2022年我國券商行業(yè)市場分析：市場震蕩筑底結(jié)構(gòu)分化

年我國券商行業(yè)市場分析：市場震蕩筑底結(jié)構(gòu)分化近兩天，券商救市行動再動身。近日，中信、海通、國泰君安（18.71-4.88%，詢問）、廣發(fā)、東海等多家上市券商集體公告，公司將增加自營規(guī)模并將此部分增資交由證金公司專項(xiàng)投資。依據(jù)華泰證券（14.82-0.94%，詢問）公告，此次救市將由50家券商共同參加，按投資比例分擔(dān)投資風(fēng)險、共享投資收益。由證金公司設(shè)立專戶進(jìn)行統(tǒng)一運(yùn)作，投資于藍(lán)籌股等。以下是2022年我國券商行業(yè)市場分析：

震蕩筑底結(jié)構(gòu)分化

從市場走勢來看，近期一系列政策利好有助于市場階段性企穩(wěn)，但當(dāng)前并不具備趨勢反轉(zhuǎn)的條件，真正市場底部仍待探明。

東興證券表示，站在當(dāng)前時點(diǎn)觀看A股的上行和下行概率，向上看，去杠桿對A股影響的洪峰可能已經(jīng)過去，人民幣貶值造成的預(yù)期沖擊短期被政策撫平，這都有助于風(fēng)險偏好的短期回升；向下看，則應(yīng)關(guān)注三方面風(fēng)險，一是人民幣再次貶值壓力產(chǎn)生的時點(diǎn)，二是資金籌碼格局并不樂觀，三是股權(quán)質(zhì)押盤的密集帶在最近兩周下跌的過程中被擊穿，這可能是A股去杠桿的最終一程。綜合來看，多空能量存在微妙變化，但不足以構(gòu)成趨勢反轉(zhuǎn)的質(zhì)變，對A股的態(tài)度由前期的謹(jǐn)慎轉(zhuǎn)向中性觀看。

長城證券認(rèn)為，“雙降”出臺的時點(diǎn)對市場還是起到了緩和心情的作用，但市場的真實(shí)底部不會由于“雙降”消失，肯定是通過市場自身運(yùn)行規(guī)律去探尋出。現(xiàn)階段市場企穩(wěn)的核心要素是風(fēng)險偏好的提升，而不是無風(fēng)險利率的下行和企業(yè)盈利的改善（短期內(nèi)無法驗(yàn)證），所以市場在快速下跌后，將消失一個技術(shù)上的反彈需要，而目前已經(jīng)反彈了400點(diǎn)。將來市場的底部肯定是風(fēng)險偏好徹底修復(fù)后而緩慢呈現(xiàn)的，向上概率大于向下，但短期反彈建議適當(dāng)掌握倉位。

廣發(fā)證券策略報告指出，連續(xù)大跌后部分藍(lán)籌公司逐步進(jìn)入價值投資區(qū)間，并且經(jīng)過前期的充分換手以及當(dāng)前機(jī)構(gòu)倉位普遍較低，市場連續(xù)大幅殺跌的可能性不大；但要走出頹勢，必需看到改革超預(yù)期推動、匯率預(yù)期穩(wěn)定、基本面見底回升。下行風(fēng)險在于新興市場貨幣競相貶值或?qū)е聟^(qū)域性金融風(fēng)險以及全球聯(lián)動下美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程受到影響。估計市場將圍繞當(dāng)前位置構(gòu)筑底部區(qū)域，系統(tǒng)性沖擊過后，低估值藍(lán)籌具備跌出來的機(jī)會，而風(fēng)險偏好下降之后估值依舊高企的新興成長或仍需擠泡沫，市場將呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)分化。

查找確定性品種

二八分化格局下，配置上建議關(guān)注業(yè)績向好、估值低企的確定性品種。

中信建投證券表示，從規(guī)律線索上來講，既然市場的“企穩(wěn)”來拘束新的估值水平下對于“雙降”效果的期許，那么接下來市場會查找“雙降”后實(shí)體經(jīng)濟(jì)將要發(fā)力的領(lǐng)域以及擴(kuò)張的政策對于經(jīng)濟(jì)改善的效果，只有漸漸改善才可以賜予市場信念，因此“穩(wěn)增長”領(lǐng)域需要重視，并親密關(guān)注經(jīng)濟(jì)基本面改善的信號。就配置而言，當(dāng)前市場依舊在尋求確定性的領(lǐng)域，下周配置還是中報業(yè)績轉(zhuǎn)好的板塊，主要是早周期品種，比如有色、房地產(chǎn)、交運(yùn)、化工，而要留意回避科技板塊。

國都證券指出，在大盤指數(shù)估值已重新跌至歷史均值下方后，部分藍(lán)籌股或優(yōu)質(zhì)成長股已具備較高的平安邊際與投資價值；然而高估值的部分中小創(chuàng)與題材股泡沫壓力仍有待釋放，市場結(jié)構(gòu)性機(jī)會與風(fēng)險并存，趨勢性行情短期難現(xiàn)，更多體現(xiàn)為階段性、結(jié)構(gòu)性機(jī)會。近期可重點(diǎn)挖掘質(zhì)地優(yōu)、被錯殺、已低估、有看點(diǎn)的超跌優(yōu)質(zhì)個股，建議重點(diǎn)從保險、房地產(chǎn)、家電、食品飲料、醫(yī)藥等行業(yè)中優(yōu)選個股。中期來看，重點(diǎn)從行業(yè)景氣上行、改革創(chuàng)新、區(qū)域主題布局確定性機(jī)會。

招商證券表示，綜合最近數(shù)日的走勢來看，部分藍(lán)籌個股已經(jīng)下跌到合理估值區(qū)域上限四周，有資金開頭配置，由于連續(xù)下跌以至于超跌的套牢空間“看得見”，不確定性減小。而市場上80%以上個股由于估值緣由，無人問津。廣發(fā)證券也認(rèn)為，9月份保持防備性的倉