高級(jí)財(cái)務(wù)管理案例分析從產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈打造看上市影視公司課件

從產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈打造看上市影視

公司募集資金使用

華誼兄弟vs橙天娛樂(lè)從產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈打造看上市影視

公司案例背景

隨著我國(guó)文化體制改革的進(jìn)一步推進(jìn)，國(guó)內(nèi)影視企業(yè)的活力得到極大釋放，行業(yè)內(nèi)部的競(jìng)爭(zhēng)也不斷加劇。因此，不少企業(yè)開(kāi)始通過(guò)上市來(lái)謀求長(zhǎng)遠(yuǎn)的發(fā)展，并且積極利用上市募集資金拓展及完善產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈，但是其利用情況及效果卻不盡相同。本文通過(guò)對(duì)華誼兄弟與橙天娛樂(lè)募集資金使用情況的分析，對(duì)上市影視企業(yè)如何有效打造產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈作了實(shí)證研究，提出了自己的見(jiàn)解。案例背景華誼兄弟傳媒集團(tuán)簡(jiǎn)介

華誼兄弟傳媒集團(tuán)（創(chuàng)業(yè)板股票代碼：300027）是國(guó)內(nèi)知名綜合性?shī)蕵?lè)集團(tuán)，前身是由王忠軍、王忠磊兄弟在1994年創(chuàng)立的華誼兄弟廣告公司。1998年，華誼兄弟廣告公司通過(guò)投資馮小剛、姜文的電影進(jìn)入電影行業(yè)，隨后全面投入傳媒產(chǎn)業(yè)，投資及運(yùn)營(yíng)電影、電視劇、藝人經(jīng)紀(jì)、唱片、娛樂(lè)營(yíng)銷(xiāo)等領(lǐng)域，于2005年成立華誼兄弟傳媒集團(tuán)。2009年10月30日，華誼在深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板上市，向社會(huì)公開(kāi)發(fā)行人民幣普通股（A股）4,200萬(wàn)股，發(fā)行價(jià)格每股28.58元，計(jì)劃募集資金6.2億元，實(shí)際募集資金總額達(dá)11.48億元。華誼兄弟傳媒集團(tuán)簡(jiǎn)介華誼兄弟傳媒集團(tuán)（華誼兄弟募集資金之一：明星入股華誼兄弟上市以來(lái)，積極利用募集資金打造產(chǎn)業(yè)鏈。截至2010年12月31日，已累計(jì)投入募集資金總額71,760.05萬(wàn)元，占募集資金承諾投資總額88,331.72萬(wàn)元的81.24%。明星入股也成為募集資金的一個(gè)重要部分。華誼兄弟募集資金之一：明星入股

進(jìn)入2011年，華誼兄弟繼續(xù)利用募集資金進(jìn)行相關(guān)業(yè)務(wù)的投資及開(kāi)發(fā)。

2011年2月15日，華誼兄弟與上海嘉定工業(yè)區(qū)達(dá)成協(xié)議，于工業(yè)區(qū)內(nèi)建立華誼兄弟文化城，這意味著華誼開(kāi)始正式進(jìn)軍文化旅游市場(chǎng)。根據(jù)合約，這座華誼兄弟文化城規(guī)劃占地1000畝，總投資數(shù)十億，主要用于建設(shè)影視基地，包括攝影棚和其他配套設(shè)施，將擁有華東地區(qū)最大的專(zhuān)業(yè)室內(nèi)攝影棚；第一期占地250畝的工程將在2011年底動(dòng)工，并于2013年建成。

2011年2月24日，華誼兄弟公布了新片“H計(jì)劃”，電影項(xiàng)目包括由夏永康、烏爾善、馮德倫、成龍、徐克、馮小剛等導(dǎo)演的10部新片。該計(jì)劃充分體現(xiàn)“項(xiàng)目多元化”，古裝、武俠、動(dòng)作、愛(ài)情、奇幻無(wú)所不包；“導(dǎo)演多元化”，從大師級(jí)的導(dǎo)演，到正處于創(chuàng)作巔峰期的新生代導(dǎo)演；還有“系列”、“續(xù)集”電影的拍攝，反映了其電影工業(yè)化、流程化和標(biāo)準(zhǔn)化的發(fā)展趨勢(shì)。2011年3月17日，華誼兄弟宣布投資由馮德倫和吳彥祖創(chuàng)立的突圍電影（DiversionPictures）制片公司，建立長(zhǎng)期合作關(guān)系。突圍電影公司旨在拍攝創(chuàng)意型影片，這次合作也是華誼尋求電影多元化成熟化的新舉措。

橙天娛樂(lè)簡(jiǎn)介

橙天娛樂(lè)國(guó)際集團(tuán)有限公司是集電影、電視制作、音樂(lè)及音樂(lè)劇制作、藝人經(jīng)紀(jì)、廣告及新媒體等平臺(tái)建設(shè)于一身的產(chǎn)業(yè)經(jīng)營(yíng)一體化企業(yè)。其下屬子公司包括北京橙天智鴻影視制作有限公司、北京橙天華音音樂(lè)制作有限公司、北京橙天智鴻文化經(jīng)紀(jì)有限公司、北京橙天博鴻廣告有限公司；同時(shí)，與日本艾迴集團(tuán)合資成立艾迴中國(guó)音樂(lè)制作有限公司，另有

控股公司嘉禾娛樂(lè)事業(yè)有限公司。橙天娛樂(lè)簡(jiǎn)介

2007年11月，橙天娛樂(lè)成功收購(gòu)香港嘉禾娛樂(lè)創(chuàng)始人鄒文懷及其女兒鄒重珩所持有的24.78％的嘉禾股份，成為嘉禾的第一大股東。2008年通過(guò)新一輪收購(gòu)，控股權(quán)達(dá)到75%。2009年8月，嘉禾娛樂(lè)召開(kāi)股東特別大會(huì)，以85%的贊同率，通過(guò)了收購(gòu)橙天娛樂(lè)旗下影視公司智鴻影視的決議，并宣布嘉禾股份項(xiàng)目。高級(jí)財(cái)務(wù)管理案例分析從產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈打造看上市影視公司兩者的對(duì)比分析：華誼VS橙天

——@華誼兄弟

由上述資料可以看出，華誼兄弟積極利用上市募集資金，完善其產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈：影視劇制作。公司計(jì)劃募集資金額6.2億元人民幣，全部應(yīng)用于電影、電視劇的制作當(dāng)中，旨在提升影視劇質(zhì)量，打造公司產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈的核心競(jìng)爭(zhēng)力，并且基本按照招股書(shū)所作承諾進(jìn)行投資，取得明顯收益。積極投資影院建設(shè)。兩者的對(duì)比分析：華誼VS橙天

在中國(guó)，國(guó)產(chǎn)影片要按照“制片+發(fā)行43%，院線+影院57%”的比例進(jìn)行分賬。其中，影院所得到的利潤(rùn)分成達(dá)50%，是產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈中附加值較高的環(huán)節(jié)，有穩(wěn)定的投資回報(bào)。截至2011年1月底，華誼兄弟已在重慶、北京、合肥開(kāi)張總共4家影院，擁有46個(gè)影廳和約5800個(gè)座位。由于影院建設(shè)投資周期較長(zhǎng)，因此2010年收益為負(fù)。但由于影院建設(shè)對(duì)于打造完整產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈具有重要戰(zhàn)略意義以及電影市場(chǎng)對(duì)于影院的巨大需求，2011年華誼兄弟仍然會(huì)繼續(xù)在影院建設(shè)方面投資，計(jì)劃在重慶、武漢、合肥、哈爾濱、沈陽(yáng)、上海、咸寧、北京等城市開(kāi)業(yè)8家影院。在中國(guó)，國(guó)產(chǎn)影片要按照“制片+發(fā)行43%，院線

拓展相關(guān)業(yè)務(wù)。上市以后，華誼兄弟通過(guò)股權(quán)收購(gòu)?fù)瓿蓪?duì)華誼音樂(lè)100%的持股；通過(guò)收購(gòu)方式投資華誼巨人信息技術(shù)51%的股權(quán)，正式進(jìn)軍網(wǎng)絡(luò)游戲市場(chǎng)；投資旨在開(kāi)發(fā)創(chuàng)新型中小電影的突圍電影制片公司。這些舉措都是華誼兄弟打造全方位產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈的積極表現(xiàn)，通過(guò)相關(guān)投資及收購(gòu)，華誼兄弟基本建立了藝人經(jīng)濟(jì)與影視劇制作、發(fā)行為一體的較為完整的產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈，并且拓展音樂(lè)、游戲等相關(guān)業(yè)務(wù)板塊，今后各業(yè)務(wù)板塊之間的協(xié)同效應(yīng)將進(jìn)一步發(fā)揮。拓展相關(guān)業(yè)務(wù)。上市以后，華誼兄弟通過(guò)股權(quán)收購(gòu)?fù)瓿扇A誼產(chǎn)業(yè)之：華誼兄弟城[]

華誼兄弟文化城的建設(shè)。對(duì)于2010年利潤(rùn)總額只有1.9億元的華誼兄弟來(lái)說(shuō)，投資數(shù)十億打造文化城風(fēng)險(xiǎn)較高。除資金要求外，短短十幾年的發(fā)展歷史也不足以形成如迪斯尼這種具有強(qiáng)烈識(shí)別度的企業(yè)品牌以及隨之形成的品牌認(rèn)同感。另外，華誼在投資時(shí)所期望達(dá)到的與迪斯尼“協(xié)同發(fā)展”——玩完迪斯尼可以到華誼兄弟文化城繼續(xù)“high”。華誼產(chǎn)業(yè)之：華誼兄弟城華誼兄弟文化城的建設(shè)。對(duì)于20華誼產(chǎn)業(yè)之：方特歡樂(lè)世界

“蕪湖方特歡樂(lè)世界”是一個(gè)以科技和幻想為主題的樂(lè)園，該主題公園將動(dòng)漫、游戲、文化產(chǎn)業(yè)衍生品等納入到主題公園整體的發(fā)展戰(zhàn)略之中，并且是一個(gè)完全由中國(guó)人自主設(shè)計(jì)和建設(shè)的主題公園，目前華強(qiáng)集團(tuán)不僅在山東、遼寧投資興建主題公園，而且將其帶入伊朗、南非等其他國(guó)家。華誼也可以充分利用其豐富的影視資源，將經(jīng)典場(chǎng)景的打造與游客體驗(yàn)相結(jié)合，注重經(jīng)典形象資源的利用、影視衍生品的開(kāi)發(fā)、互動(dòng)游戲的設(shè)計(jì)等，從總體規(guī)劃上凸顯華誼兄弟的企業(yè)形象。另外，也可以通過(guò)在設(shè)計(jì)中結(jié)合當(dāng)?shù)仫L(fēng)土人情來(lái)加深與當(dāng)?shù)卣暮献鳎瑥亩鴮で蟾噘Y金、技術(shù)上的支持，降低投資風(fēng)險(xiǎn)。華誼產(chǎn)業(yè)之：方特歡樂(lè)世界

兩者的對(duì)比分析：華誼VS橙天

——@橙天娛樂(lè)橙天娛樂(lè)雖然先于華誼兄弟上市，但是在使用募集資金打造產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈方面并沒(méi)有顯示出優(yōu)勢(shì)。橙天娛樂(lè)上市的“殼”資源——嘉禾娛樂(lè)，是于1970年創(chuàng)建，并于1994年上市的公司，集電影融資、發(fā)行、戲院經(jīng)營(yíng)及電影沖印業(yè)務(wù)為一體，在華人市場(chǎng)具有很強(qiáng)的影響力。橙天借殼嘉禾上市，可以有效利用嘉禾四十年所積累的品牌影響力及其在影院經(jīng)營(yíng)上的優(yōu)勢(shì)。上市以后，橙天嘉禾利用配售募得資金擴(kuò)充及發(fā)展內(nèi)地影城，截至2010年6月30日，公司在深圳、北京、景德鎮(zhèn)三地?fù)碛?個(gè)影城、38塊銀幕。但是與嘉禾在香港、臺(tái)灣、新加坡的影院及銀幕數(shù)目相比，仍有很大差距，需要進(jìn)一步加大投資。

兩者的對(duì)比分析：華誼VS橙天

投資傳奇影業(yè)。2010年9月27日，橙天嘉禾以近1.7億元現(xiàn)金戰(zhàn)略性收購(gòu)美國(guó)傳奇影業(yè)的少數(shù)股權(quán)，并擁有一個(gè)董事席位。傳奇影業(yè)制作的影片多以冒險(xiǎn)、科幻為主題，其代表作有《盜夢(mèng)空間》、《諸神之戰(zhàn)》、《斯巴達(dá)300勇士》等，同時(shí)該公司也非常注重網(wǎng)絡(luò)游戲的開(kāi)發(fā)與運(yùn)營(yíng)，不僅將合適的電影進(jìn)行網(wǎng)游開(kāi)發(fā)，也拍攝和制作改編自網(wǎng)游的電影。因此，戰(zhàn)略投資完成后“水土不服”的問(wèn)題，因此如何克服將會(huì)成為雙方需要解決的重要問(wèn)題。投資傳奇影業(yè)。2010年9月27日，橙天嘉

與華誼兄弟將藝人經(jīng)紀(jì)、音樂(lè)等業(yè)務(wù)納入上市公司不同，橙天嘉禾股份首席財(cái)務(wù)官兼執(zhí)行董事陳雪彥表示，嘉禾以電影及相關(guān)業(yè)務(wù)為主，也只有電影業(yè)務(wù)最能產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)，所以暫時(shí)沒(méi)有注入藝人管理、廣告或者音樂(lè)業(yè)務(wù)的經(jīng)營(yíng)方略要和計(jì)劃。在這一點(diǎn)上，橙天娛樂(lè)顯然沒(méi)有清楚認(rèn)識(shí)到完整產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈的重要性。對(duì)于一部?jī)?yōu)秀的電影或電視劇，需要通過(guò)優(yōu)秀的演員將其充分地表現(xiàn)出來(lái)，也需要適合的音樂(lè)相配合；同樣的，公司旗下的藝人也必須通過(guò)高質(zhì)量的影視劇作品、音樂(lè)作品來(lái)表現(xiàn)自己，提升知名度。影視劇制作及發(fā)行、音樂(lè)制作、藝人經(jīng)紀(jì)等業(yè)務(wù)板塊是相輔相成的，只有將其有效整合在一起，才能最大限度發(fā)揮優(yōu)質(zhì)內(nèi)容多次利用的協(xié)同效應(yīng)。與華誼兄弟將藝人經(jīng)紀(jì)、音樂(lè)等業(yè)務(wù)納入上焦點(diǎn)：國(guó)內(nèi)上市影視企業(yè)

——應(yīng)當(dāng)如何有效利用募集資金打造產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈？根據(jù)國(guó)家廣電總局的數(shù)據(jù)，2010年全國(guó)電影票房收入為101.72億元，同比增幅達(dá)63%，國(guó)產(chǎn)電影達(dá)到526部，電視劇產(chǎn)量接近15000集。市場(chǎng)的繁榮必然帶來(lái)更為激烈的競(jìng)爭(zhēng)，截至2010年底，國(guó)內(nèi)已有五家影視公司通過(guò)上市來(lái)謀求更大的發(fā)展空間，包括橙天嘉禾、華誼兄弟、華策影視、博納影視及星美國(guó)際，另外中影集團(tuán)、光線傳媒及小馬奔騰等企業(yè)也是躍躍欲試。因此，如何有效利用上市募集資金打造產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈，最大限度發(fā)揮各業(yè)務(wù)板塊之間的協(xié)同效應(yīng)，已成為未來(lái)影視行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的關(guān)鍵所在。焦點(diǎn)：國(guó)內(nèi)上市影視企業(yè)

——應(yīng)當(dāng)如何有效利用募集資金打造產(chǎn)業(yè)

所謂產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈：是以某項(xiàng)核心價(jià)值或技術(shù)為基礎(chǔ)、以提供能滿(mǎn)足消費(fèi)者某種需要的效用系統(tǒng)為目的、具有相互銜接關(guān)系的資源的優(yōu)化配置和組合。這種組合不是無(wú)序的，而是要求圍繞某項(xiàng)核心價(jià)值或技術(shù)來(lái)加以?xún)?yōu)化和提升。對(duì)于影視行業(yè)而言，核心價(jià)值就是其內(nèi)容的制作，只有堅(jiān)持優(yōu)質(zhì)內(nèi)容才能實(shí)現(xiàn)相關(guān)資源的最優(yōu)配置。同時(shí)，產(chǎn)業(yè)整合必須注重價(jià)值鏈的邏輯順序，即在系列化的基礎(chǔ)上走一體化道路，在一體化基礎(chǔ)上進(jìn)行多元化。如果一開(kāi)始就進(jìn)行多元化，很可能會(huì)因?yàn)橹鳂I(yè)不突出而缺乏核心競(jìng)爭(zhēng)力，風(fēng)險(xiǎn)巨大。縱觀國(guó)內(nèi)上市影視公司，基本上都是從單一主業(yè)（如華誼是影視劇制作、博納以發(fā)行為主、星美則是電影院線）逐步走上制作、發(fā)行、上映的一體化道路，而下一步則是考慮如何通過(guò)多元化發(fā)展來(lái)打造產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈。所謂產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈：是以某項(xiàng)核心價(jià)值或技術(shù)

影視娛樂(lè)業(yè)是協(xié)同效應(yīng)明顯的行業(yè)，因此只有將影視制作、發(fā)行、上映、藝人經(jīng)紀(jì)、音樂(lè)、衍生品開(kāi)發(fā)、營(yíng)銷(xiāo)宣傳、與電視臺(tái)合作等有效整合，才能充分發(fā)揮其競(jìng)爭(zhēng)力。其中最核心的一點(diǎn)是：無(wú)論是影視劇，或是音樂(lè)作品等，都要注重以?xún)?nèi)容為王，堅(jiān)持高質(zhì)量、創(chuàng)新及多元化的創(chuàng)作是打造產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈的核心環(huán)節(jié)。只有在高質(zhì)量制作的基礎(chǔ)上，才會(huì)充分體現(xiàn)演員價(jià)值，才會(huì)有廣告、商演等相關(guān)藝人經(jīng)紀(jì)，才會(huì)有后續(xù)衍生品的開(kāi)發(fā)及相關(guān)游戲的開(kāi)發(fā)。對(duì)于屬于服務(wù)業(yè)的藝人經(jīng)紀(jì)而言，不僅獲利較高，而且對(duì)企業(yè)形象的塑造有重要作用。影視娛樂(lè)業(yè)是協(xié)同效應(yīng)明顯的行業(yè)，因此首先：要注重公司旗下藝人的形象定位與打造，充分利用廣告、代言、演出、公益活動(dòng)等塑造藝人的良好形象，以此樹(shù)立企業(yè)的良好形象。另外，創(chuàng)新與電視臺(tái)合作的形式也是不容忽視的一點(diǎn)，如與衛(wèi)視頻道共同舉辦電影首映式，既降低成本又能擴(kuò)大雙方影響力；與省級(jí)衛(wèi)視聯(lián)合制作影視劇，不僅能減少成本，而且保證了電視劇的播出渠道；同時(shí)也可以與適合的電視臺(tái)共同開(kāi)辦娛樂(lè)節(jié)目，本公司團(tuán)隊(duì)可以參與策劃、宣傳，旗下藝人也可以作為嘉賓出演節(jié)目。在我國(guó)現(xiàn)有政策下，與電視臺(tái)合作不失為增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力的有效手段。首先：要注重公司旗下藝人的形象定位與打造，充其次：要注重人力資本的開(kāi)發(fā)。影視行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)歸根到底可以說(shuō)是人才的競(jìng)爭(zhēng)，不僅包括優(yōu)秀編劇、導(dǎo)演、制片人、經(jīng)紀(jì)人、藝人，也離不開(kāi)專(zhuān)業(yè)的策劃、營(yíng)銷(xiāo)人員。并且影視行業(yè)內(nèi)人才的流動(dòng)性很大，常常會(huì)給影視公司帶來(lái)很大風(fēng)險(xiǎn)。華誼兄弟所采用的著名導(dǎo)演、編劇、藝人持股的方式是對(duì)其進(jìn)行管理的有效手段。同時(shí)，也要注重青年編劇、導(dǎo)演、演員的發(fā)掘，在這方面，可以考慮與全國(guó)著名影視高校加強(qiáng)合作，設(shè)立專(zhuān)業(yè)人才培養(yǎng)項(xiàng)目等。另外，在培養(yǎng)年輕藝人方面，可以借鑒天娛傳媒每年舉辦“快樂(lè)男聲”、“快樂(lè)女聲”等選秀活動(dòng)的經(jīng)驗(yàn)，與電視臺(tái)合作來(lái)發(fā)掘新人，不過(guò)近年來(lái)選秀活動(dòng)已經(jīng)明顯步入下坡路，因此只有有所創(chuàng)新才能有新突破；同時(shí)可以借鑒日韓模式，依靠企業(yè)自身的知名度創(chuàng)建藝人培訓(xùn)公司，廣泛招攬表演愛(ài)好者，經(jīng)過(guò)幾年培訓(xùn)后選撥出有潛質(zhì)的進(jìn)行簽約，對(duì)其進(jìn)行全方位包裝打造，為公司長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展提供人才保障。其次：要注重人力資本的開(kāi)發(fā)。影視行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)歸根到華誼兄弟經(jīng)典作品2000年《荊軻刺秦王》2003年《功夫》2004年《天下無(wú)賊》2006年《夜宴》2007年《集結(jié)號(hào)》2008年《非誠(chéng)勿擾》

2009年《風(fēng)聲》

2010年至今《全城熱戀》《唐山大地震》《狄仁杰之通天帝國(guó)》《畫(huà)皮2》華誼兄弟經(jīng)典作品2000年《荊軻刺秦王》華誼兄弟經(jīng)典作品十年回顧（一）

片名：《荊軻刺秦王》時(shí)間：2000年導(dǎo)演：陳凱歌主演：鞏俐李雪健張豐毅華誼兄弟經(jīng)典作品十年回顧（一）華誼兄弟經(jīng)典作品十年回顧（二）片名：《功夫》

時(shí)間：2003年導(dǎo)演：周星馳主演：周星馳黃圣依華誼兄弟經(jīng)典作品十年回顧（二）華誼兄弟經(jīng)典作品十年回顧（三）片名：《天下無(wú)賊》

時(shí)間：2004年導(dǎo)演：馮小剛主演：劉德華

劉若英

李冰冰

葛優(yōu)華誼兄弟經(jīng)典作品十年回顧（三）華誼兄弟經(jīng)典作品十年回顧（四）片名：《夜宴》

時(shí)間：2006年導(dǎo)演：馮小剛主演：章子怡葛優(yōu)吳彥祖周迅華誼兄弟經(jīng)典作品十年回顧（四）華誼兄弟經(jīng)典作品十年回顧（五）片名：《集結(jié)號(hào)》

時(shí)間：2007年導(dǎo)演：馮小剛主演：張涵予鄧超胡軍華誼兄弟經(jīng)典作品十年回顧（五）華誼兄弟經(jīng)典作品十年回顧（六）片名：《非誠(chéng)勿擾》

時(shí)間：2008年導(dǎo)演：馮小剛主演：葛優(yōu)舒淇華誼兄弟經(jīng)典作品十年回顧（六）華誼兄弟經(jīng)典作品十年回顧（七）片名：《風(fēng)聲》

時(shí)間：2009年導(dǎo)演：馮小剛主演：周迅李冰冰張涵予黃曉明華誼兄弟經(jīng)典作品十年回顧（七）華誼兄弟經(jīng)典作品十年回顧（八）片名：《唐山大地震》

時(shí)間：2010

導(dǎo)演：馮小剛主演：徐帆張靜初李晨華誼兄弟經(jīng)典作品十年回顧（八）華誼兄弟經(jīng)典作品十年回顧（九）片名：《狄仁杰之通天帝國(guó)》

時(shí)間：2010年導(dǎo)演：徐克主演：劉德華李冰冰鄧超劉嘉玲華誼兄弟經(jīng)典作品十年回顧（九）華誼兄弟經(jīng)典作品十年回顧（十）片名：《全城熱戀》

時(shí)間：2010

導(dǎo)演：夏永康陳國(guó)輝主演：謝霆鋒張學(xué)友劉若英徐若瑄華誼兄弟經(jīng)典作品十年回顧（十）講解：丁超

學(xué)號(hào)：1020020010

——謝謝您的觀賞

再見(jiàn)！講解：丁超

學(xué)

從產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈打造看上市影視

公司募集資金使用

華誼兄弟vs橙天娛樂(lè)從產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈打造看上市影視

公司案例背景

隨著我國(guó)文化體制改革的進(jìn)一步推進(jìn)，國(guó)內(nèi)影視企業(yè)的活力得到極大釋放，行業(yè)內(nèi)部的競(jìng)爭(zhēng)也不斷加劇。因此，不少企業(yè)開(kāi)始通過(guò)上市來(lái)謀求長(zhǎng)遠(yuǎn)的發(fā)展，并且積極利用上市募集資金拓展及完善產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈，但是其利用情況及效果卻不盡相同。本文通過(guò)對(duì)華誼兄弟與橙天娛樂(lè)募集資金使用情況的分析，對(duì)上市影視企業(yè)如何有效打造產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈作了實(shí)證研究，提出了自己的見(jiàn)解。案例背景華誼兄弟傳媒集團(tuán)簡(jiǎn)介

華誼兄弟傳媒集團(tuán)（創(chuàng)業(yè)板股票代碼：300027）是國(guó)內(nèi)知名綜合性?shī)蕵?lè)集團(tuán)，前身是由王忠軍、王忠磊兄弟在1994年創(chuàng)立的華誼兄弟廣告公司。1998年，華誼兄弟廣告公司通過(guò)投資馮小剛、姜文的電影進(jìn)入電影行業(yè)，隨后全面投入傳媒產(chǎn)業(yè)，投資及運(yùn)營(yíng)電影、電視劇、藝人經(jīng)紀(jì)、唱片、娛樂(lè)營(yíng)銷(xiāo)等領(lǐng)域，于2005年成立華誼兄弟傳媒集團(tuán)。2009年10月30日，華誼在深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板上市，向社會(huì)公開(kāi)發(fā)行人民幣普通股（A股）4,200萬(wàn)股，發(fā)行價(jià)格每股28.58元，計(jì)劃募集資金6.2億元，實(shí)際募集資金總額達(dá)11.48億元。華誼兄弟傳媒集團(tuán)簡(jiǎn)介華誼兄弟傳媒集團(tuán)（華誼兄弟募集資金之一：明星入股華誼兄弟上市以來(lái)，積極利用募集資金打造產(chǎn)業(yè)鏈。截至2010年12月31日，已累計(jì)投入募集資金總額71,760.05萬(wàn)元，占募集資金承諾投資總額88,331.72萬(wàn)元的81.24%。明星入股也成為募集資金的一個(gè)重要部分。華誼兄弟募集資金之一：明星入股

進(jìn)入2011年，華誼兄弟繼續(xù)利用募集資金進(jìn)行相關(guān)業(yè)務(wù)的投資及開(kāi)發(fā)。

2011年2月15日，華誼兄弟與上海嘉定工業(yè)區(qū)達(dá)成協(xié)議，于工業(yè)區(qū)內(nèi)建立華誼兄弟文化城，這意味著華誼開(kāi)始正式進(jìn)軍文化旅游市場(chǎng)。根據(jù)合約，這座華誼兄弟文化城規(guī)劃占地1000畝，總投資數(shù)十億，主要用于建設(shè)影視基地，包括攝影棚和其他配套設(shè)施，將擁有華東地區(qū)最大的專(zhuān)業(yè)室內(nèi)攝影棚；第一期占地250畝的工程將在2011年底動(dòng)工，并于2013年建成。

2011年2月24日，華誼兄弟公布了新片“H計(jì)劃”，電影項(xiàng)目包括由夏永康、烏爾善、馮德倫、成龍、徐克、馮小剛等導(dǎo)演的10部新片。該計(jì)劃充分體現(xiàn)“項(xiàng)目多元化”，古裝、武俠、動(dòng)作、愛(ài)情、奇幻無(wú)所不包；“導(dǎo)演多元化”，從大師級(jí)的導(dǎo)演，到正處于創(chuàng)作巔峰期的新生代導(dǎo)演；還有“系列”、“續(xù)集”電影的拍攝，反映了其電影工業(yè)化、流程化和標(biāo)準(zhǔn)化的發(fā)展趨勢(shì)。2011年3月17日，華誼兄弟宣布投資由馮德倫和吳彥祖創(chuàng)立的突圍電影（DiversionPictures）制片公司，建立長(zhǎng)期合作關(guān)系。突圍電影公司旨在拍攝創(chuàng)意型影片，這次合作也是華誼尋求電影多元化成熟化的新舉措。

橙天娛樂(lè)簡(jiǎn)介

橙天娛樂(lè)國(guó)際集團(tuán)有限公司是集電影、電視制作、音樂(lè)及音樂(lè)劇制作、藝人經(jīng)紀(jì)、廣告及新媒體等平臺(tái)建設(shè)于一身的產(chǎn)業(yè)經(jīng)營(yíng)一體化企業(yè)。其下屬子公司包括北京橙天智鴻影視制作有限公司、北京橙天華音音樂(lè)制作有限公司、北京橙天智鴻文化經(jīng)紀(jì)有限公司、北京橙天博鴻廣告有限公司；同時(shí)，與日本艾迴集團(tuán)合資成立艾迴中國(guó)音樂(lè)制作有限公司，另有

控股公司嘉禾娛樂(lè)事業(yè)有限公司。橙天娛樂(lè)簡(jiǎn)介

2007年11月，橙天娛樂(lè)成功收購(gòu)香港嘉禾娛樂(lè)創(chuàng)始人鄒文懷及其女兒鄒重珩所持有的24.78％的嘉禾股份，成為嘉禾的第一大股東。2008年通過(guò)新一輪收購(gòu)，控股權(quán)達(dá)到75%。2009年8月，嘉禾娛樂(lè)召開(kāi)股東特別大會(huì)，以85%的贊同率，通過(guò)了收購(gòu)橙天娛樂(lè)旗下影視公司智鴻影視的決議，并宣布嘉禾股份項(xiàng)目。高級(jí)財(cái)務(wù)管理案例分析從產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈打造看上市影視公司兩者的對(duì)比分析：華誼VS橙天

——@華誼兄弟

由上述資料可以看出，華誼兄弟積極利用上市募集資金，完善其產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈：影視劇制作。公司計(jì)劃募集資金額6.2億元人民幣，全部應(yīng)用于電影、電視劇的制作當(dāng)中，旨在提升影視劇質(zhì)量，打造公司產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈的核心競(jìng)爭(zhēng)力，并且基本按照招股書(shū)所作承諾進(jìn)行投資，取得明顯收益。積極投資影院建設(shè)。兩者的對(duì)比分析：華誼VS橙天

在中國(guó)，國(guó)產(chǎn)影片要按照“制片+發(fā)行43%，院線+影院57%”的比例進(jìn)行分賬。其中，影院所得到的利潤(rùn)分成達(dá)50%，是產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈中附加值較高的環(huán)節(jié)，有穩(wěn)定的投資回報(bào)。截至2011年1月底，華誼兄弟已在重慶、北京、合肥開(kāi)張總共4家影院，擁有46個(gè)影廳和約5800個(gè)座位。由于影院建設(shè)投資周期較長(zhǎng)，因此2010年收益為負(fù)。但由于影院建設(shè)對(duì)于打造完整產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈具有重要戰(zhàn)略意義以及電影市場(chǎng)對(duì)于影院的巨大需求，2011年華誼兄弟仍然會(huì)繼續(xù)在影院建設(shè)方面投資，計(jì)劃在重慶、武漢、合肥、哈爾濱、沈陽(yáng)、上海、咸寧、北京等城市開(kāi)業(yè)8家影院。在中國(guó)，國(guó)產(chǎn)影片要按照“制片+發(fā)行43%，院線

拓展相關(guān)業(yè)務(wù)。上市以后，華誼兄弟通過(guò)股權(quán)收購(gòu)?fù)瓿蓪?duì)華誼音樂(lè)100%的持股；通過(guò)收購(gòu)方式投資華誼巨人信息技術(shù)51%的股權(quán)，正式進(jìn)軍網(wǎng)絡(luò)游戲市場(chǎng)；投資旨在開(kāi)發(fā)創(chuàng)新型中小電影的突圍電影制片公司。這些舉措都是華誼兄弟打造全方位產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈的積極表現(xiàn)，通過(guò)相關(guān)投資及收購(gòu)，華誼兄弟基本建立了藝人經(jīng)濟(jì)與影視劇制作、發(fā)行為一體的較為完整的產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈，并且拓展音樂(lè)、游戲等相關(guān)業(yè)務(wù)板塊，今后各業(yè)務(wù)板塊之間的協(xié)同效應(yīng)將進(jìn)一步發(fā)揮。拓展相關(guān)業(yè)務(wù)。上市以后，華誼兄弟通過(guò)股權(quán)收購(gòu)?fù)瓿扇A誼產(chǎn)業(yè)之：華誼兄弟城[]

華誼兄弟文化城的建設(shè)。對(duì)于2010年利潤(rùn)總額只有1.9億元的華誼兄弟來(lái)說(shuō)，投資數(shù)十億打造文化城風(fēng)險(xiǎn)較高。除資金要求外，短短十幾年的發(fā)展歷史也不足以形成如迪斯尼這種具有強(qiáng)烈識(shí)別度的企業(yè)品牌以及隨之形成的品牌認(rèn)同感。另外，華誼在投資時(shí)所期望達(dá)到的與迪斯尼“協(xié)同發(fā)展”——玩完迪斯尼可以到華誼兄弟文化城繼續(xù)“high”。華誼產(chǎn)業(yè)之：華誼兄弟城華誼兄弟文化城的建設(shè)。對(duì)于20華誼產(chǎn)業(yè)之：方特歡樂(lè)世界

“蕪湖方特歡樂(lè)世界”是一個(gè)以科技和幻想為主題的樂(lè)園，該主題公園將動(dòng)漫、游戲、文化產(chǎn)業(yè)衍生品等納入到主題公園整體的發(fā)展戰(zhàn)略之中，并且是一個(gè)完全由中國(guó)人自主設(shè)計(jì)和建設(shè)的主題公園，目前華強(qiáng)集團(tuán)不僅在山東、遼寧投資興建主題公園，而且將其帶入伊朗、南非等其他國(guó)家。華誼也可以充分利用其豐富的影視資源，將經(jīng)典場(chǎng)景的打造與游客體驗(yàn)相結(jié)合，注重經(jīng)典形象資源的利用、影視衍生品的開(kāi)發(fā)、互動(dòng)游戲的設(shè)計(jì)等，從總體規(guī)劃上凸顯華誼兄弟的企業(yè)形象。另外，也可以通過(guò)在設(shè)計(jì)中結(jié)合當(dāng)?shù)仫L(fēng)土人情來(lái)加深與當(dāng)?shù)卣暮献?，從而尋求更多資金、技術(shù)上的支持，降低投資風(fēng)險(xiǎn)。華誼產(chǎn)業(yè)之：方特歡樂(lè)世界

兩者的對(duì)比分析：華誼VS橙天

——@橙天娛樂(lè)橙天娛樂(lè)雖然先于華誼兄弟上市，但是在使用募集資金打造產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈方面并沒(méi)有顯示出優(yōu)勢(shì)。橙天娛樂(lè)上市的“殼”資源——嘉禾娛樂(lè)，是于1970年創(chuàng)建，并于1994年上市的公司，集電影融資、發(fā)行、戲院經(jīng)營(yíng)及電影沖印業(yè)務(wù)為一體，在華人市場(chǎng)具有很強(qiáng)的影響力。橙天借殼嘉禾上市，可以有效利用嘉禾四十年所積累的品牌影響力及其在影院經(jīng)營(yíng)上的優(yōu)勢(shì)。上市以后，橙天嘉禾利用配售募得資金擴(kuò)充及發(fā)展內(nèi)地影城，截至2010年6月30日，公司在深圳、北京、景德鎮(zhèn)三地?fù)碛?個(gè)影城、38塊銀幕。但是與嘉禾在香港、臺(tái)灣、新加坡的影院及銀幕數(shù)目相比，仍有很大差距，需要進(jìn)一步加大投資。

兩者的對(duì)比分析：華誼VS橙天

投資傳奇影業(yè)。2010年9月27日，橙天嘉禾以近1.7億元現(xiàn)金戰(zhàn)略性收購(gòu)美國(guó)傳奇影業(yè)的少數(shù)股權(quán)，并擁有一個(gè)董事席位。傳奇影業(yè)制作的影片多以冒險(xiǎn)、科幻為主題，其代表作有《盜夢(mèng)空間》、《諸神之戰(zhàn)》、《斯巴達(dá)300勇士》等，同時(shí)該公司也非常注重網(wǎng)絡(luò)游戲的開(kāi)發(fā)與運(yùn)營(yíng)，不僅將合適的電影進(jìn)行網(wǎng)游開(kāi)發(fā)，也拍攝和制作改編自網(wǎng)游的電影。因此，戰(zhàn)略投資完成后“水土不服”的問(wèn)題，因此如何克服將會(huì)成為雙方需要解決的重要問(wèn)題。投資傳奇影業(yè)。2010年9月27日，橙天嘉

與華誼兄弟將藝人經(jīng)紀(jì)、音樂(lè)等業(yè)務(wù)納入上市公司不同，橙天嘉禾股份首席財(cái)務(wù)官兼執(zhí)行董事陳雪彥表示，嘉禾以電影及相關(guān)業(yè)務(wù)為主，也只有電影業(yè)務(wù)最能產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)，所以暫時(shí)沒(méi)有注入藝人管理、廣告或者音樂(lè)業(yè)務(wù)的經(jīng)營(yíng)方略要和計(jì)劃。在這一點(diǎn)上，橙天娛樂(lè)顯然沒(méi)有清楚認(rèn)識(shí)到完整產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈的重要性。對(duì)于一部?jī)?yōu)秀的電影或電視劇，需要通過(guò)優(yōu)秀的演員將其充分地表現(xiàn)出來(lái)，也需要適合的音樂(lè)相配合；同樣的，公司旗下的藝人也必須通過(guò)高質(zhì)量的影視劇作品、音樂(lè)作品來(lái)表現(xiàn)自己，提升知名度。影視劇制作及發(fā)行、音樂(lè)制作、藝人經(jīng)紀(jì)等業(yè)務(wù)板塊是相輔相成的，只有將其有效整合在一起，才能最大限度發(fā)揮優(yōu)質(zhì)內(nèi)容多次利用的協(xié)同效應(yīng)。與華誼兄弟將藝人經(jīng)紀(jì)、音樂(lè)等業(yè)務(wù)納入上焦點(diǎn)：國(guó)內(nèi)上市影視企業(yè)

——應(yīng)當(dāng)如何有效利用募集資金打造產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈？根據(jù)國(guó)家廣電總局的數(shù)據(jù)，2010年全國(guó)電影票房收入為101.72億元，同比增幅達(dá)63%，國(guó)產(chǎn)電影達(dá)到526部，電視劇產(chǎn)量接近15000集。市場(chǎng)的繁榮必然帶來(lái)更為激烈的競(jìng)爭(zhēng)，截至2010年底，國(guó)內(nèi)已有五家影視公司通過(guò)上市來(lái)謀求更大的發(fā)展空間，包括橙天嘉禾、華誼兄弟、華策影視、博納影視及星美國(guó)際，另外中影集團(tuán)、光線傳媒及小馬奔騰等企業(yè)也是躍躍欲試。因此，如何有效利用上市募集資金打造產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈，最大限度發(fā)揮各業(yè)務(wù)板塊之間的協(xié)同效應(yīng)，已成為未來(lái)影視行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的關(guān)鍵所在。焦點(diǎn)：國(guó)內(nèi)上市影視企業(yè)

——應(yīng)當(dāng)如何有效利用募集資金打造產(chǎn)業(yè)

所謂產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈：是以某項(xiàng)核心價(jià)值或技術(shù)為基礎(chǔ)、以提供能滿(mǎn)足消費(fèi)者某種需要的效用系統(tǒng)為目的、具有相互銜接關(guān)系的資源的優(yōu)化配置和組合。這種組合不是無(wú)序的，而是要求圍繞某項(xiàng)核心價(jià)值或技術(shù)來(lái)加以?xún)?yōu)化和提升。對(duì)于影視行業(yè)而言，核心價(jià)值就是其內(nèi)容的制作，只有堅(jiān)持優(yōu)質(zhì)內(nèi)容才能實(shí)現(xiàn)相關(guān)資源的最優(yōu)配置。同時(shí)，產(chǎn)業(yè)整合必須注重價(jià)值鏈的邏輯順序，即在系列化的基礎(chǔ)上走一體化道路，在一體化基礎(chǔ)上進(jìn)行多元化。如果一開(kāi)始就進(jìn)行多元化，很可能會(huì)因?yàn)橹鳂I(yè)不突出而缺乏核心競(jìng)爭(zhēng)力，風(fēng)險(xiǎn)巨大?？v觀國(guó)內(nèi)上市影視公司，基本上都是從單一主業(yè)（如華誼是影視劇制作、博納以發(fā)行為主、星美則是電影院線）逐步走上制作、發(fā)行、上映的一體化道路，而下一步則是考慮如何通過(guò)多元化發(fā)展來(lái)打造產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈。所謂產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈：是以某項(xiàng)核心價(jià)值或技術(shù)

影視娛樂(lè)業(yè)是協(xié)同效應(yīng)明顯的行業(yè)，因此只有將影視制作、發(fā)行、上映、藝人經(jīng)紀(jì)、音樂(lè)、衍生品開(kāi)發(fā)、營(yíng)銷(xiāo)宣傳、與電視臺(tái)合作等有效整合，才能充分發(fā)揮其競(jìng)爭(zhēng)力。其中最核心的一點(diǎn)是：無(wú)論是影視劇，或是音樂(lè)作品等，都要注重以?xún)?nèi)容為王，堅(jiān)持高質(zhì)量、創(chuàng)新及多元化的創(chuàng)作是打造產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈的核心環(huán)節(jié)。只有在高質(zhì)量制作的基礎(chǔ)上，才會(huì)充分體現(xiàn)演員價(jià)值，才會(huì)有廣告、商演等相關(guān)藝人經(jīng)紀(jì)，才會(huì)有后續(xù)衍生品的開(kāi)發(fā)及相關(guān)游戲的開(kāi)發(fā)。對(duì)于屬于服務(wù)業(yè)的藝人經(jīng)紀(jì)而言，不僅獲利較高，而且對(duì)企業(yè)形象的塑造有重要作用。影視娛樂(lè)業(yè)是協(xié)同效應(yīng)明顯的行業(yè)，因此首先：要注重公司旗下藝人的形象定位與打造，充分利用廣告、代言、演出、公益活動(dòng)等塑造藝人的良好形象，以此樹(shù)立企業(yè)的良好形象。另外，創(chuàng)新與電視臺(tái)合作的形式也是不容忽視的一點(diǎn)，如與衛(wèi)視頻道共同舉辦電影首映式，既降低成本又能擴(kuò)大雙方影響力；與省級(jí)衛(wèi)視聯(lián)合制作影視劇，不僅能減少成本，而且保證了電視劇的播出渠道；同時(shí)也可以與適合的電視臺(tái)共同開(kāi)辦娛樂(lè)節(jié)目，本公司團(tuán)隊(duì)可以參與策劃、宣傳，旗下藝人也可以作為嘉賓出演節(jié)目。在我國(guó)現(xiàn)有政策下，與電視臺(tái)合作不失為增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力的有效手段。首先：要注重公司旗下藝人的形象定位與打造，充其次：要注重人力資本的開(kāi)發(fā)。影視行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)歸根到底可以說(shuō)是人才的競(jìng)爭(zhēng)，不僅包括優(yōu)秀編劇、導(dǎo)演、制片人、經(jīng)紀(jì)人、藝人，也離不開(kāi)專(zhuān)業(yè)的策劃、營(yíng)銷(xiāo)人員。并且影視行業(yè)內(nèi)人才的流動(dòng)性很大，常常會(huì)給影視公司帶來(lái)很大風(fēng)險(xiǎn)。華誼兄弟所采用的著名導(dǎo)演、編劇、藝人持股的方式是對(duì)其進(jìn)行管理的有效手段。同時(shí)，也要注重青年編劇、導(dǎo)演、演員的發(fā)掘，在這方面，可以考慮與全國(guó)著名影視高校加強(qiáng)合作，設(shè)立專(zhuān)業(yè)人才培養(yǎng)項(xiàng)目等。另外，在培養(yǎng)年輕藝人方面，可以借鑒天娛傳媒每年舉辦“快樂(lè)男聲”、“快樂(lè)女聲”等選秀活動(dòng)的經(jīng)驗(yàn)，與電視臺(tái)合作來(lái)發(fā)掘新人，不過(guò)近年來(lái)選秀活動(dòng)已經(jīng)明顯步入下坡路，因此只有有所創(chuàng)新才能有新突破；同時(shí)可以借鑒日韓模式，依靠企業(yè)自身的知名度創(chuàng)建藝人培訓(xùn)公司，廣泛招攬表演愛(ài)好者，經(jīng)過(guò)幾年培訓(xùn)后選撥出有潛質(zhì)的進(jìn)行簽約，對(duì)其進(jìn)行全方位包裝打造，為公司長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展提供人才保障。其次：要注重人力資本的開(kāi)發(fā)。影視行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)歸根到華誼兄弟經(jīng)典作品2000年《荊軻刺秦王》2003年《功夫》2004年《天下無(wú)賊》2006年《夜宴》2007年《集結(jié)號(hào)》2008年《非誠(chéng)勿擾》

2009年《風(fēng)聲》

2010年至今《全城熱戀》《唐山大地震》《狄仁杰之通天帝國(guó)》《畫(huà)皮2》華誼兄弟經(jīng)典作品2000年《荊軻刺秦王》華誼兄弟經(jīng)典作品十年回顧（一）

片名：《荊軻刺秦王》時(shí)間：2000年導(dǎo)演：陳凱歌主演：鞏俐李雪健張豐毅華誼兄弟經(jīng)典作品十年回顧（一）華誼兄弟經(jīng)典作品十年回顧（二）片名：《功夫》

時(shí)間：2003年導(dǎo)演：周星馳主演：周星馳黃圣依華誼兄弟經(jīng)典作品十年回顧（二）華誼兄弟經(jīng)典作品十年回顧（三）片名：《天下無(wú)賊》

時(shí)間：2004年導(dǎo)演：馮小剛主演：劉德華

劉若英

李冰冰

葛優(yōu)華誼兄弟經(jīng)典作品十年回顧（三）華誼兄弟經(jīng)典作品十年回顧（四）片名：《夜宴》

時(shí)間：2006年導(dǎo)演：馮小剛主演：章子怡葛優(yōu)吳彥祖周迅華誼兄弟經(jīng)典作品十年回顧（四）華誼兄弟經(jīng)典作品十年回顧（五）片名：《集結(jié)號(hào)》

時(shí)間：2007年導(dǎo)演：馮小剛主演：張涵予鄧超胡軍華誼兄弟經(jīng)典作品十年回顧（五）華誼兄弟經(jīng)典作品十年回顧（六）片名：《非誠(chéng)勿