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文檔簡介

財務管理王娟金城學院1財務管理1開篇宣言財務管理課程向您展示有關財富創(chuàng)造方面的學問,也正因為如此,財務決策才與生產(chǎn)決策和營銷決策共同構成企業(yè)決策的三大支柱!希望這門課程能夠給您、您的家庭、您的單位帶來更多的財富!讓我們共同走進這座寶庫,實現(xiàn)您的人生理想!2開篇宣言財務管理課程向您展示有關財富創(chuàng)造方面的學問,也正因為引言生活中的理財活動貨幣的管理與運用消費預算教育保險投資創(chuàng)辦一個企業(yè)投資什么項目如何籌集資金如何管理日常的資金活動如何分配收益3引言生活中的理財活動創(chuàng)辦一個企業(yè)3全書概覽

財務活動目標市場財務管理基礎籌資管理

投資管理

營運資金管理利潤管理

風險與收益公司價值4全書概覽財務活動目標市場財務管理基第一章總論第1節(jié)財務管理的概念第2節(jié)財務管理的目標第3節(jié)企業(yè)組織形式與財務經(jīng)理第4節(jié)財務管理的環(huán)境5第一章總論第1節(jié)財務管理的概念5學習目標1.理解財務管理的概念2.掌握財務管理目標的主要觀點3.了解企業(yè)的組織形式以及財務經(jīng)理的職責4.了解財務管理的環(huán)境5.了解利息率的構成及其測算6學習目標1.理解財務管理的概念6第一節(jié)財務管理的概念一、財務與財務管理二、財務管理的發(fā)展7第一節(jié)財務管理的概念一、財務與財務管理7第一節(jié)財務管理的概念

一、財務與財務管理1.財務的定義

財務泛指財務活動和財務關系。2.企業(yè)財務

是指企業(yè)再生產(chǎn)過程中的資金運動,它體現(xiàn)著企業(yè)和各方面的經(jīng)濟關系。

涉及企業(yè)資金的活動財務活動

企業(yè)和各方面的經(jīng)濟關系財務關系8第一節(jié)財務管理的概念一、財務與財務管理1.財務的定義一、財務與財務管理流動資產(chǎn)固定資產(chǎn)無形資產(chǎn)長期投資負債所有者權益財務活動分配資金3.財務活動

財務活動是以現(xiàn)金收支為主的企業(yè)資金收支活動的總稱。

9一、財務與財務管理流動資產(chǎn)負債所有者權益財務活動分配資金3.3.企業(yè)財務活動包括:

(1)資金籌集的管理(2)企業(yè)投資的管理(3)資金運營的管理(4)資金分配的管理

103.企業(yè)財務活動包括:10(1)籌資活動——資金來源資金需求估計籌資渠道的選擇自有資金:吸收直接投資、發(fā)行股票、內部留存收益?zhèn)鶆召Y金:銀行借款、發(fā)行債券、應付款項籌資成本與籌資風險分析11(1)籌資活動——資金來源資金需求估計11市場投資機會分析對內投資購置流動資產(chǎn)、固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)對外投資購買其它企業(yè)債券、股票與其它企業(yè)聯(lián)營投資項目財務評價—收益與風險分析投資項目決策(2)投資活動12市場投資機會分析(2)投資活動12(3)經(jīng)營活動生產(chǎn)銷售采購支出收入13(3)經(jīng)營活動生產(chǎn)銷售采購支出收入13(4)利潤及其分配活動

利潤分配要按照法定的程序依法納稅彌補虧損提取公積金、公益金向投資者分配利潤

14(4)利潤及其分配活動利潤分配要按照法定的程序1財務關系是指企業(yè)在組織資金運動與有關各方所發(fā)生的經(jīng)濟利益關系。4、企業(yè)財務關系企業(yè)財務關系內容同債權人之間同被投資單位之間同所有者之間同稅務機關之間同職工之間企業(yè)內部各單位之間同債務人之間15財務關系是指企業(yè)在組織資金運動與有關各方所發(fā)生的經(jīng)濟利益關系5、財務管理概念所謂財務管理是指基于企業(yè)再生產(chǎn)過程中客觀存在的財務活動和財務關系而產(chǎn)生的,它是利用價值形式對企業(yè)再生產(chǎn)過程進行的管理,是組織財務活動、處理財務關系的一項綜合性工作特點:1.財務管理是一項綜合性管理工作2.財務管理與企業(yè)各方面具有廣泛聯(lián)系3.財務管理能迅速反映企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營狀況165、財務管理概念所謂財務管理是指基于企業(yè)再生產(chǎn)過程中客觀存在財務管理和會計的區(qū)別研究對象一樣——資金運動會計accounting財務finance會計的基本職能——反映或核算事后對已發(fā)生的資金運動的反映財務的基本職能——規(guī)劃、管理、控制事前對未來資金運動的規(guī)劃和管理17財務管理和會計的區(qū)別研究對象一樣——資金運動17二、財務管理的發(fā)展

財務管理作為一門獨立的學科,最初出現(xiàn)于19世紀末,發(fā)展于20世紀。財務管理發(fā)展至今,大體上經(jīng)歷了以下三個階段:

1.財務管理產(chǎn)生的初級階段2.財務管理發(fā)展的中期階段3.財務管理發(fā)展的近期階段18二、財務管理的發(fā)展財務管理作為一門獨立的學科二、財務管理的發(fā)展1.財務管理產(chǎn)生的初級階段(19世紀末至20世紀20年代)

此間財務管理的重點是研究企業(yè)的合并及重組、新企業(yè)的設立、企業(yè)證券發(fā)行等有關法律事務。適時而有效地為企業(yè)籌集資金、合理安排資本結構就成為財務管理的最初職能。

企業(yè)如何籌集資金?19二、財務管理的發(fā)展1.財務管理產(chǎn)生的初級階段(19世紀末至二、財務管理的發(fā)展2.財務管理發(fā)展的中期階段(20世紀30年代至20世紀50年代)

此間處理企業(yè)破產(chǎn)、恢復和發(fā)展企業(yè)經(jīng)濟實力成為財務管理的主要任務,其研究的重心不再是企業(yè)的擴展,而是企業(yè)的生存——降低成本。另外,鑒于當時經(jīng)濟條件的惡化,西方各國政府要求企業(yè)充分披露有關的財務信息,以滿足企業(yè)外部人員進行財務分析的需要,從而使證券管理這一財務管理的主要職能得到進一步的發(fā)展。20二、財務管理的發(fā)展2.財務管理發(fā)展的中期階段(20世紀3二、財務管理的發(fā)展3.財務管理發(fā)展的近期階段(20世紀50年代以后)

50年代企業(yè)財務面臨的主要問題是如何進行資本支出預算以及如何合理配置企業(yè)資源的問題,從而將研究的重點由資金籌措轉向資金運用。60年代財務管理重點研究最佳資本結構的組合、投資組合理論及其對企業(yè)財務決策的影響。70年代財務管理重點研究如何運用各種模式評估投資和籌資的風險。80年代以后財務管理重點研究財務的新領域,如通貨膨脹、國際財務、電算化財務等。21二、財務管理的發(fā)展3.財務管理發(fā)展的近期階段(20世紀5

第二節(jié)財務管理的目標一、財務管理目標的概念二、財務管理目標的基本特征三、財務管理整體目標22第二節(jié)財務管理的目標一、財務管理目標的概念22一、財務管理目標的概念

企業(yè)理財活動所希望實現(xiàn)的結果評價企業(yè)理財活動是否合理的標準是財務管理理論體系中的基本要素和行為導向,是財務管理實踐中進行財務決策的出發(fā)點和歸宿23一、財務管理目標的概念

企業(yè)理財活動所希望實現(xiàn)的結果23二、財務管理目標的基本特征(1)財務管理目標在一定時期具有相對穩(wěn)定性(2)財務管理目標具有多元性(3)財務管理目標具有層次性24二、財務管理目標的基本特征(1)財務管理目標在一定時期具有二、財務管理目標的基本特征(1)財務管理目標在一定時期具有相對穩(wěn)定性

人們對財務管理目標的認識是不斷深化的,但在一定時期或特定條件下,財務管理的目標是保持相對穩(wěn)定的。25二、財務管理目標的基本特征(1)財務管理目標在一定時期具有二、財務管理目標的基本特征(2)財務管理目標具有多元性

財務管理目標的多元性是財務管理目標不是單一的,而是適應多因素變化的綜合目標群。26二、財務管理目標的基本特征(2)財務管理目標具有多元性26二、財務管理目標的基本特征(3)財務管理目標具有層次性

財務管理目標的層次性是財務管理目標按一定標準可劃分成若干層次整體目標是指整個企業(yè)財務管理所要達到的目標分部目標是指在整體目標的制約下,進行某一部分財務活動所要達到的目標具體目標是在整體目標和分部目標的制約下,從事某項具體財務活動所要達到的目標27二、財務管理目標的基本特征(3)財務管理目標具有層次性27三、財務管理整體目標

財務管理的目標是一切財務活動的出發(fā)點和歸宿。理論與現(xiàn)實中爭議較大,我國從92年開始探討先后有十多種觀點,如

產(chǎn)值最大化

資本成本最小化利潤最大化經(jīng)濟效益最大化凈現(xiàn)值最大化現(xiàn)金股利最大化股東財富最大化

資金運動合理化企業(yè)價值最大化

長期資本增值最大化社會效益最大化

凈資產(chǎn)收益率最大化

28三、財務管理整體目標財務管理的目標是一切財務一般而言,最具有代表性的財務管理目標有以下幾種觀點:(1)產(chǎn)值最大化(2)利潤最大化(3)股東財富最大化(4)企業(yè)價值最大化29一般而言,最具有代表性的財務管理目標有以下幾種觀點:(1)產(chǎn)(1)產(chǎn)值最大化目標的分析傳統(tǒng)集權管理模式下,企業(yè)財產(chǎn)的所有權和經(jīng)營權高度集中,企業(yè)的主要任務就是執(zhí)行國家下達的總產(chǎn)值指標。產(chǎn)值最大化的目標存在的缺點只講產(chǎn)值,不講效益;只講數(shù)量,不求質量;只重投入,不重挖潛;產(chǎn)值最大化,在任何時候都是不符合經(jīng)濟活動規(guī)律的30(1)產(chǎn)值最大化目標的分析傳統(tǒng)集權管理模式下,企業(yè)財產(chǎn)的所有(2)利潤最大化目標的分析利潤最大化(ProfitMaximization)—是一種傳統(tǒng)、典型的看法。它認為,企業(yè)是盈利性組織,必然要追求利潤最大化,即稅后收益(Earningaftertaxes)最大化。西方微觀經(jīng)濟學基礎,在理論和實踐中一直占主導地位,是20世紀50年代以前普遍認可的觀點,但受到現(xiàn)代財務理論的沖擊和批判31(2)利潤最大化目標的分析利潤最大化(ProfitMaxi合理性:利潤是企業(yè)新創(chuàng)造的價值,是企業(yè)生存和發(fā)展的必要條件,也是企業(yè)和社會發(fā)展的重要動力。利潤是一項反映企業(yè)綜合運用各項資源的能力及經(jīng)營管理的綜合性指標。追求利潤最大化是市場經(jīng)濟的基礎,在市場機制的調節(jié)下,可以達到優(yōu)化資源配置和提高社會經(jīng)濟效益的目的。32合理性:32利潤最大化的不足之處:沒有考慮利潤實現(xiàn)的時間,沒有考慮項目收益的時間價值沒能有效地考慮風險問題沒有考慮利潤和投入資本的關系不能反映企業(yè)未來的盈利能力易產(chǎn)生短期行為對同一經(jīng)濟問題的會計處理方法的多樣性和靈活性可以使利潤并不反映企業(yè)的真實情況33利潤最大化的不足之處:33被認為現(xiàn)代企業(yè)財務管理目標計量:股票市價×股數(shù)考慮了現(xiàn)金流量的時間價值和風險因素克服了企業(yè)短期行為,對企業(yè)戰(zhàn)略發(fā)展有利反映了資本與收益之間的關系但影響股價波動的因素較多對非上市公司適用較差(3)股東財富最大化目標的分析34被認為現(xiàn)代企業(yè)財務管理目標(3)股東財富最大化目標的分析34企業(yè)價值:是企業(yè)在未來經(jīng)營活動中所能夠創(chuàng)造的現(xiàn)金流量的折現(xiàn)值,而不是企業(yè)所獲得的會計利潤。

V公司價值;NCFt預計每期的報酬,以現(xiàn)金流量表示;i貼現(xiàn)率。企業(yè)價值的核心概念:各期凈現(xiàn)金流:企業(yè)收益的大小,與企業(yè)價值成正比。貼現(xiàn)率:反映了風險程度的高低,與企業(yè)價值成反比。即:(4)公司價值最大化目標的分析35企業(yè)價值:是企業(yè)在未來經(jīng)營活動中所能夠創(chuàng)造的現(xiàn)金流量的折現(xiàn)收益和風險是成正比關系的。收益越高,風險越大。收益的增加是以提高風險為代價的。因此,在討論企業(yè)價值最大化時,要考慮收益和風險兩個影響因素。36收益和風險是成正比關系的。收益越高,風險越大。收益的增加是以合理性:考慮了資金的時間價值和投資的風險價值反映了對企業(yè)資產(chǎn)的保值、增值的要求有利于克服管理上的片面性和短期行為有利于社會資源的合理配置以及實現(xiàn)社會效益最大化有人認為企業(yè)價值最大化實質是相關利益者利益最大化37合理性:37缺陷:

a.公司價值難以確定

38缺陷:a.公司價值難以確定384、財務管理目標與利益沖突委托——代理問題與利益沖突(1)股東與管理層激勵股東直接干預被解聘的威脅被并購的威脅394、財務管理目標與利益沖突委托——代理問題與利益沖突394、財務管理目標與利益沖突委托——代理問題與利益沖突(2)股東與債權人保護性條款懲罰措施404、財務管理目標與利益沖突委托——代理問題與利益沖突404、財務管理目標與利益沖突委托——代理問題與利益沖突(3)大股東與中小股東利用關聯(lián)交易轉移上市公司的利潤非法占用上市公司巨額資金發(fā)布虛假信息,操縱股價為大股東派出的高級管理者支付過高的報酬和特殊津貼不合理的股利政策414、財務管理目標與利益沖突委托——代理問題與利益沖突41社會責任與利益沖突企業(yè)自覺法律等強制命令行為和道德評判42社會責任與利益沖突企業(yè)自覺42第三節(jié)企業(yè)組織形式與財務經(jīng)理一、企業(yè)組織的類型(一)企業(yè)的基本組織形式企業(yè)是從事經(jīng)營活動的組織。企業(yè)的基本組織形式通常有三種,即個人獨資企業(yè)、個人合伙企業(yè)和公司企業(yè)。這是國際上通行的企業(yè)組織形式。個人獨資企業(yè)合伙企業(yè)公司制企業(yè)(二)企業(yè)不同組織形式的特點43第三節(jié)企業(yè)組織形式與財務經(jīng)理一、企業(yè)組織的類型431、個人獨資企業(yè)定義:個人獨資企業(yè)是指依法設立,由一個自然人投資,財產(chǎn)為投資人個人所有,投資人以其個人財產(chǎn)對公司債務承擔無限責任的經(jīng)營實體。

特點:只有一個出資者。出資人對企業(yè)債務承擔無限責任。獨資企業(yè)不作為企業(yè)所得稅的納稅主體。

441、個人獨資企業(yè)定義:個人獨資企業(yè)是指依法設立,由一個自然人1、個人獨資企業(yè)優(yōu)點:(1)企業(yè)開辦、轉讓、關閉的手續(xù)簡單(2)企業(yè)主會竭力把企業(yè)經(jīng)營好(3)企業(yè)稅負較輕(4)制約因素少,經(jīng)營方式靈活,決策效率高(5)沒有信息披露的限制缺點:(1)風險巨大(2)籌資困難(3)企業(yè)壽命有限451、個人獨資企業(yè)優(yōu)點:452、合伙企業(yè)定義:合伙企業(yè)是依法設立,由各合伙人訂立合伙協(xié)議,共同出資,合伙經(jīng)營,共享收益,共擔風險,并對合伙企業(yè)債務承擔無限連帶責任的營利組織。

特點有兩個以上所有者(出資者)。合伙人對企業(yè)債務承擔連帶無限責任。合伙人通常出資比例分享利潤或分擔虧損。合伙企業(yè)本身一般不交納企業(yè)所得稅。

462、合伙企業(yè)定義:合伙企業(yè)是依法設立,由各合伙人訂立合伙協(xié)議2、合伙企業(yè)優(yōu)點:設立程序簡單設立費用較低缺點:責任無限權力分散產(chǎn)權轉讓困難472、合伙企業(yè)優(yōu)點:47個人獨資企業(yè)與合伙企業(yè)的區(qū)別個人獨資企業(yè)與合伙企業(yè)的出資人均為自然人,對企業(yè)債務都承擔無限責任。二者的區(qū)別是:(1)投資人人數(shù)不同個人獨資企業(yè)的人數(shù)僅為一人,合伙企業(yè)為二人以上。(2)財產(chǎn)歸屬不同個人獨資企業(yè)的財產(chǎn)歸出資人一人所有,合伙企業(yè)的財產(chǎn)由全體合伙人共有。(3)責任承擔有所不同個人獨資企業(yè)僅由出資人一人承擔無限責任,合伙企業(yè)則由全體合伙人承擔連帶無限責48個人獨資企業(yè)與合伙企業(yè)的區(qū)別483、公司企業(yè)1)有限責任公司定義:是依法設立,股東以其出資額為限對公司承擔責任,公司以其全部資產(chǎn)對公司的債務承擔責任的企業(yè)法人。特點:(1)有2~50個出資者。(2)對公司債務承擔有限責任。(3)公司交納企業(yè)所得稅。有限責任公司根據(jù)出資者資本是否屬于國有,可以分為國有公司和非國有公司。

493、公司企業(yè)1)有限責任公司492)股份有限公司定義:是依法設立,其全部股本分為等額股份,股東以其所持股份為限對公司承擔責任,公司以其全部資產(chǎn)對公司的債務承擔責任的企業(yè)法人。在現(xiàn)代企業(yè)的各種組織形式中,股份有限公司據(jù)企業(yè)組織形式的主導地位。特點:(1)有限責任;(2)永續(xù)存在;(3)可轉讓性;(4)易于籌資;(5)對公司的收益重復納稅。

502)股份有限公司50合伙企業(yè)與公司制企業(yè)的區(qū)別(1)法律地位不同(2)設立條件不同(3)內部治理結構不同(4)責任形式不同51合伙企業(yè)與公司制企業(yè)的區(qū)別(1)法律地位不同51《公司法》修改草案基本形成

一個自然人5萬元也可辦公司

2004年7月備受社會各界關注的《公司法》修改草案已經(jīng)基本形成,年內將提交全國人大常委會審議。草案規(guī)定,一個自然人可投資成立1個有限責任公司,最低注冊資本為5萬元。這5萬元既可是現(xiàn)金,也可以用實物、知識產(chǎn)權、非專利技術、土地使用權、股權作價等,現(xiàn)金出資額不低于30%。至此“一人公司”浮出水面?!豆痉ā沸薷闹卦诩ぐl(fā)公司主體活力52《公司法》修改草案基本形成

一個自然人5萬元也可辦公司個人獨資企業(yè)與一人公司的區(qū)別(1)一人公司有最低設立資本門檻,而個人獨資企業(yè)沒有此要求,個人獨資企業(yè)僅允許自然人設立,而一人公司還允許由法人投資設立(2)一人公司具有獨立人格,稅賦方面應就一人公司營業(yè)收入與股東個人收入分別納稅,而個人獨資企業(yè)只繳納投資者的個人所得稅(3)一人公司的內外部監(jiān)督制度非常嚴格,比如特別登記制、會計監(jiān)督制一級治理結構等都是個人獨資企業(yè)所不需要承擔的(4)一人公司為企業(yè)法人,公司以企業(yè)財產(chǎn)獨立承擔民事責任,出資人僅以其出資額為限對外承擔有限責任,而個人獨資企業(yè)投資者對外承擔無限責任53個人獨資企業(yè)與一人公司的區(qū)別(1)一人公司有最低設立資本門檻財務部門、會計部門分設條件下的企業(yè)組織機構圖總裁副總裁生產(chǎn)總監(jiān)財務總監(jiān)其他總監(jiān)財務經(jīng)理會計經(jīng)理資金籌措資金投放資金分配營運資金

財務會計成本會計管理會計稅務會計信息處理

二、財務經(jīng)理董事會54財務部門、會計部門分設條件下的企業(yè)組織機構圖總裁副總裁生產(chǎn)總企業(yè)投資的資產(chǎn)

B

流動資產(chǎn)固定資產(chǎn)

金融市場

短期負債長期負債權益資本公司發(fā)行證券籌集資金A公司創(chuàng)造現(xiàn)金流量C企業(yè)留存現(xiàn)金再投資E支付稅收圖1—4企業(yè)和金融市場之間的現(xiàn)金流量政府D支付利息和股利F55企業(yè)投資的資產(chǎn)流動資產(chǎn)金融市場三、財務職業(yè)生涯1、金融機構2、財務管理56三、財務職業(yè)生涯1、金融機構56

第四節(jié)財務管理環(huán)境一、經(jīng)濟環(huán)境二、法律環(huán)境三、金融市場環(huán)境四、社會文化環(huán)境57第四節(jié)財務管理環(huán)境一、經(jīng)濟環(huán)境57

第四節(jié)財務管理環(huán)境財務管理環(huán)境也稱理財環(huán)境,是指對企業(yè)財務活動和財務管理產(chǎn)生影響作用的內外部條件或因素。58第四節(jié)財務管理環(huán)境財務管理環(huán)境也稱理財環(huán)境,是指對企業(yè)

第四節(jié)財務管理環(huán)境

一、經(jīng)濟環(huán)境

1、經(jīng)濟周期2、經(jīng)濟發(fā)展水平3、通貨膨脹狀況4、經(jīng)濟政策

59第四節(jié)財務管理環(huán)境一、經(jīng)濟環(huán)境59

第四節(jié)財務管理環(huán)境

復蘇繁榮衰退蕭條1、增加廠房設備2、實行長期租賃3、建立存貨4、引入新產(chǎn)品5、增加勞動力

1、擴充廠房設備2、繼續(xù)建立存貨3、提高價格4、開展營銷規(guī)劃5、增加勞動力

1、停止擴張2、出售多余設備3、停產(chǎn)不利產(chǎn)品4、停止長期采購5、削減存貨6、停止擴招雇員

1、建立投資標準2、保持市場份額3、縮減管理費用4、放棄次要利益5、削減存貨6、裁減雇員表160第四節(jié)財務管理環(huán)境1、增加廠房設備1、

第四節(jié)財務管理環(huán)境2、經(jīng)濟發(fā)展水平發(fā)達國家,經(jīng)濟發(fā)展水平越高,財務管理水平也就越高發(fā)展中國家,經(jīng)濟基礎薄弱但發(fā)展速度比較快,財務管理的水平處于中間地位,發(fā)展比較快弱后國家,經(jīng)濟發(fā)展水平很低,財務管理水平低、發(fā)展慢

61第四節(jié)財務管理環(huán)境2、經(jīng)濟發(fā)展水平61

第四節(jié)財務管理環(huán)境

3、通貨膨脹

作為財務管理人員,應對通貨膨脹的發(fā)生及其影響有所預期,采取經(jīng)濟主動的應對措施,減輕其不利影響。

62第四節(jié)財務管理環(huán)境3、通貨膨脹62

第四節(jié)財務管理環(huán)境4、經(jīng)濟政策

企業(yè)在財務決策時要認真研究國家的經(jīng)濟政策,按照政策導向行事,趨利除弊,做到既有利于國民經(jīng)濟發(fā)展,又有利于增強企業(yè)自身的經(jīng)濟實力。

63第四節(jié)財務管理環(huán)境4、經(jīng)濟政策63

第四節(jié)財務管理環(huán)境

二、法律環(huán)境

1、企業(yè)組織法規(guī)2、財務會計法規(guī)3、稅務

64第四節(jié)財務管理環(huán)境二、法律環(huán)境64

第四節(jié)財務管理環(huán)境

三、金融市場環(huán)境

1、金融市場與企業(yè)理財2、金融市場的構成3、金融工具4、利息率及其測算

65第四節(jié)財務管理環(huán)境三、金融市場環(huán)境65

第四節(jié)財務管理環(huán)境

1、金融市場與企業(yè)理財?shù)年P系(1)金融市場是企業(yè)投資和籌資的場所(2)企業(yè)通過金融市場使長短期資金互相轉化(3)金融市場為企業(yè)理財提供有意義的信息

66第四節(jié)財務管理環(huán)境1、金融市場與企業(yè)理財?shù)年P系6

第四節(jié)財務管理環(huán)境

2、金融市場的構成(1)主體(2)客體(3)參加人

67第四節(jié)財務管理環(huán)境2、金融市場的構成67

第四節(jié)財務管理環(huán)境金融機構國有商業(yè)銀行其他商業(yè)銀行非銀行金融機構

銀行人民銀行(央行)商業(yè)銀行國家政策性銀行68第四節(jié)財務管理環(huán)境金融機構國有商業(yè)銀行其他商非銀行金融

第四節(jié)財務管理環(huán)境3、金融市場工具

金融市場工具是指資金供應者將資金讓渡給資金需求者的憑證和證明,包括各種債券、股票、票據(jù)、可轉讓存單、借款合同、抵押契約等。(1)貨幣市場證券(2)資本市場證券69第四節(jié)財務管理環(huán)境3、金融市場工具69

第四節(jié)財務管理環(huán)境4、利息率及其測算稱利率,是衡量資金增值量的基本單位,也就是資金的增值同投入資金的價值之比。利率=純利率+通貨膨脹附加率+風險報酬率利率=純利率+通貨膨脹附加率+違約風險附加率+流動風險報酬率+期限風險報酬率70第四節(jié)財務管理環(huán)境4、利息率及其測算70

第四節(jié)財務管理環(huán)境四、社會文化環(huán)境社會文化的各方面對財務管理的影響程度是不盡相同的不同的文化背景的公式,需要對現(xiàn)有員工進行文化差異方面的培訓71第四節(jié)財務管理環(huán)境四、社會文化環(huán)境711.企業(yè)財務活動的概念及內容;2.企業(yè)財務關系的概念及內容;3.為什么企業(yè)價值最大化是財務管理的最優(yōu)目標?思考題返回721.企業(yè)財務活動的概念及內容;思自測題一、單項選擇題1.企業(yè)價值最大化雖然是現(xiàn)代財務管理的最優(yōu)目標,但在實際運用中的問題是(

)。A.沒有考慮資金的時間價值

B.沒有考慮投資的風險價值C.容易引起企業(yè)的短期行為

D.企業(yè)的價值難以確定返回73自測題一、單項選擇題返回73

1.D自測題答案返回74自測題答案返回74自測題一、單項選擇題2.我國財務管理的最優(yōu)目標(

)。A.總產(chǎn)值最大化

B.利潤最大化C.股東財富最大化

D.企業(yè)價值最大化返回75自測題一、單項選擇題返回75

2.D自測題答案返回76自測題答案返回76自測題一、單項選擇題3.影響企業(yè)價值的兩個最基本因素(

)。A.時間和利潤B.利潤和成本C.風險和報酬

D.風險和貼現(xiàn)率返回77自測題一、單項選擇題返回77

3.C自測題答案返回78自測題答案返回78二、多項選擇題1.根據(jù)財務目標的層次性,可把財務目標分成(

)。A.主導目標B.整體目標C.分部目標D.輔助目標

E.具體目標習題返回79二、多項選擇題習題返回79

1.BCE自測題答案返回80自測題答案返回80二、多項選擇題2.利潤最大化目標的缺點是(

)。A.沒有考慮所獲利潤和投入資本額的關系B.沒有考慮利潤的取得時間C.沒有考慮獲取利潤和所承擔風險的大小D.容易產(chǎn)生追求短期利潤的行為

習題返回81二、多項選擇題習題返回81

2.ABCD自測題答案返回82自測題答案返回82三、判斷題1.因為企業(yè)的價值與預期的報酬成正比,與預期的風險成反比,因此企業(yè)的價值只有在報酬最大時才能達到最大(

)。

習題返回83三、判斷題習題返回83

1.×自測題答案返回84自測題答案返回84某企業(yè)的財務管理人員與市場營銷人員討論企業(yè)的目標。財務管理人員認為企業(yè)的目標是企業(yè)價值最大化,而市場營銷人員則認為企業(yè)的目標是最大程度地滿足顧客要求。微型案例返回

請討論:1.財務管理人員與市場營銷人員對企業(yè)目標的認識有何異同點?2.企業(yè)目標與財務管理目標是否一致?85某企業(yè)的財務管理人員與市場營銷人員財務管理王娟金城學院86財務管理1開篇宣言財務管理課程向您展示有關財富創(chuàng)造方面的學問,也正因為如此,財務決策才與生產(chǎn)決策和營銷決策共同構成企業(yè)決策的三大支柱!希望這門課程能夠給您、您的家庭、您的單位帶來更多的財富!讓我們共同走進這座寶庫,實現(xiàn)您的人生理想!87開篇宣言財務管理課程向您展示有關財富創(chuàng)造方面的學問,也正因為引言生活中的理財活動貨幣的管理與運用消費預算教育保險投資創(chuàng)辦一個企業(yè)投資什么項目如何籌集資金如何管理日常的資金活動如何分配收益88引言生活中的理財活動創(chuàng)辦一個企業(yè)3全書概覽

財務活動目標市場財務管理基礎籌資管理

投資管理

營運資金管理利潤管理

風險與收益公司價值89全書概覽財務活動目標市場財務管理基第一章總論第1節(jié)財務管理的概念第2節(jié)財務管理的目標第3節(jié)企業(yè)組織形式與財務經(jīng)理第4節(jié)財務管理的環(huán)境90第一章總論第1節(jié)財務管理的概念5學習目標1.理解財務管理的概念2.掌握財務管理目標的主要觀點3.了解企業(yè)的組織形式以及財務經(jīng)理的職責4.了解財務管理的環(huán)境5.了解利息率的構成及其測算91學習目標1.理解財務管理的概念6第一節(jié)財務管理的概念一、財務與財務管理二、財務管理的發(fā)展92第一節(jié)財務管理的概念一、財務與財務管理7第一節(jié)財務管理的概念

一、財務與財務管理1.財務的定義

財務泛指財務活動和財務關系。2.企業(yè)財務

是指企業(yè)再生產(chǎn)過程中的資金運動,它體現(xiàn)著企業(yè)和各方面的經(jīng)濟關系。

涉及企業(yè)資金的活動財務活動

企業(yè)和各方面的經(jīng)濟關系財務關系93第一節(jié)財務管理的概念一、財務與財務管理1.財務的定義一、財務與財務管理流動資產(chǎn)固定資產(chǎn)無形資產(chǎn)長期投資負債所有者權益財務活動分配資金3.財務活動

財務活動是以現(xiàn)金收支為主的企業(yè)資金收支活動的總稱。

94一、財務與財務管理流動資產(chǎn)負債所有者權益財務活動分配資金3.3.企業(yè)財務活動包括:

(1)資金籌集的管理(2)企業(yè)投資的管理(3)資金運營的管理(4)資金分配的管理

953.企業(yè)財務活動包括:10(1)籌資活動——資金來源資金需求估計籌資渠道的選擇自有資金:吸收直接投資、發(fā)行股票、內部留存收益?zhèn)鶆召Y金:銀行借款、發(fā)行債券、應付款項籌資成本與籌資風險分析96(1)籌資活動——資金來源資金需求估計11市場投資機會分析對內投資購置流動資產(chǎn)、固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)對外投資購買其它企業(yè)債券、股票與其它企業(yè)聯(lián)營投資項目財務評價—收益與風險分析投資項目決策(2)投資活動97市場投資機會分析(2)投資活動12(3)經(jīng)營活動生產(chǎn)銷售采購支出收入98(3)經(jīng)營活動生產(chǎn)銷售采購支出收入13(4)利潤及其分配活動

利潤分配要按照法定的程序依法納稅彌補虧損提取公積金、公益金向投資者分配利潤

99(4)利潤及其分配活動利潤分配要按照法定的程序1財務關系是指企業(yè)在組織資金運動與有關各方所發(fā)生的經(jīng)濟利益關系。4、企業(yè)財務關系企業(yè)財務關系內容同債權人之間同被投資單位之間同所有者之間同稅務機關之間同職工之間企業(yè)內部各單位之間同債務人之間100財務關系是指企業(yè)在組織資金運動與有關各方所發(fā)生的經(jīng)濟利益關系5、財務管理概念所謂財務管理是指基于企業(yè)再生產(chǎn)過程中客觀存在的財務活動和財務關系而產(chǎn)生的,它是利用價值形式對企業(yè)再生產(chǎn)過程進行的管理,是組織財務活動、處理財務關系的一項綜合性工作特點:1.財務管理是一項綜合性管理工作2.財務管理與企業(yè)各方面具有廣泛聯(lián)系3.財務管理能迅速反映企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營狀況1015、財務管理概念所謂財務管理是指基于企業(yè)再生產(chǎn)過程中客觀存在財務管理和會計的區(qū)別研究對象一樣——資金運動會計accounting財務finance會計的基本職能——反映或核算事后對已發(fā)生的資金運動的反映財務的基本職能——規(guī)劃、管理、控制事前對未來資金運動的規(guī)劃和管理102財務管理和會計的區(qū)別研究對象一樣——資金運動17二、財務管理的發(fā)展

財務管理作為一門獨立的學科,最初出現(xiàn)于19世紀末,發(fā)展于20世紀。財務管理發(fā)展至今,大體上經(jīng)歷了以下三個階段:

1.財務管理產(chǎn)生的初級階段2.財務管理發(fā)展的中期階段3.財務管理發(fā)展的近期階段103二、財務管理的發(fā)展財務管理作為一門獨立的學科二、財務管理的發(fā)展1.財務管理產(chǎn)生的初級階段(19世紀末至20世紀20年代)

此間財務管理的重點是研究企業(yè)的合并及重組、新企業(yè)的設立、企業(yè)證券發(fā)行等有關法律事務。適時而有效地為企業(yè)籌集資金、合理安排資本結構就成為財務管理的最初職能。

企業(yè)如何籌集資金?104二、財務管理的發(fā)展1.財務管理產(chǎn)生的初級階段(19世紀末至二、財務管理的發(fā)展2.財務管理發(fā)展的中期階段(20世紀30年代至20世紀50年代)

此間處理企業(yè)破產(chǎn)、恢復和發(fā)展企業(yè)經(jīng)濟實力成為財務管理的主要任務,其研究的重心不再是企業(yè)的擴展,而是企業(yè)的生存——降低成本。另外,鑒于當時經(jīng)濟條件的惡化,西方各國政府要求企業(yè)充分披露有關的財務信息,以滿足企業(yè)外部人員進行財務分析的需要,從而使證券管理這一財務管理的主要職能得到進一步的發(fā)展。105二、財務管理的發(fā)展2.財務管理發(fā)展的中期階段(20世紀3二、財務管理的發(fā)展3.財務管理發(fā)展的近期階段(20世紀50年代以后)

50年代企業(yè)財務面臨的主要問題是如何進行資本支出預算以及如何合理配置企業(yè)資源的問題,從而將研究的重點由資金籌措轉向資金運用。60年代財務管理重點研究最佳資本結構的組合、投資組合理論及其對企業(yè)財務決策的影響。70年代財務管理重點研究如何運用各種模式評估投資和籌資的風險。80年代以后財務管理重點研究財務的新領域,如通貨膨脹、國際財務、電算化財務等。106二、財務管理的發(fā)展3.財務管理發(fā)展的近期階段(20世紀5

第二節(jié)財務管理的目標一、財務管理目標的概念二、財務管理目標的基本特征三、財務管理整體目標107第二節(jié)財務管理的目標一、財務管理目標的概念22一、財務管理目標的概念

企業(yè)理財活動所希望實現(xiàn)的結果評價企業(yè)理財活動是否合理的標準是財務管理理論體系中的基本要素和行為導向,是財務管理實踐中進行財務決策的出發(fā)點和歸宿108一、財務管理目標的概念

企業(yè)理財活動所希望實現(xiàn)的結果23二、財務管理目標的基本特征(1)財務管理目標在一定時期具有相對穩(wěn)定性(2)財務管理目標具有多元性(3)財務管理目標具有層次性109二、財務管理目標的基本特征(1)財務管理目標在一定時期具有二、財務管理目標的基本特征(1)財務管理目標在一定時期具有相對穩(wěn)定性

人們對財務管理目標的認識是不斷深化的,但在一定時期或特定條件下,財務管理的目標是保持相對穩(wěn)定的。110二、財務管理目標的基本特征(1)財務管理目標在一定時期具有二、財務管理目標的基本特征(2)財務管理目標具有多元性

財務管理目標的多元性是財務管理目標不是單一的,而是適應多因素變化的綜合目標群。111二、財務管理目標的基本特征(2)財務管理目標具有多元性26二、財務管理目標的基本特征(3)財務管理目標具有層次性

財務管理目標的層次性是財務管理目標按一定標準可劃分成若干層次整體目標是指整個企業(yè)財務管理所要達到的目標分部目標是指在整體目標的制約下,進行某一部分財務活動所要達到的目標具體目標是在整體目標和分部目標的制約下,從事某項具體財務活動所要達到的目標112二、財務管理目標的基本特征(3)財務管理目標具有層次性27三、財務管理整體目標

財務管理的目標是一切財務活動的出發(fā)點和歸宿。理論與現(xiàn)實中爭議較大,我國從92年開始探討先后有十多種觀點,如

產(chǎn)值最大化

資本成本最小化利潤最大化經(jīng)濟效益最大化凈現(xiàn)值最大化現(xiàn)金股利最大化股東財富最大化

資金運動合理化企業(yè)價值最大化

長期資本增值最大化社會效益最大化

凈資產(chǎn)收益率最大化

113三、財務管理整體目標財務管理的目標是一切財務一般而言,最具有代表性的財務管理目標有以下幾種觀點:(1)產(chǎn)值最大化(2)利潤最大化(3)股東財富最大化(4)企業(yè)價值最大化114一般而言,最具有代表性的財務管理目標有以下幾種觀點:(1)產(chǎn)(1)產(chǎn)值最大化目標的分析傳統(tǒng)集權管理模式下,企業(yè)財產(chǎn)的所有權和經(jīng)營權高度集中,企業(yè)的主要任務就是執(zhí)行國家下達的總產(chǎn)值指標。產(chǎn)值最大化的目標存在的缺點只講產(chǎn)值,不講效益;只講數(shù)量,不求質量;只重投入,不重挖潛;產(chǎn)值最大化,在任何時候都是不符合經(jīng)濟活動規(guī)律的115(1)產(chǎn)值最大化目標的分析傳統(tǒng)集權管理模式下,企業(yè)財產(chǎn)的所有(2)利潤最大化目標的分析利潤最大化(ProfitMaximization)—是一種傳統(tǒng)、典型的看法。它認為,企業(yè)是盈利性組織,必然要追求利潤最大化,即稅后收益(Earningaftertaxes)最大化。西方微觀經(jīng)濟學基礎,在理論和實踐中一直占主導地位,是20世紀50年代以前普遍認可的觀點,但受到現(xiàn)代財務理論的沖擊和批判116(2)利潤最大化目標的分析利潤最大化(ProfitMaxi合理性:利潤是企業(yè)新創(chuàng)造的價值,是企業(yè)生存和發(fā)展的必要條件,也是企業(yè)和社會發(fā)展的重要動力。利潤是一項反映企業(yè)綜合運用各項資源的能力及經(jīng)營管理的綜合性指標。追求利潤最大化是市場經(jīng)濟的基礎,在市場機制的調節(jié)下,可以達到優(yōu)化資源配置和提高社會經(jīng)濟效益的目的。117合理性:32利潤最大化的不足之處:沒有考慮利潤實現(xiàn)的時間,沒有考慮項目收益的時間價值沒能有效地考慮風險問題沒有考慮利潤和投入資本的關系不能反映企業(yè)未來的盈利能力易產(chǎn)生短期行為對同一經(jīng)濟問題的會計處理方法的多樣性和靈活性可以使利潤并不反映企業(yè)的真實情況118利潤最大化的不足之處:33被認為現(xiàn)代企業(yè)財務管理目標計量:股票市價×股數(shù)考慮了現(xiàn)金流量的時間價值和風險因素克服了企業(yè)短期行為,對企業(yè)戰(zhàn)略發(fā)展有利反映了資本與收益之間的關系但影響股價波動的因素較多對非上市公司適用較差(3)股東財富最大化目標的分析119被認為現(xiàn)代企業(yè)財務管理目標(3)股東財富最大化目標的分析34企業(yè)價值:是企業(yè)在未來經(jīng)營活動中所能夠創(chuàng)造的現(xiàn)金流量的折現(xiàn)值,而不是企業(yè)所獲得的會計利潤。

V公司價值;NCFt預計每期的報酬,以現(xiàn)金流量表示;i貼現(xiàn)率。企業(yè)價值的核心概念:各期凈現(xiàn)金流:企業(yè)收益的大小,與企業(yè)價值成正比。貼現(xiàn)率:反映了風險程度的高低,與企業(yè)價值成反比。即:(4)公司價值最大化目標的分析120企業(yè)價值:是企業(yè)在未來經(jīng)營活動中所能夠創(chuàng)造的現(xiàn)金流量的折現(xiàn)收益和風險是成正比關系的。收益越高,風險越大。收益的增加是以提高風險為代價的。因此,在討論企業(yè)價值最大化時,要考慮收益和風險兩個影響因素。121收益和風險是成正比關系的。收益越高,風險越大。收益的增加是以合理性:考慮了資金的時間價值和投資的風險價值反映了對企業(yè)資產(chǎn)的保值、增值的要求有利于克服管理上的片面性和短期行為有利于社會資源的合理配置以及實現(xiàn)社會效益最大化有人認為企業(yè)價值最大化實質是相關利益者利益最大化122合理性:37缺陷:

a.公司價值難以確定

123缺陷:a.公司價值難以確定384、財務管理目標與利益沖突委托——代理問題與利益沖突(1)股東與管理層激勵股東直接干預被解聘的威脅被并購的威脅1244、財務管理目標與利益沖突委托——代理問題與利益沖突394、財務管理目標與利益沖突委托——代理問題與利益沖突(2)股東與債權人保護性條款懲罰措施1254、財務管理目標與利益沖突委托——代理問題與利益沖突404、財務管理目標與利益沖突委托——代理問題與利益沖突(3)大股東與中小股東利用關聯(lián)交易轉移上市公司的利潤非法占用上市公司巨額資金發(fā)布虛假信息,操縱股價為大股東派出的高級管理者支付過高的報酬和特殊津貼不合理的股利政策1264、財務管理目標與利益沖突委托——代理問題與利益沖突41社會責任與利益沖突企業(yè)自覺法律等強制命令行為和道德評判127社會責任與利益沖突企業(yè)自覺42第三節(jié)企業(yè)組織形式與財務經(jīng)理一、企業(yè)組織的類型(一)企業(yè)的基本組織形式企業(yè)是從事經(jīng)營活動的組織。企業(yè)的基本組織形式通常有三種,即個人獨資企業(yè)、個人合伙企業(yè)和公司企業(yè)。這是國際上通行的企業(yè)組織形式。個人獨資企業(yè)合伙企業(yè)公司制企業(yè)(二)企業(yè)不同組織形式的特點128第三節(jié)企業(yè)組織形式與財務經(jīng)理一、企業(yè)組織的類型431、個人獨資企業(yè)定義:個人獨資企業(yè)是指依法設立,由一個自然人投資,財產(chǎn)為投資人個人所有,投資人以其個人財產(chǎn)對公司債務承擔無限責任的經(jīng)營實體。

特點:只有一個出資者。出資人對企業(yè)債務承擔無限責任。獨資企業(yè)不作為企業(yè)所得稅的納稅主體。

1291、個人獨資企業(yè)定義:個人獨資企業(yè)是指依法設立,由一個自然人1、個人獨資企業(yè)優(yōu)點:(1)企業(yè)開辦、轉讓、關閉的手續(xù)簡單(2)企業(yè)主會竭力把企業(yè)經(jīng)營好(3)企業(yè)稅負較輕(4)制約因素少,經(jīng)營方式靈活,決策效率高(5)沒有信息披露的限制缺點:(1)風險巨大(2)籌資困難(3)企業(yè)壽命有限1301、個人獨資企業(yè)優(yōu)點:452、合伙企業(yè)定義:合伙企業(yè)是依法設立,由各合伙人訂立合伙協(xié)議,共同出資,合伙經(jīng)營,共享收益,共擔風險,并對合伙企業(yè)債務承擔無限連帶責任的營利組織。

特點有兩個以上所有者(出資者)。合伙人對企業(yè)債務承擔連帶無限責任。合伙人通常出資比例分享利潤或分擔虧損。合伙企業(yè)本身一般不交納企業(yè)所得稅。

1312、合伙企業(yè)定義:合伙企業(yè)是依法設立,由各合伙人訂立合伙協(xié)議2、合伙企業(yè)優(yōu)點:設立程序簡單設立費用較低缺點:責任無限權力分散產(chǎn)權轉讓困難1322、合伙企業(yè)優(yōu)點:47個人獨資企業(yè)與合伙企業(yè)的區(qū)別個人獨資企業(yè)與合伙企業(yè)的出資人均為自然人,對企業(yè)債務都承擔無限責任。二者的區(qū)別是:(1)投資人人數(shù)不同個人獨資企業(yè)的人數(shù)僅為一人,合伙企業(yè)為二人以上。(2)財產(chǎn)歸屬不同個人獨資企業(yè)的財產(chǎn)歸出資人一人所有,合伙企業(yè)的財產(chǎn)由全體合伙人共有。(3)責任承擔有所不同個人獨資企業(yè)僅由出資人一人承擔無限責任,合伙企業(yè)則由全體合伙人承擔連帶無限責133個人獨資企業(yè)與合伙企業(yè)的區(qū)別483、公司企業(yè)1)有限責任公司定義:是依法設立,股東以其出資額為限對公司承擔責任,公司以其全部資產(chǎn)對公司的債務承擔責任的企業(yè)法人。特點:(1)有2~50個出資者。(2)對公司債務承擔有限責任。(3)公司交納企業(yè)所得稅。有限責任公司根據(jù)出資者資本是否屬于國有,可以分為國有公司和非國有公司。

1343、公司企業(yè)1)有限責任公司492)股份有限公司定義:是依法設立,其全部股本分為等額股份,股東以其所持股份為限對公司承擔責任,公司以其全部資產(chǎn)對公司的債務承擔責任的企業(yè)法人。在現(xiàn)代企業(yè)的各種組織形式中,股份有限公司據(jù)企業(yè)組織形式的主導地位。特點:(1)有限責任;(2)永續(xù)存在;(3)可轉讓性;(4)易于籌資;(5)對公司的收益重復納稅。

1352)股份有限公司50合伙企業(yè)與公司制企業(yè)的區(qū)別(1)法律地位不同(2)設立條件不同(3)內部治理結構不同(4)責任形式不同136合伙企業(yè)與公司制企業(yè)的區(qū)別(1)法律地位不同51《公司法》修改草案基本形成

一個自然人5萬元也可辦公司

2004年7月備受社會各界關注的《公司法》修改草案已經(jīng)基本形成,年內將提交全國人大常委會審議。草案規(guī)定,一個自然人可投資成立1個有限責任公司,最低注冊資本為5萬元。這5萬元既可是現(xiàn)金,也可以用實物、知識產(chǎn)權、非專利技術、土地使用權、股權作價等,現(xiàn)金出資額不低于30%。至此“一人公司”浮出水面?!豆痉ā沸薷闹卦诩ぐl(fā)公司主體活力137《公司法》修改草案基本形成

一個自然人5萬元也可辦公司個人獨資企業(yè)與一人公司的區(qū)別(1)一人公司有最低設立資本門檻,而個人獨資企業(yè)沒有此要求,個人獨資企業(yè)僅允許自然人設立,而一人公司還允許由法人投資設立(2)一人公司具有獨立人格,稅賦方面應就一人公司營業(yè)收入與股東個人收入分別納稅,而個人獨資企業(yè)只繳納投資者的個人所得稅(3)一人公司的內外部監(jiān)督制度非常嚴格,比如特別登記制、會計監(jiān)督制一級治理結構等都是個人獨資企業(yè)所不需要承擔的(4)一人公司為企業(yè)法人,公司以企業(yè)財產(chǎn)獨立承擔民事責任,出資人僅以其出資額為限對外承擔有限責任,而個人獨資企業(yè)投資者對外承擔無限責任138個人獨資企業(yè)與一人公司的區(qū)別(1)一人公司有最低設立資本門檻財務部門、會計部門分設條件下的企業(yè)組織機構圖總裁副總裁生產(chǎn)總監(jiān)財務總監(jiān)其他總監(jiān)財務經(jīng)理會計經(jīng)理資金籌措資金投放資金分配營運資金

財務會計成本會計管理會計稅務會計信息處理

二、財務經(jīng)理董事會139財務部門、會計部門分設條件下的企業(yè)組織機構圖總裁副總裁生產(chǎn)總企業(yè)投資的資產(chǎn)

B

流動資產(chǎn)固定資產(chǎn)

金融市場

短期負債長期負債權益資本公司發(fā)行證券籌集資金A公司創(chuàng)造現(xiàn)金流量C企業(yè)留存現(xiàn)金再投資E支付稅收圖1—4企業(yè)和金融市場之間的現(xiàn)金流量政府D支付利息和股利F140企業(yè)投資的資產(chǎn)流動資產(chǎn)金融市場三、財務職業(yè)生涯1、金融機構2、財務管理141三、財務職業(yè)生涯1、金融機構56

第四節(jié)財務管理環(huán)境一、經(jīng)濟環(huán)境二、法律環(huán)境三、金融市場環(huán)境四、社會文化環(huán)境142第四節(jié)財務管理環(huán)境一、經(jīng)濟環(huán)境57

第四節(jié)財務管理環(huán)境財務管理環(huán)境也稱理財環(huán)境,是指對企業(yè)財務活動和財務管理產(chǎn)生影響作用的內外部條件或因素。143第四節(jié)財務管理環(huán)境財務管理環(huán)境也稱理財環(huán)境,是指對企業(yè)

第四節(jié)財務管理環(huán)境

一、經(jīng)濟環(huán)境

1、經(jīng)濟周期2、經(jīng)濟發(fā)展水平3、通貨膨脹狀況4、經(jīng)濟政策

144第四節(jié)財務管理環(huán)境一、經(jīng)濟環(huán)境59

第四節(jié)財務管理環(huán)境

復蘇繁榮衰退蕭條1、增加廠房設備2、實行長期租賃3、建立存貨4、引入新產(chǎn)品5、增加勞動力

1、擴充廠房設備2、繼續(xù)建立存貨3、提高價格4、開展營銷規(guī)劃5、增加勞動力

1、停止擴張2、出售多余設備3、停產(chǎn)不利產(chǎn)品4、停止長期采購5、削減存貨6、停止擴招雇員

1、建立投資標準2、保持市場份額3、縮減管理費用4、放棄次要利益5、削減存貨6、裁減雇員表1145第四節(jié)財務管理環(huán)境1、增加廠房設備1、

第四節(jié)財務管理環(huán)境2、經(jīng)濟發(fā)展水平發(fā)達國家,經(jīng)濟發(fā)展水平越高,財務管理水平也就越高發(fā)展中國家,經(jīng)濟基礎薄弱但發(fā)展速度比較快,財務管理的水平處于中間地位,發(fā)展比較快弱后國家,經(jīng)濟發(fā)展水平很低,財務管理水平低、發(fā)展慢

146第四節(jié)財務管理環(huán)境2、經(jīng)濟發(fā)展水平61

第四節(jié)財務管理環(huán)境

3、通貨膨脹

作為財務管理人員,應對通貨膨脹的發(fā)生及其影響有所預期,采取經(jīng)濟主動的應對措施,減輕其不利影響。

147第四節(jié)財務管理環(huán)境3、通貨膨脹62

第四節(jié)財務管理環(huán)境4、經(jīng)濟政策

企業(yè)在財務決策時要認真研究國家的經(jīng)濟政策,按照政策導向行事,趨利除弊,做到既有利于國民經(jīng)濟發(fā)展,又有利于增強企業(yè)自身的經(jīng)濟實力。

148第四節(jié)財務管理環(huán)境4、經(jīng)濟政策63

第四節(jié)財務管理環(huán)境

二、法律環(huán)境

1、企業(yè)組織法規(guī)2、財務會計法規(guī)3、稅務

149第四節(jié)財務管理環(huán)境二、法律環(huán)境64

第四節(jié)財務管理環(huán)境

三、金融市場環(huán)境

1、金融市場與企業(yè)理財2、金融市場的構成3、金融工具4、利息率及其測算

150第四節(jié)財務管理環(huán)境三、金融市場環(huán)境65

第四節(jié)財務管理環(huán)境

1、金融市場與企業(yè)理財?shù)年P系(1)金融市場是企業(yè)投資和籌資的場所(2)企業(yè)通過金融市場使長短期資金互相轉化(3)金融市場為企業(yè)理財提供有意義的信息

151第四節(jié)財務管理環(huán)境1、金融市場與企業(yè)理財?shù)年P系6

第四節(jié)財務管理環(huán)境

2、金融市場的構成(1)主體(2)客體(3)參加人

152第四節(jié)財

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