機(jī)械設(shè)備行業(yè)中報(bào)-行業(yè)整體業(yè)績承壓光伏設(shè)備鋰電設(shè)備半導(dǎo)體設(shè)備保持高景氣度

機(jī)械設(shè)備行業(yè)中報(bào)——行業(yè)整體業(yè)績承壓光伏設(shè)備鋰電設(shè)備半導(dǎo)體設(shè)備保持高景氣度行業(yè)回顧報(bào)告期內(nèi)（2022/8/26-2022/9/9）機(jī)械設(shè)備行業(yè)下跌1.53%，跑輸滬深300指數(shù)1.20pct，二級子行業(yè)中工程機(jī)械、軌交設(shè)備、通用設(shè)備、專用設(shè)備、自動化設(shè)備分別變動2.69%、1.68%、-0.45%、-3.56%、-4.51%。重點(diǎn)跟蹤的三級子行業(yè)中，半導(dǎo)體設(shè)備、光伏加工設(shè)備、激光設(shè)備、工控設(shè)備、鋰電專用設(shè)備分別變動12.63%、1.41%、-4.95%、-5.09%、-6.19%。年初至今的行業(yè)表現(xiàn)中，機(jī)械設(shè)備的五個(gè)二級子行業(yè)全部下跌，通用設(shè)備板塊跌幅最小，為9.55%，工程機(jī)械板塊跌幅最大，為26.31%，重點(diǎn)跟蹤的五個(gè)三級子行業(yè)中，光伏加工設(shè)備上漲21.67%，其余均為下跌，其中半導(dǎo)體設(shè)備跌幅最小，跌幅為6.48%，激光設(shè)備跌幅最大，跌幅為36.57%。個(gè)股方面，報(bào)告期內(nèi)貴繩股份、博深股份、新萊應(yīng)材、正帆科技、開山股份漲幅居前，分別上漲58.7%、32.2%、30.8%、24.3%、23.4%。估值方面，截至2022年9月9日，機(jī)械設(shè)備行業(yè)動態(tài)市盈率為30.33倍，處于歷史55.3%的分位水平，較2022年8月26日的27.94倍提升2.39，估值位于申萬一級行業(yè)第11名的水平。二級子行業(yè)中，自動化設(shè)備估值水平最高，為36.63倍。重點(diǎn)跟蹤的三級子行業(yè)中半導(dǎo)體設(shè)備和鋰電專用設(shè)備估值水平較高，分別為124.57倍、61.04倍。本期觀點(diǎn)行業(yè)整體業(yè)績承壓，光伏設(shè)備/鋰電設(shè)備/半導(dǎo)體設(shè)備保持高景氣度。2022年中報(bào)已全部披露完畢，按照申萬行業(yè)分類，A股機(jī)械設(shè)備一級行業(yè)共485家上市公司共實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入8199.43億元，同比下降5.98%，主要受到疫情及海外需求萎縮影響。485家公司中共有288家實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入正增長。從盈利能力上看，2022H1機(jī)械設(shè)備行業(yè)整體銷售毛利率為21.83%，同比下降1.25pct，銷售凈利率為7.10%，同比下降1.11pct，俄烏戰(zhàn)爭及疫情導(dǎo)致的供應(yīng)鏈?zhǔn)茏枋沟迷牧蟽r(jià)格水平大幅上漲是行業(yè)盈利水平下降的主要原因。2022H1行業(yè)的銷售費(fèi)用率/管理費(fèi)用率/研發(fā)費(fèi)用率分別為4.09%/4.95%/4.65%，分別變動-0.11pct/0.47pct/0.53pct。2022H1行業(yè)投入的研發(fā)費(fèi)用為381.38億元，同比增長6.24%。從反應(yīng)未來經(jīng)營情況的預(yù)收賬款/合同負(fù)債情況來看，2022H1兩者合計(jì)值為2123.99億元，同比增長11.73%，表明下半年行業(yè)經(jīng)營情況有望環(huán)比改善。上半年行業(yè)存貨合計(jì)為5529.36億元，同比增長11.79%，供應(yīng)鏈?zhǔn)茏鑼?dǎo)致行業(yè)備貨水平整體提升。景氣度下行，工程機(jī)械板塊整體承壓。2022H1，工程機(jī)械板塊實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1580.41億元，同比下降30.93%；銷售毛利率20.43%，同比下降2.91pct；銷售凈利率為7.47%，同比下降3.57pct。在費(fèi)用端，2022H1行業(yè)的銷售費(fèi)用率/管理費(fèi)用率/研發(fā)費(fèi)用率分別為5.09%/2.74%/5.06%，分別變動0.31pct/0.76pct/1.34pct，企業(yè)仍然保持較高的研發(fā)強(qiáng)度。下半年行業(yè)景氣度出現(xiàn)邊際改善，7-8月國內(nèi)主要企業(yè)液壓挖掘機(jī)銷售量同比增速由負(fù)轉(zhuǎn)正，在國內(nèi)“穩(wěn)增長”的政策基調(diào)下，基建投資的托底作用將逐漸顯現(xiàn)。截至2022年6月30日，行業(yè)預(yù)收賬款及合同負(fù)債規(guī)模合計(jì)為114.16億元，同比增長19.88%，表明行業(yè)下半年的經(jīng)營狀況有望出現(xiàn)改善。通用設(shè)備板塊下半年景氣度有望改善。2022H1，通用設(shè)備板塊實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入2161.07億元，同比增長4.43%，196家公司中共有122家實(shí)現(xiàn)營收正增長。行業(yè)銷售毛利率為21.76%，同比下降0.75pct，銷售凈利率為7.07%，同比下降1.03pct。在費(fèi)用端，2022H1行業(yè)的銷售費(fèi)用率/管理費(fèi)用率/研發(fā)費(fèi)用率分別為3.76%/5.46%/3.58%，分別變動0.04pct/0.44pct/0.38pct。截至2022年6月30日，行業(yè)預(yù)收賬款及合同負(fù)債規(guī)模合計(jì)為358.74億元，同比增長17.57%，存貨規(guī)模為1134.17億元，同比增長17.53%，預(yù)收賬款、合同負(fù)債及存貨規(guī)模顯示行業(yè)景氣度在下半年有望得到改善。受益于新能源汽車、鋰電池及光伏行業(yè)高景氣度，自動化設(shè)備板塊保持較快增長。2022H1，自動化設(shè)備板塊實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入694.26億元，同比增長12.45%；銷售毛利率30.41%，同比下降2.23pct；銷售凈利率為9.50%，同比下降1.45pct。在費(fèi)用端，2022H1行業(yè)的銷售費(fèi)用率/管理費(fèi)用率/研發(fā)費(fèi)用率分別為6.48%/6.52%/8.15%，分別變動-0.36pct/0.11pct/0.69pct。截至2022年6月30日，行業(yè)預(yù)收賬款及合同負(fù)債規(guī)模合計(jì)為224.26億元，同比增長22.64%，行業(yè)景氣度延續(xù)；存貨規(guī)模為643.13億元，同比增長28.69%，受缺芯影響，行業(yè)備貨水平提高，以減少供應(yīng)鏈對經(jīng)營的影響。光伏設(shè)備/鋰電設(shè)備/半導(dǎo)體設(shè)備保持高景氣度。2022H1，光伏設(shè)備/鋰電設(shè)備/半導(dǎo)體設(shè)備分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入282.42億元/170.88億元/135.03億元，同比增長84.19%/66.32%/57.71%；行業(yè)毛利率水平分別為27.96%/27.97%/47.52%，分別變動-3.55pct/-4.76pct/3.45pct，半導(dǎo)體設(shè)備由于其高技術(shù)壁壘，毛利率水平同比提升。截至2022年6月30日，光伏設(shè)備/鋰電設(shè)備/半導(dǎo)體設(shè)備行業(yè)預(yù)收賬款及合同負(fù)債規(guī)模合計(jì)分別為195.37億元/135.67億元/110.41億元，分別同比增長40.62%/102.40%/80.97%，下游維持高景氣度，設(shè)備端有望繼續(xù)保持業(yè)績高增長。1行情回顧報(bào)告期內(nèi)（2022/8/26-2022/9/9）機(jī)械設(shè)備行業(yè)下跌1.53%，跑輸滬深300指數(shù)1.20pct，二級子行業(yè)中工程機(jī)械、軌交設(shè)備、通用設(shè)備、專用設(shè)備、自動化設(shè)備分別變動2.69%、1.68%、-0.45%、-3.56%、-4.51%。重點(diǎn)跟蹤的三級子行業(yè)中，半導(dǎo)體設(shè)備、光伏加工設(shè)備、激光設(shè)備、工控設(shè)備、鋰電專用設(shè)備分別變動12.63%、1.41%、-4.95%、-5.09%、-6.19%。年初至今的行業(yè)表現(xiàn)中，機(jī)械設(shè)備的五個(gè)二級子行業(yè)全部下跌，通用設(shè)備板塊跌幅最小，為9.55%，工程機(jī)械板塊跌幅最大，為26.31%，重點(diǎn)跟蹤的五個(gè)三級子行業(yè)中，光伏加工設(shè)備上漲21.67%，其余均為下跌，其中半導(dǎo)體設(shè)備跌幅最小，跌幅為6.48%，激光設(shè)備跌幅最大，跌幅為36.57%。個(gè)股方面，報(bào)告期內(nèi)貴繩股份、博深股份、新萊應(yīng)材、正帆科技、開山股份漲幅居前，分別上漲58.7%、32.2%、30.8%、24.3%、23.4%。估值方面，截至2022年9月9日，機(jī)械設(shè)備行業(yè)動態(tài)市盈率為30.33倍，處于歷史55.3%的分位水平，較2022年8月26日的27.94倍提升2.39，估值位于申萬一級行業(yè)第11名的水平。二級子行業(yè)中，自動化設(shè)備估值水平最高，為36.63倍。重點(diǎn)跟蹤的三級子行業(yè)中半導(dǎo)體設(shè)備和鋰電專用設(shè)備估值水平較高，分別為124.57倍、61.04倍。2本期觀點(diǎn)行業(yè)整體業(yè)績承壓，光伏設(shè)備/鋰電設(shè)備/半導(dǎo)體設(shè)備保持高景氣度。2022年中報(bào)已全部披露完畢，按照申萬行業(yè)分類，A股機(jī)械設(shè)備一級行業(yè)共485家上市公司共實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入8199.43億元，同比下降5.98%，主要受到疫情及海外需求萎縮影響。485家公司中共有288家實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入正增長。從盈利能力上看，2022H1機(jī)械設(shè)備行業(yè)整體銷售毛利率為21.83%，同比下降1.25pct，銷售凈利率為7.10%，同比下降1.11pct，俄烏戰(zhàn)爭及疫情導(dǎo)致的供應(yīng)鏈?zhǔn)茏枋沟迷牧蟽r(jià)格水平大幅上漲是行業(yè)盈利水平下降的主要原因。2022H1行業(yè)的銷售費(fèi)用率/管理費(fèi)用率/研發(fā)費(fèi)用率分別為4.09%/4.95%/4.65%，分別變動-0.11pct/0.47pct/0.53pct。2022H1行業(yè)投入的研發(fā)費(fèi)用為381.38億元，同比增長6.24%。從反應(yīng)未來經(jīng)營情況的預(yù)收賬款/合同負(fù)債情況來看，2022H1兩者合計(jì)值為2123.99億元，同比增長11.73%，表明下半年行業(yè)經(jīng)營情況有望環(huán)比改善。上半年行業(yè)存貨合計(jì)為5529.36億元，同比增長11.79%，供應(yīng)鏈?zhǔn)茏鑼?dǎo)致行業(yè)備貨水平整體提升。景氣度下行，工程機(jī)械板塊整體承壓。2022H1，工程機(jī)械板塊實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1580.41億元，同比下降30.93%；銷售毛利率20.43%，同比下降2.91pct；銷售凈利率為7.47%，同比下降3.57pct。在費(fèi)用端，2022H1行業(yè)的銷售費(fèi)用率/管理費(fèi)用率/研發(fā)費(fèi)用率分別為5.09%/2.74%/5.06%，分別變動0.31pct/0.76pct/1.34pct，企業(yè)仍然保持較高的研發(fā)強(qiáng)度。下半年行業(yè)景氣度出現(xiàn)邊際改善，7-8月國內(nèi)主要企業(yè)液壓挖掘機(jī)銷售量同比增速由負(fù)轉(zhuǎn)正，在國內(nèi)“穩(wěn)增長”的政策基調(diào)下，基建投資的托底作用將逐漸顯現(xiàn)。截至2022年6月30日，行業(yè)預(yù)收賬款及合同負(fù)債規(guī)模合計(jì)為114.16億元，同比增長19.88%，預(yù)計(jì)行業(yè)下半年的經(jīng)營狀況將出現(xiàn)改善。通用設(shè)備板塊下半年景氣度有望改善。2022H1，通用設(shè)備板塊實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入2161.07億元，同比增長4.43%，196家公司中共有122家實(shí)現(xiàn)營收正增長。行業(yè)銷售毛利率為21.76%，同比下降0.75pct，銷售凈利率為7.07%，同比下降1.03pct。在費(fèi)用端，2022H1行業(yè)的銷售費(fèi)用率/管理費(fèi)用率/研發(fā)費(fèi)用率分別為3.76%/5.46%/3.58%，分別變動0.04pct/0.44pct/0.38pct。截至2022年6月30日，行業(yè)預(yù)收賬款及合同負(fù)債規(guī)模合計(jì)為358.74億元，同比增長17.57%，存貨規(guī)模為1134.17億元，同比增長17.53%，預(yù)收賬款、合同負(fù)債及存貨規(guī)模顯示行業(yè)景氣度在下半年有望得到改善。受益于新能源汽車、鋰電池及光伏行業(yè)高景氣度，自動化設(shè)備板塊保持較快增長。2022H1，自動化設(shè)備板塊實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入694.26億元，同比增長12.45%；銷售毛利率30.41%，同比下降2.23pct；銷售凈利率為9.50%，同比下降1.45pct。在費(fèi)用端，2022H1行業(yè)的銷售費(fèi)用率/管理費(fèi)用率/研發(fā)費(fèi)用率分別為6.48%/6.52%/8.15%，分別變動-0.36pct/0.11pct/0.69pct。截至2022年6月30日，行業(yè)預(yù)收賬款及合同負(fù)債規(guī)模合計(jì)為224.26億元，同比增長22.64%，行業(yè)景氣度延續(xù)；存貨規(guī)模為643.13億元，同比增長28.69%，受缺芯影響，行業(yè)備貨水平提高，以減少供應(yīng)鏈對經(jīng)營的影響。光伏設(shè)備/鋰電設(shè)備/半導(dǎo)體設(shè)備保持高景氣度。2022H1，光伏設(shè)備/鋰電設(shè)備/半導(dǎo)體設(shè)備分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入282.42億元/170.88億元/135.03億元，同比增長84.19%/66.32%/57.71%；行業(yè)毛利率水平分別為27.96%/27.97%/47.52%，分別變動-3.55pct/-4.76pct/3.45pct，半導(dǎo)體設(shè)備由于其高技術(shù)壁壘，毛利率水平同比提升。截至2022年6月30日，光伏設(shè)備/鋰電設(shè)備/半導(dǎo)體設(shè)備行業(yè)預(yù)收賬款及合同負(fù)債規(guī)模合計(jì)分別為195.37億元/135.67億元/110.41億元，分別同比增長40.62%/102.40%/80.97%，下游維持高景氣度，設(shè)備端有望繼續(xù)保持業(yè)績高增長。3行業(yè)重要資訊光伏：仁爍光能完成數(shù)億元Pre-A輪融資，推動疊層鈣鈦礦組件量產(chǎn)。8月26日，全鈣鈦礦疊層太陽能電池企業(yè)仁爍光能（蘇州）有限公司。正式宣布完成數(shù)億元Pre-A輪融資，本輪融資由三行資本領(lǐng)投，中科創(chuàng)星、蘇高新創(chuàng)投、金浦智能、險(xiǎn)峰長青、云啟資本、中財(cái)產(chǎn)業(yè)基金等知名機(jī)構(gòu)跟投。本次募集資金主要用于150MW鈣鈦礦組件量產(chǎn)線落地。2022年5月，經(jīng)國際權(quán)威機(jī)構(gòu)JET第三方認(rèn)證，南京大學(xué)譚海仁教授（創(chuàng)始人兼董事長）及其科研團(tuán)隊(duì)研制的全鈣鈦礦疊層電池穩(wěn)態(tài)光電轉(zhuǎn)換效率高達(dá)28.0%，該項(xiàng)技術(shù)的產(chǎn)業(yè)化由仁爍光能承接。據(jù)聯(lián)合創(chuàng)始人兼CEO沈承勇介紹，截至目前，仁爍光能團(tuán)隊(duì)共有五項(xiàng)疊層電池的世界紀(jì)錄被收錄，分別為小面積全鈣鈦礦疊層電池認(rèn)證效率28.0%、26.4%和24.4%，大面積疊層電池認(rèn)證效率24.2%以及疊層組件認(rèn)證效率21.7%。此外，仁爍光能團(tuán)隊(duì)柔性全鈣鈦礦疊層電池經(jīng)國際權(quán)威第三方檢測機(jī)構(gòu)認(rèn)證穩(wěn)態(tài)輸出效率高達(dá)24.4%，為目前報(bào)道柔性鈣鈦礦電池的世界最高效率。(資料來源：仁爍光能官微)寶馨科技布局鈣鈦礦電池。8月30日，寶馨科技公告稱，公司擬與蘇州大學(xué)特聘教授和博士生導(dǎo)師彭軍、楊新波簽訂《項(xiàng)目合作框架協(xié)議》，合作開發(fā)鈣鈦礦太陽能電池、鈣鈦礦-硅疊層太陽能電池以及生產(chǎn)設(shè)備，促進(jìn)鈣鈦礦光伏技術(shù)產(chǎn)業(yè)化。雙方約定，將在未來2年內(nèi)完成“100MW級鈣鈦礦電池或鈣鈦礦-HJT疊層電池產(chǎn)線”的工藝規(guī)劃、技術(shù)路徑設(shè)計(jì)以及產(chǎn)線整體建設(shè)，未來3年內(nèi)完成GW級穩(wěn)定量產(chǎn)產(chǎn)線建設(shè)。（資料來源：公司公告）邁為聯(lián)合SunDrive成功研制超高效率微晶異質(zhì)結(jié)電池。根據(jù)德國哈梅林太陽能研究所(ISFH)最新認(rèn)證報(bào)告，邁為股份聯(lián)合澳大利亞金屬化技術(shù)公司SunDrive采用邁為自主創(chuàng)新的可量產(chǎn)微晶設(shè)備技術(shù)和工藝研制的全尺寸(M6，274.5cm)N型晶硅異質(zhì)結(jié)電池，其轉(zhuǎn)換效率高達(dá)26.41%。該批次電池的PECVD工藝在邁為最新一代的量產(chǎn)雙面微晶設(shè)備上完成，優(yōu)化了鈍化層和微晶p工藝，同時(shí)結(jié)合PVD新型TCO工藝。在電池的金屬化方面，SunDrive優(yōu)化了其無種子層直接電鍍工藝，使電極高寬比得到提升（柵線寬度可達(dá)9m，高度7m）。邁為股份與SunDrive自2021年起合作研發(fā)高效HJT電池，邁為提供藍(lán)膜片全部工藝制程，在其自主研制的異質(zhì)結(jié)高效電池量產(chǎn)設(shè)備（包括清洗制絨、PECVD、PVD等）上完成。電池片電極由SunDrive在其無種子層電鍍設(shè)備上完成。通過不到一年的技術(shù)迭代及工藝優(yōu)化，雙方聯(lián)合開發(fā)的無銀異質(zhì)結(jié)電池轉(zhuǎn)換效率屢次獲ISFH認(rèn)證，從25.54%迅速攀升至26.41%。（資料來源：邁為股份官微）隆基綠能表示2023年HPBC會有20-25GW的產(chǎn)品出貨。隆基綠能在業(yè)績說明會上指出，上半年公司實(shí)現(xiàn)單晶硅片出貨39.62GW，單晶組件出貨18.02G