第三章利息與利率課件

第三章利息與利率3.1利息3.2利率的種類3.3決定和影響利率變化的因素3.4利率的杠桿作用3.5我國(guó)利率體制與利率市場(chǎng)化第三章利息與利率3.1利息13.1利率3.1.1利息的認(rèn)識(shí)17世紀(jì)英國(guó)古典政治經(jīng)濟(jì)學(xué)創(chuàng)始人威廉·配第(1633-1687)認(rèn)為，假如一個(gè)人在無(wú)論自己如何需要，在到期之前卻不得要求償還的條件下，出借自己的貨幣，則他對(duì)自己所受到的不方便可以索取補(bǔ)償，我們通常叫做利息。企業(yè)和商人想取得一定的貨幣，就必須隨時(shí)支付一定的報(bào)酬誘使公眾讓渡出一部分貨幣，而利息就成為人們?cè)谝欢〞r(shí)期內(nèi)放棄這種流動(dòng)性偏好的報(bào)酬。下一頁(yè)返回3.1利率3.1.1利息的認(rèn)識(shí)下一頁(yè)返回23.1利率3.1.2利息的本質(zhì)利息的存在使人們對(duì)貨幣產(chǎn)生了種種神秘感，似乎貨幣可以自行增值。貨幣在商品運(yùn)動(dòng)中允當(dāng)交換的媒介，本身并不能增值，絕不是貨幣生出貨幣，那到底是什么呢?這是涉及利息來(lái)源或者說(shuō)利息本質(zhì)的問(wèn)題。對(duì)于這個(gè)問(wèn)題，馬克思曾有深刻的剖析，他認(rèn)為:(1)利息來(lái)源于利潤(rùn)(2)利息只是利潤(rùn)的一部分而非全部(3)利息是剩余價(jià)值的轉(zhuǎn)化形態(tài)。上一頁(yè)返回3.1利率3.1.2利息的本質(zhì)上一頁(yè)返回33.2利率的種類利率是指一定時(shí)期內(nèi)利息額同本金額的比率，即式中，P為利息，I為本金，r代表利率1.按利率的計(jì)算時(shí)間長(zhǎng)短不同，可以分為年利率、月利率與日利率2.按利率計(jì)算方法不同，可以分為單利和復(fù)利3.按利率管理方式不同，可以分為固定利率和浮動(dòng)利率。4.按利率形成方式不同，可以分為市場(chǎng)利率、官定利率和公定利率下一頁(yè)返回3.2利率的種類利率是指一定時(shí)期內(nèi)利息額同本金額的比率，即43.2利率的種類5.按利率性質(zhì)的不同，可以分為名義利率和實(shí)際利率6.按業(yè)務(wù)性質(zhì)不同，利率可分為存款利率和貸款利率存款利率是指客戶在銀行或其他金融機(jī)構(gòu)存款所取得的利息與存款本金的比率，貸款利率則是銀行和其他金融機(jī)構(gòu)發(fā)放貸款所收取的利息與貸款本金的比率，如圖3一1所示為1991-2008年期間我國(guó)的存貸款利率。上一頁(yè)返回3.2利率的種類5.按利率性質(zhì)的不同，可以分為名義利率和實(shí)53.3決定和影響利率變化的因素3.3.1西方利率決定理論1.古典學(xué)派的儲(chǔ)蓄投資理論以龐巴維克、費(fèi)雪以及馬歇爾為代表的西方古典經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，利率決定于資本的供給與需求，這兩種力量的均衡決定了利率水平。資本的供給來(lái)源于儲(chǔ)蓄，儲(chǔ)蓄(s)是利率的增函數(shù)，即利率上升，儲(chǔ)蓄量會(huì)增加，反之則會(huì)減少。資本的需求取決于資本的邊際生產(chǎn)率與利率的比較，只有當(dāng)資本的邊際生產(chǎn)率大于利率時(shí)，才能導(dǎo)致凈投資。投資(I)是利率(r)的減函數(shù)，即利率越高，投資越少，反之則越多。利率的變化取決于投資流量與儲(chǔ)蓄流量的均衡，如圖3-2所示下一頁(yè)返回3.3決定和影響利率變化的因素3.3.1西方利率決定理論下63.3決定和影響利率變化的因素2.凱恩斯學(xué)派的流動(dòng)性偏好理論所謂“流動(dòng)性偏好”是指人們?cè)敢獬钟胸泿刨Y產(chǎn)的一種心理傾向，凱恩斯認(rèn)為利率就是放棄流動(dòng)性偏好的報(bào)酬，它不取決于儲(chǔ)蓄和投資的相互作用，而是由貨幣量的供求關(guān)系決定的。凱恩斯認(rèn)為貨幣供給是一個(gè)外生變量，由中央銀行直接控制，可視為常數(shù)，其曲線為一條垂直線，如圖3-3中的M1，線和M2線。我們以M1表示滿足L1的貨幣供應(yīng)量，以M2表示滿足L2的貨幣供應(yīng)量，則貨幣供應(yīng)量M=M1+M2。上一頁(yè)下一頁(yè)返回3.3決定和影響利率變化的因素2.凱恩斯學(xué)派的流動(dòng)性偏好理73.3決定和影響利率變化的因素3.新古典學(xué)派的借貸資金理論借貸資金理論是20世紀(jì)30年代提出來(lái)的，其主要代表有劍橋?qū)W派的羅伯遜和瑞典學(xué)派的俄林。該理論一方面肯定古典學(xué)派考慮儲(chǔ)蓄與投資對(duì)應(yīng)利率的決定作用，但指出完全忽視貨幣因素是不當(dāng)?shù)?另一方面指出凱恩斯學(xué)派完全否定實(shí)質(zhì)性因素(如節(jié)欲、資本生產(chǎn)率等)是不對(duì)的，但肯定其關(guān)于貨幣因素對(duì)利率的影響作用的論述。借貸資金理論在利率決定問(wèn)題上同時(shí)考慮了貨幣因素和實(shí)質(zhì)因素。上一頁(yè)下一頁(yè)返回3.3決定和影響利率變化的因素3.新古典學(xué)派的借貸資金理論83.3決定和影響利率變化的因素4.IS-LM框架下的利率決定理論希克斯和漢森構(gòu)建的IS-LM模型認(rèn)為，當(dāng)社會(huì)經(jīng)濟(jì)中的產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)同時(shí)實(shí)現(xiàn)均衡時(shí)，整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)才能達(dá)到均衡狀態(tài)，這時(shí)候均衡的利率水平才被決定。當(dāng)產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)同時(shí)實(shí)現(xiàn)均衡時(shí)，如圖3-4所示，此時(shí)均衡利率r被決定。上一頁(yè)下一頁(yè)返回3.3決定和影響利率變化的因素4.IS-LM框架下的利率93.3決定和影響利率變化的因素5.IS-LM-BP框架下的利率決定理論在開(kāi)放經(jīng)濟(jì)條件下，一國(guó)的國(guó)際收支狀況也會(huì)對(duì)國(guó)內(nèi)利率產(chǎn)生影響。IS-LM模型只說(shuō)明國(guó)內(nèi)因素對(duì)均衡利率的影響，而并未考慮開(kāi)放經(jīng)濟(jì)的影響。美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家弗萊明和蒙代爾在IS-LM模型基礎(chǔ)上加入了國(guó)際收支因素，提出了IS-LM-BP模型這是一個(gè)充分考慮了國(guó)內(nèi)產(chǎn)品市場(chǎng)、國(guó)內(nèi)貨幣市場(chǎng)和國(guó)外市場(chǎng)三者同時(shí)均衡時(shí)的利率決定模型，可以作為一國(guó)開(kāi)放經(jīng)濟(jì)條件下分析財(cái)政貨幣政策非常重要的工具。上一頁(yè)下一頁(yè)返回3.3決定和影響利率變化的因素5.IS-LM-BP框架下103.3決定和影響利率變化的因素3.3.2影響利率變化的因素影響利率變化的因素非常復(fù)雜，概括起來(lái)，在制定和調(diào)整利率水平時(shí)主要應(yīng)該考慮的因素有1.社會(huì)平均利潤(rùn)率2.資金的供求狀況3.物價(jià)變動(dòng)的幅度4.銀行成本5.國(guó)家經(jīng)濟(jì)政策6.國(guó)際經(jīng)濟(jì)環(huán)境上一頁(yè)返回3.3決定和影響利率變化的因素3.3.2影響利率變化的因素113.4利率的杠桿作用1.利率在宏觀經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中的作用1)利率能夠調(diào)節(jié)社會(huì)資金供給2)利率可以調(diào)節(jié)投資3)利率可以調(diào)節(jié)社會(huì)總供求2.利率在微觀經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中的作用1)對(duì)企業(yè)而言，利率能夠促進(jìn)企業(yè)加強(qiáng)經(jīng)濟(jì)核算，提高經(jīng)濟(jì)效益2)對(duì)個(gè)人而言，利率影響其經(jīng)濟(jì)行為返回3.4利率的杠桿作用1.利率在宏觀經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中的作用返回123.5我國(guó)利率體制與利率市場(chǎng)化3.5.1我國(guó)的利率體系利率體系是指一個(gè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行體系中存在的各種利率由各種內(nèi)在因素聯(lián)結(jié)成的有機(jī)體，主要包括利率結(jié)構(gòu)和各種利率間的傳導(dǎo)機(jī)制。我國(guó)的利率體系包括:中央銀行利率和商業(yè)銀行利率中央銀行利率包括央行對(duì)商業(yè)銀行的再貸款利率、再貼現(xiàn)利率以及商業(yè)銀行和其他金融機(jī)構(gòu)在央行的存款利率，表3-1為近年來(lái)我國(guó)中央銀行基準(zhǔn)利率。下一頁(yè)返回3.5我國(guó)利率體制與利率市場(chǎng)化3.5.1我國(guó)的利率體系下一133.5我國(guó)利率體制與利率市場(chǎng)化商業(yè)銀行利率主要有商業(yè)銀行存款利率、貸款利率、發(fā)行金融債券利率以及商業(yè)銀行之間相互拆借資金的同業(yè)拆借銀行利率，表3-2為近年來(lái)我國(guó)金融機(jī)構(gòu)人民幣存款基準(zhǔn)利率。2.拆借利率和國(guó)債利率拆借利率是商業(yè)銀行及其他金融機(jī)構(gòu)間的短期資金借貸利率，通常是隔夜拆借，主要是彌補(bǔ)臨時(shí)性的頭寸不足。國(guó)債利率是指一年期以上的政府債券利率。3.一級(jí)市場(chǎng)利率和二級(jí)市場(chǎng)利率一級(jí)市場(chǎng)利率是指?jìng)l(fā)行時(shí)的收益率或利率，它是衡量債券收益的基礎(chǔ)，同時(shí)也是計(jì)算債券發(fā)行價(jià)格的基礎(chǔ)。二級(jí)市場(chǎng)利率是指?jìng)魍ㄞD(zhuǎn)讓時(shí)的收益率。上一頁(yè)下一頁(yè)返回3.5我國(guó)利率體制與利率市場(chǎng)化商業(yè)銀行利率主要有商業(yè)銀行存143.5我國(guó)利率體制與利率市場(chǎng)化3.5.2我國(guó)利率市場(chǎng)化改革1.我國(guó)推進(jìn)利率市場(chǎng)化改革的進(jìn)程回顧自1996年我國(guó)利率市場(chǎng)化進(jìn)程正式啟動(dòng)以來(lái)，經(jīng)過(guò)10余年的發(fā)展，利率市場(chǎng)化改革穩(wěn)步推進(jìn)，并取得了積極進(jìn)展。(1)1996年6月1日人民銀行放開(kāi)了銀行間同業(yè)拆借利率，1997年6月放開(kāi)銀行間債券回購(gòu)利率。1998年8月，國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行在銀行間債券市場(chǎng)首次進(jìn)行了市場(chǎng)化發(fā)債。(2)1998年，人民銀行改革了貼現(xiàn)利率生成機(jī)制，貼現(xiàn)利率和轉(zhuǎn)貼現(xiàn)利率在再貼現(xiàn)利率的基礎(chǔ)上加點(diǎn)生成，在不超過(guò)同期貸款利率(含浮動(dòng))的前提下由商業(yè)銀行自定。上一頁(yè)下一頁(yè)返回3.5我國(guó)利率體制與利率市場(chǎng)化3.5.2我國(guó)利率市場(chǎng)化改革153.5我國(guó)利率體制與利率市場(chǎng)化(3)1998年、1999年人民銀行連續(xù)三次擴(kuò)大金融機(jī)構(gòu)貸款利率浮動(dòng)幅度。(4)在擴(kuò)大金融機(jī)構(gòu)人民幣貸款利率浮動(dòng)區(qū)間的同時(shí)，推出放開(kāi)人民幣各項(xiàng)貸款的計(jì)、結(jié)息方式和5年期以上貸款利率的上限等其他配套措施。(5)積極推進(jìn)境內(nèi)外幣利率市場(chǎng)化。上一頁(yè)下一頁(yè)返回3.5我國(guó)利率體制與利率市場(chǎng)化(3)1998年、1999163.5我國(guó)利率體制與利率市場(chǎng)化2.利率市場(chǎng)化改革的國(guó)外經(jīng)驗(yàn)通過(guò)對(duì)國(guó)外一些國(guó)家利率市場(chǎng)化改革的研究和分析，我們總結(jié)出一些共同的經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)，值得我國(guó)借鑒(1)市場(chǎng)運(yùn)行基礎(chǔ)完善的國(guó)家的利率市場(chǎng)化改革很容易取得成功。(2)利率市場(chǎng)化改革是一個(gè)漸進(jìn)的和長(zhǎng)期的過(guò)程。(3)利率市場(chǎng)化改革雖然在各國(guó)的情況不同，但仍有規(guī)律可循。3.穩(wěn)步推進(jìn)我國(guó)利率市場(chǎng)化改革的建議1)要培育市場(chǎng)化的貨幣市場(chǎng)2)建立科學(xué)完善的資金定價(jià)機(jī)制上一頁(yè)返回3.5我國(guó)利率體制與利率市場(chǎng)化2.利率市場(chǎng)化改革的國(guó)外經(jīng)驗(yàn)17圖3-11991-2008年期間我國(guó)的存、貸款利率返回圖3-11991-2008年期間我國(guó)的存、貸款利率返回18圖3-2利率的變化取決于投資流量與儲(chǔ)蓄流量的均衡返回圖3-2利率的變化取決于投資流量與儲(chǔ)蓄流量的均衡返回19圖3-3凱恩斯學(xué)派的利率決定過(guò)程返回圖3-3凱恩斯學(xué)派的利率決定過(guò)程返回20圖3-4IS-LM-BP框架下的利率決定理論

返回圖3-4IS-LM-BP框架下的利率決定理論

返回21表3-1近年我國(guó)中央銀行基準(zhǔn)利率返回表3-1近年我國(guó)中央銀行基準(zhǔn)利率返回22今年來(lái)我國(guó)金融機(jī)構(gòu)人民存款基準(zhǔn)利率返回今年來(lái)我國(guó)金融機(jī)構(gòu)人民存款基準(zhǔn)利率返回23第三章利息與利率3.1利息3.2利率的種類3.3決定和影響利率變化的因素3.4利率的杠桿作用3.5我國(guó)利率體制與利率市場(chǎng)化第三章利息與利率3.1利息243.1利率3.1.1利息的認(rèn)識(shí)17世紀(jì)英國(guó)古典政治經(jīng)濟(jì)學(xué)創(chuàng)始人威廉·配第(1633-1687)認(rèn)為，假如一個(gè)人在無(wú)論自己如何需要，在到期之前卻不得要求償還的條件下，出借自己的貨幣，則他對(duì)自己所受到的不方便可以索取補(bǔ)償，我們通常叫做利息。企業(yè)和商人想取得一定的貨幣，就必須隨時(shí)支付一定的報(bào)酬誘使公眾讓渡出一部分貨幣，而利息就成為人們?cè)谝欢〞r(shí)期內(nèi)放棄這種流動(dòng)性偏好的報(bào)酬。下一頁(yè)返回3.1利率3.1.1利息的認(rèn)識(shí)下一頁(yè)返回253.1利率3.1.2利息的本質(zhì)利息的存在使人們對(duì)貨幣產(chǎn)生了種種神秘感，似乎貨幣可以自行增值。貨幣在商品運(yùn)動(dòng)中允當(dāng)交換的媒介，本身并不能增值，絕不是貨幣生出貨幣，那到底是什么呢?這是涉及利息來(lái)源或者說(shuō)利息本質(zhì)的問(wèn)題。對(duì)于這個(gè)問(wèn)題，馬克思曾有深刻的剖析，他認(rèn)為:(1)利息來(lái)源于利潤(rùn)(2)利息只是利潤(rùn)的一部分而非全部(3)利息是剩余價(jià)值的轉(zhuǎn)化形態(tài)。上一頁(yè)返回3.1利率3.1.2利息的本質(zhì)上一頁(yè)返回263.2利率的種類利率是指一定時(shí)期內(nèi)利息額同本金額的比率，即式中，P為利息，I為本金，r代表利率1.按利率的計(jì)算時(shí)間長(zhǎng)短不同，可以分為年利率、月利率與日利率2.按利率計(jì)算方法不同，可以分為單利和復(fù)利3.按利率管理方式不同，可以分為固定利率和浮動(dòng)利率。4.按利率形成方式不同，可以分為市場(chǎng)利率、官定利率和公定利率下一頁(yè)返回3.2利率的種類利率是指一定時(shí)期內(nèi)利息額同本金額的比率，即273.2利率的種類5.按利率性質(zhì)的不同，可以分為名義利率和實(shí)際利率6.按業(yè)務(wù)性質(zhì)不同，利率可分為存款利率和貸款利率存款利率是指客戶在銀行或其他金融機(jī)構(gòu)存款所取得的利息與存款本金的比率，貸款利率則是銀行和其他金融機(jī)構(gòu)發(fā)放貸款所收取的利息與貸款本金的比率，如圖3一1所示為1991-2008年期間我國(guó)的存貸款利率。上一頁(yè)返回3.2利率的種類5.按利率性質(zhì)的不同，可以分為名義利率和實(shí)283.3決定和影響利率變化的因素3.3.1西方利率決定理論1.古典學(xué)派的儲(chǔ)蓄投資理論以龐巴維克、費(fèi)雪以及馬歇爾為代表的西方古典經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，利率決定于資本的供給與需求，這兩種力量的均衡決定了利率水平。資本的供給來(lái)源于儲(chǔ)蓄，儲(chǔ)蓄(s)是利率的增函數(shù)，即利率上升，儲(chǔ)蓄量會(huì)增加，反之則會(huì)減少。資本的需求取決于資本的邊際生產(chǎn)率與利率的比較，只有當(dāng)資本的邊際生產(chǎn)率大于利率時(shí)，才能導(dǎo)致凈投資。投資(I)是利率(r)的減函數(shù)，即利率越高，投資越少，反之則越多。利率的變化取決于投資流量與儲(chǔ)蓄流量的均衡，如圖3-2所示下一頁(yè)返回3.3決定和影響利率變化的因素3.3.1西方利率決定理論下293.3決定和影響利率變化的因素2.凱恩斯學(xué)派的流動(dòng)性偏好理論所謂“流動(dòng)性偏好”是指人們?cè)敢獬钟胸泿刨Y產(chǎn)的一種心理傾向，凱恩斯認(rèn)為利率就是放棄流動(dòng)性偏好的報(bào)酬，它不取決于儲(chǔ)蓄和投資的相互作用，而是由貨幣量的供求關(guān)系決定的。凱恩斯認(rèn)為貨幣供給是一個(gè)外生變量，由中央銀行直接控制，可視為常數(shù)，其曲線為一條垂直線，如圖3-3中的M1，線和M2線。我們以M1表示滿足L1的貨幣供應(yīng)量，以M2表示滿足L2的貨幣供應(yīng)量，則貨幣供應(yīng)量M=M1+M2。上一頁(yè)下一頁(yè)返回3.3決定和影響利率變化的因素2.凱恩斯學(xué)派的流動(dòng)性偏好理303.3決定和影響利率變化的因素3.新古典學(xué)派的借貸資金理論借貸資金理論是20世紀(jì)30年代提出來(lái)的，其主要代表有劍橋?qū)W派的羅伯遜和瑞典學(xué)派的俄林。該理論一方面肯定古典學(xué)派考慮儲(chǔ)蓄與投資對(duì)應(yīng)利率的決定作用，但指出完全忽視貨幣因素是不當(dāng)?shù)?另一方面指出凱恩斯學(xué)派完全否定實(shí)質(zhì)性因素(如節(jié)欲、資本生產(chǎn)率等)是不對(duì)的，但肯定其關(guān)于貨幣因素對(duì)利率的影響作用的論述。借貸資金理論在利率決定問(wèn)題上同時(shí)考慮了貨幣因素和實(shí)質(zhì)因素。上一頁(yè)下一頁(yè)返回3.3決定和影響利率變化的因素3.新古典學(xué)派的借貸資金理論313.3決定和影響利率變化的因素4.IS-LM框架下的利率決定理論希克斯和漢森構(gòu)建的IS-LM模型認(rèn)為，當(dāng)社會(huì)經(jīng)濟(jì)中的產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)同時(shí)實(shí)現(xiàn)均衡時(shí)，整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)才能達(dá)到均衡狀態(tài)，這時(shí)候均衡的利率水平才被決定。當(dāng)產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)同時(shí)實(shí)現(xiàn)均衡時(shí)，如圖3-4所示，此時(shí)均衡利率r被決定。上一頁(yè)下一頁(yè)返回3.3決定和影響利率變化的因素4.IS-LM框架下的利率323.3決定和影響利率變化的因素5.IS-LM-BP框架下的利率決定理論在開(kāi)放經(jīng)濟(jì)條件下，一國(guó)的國(guó)際收支狀況也會(huì)對(duì)國(guó)內(nèi)利率產(chǎn)生影響。IS-LM模型只說(shuō)明國(guó)內(nèi)因素對(duì)均衡利率的影響，而并未考慮開(kāi)放經(jīng)濟(jì)的影響。美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家弗萊明和蒙代爾在IS-LM模型基礎(chǔ)上加入了國(guó)際收支因素，提出了IS-LM-BP模型這是一個(gè)充分考慮了國(guó)內(nèi)產(chǎn)品市場(chǎng)、國(guó)內(nèi)貨幣市場(chǎng)和國(guó)外市場(chǎng)三者同時(shí)均衡時(shí)的利率決定模型，可以作為一國(guó)開(kāi)放經(jīng)濟(jì)條件下分析財(cái)政貨幣政策非常重要的工具。上一頁(yè)下一頁(yè)返回3.3決定和影響利率變化的因素5.IS-LM-BP框架下333.3決定和影響利率變化的因素3.3.2影響利率變化的因素影響利率變化的因素非常復(fù)雜，概括起來(lái)，在制定和調(diào)整利率水平時(shí)主要應(yīng)該考慮的因素有1.社會(huì)平均利潤(rùn)率2.資金的供求狀況3.物價(jià)變動(dòng)的幅度4.銀行成本5.國(guó)家經(jīng)濟(jì)政策6.國(guó)際經(jīng)濟(jì)環(huán)境上一頁(yè)返回3.3決定和影響利率變化的因素3.3.2影響利率變化的因素343.4利率的杠桿作用1.利率在宏觀經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中的作用1)利率能夠調(diào)節(jié)社會(huì)資金供給2)利率可以調(diào)節(jié)投資3)利率可以調(diào)節(jié)社會(huì)總供求2.利率在微觀經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中的作用1)對(duì)企業(yè)而言，利率能夠促進(jìn)企業(yè)加強(qiáng)經(jīng)濟(jì)核算，提高經(jīng)濟(jì)效益2)對(duì)個(gè)人而言，利率影響其經(jīng)濟(jì)行為返回3.4利率的杠桿作用1.利率在宏觀經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中的作用返回353.5我國(guó)利率體制與利率市場(chǎng)化3.5.1我國(guó)的利率體系利率體系是指一個(gè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行體系中存在的各種利率由各種內(nèi)在因素聯(lián)結(jié)成的有機(jī)體，主要包括利率結(jié)構(gòu)和各種利率間的傳導(dǎo)機(jī)制。我國(guó)的利率體系包括:中央銀行利率和商業(yè)銀行利率中央銀行利率包括央行對(duì)商業(yè)銀行的再貸款利率、再貼現(xiàn)利率以及商業(yè)銀行和其他金融機(jī)構(gòu)在央行的存款利率，表3-1為近年來(lái)我國(guó)中央銀行基準(zhǔn)利率。下一頁(yè)返回3.5我國(guó)利率體制與利率市場(chǎng)化3.5.1我國(guó)的利率體系下一363.5我國(guó)利率體制與利率市場(chǎng)化商業(yè)銀行利率主要有商業(yè)銀行存款利率、貸款利率、發(fā)行金融債券利率以及商業(yè)銀行之間相互拆借資金的同業(yè)拆借銀行利率，表3-2為近年來(lái)我國(guó)金融機(jī)構(gòu)人民幣存款基準(zhǔn)利率。2.拆借利率和國(guó)債利率拆借利率是商業(yè)銀行及其他金融機(jī)構(gòu)間的短期資金借貸利率，通常是隔夜拆借，主要是彌補(bǔ)臨時(shí)性的頭寸不足。國(guó)債利率是指一年期以上的政府債券利率。3.一級(jí)市場(chǎng)利率和二級(jí)市場(chǎng)利率一級(jí)市場(chǎng)利率是指?jìng)l(fā)行時(shí)的收益率或利率，它是衡量債券收益的基礎(chǔ)，同時(shí)也是計(jì)算債券發(fā)行價(jià)格的基礎(chǔ)。二級(jí)市場(chǎng)利率是指?jìng)魍ㄞD(zhuǎn)讓時(shí)的收益率。上一頁(yè)下一頁(yè)返回3.5我國(guó)利率體制與利率市場(chǎng)化商業(yè)銀行利率主要有商業(yè)銀行存373.5我國(guó)利率體制與利率市場(chǎng)化3.5.2我國(guó)利率市場(chǎng)化改革1.我國(guó)推進(jìn)利率市場(chǎng)化改革的進(jìn)程回顧自1996年我國(guó)利率市場(chǎng)化進(jìn)程正式啟動(dòng)以來(lái)，經(jīng)過(guò)10余年的發(fā)展，利率市場(chǎng)化改革穩(wěn)步推進(jìn)，并取得了積極進(jìn)展。(1)1996年6月1日人民銀行放開(kāi)了銀行間同業(yè)拆借利率，1997年6月放開(kāi)銀行間債券回購(gòu)利率。1998年8月，國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行在銀行間債券市場(chǎng)首次進(jìn)行了市場(chǎng)化發(fā)債。(2)1998年，人民銀行改革了貼現(xiàn)利率生成機(jī)制，貼現(xiàn)利率和轉(zhuǎn)貼現(xiàn)利率在再貼現(xiàn)利