宏觀經(jīng)濟政策教學課件

15.宏觀經(jīng)濟政策

學習內(nèi)容：第一節(jié)宏觀經(jīng)濟政策目標第二節(jié)財政政策的內(nèi)容與效果第三節(jié)貨幣政策的內(nèi)容與效果第四節(jié)宏觀經(jīng)濟政策的綜合運用第一節(jié)宏觀經(jīng)濟政策目標

1.宏觀經(jīng)濟政策

指政府為了增進社會經(jīng)濟福利而制定的解決經(jīng)濟問題的指導原則和措施。它是政府為了達到一定的經(jīng)濟目標而對經(jīng)濟活動進行的有意識的干預(yù)。2.宏觀經(jīng)濟政策目標經(jīng)濟增長：使經(jīng)濟增長穩(wěn)定、持續(xù)、合理充分就業(yè)：保證失業(yè)率穩(wěn)定在自然失業(yè)率的基礎(chǔ)上物價穩(wěn)定：實現(xiàn)低通貨膨脹率；國際收支平衡：避免國際收支失衡和匯率的過度波動。3.政策目標之間的相互聯(lián)系

這四個目標既是互補的，又是相互矛盾的。正是由于各政策目標之間的相互矛盾，所以各目標不可能同時實現(xiàn)，在一些目標實現(xiàn)同時往往會惡化另一些目標，這就使得一國政府會陷入兩難困境。四個目標很難完全統(tǒng)一，應(yīng)根據(jù)經(jīng)濟形勢確定不同時期的各個目標次序，綜合考慮，合理布局。

第二節(jié)

財政政策一.財政政策的構(gòu)成要素

財政政策（fiscalpolicy）是指中央政府（財政部代）為了實現(xiàn)一定的經(jīng)濟目標而制定的旨在指導財政收支活動的一系列原則和措施的總稱。

政策主體：中央政府的財政部

政策目標：調(diào)節(jié)總需求或供給，實現(xiàn)增長

政策客體（對象）：與財政收支活動有聯(lián)系的一切企業(yè)單位或居民

單位或政府機構(gòu)

政策手段:稅收、非稅收入、政府購買、轉(zhuǎn)移支付、公債等

二.財政政策手段：1.稅種（taxes）手段

（1）通過增加或減少稅種發(fā)揮調(diào)節(jié)作用按稅收來源：流轉(zhuǎn)稅、所得稅、財產(chǎn)稅、行為稅、資源稅。

按稅收的計算依據(jù)為標準分類：從量稅、從價稅根據(jù)收入中被扣除的比例，稅收又可分為累進稅、累退稅和比例稅。

比如：把營業(yè)稅調(diào)整改為增值稅90年代開始征收的個人收入所得稅90年代取消的筵席稅（2）稅目手段:稅目就是一種稅的征收范圍或納稅對象。國家可以擴大或縮小納稅范圍來發(fā)揮調(diào)節(jié)作用。如:個人收入所得稅的起征點從3500元提高到5000元

（3）通過調(diào)整稅率發(fā)揮調(diào)節(jié)作用

稅率就是稅收占應(yīng)征稅收的比例

在稅種、稅目確定的情況下，政府就可以通過改變稅率的高低來發(fā)揮調(diào)節(jié)作用。

比如個人收入所得稅的稅率分7擋：（4）加征、減征、免征、退稅等手段。

個人所得稅稅率表一（綜合所得適用）

級數(shù)全年應(yīng)納稅所得額稅率（%）速算扣除數(shù)1不超過36000元的302超過36000元至144000元的部分1025203超過144000元至300000元的部分20169204超過300000元至420000元的部分25319205超過420000元至660000元的部分30529206超過660000元至960000元的部分35859207超過960000元的部分451819200t*T*啟示：財政收入不能為增加稅收而一味提高稅率，而必須審時度勢，將稅率保持在適當?shù)乃缴?。稅率與稅收關(guān)系:拉弗曲線橫軸稅收數(shù)量；縱軸稅率2.非稅收入（各種規(guī)費收入）

是政府通過專項收入、行政事業(yè)性收費、罰沒收入和其他收入獲得的收入。

比如：高速公路收費、土地使用費3.公債：

公債是國家舉借的內(nèi)外債的總稱。公債的基本職能是彌補財政收入的不足，一方面它是財政收入的一項來源，另一方面又對貨幣市場和資本市場的擴張或收縮起著重要作用。因此，政府可以通過舉債規(guī)模、舉債種類、舉債的期限、舉債的利率影響社會總需求。5.政府轉(zhuǎn)移支付

政府轉(zhuǎn)移性支出是指政府在社會福利保險、失業(yè)救濟、貧困救濟和補助等方面的支出。這是一種貨幣性支出，但政府在付出這些貨幣時并沒有得到相應(yīng)的商品或勞務(wù)，僅僅是通過政府之手在不同社會成員之間進行重新轉(zhuǎn)移和再分配，不構(gòu)成實際的國民收入，全社會的總收入并沒有增加。

一般地講，在總支出不足時，增加轉(zhuǎn)移性支出，可以增加低收入群體的可支配收入，增加有效需求；反之，在總支出過大時，減少轉(zhuǎn)移性支出，可以減低人們的可支配收入，縮減一部分社會需求水平。4.政府購買

財政支出是國家財政對收入資金的分配使用，以滿足經(jīng)濟建設(shè)和各項事業(yè)的需要。財政支出按對象分為：政府購買性支出和政府轉(zhuǎn)移性支出。政府購買，指政府對商品和服務(wù)的購買支出，如購買軍需品、政府部門公共用品、支付給政府雇員薪金及公共工程項目所需的支出等。政府購買是一種實質(zhì)性支出，即有商品和服務(wù)的實際交易，所以直接形成社會需求和購買力，是社會總需求的一個重要組成部分。三.財政政策類型（1）擴張性財政政策場合：當經(jīng)濟蕭條、失業(yè)嚴重、產(chǎn)生緊縮缺口時，為了彌補此缺口，減輕或消除經(jīng)濟蕭條，刺激總需求，達到充分就業(yè)而采取的增加財政支出或減低稅收的財政政策。赤字財政

財政政策的運用要根據(jù)實際經(jīng)濟運行中總需求與總供給的平衡狀況，有針對性地選擇擴張性財政政策或收縮性財政政策，與實際需求相機而動，即相機抉擇。

功能財政理論認為，不必追求經(jīng)常性的財政收支平衡，短期內(nèi)可以通過財政的擴張或財政的收縮政策，調(diào)節(jié)總需求，發(fā)揮財政對宏觀經(jīng)濟運行的調(diào)控功能，達到在一個較長時期內(nèi)的財政收支平衡。（2）緊縮性財政政策場合：當經(jīng)濟繁榮、通脹嚴重時，為了抑制經(jīng)濟出現(xiàn)過熱，防止總需求水平過高，而采取的減少財政支出或提高稅收的財政政策。盈余財政（3）中性的財政政策場合：當社會總需求與社會總供給基本相適應(yīng)時，采取既不擴張也不收縮的財政政策，以追求年度內(nèi)財政收支基本平衡為目標。四.財政政策效果分析

無論是財政政策還是貨幣政策，都是通過影響利率、消費、投資進而影響總需求，使就業(yè)和國民收入得到調(diào)節(jié)。這些影響都可以在IS—LM圖形中看出。

如果LM曲線不變，政府實行膨脹性財政政策，會使IS曲線向右上方移動，它和LM相交所形成的均衡利率和收入都高于原來的利率和收入，而實行緊縮性財政政策，則會使IS曲線向左下方移動，使利率和收入下降。看右圖：財政政策效果因LM和IS斜率而異y1y3r1E’’IS’E’r0yroEISLMy0y1y3r1E’’E’yISr0roELMy0政策效果小政策效果大GGIS’情形1：假定LM曲線不變，IS曲線取不同斜率值當LM曲線不變時，IS曲線越平坦，擴張性財政政策對私人投資的擠出就越多，國民產(chǎn)出的增加就越少，財政政策效果就越小。反之，越大。y1y3r1E’’IS’E’yLMEr0roISy0政策效果小政策效果大Gy1y3r1E’’IS’E’r0yroEISLMy0G情形2：假定IS曲線斜率不變，LM曲線取不同斜率值LM曲線越陡峭，擴張性財政政策擠出的私人投資就越多，國民產(chǎn)出增加就越少，財政政策效果也就越小。反之，越大。凱恩斯主義的極端情況IS在凱恩斯陷阱中移動擴張性財政政策在LM線的水平段和垂直段LMryIS2IS1IS3IS4IS5IS6IS70擴張性的財政政策在LM線的水平段有效，在垂直段無效。擠出效應(yīng)：指政府支出增加導致利率上升，所引起的私人消費或投資減少的效果。政府支出擠占私人支出取決于以下幾個因素：擠出效應(yīng)及其影響因素（1）是否為充分就業(yè)狀態(tài)（2）政府支出乘數(shù)Kg（3）投資需求對利率變動的敏感程度d（4）貨幣需求對產(chǎn)出水平的敏感程度k（5）貨幣需求對利率變動的敏感程度h（6）政府舉債規(guī)模及其對市場利率的影響程度充分就業(yè)（資源充分利用），政府支出增加，物價上漲，擠出完全，財政政策無效。非充分就業(yè)（資源閑置）擠出不完全。IS’E’r0yroEISLMy0E’’y3y1r1K*G財政政策乘數(shù)：指在實際貨幣供給量不變時，政府收支的變化能使國民收入變動多少，比方說增加一美元的政府購買能使國民收入增加多少，公式表示：1.h越大，即貨幣需求對利率變動越敏感，LM曲線越平緩，財政政策乘數(shù)越大，即財政政策效果越大，擠出效應(yīng)越小。2.d越大，即投資對利率變動越敏感，IS曲線越平緩，財政政策乘數(shù)就越小，即財政政策效果越小，擠出效應(yīng)大。3.邊際消費傾向b越大，支出乘數(shù)越大，財政政策效果越大，擠出效應(yīng)越小。4.k越大，貨幣需求對產(chǎn)出越敏感，財政政策乘數(shù)越小，財政政策效果越小，擠出效應(yīng)越大。

以上因素中，通常邊際消費傾向和貨幣需求對產(chǎn)出彈性相對穩(wěn)定，因此影響擠出效應(yīng)主要是貨幣需求對利率反應(yīng)系數(shù)h和投資對利率反應(yīng)系數(shù)d。擠出效應(yīng)和財政政策效果擠出效應(yīng)的存在要求在利用財政政策時不可忽視政府支出對私人投資或消費的擠出作用，而盲目地加大力度，過度操作。自動內(nèi)在穩(wěn)定器和財政政策的效果自動穩(wěn)定器(automaticstabilizers)是指現(xiàn)代財政收支制度本身所具有的一種能夠自動調(diào)節(jié)經(jīng)濟活動朝著政府預(yù)想目標變動的內(nèi)在機制.例如：個人收入所得稅在經(jīng)濟衰退時，人們的收入會減少，在稅率不變的情況下，人們繳納的稅收就減少了，政府的所得自然也少了，這樣留給人們的部分就多了，使得社會需求特別是消費需求不會因衰退大幅度下降，從而自動起到政府穩(wěn)定需求的目的。在經(jīng)濟繁榮時，人們的收入會增加，在稅率不變的情況下，人們繳納的稅收就增加了，政府的所得自然也多了，這樣留給人們的部分相應(yīng)的就少了，使得社會需求特別是消費需求不會因繁榮大幅度上升，從而自動起到政府穩(wěn)定需求的目的。

內(nèi)在穩(wěn)定器的存在要求在利用財政政策時不可忽視內(nèi)在穩(wěn)定器的作用，而盲目的加大力度，過度操作。

五.財政政策的局限性（1）政策時滯較長：稅種、稅率、稅目的變動所需時間較長，需要立法確定，而且還會受到來自政府和社會層面的阻力，政策從制定到實施所時間較長。（認識時滯、決策時滯、反應(yīng)時滯）（2）

經(jīng)濟膨脹時期政府的加稅、減少支出行為會減少人們的收入，容易引發(fā)社會公眾的不滿；而在經(jīng)濟蕭條時期政府的減稅、增加支出行為會增加人們的收入，有可能將收入用于儲蓄而不是消費，與預(yù)期政府刺激需求的目標不符。

（3）伴隨擠出效應(yīng)：政府增加的投資支出或消費支出或社會轉(zhuǎn)移性支出，會擠占居民和企業(yè)的投資與消費行為。因此，在利用財政政策時要考慮其局限性，把握財政政策的限度，切不過超過一定限度地濫用。一.貨幣政策的構(gòu)成要素

貨幣政策是指中央銀行為了實現(xiàn)一定的經(jīng)濟目標而制定的旨在指導和調(diào)節(jié)貨幣市場運行的一系列原則或措施的總稱。政策主體：中央銀行（中國人民銀行）政策目標：物價及貨幣穩(wěn)定，進而實現(xiàn)經(jīng)濟增長。政策客體（作用對象）：金融市場上的供求雙方政策手段:法定存款準備金率、再貼現(xiàn)、公開市場業(yè)務(wù)等第三節(jié)

貨幣政策家庭

廠商產(chǎn)品勞務(wù)市場生產(chǎn)要素市場收入報酬消費收益金融市場政府儲蓄稅收儲蓄政府購買投資稅收貨幣在經(jīng)濟中的循環(huán)流程儲蓄二.貨幣政策工具（手段）：

1.公開市場業(yè)務(wù)：

中央銀行和商業(yè)銀行在公開市場上買賣政府債券，其目的不是牟利，而是調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量和利率。如央行向商業(yè)銀行買進債券，增加貨幣量，利率下降（吐出貨幣）；如央行向商業(yè)銀行賣出債券，減少貨幣量，利率上升（吞進貨幣）。2.法定存款準備金率

存款準備金就是中央銀行規(guī)定商業(yè)銀行必須將其存款中的一部分繳納給中央銀行，用作儲戶提款的備用金。

該準備金率具有法律效力，只能由中央銀行頒布實施，故稱法定存款準備金率。其目的：為了保證存款人及時、足額地提??；也為了規(guī)范商業(yè)銀行的信用創(chuàng)造活動，防止它們不適當?shù)財U張存款，增加銀行體系的風險；更為了通過對準備率的調(diào)節(jié)，調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量。如降低準備金率，增加市場上貨幣量，利率下降；如提高準備金率，減少市場上貨幣量，利率上升。3.再貼現(xiàn)率

貼現(xiàn)就是票據(jù)持有人持未到期票據(jù)向商業(yè)銀行兌換現(xiàn)金的行為。

再貼現(xiàn)就是商業(yè)銀行向中央銀行的貼現(xiàn)。

票據(jù)持有人2%商業(yè)銀行1%中央銀行再貼現(xiàn)相當于商業(yè)銀行向中央銀行的貸款。商業(yè)銀行向中央銀行所付的利息率就稱貼現(xiàn)率。政策有：變動貼現(xiàn)率，變動貼現(xiàn)條件。如降低貼現(xiàn)率（降低利息率），放松貼現(xiàn)條件，商業(yè)銀行得到更多的資金，增加流通中的貨幣供給量。反之，減少了貨幣供應(yīng)量，提高了利息率。4.貨幣政策的其他手段：1.道義勸告：對商業(yè)銀行的經(jīng)營狀況、存貸款風險給予警示或規(guī)勸，協(xié)助商業(yè)銀行防范重大警情。2.調(diào)整利率:提高或者降低利率，或者對利率上限、下限的進行調(diào)整3.直接的信用干預(yù)：央行直接規(guī)定商業(yè)銀行的貸款計劃或規(guī)模，從而達到控制貨幣供應(yīng)量的目的。4.調(diào)整貸款條件：如規(guī)定消費者購買耐用消費品（比如住房）時的分期付款的條件、付款的比例及期限等。5.調(diào)整匯率(外匯價格）：以引導外貿(mào)收支和資本流動。經(jīng)濟蕭條總需求小于總供給失業(yè)

擴張性貨幣政策公開市場上買進政府債券降低再貼現(xiàn)率降低法定準備金率加上其他手段增加總需求經(jīng)濟繁榮總需求大于總供給通貨膨脹緊縮性貨幣政策公開市場上賣出政府債券提高再貼現(xiàn)率提高法定準備金率加上其他手段減少總需求三.貨幣政策的類型：

貨幣政策的運用也要根據(jù)實際經(jīng)濟運行中總需求與總供給的平衡狀況，有針對性地選擇擴張性貨幣政策或收縮性貨幣政策，與實際需求相機而動，即相機抉擇。

四.貨幣政策的效果：

如果IS曲線不變，央行實行擴張性的貨幣政策，增加貨幣供應(yīng)量，會使LM曲線向右下方移動，它和IS相交所形成的均衡利率低于原來的利率，而收入則高于原來的收入。而實行緊縮性貨幣政策，減少貨幣供應(yīng)量則會使LM曲線向左上方移動，使利率上升，收入減少。

yr0L11LM0ISy1y0r1r2E0E1LM2E2y2r0貨幣擴張，LM右移，利率r下降，國民收入y上升；貨幣緊縮，LM左移，利率r上升，國民收入y減少。其傳導機制是：情形1：假定LM曲線斜率不變，IS曲線取不同斜率值在LM曲線斜率不變時，IS曲線越平緩，貨幣政策變化導致的LM曲線移動對國民產(chǎn)出的影響就越大，即政策效果顯著。反之，則反。r1E1LM1y1E0LM

0ror0ISy0yr1E1LM1y1E0LM

0ror0ISy0y政策效果小政策效果大y3E’’y3E’’r1E1LM1y1E0LM

0ror0ISy0yr1E1LM1y1政策效果小政策效果大E0LM

0ror0ISy0yy3E’’y3E’’情形2：假定IS曲線不變，LM曲線取不同斜率值

在IS曲線斜率不變，LM曲線越陡峭（LM曲線斜率越大），實行貨幣供給量變動的貨幣政策對國民產(chǎn)出變化的影響就越大，政策效果越顯著。反之，則反。1.凱恩斯主義的極端情況：財政政策有效，貨幣政策無效rYIS0IS1LMr0Y0Y1E0E10凱恩斯主義的極端情況

凱恩斯認為，當利率水平非常低時，形成“流動性陷阱”，貨幣需求對利率彈性無限大，貨幣供給數(shù)量的任何變動，都不會影響利率水平，總需求和國民產(chǎn)出不再受影響，貨幣政策完全失效2.古典主義的極端情況：財政政策無效，貨幣政策有效rYLM1r0Y0Y1LM0ISr1rYr1Y0LMIS0r0IS1E0E1E0E100

(a)擴張性貨幣政策(b)擴張性財政政策

古典主義的極端情況與凱恩斯極端情形相反，古典主義情形是貨幣需求對利率的反應(yīng)彈性為零，此時，LM曲線呈垂直狀，此時財政政策完全失效，而貨幣政策作用顯著。財政政策和貨幣政策的有效區(qū)域綜上所述:在LM的水平段財政政策有效,貨幣政策無效；在LM的傾斜段，兩種政策都有效；在LM的垂直段貨幣政策有效，財政政策無效。五.貨幣政策局限性：1.在通貨膨脹時施行緊縮的貨幣政策可能效果比較顯著，但在經(jīng)濟衰退時期，實行擴張的貨幣政策效果就不明顯（廠商和人們的預(yù)期向壞，貨幣乘數(shù)在實際中的作用有限）。2.從貨幣市場均衡的情況看，增加或減少貨幣供給要影響利率的話，必須以貨幣流通速度不變?yōu)榍疤帷?.貨幣政策的外部時滯也影響政策效果。4.在開放經(jīng)濟中，貨幣政策的效果還要因為資金在國際上流動而受到影響。

因此，在利用貨幣政策時要考慮其局限性，把握貨幣政策的限度，切不過超過一定限度地濫用。37輪次最初存款累計存款總額

1202021636312.848.8410.2459.0458.19267.23266.553673.785675.2422879.0234884.19430483.222784….………...

0100

R(最初存款)20D(存款總額)=------------------