吳曉波：逆流中的高速成長課件

2011年12月·EJU杭州創(chuàng)新峰會逆流中的高速成長

財經(jīng)作家“藍(lán)獅子”出版人上海交通大學(xué)暨南大學(xué)EMBA教授2009年度“中國青年領(lǐng)袖”一，2011年四季度：我們此刻在哪里？二，調(diào)控時期的企業(yè)突圍與生存法則（一）近景：當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)的六個景象：（1）實(shí)體經(jīng)濟(jì)“四面楚歌”－－能源及勞動力成本的上漲；－－樓、車兩市低迷造成的內(nèi)需市場萎縮；－－“單邊信貸”緊縮：民間高利貸發(fā)生斷鏈危機(jī)－－人民幣匯率的被動上升；樓市：70個大中城市，房價環(huán)比下降16個、持平30個，第一次停漲數(shù)量過半（8月）決定房價三因素：一是社會穩(wěn)定，二是地方財政，三是失業(yè)率車市：2009年，汽車生產(chǎn)增長48％，銷售增長46％；2010年，汽車產(chǎn)銷同比增長32％；2011年上半年，汽車生產(chǎn)增長2·48％，銷售增長3·35％，效益下降33·26％；重大事件：比亞迪汽車銷售公司裁員70％。（2）地產(chǎn)調(diào)控接近第二十四個月，地價、房價同步萎縮土地出讓金收入（2010年：2011年上半年）：－－上海：1300億元－323億元－－杭州：1200億元－80億元決定房價三因素：一是社會穩(wěn)定，二是地方財政，三是失業(yè)率。

（3）股票市場低溫徘徊，自2009年7月以來長期不振2010年上證指數(shù)：3200點(diǎn)－2808點(diǎn)；2011年上證指數(shù)：2800點(diǎn)－2300點(diǎn)；2009年6月－2011年6月：新增上市公司600家（4）物價水平持續(xù)上漲超過30個月：過去三年，人民幣到底貶值了多少？（A）國家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)－－2010年2月，CPI為2·4％；10月，CPI為4·4％；2011年1月，CPI為4·9％、4月為5·4％、7月，6·5％、8月，6·2％；（B）從黃金和M2（廣義貨幣總量）看貨幣貶值的情況黃金零售價：2008年9月，232元/克2011年9月，472元/克，三年增長103％；M2（廣義貨幣總量）：2008年9月：44·9萬億元2011年9月：78·05萬億元，三年增長73·3％結(jié)論：在過去三年里，人民幣的實(shí)際購買力年均下降超過20％；（5）地方財政開始枯竭地方融資平臺：1·5萬億元－10萬億元2011年10月，國務(wù)院第一次批準(zhǔn)四省市自行發(fā)債；（6）無法控制的人民幣匯率人民幣兌美元的被動升值2009年：美元兌人民幣匯率1：6·8元，升0.123%；2010年：匯率1：6·6元，升2·5％。2011年10月：匯率1：6·35，創(chuàng)新記錄；2011年－2014年：匯率1：6、或1：5·5、或1：5結(jié)論：中國宏觀經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)趨冷跡象，硬著陸與軟著陸？【第二階段：2009年7月－2009年12月】主題：關(guān)于金融政策的爭論發(fā)生在2009年7月的“中南海爭論”寬松派（發(fā)改委派）：實(shí)體經(jīng)濟(jì)沒有完全復(fù)蘇，外貿(mào)還在下降，民營企業(yè)沒有啟動要繼續(xù)保持寬松的貨幣政策，千萬不能功虧一簣從緊派（央行派）：貨幣嚴(yán)重投放過度，造成通貨膨脹壓力和財政的預(yù)期性危機(jī)，必須緊急剎車爭吵的結(jié)果：7月信貸3559億元，比上月下降77％8月股市下跌21％，創(chuàng)歷史第二記錄（三）長景：1978年以來的第八個宏觀波動周期（1）1978：大旱災(zāi)引發(fā)包產(chǎn)到戶（蕭條）（2）1981：嚴(yán)厲打擊投機(jī)倒把（3）1984：試行價格雙軌制（4）1988：物價闖關(guān)失利后的治理整頓（蕭條）（5）1993：整頓金融秩序（6）1998：亞洲金融風(fēng)暴后的市場趨冷（蕭條）（7）2004：針對重化工業(yè)的宏觀調(diào)控（8）2008：國際金融風(fēng)暴+宏觀緊縮（蕭條）（9）2012···（四）遠(yuǎn)景：面向未來的中國經(jīng)濟(jì)長期周期的預(yù)判（1）矛盾的爆發(fā)與極其微妙的2012年：－－十年政府換屆之年；－－“四萬億”投資效應(yīng)終結(jié)之年；－－宏觀周期的到達(dá)之年；（2）中國進(jìn)入長期通貨膨脹通道改革開放三十年以來的價格長期波動規(guī)律：1978－1988高發(fā)展－高物價周期1988－1993經(jīng)濟(jì)蕭條－復(fù)蘇1994－2007高發(fā)展－低物價周期2007－高發(fā)展－高物價周期（3）城市化運(yùn)動驅(qū)動下的高發(fā)展2010年中國城市化率：49％；中等發(fā)達(dá)國家城市化率：70％。中國還有十到十五年的城市化建設(shè)（十年內(nèi)3億農(nóng)民進(jìn)城）（4）未來十五年的中國與美國：全球產(chǎn)業(yè)發(fā)展：從第三次浪潮到第四次浪潮；中國經(jīng)濟(jì)總量超過美國，時間：12到15年；中國優(yōu)勢：利用信息技術(shù)“全面再造”制造業(yè)；城市化擴(kuò)充內(nèi)需市場；美國優(yōu)勢：新能源、新材料、環(huán)保技術(shù)、醫(yī)藥革命；二，調(diào)控時期的企業(yè)突圍與生存法則【一】宏觀調(diào)控與“彎道機(jī)遇”宏觀調(diào)控之年，既是“民企崩盤之年”，又是“彎道超越之年”1998年的機(jī)遇：內(nèi)需萎縮－開放房地產(chǎn)業(yè)和巨額公共設(shè)施投資－輕型化向重型化的重大產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移；外貿(mào)乏力－開放進(jìn)出口權(quán)－民營外貿(mào)公司、中國外貿(mào)制造業(yè)、互聯(lián)網(wǎng)公司；內(nèi)需制造業(yè)成本上升－渠道革命－家電渠道商；國有企業(yè)改革困局－“三年搞活”計(jì)劃－國有企業(yè)產(chǎn)權(quán)改革2004年的機(jī)遇：能源產(chǎn)業(yè)投資過熱－整頓－鋼鐵、鋁業(yè)、新能源GDP任務(wù)－城市化－基建業(yè)、房地產(chǎn)；內(nèi)需再啟動－休閑產(chǎn)業(yè)崛起－網(wǎng)絡(luò)游戲、旅游、服務(wù)業(yè)；【二】面向未來：三個重大的產(chǎn)業(yè)判斷（1）城市化建設(shè)是未來20年中國經(jīng)濟(jì)可持續(xù)增長的最大動力,密切關(guān)注“三地一場”“三地”：（1）地鐵：政府投資帶來相關(guān)產(chǎn)業(yè)的繁榮（2）地產(chǎn)：房產(chǎn)消費(fèi)及相關(guān)產(chǎn)業(yè)的繁榮（3）地礦：能源價格波動及相關(guān)產(chǎn)業(yè)的繁榮“一場”：資本市場－－重新成為一個狂歡的賭場（2）2009年是中國內(nèi)需市場的新一輪啟動之年－－外貿(mào)萎縮；政策驅(qū)動；消費(fèi)成熟

產(chǎn)品結(jié)構(gòu)及市場結(jié)構(gòu)的調(diào)整：從“中國制造”（madeinchina）到“為中國制造”（madeforchina）三十年中國產(chǎn)業(yè)衍變軌跡－－【80年代】：進(jìn)口替代；產(chǎn)量優(yōu)先；為短缺經(jīng)濟(jì)服務(wù)；吃的和穿的【90年代】：民族工業(yè)；市場優(yōu)先；為過剩經(jīng)濟(jì)服務(wù)；耐用消費(fèi)品【2000年代】：三大引擎；出口優(yōu)先；為全球化服務(wù)；地產(chǎn)和“中國制造”【三】調(diào)控時期的生存法則：（1）保持控制力，培育抗擊力，時刻關(guān)注三個周期企業(yè)生命周期：孕育期、嬰兒期、學(xué)步期、青春期、盛年期、穩(wěn)定期、貴族期、官僚化早期、官僚期和死亡期

產(chǎn)業(yè)變革周期：技術(shù)驅(qū)動期、品牌驅(qū)動期、管理驅(qū)動期、并購驅(qū)動期宏觀波動周期：“看得見的手”與“看不見的手”（2）企業(yè)再造：面向未來的成長專業(yè)導(dǎo)向：“第一第二”、技術(shù)控制、隱型冠軍互聯(lián)網(wǎng)化：用信息革命成果再造企業(yè)的每個流程；服務(wù)增殖：重建客戶關(guān)系