財務(wù)管理課件第1章

經(jīng)濟與管理學(xué)院《財務(wù)管理》課程組

ylx

2010.2基本理念與方法基本內(nèi)容擴展運用財務(wù)管理學(xué)邏輯結(jié)構(gòu)基本理論通用方法基本內(nèi)容擴展內(nèi)容環(huán)境、制度對象、目標風(fēng)險報酬時間價值理論擴展特殊情況特殊領(lǐng)域財務(wù)分析證券估價稅收籌劃籌融資投資營運資金利潤分配基本理論與方法特種行業(yè)特種經(jīng)營課程教學(xué)目標明確財務(wù)管理的基本理念；理解并掌握財務(wù)管理的基本方法；把握財務(wù)管理的基本內(nèi)容；根據(jù)實際運用需要，有針對性地理解與掌握財務(wù)管理知識的擴展運用知識。第一章總論本章主要內(nèi)容：財務(wù)管理的概念現(xiàn)代財務(wù)管理的對象財務(wù)管理的目標財務(wù)管理的觀念與原則財務(wù)管理環(huán)境學(xué)習(xí)目的與重、難點：明確財務(wù)管理的概念與實質(zhì)；明確現(xiàn)代企業(yè)財務(wù)管理的對象；理解財務(wù)管理的目標及財務(wù)管理的基本觀念與原則。財務(wù)管理的對象、目標、觀念與原則。第一節(jié)財務(wù)管理的概念一、財務(wù)管理的產(chǎn)生與發(fā)展（一）財務(wù)管理產(chǎn)生發(fā)展的歷史沿革（二）企業(yè)財務(wù)管理的發(fā)展二、現(xiàn)代企業(yè)財務(wù)管理的概念（一）財務(wù)管理觀念產(chǎn)生發(fā)展的歷史沿革相關(guān)基本概念：物品；可持續(xù)利用物品；物品管理；財產(chǎn)管理；財物管理；財務(wù)管理；現(xiàn)代企業(yè)財務(wù)管理可儲存利用物品非持續(xù)利用物品人理性人物品物品管理財產(chǎn)管理商品貨幣經(jīng)濟私有制價值管理商品經(jīng)濟貨幣價值經(jīng)濟財物管理財務(wù)管理動物人企業(yè)現(xiàn)代企業(yè)財務(wù)管理管理.......財務(wù)管理是一個隨著人類社會經(jīng)濟的發(fā)展而產(chǎn)生并發(fā)展的歷史性經(jīng)濟范疇，財務(wù)管理概念的歷史發(fā)展可概括如下圖：（二）企業(yè)財務(wù)管理的發(fā)展二、現(xiàn)代企業(yè)財務(wù)管理的概念財務(wù)管理（FinancialManagement):是對與資金財產(chǎn)的各種相關(guān)事務(wù)所進行的管理?，F(xiàn)代企業(yè)財務(wù)管理，也稱公司理財。是在現(xiàn)代商品貨幣經(jīng)濟條件下的企業(yè)（公司），以貨幣價值的保持與增值為目的，對企業(yè)的財務(wù)活動（或資金及其運動）所進行的管理（如組織、計劃、監(jiān)督和調(diào)節(jié)等）。財務(wù)管理的過程(實質(zhì))，是企業(yè)（公司）處理與各有關(guān)方面財務(wù)關(guān)系的的過程。財務(wù)管理是企業(yè)（公司）管理的核心。前提條件（環(huán)境）——見第二章對象——見本章第二節(jié)目標——見本章第三節(jié)實質(zhì)在企業(yè)（公司）管理中的地位及特點注意：現(xiàn)代財務(wù)管理前提條件：現(xiàn)代商品貨幣經(jīng)濟與具體的社會政治、經(jīng)濟制度，是現(xiàn)代財務(wù)管理產(chǎn)生的基本前提條件；全部的財務(wù)管理問題都基于該前提條件（環(huán)境）而產(chǎn)生；研究與解決任何的財務(wù)管理問題，都必須以該基本條件為出發(fā)點；前提條件，構(gòu)成財務(wù)管理的環(huán)境，下一章對環(huán)境與財務(wù)管理的關(guān)系進行專門討論。概念：財務(wù)管理管什么？現(xiàn)代企業(yè)財務(wù)管理的對象，是企業(yè)的財務(wù)活動（或資金及其運動）。財務(wù)資金及其運動財務(wù)關(guān)系§1.2財務(wù)管理的對象一、財務(wù)財務(wù)管理是對企業(yè)財務(wù)活動所進行的管理。財務(wù)（Finance):財：資金財產(chǎn)；務(wù)：事務(wù)或活動；財務(wù)：與資金財產(chǎn)（價值）相關(guān)的事務(wù)或活動主要是指公司在生產(chǎn)經(jīng)營過程中的有關(guān)資金的籌集,運用,分配等方面的經(jīng)濟業(yè)務(wù)活動。在理論上，財務(wù)的含義，有狹義與廣義之分。狹義：是指經(jīng)營的價值計算，通常是以損益計算和財產(chǎn)計算為對象的，這種財務(wù)又稱為會計。廣義：是指企業(yè)資金財產(chǎn)的籌措、運用和分配等方面的事務(wù)或活動。它：以資金為對象；通過資金運動（循環(huán)和周轉(zhuǎn)）的形式表現(xiàn)出來；其本質(zhì)為企業(yè)和各相關(guān)方面的經(jīng)濟（

財務(wù)）關(guān)系。財務(wù)與會計的聯(lián)系與區(qū)別會計財務(wù)對象資金資金性質(zhì)信息系統(tǒng)決策系統(tǒng)基本職能反映,監(jiān)督控制,決策基本任務(wù)確認,計量組織資金運動,協(xié)調(diào)財務(wù)關(guān)系目標及時提供真實、公允、有用的會計信息企業(yè)價值最大化；等二、資金及其運動資金(fund)：是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營過程中以貨幣反映的各種財產(chǎn)物資以及貨幣本身。（財產(chǎn)物資的價值形態(tài)）資金運動(cashflow):即財產(chǎn)物資的運動。可概括為：

1.貨幣形態(tài)的資金的取得與支出

2.實物形態(tài)的資金的取得與耗費

3.債權(quán)形態(tài)的資金的形成與消除

4.債務(wù)形態(tài)的資金的形成與消除資金在連續(xù)不斷的運動——循環(huán)與周轉(zhuǎn)；財務(wù)管理（活動）也在連續(xù)不斷的進行循環(huán)（資金及財務(wù)管理（活動）循環(huán)示意圖）財務(wù)管理的過程(實質(zhì))，也是企業(yè)（公司）處理與各有關(guān)方面財務(wù)關(guān)系的的過程。概念：為什么要進行財務(wù)管理？目標：是實施財務(wù)管理活動，是公司在規(guī)劃和控制資金運動過程中所要追求的目的。商品貨幣經(jīng)濟條件下財務(wù)管理的根本目標，是實現(xiàn)貨幣價值的保持與增值，即資產(chǎn)的保值與增值。財務(wù)管理目標是一個體系【一】應(yīng)包括：總目標、子目標和具體目標。財務(wù)管理總目標財務(wù)管理的總目標在理論上有不同的觀點【二】如何確定財務(wù)管理的總目標【三】取決于：企業(yè)管理的總目標企業(yè)的自身特點企業(yè)所處環(huán)境不同企業(yè)的管理目標，應(yīng)該存在差異性我國企業(yè)財務(wù)管理目標的確定【四】§1.3財務(wù)管理的目標一、財務(wù)管理目標體系目標體系的構(gòu)成總目標：實施財務(wù)管理活動所要追求的終極目的。觀念、指導(dǎo)思想、考慮問題的出發(fā)點子目標：財務(wù)管理內(nèi)容的各環(huán)節(jié)所要謀求的目的。財務(wù)管理的內(nèi)容循環(huán)包括資金籌集、資金投放、資金營運、利潤分配四個環(huán)節(jié)為了實現(xiàn)財務(wù)管理的總體目標，這四個環(huán)節(jié)應(yīng)有其對應(yīng)的子目標，以確保總體目標的實現(xiàn)具體目標：所實施的某一財務(wù)管理活動所要達到的具體目的。財務(wù)管理的總目標，是對企業(yè)財務(wù)目標的綜合表達，其核心問題，是確定財務(wù)管理應(yīng)該追求的具體的經(jīng)濟指標是什么。主要有以下三種觀點：利潤最大化；每股盈余最大化；股東財富最大化。二、財務(wù)管理總目標的不同觀點三、財務(wù)管理的目標的確定確定財務(wù)管理的目標，應(yīng)主要考慮以下因素：企業(yè)管理的總目標。企業(yè)管理的目標可以概括為：生存、獲利與發(fā)展。企業(yè)是盈利性組織，其出發(fā)點和歸宿是獲利。企業(yè)一旦成立，就會面臨競爭，并始終處于生存和倒閉、發(fā)展和萎縮的矛盾之中。企業(yè)必須生存下去才可能獲利，只有不斷發(fā)展才能求得生存。企業(yè)的自身特點：經(jīng)濟性質(zhì)（所有制）、規(guī)模、經(jīng)營領(lǐng)域、經(jīng)營方式、所處環(huán)境、資金狀況，經(jīng)營理念等方面的差異性。不同的企業(yè)的企業(yè)管理及財務(wù)管理的目標應(yīng)該具有差異性。財務(wù)管理的總目標也應(yīng)有兩個層次：資金順利運轉(zhuǎn)，是企業(yè)生存、獲利與發(fā)展的基本條件；組織并保持資金順利運轉(zhuǎn)，也應(yīng)該是財務(wù)管理最基本的目標。在保持資金順利運轉(zhuǎn)的基礎(chǔ)上，才能考慮追求最大利潤，或是最大股東利益，或是最大企業(yè)價值的目標問題。四、我國企業(yè)財務(wù)管理目標確定應(yīng)根據(jù)企業(yè)的性質(zhì)、現(xiàn)狀、規(guī)模、經(jīng)營內(nèi)容確立。我國企業(yè)按出資者的不同，可以分為三類：

(1)獨資企業(yè)

(2)合伙企業(yè)

(3)公司制企業(yè)有限責任公司股份有限公司一般認為，上市公司股價的高低，代表了投資大眾對公司價值的客觀評價。它以每股的價格表示，反映了資本和獲利之間的關(guān)系；它受預(yù)期每股盈余的影響，反映了每股盈余大小和取得的時間；它受企業(yè)風(fēng)險大小的影響，可以反映每股盈余的風(fēng)險。獨資企業(yè)，即只有一個出資者，通常對企業(yè)債務(wù)負無限責任，企業(yè)的價值是出資者出售企業(yè)可以得到的現(xiàn)金。合伙企業(yè)，即有兩個以上的出資者(合伙人)，合伙人對企業(yè)債務(wù)負連帶無限責任，該企業(yè)的價值是合伙人轉(zhuǎn)讓其財產(chǎn)份額可以得到的現(xiàn)金。有限責任公司：有2～50個出資者(股東)；其中的國有獨資公司只有一個出資人即國家授權(quán)投資的機構(gòu)或部門。股份有限公司：股東在5人以上。已經(jīng)上市的股份有限公司，其股票價格代表了企業(yè)的價值?？偣煞萦邢薰镜闹?，企業(yè)的價值是其出售的價格，而個別股東的財富是其擁有股份轉(zhuǎn)讓時所得的現(xiàn)金。第四節(jié)財務(wù)管理循環(huán)循環(huán)：系統(tǒng)中的各個組成部分（或環(huán)節(jié)）順序繼起并周而復(fù)始的變化或運動作為財務(wù)管理對象的資金，在連續(xù)不斷循環(huán)與周轉(zhuǎn)，財務(wù)管理活動同樣也在也在連續(xù)不斷的進行循環(huán)。財務(wù)管理循環(huán)，是財務(wù)管理活動的各個組成部分（或環(huán)節(jié)）順序繼起并周而復(fù)始的變化或運動過程。財務(wù)管理循環(huán)，是內(nèi)容循環(huán)和過程循環(huán)的統(tǒng)一。一、財務(wù)管理的內(nèi)容循環(huán)二、財務(wù)管理的過程循環(huán)三、過程循環(huán)與內(nèi)容循環(huán)的關(guān)系一、財務(wù)管理的內(nèi)容循環(huán)財務(wù)管理的內(nèi)容，以及各項內(nèi)容之間的關(guān)系，都是由財務(wù)管理的對象--公司的資金運動(或財務(wù)活動)所固有的內(nèi)在運行規(guī)律決定的。一般認為，財務(wù)管理的內(nèi)容，是按資金籌集、資金投放、資金營運、利潤分配四個環(huán)節(jié)順序進行的，這四種重大財務(wù)活動的順次發(fā)生?；I資投資營運分配資金投放，是公司將取得的資金投入其內(nèi)部或外部的項目上以謀取收益的活動。內(nèi)容：固定資產(chǎn)投資、無形資產(chǎn)投資、對外投資，等資金營運，是公司對資金投放所形成的各項資產(chǎn)進行利用和調(diào)度，以實現(xiàn)收益的活動。包括兩個方面：一是發(fā)生資金耗費，形成公司的經(jīng)營成本；二是實現(xiàn)資金的回流，形成公司的經(jīng)營收入。形態(tài)：貨幣資金、儲備資金、生產(chǎn)資金、成品資金）資金籌集，是公司選取一定的渠道，采用一定方式取得資金的活動。內(nèi)容：籌資渠道、籌資方式、資本成本、資本結(jié)構(gòu)利潤分配，是公司根據(jù)國家的有關(guān)規(guī)定和自身經(jīng)營的需要將資金營運實現(xiàn)的利潤用于不同方面的活動。包括兩個方面：一是滿足與公司相關(guān)的各個利益相關(guān)人的求利要求，這部分資金離開了公司，并退出了循環(huán)；二是通過內(nèi)部籌資，滿足公司自身經(jīng)營的增資要求。內(nèi)容：收入、成本、利潤及其分配二、財務(wù)管理的過程循環(huán)財務(wù)管理的過程所包括的具體環(huán)節(jié)以及各環(huán)節(jié)之間的相互關(guān)系，是由財務(wù)管理的科學(xué)性、連續(xù)性和完整性決定的。財務(wù)管理的過程循環(huán)一般由財務(wù)分析、財務(wù)預(yù)測、財務(wù)決策、財務(wù)預(yù)算、財務(wù)控制（會計核算）和財務(wù)考評等具體環(huán)節(jié)順次實施所構(gòu)成。財務(wù)管理的過程循環(huán)示意圖

財務(wù)決策是對財務(wù)預(yù)測所提出的諸多財務(wù)方案進行可行性研究，以成本最小化、利潤最大化為目標，選出最優(yōu)方案的過程。包括成本、價格、利潤決策財務(wù)分析是運用專門方法，借助有關(guān)指標，分析企業(yè)有關(guān)財務(wù)資料進行，以了解和評價公司的財務(wù)狀況、能力及效果；總結(jié)經(jīng)驗教訓(xùn)，為其他管理環(huán)節(jié)反饋信息的一種財務(wù)管理活動。分析是管理的起點，為實施其它財務(wù)管理活動（預(yù)測、決策、控制、考評）提供依據(jù)方法：趨勢分、比率分析等財務(wù)控制是根據(jù)計劃或預(yù)算，利用一定方法，影響和調(diào)節(jié)公司的財務(wù)行為，使之按照預(yù)定目標運行的過程，以保障財務(wù)管理目標實現(xiàn)的過程。包括：利潤控制、成本費用控制和資金調(diào)度控制。內(nèi)容：組織會計核算，實施預(yù)算控制、標準成本控制、責任成本控制財務(wù)預(yù)測是根據(jù)公司財務(wù)活動的有關(guān)信息，結(jié)合公司的現(xiàn)實條件和未來可能具有的條件，采用專門的方法，對公司財務(wù)活動的未來發(fā)展趨勢及可能達到的狀況進行判斷與測算的過程。包括：資金、銷售、預(yù)測、利潤預(yù)測等從資金、收入、成本、利潤等方面進行業(yè)績考評，使權(quán)責利相結(jié)合財務(wù)計劃（預(yù)算）是對財務(wù)決策所選定的最優(yōu)方案的數(shù)量化、具體化、系統(tǒng)化反映。它為公司生產(chǎn)經(jīng)營的各個方面確立了明確的目標和任務(wù)，也為生產(chǎn)經(jīng)營控制和業(yè)績評價提供了基本依據(jù)和尺度。內(nèi)容：從財務(wù)運行的角度編制資金、銷售、成本、利潤等計劃三、過程循環(huán)與內(nèi)容循環(huán)的關(guān)系財務(wù)預(yù)測財務(wù)決策財務(wù)計劃財務(wù)控制財務(wù)分析籌資投資營運利潤分配財務(wù)考評第五節(jié)財務(wù)管理的觀念與原則財務(wù)管理的基礎(chǔ)觀念財務(wù)管理的行為規(guī)則一、財務(wù)管理的基礎(chǔ)觀念風(fēng)險觀念效益觀念產(chǎn)權(quán)觀念時間價值觀念計劃觀念風(fēng)險觀念1.產(chǎn)權(quán)觀念產(chǎn)權(quán)，又稱財產(chǎn)權(quán)，是圍繞財產(chǎn)而形成的包括所有權(quán)、占有權(quán)、處置權(quán)、使用權(quán)、收益權(quán)、交易權(quán)以及其他經(jīng)濟權(quán)利在內(nèi)的權(quán)利束。產(chǎn)權(quán)是一種物權(quán)，是人與財產(chǎn)之間的關(guān)系；而從本質(zhì)上看，它是通過財產(chǎn)而形成的人與人之間的經(jīng)濟關(guān)系。它規(guī)定了人們在對待和運用財產(chǎn)時必須遵循的行為準則以及不遵循這些準則時必須付出的成本。產(chǎn)權(quán)是是實現(xiàn)經(jīng)濟利益的手段。也是財務(wù)管理服務(wù)的對象。產(chǎn)權(quán)還是經(jīng)營或交易對象，可通過轉(zhuǎn)讓、重組等途徑，實現(xiàn)利益。2.時間價值觀念不同時點的等量貨幣具有不同的價值。財務(wù)管理必須講究資金運用的“時間”藝術(shù)，樹立資金時間價值的觀念。公司資金的運動是在一定的時間中進行的。資金運用時間的長短不同，投放和回收時間的先后不同，其蘊含的價值也就不同。這種因為時間因素的影響而賦予資金的價值，通常稱為資金的時間價值。資金時間價值的存在直接影響著公司的籌資成本和投資收益，影響著公司經(jīng)濟效益和社會效益的好壞。因此，貨幣時間價值是可以計量的。

3.效益觀念經(jīng)濟效益是指人們對各種經(jīng)濟活動成果或績效所作的評價?？蓮膬煞矫嬖u價：從質(zhì)的方面，一種經(jīng)濟活動，如果其作用和影響符合社會的生產(chǎn)目的，它就有效益，否則就沒有效益；從量的方面，一種經(jīng)濟活動投入一定，產(chǎn)出越多，或者產(chǎn)出一定而投入越少，則其效益越好；反之，則效益越差。效益有著一些不同的計量方法。4.計劃觀念“凡事預(yù)則立”計劃是未來時期工作的安排和布置，是為實現(xiàn)既定目標而制定的行業(yè)方案，在一些細小、簡單的活動中，計劃是存在于組織者頭腦中的構(gòu)想和安排，但對于各種復(fù)雜的活動而言，計劃則是周密詳細的、書面的行動綱領(lǐng)。編制計劃必須采用科學(xué)的方法。5.風(fēng)險觀念在經(jīng)濟活動（包括財務(wù)活動）中，必須考慮風(fēng)險因素。風(fēng)險的存在可能引起決策失誤，造成意外的經(jīng)濟損失，但承擔風(fēng)險的人一旦獲得成功，也可獲得較高的回報。風(fēng)險與報酬并存，低風(fēng)險往往伴隨有低回報，高風(fēng)險往往伴隨有高回報。風(fēng)險與風(fēng)險報酬，都是可以計量的。二、

財務(wù)管理的行為規(guī)則

財務(wù)管理行為規(guī)則，也可稱為理財原則，可概括為三類12條：

第一類是有關(guān)競爭環(huán)境的原則，是對資本市場中人的行為規(guī)律的基本認識。主要有：自利行為原則、雙方交易原則、信號傳遞原則、引導(dǎo)原則。第二類是有關(guān)創(chuàng)造價值和經(jīng)濟效率的原則，是對增加企業(yè)財富基本規(guī)律的認識。主要有：有價值的創(chuàng)意原則、比較優(yōu)勢原則、期權(quán)原則、凈增效益原則。第三類是有關(guān)財務(wù)交易的原則，是人們對于財務(wù)交易基本規(guī)律的認識。

主要有：風(fēng)險-報酬權(quán)衡原則、投資分散化原則、資本市場有效原則、貨幣時間價值原則。第六節(jié)財務(wù)管理的環(huán)境和

財務(wù)制度體系[2.2]（一）宏觀環(huán)境1.政治環(huán)境2.經(jīng)濟環(huán)境3.法律環(huán)境4.金融市場環(huán)境5.社會人文環(huán)境，等（二)微觀環(huán)境1.生產(chǎn)經(jīng)營狀況2.企業(yè)性質(zhì)與組織結(jié)構(gòu)3.理財組織結(jié)構(gòu)4.理財人員素質(zhì)財務(wù)管理能力一、環(huán)境與企業(yè)的關(guān)系二、財務(wù)管理的環(huán)境因素三、財務(wù)制度體系一、環(huán)境與企業(yè)（財務(wù)）的關(guān)系企業(yè)存在于一定的環(huán)境之中管理在一定的環(huán)境中實施并發(fā)揮作用環(huán)境決定企業(yè)（財務(wù)）決定企業(yè)的最終發(fā)展決定企業(yè)（財務(wù)）的基本面（籌融資、投資營運、分配、稅收）決定企業(yè)財務(wù)關(guān)系的基本方面決定管理活動的效果企業(yè)（財務(wù)）反作用于環(huán)境企業(yè)可以改造宏觀環(huán)境企業(yè)可以建設(shè)微觀環(huán)境相關(guān)財務(wù)關(guān)系由企業(yè)構(gòu)造（與政府、其它企業(yè)，等）企業(yè)應(yīng)正確處理與環(huán)境的關(guān)系順應(yīng)環(huán)境——從環(huán)境出發(fā)實施管理措施利用環(huán)境——企業(yè)可以建設(shè)微觀環(huán)境重視微觀環(huán)境建設(shè)（講信用、講文化、有人情味，不唯利是圖）積極改造改造宏觀（呼吁）二、企業(yè)財務(wù)管理的環(huán)境因素經(jīng)濟環(huán)境經(jīng)濟周期通貨膨脹（Inflation)利息率波動經(jīng)濟體制、經(jīng)濟結(jié)構(gòu)、經(jīng)濟政策市場環(huán)境法律環(huán)境企業(yè)組織法規(guī)工商活動法規(guī)財政法規(guī)稅務(wù)法規(guī)財務(wù)會計法規(guī)金融市場環(huán)境——種類金融市場黃金市場資本市場外匯市場短期資本市場長期資本市場短期存放市場同業(yè)拆借市場票據(jù)承兌與貼現(xiàn)市場短期證券市場長期存放市場

長期證券市場發(fā)行市場交易市場注意1：金融市場的與企業(yè)理財?shù)年P(guān)系金融市場要素：主體；客體；其他參與者金融性資產(chǎn)的特點：流動性；收益性；風(fēng)險性上述三種屬性相互聯(lián)系、相互制約。流動性和收益性成反比，收益性和風(fēng)險性成正比。金融市場與企業(yè)理財：1.金融市場是企業(yè)投資、籌資的場所2.金融市場是長短期資金轉(zhuǎn)化的場所3.金融市場是企業(yè)信息的來源注意2：影響利率高低的因素金融市場上的利率的確定因素：

純利率、通貨膨脹附加率、變現(xiàn)力附加率、違約風(fēng)險附加率、到期風(fēng)險附加率。利率可由下式表示：

利率=純粹利率+通貨膨脹附加率+變現(xiàn)力附加率+違約風(fēng)險附加率+到期風(fēng)險附加率金融市場的分類：

1.短期資金市場（貨幣市場MoneyMarkets)

長期資金市場(資本市場CapitalMarkets)2.現(xiàn)貨市場、期貨市場

3.發(fā)行市場（一級市場、初級市場）流通市場（二級市場、次級市場）

4.債券市場、股票市場、抵押市場資本市場CapitalMarkets一年期以上各種資金交易關(guān)系的總和。資本市場：證券市場、中長期信貸市場廣義的資本市場：證券市場中長期信貸市場