空氣源熱泵行業(yè)專題

空氣源熱泵行業(yè)專題核心觀點(diǎn)：俄烏沖突+雙碳目標(biāo)加速歐洲能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，能效高、環(huán)保的空氣源熱泵迎爆發(fā)。歐洲面臨天然氣供應(yīng)中斷背景下，超70%的天然氣的能源依賴度使歐洲迫切需要改變供能結(jié)構(gòu)。而供暖作為能耗重要領(lǐng)域，空氣源熱泵不依賴化石能源、能效高的優(yōu)勢(shì)凸顯，被列入“REPowerEU”能源計(jì)劃，有望成為“缺氣”下的主流供暖方式。歐洲熱泵滲透率仍低，較高的增長預(yù)期受能源危機(jī)影響加速。能源緊張背景下，2021年歐洲熱泵銷量同比增長34%至218萬臺(tái)，增速創(chuàng)下近10年新高。2022年受到俄烏沖突的影響，歐盟各國加快了能源轉(zhuǎn)型的步伐，紛紛推出購置補(bǔ)貼等刺激政策，促進(jìn)熱泵的銷售。EHPA（歐洲熱泵協(xié)會(huì)）預(yù)計(jì)，2026年歐洲熱泵銷量將實(shí)現(xiàn)實(shí)現(xiàn)翻倍，達(dá)到400萬臺(tái)。01空氣源熱泵高效節(jié)能環(huán)保，可替代化石燃料制熱空氣源熱泵：高效節(jié)能無污染，功能多元用途廣空氣源熱泵高效利用空氣熱能和少量電能，可替代燃?xì)獾饶茉?，?jié)能無污染，空氣源熱泵是利用逆卡諾循環(huán)原理，用少量電能驅(qū)動(dòng)熱泵機(jī)組，通過熱泵系統(tǒng)中的工作介質(zhì)（冷媒）進(jìn)行變相循環(huán)，把空氣中的低品位熱能吸收壓縮升溫后，再將熱能轉(zhuǎn)移至水中，以此實(shí)現(xiàn)制熱等功能的一種高效集熱并轉(zhuǎn)移熱量的節(jié)能技術(shù)。同時(shí)，熱泵也可逆向循環(huán)，以實(shí)現(xiàn)制冷功能，主要原理與空調(diào)相似?？諝庠礋岜糜行Ю每諝鉄崮苓@一可再生能源，僅依靠少量電能驅(qū)動(dòng)壓縮機(jī)，可替代燃?xì)獾饶茉粗茻?，?jié)能效果顯著，運(yùn)行中可以做到零污染。根據(jù)EMI測(cè)算，用熱泵代替化石燃料鍋爐，可以節(jié)省約50%的一次能源；如果用熱泵代替電加熱系統(tǒng)，可節(jié)省65%-75%的終端/一次能源?？諝庠礋岜茫憾嘤糜诓膳凸崴畤鴥?nèi)空氣源熱泵50%以上用于采暖，近40%應(yīng)用于熱水。空氣源熱泵在制熱上效率更高，因而在國內(nèi)的應(yīng)用大部分集中在采暖與熱水，兩項(xiàng)占據(jù)了超過90%的比例。烘干產(chǎn)品的占比逐年提升，2021年占比達(dá)到9.1%，主要用于商業(yè)領(lǐng)域。國外除用于采暖、供熱水外，泳池恒溫也有一定的應(yīng)用。根據(jù)中國空氣源熱泵出口龍頭芬尼科技的招股說明書，其2021年泳池恒溫?zé)岜卯a(chǎn)品的占比高達(dá)57%，收入規(guī)模接近9.7億，也是其增長最快的業(yè)務(wù)。02熱泵行業(yè)：歐洲氣荒下首要替代方案，國內(nèi)發(fā)展成熟全球空氣源熱泵市場(chǎng)主要分布在中國、歐洲和日本中國占全球超50%空氣源熱泵份額，歐洲占30%，日本占10%?？諝庠礋岜玫娜蚍植贾饕c當(dāng)?shù)氐哪茉磧r(jià)格、補(bǔ)貼政策和居住環(huán)境等相關(guān)。中國由于煤改電等政策刺激，空氣源熱泵應(yīng)用快速提升。產(chǎn)業(yè)在線數(shù)據(jù)顯示，2020年中國空氣源熱泵內(nèi)銷量201.8萬臺(tái)。歐洲則由于能源供應(yīng)緊張和政策的大力刺激，根據(jù)EHPA（歐洲熱泵協(xié)會(huì)），2020年歐洲地區(qū)空氣源熱泵銷量約132萬臺(tái)。日本也由于自身能源短缺等問題，政府持續(xù)推廣能源依賴度低的空氣源熱泵。根據(jù)日本冷凍空調(diào)工業(yè)協(xié)會(huì)（JRAIA）的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2020年日本的空氣源熱泵市場(chǎng)銷售量達(dá)到52.5萬臺(tái)。雙碳+氣荒，歐洲熱泵市場(chǎng)受能源緊張影響快速增長在能源緊張的壓力下，歐洲地區(qū)熱泵銷量增速創(chuàng)下近10年新高。根據(jù)EHPA（歐洲熱泵協(xié)會(huì)）的數(shù)據(jù)，2021年歐洲熱泵銷量增長34%至218萬臺(tái)，近5年復(fù)合增速高達(dá)17%，規(guī)模實(shí)現(xiàn)持續(xù)上漲。預(yù)計(jì)2022年受到俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)的影響，在能源更為緊張的背景下，熱泵銷量將會(huì)維持高增速。歐洲熱泵市場(chǎng)集中在西南部國家：2021年歐洲最大的五個(gè)熱泵市場(chǎng)分別是：1）法國，銷量53.7萬臺(tái)，占比25%；2）意大利，銷量38.2萬臺(tái)，占比18%；3）德國，銷量17.7萬臺(tái)，占比8%；4）西班牙，銷量14.8萬臺(tái)，占比7%；5）瑞典，銷量13.5萬臺(tái)，占比6%。前三大國家占據(jù)歐洲50%左右的熱泵銷量，分布較為集中，預(yù)計(jì)受到當(dāng)?shù)貧夂蛴绊?。歐洲熱泵以空氣源熱泵為主，預(yù)計(jì)銷售均價(jià)在萬元以上空氣源熱泵占?xì)W洲地區(qū)熱泵80%以上的份額。根據(jù)EHPA（歐洲熱泵協(xié)會(huì)）的數(shù)據(jù)，空氣源熱泵一直是歐洲熱泵主要的品類，主要用于供暖和供熱水。2021年歐洲地區(qū)熱泵大概接近5成為空氣源熱泵熱水器，接近4成為空氣源熱泵供暖氣，空氣源熱泵合計(jì)占據(jù)超8成以上份額。歐洲熱泵滲透率僅有24%，政策催化行業(yè)加速發(fā)展歐洲熱泵在制熱設(shè)備中的銷量滲透率僅有24%，政策有望拉動(dòng)熱泵銷量持續(xù)高增長。2021年歐洲熱泵銷量占壁掛爐等制熱設(shè)備銷量的24%，累計(jì)安裝1698萬臺(tái)，約占供暖市場(chǎng)的14%，滲透率依然較低。EHPA預(yù)計(jì)，隨著各國先后制定和頒布清潔能源政策，熱泵正迅速成為新建筑的標(biāo)準(zhǔn)解決方案，到2026年，歐盟熱泵市場(chǎng)規(guī)模將超過150億美元，熱泵銷量將實(shí)現(xiàn)翻倍，達(dá)到400萬臺(tái)（2021-2026CAGR達(dá)13%）。歐盟在REPowerEU中計(jì)劃在2030年全歐盟熱泵累計(jì)安裝量達(dá)到6000萬臺(tái)。中國空氣源熱泵外銷快速增長，主要受益于歐洲需求強(qiáng)勁2021年以來中國空氣源熱泵出口快速增長。根據(jù)產(chǎn)業(yè)在線的數(shù)據(jù)，2021年中國空氣源熱泵出口額為45億元，同比上漲100.7%；2022年上半年預(yù)計(jì)增長超60%。外銷增長較快主要來自于歐洲市場(chǎng)需求快速上升，特別是在當(dāng)前能源緊張的背景下，意大利、德國、荷蘭、澳大利亞和法國等主要出口國家，同比增長均超過50%。在熱泵市場(chǎng)快速發(fā)展的背景下，泵、閥等上游部件迎來新增長點(diǎn)熱泵上游牽涉到較多的零部件，主要包含壓縮機(jī)、閥件（膨脹閥、截止閥等）、熱交換器、控制器、水泵（屏蔽泵、離心泵、循環(huán)泵）等。熱泵的放量增長對(duì)上述零部件的增長也有積極的促進(jìn)作用，尤其是在于細(xì)分的子行業(yè)。03競(jìng)爭(zhēng)：技術(shù)門檻高，行業(yè)格局分散空氣源熱泵生產(chǎn)技術(shù)門檻高，終端銷售安裝要求高熱泵作為精密電器，其高技術(shù)壁壘表現(xiàn)在：（1）結(jié)構(gòu)復(fù)雜精度高、（2）運(yùn)行穩(wěn)定度要求高、（3）長壽命。熱泵涉及較多的精密部件，包含壓縮機(jī)、熱水循環(huán)屏蔽泵、換熱器、閥件、控制器等，結(jié)構(gòu)較為復(fù)雜，精度要求高。熱泵產(chǎn)品需要在高溫、低溫、超低溫等環(huán)境中運(yùn)行，且使用年限較長，用戶對(duì)產(chǎn)品的穩(wěn)定性、精細(xì)性和多樣性等都有較高要求，在設(shè)備可靠性、采暖制冷組合應(yīng)用技術(shù)、超低溫運(yùn)行技術(shù)、環(huán)保冷媒的運(yùn)用、產(chǎn)品穩(wěn)定性等多種技術(shù)領(lǐng)域都需要企業(yè)長時(shí)間的研發(fā)和生產(chǎn)積淀?？諝庠礋岜脙?nèi)外銷格局分散，傳統(tǒng)空調(diào)龍頭占優(yōu)內(nèi)銷市場(chǎng)，傳統(tǒng)三大白電龍頭占優(yōu)，但CR3遠(yuǎn)低于傳統(tǒng)空調(diào)行業(yè)。根據(jù)產(chǎn)業(yè)在線，2020年中國空氣源熱泵內(nèi)銷市場(chǎng)，海爾以13.1%的銷額占比登頂首位，其次美的市占率為10.5%，第三為格力，市占率10.0%。內(nèi)銷CR3只有33.6%，整體量較小或是格局分散、龍頭規(guī)模優(yōu)勢(shì)不明顯的原因之一。上游部件行業(yè)格局：泵行業(yè)格局