財務管理題目

1、企業(yè)價值最大化是企業(yè)最優(yōu)的財務管理目標，其原因是（）。A.考慮利潤取得的時間性B.考慮利潤和投入資本額的關(guān)系C.考慮取得利潤和承受風險的大小D.考慮企業(yè)成本的高低答案：ABC解析：企業(yè)價值取決于未來收益的現(xiàn)值，未來收益取得的時間會影響現(xiàn)值，風險大小會影響折現(xiàn)率，從而影響現(xiàn)值。2、財務管理的目標是企業(yè)價值最大化，而反映財務目標實現(xiàn)程度的是（）。A.股價的高低B.每股盈余的多少C.稅后凈利的多少D.息稅前利潤的多少答案：A解析：股價是企業(yè)價值的價格體現(xiàn)，是能夠被社會認可的價值。1-53、資金時間價值的計算（1）單利法：單利終值S＝P×（1＋i）單利現(xiàn)值P＝S/（1＋i）某企業(yè)有一張帶息期票，面額為1200元，票面利率4%，出票日期6月15日，8月14日到期（共60天），計算到期利息。I＝1200×4%×60／360＝8（元）解析：在計算利息時，除非特別指明，給出的利率是指年利率。對于不足1年的的利息，以1年等于360天來折算。（2）復利法：復利終值S＝P×（1＋i）n復利現(xiàn)值P＝S×（1＋i）－n【1】某人有1200元，擬投入報酬率為8%的投資機會，經(jīng)過多少年才可使現(xiàn)有貨幣增加1倍？S＝1200×2＝2400s＝1200×（1＋8%）n（s/p,8%,n）＝2N＝9【2】現(xiàn)有1200元，欲在19年后使其達到原來的3倍，選擇投資機會時最低可接受的報酬率為多少？s＝1200×3＝3600s＝1200×（1＋i）19（s/p,i,19）＝3i＝6%【3】※普通年金（后付年金）現(xiàn)值計算：P32擬在5年后還清10000元債務，從現(xiàn)在起每年等額存入銀行一筆款項。假設銀行存款利率10%，每年需要存入多少元？由于有利息因素，不必每年存入2000元，只要存入較少的金額，5年后本利和即可達到10000元，可用以清償債務?！?】※先付年金（即付年金）終值計算：P33某企業(yè)擬建立一項獎學基金，每年初投入100000元，若利率為10%，五年后該基金本利和將為（）。A.610510B.259370C.464100D.671600答案：D解析：S=100000×[（S/A，10%，5+1）-1]=671600（元）【5】遞延年金具有如下特點（）。A．年金的第一次支付發(fā)生在若干期以后B．沒有終值C．年金的現(xiàn)值與遞延期無關(guān)D．年金的終值與遞延期無關(guān)E．現(xiàn)值系數(shù)是普通年金現(xiàn)值的倒數(shù)答案：AD解析：遞延年金在開始的若干期沒有款項收付；遞延年金終值的計算與普通年金終值的計算相同。【6】某公司擬購置一處房產(chǎn)，房主提出兩種付款方案：（1）從現(xiàn)在起，每年年初支付200000元，連續(xù)支付10次，共2000000元。（2）從第五年開始，每年年初支付250000元，連續(xù)支付10次，共2500000元。假設該公司的資金成本率（即最低報酬率）為10%，你認為該公司應選擇哪個方案？答案：方案一：P＝200000×［（P/A,10%,10-1）+1］=200000×(5.7590+1)=1351800(元)方案二：P＝250000×［（P/A,10%,13）-（P/A,10%,3）］=250000×(7.1034-2.4869)=1154125(元)因方案二的現(xiàn)值小于方案一的現(xiàn)值，故該公司應選擇方案二?！?】永續(xù)年金是指無限期的等額收付的年金，其重點是計算現(xiàn)值。現(xiàn)值計算：P＝A/i4、關(guān)于投資者要求的投資報酬率，下列說法正確的有（）。A．風險程度越高，要求的報酬率越低B．無風險報酬率越高，要求的報酬率越高C．無風險報酬率越低，要求的報酬率越高D．風險程度、無風險報酬率越高，要求的報酬率越高E．它是一種機會成本答案：BDE解析：預期投資報酬率=無風險報酬率+風險價值系數(shù)×標準離差率2-35.一般講，流動性高的金融資產(chǎn)具有的特點（）。A.市場風險小B.收益性高C.風險大D.變現(xiàn)力風險大答案:A解析:收益高的金融資產(chǎn)，其投資風險大；流動性高的，其市場風險小。6、金融性資產(chǎn)的流動性和收益性成反比；收益性和風險性成正比。（）答案:對解析:通常流動性高的金融性資產(chǎn)，產(chǎn)生收益的能力低，收益性高的金融性資產(chǎn)風險性大。7、在沒有通貨膨脹時，（）的利率可以視為純粹利率。A.國庫券B.金融債券C.短期借款D.商業(yè)匯票貼現(xiàn)答案:A解析:純粹利率是指無通貨膨脹、無風險情況下的平均利率。在沒有通貨膨脹時，國庫券是以國家信用為保證的債券，其利率可視這純粹利率。8、對投資者承擔物價上漲風險的補償通常以（）來表示。A.違約風險附加率B.到期風險附加率C.通貨膨脹附加率D.變現(xiàn)力附加率答案:C解析:物價上升，引起購買力下降，通過通貨膨脹附加率彌補購買力的損失。通貨膨脹附加率：在純粹利息率的水平上再加上通貨膨脹附加率，以彌補通貨膨脹造成的購買力損失。每次發(fā)行國庫券的利息率隨預期通貨膨脹率的變化而變化，它等于純粹利息率加預期通貨膨脹率。到期風險附加率是指債權(quán)人因承擔到期不能收回投出資金本息的風險而向債務人額外提出的補償要求。（）答案：錯誤解析：到期風險附加率是對投資者因承擔到期時間長短不同而形成的利率變動風險的補償。10、我國曾于1996年發(fā)行10年期，利率為11.83%的可上市流通的國債。決定其票面利率水平的主要因素有（）。A.純粹利率B.通貨膨脹附加率C.變現(xiàn)風險附加率D.違約風險附加率E.到期風險附加率答案：ABE解析：政府債券以國家的信用為保證，不存在變現(xiàn)風險及違約風險。11、當市場利率下降時，長期債券投資的損失要大于短期債券投資的損失。（）答案:錯解析:市場利率的持續(xù)下降，長期投資會避免利率持續(xù)下降造成的損失。12、當再投資風險大于利率風險時，（）。A.預期市場利率不變 B.預期市場利率持續(xù)上升 C.可能出現(xiàn)短期利率高于長期利率的現(xiàn)象 D.長期利率會高于短期利率答案：C解析：此時預期市場利率下降，使短期投資的報酬高于長期投資的報酬。13、下列哪一項是對投資者承擔利率變動風險的一種補償（）。 A.通貨膨脹附加率B.到期風險附加率 C.違約風險附加率 D.變現(xiàn)力附加率答案:B解析:到期風險附加率是對投資者因承擔到期時間長短不同而形成的利率變動風險的補償。14.由于未來金融市場的利率難以準確地預測，因此財務人員不得不合理搭配長短期資金來源，以使企業(yè)適應任何利率環(huán)境。（）答案：正確解析：利率變動是由市場因素決定的，企業(yè)不能左右變化，故為降低利率變動風險應采取合理搭配長短期資金來源。3-115、企業(yè)負債比例越高，財務風險越大，因此負債對企業(yè)總是不利的。（）答案：×16.由于留存收益是企業(yè)利潤所形成的，不是外部籌資所取得的，所以，留存收益沒有成本。（）答案：×17.企業(yè)籌集的資金按其來源渠道分為自有資金和負債資金，不管是自有資金還是負債資金，在分配報酬時，都是通過利潤分配的形式進行的，屬于稅后分配。（）答案：×18.企業(yè)的外部融資需求的正確估計為：（）。A．資產(chǎn)增加－預計總負債－預計股東權(quán)益B．資產(chǎn)增加－負債增加－留存收益的增加C．預計總資產(chǎn)－負債增加－留存收益的增加D．預計總資產(chǎn)－負債增加－預計股東權(quán)益增加答案：B解析：本題的考核點是企業(yè)對外融資需求的計算公式。若用增加量的話，公式中的各項目都要采用增加量計算，若用總額的話，公式中的各項目都要采用總額計算。19.外部融資量取決于（）。A．銷售的增長B．股利支付率C．銷售凈利率D．資產(chǎn)銷售百分比E．負債銷售百分比答案：ABCDE解析：僅靠內(nèi)部融資，則A、B是對的，而又因為不增加借款，此時資產(chǎn)負債率會因保留盈余增加而下降，則C、D也是正確的。20.若外部融資銷售增長比為負數(shù)，則說明企業(yè)有剩余資金。（）答案：√解析：外部融資銷售增長比是指銷售額每增長1元需要追加的外部融資額，但若外部融資銷售增長比為負數(shù)，則說明企業(yè)有剩余資金可用于增加股利或進行短期投資3-321.吸取直接投資的缺點是（）。A．不能接受實物投資B．資金成本較高C．企業(yè)借款能力下降D．無法避免財務風險答案：B22．吸收直接投資的優(yōu)點包括（）。A．有利于降低企業(yè)資金成本B．有利于加強對企業(yè)的控制C．有利于壯大企業(yè)經(jīng)營實力D．有利于降低企業(yè)財務風險答案：CD解析：本題的考點是各種籌資方式的優(yōu)缺點。吸收直接投資屬于增加自有資金，所以有利于壯大企業(yè)經(jīng)營實力，有利于降低企業(yè)財務風險。但其資金成本較高，且會分散控制權(quán)。23．依據(jù)我國《公司法》的規(guī)定，股東持有的股份可以完全自由的轉(zhuǎn)讓。（）答案：×解析：股東可以自由轉(zhuǎn)讓股份，但必須符合《公司法》、其他法規(guī)和公司章程規(guī)定的條件和程序。24.按照我國《公司法》的有關(guān)規(guī)定，公司發(fā)行的股票必須是記名股票。（）答案：×解析：《公司法》規(guī)定，對社會公眾發(fā)行的股票，可以是記名股票，也可以是無記名股票。25.下列以人民幣標明票面金額的股票有（）。P151A．A股B．B股C．H股D．N股答案：ABCD解析：A股、B股、H股及N股，雖然其發(fā)行對象和上市地區(qū)有所不同，但其面額均以人民幣標明。26.下列權(quán)利中，不屬于普通股股東權(quán)利的是（）。A．公司管理權(quán)B．分享盈余權(quán)C．優(yōu)先認股權(quán)D．優(yōu)先分配剩余財產(chǎn)權(quán)答案：D解析：優(yōu)先分配剩余財產(chǎn)權(quán)屬于優(yōu)先股股東權(quán)利。27.公司所有股票的賬面價值之和是公司全部股票的面值總額。（）答案：錯解析：面值即票面價值，是股票的名義價值，是股票票面上所載明的貨幣金額。一般情況下，普通股股票的每股面值為1元。對于普通股而言，其賬面價值是指每股普通股股份擁有的公司的賬面資產(chǎn)凈值。所有發(fā)行在外的普通股票的賬面價值之和是公司的賬面凈資產(chǎn)，而不是它們的面值總額。28.某股份有限公司上市，其股本總額為1.5億元人民幣，則向社會公開發(fā)行的股本數(shù)額不得少于（）萬元。A.3750B.2250C.2500D.2000答案：A解析：《公司法》規(guī)定，總股本4億股元以下的，向社會公開發(fā)行的股本數(shù)額不得少于發(fā)行股本總額的25%。29.普通股融資的優(yōu)點有（）。A.無到期日，不需歸還B.籌資風險較小C.是公司最基本的資金來源，可作為其他籌資方式的基礎D.容易吸收資金答案：ABCD30.普通股融資的優(yōu)點有（）。A．沒有到期日，不用歸還，資本具有永久性B．沒有固定的股利負擔，籌資風險較小C．能增強公司的信譽，增強公司的舉債能力D．由于籌資的風險小，所以資金成本也較低答案：ABC解析：普通股籌資的資金成本較高。因為，首先從投資者的角度看，投資于普通股的風險大，要求的報酬率也較高。其次，股利稅后支付，不能抵稅。31.下列各項中，屬于“吸收直接投資”與“發(fā)行普通股”籌資方式所共有缺點的有（）。A．限制條件多B．財務風險大C．控制權(quán)分散D．資金成本高答案：CD32.相對于普通股股東而言，優(yōu)先股股東所擁有的優(yōu)先權(quán)是（）。A．優(yōu)先表決權(quán)B．優(yōu)先購股權(quán)C．優(yōu)先分配股利權(quán)D．優(yōu)先查賬權(quán)答案：C解析：優(yōu)先股股東所擁有的優(yōu)先權(quán)表現(xiàn)在優(yōu)先分配剩余財產(chǎn)權(quán)和優(yōu)先分配股利權(quán)。33.普通股與優(yōu)先股的共同特征主要有（）。A．同屬公司股本B．需支付固定股息C．股息從稅后利潤中支付D．可參與公司重大決策答案：AC解析：本題的考點是普通股與優(yōu)先股優(yōu)缺點的比較。普通股與優(yōu)先股均屬權(quán)益資金的籌集，不需還本，所以AC正確。普通股沒有固定的支付股利負擔，優(yōu)先股的股息既固定又有一定彈性；通常在股東大會上，優(yōu)先股股東沒有表決權(quán)。3-434.普通股與優(yōu)先股的共同特征主要有（）。A．同屬公司股本B．需支付固定股息C．股息從稅后利潤中支付D．可參與公司重大決策答案：AC解析：本題的考點是普通股與優(yōu)先股優(yōu)缺點的比較。普通股與優(yōu)先股均屬權(quán)益資金的籌集，不需還本，所以AC正確。普通股沒有固定的支付股利負擔，優(yōu)先股的股息既固定又有一定彈性；通常在股東大會上，優(yōu)先股股東沒有表決權(quán)。35.一旦企業(yè)與銀行簽訂周轉(zhuǎn)信貸協(xié)議，則在協(xié)定的有效期內(nèi)。只要企業(yè)的借款總額不超過最高限額，銀行必須滿足企業(yè)任何時候任何用途的借款要求。（）答案：×解析：企業(yè)用款要符合協(xié)議規(guī)定的借款用途。36.某企業(yè)按年利率10%從銀行借入款項1000萬元，銀行要求企業(yè)按貸款限額的20%保持補償余額，該借款的實際年利率為（）。A.10%B.8%C.12%D.12.5%答案：D解析：實際年利率=[1000×10%]/[1000×（1-20%）]=12.5%。37.補償性余額的約束使借款企業(yè)所受的影響有（）。A.增加了應付利息B.提高了籌資利率C.較少了應付利息D.減少了可用資金答案：BD解析：補償性余額是債權(quán)人要求借款企業(yè)將一部分借款留存銀行，實際上減少了可用資金，提高了融資的實際利率。補償性余額對于企業(yè)需要支付的利息金額不產(chǎn)生影響。38.在長期借款合同的保護性條款中，屬于一般性條款（基本條款）的是（）。A.限制資本支出規(guī)模B.限制租賃固定資產(chǎn)的規(guī)模C.貸款?？顚Ｓ肈.限制資產(chǎn)抵押答案：A解析：在長期借款合同的保護性條款中，一般性條款主要包括：對借款企業(yè)流動資金保持量的規(guī)定；對支付現(xiàn)金股利和再購入股票的限制；對資本支出規(guī)模的限制；限制其他長期債務。39.從理論上說，債權(quán)人不得干預企業(yè)的資金投向和股利分配方案。（）答案：×解析：為保證債務能夠按時足額償還，債權(quán)人常會提出一些保護性條款，并寫進貸款合同。40.相對于股票籌資而言，銀行借款的缺點是（）。A．籌資速度慢B．籌資成本高C．借款彈性差D．財務風險大答案：D解析：本題的考點是銀行借款的優(yōu)缺點。41.長期負債籌集資金使公司到期還款壓力較大，風險較高，資金成本一般也較高，限制條件也往往較短期負債多。（）答案：錯解析：長期負債歸還時間長，便于公司安排財務計劃，還債壓力或風險相對較小。42.一般而言，信用債券的利率要高于抵押債券的利率。（）答案：對解析：信用債券無抵押品，風險大，利率也要高。43.在特定條件下，負債資本和主權(quán)資本可以互相轉(zhuǎn)換。（）答案：×解析：在特定的條件下，有些負債資本可轉(zhuǎn)換為主權(quán)資本（如可轉(zhuǎn)換債券），但主權(quán)資本不能轉(zhuǎn)換為負債資本。44.發(fā)行債券籌資有固定的還本付息義務，要按期支付利息，并且必須到期按面值一次償還本金。（）答案：×解析：債券的收回與償還有多種方法，可在到期日按面值一次償還，也可分批收回與償還。45.在債券面值與票面利率一定的情況下，市場利率越高，則債券的發(fā)行價格越低。（）答案：對解析：貼現(xiàn)率越高，現(xiàn)值越小。46.債券之所以會存在溢價發(fā)行和折價發(fā)行，這是因為資金市場上的利息率是經(jīng)常變化的，而債券票面利率一經(jīng)印刷，便不易進行調(diào)整。（）答案：對解析：當票面利率與市場利率一致時，債券等價發(fā)行。當票面利率高于市場利率時，債券溢價發(fā)行。當票面利率低于市場利率時，債券折價發(fā)行。47.某債券面值為5000元，票面年利率為10%，期限3年，每半年支付一次利息。若市場利率為10%，則其發(fā)行時的價值（）。A.等于5000元B.小于5000元C.大于5000元D.無法計算答案：C解析：若每半年復利一次，債券的實際利率要大于票面利率，則該債券的利率大于市場利率，應該超過面值確定發(fā)行價。48.在我國，對公司發(fā)行債券規(guī)定的條件有（）。A.私募發(fā)行B.公募發(fā)行C.累計債券總額不超過公司凈資產(chǎn)的40%D.債券發(fā)行方案由公司股東大會通過即可實施E.前一次發(fā)行的債券已經(jīng)全部募足答案：BCE49.我國《公司法》規(guī)定，有資格發(fā)行債券的公司，累計債券總額不能超過公司凈資產(chǎn)額的（）。A.25%B.30%C.35%D.40%答案：D解析：《公司法》規(guī)定。50.影響債券發(fā)行價格的因素包括（）。A.債券面額B.票面利率C.市場利率D.債券期限答案：ABCD解析：根據(jù)債券發(fā)行價格的計算公式。51.出租人既出租某項資產(chǎn)，又以該項資產(chǎn)為擔保借入資金的租賃方式是（）。A．直接租賃B．售后回租C．杠桿租賃D．經(jīng)營租賃答案：C解析：杠桿租賃這種情況下，出租人既是資產(chǎn)的出借人，同時又是貸款的借入人，通過租賃既要收取租金，又要支付借貸債務。由于租賃收益大于借款成本，出租人借此而獲得財務杠桿好處，因此，這種租賃形式被稱為杠桿租賃。52.相對于借款購置設備而言，融資租賃設備的主要缺點是（）。A.籌資速度較慢B.融資成本較高C.到期還本負擔重D.設備淘汰風險大答案：B解析：融資租賃租金的構(gòu)成包括設備價款和租息，租息中不僅包括了融資成本，還包括手續(xù)費（租賃公司承辦租賃設備的營業(yè)費用和租賃公司承辦租賃設備的一定的盈利）。53.下列各項中，屬于經(jīng)營租賃特點的有（）。A.租賃期較短B.租賃合同較為穩(wěn)定C.出租人提供租賃資產(chǎn)的保送和維修等服務D.租賃期滿后，租賃資產(chǎn)常常無償轉(zhuǎn)讓或低價出售給承租人答案：AC解析：BD屬于融資租賃的特點。54.從出租人的角度來看，杠桿租賃與售后租回或直接租賃并無區(qū)別。（）。答案：×解析：杠桿租賃，從承租程序看，它與其他形式無多大差別，所不同的是，對于出租人而言，出租人只墊支資產(chǎn)設備所需現(xiàn)金的一部分，其余部分則以該資產(chǎn)為擔保向貸款機構(gòu)借入款項支付。因此，在這種情況下，出租人既是資產(chǎn)的出借人，同時又是貸款的借入人，通過租賃既要收取租金，又要支付借貸債務。55.融資租賃方式下，租賃期滿，設備必須作價轉(zhuǎn)讓給承租人。（）答案：×解析：融資租賃合同期滿時，承租企業(yè)應按合同的規(guī)定，實行退租、續(xù)租或留購。56.影響融資租賃每期租金的因素是（）。A.設備買價B.融資租賃成本C.租賃手續(xù)費D.租賃支付方式答案：ABCD解析：融資租賃租金的構(gòu)成包括設備價款和租息，租息中不僅包括了融資成本，還包括手續(xù)費（租賃公司承辦租賃設備的營業(yè)費用和租賃公司承辦租賃設備的一定的盈利）。ABC通過影響租金總額，影響每期租金，D直接影響每期支付租金多少。57.企業(yè)向租賃公司租入一臺設備，價值500萬元，租期為5年，租賃費綜合率為12%，若采用先付租金的方式，則平均每年支付的租金為（）萬元。A．123.8B．3.95C．3.6D．4.25答案：A解析：先付租金＝500/[(P/A,12%,4)+1]=500/(3.0373+1)=123.84558.某企業(yè)賒銷貨物的信用條件是：20日內(nèi)付款，給予2%的現(xiàn)金折扣，30日內(nèi)全部付清。這一信用條件可簡略表示為（）。A.“n/30,2/20”B.“2/20,n/30”C.“20/2,n/30”D.“20/2,30/n”答案：B解析：B表示貨款須在30天內(nèi)付清，如果在20天內(nèi)付款，則可享有貨款金額2%的現(xiàn)金折扣。59.某企業(yè)按“1/10，N/30”的條件購進一批商品。若企業(yè)放棄現(xiàn)金折扣，在信用期內(nèi)付款，則其放棄現(xiàn)金折扣的機會成本為（）。A.18.19%B.10%C.12%D.16.7%答案：A解析：放棄現(xiàn)金折扣的機會成本=[1%/（1-1%）]×[360/（30-10）]=18.19%。60.放棄現(xiàn)金折扣的成本大小與（）。A.折扣百分比的大小呈反向變化B.信用期的長短呈同向變化C.折扣百分比的大小、信用期的長短均呈同方向變化D.折扣期的長短呈同方向變化答案：D解析：公式表明：放棄現(xiàn)金折扣的成本與折扣百分比的大小、折扣期的長短同方向變化，與信用期的長短反方向變化。61.放棄現(xiàn)金折扣的成本率即是利用現(xiàn)金折扣的收益率。（）答案：對解析：當企業(yè)提前付現(xiàn)時，少付的款項就是企業(yè)的收益；一旦企業(yè)推遲付款，就不能享受現(xiàn)金折扣，喪失的現(xiàn)金折扣就是企業(yè)延期付款的代價。62.下列各項中屬于商業(yè)信用的是（）。A．商業(yè)銀行貸款B．應付賬款C．應付工資D．融資租賃信用答案：B解析：商業(yè)信用是指在商品購銷活動中因延期付款或預收貨款而形成的借貸關(guān)系，是企業(yè)之間的直接信用關(guān)系。應付工資是企業(yè)與職工之間的結(jié)算關(guān)系。商業(yè)銀行貸款、融資租賃屬于企業(yè)與金融機構(gòu)之間的關(guān)系。63.商業(yè)信用籌資具有籌資成本低、限制條件少和籌資方便的優(yōu)點。（）答案：對解析：如果沒有現(xiàn)金折扣或使用不帶息票據(jù)，商業(yè)信用籌資不負擔成本。4-164.資金成本是指企業(yè)籌資付出的代價，一般用相對數(shù)表示，即資金占用費加上資金籌集費之和除以籌資金額。（）答案：×解析：該判斷前邊表述正確，但表述的計算方法是錯誤的。資金成本是企業(yè)資金占用費與實際籌資額的比率。而實際籌資額等于籌集資金金額減去資金籌集費。可用公式表示如下：資金成本＝資金占用費/（籌資金額－資金籌集費）或：＝資金占用費/籌資金額×（1-籌資費率）65.下列關(guān)于資本成本的說法中，正確的有哪些（）。A．資本成本的本質(zhì)是企業(yè)為籌集和使用資金而實際付出的代價B．企業(yè)的加權(quán)平均資本成本由資本市場和企業(yè)經(jīng)營者共同決定C．資本成本的計算主要以年度的相對比率為計量單位D．資本成本可以視為項目投資或使用資金的機會成本答案：BCD解析：資本成本可以是企業(yè)為籌集和使用資金而實際付出的代價，也可以是投資者期望的報酬率，應從籌資和投資兩個角度理解。選項A錯誤的原因為：企業(yè)為籌集和使用資金而付出的代價，既可能是實際的貨幣支付（如支付銀行借款的利息），也可能是相對的機會成本（如留存收益的資本成本、利息的節(jié)稅效應等）。由于財務管理服從和服務于企業(yè)決策，一般都將資本成本理解為一個比較寬泛的概念，它未必是企業(yè)為籌集和使用資金而實際付出的代價。66.債券資金成本一般應包括下列哪些內(nèi)容（）？A．債券利息B．發(fā)行印刷費C．發(fā)行注冊費D．上市費以及推銷費用答案：ABCD解析：資金成本包括籌資費用和用資費用。債券利息是用資費用；發(fā)行印刷費、上市費以及推銷費用為籌資費用。67.某公司發(fā)行總面額為500萬元的10年期債券，票面利率12%，發(fā)行費用率為5%，公司所得稅率為33%。該債券采用溢價發(fā)行，發(fā)行價格為600萬元，該債券的資金成本為（）。A．8.46%B．7.05%C．10.24%D．9.38%答案：B解析：債券的資金成本＝[500×12%×(1-33%)]/[600×(1-5%)]=7.05%68.某企業(yè)發(fā)行新股，籌資費率為股票市價的10%，已知每股市價為30元，本年每股股利3元，股利的固定年增長率為4%，則發(fā)行新股的資本成本為（）。A.10%B.14%C.10.56%D.15.56%答案：D解析：根據(jù)公式計算={3×（1+4%）/[30×（1-10%）]}+4%=15.56%。69.留存收益是企業(yè)利潤所形成的，所以留存收益沒有資金成本。（）答案：錯解析：留存收益有資金成本。留存收益的資本成本率與普通股資本成本率計算方法一致，只不過不考慮籌措費用。70.個別資金成本的計算中，不必考慮籌資費用影響因素的是（）。A.長期借款成本B.債券成本C.保留盈余成本D.普通股成本答案：C71.下列籌資方式中，資金成本最低的是（）。A.長期借款B.發(fā)行債券C.發(fā)行股票D.保留盈余資金答案：A解析：發(fā)行股票的股利以稅后凈利支付，不能抵減所得稅，其資金成本要高于AB。保留盈余是所得稅后形成的，實質(zhì)上是股東對公司追加的投資，其資金成本與發(fā)行股票成本基本相同。發(fā)行債券的利率一般要高于銀行借款利率，而且籌資費用也比較高。72.在個別資金成本中須考慮所得稅因素的是（）。A.優(yōu)先股利B.股利C.債券成本D.銀行借款成本答案：CD解析：因債務籌資的利息在稅前列支可以抵稅，而權(quán)益資金的股利是稅后支付。73.已知某企業(yè)目標資本結(jié)構(gòu)中長期債務的比重為20%，債務資金的增加額在0-10000元范圍內(nèi)，其利率維持5%不變。該企業(yè)與此相關(guān)的籌資總額分界點為（）元。A．5000B．20000C．50000D．200000答案：C解析：籌資總額分界點＝10000/20%＝5000074.籌資突破點反映了某一籌資方式的最高籌資限額。（）答案：錯解析：籌資突破點反映的是資金總額的籌資限額，而非某種方式的籌資限額。75.超過籌資突破點籌集資金，只要保持現(xiàn)有的資本結(jié)構(gòu)，其資金成本就不會增加。（）答案：錯解析：籌資突破點是資金成本率發(fā)生變化的分界點。超過籌資突破點籌集資金，即使保持現(xiàn)有的資本結(jié)構(gòu)，其資金成本也會增加。76.固定成本的特點是（）。A．在相關(guān)范圍內(nèi)，固定成本總額隨業(yè)務量成反比例變動B．在相關(guān)范圍內(nèi)，單位固定成本總額隨業(yè)務量成反比例變動C．在相關(guān)范圍內(nèi)，固定成本總額不變D．在相關(guān)范圍內(nèi)，單位變動成本隨業(yè)務量成正比例變動答案：BC解析：在相關(guān)范圍內(nèi)，固定成本總額不變，單位固定成本隨業(yè)務量比反比例變動；變動成本總額隨業(yè)務量成正比例變動，單位變動成本不變。77.某公司經(jīng)營杠桿系數(shù)為2，預計息稅前盈余將增長10%，在其他條件不變的情況下，銷售量將增長（）。A.15%B.10%C.25%D.5%答案：D78.下列關(guān)于經(jīng)營杠桿系數(shù)的說法，正確的有（）。A.在產(chǎn)銷量的相關(guān)范圍內(nèi)，提高經(jīng)營杠桿系數(shù)，能夠降低企業(yè)的經(jīng)營風險B.在相關(guān)范圍內(nèi)，經(jīng)營杠桿系數(shù)與產(chǎn)銷量呈反方向變動C.在相關(guān)范圍內(nèi)，產(chǎn)銷量上升，經(jīng)營風險加大D.對于某一特定企業(yè)而言，經(jīng)營杠桿系數(shù)是固定的答案：B解析：在固定成本不變的情況下，產(chǎn)銷量越大，經(jīng)營杠桿系數(shù)越小，經(jīng)營風險也就越小；反之，產(chǎn)銷量越小，經(jīng)營杠桿系數(shù)越大，經(jīng)營風險也就越大。79.其他因素不變，銷售量超過盈虧臨界點以后，銷售量越大則經(jīng)營杠桿系數(shù)越小。（）答案：對解析：超過盈虧臨界點以后，銷售量越大越安全，經(jīng)營杠桿系數(shù)越小。80.若某一企業(yè)的經(jīng)營處于盈虧臨界狀態(tài)，錯誤的說法是（）。A此時銷售額正處于銷售收入線與總成本線的交點B此時的經(jīng)營杠桿系數(shù)趨近于無窮小C此時的營業(yè)銷售利潤率等于零D此時的邊際貢獻等于固定成本答案：B解析：根椐經(jīng)營杠桿系數(shù)計算公式，當銷售額達到盈虧臨界點時，經(jīng)營杠桿系數(shù)趨近于無窮大。81.某企業(yè)只生產(chǎn)一種產(chǎn)品，2002年產(chǎn)銷量為5000件，每件售價為240元，成本總額為850000元，在成本總額中，固定成本為235000元，變動成本為495000元，混合成本為120000元（混合成本的分解公式為y=40000+16x）。2002年度預計固定成本可降低5000元，其余成本和單價不變，計劃產(chǎn)銷量為5600件。要求：（1）計算計劃年度的息稅前利潤；（2）計算產(chǎn)銷量為5600件下的經(jīng)營杠桿系數(shù)。（1）單位變動成本＝（495000/5000）+16＝115（元）固定成本總額＝235000+40000-5000＝270000（元）邊際貢獻＝5600×（240-115）＝700000（元）息稅前利潤＝700000-270000＝430000（元）（2）經(jīng)營杠桿系數(shù)＝700000/430000＝1.6382.某公司全部資本為100萬元，負債比率為40%，負債利率10%，稅息前利潤為14萬元，則該公司的財務杠桿系數(shù)為（）。A.1.4B.1C.1.2D.1.2答案：A解析：財務杠桿=EBIT/（EBIT-I）=14/[14-100×40%×10%]=14/10=1.483.財務杠桿系數(shù)是每股利潤的變動率，相當于息稅前利潤變動率的倍數(shù)。它是用來衡量財務風險大小的重要指標。（）答案：對解析：財務杠桿系數(shù)表明的是息稅前利潤增長所引起的每股利潤的增長幅度，財務杠桿系數(shù)越高，財務風險越大。84.對財務杠桿的論述，正確的是（）。A.在資本總額及負債比率不變的情況下，財務杠桿系數(shù)越高，每股利潤增長越快B.財務杠桿收益指利用負債籌資給企業(yè)自有資金帶來的額外收益C.財務杠桿系數(shù)越大，財務風險越大D.與財務風險無關(guān)答案：ABC解析：財務風險是指全部資本中債務資本比率的變化帶來的風險。當債務資本比率較高時，投資者將負擔較多的債務成本，并經(jīng)受較多的負債產(chǎn)生的財務杠桿作用所引起的收益變動的沖擊，從而加大財務風險，可見財務杠桿與財務風險是有關(guān)的。85.財務杠桿影響企業(yè)的（）。A.財務費用B.息前稅前利潤C.稅前利潤D.稅后利潤答案：D解析：財務杠桿是利用債務籌資給企業(yè)所有者帶來額外收益，表明的是息前稅前盈余增長引起的每股收益的增長幅度。86.對于財務杠桿系數(shù)的表述，不正確的有（）。A.財務杠桿系數(shù)是由企業(yè)資本結(jié)構(gòu)決定，債務比率越高時，財務杠桿系數(shù)越大B.財務杠桿系數(shù)反映財務風險，即財務杠桿系數(shù)越大，財務風險也就越大C.財務杠桿系數(shù)與資本結(jié)構(gòu)無關(guān)D.財務杠桿系數(shù)可以反映息稅前盈余隨每股盈余的變動而變動的幅度答案：CD解析：財務風險是指全部資本中債務資本比率的變化帶來的風險。財務杠桿系數(shù)受資本結(jié)構(gòu)的影響，故C錯誤。財務杠桿系數(shù)說明的是息前稅前盈余增長引起的每股盈余的增長幅度。故D錯誤。87.某企業(yè)借入資本和權(quán)益資本的比例為1∶1，則該企業(yè)（）。A.既有經(jīng)營風險又有財務風險B.只有經(jīng)營風險C.只有財務風險D.沒有風險，因為經(jīng)營風險和財務風險可以相互抵消答案：A解析：經(jīng)營風險是由于企業(yè)的經(jīng)營活動形成的，有無負債，負債比率多大，只要企業(yè)經(jīng)營活動存在，并有一定比重的固定成本，就有經(jīng)營風險；而財務風險是由于借債形成的。此時的財務風險會加劇經(jīng)營風險。88.總杠桿的作用是能用來估計銷售額的變動對每股利潤造成的影響。（）答案：對解析：總杠桿是經(jīng)營杠桿與財務杠桿的乘積，經(jīng)營杠桿通過擴大銷售影響息稅前利潤，而財務杠桿又通過息稅前利潤影響每股盈余。所以總杠桿能夠用來估計銷售額變動對每股盈余的影響。89.當邊際貢獻超過固定成本后，下列措施有利于降低復合杠桿系數(shù)，從而降低企業(yè)復合風險的是（）。A降低產(chǎn)品銷售單價B提高資產(chǎn)負債率C節(jié)約固定成本支出D減少產(chǎn)品銷售量答案：C解析：復合杠桿是經(jīng)營杠桿與財務杠桿的連鎖作用，因此使經(jīng)營杠桿與財務杠桿作用降低的措施，也會使復合杠桿系數(shù)降低。提高銷量、提高單價、降低變動成本、降低固定成本會使經(jīng)營杠桿系數(shù)下降；降低負債比重，會使財務杠桿系數(shù)降低，因此B、D會使復合風險加大。90.融資決策中的復合杠桿具有如下性質(zhì)（）。A復合杠桿能夠起到財務杠桿和經(jīng)營杠桿的綜合作用B當不存在優(yōu)先股時，復合杠桿能夠表達企業(yè)邊際貢獻與稅前利潤的比率C復合杠桿能夠估計出銷售額變動對每股利潤的影響D復合杠桿系數(shù)越大，企業(yè)經(jīng)營風險越大E復合杠桿系數(shù)越大，企業(yè)財務風險越大答案：ABC解析：本題的考點是復合杠桿系數(shù)的含義與確定。根據(jù)復合杠桿系數(shù)的相關(guān)計算公式，ABC是正確的。復合杠桿系數(shù)越大，企業(yè)風險越大，但復合杠桿可以體現(xiàn)財務杠桿和經(jīng)營杠桿的多種配合，所以選項D、E不一定。91.下列有關(guān)杠桿的表述正確的是（）。A經(jīng)營杠桿表明銷量變動對息稅前利潤變動的影響B(tài)財務杠桿表明息稅前利潤變動對每股利潤的影響C復合杠桿表明銷量變動對每股利潤的影響D經(jīng)營杠桿系數(shù)、財務杠桿系數(shù)以及復合杠桿系數(shù)恒大于1答案：ABC解析：當固定成本為零時，經(jīng)營杠桿系數(shù)等于1；當利息、優(yōu)先股息為零時，財務杠桿系數(shù)等于1。4-492.最佳資本結(jié)構(gòu)是企業(yè)在一定條件下的（）。A.企業(yè)價值最大的資本結(jié)構(gòu)B.加權(quán)平均資金成本最低、企業(yè)價值最大的資本結(jié)構(gòu)C.加權(quán)平均資金成本最低的目標資本結(jié)構(gòu)D.企業(yè)目標資本結(jié)構(gòu)答案：B解析：只有加權(quán)平均成本最低、同時企業(yè)價值最大的資本結(jié)構(gòu)，才是最佳資本結(jié)構(gòu)。最佳資本結(jié)構(gòu)應作為企業(yè)的目標資本結(jié)構(gòu)，但目標資本結(jié)構(gòu)不一定是最佳資本結(jié)構(gòu)。93.某公司今年年底的所有者權(quán)益總額為9000萬元，普通股6000萬股。目前的資本結(jié)構(gòu)為長期負債占55%，所有者權(quán)益占45%，沒有需要付息的流動負債。該公司的所得稅率為30%。預計繼續(xù)增加長期債務不會改變目前的11%的平均利率水平。董事會在討論明年資金安排時提出：（1）計劃年度分配現(xiàn)金股利0.05元/股;（2）為新的投資項目籌集4000萬元的資金;（3）計劃年度維持目前的資本結(jié)構(gòu)，并且不增發(fā)新股，不舉借短期借款。要求：測算實現(xiàn)董事會上述要求所需要的息稅前利潤。（1）發(fā)放現(xiàn)金股利所需稅后利潤=0.05×6000=300（萬元）（2）投資項目所需稅后利潤=4000×45%=1800（萬元）（3）計劃年度的稅后利潤=300+1800=2100（萬元）（4）稅前利潤=2100/（1-30%）=3000（萬元）（5）計劃年度借款利息=（原長期借款+新增借款）×利率=（9000/45%×55%+4000×55%）×11%=1452（萬元）（6）息稅前利潤=3000+1452=4452（萬元）解析：本題計算思路是從息稅前利潤到利潤分配計算的逆運算。本題需先確定現(xiàn)金股利并以此為基礎，根據(jù)負債率計算負債額及利息。94.比較資金成本法（）。A根據(jù)加權(quán)平均資金成本的高低來確定最優(yōu)資金結(jié)構(gòu)B考慮了風險因素C根據(jù)每股利潤最高來確定最優(yōu)資金結(jié)構(gòu)D根據(jù)個別資金成本的高低來確定最優(yōu)資金結(jié)構(gòu)答案：AB解析：比較資金成本法是根據(jù)加權(quán)平均資金成本的高低來確定最優(yōu)資金結(jié)構(gòu)，這種方法要考慮風險對資金成本的影響。95.當銷售額大于無差異點時，企業(yè)增加負債比例增加主權(quán)資本籌資更為有利。因其將使企業(yè)資金成本降低。（）答案：錯解析：如果不考慮風險的變化，上述答案是對的。但是，隨著負債的增加，企業(yè)的風險會增加，資金成本反而會加大，大量增加負債籌資不一定有利。96.利用每股收益無差別點進行企業(yè)資本結(jié)構(gòu)分析時，（）。A.當預計息稅前利潤小于每股收益無差別點時，采用權(quán)益籌資方式比采用負債籌資方式有利。B.當預計息稅前利潤高于每股收益無差別點時，采用負債籌資方式比采用權(quán)益籌資方式有利C.當預計銷售額低于每股收益無差別點時，采用權(quán)益籌資方式比采用負債籌資方式有利D.當預計銷售額高于每股收益無差別點時，采用負債籌資方式比采用權(quán)益籌資方式有利答案：ABCD5-297.某方案的年營業(yè)收入2000萬元，付現(xiàn)成本800萬元，所得稅率30%，當年提取折舊500萬元，營業(yè)現(xiàn)金流量為（）。A.880萬元B.800萬元C.500萬元D.990萬元答案：D解析：（2000－800－500）×（1－30%）+500＝990。98.下列關(guān)于投資項目營業(yè)現(xiàn)金流量預計的各種作法中，不正確的是（）。A營業(yè)現(xiàn)金流量等于稅后凈利加上折舊B營業(yè)現(xiàn)金流量等于營業(yè)收入減去付現(xiàn)成本再減去所得稅C營業(yè)現(xiàn)金流量等于稅后收入減去稅后成本再加上折舊引起的稅負減少額D營業(yè)現(xiàn)金流量等于營業(yè)收入減去營業(yè)成本再減去所得稅答案：D解析：營業(yè)成本包括付現(xiàn)成本，也包括部分非付現(xiàn)成本。99.存在所得稅的情況下，以“利潤+折舊”估計經(jīng)營期凈現(xiàn)金流量時，“利潤”是指（）。A.利潤總額B.凈利潤C.營業(yè)利潤D.息稅前利潤答案：B解析：所得稅屬于現(xiàn)金流出項目，所以這里應指凈利潤。100.在投資決策中，現(xiàn)金凈流量可以取代利潤作為評價凈收益的指標（）。答案：對解析：現(xiàn)金凈流量比較客觀且不受人為因素影響。在整個投資有效年限內(nèi)，利潤總計和現(xiàn)金凈流量總計是相等的。101.下列關(guān)于利潤與現(xiàn)金流量說法正確的有（）。A.在投資分析中，利潤比現(xiàn)金流量更重要B.利潤計算受人為因素影響較大C.在投資分析中，現(xiàn)金流量比利潤更重要D.在整個投資有效年限內(nèi)，利潤總計與現(xiàn)金流量總計相等答案：BCD102.下列關(guān)于評價投資項目的回收期法的說法中，不正確的是（）。A．它忽略了貨幣時間價值B．它需要一個主觀上確定的最長的可接受回收期作為評價依據(jù)C．它不能測度項目的盈利性D．它不能測度項目的流動性答案：D解析：作為評價投資的輔助指標，回收期法主要用來測定方案的流動性而非盈利性。103.評價投資方案的投資回收期指標的缺點是（）。A.沒有考慮資金的時間價值B.沒有考慮回收期后的現(xiàn)金流量C.不能衡量投資方案投資報酬的高低D.不可能衡量企業(yè)的投資風險答案：ABC104.下列表述不正確的是（）。A.凈現(xiàn)值是未來總報酬的總現(xiàn)值與初始投資額現(xiàn)值之差B.當凈現(xiàn)值為零時，說明此時的貼現(xiàn)率等于內(nèi)含報酬率C.當凈現(xiàn)值大于零時，現(xiàn)值指數(shù)大于1D.當凈現(xiàn)值大于零時，說明該方案能夠為投資者接納答案：D解析：折現(xiàn)率并不是投資者要求的報酬率。105.當一項長期投資方案的凈現(xiàn)值大于零時，則可以說明（）。A.該方案不能接受B.該方案貼現(xiàn)后現(xiàn)金流入大于貼現(xiàn)后現(xiàn)金流出C.該方案的內(nèi)含報酬率大于預定的貼現(xiàn)率D.該方案可以接受答案：BCD解析：根據(jù)凈現(xiàn)值、內(nèi)含報酬率含義可知。當投資方案的凈現(xiàn)值大于零時，從方案本身來說是可以接受的，但是對于特定的投資者而言卻不一定可以接受。106.凈現(xiàn)值以絕對數(shù)表示，不便于在不同投資規(guī)模的方案之間進行對比。（）答案：對解析：應采用內(nèi)含報酬率或現(xiàn)值指數(shù)進行評價。107.下列幾個因素中影響內(nèi)含報酬率的有（）。A.銀行存款利率B.銀行貸款利率C.投資項目有效年限D(zhuǎn).原始投資額答案：CD解析：計算公式可知：折現(xiàn)時間、投資額影響內(nèi)含報酬率。108.單一方案決策時，其可行的必要條件是（）。A.回收期小于1年B.凈現(xiàn)值等于零。C.凈現(xiàn)值大于零D.現(xiàn)值指數(shù)大于1答案：BCD解析：凈現(xiàn)值大于零或等于零，現(xiàn)值指數(shù)則大于或等于１，內(nèi)含報酬率大于或等于貼現(xiàn)率，方案可行。109.內(nèi)含報酬率是指在項目壽命周期內(nèi)能使投資方案獲利指數(shù)等于1的折現(xiàn)率。（）答案：對解析：獲利指數(shù)為1，則凈現(xiàn)值為零。110.某企業(yè)正在討論更新現(xiàn)有的生產(chǎn)線，有兩個備選方案：A方案的凈現(xiàn)值為400萬元，內(nèi)含報酬率為10%；B方案的凈現(xiàn)值為300萬元，內(nèi)含報酬率為15%。據(jù)此可以認定A方案較好。（）答案：正確解析：評價方案若資金不受限制，應以凈現(xiàn)值大者為優(yōu)。111.進行長期投資決策時，如果某一備選方案凈現(xiàn)值比較大，那么該方案內(nèi)含報酬率相對較高。（）答案：錯解析：凈現(xiàn)值比較大，有可能是投資額比較大的結(jié)果。但是投資額大并不能說明內(nèi)含報酬率高。112.如果存在多個獨立投資方案，其內(nèi)含報酬率均大于要求的最低投資報酬率，則應選擇內(nèi)含報酬率最高的投資方案。（）答案：錯解析：在存在多個投資方案、資金不受限制時應選擇凈現(xiàn)值最高的方案。113.在投資決策評價方法中，對于互斥方案來說，最好的評價方法是（）。A.凈現(xiàn)值法B.現(xiàn)值指數(shù)法C.內(nèi)含報酬率法D.會計收益率法答案：A解析：最好的評價指標是適用于互斥方案比較的凈現(xiàn)值指標。114.下列說法中不正確的是（）。A.按收付實現(xiàn)制計算的現(xiàn)金流量比按權(quán)責發(fā)生制計算的凈收益更可靠B.利用凈現(xiàn)值不能揭示投資方案可能達到的實際報酬率C.回收期法和會計收益率法都沒有考慮回收期滿后的現(xiàn)金流量狀況D.分別利用凈現(xiàn)值、現(xiàn)值指數(shù)、回收期、內(nèi)含報酬率進行同一項目評價時，評價結(jié)果有可能不一致答案：C解析：回收期和會計收益率雖均為非貼現(xiàn)指標，但回收期沒有考慮回收期以后的收益，會計收益率不存在這樣的問題。其他說法均正確，所以應選Ｃ。115.在通貨膨脹期間，一般說來，變動收益?zhèn)?，其購買力風險會高于固定收益?zhèn)?。（）答案：×解析：在通貨膨脹期間，一般說來，變動收益證券，其購買力風險會低于固定收益證券。116.下列證券中，能夠更好地避免證券投資購買力風險的是（）。A．普通股B．優(yōu)先股C．公司債券D．國庫券答案：A解析：普通股屬于變動收益證券，所以能夠更好地避免證券投資購買力風險。117.對證券持有人而言，證券發(fā)行人無法按期支付債券利息或償付本金的風險是（）A．流動性風險B．系統(tǒng)風險C．違約風險D．購買力風險答案：C解析：本題的考點是證券投資風險的種類及其含義。證券投資風險包括違約風險、利息率風險、購買力風險、流動性風險和期限性風險。違約風險是指借款人無法按時支付債券利息和償還本金的風險。118.一般認為，企業(yè)進行長期債券投資的主要目的是（）。A．控制被投資企業(yè)B．調(diào)劑現(xiàn)金余額C．獲得穩(wěn)定收益D．增強資產(chǎn)流動性答案：C解析：本題的考點雖證券投資的目的。短期債券投資的目的是為了調(diào)節(jié)現(xiàn)金余額，長期債券投資的目的是為了獲得穩(wěn)定的收益。股票投資的目的主要有兩個：一是獲利，二是控股。119.與股票投資相比，債券投資的主要缺點有（）。A．購買力風險大B．流動性風險大C．沒有經(jīng)營管理權(quán)D．投資收益不穩(wěn)定答案：AC解析：許多債券都有較好的流動性，如政府債券、大公司債券，一般都可在金融市場上迅速出售。債券票面一般都標有固定利息率，所以債券投資的收益穩(wěn)定性強。120.從個別投資主體的角度看，風險分為（）。A.經(jīng)營風險B.財務風險C.市場風險D.公司特有風險答案：CD121.關(guān)于股票或股票組合的β系數(shù)，下列說法中正確的是（）。A．作為整體的證券市場的β系數(shù)為1B．股票組合的β系數(shù)是構(gòu)成組合的個股貝他系數(shù)的加權(quán)平均數(shù)C．股票的β系數(shù)衡量個別股票的系統(tǒng)風險D．股票的β系數(shù)衡量個別股票的非系統(tǒng)風險答案：ABC解析：股票的β系數(shù)只能衡量個別股票的系統(tǒng)風險，而不能衡量股票的非系統(tǒng)風險。122.如某投資組合收益呈完全負相關(guān)的兩只股票構(gòu)成，則（）。A．該組合的非系統(tǒng)風險能完全抵消B．該組合的風險收益為零C．該組合的投資收益大于其中任一股票的收益D．該組合的投資收益標準差大于其中任一股票收益的標準差答案：A解析：非系統(tǒng)風險也稱可分散風險，風險的分散情況要視股票間相關(guān)程度，當兩支股票完全負相關(guān)時，該組合的非系統(tǒng)風險能完全抵消。投資組合的風險收益是針對系統(tǒng)風險而言，系統(tǒng)風險是不可分散風險，組合的風險收益取決于證券組合的加權(quán)平均β系數(shù)，所以B、C、D均不對。123.下列因素引進的風險中，投資者可以通過證券投資組合予以消減的是（）。A．宏觀經(jīng)濟狀況變化B．世界能源狀況變化C．發(fā)生經(jīng)濟危機D．被投資企業(yè)出現(xiàn)經(jīng)營失誤答案：D解析：被投資企業(yè)出現(xiàn)經(jīng)營失誤屬于公司特有風險，是可分散風險。124.下列有關(guān)證券投資風險的表述中，正確的有（）。A．證券投資組合的風險有公司特有風險和市場風險兩種B．公司特有風險是不可分散風險C．股票的市場風險不能通過證券投資組合加以消除D．當投資組合中股票的種類特別多時，非系統(tǒng)風險幾乎可全部分散掉答案：ACD解析：證券投資組合的風險有公司特有風險和市場風險兩種，公司特有風險是是可分散風險，市場風險是不可分散風險。125.宏發(fā)公司股票的β系數(shù)為1.5，無風險利率為4%，市場上所有股票的平均收益率為8%，則宏發(fā)公司股票的收益率應為（）。A．4%B．12%C．8%D．10%答案：D解析：本題的考點是資本資產(chǎn)定價模型。＝4%+1.5×（8%－4%）＝10%126.按照資本資產(chǎn)定價模型，確定特定股票必要收益率所考慮的因素有（）。A．無風險報酬率B．公司股票的特有風險C．特定股票的β系數(shù)D．所有股票的年均收益率答案：ACD解析：本題的考點是資本資產(chǎn)定價模型，股票必要收益率＝無風險報酬率+β（所有股票的年均收益率－無風險報酬率）。127.證券的β系數(shù)是衡量風險大小的重要指標，下列表述正確的有（）。A．β越大，說明該股票的風險越大B．某股票的β＝0，說明此證券無風險C．某股票的β＝1，說明該股票的市場風險等于股票市場的平均風險D．某股票的β大于1，說明該股票的市場風險大于股票市場的平均風險答案：ACD解析：股票的β＝0，表明該證券沒有市場風險，但不能表明該證券無公司特有風險。128.某公司股票的β系數(shù)為2.5，目前無風險報酬率為6%，市場上所有股票的平均報酬率為10%，若該股票為固定成長股，成長率為6%，預計一年后的股利為1.5元，要求：（1）測算該股票的風險收益率；（2）測算該股票的必要投資收益率；（3）該股票的價格為多少時可購買。答案：（1）該股票的風險收益率＝2.5（10%－6%）＝10%（2）該股票的必要投資收益率＝6%+2.5（10%－6%）＝16%（3）股票的價值＝1.5/（16%－6%）＝15元則當股票價格低于15元時，可以購買。129.如果企業(yè)經(jīng)營在季節(jié)性低谷時除了自發(fā)性負債外不再使用短期借款，其所采用的營運資金融資政策屬于（）。A配合型融資政策B激進型融資政策C穩(wěn)健型融資政策D配合型或穩(wěn)健型融資政策答案：D解析：配合型融資政策的特點是：對于臨時性流動資產(chǎn)，運用臨時性負債籌集資金滿足其資金需要；對于永久性資產(chǎn)，運用長期負債、自發(fā)性負債和權(quán)益資本籌集資金滿足其資金需要。穩(wěn)健型融資政策的特點是：臨時性負債只融通部分臨時性流動資產(chǎn)的資金需要，另一部分臨時性流動資產(chǎn)和永久性資產(chǎn)，則由長期負債、自發(fā)性負債和權(quán)益資本作為資金來源。激進型融資政策的特點是：臨時性負債不但融通臨時性流動資產(chǎn)的資金需要，還解決部分永久性資產(chǎn)的資金需要。130.企業(yè)采取寬松的營運資金持有政策，產(chǎn)生的結(jié)果是（）。A收益性較高，資金流動性較低B收益性較低，風險較低C資金流動性較高，風險較低D收益性較高，資金流動性較高答案：B解析：寬松的營運資金持有政策意味著持有流動資金高,風險較低，收益性較低。131.激進型融資政策下，臨時性流動資產(chǎn)資金來源是（）。A.權(quán)益資金B(yǎng).長期負債C.自發(fā)性負債D.臨時性負債答案：D解析：激進型融資政策的特點是：臨時性負債不但融通臨時性流動資產(chǎn)的資金需要，還解決部分永久性資產(chǎn)的資金需要。132.企業(yè)持有現(xiàn)金的動機主要有（）。A.預防動機B.投機動機C.交易動機D.投資動機答案：ABC解析：企業(yè)持有現(xiàn)金的動機不包括投資動機。133.各種持有現(xiàn)金的動機中，屬于應付未來現(xiàn)金流入和流出隨機變動的動機是（）。A.交易動機B.投機動機C.預防動機D.投資動機答案：C解析：預防動機是企業(yè)為應付意外緊急情況而保持的現(xiàn)金支付能力。134.預防性需要是指置存現(xiàn)金以防發(fā)生意外的支付，它與企業(yè)現(xiàn)金流量的確定性及企業(yè)的借款能力有關(guān)。（）答案：對解析：預防性需要是指置存現(xiàn)金以防發(fā)生意外的支付，現(xiàn)金流量的不確定性越大，預防性現(xiàn)金的數(shù)額也越大；此外預防性現(xiàn)金數(shù)額還與企業(yè)的借款能力有關(guān)。135.由于現(xiàn)金的收益能力較差，企業(yè)不宜保留過多現(xiàn)金。（）答案：對解析：現(xiàn)金流動性最強，但收益性最差。136.下列各項中，沒有直接在現(xiàn)金預算中得到反映的是（）。A.期初期末現(xiàn)金余額B.現(xiàn)金籌措及運用C.預算期產(chǎn)量和銷量D.預算期現(xiàn)金余缺答案：C解析：現(xiàn)金預算體現(xiàn)的是價值指標，不反映預算期產(chǎn)量和銷量。137.用存貨模式分析確定最佳現(xiàn)金持有量時，應予考慮的成本費用項目有（）。A．現(xiàn)金管理費用B．現(xiàn)金與有價證券的轉(zhuǎn)換成本C．持有現(xiàn)金的機會成本D．現(xiàn)金短缺成本答案：BC解析：現(xiàn)金管理費用是固定性費用，屬于決策非相關(guān)成本；存貨模式下假設不存在現(xiàn)金短缺的問題，所以不考慮D。137.企業(yè)運用存貨模式確定最佳現(xiàn)金持有量所依據(jù)的假設包括（）。A．所需現(xiàn)金只能通過銀行借款取得B．預算期內(nèi)現(xiàn)金需要總量可以預測C．現(xiàn)金支出過程比較穩(wěn)定D．證券利率及轉(zhuǎn)換成本可以知悉答案：BCD解析：存貨模式確定最佳現(xiàn)金持有量所依據(jù)的假設之一是企業(yè)所需要的現(xiàn)金可以通過證券變現(xiàn)取得，且證券變現(xiàn)的不確定性很小。所以A不對。139.因為現(xiàn)金的管理成本是相對固定的，所以在確定現(xiàn)金最佳持有量時，可以不考慮它的影響。（）答案：對解析：管理成本作為固定成本與現(xiàn)金持有量之間無明顯的比例關(guān)系。140.在存貨模式下，持有現(xiàn)金的機會成本與證券變現(xiàn)的交易成本相等時，此時的現(xiàn)金持有量為最佳現(xiàn)金持有量。（）答案：對解析：在存貨模式下，持有現(xiàn)金的機會成本與證券變現(xiàn)的交易成本相等時，現(xiàn)金管理的總成本最低，此時的現(xiàn)金持有量為最佳現(xiàn)金持有量。141.在確定最佳現(xiàn)金持有量時，成本分析模式和存貨模式均需考慮的因素是（）。A．持有現(xiàn)金的機會成本B．固定性轉(zhuǎn)換成本C．現(xiàn)金短缺成本D．現(xiàn)金保管費用答案：A解析：成本分析模式只考慮持有現(xiàn)金的機會成本和現(xiàn)金短缺成本；存貨模式只考慮持有現(xiàn)金的機會成本和固定性轉(zhuǎn)換成本，所以現(xiàn)金的機會成本是均需考慮的因素。142.某公司測算，若采用銀行業(yè)務集中法，增設收賬中心，可使公司應收賬款平均余額由現(xiàn)在的500萬元減至400萬元，每年增加相關(guān)費用10萬元，該公司年綜合資金成本率為12%，則（）。A．該公司應采用銀行業(yè)務集中法B．該公司不應采用銀行業(yè)務集中法C．難以確定D．不應采用銀行業(yè)務集中法而應采用郵政信箱法答案：A解析：分散收賬凈收益＝分散所降低的應收賬款占用資金的資金成本－增設收賬中心的費用＝（500－400）×12%－10＝2萬元；因為分散收賬凈收益大于零，所以可以采用銀行業(yè)務集中法。143.利用郵政信箱法和銀行業(yè)務集中法進行現(xiàn)金回收管理的共同優(yōu)點是（）。A．可以縮短支票郵寄時間B．可以降低現(xiàn)金管理成本C．可以減少收賬人員D．可以縮短發(fā)票郵寄時間答案：A解析：利用郵政信箱法和銀行業(yè)務集中法可以縮短支票的郵寄時間和支票的停留時間。144.企業(yè)在不影響自己信譽的前提下，盡可能地推遲應付款的支付期，是企業(yè)日?，F(xiàn)金管理策略之一。（）答案：對145.企業(yè)8月8日采購商品時采用現(xiàn)金折扣政策,條件為“1/10，N/30”，在8月12日有能力付款，但直到8月18日才支付這筆款項。其目的是運用現(xiàn)金日常管理策略中的（）。A.力爭現(xiàn)金流量同步B.推遲應付款的支付C.使用現(xiàn)金浮游量D.加速收款答案：B解析：最大限度利用現(xiàn)金折扣政策以推遲付款。146.企業(yè)現(xiàn)金管理的目標是（）。A.努力降低現(xiàn)金短缺成本B.避免置存過量的現(xiàn)金C.使用現(xiàn)金浮游量D.在資產(chǎn)的流動性和盈利性之間做出抉擇，以獲取最大的長期利潤答案：D147.賒銷是擴大銷售的有利手段，賒銷期限越長越有利于擴大銷售、增加企業(yè)盈利。（）答案：錯解析：延長賒銷期限雖然能夠擴大銷售，但是考慮到延長賒銷期限可能會增加成本，所以利潤未必能夠增加。只有在改變賒銷期限帶來的收入大于成本時，才能夠使企業(yè)利潤增加。148.在下列各項中，屬于應收賬款機會成本的是（）。A.收賬費用B.對客戶信用進行調(diào)查的費用C.壞賬損失D.應收賬款占用資金的應計利息答案：D解析：應收賬款占用的資金將失去投資于其他項目的機會，也就喪失投資于其他項目的收益。149.從財務管理的角度看，顧客是否按期付款，并不構(gòu)成應收賬款的一項成本。（）答案：錯解析：應收賬款是企業(yè)的一項資金投放，是為了擴大銷售和盈