timing:6-12months總體時間需要6-12個月君悅產(chǎn)業(yè)基金19 UnderwrittenIPOStepsSele19BeingPublic作為上市公司EPSnotEarnings每股收益CompellingStory令人信服的故事TrustintheNumbers對數(shù)字的信任CorporateGovernance公司治理CorporateStrategy企業(yè)戰(zhàn)略O(shè)ngoingAnnualCosts每年的費用君悅產(chǎn)業(yè)基金B(yǎng)eingPublicEPSnotEarnings20CurrentIssues目前的一些問題RecentLackofUnderwrittenIPOActivity最近IPO的活動減少了ChineseIPO’s中國公司在美國的IPO狀況ReverseMergersintoUSCompanies反向并購進(jìn)入美國的上市公司CurrentSECInvestigations目前SEC的調(diào)查君悅產(chǎn)業(yè)基金CurrentIssuesRecentLackof2122

HistoryofChineseCompaniesinU.S.PublicMarket

中國公司在美國上市的歷程OneofthefirstChineseIPO’swasGuangshenRailwayin1996 最早在美國首次公開募股的是廣深鐵路公司Now,therecontinuestobeagrowingtrendoflistingChinese companiesintheU.S.publicmarket目前中國公司在美國上市已 成為一個不斷發(fā)展的趨勢Approximately350ChinesecompaniesarelistedintheU.S. publicmarketin2010

2010年美國公共市場大約有350家中國上市公司君悅產(chǎn)業(yè)基金22 HistoryofChineseCompanie22USIPODomestic,ForeignandChineseData美國IPO的國內(nèi)，國外和中國公司數(shù)據(jù)君悅產(chǎn)業(yè)基金USIPODomestic,ForeignandC2324

ReverseMergers

反向收購Whatisit?反向收購是什么？

Privatecompany,withanactiveoperatingbusiness,merges intoorbecomesasubsidiaryofanexistingpubliclytradedshell company非上市公司通過收購成為一家上市殼公司的主體或下 屬公司

Shareexchangebetweenprivateandpubliccompany股份 在私有和上市公司間交換

Oncethetransactioniscomplete,theprivatecompany becomesapubliclytradedcompany并購交易完成后，原來的非 上市公司實際成為一家上市公司

Privatecompanygenerallyowns90%-95%ofpublic companyshares在此類交易中，非上市公司通常要擁有該 上市公司90-95%的股票。君悅產(chǎn)業(yè)基金24 ReverseMergers君悅產(chǎn)業(yè)基金2425ReverseMergers(Cont.)反向收購Facts有關(guān)數(shù)據(jù)620reversemergesfrom2007to2009,180ofwhichinvolvedprivateChinesecompanies2007-2009年大致有620個反向收購,其中180個涉及中國公司Averagefinancinginareversemergertransactionraisesbetween$5millionand$15million在反向收購中融資的平均金額在500-1500萬美元之間Therewere246reversemergerscompletedin2010,over40%

wereChinesecompanies,whichraisedover$260millionin capital,representing80%ofthetotalcapitalraisedinthese transactions.2010年美國有246宗反向并購，40%多是中國公司， 融資2億6千萬美元，占反向并購全年融資總額的80%。Source:“ReverseMergerTransactionsforChineseCompanies.”ParagonCapital,LP.; “IRStrategySeries-NavigatingtheWatersofChinaReverseMergers”CCGAsia君悅產(chǎn)業(yè)基金25ReverseMergers(Cont.)Fact2526ReverseMergers(Cont.)反向收購Characters反向收購的特點Dealispricedatthebeginningofthetransactionandmoneyisinjectedatclosing交易價格在開始階段決定；資金在交易完成時注入。IPOcouldbewithdrawnafterupfrontcostshavebeenexpended同ＩＰＯ相比，ＩＰＯ有可能花了大量前期費用但仍不能成功。Nounderwriterisinvolved不需要承銷商參與Separategoingpublicprocessfromraisingcapitalprocess上市和融資程序分開君悅產(chǎn)業(yè)基金26ReverseMergers(Cont.)Char2627ReverseMergers(Cont.)反向收購PotentialDisadvantages潛在的劣勢NoWallStreetResearchSupport沒有華爾街的研究支持NoWallStreetTradingSupport沒有華爾街的交易支持OftentheReverseMergercompanyhasasmallmarketvalue(under$100million)andmanyinvestorswon’tinvestinsuchcompanies通常反向并購上市的公司的市值很小，在1億美元以下，很多投資者不會投資這樣的公司。Thecompanyreallylacksthebenefitsofbeingpublicbutstillhasallthecosts這類公司缺少上市的好處但仍承擔(dān)所有的費用君悅產(chǎn)業(yè)基金27ReverseMergers(Cont.)Pote2728ReverseMergers(Cont.)反向收購ProcessandTimeline過程和時間表Assembleateam組成團(tuán)隊Locateapubliclytradedshellcompany找到上市的殼公司PinkSheetsCompanyvs.OTCBBCompanySECReportingCompanyvs.Non-SECReportingCompanyPrice–US$200,000toUS$600,000PerformduediligenceLetterofintentwithpublicshellcompany向上市的殼公司遞交意向書Enterintoshareexchangeagreement達(dá)成股票交換協(xié)議Prepareauditedfinancialstatements準(zhǔn)備經(jīng)審計的財務(wù)報表ThefinancialstatementsmustbeauditedbyPCAOB-registeredaccountant財務(wù)報表必須要經(jīng)過PCAOB注冊的會計師事務(wù)所Closetheshareexchange完成股份交換MakeappropriateSECfilings進(jìn)行SEC要求的各項申報君悅產(chǎn)業(yè)基金28ReverseMergers(Cont.)Proc2829ReverseMergers(Cont.)反向收購AftertheTransaction交易后的策略

Developandimplementastrategy策略的制定和實施Createliquidityforthecompany’sstock為公司的股票創(chuàng)造流動性Raisecapital融資Providelong-termvalueandmarketsupportforthecompany’sstock為公司的股票提供長期的價值和市場支持Keyelements要素Identifymarketmakers找好造市商Establishrelationshipswithinstitutionalinvestors和機(jī)構(gòu)投資人建立良好的關(guān)系Establishaformattocommunicatethecompany’sfinancialsuccess找到溝通有關(guān)公司財務(wù)成功的方式君悅產(chǎn)業(yè)基金29ReverseMergers(Cont.)Crea2930

CurrentSECInvestigations

目前SEC對中國某些上市公司的調(diào)查TherehavebeenallegationsthatAmericaninvestorshavesuffered lossesinexcessof$34billionbecauseofstockfraud有指控稱和中 國上市公司相關(guān)的股票欺詐已經(jīng)使美國投資人蒙受340億美元的損失SECisinvestigatingseveralChina-basedreversemerger companies美國SEC集中調(diào)查多家有中國背景的通過反向并購而上 市的公司QuiteafewChineselistedcompaniesintrouble多家如此上市的中 國公司處境艱難Examples:BodisenBiotech:traded$20persharein2006,now$0.50FuweiFilm:$15persharein2006,$2in2010ChinaEducationAlliance:$7persharein2010,$2.2in2011RINO:$31persharein2010,$2.59in2011君悅產(chǎn)業(yè)基金30 CurrentSECInvestigations30RealizingShareholderGoals實現(xiàn)股東目標(biāo)君悅資本---美國上市總顧問RealizingShareholderGoals實現(xiàn)股31China-U.S.Transactions中美間的投資活動AUSExpertonYourTeam我們作為您團(tuán)隊中的美國專家AchievingSuccessfulOutcomes助您達(dá)到成功MinimizingRisks將風(fēng)險降到最低FindingthebestCapitalMarketsAdvice獲得有關(guān)美國資本市場的最優(yōu)秀的顧問服務(wù)Independentevaluationofproposalsandideas對各種投資建議和想法提供獨立的專業(yè)評估君悅產(chǎn)業(yè)基金China-U.S.Transactions中美間的32KeyServicestoChineseBusinesses對中國私營公司的關(guān)鍵服務(wù)FamilyBusinessPlanning/Strategy家族企業(yè)的戰(zhàn)略策劃

IntergenerationalPlanning&Training跨代的規(guī)劃和培訓(xùn)

GlobalCorporateFinance&StrategyforthePrivate Company為私營企業(yè)量身制定國際化的金融管理和戰(zhàn)略EducationAdviceforyoungergenerationinU.S.Colleges& Universities為培養(yǎng)家族下一代提供在美國留學(xué)的教育顧問OptimizingUSCapitalMarkets最優(yōu)化的利用美國資本市場

ImprovingShareholderValueforexistingpubliccompanies為已在美國上市的公司提高股東的價值A(chǔ)ttractingandevaluatingUSinvestmentbanks吸引美國投資銀行對企業(yè)的重視并作出專業(yè)的評估君悅產(chǎn)業(yè)基金KeyServicestoChineseBusine33KeyServicestoChineseBusinesses對中國私營公司的關(guān)鍵服務(wù)EvaluatingInvestmentsinUS獨立而專業(yè)的評估在美國的各種投資項目IndustryResearch行業(yè)研究Structure投資架構(gòu)策劃Evaluation項目評估君悅產(chǎn)業(yè)基金KeyServicestoChineseBusine34Strengths我們的優(yōu)勢Highlyexperiencedinexecutingfinancialtransactions在各種金融交易的執(zhí)行中有著非常豐富的經(jīng)驗Weknowhowtodiscernthebestadvisors,thebestpartnersand thebestterms我們熟知如何辨別最好的顧問，最好的合作伙伴和 最好的交易條件Wehaverelationshipswithvirtuallyallinvestmentbanksand mostmajorprivateequityinvestors-throughouttheworld.我們 幾乎和所有美國的投資銀行和世界上大多數(shù)主要的私有股權(quán)投資 者都有聯(lián)系Wehelpyouchoosewhicharebestforyourtransaction我們幫您選擇對您最有利的投資交易Timing,pricing&long-termstrategicadvantage使您占據(jù)投資時機(jī)，價格和長期的戰(zhàn)略優(yōu)勢君悅產(chǎn)業(yè)基金Strengths我們的優(yōu)勢Highlyexperi35Introduction關(guān)于我們Corporate&BusinessStrategy制定企業(yè)和商業(yè)戰(zhàn)略CapitalSolutions-CorporateFinance建議資本方案–企業(yè)金融BusinessAssessment&Valuation公司評估和估值Mergers&Acquisitions企業(yè)并購Multi-StakeholderIssueResolution多個股東問題的解決Bashaw-Martinson:acollaborationofanAdvisoryFirmandaRegisteredInvestmentBankofferingClientsObjective,Experienced-BasedSupport君悅產(chǎn)業(yè)基金是顧問公司和投資銀行的緊密合作，為客戶提供客觀的，基于豐富經(jīng)驗的支持服務(wù)君悅產(chǎn)業(yè)基金Introduction關(guān)于我們Corporate&36Introduction關(guān)于我們AsanAdvisoryboutique,Bashaw-Martinsonisfocusedondeliveringhighlyeffectiveandefficientsupportthroughin-depthanalyticsandpracticalexperiencetoprovidewinningsolutionsforourclients.作為獨特的顧問公司，君悅產(chǎn)業(yè)基金專注于提供成果卓著而高效率的支持服務(wù)，通過深度的分析和豐富的實踐經(jīng)驗，向我們的客戶交付成功的解決方案君悅產(chǎn)業(yè)基金Introduction關(guān)于我們AsanAdvisor37PartialListofPastClients部分客戶名錄ADCTelecommunications(M&A)AngeonCorporation(FairnessOpinion)ApogeeEnterprises(StrategicAlternatives)BemisCompany(M&A)BiosensorCorporation(IPO)BlueRockAdvisors,Inc.(PrivatePlacement)C.HRobinson(IPO)Cargill(Investments,NewCompanies,M&A)CerProbeCorporation(IPO)ChurchillCompanies(PrivatePlacement)CNSResponse,Inc.(PrivatePlacement)ControlData(Sale/Leaseback)Datakey,Inc.(IPO)DelphaxTechnologiesCorporation(IPO)DicomedCorporation(IPO)DimensionalMedicine,Inc.(IPO)DycoPetroleum(PartnershipOfferings)DynamicHealthcareTechnologies,Inc.(IPO)FirstMedicalDevicesCorporation(M&A)GVMedical,Inc.(IPO)GopherResourceCorporation(GrowthCapital&Liquidity)HEIInc.(IPO)君悅產(chǎn)業(yè)基金PartialListofPastClients部38Orientation我們的方向Principles–BasedValueDeliveryOffersaPrinciples-Based,ObjectiveAdvisoryApproach:基于原則的價值貢獻(xiàn)君悅產(chǎn)業(yè)基金提供以原則為基礎(chǔ)的，客觀的顧問服務(wù)AlignmentWithClients’BestInterests永遠(yuǎn)同客戶的最大利益保持一致IntegrityandAnalyticalRigor保守職業(yè)道德和分析的力度AppliedExperienceandExpertise應(yīng)用過去的經(jīng)驗和專長Substance-BasedFocus基于實質(zhì)內(nèi)容的重點CommitmenttoPerformanceExcellence專注實現(xiàn)出色的表現(xiàn)君悅產(chǎn)業(yè)基金Orientation我們的方向Principles–39DiverseClientExperienceOvertheyearsBashaw-MartinsonPrincipalshavehelpedtheshareholdersofmanycompaniesthinkstrategicallyabouttheneedforcapitalorshareholderpreferencesforliquidityandthemeanstoachieveabalancedsolution.君悅產(chǎn)業(yè)基金公司的成員已經(jīng)在過去幫助很多公司的股東重新戰(zhàn)略性的思考對資本的需求和股東對資本流動性的要求，以及實現(xiàn)平衡的解決方案的手段。君悅產(chǎn)業(yè)基金DiverseClientExperienceOver40PartialListofPastClients部分客戶名錄HudsonProducts,Inc.(M&A)IntelestatRadiology(PrivatePlacement)ITITechnologies(IPO,StrategicAlternatives)JFWEnterprises(M&A)JPMorganInvestmentManagement(Investments)LayneIndustries(CommonStock)MedicalGraphicsCorporation(IPO)Medilase,Inc.(PrivatePlacement)MeditronCorporation(M&A)MicronetMedicalCorporation(M&A)MolecularBiosystems,Inc.(PrivateNorthernStatesPower(Debt/Equity/M&A)Pacificorp(CommonStock/Debt)Pentair(CommonStock)PugetSoundPower&Light(CommonStock/Debt)RegisCorporation(CapitalAlternatives)SelectComfort,Inc.(PIPE)St.JudeMedical,Inc.(IPO)WestCoastEnergyInc.(CommonStock)XRT,Inc.(M&A)

Placement)君悅產(chǎn)業(yè)基金PartialListofPastClients部41Management我們的管理層BenOehler,President,BashawGroup,Inc.班.艾勒先生，君悅產(chǎn)業(yè)基金美國區(qū)域總裁ThreeDecadesasprofessionaladvisortocorporations,boardsandinvestmentinstitutionsInvestmentbankerfortwodecades(RBCDain,PiperJaffray)FamilyOfficeExecutivefornearlyadecade(CargillIncorporated)Directorof$1.2BillionUofMFoundationInvestment

Advisor 班.艾勒先生從1980年就擔(dān)任私營和上市企業(yè)的專業(yè)顧問，曾任世 界最大的私營企業(yè)美國嘉吉公司的所有人家族商業(yè)管理公司的總 裁兼CEO。艾勒先生曾在投資銀行領(lǐng)域工作了20多年，他的經(jīng)驗包 括公司上市，公司債務(wù)和權(quán)益證券私募，企業(yè)收并購，上市公司 估值和私營企業(yè)的資產(chǎn)評估，流動資產(chǎn)交易，創(chuàng)建并管理基金會 和慈善機(jī)構(gòu)，創(chuàng)建和運用離岸公司。他在多家企業(yè)的被收購和創(chuàng) 業(yè)階段企業(yè)中擔(dān)任主導(dǎo)角色，并在眾多的公司和非盈利機(jī)構(gòu)擔(dān)任 董事,并在明尼蘇達(dá)大學(xué)總值12億美元的基金會任投資顧問董事。君悅產(chǎn)業(yè)基金Management我們的管理層ThreeDecade42ManagementThomasMartinson,CEO,Martinson&Company,Ltd.湯姆.馬廷森先生，馬廷森公司CEO30+YearsofinvestmentbankingIPO,PrivateEquityandPortfolioManagementexperienceMartinson&CompanyLtd.,Craig-Hallum,MarquetteCapitalandE.FHuttonSeveralPublicandPrivateCompanyDirectorandChairman

Position 湯姆.馬廷森先生是馬廷森公司的CEO和創(chuàng)建人。此前，他曾在 一家明尼阿波利斯證券承銷和經(jīng)紀(jì)公司擔(dān)任副總裁和公司金融 業(yè)務(wù)的負(fù)責(zé)人，曾為數(shù)家當(dāng)今世界前列的醫(yī)療器械公司提供了 初始階段的投資。早年他是一家銀行的機(jī)構(gòu)投資資產(chǎn)管理公司 瑪爾凱特資本管理公司的投資組合經(jīng)理和首席市場營銷官。他 還曾在紐約證交所的成員所EF休頓公司做過股票經(jīng)紀(jì)人。馬廷 森先生在多家美國上市公司擔(dān)任過董事長，并在多家上市和私 營企業(yè)中擔(dān)任董事君悅產(chǎn)業(yè)基金Management30+Yearsofinvest43ManagementJeffJiang,VicePresidentInternational姜偉業(yè)先生，君悅產(chǎn)業(yè)基金國際業(yè)務(wù)副總裁10+YearsofconsultingandinvestmentadvisoryexperienceLeaderofChinabusinessconsultingdivisionatatopregionalaccounting&consultingfirmforover6yearsFocusontradeandinvestmenttransactionsbetweenUSandChinaFamiliaritywithbothcultureandbusinessetiquettesBroadnetworkinChinamarketinbothgovernmentandprivate

sectors

姜先生曾在美國一家財會100強(qiáng)公司主導(dǎo)中國咨詢業(yè)務(wù)，引領(lǐng)美國公 司在中國的采購，分銷和投資項目，還作為多家中國大陸和臺灣企 業(yè)的顧問，幫助他們在美國的直接投資和運營機(jī)構(gòu)創(chuàng)立。他既是客 戶的主要顧問，又是幫助客戶聯(lián)結(jié)各種資源來發(fā)展商務(wù)解決方案的 聯(lián)絡(luò)者。姜先生來自中國，本科畢業(yè)北京外交學(xué)院，1997來美留學(xué) ，在美國明尼蘇達(dá)大學(xué)和其商學(xué)院先后獲得兩個碩士學(xué)位。君悅產(chǎn)業(yè)基金Management10+Yearsofconsul44

Shareholder Value實現(xiàn)股東價Operating Strategy運營策略StrategicAlternativeAnalysis戰(zhàn)略方案解析

Capital Structure 資本結(jié)構(gòu)

Maximize

值最大化

Value Recognition 價值認(rèn)知君悅產(chǎn)業(yè)基金 ShareholderOperatingStrategic45ValueRecognition價值認(rèn)識

MaximizeShareholder Value實現(xiàn)股東價

值最大化

ValueRecognition價值認(rèn)知Communication 溝通

DefensiveMechanisms

防御機(jī)制AnalystCoverage分 析師覆蓋范圍 InstitutionalSupport 機(jī)構(gòu)支持 Reporting/Disclosure報告/披露 PoisonPill毒丸策略

Capture“Unrealized” Value 捕獲未實現(xiàn) 的價值采取交替選舉的董事會BlankCheckPreferred 空白支票優(yōu)先股 BreakUp分拆B(yǎng)reakUp分拆Spin-off剝離 Carve-out 股權(quán)切離CompanySale 公司出售 StaggeredBoard君悅產(chǎn)業(yè)基金ValueRecognition價值認(rèn)識Sharehold46PublicMarketConsiderations公共市場的考慮

MarketStructure市場結(jié)構(gòu)

LargeCap/SmallCap/MicroCap大型/小型/微型LimitationsonPrivateOfferings對私有發(fā)行的限制Investors-IndividualsvsInstitutions投資者-個人與機(jī)構(gòu)Research&Trading研究和交易RoleoftheSEC美國證券交易委員會的角色I(xiàn)nvestmentBankers投資銀行君悅產(chǎn)業(yè)基金PublicMarketConsiderationsL4718

MethodsforGoingPublic

上市的各種手段IPO首次公開發(fā)行

UnderwrittenInitialPublicOffering（IPO） 經(jīng)承銷的首次公開募股

StrategicAccretivePublicTargetReverseMerger 戰(zhàn)略增生公共目標(biāo)反向并購

ReverseMergerwithPublicShell 同上市的殼公司反向并購

SelfRegistrationwithSEC

向美國SEC自行注冊君悅產(chǎn)業(yè)基金18 MethodsforGoingPublic君悅產(chǎn)4819

UnderwrittenIPOSteps

經(jīng)承銷的首次公開募股的步驟IPO首次公開募股的程序

3YearsofAuditsbyQualifiedAuditor3年財務(wù)審計SelectionofUnderwriter–LetterofIntent選擇承銷商Prospectus/registrationstatement提交招股說明書SECreview美國證券交易委員會的審核Roadshows路演Pricingmeeting定價會議Closing成交Timing:6-12months總體時間需要6-12個月君悅產(chǎn)業(yè)基金19 UnderwrittenIPOStepsSele49BeingPublic作為上市公司EPSnotEarnings每股收益CompellingStory令人信服的故事TrustintheNumbers對數(shù)字的信任CorporateGovernance公司治理CorporateStrategy企業(yè)戰(zhàn)略O(shè)ngoingAnnualCosts每年的費用君悅產(chǎn)業(yè)基金B(yǎng)eingPublicEPSnotEarnings50CurrentIssues目前的一些問題RecentLackofUnderwrittenIPOActivity最近IPO的活動減少了ChineseIPO’s中國公司在美國的IPO狀況ReverseMergersintoUSCompanies反向并購進(jìn)入美國的上市公司CurrentSECInvestigations目前SEC的調(diào)查君悅產(chǎn)業(yè)基金CurrentIssuesRecentLackof5122

HistoryofChineseCompaniesinU.S.PublicMarket

中國公司在美國上市的歷程OneofthefirstChineseIPO’swasGuangshenRailwayin1996 最早在美國首次公開募股的是廣深鐵路公司Now,therecontinuestobeagrowingtrendoflistingChinese companiesintheU.S.publicmarket目前中國公司在美國上市已 成為一個不斷發(fā)展的趨勢Approximately350ChinesecompaniesarelistedintheU.S. publicmarketin2010

2010年美國公共市場大約有350家中國上市公司君悅產(chǎn)業(yè)基金22 HistoryofChineseCompanie52USIPODomestic,ForeignandChineseData美國IPO的國內(nèi)，國外和中國公司數(shù)據(jù)君悅產(chǎn)業(yè)基金USIPODomestic,ForeignandC5324

ReverseMergers

反向收購Whatisit?反向收購是什么？

Privatecompany,withanactiveoperatingbusiness,merges intoorbecomesasubsidiaryofanexistingpubliclytradedshell company非上市公司通過收購成為一家上市殼公司的主體或下 屬公司

Shareexchangebetweenprivateandpubliccompany股份 在私有和上市公司間交換

Oncethetransactioniscomplete,theprivatecompany becomesapubliclytradedcompany并購交易完成后，原來的非 上市公司實際成為一家上市公司

Privatecompanygenerallyowns90%-95%ofpublic companyshares在此類交易中，非上市公司通常要擁有該 上市公司90-95%的股票。君悅產(chǎn)業(yè)基金24 ReverseMergers君悅產(chǎn)業(yè)基金5425ReverseMergers(Cont.)反向收購Facts有關(guān)數(shù)據(jù)620reversemergesfrom2007to2009,180ofwhichinvolvedprivateChinesecompanies2007-2009年大致有620個反向收購,其中180個涉及中國公司Averagefinancinginareversemergertransactionraisesbetween$5millionand$15million在反向收購中融資的平均金額在500-1500萬美元之間Therewere246reversemergerscompletedin2010,over40%

wereChinesecompanies,whichraisedover$260millionin capital,representing80%ofthetotalcapitalraisedinthese transactions.2010年美國有246宗反向并購，40%多是中國公司， 融資2億6千萬美元，占反向并購全年融資總額的80%。Source:“ReverseMergerTransactionsforChineseCompanies.”ParagonCapital,LP.; “IRStrategySeries-NavigatingtheWatersofChinaReverseMergers”CCGAsia君悅產(chǎn)業(yè)基金25ReverseMergers(C