2022中國經(jīng)濟預測十：世界經(jīng)濟走勢牽動中國經(jīng)濟

中國經(jīng)濟預測十：世界經(jīng)濟走勢牽動中國經(jīng)濟2022年,世界經(jīng)濟特殊是我國主要貿(mào)易伙伴美國、日本經(jīng)濟的回調(diào),將影響到我國外貿(mào)出口的增長；同時,針對我國的反傾銷等貿(mào)易摩擦仍舊會大量存在；加之受我國外貿(mào)連續(xù)3年保持超常規(guī)高速增長的高基數(shù)等因素的影響,我國外貿(mào)出口將面臨肯定的挑戰(zhàn)。但是,我國良好的投資環(huán)境和工業(yè)配套水平以及低廉的勞動力,將連續(xù)吸引大量外資流入,加速全球制造業(yè)向中國轉(zhuǎn)移,這種趨勢不會因一些短期性因素而較快發(fā)生轉(zhuǎn)變。

鼓舞外資樂觀參加國有企業(yè)的重組改制,讓外資以資本或技術參股甚至控股的形式,實質(zhì)性地參加國有企業(yè)的改造,這對盤活存量資產(chǎn),加快國有企業(yè)的改造和振興老工業(yè)基地都具有重要意義。2022年,世界經(jīng)濟的平穩(wěn)增長和FDI趨于活躍,為我國國企并購供應了較好的機遇。我國加入WTO已逾三年,銀行、保險以及零售業(yè)等領域的進一步擴大對外開放,相關法規(guī)的不斷完善,將為跨國并購供應開放而有序的環(huán)境,中國的并購市場將更有吸引力。

我國應抓住區(qū)域經(jīng)濟集團化趨勢加強的有利時機,加快推動和完善內(nèi)地港澳自貿(mào)區(qū)(CEPA)建設；努力推動中國+東盟(10+1)以及中國+東盟+日韓(10+3)進程；樂觀探究同資源、能源富集地區(qū)如中東、俄羅斯以及澳大利亞等地建立自由貿(mào)易區(qū)的可行性。

1、世界貿(mào)易穩(wěn)定增長,我國外貿(mào)出口市場空間擴大

全球經(jīng)濟增長的強勁勢頭帶動世界貿(mào)易大幅增長。美國國內(nèi)需求強勁,日本和中國外貿(mào)快速增長,以及亞洲進展中國家經(jīng)濟的復蘇是拉動國際貿(mào)易快速增長的主要動力。受這些發(fā)達國家的帶動,亞洲進展中國家出口快速增長。依據(jù)統(tǒng)計,2022年1--9月,印尼、韓國、泰國、中國香港和臺灣地區(qū)的出口增長率幾乎都在20%以上。

估計2022年世界貿(mào)易增長將有所放緩,聯(lián)合國LINK項目和IMF猜測2022年全球貿(mào)易量增長將達到8.0%和7.4%,盡管比2022年的增長速度有所減慢,但是將明顯高于近10年來世界貿(mào)易量年均6.6%的增長速度。

2022年,世界經(jīng)濟特殊是我國主要貿(mào)易伙伴美國、日本經(jīng)濟的回調(diào),將影響到我國外貿(mào)出口的增長；同時,針對我國的反傾銷等貿(mào)易摩擦仍舊會大量存在；加之受我國外貿(mào)連續(xù)3年保持超常規(guī)高速增長的高基數(shù)等因素的影響,我國外貿(mào)出口將面臨肯定的挑戰(zhàn)。但是,我國良好的投資環(huán)境和工業(yè)配套水平以及低廉的勞動力,將連續(xù)吸引大量外資流入,加速全球制造業(yè)向中國轉(zhuǎn)移,這種趨勢不會因一些短期性因素而較快發(fā)生轉(zhuǎn)變。

2、全球主要股市連續(xù)盤整,對我國股市聯(lián)動影響不大

2022年,全球股票市場呈現(xiàn)出波動性高位盤整狀態(tài)。美國道瓊斯、納斯達克和標準普爾三大指數(shù)基本與年初水平接近,盤整性較為突出；其中道指基本穩(wěn)定在10400點,納指在2000點、標準普爾為1100點。歐洲三大股市均呈振蕩上行態(tài)勢。截至11月30日,德、英、法股指分別比年初上漲2.7%、4.3%和4.4%；德國DAX股指在3647點至4183點之間波動,波幅為15%；英國倫敦金融時報指數(shù)在4287點至4805點之間波動,波幅僅為12%,而法國CAC40指數(shù)波幅更小,僅為10%,在3484點至3844點之間波動。隨著日本經(jīng)濟增長速度加快,日本股市表現(xiàn)良好,呈振蕩上行態(tài)勢,5月份最高點比年初最低點上漲17%左右,全年基本在10500點至12000點之間波動。

展望2022年,全球股市仍舊缺乏亮點,連續(xù)處于盤整態(tài)勢。從基本面來看,2022年世界經(jīng)濟消失適度回調(diào),特殊是國際油價大幅飆升的滯后影響逐步顯現(xiàn),以及美聯(lián)儲連續(xù)多次升息后貨幣政策趨緊等因素,使美國、日本經(jīng)濟增速將會明顯放緩,不過歐元區(qū)經(jīng)濟有望保持2022年的增長水平?？傮w來看,世界經(jīng)濟處于平穩(wěn)增長態(tài)勢,不會消失趨勢性向下轉(zhuǎn)折局面,全球股市難有大的作為。

雖然我國股市與全球股市聯(lián)動性在逐步增加,但由于宏觀經(jīng)濟基本面、政策面的差異較大,國際資本進入我國股市仍舊非常有限等因素,2022年全球股市走勢對我國股市的影響不會很大。

3、美元國際地位連續(xù)下降,人民幣升值壓力仍在

2022年國際匯市呈現(xiàn)錯綜簡單的景象。美元兌世界主要貨幣的跌幅雖有所減緩,但美元持續(xù)貶值導致全球美元儲備價值大幅縮水,損害了美元在全球外匯儲備中的地位。相比之下,歐元的地位卻在不斷提升,正在悄然轉(zhuǎn)變著以美元為中心的國際貨幣格局。2022年,美元的國際地位將進一步下降,美元仍將保持疲軟態(tài)勢,但預期美元貶值幅度有限。從促使美元走弱的因素來看,一是美國經(jīng)濟增長將會有所放緩,美元的經(jīng)濟基本面有所變?nèi)?。二是美國巨額雙赤字對美國經(jīng)濟以及美元的負面影響逐步顯現(xiàn),而且由于布什連任,其政策傾向使得人們預期短期內(nèi)赤字不會有根本轉(zhuǎn)變。三是由于美元國際地位的下降,外國對美元計價資產(chǎn)的需求將會連續(xù)減弱。

2022年,在美元連續(xù)保持疲軟的態(tài)勢下,假如人民幣匯率保持不變,將有助于我國外貿(mào)出口和利用外資；但是,人民幣將面臨著主要國家政府施壓以及國際游資預期升值的雙重壓力。而且,美元連續(xù)貶值意味著我國所擁有的美元資產(chǎn)縮水,進口商品相對價格較高,外匯占款過大嚴峻束縛貨幣政策手腳,對我國通貨膨脹的抬頭可能有推波助瀾的作用。

4、國際油價有望穩(wěn)步回落,我國原油進口成本降低

2022年,在全球原油需求大大超出預期、地緣政治風險加劇和投機炒作三大因素的影響下,國際油價節(jié)節(jié)攀升、屢創(chuàng)新高,已經(jīng)偏離了一般均衡增長軌道,消失了非理性上漲。高油價對我國經(jīng)濟運行和居民生活帶來不小的負面影響。一方面,2022年不斷飆升的國際油價將增加外匯支出、加大企業(yè)成本、增加居民消費支出,對我國經(jīng)濟運行帶來肯定的負面影響。另一方面,國際油價持續(xù)上漲,將抬升國內(nèi)能源價格,并使以石油為能源或原材料的相關行業(yè)的價格上揚,形成新的漲價因素。

2022年,世界經(jīng)濟增速將會消失回調(diào),原油需求增幅將會放緩；產(chǎn)油國仍有肯定增產(chǎn)力量,國際能源署成員國擁有幾十億桶戰(zhàn)略石油儲備。因而在排解戰(zhàn)斗等重大突發(fā)大事的狀況下,將來一段時期內(nèi)不會消失供應中斷問題。因此,2022年,國際油價有望回歸理性,向每桶25--35美元的一般均衡價位穩(wěn)步回落。

總體來看,世界經(jīng)濟仍將保持平穩(wěn)增長態(tài)勢,世界主要原油消費國石油庫存仍處于較低水平,因而原油供求關系仍將比較緊急,當今世界仍舊存在很多不確定性因素沖擊國際油價。因此,國際油價有望從高位穩(wěn)步回落,但回落的空間比較有限。2022年,假如國際油價高位回落,將減輕我國原油進口成本負擔,在肯定程度上緩解高油價對我國經(jīng)濟進展帶來的負面影響,而且有助于減緩物價上漲的壓力。

5、全球海外直接投資比較活躍,國企并購面臨較好機遇

世界經(jīng)濟回暖的背后是國際資本流淌消失恢復性增長。根據(jù)聯(lián)合國貿(mào)發(fā)會議"2022-2022年全球投資前景評估"的初步估量,2022年國際投資總量達到6530億美元,轉(zhuǎn)變了下降的格局,呈現(xiàn)恢復性的增長態(tài)勢。聯(lián)合國貿(mào)易和進展會議《2022年世界投資報告》顯示,2022年上半年全球跨國并購同比增長3%。隨著跨國并購活動的恢復以及經(jīng)濟增長的加速,全球投資流量將在2022年重新開頭增長,預示著全球FDI流淌將開頭新一輪富強?！?022年世界投資報告》猜測,2022年全球外國直接投資總額將增長到6000億美元,增長速度為7.1%。全球國際投資專家中超過80%預期全球外國直接投資將消失新一輪增長。對2022-2022年全球投資環(huán)境持樂觀態(tài)度的比例上升至81%,預示著全球直接投資流淌將開頭新一輪富強。

2022年,隨著全球經(jīng)濟的平穩(wěn)增長,全球跨國直接投資將進一步趨于活躍。與全球其他區(qū)域相比,亞太地區(qū)是引資前景最為樂觀的地區(qū)。絕大多數(shù)投資專家估計亞太地區(qū)的引資前景將進一步改善,而中國和印度被認為是將來近期內(nèi)亞太地區(qū)最具引資潛力的國家。在亞太地區(qū),銀行保險、商務服務、旅游、交通運輸、信息及相關產(chǎn)業(yè)、零售批發(fā)是將來幾年內(nèi)引資前沿行業(yè)。

鼓舞外資樂觀參加國有企業(yè)的重組改制,讓外資以資本或技術參股甚至控股的形式,實質(zhì)性地參加國有企業(yè)的改造,這對盤活存量資產(chǎn),加快國有企業(yè)的改造和振興老工業(yè)基地都具有重要意義。2022年,世界經(jīng)濟的平穩(wěn)增長和FDI趨于活躍,為我國國企并購供應了較好的機遇。我國加入WTO已經(jīng)過三年的時間,銀行、保險以及零售業(yè)等領域?qū)⑦M一步擴大對外開放,相關法規(guī)不斷完善,將為跨國并購供應開放而有序的環(huán)境,中國的并購市場將更有吸引力。

6、美國"雙赤字"居高不下,給世界經(jīng)濟帶來風險

世界經(jīng)濟進展中的一個潛在威逼是居高不下的"雙赤字",即日益擴大的財政赤字和國際收支常常項目赤字。由于布什上臺以來推行大規(guī)模減稅方案和增加軍費開支,2022財年財政赤字激增到3740億美元,2022財年美國聯(lián)邦政府財政赤字將達4750億美元,占GDP的比重上升到超過4%,相當于世界儲蓄總額的6%。美國高國際收支常常項目赤字問題也是由來已久,今年其次季度美國的常常項目逆差達到1662億美元,比前一個季度增加12.9%,達到歷史最高水平。

美國財政收入在短短的幾年中由黑變紅表明,美國財政狀況消失了自二戰(zhàn)以來最為嚴峻的惡化。財政赤字將會削減儲蓄和抑制投資,不利于美國經(jīng)濟的長期進展。"雙赤字"帶給美國的將是經(jīng)濟進展放緩以及政策風險積聚,這不僅給世界經(jīng)濟增長蒙上了陰影,也給國際市場帶來了更多的不確定因素。美國經(jīng)濟這個火車頭現(xiàn)在越來越多地依靠從世界其他國家借來的資源所推動。有人甚至認為,美國的經(jīng)濟富強是建立在"借來的資金和借來的時間"基礎上的。所以,美國經(jīng)濟能否持續(xù)穩(wěn)定增長在很大程度上將取決于其他國家和地區(qū)如中國、東南亞、日本和歐洲各國的中央銀行是否情愿連續(xù)通過購買美國資產(chǎn)(如購買美國政府債券等)的方式借錢給美國人花。由于美元作為世界貨幣的特別和重要地位,美國的長期"雙高"赤字并未給經(jīng)濟帶來太大的麻煩,而且其大規(guī)模的進口對世界經(jīng)濟進展起到了特別樂觀的作用。但是也正由于如此,美國與其他國家這種相互依靠的關系很難長期維持下去。假如長期累積起來的風險在商品、市場和資金的某一條鏈條的斷裂上釋放出來,其影響也將是巨大的。

假如美國不進行重大政策調(diào)整,美國的財政狀況很難在短期內(nèi)得到改善。美國財政狀況不斷惡化必將會危害到全球經(jīng)濟的穩(wěn)定增長,在這種狀況下,布什政府假如不能有效處理美國破紀錄的預算和貿(mào)易赤字,將對世界經(jīng)濟帶來負面影響。

7、國際市場商品價格保持高位,國內(nèi)企業(yè)生產(chǎn)成本壓力較大

由于一些主要產(chǎn)品供應較緊,國際市場非能源初級產(chǎn)品價格2022年開頭從谷底回升。由于美元匯率變化所帶來的價格變化和對供求關系調(diào)整,乃至全球經(jīng)濟關系帶來的影響值得關注。經(jīng)濟復蘇的持續(xù)性是當前全球經(jīng)濟進展面對的關鍵問題。長久的全球失衡是持續(xù)復蘇需要克服的一個重大挑戰(zhàn)。作為國際貿(mào)易進展基礎和前提的世界經(jīng)濟,其增長步伐有所放緩,國際商品市場的需求增長隨之也將漸趨穩(wěn)定。因此,國際商品市場價格總的說來,還會有所起伏,但基本走勢可望在平穩(wěn)中有所上升。

當前,我國對能源、原材料的需求大幅增加,進口呈現(xiàn)較快增長態(tài)勢,國際市場產(chǎn)品價格保持高位對國內(nèi)物價的影響將會增加。原材料價格上升將會增加生產(chǎn)企業(yè)成本,壓縮利潤空間,產(chǎn)生成本推動型通貨膨脹,同時也不利于我國出口競爭力的提高。

8、經(jīng)濟區(qū)域集團化趨勢加強,我國應加快推動雙邊自貿(mào)區(qū)建設

世貿(mào)組織多哈回合自2022年11月啟動以來,進展非常緩慢,農(nóng)業(yè)、非農(nóng)產(chǎn)品的市場準入等重要議題的談判都未能按期完成,圍圍著農(nóng)業(yè)改革和出口補貼等焦點問題,發(fā)達成員和進展中成員分歧嚴峻。相對于WTO的多邊談判來說,區(qū)域合作與雙邊自由貿(mào)易由于決策過程中的有效性和對象選擇的敏捷性強,開頭加速進展。僅2022年以來,美國和新加坡、智利、中美洲四國之間紛紛簽署雙邊或區(qū)域自由貿(mào)易協(xié)定。日本正與新加坡、墨西哥、東盟進行樂觀談判。新加坡除了和美日親密合作接洽外,還和中國、澳大利亞樂觀接觸,以盡快達成雙邊合作協(xié)議。中國--東盟自由貿(mào)易區(qū)框架下的"早期收獲"方案也已經(jīng)正式實施。另一方面,就業(yè)低迷使國際貿(mào)易愛護主義愈演愈烈,貿(mào)易摩擦有增無減。

因此,我國應抓住區(qū)域經(jīng)濟集團化趨勢加強的有利時機,加快推動和完善內(nèi)地港澳自貿(mào)區(qū)(CEPA)建設；努力推動中國+東盟(10+1)以及中國+東盟+日韓(10+3)進程；樂觀探究同資源、能源富集地區(qū)如中東、俄羅斯以及澳大利亞等地建立自由貿(mào)易區(qū)的可行性。

從2022年起,我國將進入一個關稅和市場準入門檻大幅降低的后過渡期,中國將在商業(yè)、運輸、金融、旅游等9個部門和90多個分部門逐步實現(xiàn)承諾市場開放。2022年整體關稅將進一步降低到10.1%；工業(yè)品平均關稅將下降至9.3%；汽車關稅進一步降低,并取消汽車進口配額；將對信息技術產(chǎn)品實行零關稅,并取消全部信息技術產(chǎn)品配額；我國將允許外資在國內(nèi)及國際基礎電信服務業(yè)務設立合資企業(yè),外資股比可達到25%。同時,2022年WTO將取消紡織品配額。總之,隨著市場的進一步開放,我國很多行業(yè)將面臨著激烈的國際競爭和壓力,當前機遇與挑戰(zhàn)并存。

外部經(jīng)濟環(huán)境依舊良好

2022年,全球經(jīng)濟進入了穩(wěn)定復蘇階段,依據(jù)猜測,2022年將會是近年來全球經(jīng)濟增長最快的一年。當前,全球產(chǎn)出和出口增長都已經(jīng)達到較高水平,是全球經(jīng)濟實現(xiàn)穩(wěn)定增長的動力。但是,經(jīng)濟增長的可持續(xù)性前景與上世紀90年月初期相比較為模糊和脆弱。結(jié)構(gòu)調(diào)整沒有到位使得沒有消失類似新技術創(chuàng)新帶來的新投資熱點。在三大經(jīng)濟體中,美國在帶動全球經(jīng)濟復蘇中再次扮演了火車頭的角色,日本經(jīng)濟增長強勁,歐元區(qū)經(jīng)濟持續(xù)復蘇；進展中經(jīng)濟體中,亞洲國家和地區(qū)的經(jīng)濟增長仍舊較快,而非洲國家和拉美經(jīng)濟增長的基礎仍舊脆弱。2022年,在高油價滯后影響、全球進入加息周期、失業(yè)居高不下、美國雙赤字不斷擴大以及地緣政治和反恐問題等因素的影響下,世界經(jīng)濟將消失適度回調(diào),但仍將保持較快的增長速度。因此,我國經(jīng)濟社會進展和改革的國際環(huán)境依舊比較良好。

國際貨幣基金組織(IMF)9月底公布的新一期秋季展望報告中,對2022年全球經(jīng)濟增長率的預估為4.3%,將比2022年降低0.7個百分點；聯(lián)合國LINK項目11月22日發(fā)布的全球經(jīng)濟展望報告猜測2022年世界經(jīng)濟將增長3.8%,也比2022年降低0.7個百分點。在發(fā)達國家產(chǎn)中,2022年美國和日本的經(jīng)濟增長將比2022年明顯放慢。受巨額財政赤字、浩大貿(mào)易逆差及生產(chǎn)力量過剩等結(jié)構(gòu)性沖突的影響,2022年美國經(jīng)濟增長將明顯減緩。日本經(jīng)濟進展中不利因素較多,經(jīng)濟缺乏持續(xù)快速增長的動力。通貨緊縮的陰影尚未完全擺脫,將抑制經(jīng)濟活力；中央和地方政府財政狀況日趨惡化,很難連續(xù)通過增加公共投資的手段來促進經(jīng)濟的進一步增長；受世界經(jīng)濟回調(diào)的影響,出口有可能會減速。另一方面,一些進展中國家經(jīng)濟由于受發(fā)達國家需求增長減速的影響,增長也將有所放緩。

我國加入WTO后,經(jīng)濟開放程度進一步加大。利用外資和對外貿(mào)易的快速增長,使我國經(jīng)濟與國際經(jīng)濟的聯(lián)系更加緊密,非國有經(jīng)濟的穩(wěn)步增長也促進了市場化的不斷提高。隨著我國經(jīng)濟和對外貿(mào)易規(guī)模,特殊是增量規(guī)模占世界經(jīng)濟、貿(mào)易的比重不斷提高,我國經(jīng)濟與世界經(jīng)濟增長的相互影響將會不斷增加,波動的全都性也將會隨之提高。

全球進入新一輪升息周期

2022年1月以來,美聯(lián)儲連續(xù)13次降息,聯(lián)邦基金利率最低降到1%,創(chuàng)下45年來的最低點。今年上半年,主要指標顯示美國經(jīng)濟開頭進入穩(wěn)定復蘇階段,為了抑制將來通貨膨脹上升趨勢,保證美國經(jīng)濟持續(xù)穩(wěn)定增長,6月30日開頭美聯(lián)儲連續(xù)四次小幅提高基準利率,這標志著美國開頭進入新一輪升息周期。

英國中央銀行英格蘭銀行9月9日打算再次把基本利率上調(diào)0.25個百分點,從4.5%提高到4.75%,以遏制經(jīng)濟增長較快消失的日益高漲的借貸水平和防止消失通貨膨脹。英國經(jīng)濟消失全面的改善,特殊是近年受世界經(jīng)濟不景氣影響的英國制造業(yè)消失強勁增長。與此同時,英國住房市場和消費信貸持續(xù)升溫,同時房地產(chǎn)價格持續(xù)較快增長,消費者債務日益增加。

當然,各發(fā)達經(jīng)濟體的狀況不盡相同。歐洲央行一向以掌握通貨膨脹不超過2%的目標為自己的首要任務,但是,近年來歐元區(qū)CPI卻很少有低于2%的時候。因此,盡管從2000年以來經(jīng)濟增長一路走低,歐洲央行卻遲遲按兵不動,動作總是滯后于外界的期望。今年以來,歐元區(qū)經(jīng)濟消失了肯定程度復蘇,減輕了歐洲央行的降息壓力。歐洲中央銀行目前仍舊維持現(xiàn)行2.0%的再融資基準利率水平不變,認為需要制造區(qū)內(nèi)有利環(huán)境,促進經(jīng)濟復蘇的增加。但是,由于一年多來石油和其他原材料價格上漲和歐元堅挺,提高了歐元區(qū)的通脹水平,而且估計這一趨勢仍將持續(xù),因此假如歐元區(qū)經(jīng)濟進一步復蘇,歐洲央行將會轉(zhuǎn)而考慮結(jié)束降息周期。

日本銀行將連續(xù)維持極低短期利率(隔夜拆借利率0.001%)和增加流淌性供應的寬松貨幣政策。日本銀行認為,實行這一立場是鑒于克服通貨緊縮依舊是日本銀行面臨的首要課題。

各國經(jīng)濟復蘇的可持續(xù)性將打算利率走勢。本輪世界經(jīng)濟復蘇有肯定程度的脆弱性,一些不利因素可能使復蘇的持續(xù)性面臨潛在風險,這將在很大程度上影響各國央行的利率政策。

世界經(jīng)濟增長猜測表(單位:%)

IMF聯(lián)合國

2022(實際值)202220222022(實際值)20222022

世界3.95.04.33.14.53.8

世界(按市場匯率計算)2.74.13.42.63.83.2