影響匯率的因素

影響匯率的因素匯率亦稱“外匯行市或匯價(jià)”。一國(guó)貨幣兌換另一國(guó)貨幣的比率，是以一種貨幣表示另一種貨幣的價(jià)格。由于世界各國(guó)貨幣的名稱不同，幣值不一，所以一國(guó)貨幣對(duì)其他國(guó)家的貨幣要規(guī)定一個(gè)兌換率，即匯率。

外匯市場(chǎng)供求關(guān)系決定匯價(jià)的過程：外匯市場(chǎng)決定匯率的過程是這樣的：市場(chǎng)匯率是外匯需求等于供給時(shí)的均衡水平，當(dāng)外匯的需求增加而供給不變時(shí)，外匯匯率上升；當(dāng)外匯需求不變而供給增加時(shí)，則外匯匯率下跌?？v軸P表示在直接標(biāo)價(jià)法下外匯的匯率橫軸Q表示一國(guó)外匯收入總額和外匯支出總額

一國(guó)外匯供求的變動(dòng)要受到許多因素的影響，這些因素既有經(jīng)濟(jì)的，也有非經(jīng)濟(jì)的，而各個(gè)因素之間又有相互聯(lián)系、相互制約、甚至相互抵消的關(guān)系。具體因素如：

(一)影響匯率變動(dòng)的經(jīng)濟(jì)因素

1．國(guó)際收支狀況、2．通貨膨脹率的差異、

3．經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率的差異、3．經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率的差異、

4．利率差異、5．財(cái)政收支狀況、6．外匯儲(chǔ)備的高低

(二)心理預(yù)期因素

(三)信息因素

(四)政府干預(yù)因素影響匯率的經(jīng)濟(jì)因素：1、一國(guó)的國(guó)際收支狀況將導(dǎo)致其本幣匯率的波動(dòng)。國(guó)際收支是一國(guó)居民的一切對(duì)外經(jīng)濟(jì)、金融關(guān)系的總結(jié)。一國(guó)的國(guó)際收支狀況反映著該國(guó)在國(guó)際上的經(jīng)濟(jì)地位，也影響著該國(guó)的宏觀與微觀經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行。國(guó)際收支狀況的影響歸根結(jié)底是外匯的供求關(guān)系對(duì)匯率的影響。如果外匯收入大于支出，則外匯的供應(yīng)量增大；如果外匯支出大于收入，則對(duì)外匯的需求量增大。外匯供應(yīng)量增大，在需求不變的情況下，直接促使外匯的價(jià)格下降，本幣的價(jià)值就相應(yīng)的上升；當(dāng)外匯需求量增大時(shí)，在供給不變的情況下，直接促使外匯的價(jià)格上漲，本幣的價(jià)值就相應(yīng)的下跌。2、通貨膨脹是影響匯率變動(dòng)的一個(gè)長(zhǎng)期、主要而又有規(guī)律性的因素。在紙幣流通條件下，兩國(guó)貨幣之間的比率，從根本上說(shuō)是根據(jù)其所代表的價(jià)值量的對(duì)比關(guān)系來(lái)決定的。因此，在一國(guó)發(fā)生通貨膨脹的情況下，該國(guó)貨幣所代表的價(jià)值量就會(huì)減少，其實(shí)際購(gòu)買力也就下降，于是其對(duì)外比價(jià)也會(huì)下跌。3、一國(guó)實(shí)際經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率相對(duì)別國(guó)來(lái)說(shuō)上升較快，其國(guó)民收入增加也較快，會(huì)使該國(guó)增加對(duì)外國(guó)商品和勞務(wù)的需求，結(jié)果會(huì)使該國(guó)對(duì)外匯的需求相對(duì)于其可得到的外匯供給來(lái)說(shuō)趨于增加，導(dǎo)致該國(guó)貨幣匯率下跌。4、利率高低，會(huì)影響一國(guó)金融資產(chǎn)的吸引力。一國(guó)利率的上升，會(huì)使該國(guó)的金融資產(chǎn)對(duì)本國(guó)和外國(guó)的投資者來(lái)說(shuō)更有吸引力，從而導(dǎo)致資本內(nèi)流，匯率升值。

5、政府的財(cái)政收支狀況常常也被作為該國(guó)貨幣匯率預(yù)測(cè)的主要指標(biāo),當(dāng)一國(guó)出現(xiàn)財(cái)政赤字,其貨幣匯率是升還是降主要取決于該國(guó)政府所選擇的彌補(bǔ)財(cái)政赤字的措施.為彌補(bǔ)財(cái)政赤字一國(guó)政府可采取4種措施:一是通過提高稅率來(lái)增加財(cái)政收入;二是減少政府公共支出,這樣會(huì)通過乘數(shù)效應(yīng)使該國(guó)國(guó)民收入減少,減少進(jìn)口需求,促使匯率升值;三是增發(fā)貨幣,這樣將引發(fā)通貨膨脹,由前所述,將導(dǎo)致該國(guó)貨幣匯率貶值;四是發(fā)行國(guó)債,從長(zhǎng)期看這將導(dǎo)致更大幅度的物價(jià)上漲,也會(huì)引起該國(guó)貨幣匯率下降.

例子：此次全球金融危機(jī)，09年3月18日，美聯(lián)儲(chǔ)表示，將收購(gòu)至多3000億美元長(zhǎng)期美國(guó)國(guó)債，并將另購(gòu)入至多7500億美元的抵押貸款支持證券。這就意味著美國(guó)將增發(fā)美元，這將導(dǎo)致美元的貶值。6、外匯儲(chǔ)備的高低對(duì)國(guó)家貨幣穩(wěn)定起主要作用.外匯儲(chǔ)備太少,往往會(huì)影響外匯市場(chǎng)對(duì)該國(guó)貨幣穩(wěn)定的信心,從而引發(fā)貶值;相反外匯儲(chǔ)備充足,往往該國(guó)貨幣匯率也較堅(jiān)挺.

例子：1995年3月到4月中旬國(guó)際外匯市場(chǎng)爆發(fā)美元危機(jī),很重要的原因就是當(dāng)時(shí)克林頓政府為緩和墨西哥金融危機(jī)動(dòng)用了200億美元的總統(tǒng)外匯平準(zhǔn)基金,動(dòng)搖了外匯市場(chǎng)對(duì)美國(guó)政府干預(yù)外匯市場(chǎng)能力的信心心理預(yù)期因素：在外匯市場(chǎng)上,人們買進(jìn)還是賣出某種貨幣,同交易者對(duì)今后情況的看法有很大關(guān)系.當(dāng)交易者預(yù)期某種貨幣的匯率在今后可能下跌時(shí),他們?yōu)榱吮苊鈸p失或獲取額外的好處,便會(huì)大量地拋出這種貨幣,而當(dāng)他們預(yù)料某種貨幣今后可能上漲時(shí),則會(huì)大量地買進(jìn)這種貨幣.在預(yù)期心理的支配下,轉(zhuǎn)瞬之間就會(huì)誘發(fā)資金的大規(guī)模運(yùn)動(dòng).由于外匯交易者預(yù)期心理的形成大體上取決于一國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率,貨幣供應(yīng)量,利率,國(guó)際收支和外匯儲(chǔ)備的狀況,政府經(jīng)濟(jì)改革,國(guó)際政治形勢(shì)及一些突發(fā)事件等很復(fù)雜的因素.因此,預(yù)期心理不但對(duì)匯率的變動(dòng)有很大影響,而且還帶有捉摸不定,十分易變的特點(diǎn).信息因素：現(xiàn)代外匯市場(chǎng)由于通訊設(shè)施高度發(fā)達(dá),各國(guó)金融市場(chǎng)的緊密聯(lián)接和交易技術(shù)的日益完善,已逐漸發(fā)展成為一個(gè)高效率的市場(chǎng)。市場(chǎng)上出現(xiàn)的任何微小的盈利機(jī)會(huì),都會(huì)立刻引起資金大規(guī)模的國(guó)際移動(dòng),因而會(huì)迅速使這種盈利機(jī)會(huì)歸于消失.在這種情況下,誰(shuí)最先獲得有關(guān)能影響外匯市場(chǎng)供求關(guān)系和預(yù)期心理的"新聞"或信息,誰(shuí)就有可能趁其他市場(chǎng)參加者尚未了解實(shí)情之前立即做出反應(yīng)從而獲得盈利.同時(shí)要特別注意的是在預(yù)期心理對(duì)匯率具有很大影響的情況下,外匯市場(chǎng)對(duì)政府所公布的"新聞"的反應(yīng),政府干預(yù)因素：匯率波動(dòng)對(duì)一國(guó)經(jīng)濟(jì)會(huì)產(chǎn)生重要影響,目前各國(guó)政府(央行)為穩(wěn)定外匯市場(chǎng),維護(hù)經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展,經(jīng)常對(duì)外匯市場(chǎng)進(jìn)行干預(yù).干預(yù)的