《管理會計》第六章

《管理會計》第六章《管理會計》第六章P41b=2600-2000=0.3a=11005000-30001100+0.3*4600=24802,（1）15000,－5000，25000

（2）3000－（－5000）＝4000×221000－25000＝（4000－2000）×2《管理會計》第六章P101a+3750b=138000a+3375b=147000a=66000b=24a\(p-b)=41252,3000020%*10%＋10％*40％+40%*5%+30%*45%55200(元）3，7885，（1）丙（2）丙，乙6，注意比較的是變動性生產(chǎn)成本《管理會計》第六章

第六章短期經(jīng)營決策相關(guān)業(yè)務(wù)量須考慮的、與決策方案相聯(lián)系的產(chǎn)量或銷量。相關(guān)收入須考慮的、與決策方案相聯(lián)系的收入。相關(guān)成本須考慮的、與決策方案相聯(lián)系的成本?！豆芾頃嫛返诹?/p>

第六章短期經(jīng)營決策

相關(guān)成本

1.增量成本

2.機(jī)會成本

3.專屬成本《管理會計》第六章

第六章短期經(jīng)營決策相關(guān)成本——增量成本：又稱狹義的差量成本，是指單一決策方案由于生產(chǎn)能量利用程度的不同而表現(xiàn)在成本方面的差額。

Y1—Y2=（a+bx1）—（a+bx2）

=bx1—bx2《管理會計》第六章

第六章短期經(jīng)營決策相關(guān)成本——機(jī)會成本：產(chǎn)生前提：經(jīng)濟(jì)資源的稀缺性和多種選擇機(jī)會的存在。含義：經(jīng)濟(jì)決策中應(yīng)有中選的最優(yōu)方案負(fù)擔(dān)的、按所放棄的次優(yōu)方案潛在收益計算的那部分資源損失。又稱機(jī)會損失。

《管理會計》第六章

第六章短期經(jīng)營決策相關(guān)成本——專屬成本：含義：是指那些能夠明確歸屬于特定決策方案的固定成本或混合成本。通常發(fā)生于為彌補(bǔ)生產(chǎn)能力不足的缺陷而增加的有關(guān)長期資產(chǎn)的主要使用成本——固定資產(chǎn)折舊、設(shè)備租金。

《管理會計》第六章

短期經(jīng)營決策分析方法

貢獻(xiàn)邊際法貢獻(xiàn)邊際

=相關(guān)收入—相關(guān)成本決策判斷標(biāo)準(zhǔn)：貢獻(xiàn)邊際大則優(yōu)方法使用條件：有業(yè)務(wù)量，無專屬成本、及機(jī)會成本發(fā)生?！豆芾頃嫛返诹?/p>

短期經(jīng)營決策分析方法

差量收益法：△L=△PX—△C=[(PX)A—（PX)B]—（CA—CB）

=LA—LB決策判斷標(biāo)準(zhǔn)：△L>0A方案優(yōu)△L<0B方案優(yōu)方法使用條件：有業(yè)務(wù)量資料《管理會計》第六章

短期經(jīng)營決策分析方法

相關(guān)收益法（1）計算每一方案的相關(guān)收益（2）相關(guān)收益最大的方案為優(yōu)想想看：與差量收益法的關(guān)系《管理會計》第六章

短期經(jīng)營決策分析方法

成本無差別點(diǎn)法：當(dāng)未知有關(guān)業(yè)務(wù)量，且兩方案的收入相等時，

y1=a1+b1xy2=a2+b2x

令y1=y2,有

a1+b1x=a2+b2x∴成本無差別點(diǎn)X。=(a2—a1)÷（b1—b2)《管理會計》第六章

短期經(jīng)營決策分析方法

成本無差別點(diǎn)法：討論：當(dāng)X>X。，a大的方案為優(yōu)當(dāng)X<X。，a小的方案為優(yōu)

《管理會計》第六章3、利源公司專門制造汽車發(fā)動機(jī)，其中某項(xiàng)零件過去是自制的，近有某外商愿提供該零件，開價18元/個，公司要求財務(wù)科編制零件近一年實(shí)際成本，以便決定取舍。單位零件實(shí)際成本如下：直接材料6元，直接人工5元，變動制造費(fèi)3元。專屬制造費(fèi)總額16000元，固定制造費(fèi)（共同）48000元。要求：（1）假定公司停止該零件生產(chǎn)，其生產(chǎn)設(shè)備無他用，當(dāng)利源公司零件需要量為多少，才能外購？《管理會計》第六章

解：（1）因?yàn)槲粗獦I(yè)務(wù)量，且零件自制或外購所取得的收入一致，所以采用成本無差別點(diǎn)法。令：X為零件需要量

Y外=18XY自=14X+16000令：Y外=Y自有：18X=14X+16000∴X=4000件討論：當(dāng)X>4000件，Y外

>Y自，自制優(yōu)

X<4000件，Y外<Y自，外購優(yōu)《管理會計》第六章

（2）若全年零件需要8000個，停產(chǎn)該零件后，生產(chǎn)設(shè)備可用于新產(chǎn)品生產(chǎn)，每年提供50000元的凈利，問利源公司是否購入該零件？解：因?yàn)闃I(yè)務(wù)量已知且發(fā)生機(jī)會成本，所以采用相關(guān)收益法決策。

Y外=8000×18=144000元

Y自=50000+16000+14×8000=66000+112000=178000元因?yàn)閅外<Y自所以外購為宜《管理會計》第六章

4、某公司一直用半自動化設(shè)備生產(chǎn)甲產(chǎn)品，其最大生產(chǎn)能力40000件，其b=16元/件，a=200000元，P=36元/件，現(xiàn)提高產(chǎn)品產(chǎn)量與質(zhì)量，準(zhǔn)備購置全自動化設(shè)備，可使a增加50%，生產(chǎn)能力提高25%，但b降低到11元/件。問什么情況采用自動化設(shè)備生產(chǎn)甲產(chǎn)品？《管理會計》第六章

解：采用不同設(shè)備生產(chǎn)產(chǎn)品獲得的收入是相同的。本題未知業(yè)務(wù)量，所以采用成本無差別分析法。令：X為設(shè)備的生產(chǎn)產(chǎn)品數(shù)量

Y半=200000+16XY自=300000+11X令：200000+16X=300000+11XX=20000件討論：X>20000件，Y半大于Y自，自動設(shè)備生產(chǎn)

優(yōu)

X<20000件，Y半小于Y自，半自動設(shè)備生產(chǎn)優(yōu)《管理會計》第六章經(jīng)營杠桿系數(shù)的變動規(guī)律為：只要固定成本不等于零，經(jīng)營杠桿系數(shù)恒大于1。產(chǎn)銷量的變動與經(jīng)營杠桿系數(shù)的變動方向相反。成本指標(biāo)的變動與經(jīng)營杠桿系數(shù)的變動方向相同。單價的變動與經(jīng)營杠桿系數(shù)的變動方向相反。在同一產(chǎn)銷量水平上，經(jīng)營杠桿系數(shù)越大，利潤變動幅度就越大，從而風(fēng)險也就越大

《管理會計》第六章

思考題：虧損產(chǎn)品是否繼續(xù)生產(chǎn)？采用相關(guān)收益法分析：

px—bx—

機(jī)會成本—

專屬成本﹥0繼續(xù)生產(chǎn)虧損產(chǎn)品。若不發(fā)生機(jī)會成本、專屬成本則：P﹥b應(yīng)繼續(xù)生產(chǎn)虧損產(chǎn)品《管理會計》第六章一、生產(chǎn)何種產(chǎn)品的決策分析

（解題思路：兩種產(chǎn)品為互斥時，生產(chǎn)利潤總額大的產(chǎn)品，可不要看單位邊際貢獻(xiàn)喲。）

二、產(chǎn)品增產(chǎn)的決策分析

（解題思路：選單位小時中貢獻(xiàn)毛益最大者，這樣在同樣的時間內(nèi)提供的總貢獻(xiàn)毛益額也最大。）

三、停產(chǎn)何種產(chǎn)品的決策分析

（解題思路：只需弄清虧損產(chǎn)品是否能提供貢獻(xiàn)毛益。若貢獻(xiàn)毛益為正數(shù)，說明該項(xiàng)虧損產(chǎn)品不應(yīng)停產(chǎn)。為什么？因?yàn)樗艿盅a(bǔ)部分固定成本費(fèi)用，你如果不生產(chǎn)，則有一部分的固定成本費(fèi)用不能補(bǔ)之彌補(bǔ)，則虧損額將會擴(kuò)大。明白了沒有？理解之后，你在選擇題中遇到這題型，會不會累累地去計算之后再作選擇呢？）《管理會計》第六章四、虧損產(chǎn)品轉(zhuǎn)產(chǎn)的決策分析

（理解兩個條件：1、只要轉(zhuǎn)產(chǎn)的新產(chǎn)品是利用虧損產(chǎn)品停產(chǎn)后騰出來的生產(chǎn)能力，不需占用其他產(chǎn)品的生產(chǎn)能力{意味著固定成本總額不變}；2、同時新產(chǎn)品提供的貢獻(xiàn)毛益大于虧損產(chǎn)品的貢獻(xiàn)毛益{意味著在抵補(bǔ)固定成本之后還能提供更大的利潤}）。

五、接受追加訂貨的決策分析

（理解條件：只有對方出價略高于產(chǎn)品的單位變動成本，并能補(bǔ)償專屬的固定成本，便可以考慮接受。也就是說，在超出其生產(chǎn)能力時，要大家注意它能補(bǔ)償專屬的固定成本；在現(xiàn)在有生產(chǎn)能力范圍內(nèi)，只要它能提供貢獻(xiàn)毛益，就可以接受追加訂貨了。為什么？理解(p-b)*q-a這公式吧。）

《管理會計》第六章六、零（部）件自制或外購的決策分析

自制的差別成本在無需增加專用固定設(shè)備的情況下，只包括變動成本，不必考慮固定成本。外購的差別成本一般包括買價、運(yùn)費(fèi)、保險費(fèi)、定貨費(fèi)、驗(yàn)貨費(fèi)等。

（一）有一定的生產(chǎn)能力無其它用途，且只能自制一種產(chǎn)品（即沒有機(jī)會成本，不必考慮機(jī)會成本和固定成本。）

（二）有一定的生產(chǎn)能力無其它用途，且還能自制另一種產(chǎn)品（即有機(jī)會成本）還須考慮機(jī)會成本。

（三）自制一種產(chǎn)品需要追加固定成本：計算決策臨界點(diǎn)產(chǎn)量。在一定范圍之內(nèi)外購有利，超出一定的需求量，則自制有利。

《管理會計》第六章七、半成品立即出售或繼續(xù)加工的決策分析

（解題思路一：為了在這兩種方案中能夠做出正確的選擇，就必須計算分析進(jìn)一步加工后預(yù)期所增加的收入是否超過進(jìn)一步加工時所追加的成本，若前者大于后者，則以進(jìn)一步加工的方案較優(yōu)；反之，若前者小于后，則以出售半成品為宜。即計算差別成本）

（解題思路二：半成品出售的利潤與加工后的利潤進(jìn)行對比。這個簡單。）

八、聯(lián)產(chǎn)品是否進(jìn)一步加工的決策分析（計算原理同七）

聯(lián)產(chǎn)品是指利用同一種原材料，在同一生產(chǎn)過程中生產(chǎn)出兩種或兩種以上性質(zhì)或用途不同的主要產(chǎn)品。（如汽油，煤油，柴油均是煉油廠的聯(lián)產(chǎn)品）

九、產(chǎn)品最優(yōu)組合的決策分析

通過線性規(guī)劃計算出最佳組合，關(guān)鍵能理解理解兩個條件：一是不能大于現(xiàn)有的生產(chǎn)能力；二是能提供最大的貢獻(xiàn)毛益。理解它，你就能寫出計算式子了。

《管理會計》第六章設(shè)備出租或出售的決策

——差量分析法、貢獻(xiàn)毛益法虧損產(chǎn)品應(yīng)否停產(chǎn)的決策

——差量分析法、貢獻(xiàn)毛益法零部件自制或外購決策

——差量分析法、成本無差別點(diǎn)法設(shè)備更新決策——差量分析法特殊訂貨應(yīng)否接受的決策

——差量分析法、貢獻(xiàn)毛益法聯(lián)產(chǎn)品進(jìn)一步加工決策——差量分析法P191開發(fā)新產(chǎn)品的決策——貢獻(xiàn)毛益法《管理會計》第六章一、貢獻(xiàn)邊際分析法以有關(guān)方案的貢獻(xiàn)邊際（單位資源或總額）指標(biāo)作為決策評價指標(biāo)的方法。二、差別損益分析法是指在進(jìn)行兩個相互排斥方案的決策時，以差別損益指標(biāo)作為評價方案取舍標(biāo)準(zhǔn)的一種決策方法。通常適用于單一方案或兩個備選方案的互斥決策。三、相關(guān)損益（成本）分析法相關(guān)損益分析法是指在進(jìn)行短期經(jīng)營決策時，以相關(guān)損益指標(biāo)作為決策評價指標(biāo)的一種方法。相關(guān)損益指標(biāo)是一個正指標(biāo)，可用于兩個以上方案的決策。

相關(guān)成本分析法是指在進(jìn)行短期經(jīng)營決策時，以相關(guān)成本指標(biāo)作為決策評價指標(biāo)的一種方法。相關(guān)成本最低的方案最優(yōu)《管理會計》第六章四、成本無差別點(diǎn)法是指在各備選方案的相關(guān)收入均為零，相關(guān)的業(yè)務(wù)量為不確定因素時，通過判斷不同水平上的業(yè)務(wù)量與無差別業(yè)務(wù)量之間的關(guān)系，來作出互斥方案決策的一種方法。通過應(yīng)用于業(yè)務(wù)量不確定的零部件取得方式的決策和生產(chǎn)工藝技術(shù)方案的決策。五、不同決策方案發(fā)生增量成本、機(jī)會成本或?qū)俪杀景ㄐ庐a(chǎn)品開發(fā)的品種決策；虧損產(chǎn)品的決策；是否轉(zhuǎn)產(chǎn)某種產(chǎn)品的決策；半產(chǎn)品是否深加工的決策P188；聯(lián)產(chǎn)品是否深加工的決策；是否接受低價追加訂貨的決策；零部件自制或外購的決策。六、成本加成定價法和利潤無差別點(diǎn)法用于定價或調(diào)價決策中?！豆芾頃嫛返诹庐a(chǎn)品定價決策P201一、產(chǎn)品定價的方法

（一）完全成本訂價法是指按照產(chǎn)品的完全成本，加上一定百分比的銷售利潤，作為訂價產(chǎn)品銷售價格的依據(jù)。公式為：產(chǎn)品單位銷售價格=產(chǎn)品預(yù)計單位完全成本＊（1+利潤加成的%）

（二）變動成本訂價法是指按照產(chǎn)品的變動成本加上一定數(shù)額的貢獻(xiàn)毛益，作為制訂產(chǎn)品銷售價格的依據(jù)。（可要理解嘍，選擇考點(diǎn)）

《管理會計》第六章二、產(chǎn)品最優(yōu)售價的決策分析P205邊際收入是指價格變化后增加（減少）的銷售量所增加（減少）的收入。

邊際成本是指價格變化后增加（減少）的銷售量所增加（減少）的成本。

邊際貢獻(xiàn)凈增額是指邊際收入減去邊際成本后的差額。

產(chǎn)品單位下降的最大限度是邊際收入等于邊際成本的地方。即產(chǎn)品的最佳價格應(yīng)該是最接近于邊際貢獻(xiàn)增加額等于零的地方。（重點(diǎn)）《管理會計》第六章三、產(chǎn)品降價的決策分析

如果降價后產(chǎn)品的銷量能達(dá)到目標(biāo)銷售量，則意味著降價是可行的。《管理會計》第六章

第七、八章

長期投資決策分析P218長期投資決策的特點(diǎn)P220長期投資決策項(xiàng)目的相關(guān)概念P224現(xiàn)金流量P230貨幣時間價值P247長期投資決策方法P263

《管理會計》第六章

長期投資決策分析

長期投資決策的特點(diǎn)P221

投入資金多影響時間長回收速度慢投資風(fēng)險大《管理會計》第六章

長期投資決策分析長期投資決策的相關(guān)概念P2241、投資項(xiàng)目：投資的具體對象

2、投資主體：投資人的統(tǒng)稱，包括：直接投資主體——企業(yè)其他投資主體——股東、債權(quán)人按全投資假設(shè)，投資主體為企業(yè)。《管理會計》第六章

長期投資決策的相關(guān)概念

3、項(xiàng)目計算期的構(gòu)成

SPN

建設(shè)期經(jīng)營期

試產(chǎn)期、達(dá)產(chǎn)期

《管理會計》第六章

長期投資決策的相關(guān)概念

4、原始投資與投資總額原始投資：達(dá)到正常生產(chǎn)經(jīng)營設(shè)計能力支出資金。原始投資=C+V投資總額=原始投資+資本化利息《管理會計》第六章

長期投資決策的相關(guān)概念

5、投資項(xiàng)目類型新建項(xiàng)目

更新改造項(xiàng)目《管理會計》第六章

長期投資決策的相關(guān)概念

6、資金的投入方式一次性投入分次投入《管理會計》第六章長期投資項(xiàng)目的相關(guān)概念項(xiàng)目計算期=建設(shè)期+生產(chǎn)經(jīng)營期原始總投資=建設(shè)投資+流動資金投資建設(shè)投資包括固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和開辦費(fèi)等項(xiàng)投資的總和。固定資產(chǎn)原值=固定資產(chǎn)投資+建設(shè)期資本化借款利息《管理會計》第六章三，現(xiàn)金流量P230現(xiàn)金流量：是指在投資項(xiàng)目在其計算期內(nèi)因資本循環(huán)而可能或應(yīng)該發(fā)生的各項(xiàng)現(xiàn)金流入量與現(xiàn)金流出量的統(tǒng)稱。凈現(xiàn)金流量：是指在項(xiàng)目計算期內(nèi)每年現(xiàn)金流入量與同年現(xiàn)金流出量之間的差額所形成的序列指標(biāo)。凈現(xiàn)金流量就是現(xiàn)金流入量與現(xiàn)金流出量的差額。凈現(xiàn)金流量是計算項(xiàng)目投資決策評價指標(biāo)的重要依據(jù)。

《管理會計》第六章現(xiàn)金流入量的內(nèi)容

現(xiàn)金流入量是指能夠使投資方案的現(xiàn)實(shí)貨幣資金增加的項(xiàng)目，簡稱為現(xiàn)金流入。包括以下內(nèi)容：(1)營業(yè)收入。指項(xiàng)目投產(chǎn)后每年實(shí)現(xiàn)的全部銷售收入或業(yè)務(wù)收入，它是經(jīng)營期主要的現(xiàn)金流入量項(xiàng)目。(2)回收固定資產(chǎn)余值。指投資項(xiàng)目的固定資產(chǎn)在終結(jié)點(diǎn)報廢清理或中途變價轉(zhuǎn)讓處理時所回收的價值。(3)回收流動資金。主要指新建項(xiàng)目在項(xiàng)目計算期完全終止時(終結(jié)點(diǎn))而回收的原墊付的全部流動資金投資額。(4)處置舊固定資產(chǎn)的變現(xiàn)凈收入。《管理會計》第六章

現(xiàn)金流出量指能夠使投資方案的現(xiàn)實(shí)貨幣減少或需要動用現(xiàn)金的項(xiàng)目，簡稱為現(xiàn)金流出。包括以下內(nèi)容：(1)建設(shè)投資。這是建設(shè)期發(fā)生的主要現(xiàn)金流出量。(2)流動資金投資。(3)付現(xiàn)成本。是指在經(jīng)營期內(nèi)為滿足正常生產(chǎn)經(jīng)營而動用現(xiàn)實(shí)貨幣資金支付的成本費(fèi)用，又被稱為付現(xiàn)的營運(yùn)成本，它是生產(chǎn)經(jīng)營階段上最主要的現(xiàn)金流出量項(xiàng)目。(4)各項(xiàng)稅款。指項(xiàng)目盈利后依法繳納的、單獨(dú)列示的各項(xiàng)稅款，主要指所得稅?！豆芾頃嫛返诹露﹥衄F(xiàn)金流量

凈現(xiàn)金流量又稱現(xiàn)金凈流量(用NCF表示)，是指在項(xiàng)目計算期內(nèi)由每年現(xiàn)金流入量與同年現(xiàn)金流出量之間的差額所形成的序列指標(biāo)，它是計算項(xiàng)目投資決策評價指標(biāo)的重要依據(jù)。根據(jù)凈現(xiàn)金流量定義，可將其理論計算公式歸納為：任意一年的凈現(xiàn)金流量=該年的現(xiàn)金流入量—該年的現(xiàn)金流出量建設(shè)期某年的凈現(xiàn)金流量=—該年末發(fā)生的原始投資額經(jīng)營期某年的凈現(xiàn)金流量=該年經(jīng)營收入—該年付現(xiàn)成本—所得稅=該年凈利+折舊終結(jié)點(diǎn)現(xiàn)金流量=該年凈利+折舊+該年回收額《管理會計》第六章

現(xiàn)金流量P2301、含義：在項(xiàng)目投資決策中，現(xiàn)金流量是指投資項(xiàng)目在其計算期內(nèi)因資本循環(huán)而可能或應(yīng)該發(fā)生的各項(xiàng)現(xiàn)金流入量與現(xiàn)金流出量的統(tǒng)稱.以NCF表示。2、計算公式建設(shè)期NCF=-該年發(fā)生原始投資經(jīng)營期NCF=年凈利+年折舊+年利息+年攤銷+年回收其中：凈利=（年收入-年經(jīng)營成本-年折舊-年利息

-年攤銷）×（1-T）

《管理會計》第六章

例：某項(xiàng)目原始投資210萬，其中固定資產(chǎn)投資120萬元于建設(shè)起點(diǎn)一次投入，無形資產(chǎn)投資25萬元，流動資金投資65萬元。該項(xiàng)目建設(shè)期為2年，建成時投入無形資產(chǎn)投資和流動資金投資。經(jīng)營期5年，到期殘值8萬元，無形資產(chǎn)投資從投產(chǎn)年份起分5年攤銷完畢。投產(chǎn)后，年?duì)I業(yè)收入170萬，年經(jīng)營成本80萬，該企業(yè)按直線法折舊，全部流動資金于終點(diǎn)回收，所得稅率33%，折現(xiàn)率10%，要求：（1）計算項(xiàng)目的現(xiàn)金流量《管理會計》第六章

解：項(xiàng)目計算期n=2+5=7年

NCF0=—120萬元

NCF1=0NCF2=—90萬元

NCF3-6=年凈利+年折舊+年攤銷其中：年折舊=（120-8）萬元年凈利=（年收入-年經(jīng)營成本-年折舊-年攤銷）（1—T）

=（170-80-22.4-25/5）×（1—33%）萬元

NCF3—6萬元

NCF7萬元

《管理會計》第六章四、貨幣時間價值P247

貨幣的時間價值/ TimeValueofMoney——貨幣經(jīng)歷一定時間的投資和再投資所增加的價值。作為資本使用的貨幣在其被運(yùn)用的過程中隨時間推移而帶來的一部分增值價值。今天的１元≠未來的１元沒有通貨膨脹和沒有風(fēng)險 時間價值率＝社會平均利潤率有通貨膨脹和有風(fēng)險

=純粹利率+通貨膨脹補(bǔ)償+風(fēng)險補(bǔ)償《管理會計》第六章

貨幣時間價值具有以下特點(diǎn)：

1、貨幣時間價值的表現(xiàn)形式是價值的增值，是同一筆貨幣資金在不同時點(diǎn)上表現(xiàn)出來的價值差量或變動率。

2、貨幣的自行增值是在其被當(dāng)作投資資本的運(yùn)用過程中實(shí)現(xiàn)的，不能被當(dāng)作資本利用的貨幣是不具備自行增值屬性的。

3、貨幣時間價值量的規(guī)定性與時間的長短成同方向變動關(guān)系?！豆芾頃嫛返诹仑泿艜r間價值運(yùn)用意義1、不同時點(diǎn)的資金不能直接加減乘除或直接比較。

2、必須將不同時點(diǎn)的資金換算為同一時點(diǎn)的資金價值才能加減乘除或比較。明白！《管理會計》第六章(一)復(fù)利終值與現(xiàn)值(二)普通年金終值與現(xiàn)值(三)預(yù)付年金終值與現(xiàn)值(四)遞延年金(五)永續(xù)年金貨幣時間價值的計算《管理會計》第六章

四、貨幣時間價值

1、一次性收款或付款的終值、現(xiàn)值——復(fù)利法終值F=P（1+i）n=P（F/P.i.n）

現(xiàn)值P=F/（1+i）n=F（）PFn0PF0n《管理會計》第六章(一)復(fù)利終值與現(xiàn)值1、復(fù)利終值的計算二、貨幣時間價值的計算“復(fù)利終值系數(shù)表”的使用[例]某人有12萬元，擬投入報酬率為8%的投資項(xiàng)目，經(jīng)過多少年才可使現(xiàn)有資金翻番？[例]現(xiàn)有10萬元，欲在19年后使其達(dá)到原來的3倍，選擇投資機(jī)會最低可接受的報酬率為多少？《管理會計》第六章二、貨幣時間價值的計算２、復(fù)利現(xiàn)值的計算“復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)表”的使用[例]某人擬在5年后獲得本利和10000元，假設(shè)投資報酬率為10%，現(xiàn)在應(yīng)投入多少？《管理會計》第六章復(fù)利終值與復(fù)利現(xiàn)值復(fù)利終值與復(fù)利現(xiàn)值是同一筆資金在一收一付（或一付一收）不同時點(diǎn)上的兩種表現(xiàn)形式。在復(fù)利制條件下，將一次性收付款項(xiàng)在一定時點(diǎn)發(fā)生的數(shù)額稱為復(fù)利現(xiàn)值；將一次性收付款項(xiàng)在一定時間終點(diǎn)發(fā)生的數(shù)額稱為復(fù)利終值。

F=P*(F/P,i,n)；P=F*(P/F,i,n)復(fù)利終值計算與復(fù)利現(xiàn)值計算互為逆運(yùn)算。

《管理會計》第六章2、多個相等款項(xiàng)的總終值、總現(xiàn)值——

年金終值、現(xiàn)值

年金終值FA=A×(F/A.i.n)

年金現(xiàn)值PA=A×(P/A.i.n)012nAAA……∑=FA012nAAA……PA=∑《管理會計》第六章二、貨幣時間價值的計算(二)普通年金終值與現(xiàn)值 年金/Annuity：等額、定期的系列收支普通年金，即后付年金，于各期末收付的年金。預(yù)付年金，即于各期期初收付的年金。0123401234《管理會計》第六章二、貨幣時間價值的計算遞延年金，第一次收付發(fā)生在第二期或第二期以后的年金。0123401234……永續(xù)年金，無限期定額收付的年金。《管理會計》第六章1、普通年金終值：如果年金相當(dāng)于“零存整取儲蓄存款”業(yè)務(wù)中“零存數(shù)”的話，那么，年金終值就相當(dāng)于該業(yè)務(wù)的“整取數(shù)”，它等于不同時點(diǎn)上發(fā)生的收款(或付款)分別換算為第n年的終值后再求和。二、貨幣時間價值的計算01234《管理會計》第六章2、普通年金現(xiàn)值：如果年金相當(dāng)于“整存零取儲蓄存款”業(yè)務(wù)中“零取數(shù)”的話，那么，年金現(xiàn)值就相當(dāng)于該業(yè)務(wù)的的“整存數(shù)”，它等于不同時點(diǎn)上發(fā)生的收款(或付款)分別換算為第0年的現(xiàn)值后再求和。年金現(xiàn)值記作PA。

二、貨幣時間價值的計算01234《管理會計》第六章二、貨幣時間價值的計算[例]某企業(yè)擬購置一臺柴油機(jī)，更新目前使用的汽油機(jī)，每月可節(jié)約燃料費(fèi)用60元，但柴油機(jī)價格較汽油機(jī)高1500元，問柴油機(jī)應(yīng)使用多少年才合算（設(shè)i=12%每月復(fù)利一次）《管理會計》第六章二、貨幣時間價值的計算(四)遞延年金所謂遞延年金是指在一定期間內(nèi)(如n期)，從0期開始隔s期(s≥1)以后才發(fā)生系列等額收付款的一種年金形式，記作A″。顯然，凡不是從第一年開始的年金都是遞延年金0321403214《管理會計》第六章二、貨幣時間價值的計算(五)永續(xù)年金《管理會計》第六章年金及普通年金終值與普通年金現(xiàn)值年金是在一定時期內(nèi)每隔相同時間發(fā)生相同數(shù)額的收付款。年金一般應(yīng)同時滿足以下三個條件：連續(xù)性、等額性、同方向性。普通年金是指每期期末發(fā)生的年金。

普通年金終值和普通年金現(xiàn)值的理解和計算在長期投資決策分析中非常重要。

FA=A×(FA／A，i，n)；PA=A×(PA／A，i，n)要熟練運(yùn)用年金終值系數(shù)表和年金現(xiàn)值系數(shù)表《管理會計》第六章年金是指一定時期內(nèi)每隔相同時間就發(fā)生相同數(shù)額的收款（或付款）業(yè)務(wù)，則該等額收付的系列款項(xiàng)稱為年金。年金應(yīng)一般同時滿足以下三個條件：第一，連續(xù)性；第二，等額性；第三，同方向性?！豆芾頃嫛返诹?/p>

例：有關(guān)資料如上例所計算的NCF,要求計算經(jīng)營期、建設(shè)期的NCF的現(xiàn)值。0123

67-1200-90……建設(shè)期NCF現(xiàn)值=-120-90×（P/F.10%.2）萬元《管理會計》第六章

經(jīng)營期NCF現(xiàn)值

=69.342×(P/A.10%.4)×(P/F.10%.2)+142.342×(P/F.10%.7)萬元《管理會計》第六章某企業(yè)擬購買一臺機(jī)器，價值300000元，其有效使用期為6年，預(yù)計殘值30000元。企業(yè)采用直線法計提折舊，資金成本為10％，所得稅率為33％。要求：（1）計算殘值的現(xiàn)值。（2）計算每年折舊的抵稅額。（6分）解：（1）(P/F，10%,6)=（1＋10%）＝0.5645（2分）＝16935（元）（1分）（2）年折舊額＝（300000－30000）/6＝45000（元）（2分）折舊的抵稅額＝45000×33％＝14850（元）（1分）《管理會計》第六章

五、決策方法P2631、靜態(tài)決策評價方法（1）

回收期（2）

投資利潤率

2、動態(tài)決策評價方法（1）

NPV（2）

PI（3）

NPVR（4）

IRR《管理會計》第六章1、靜態(tài)決策評價方法P268

回收期評價方法（1）不含建設(shè)期且經(jīng)營年NCF相等回收期=原始投資/經(jīng)營年NCF

（2）其他情況——累計法回收期=t+∑NCFtNCFt+1

t——投資回收臨界期《管理會計》第六章投資回收期是指以投資項(xiàng)目經(jīng)營凈現(xiàn)金流量抵償原始總投資所需要的全部時間。是一個非折現(xiàn)絕對數(shù)反指標(biāo)，在進(jìn)行長期投資決策分析，應(yīng)選擇投資回收期短的項(xiàng)目。投資回收期兩種表現(xiàn)形式：包括建設(shè)期的投資回收期、不包括建設(shè)期的投資回收期。確定投資回收期的兩種方法：公式法和列表法的計算技巧。其中應(yīng)用公式法的條件比較嚴(yán)格，而列表法則適用于任何條件。《管理會計》第六章1、靜態(tài)決策評價方法

投資利潤率評價方法投資利潤率=利潤/投資總額

靜態(tài)決策方法的評價標(biāo)準(zhǔn)：當(dāng)：投資利潤率大于標(biāo)準(zhǔn)投資利潤率投資回收期小于標(biāo)準(zhǔn)回收期投資項(xiàng)目可行

靜態(tài)決策評價方法特點(diǎn)：計算簡便，但未考慮貨幣時間價值因素。

《管理會計》第六章2、動態(tài)決策評價方法P276NPV評價方法

NPV=經(jīng)營期NCF現(xiàn)值-投資現(xiàn)值當(dāng)：NPV>0

投資項(xiàng)目可行

折現(xiàn)率的取值規(guī)則《管理會計》第六章凈現(xiàn)值及凈現(xiàn)值率

凈現(xiàn)值是指在項(xiàng)目計算期內(nèi)，按行業(yè)基準(zhǔn)折現(xiàn)率或其他設(shè)定折現(xiàn)率計算的各年凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值的代數(shù)和。凈現(xiàn)值是一個折現(xiàn)的絕對值正指標(biāo)，即在進(jìn)行長期投資決策分析時，應(yīng)當(dāng)選擇凈現(xiàn)值大的項(xiàng)目。

凈現(xiàn)值（NPV）=Σ（第t年的凈現(xiàn)金流量×第t年復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)）凈現(xiàn)值率是指投資項(xiàng)目的凈現(xiàn)值占原始投資現(xiàn)值總和的百分比指標(biāo)。凈現(xiàn)值率是一個折現(xiàn)的相對量評價正指標(biāo)，即在進(jìn)行長期投資決策分析時，應(yīng)當(dāng)選擇凈現(xiàn)值率大的項(xiàng)目。

凈現(xiàn)值率=項(xiàng)目的凈現(xiàn)值/原始投資現(xiàn)值合計×100％《管理會計》第六章

例：有關(guān)資料如上例，要求計算項(xiàng)目的NPV并評價項(xiàng)目的可行性。解：項(xiàng)目的NPV=254.6986–萬元∵NPV>0∴項(xiàng)目可行《管理會計》第六章2、動態(tài)決策評價方法NPVR評價方法

NPVR=NPV/投資現(xiàn)值當(dāng)：NPVR>0

投資項(xiàng)目可行承上例：NPVR=60.322/194.376=0.31>0∴項(xiàng)目可行

《管理會計》第六章在進(jìn)行長期投資決策時凈現(xiàn)值指標(biāo)越大越好，某長期投資項(xiàng)目凈現(xiàn)值大于零，從財務(wù)上來講可行。凈現(xiàn)值指標(biāo)是投資決策評價指標(biāo)中最重要的指標(biāo)之一。當(dāng)項(xiàng)目凈現(xiàn)金流量表現(xiàn)為普通年金或遞延年金時，可利用計算年金現(xiàn)值或遞延年金現(xiàn)值的技巧計算出項(xiàng)目的凈現(xiàn)值。考慮其適用條件《管理會計》第六章2、動態(tài)決策評價方法PI評價方法

PI=經(jīng)營期NCF現(xiàn)值/投資現(xiàn)值當(dāng)：PI>1

項(xiàng)目可行注意：PI=1+NPVR承上例：

所以項(xiàng)目可行

《管理會計》第六章例：某固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目在建設(shè)起點(diǎn)投資100萬元，當(dāng)年完工并投產(chǎn)，投產(chǎn)后每年獲利15萬元。該項(xiàng)固定資產(chǎn)壽命10年，按直線法計提折舊，期滿無殘值。該項(xiàng)目基準(zhǔn)折現(xiàn)率12%。

要求（1）計算項(xiàng)目計算期，計算固定資產(chǎn)原值和每年折舊額。

（2）計算該項(xiàng)目各年的凈現(xiàn)金流量。

（3）計算該項(xiàng)目的靜態(tài)投資回收期。

（4）計算該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值。（5）根據(jù)以上指標(biāo)評價該項(xiàng)目財務(wù)可行性。

（9年，12%的年金現(xiàn)值系數(shù)）=5、32825

（10年，12%的年金現(xiàn)值系數(shù)）=5、65022

（10年，12%的復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)）=0、32197

解（1）項(xiàng)目計算期=0+10=10（年）

（2）固定資產(chǎn)原值=100+0=100（萬元）

年折舊=（100－0）/10=10（萬元）

（3）凈現(xiàn)金流量：NCF0=－100（萬元）

NCF1—10=15+10=25（萬元）

靜態(tài)投資回收期=100/25=4年《管理會計》第六章(4)凈現(xiàn)值=－100+25×5.65022≈41.26(萬元)

(5)因?yàn)殪o態(tài)投資回收期=4年﹤n/2=5年凈現(xiàn)值萬元﹥0

所以該項(xiàng)目有財務(wù)可行性《管理會計》第六章內(nèi)部收益率（IRR）是指項(xiàng)目投資實(shí)際可望達(dá)到的報酬率，即能使投資項(xiàng)目的凈現(xiàn)值等于零時的折現(xiàn)率。內(nèi)部收益率是一個折現(xiàn)的相對量正指標(biāo)，即在進(jìn)行長期投資決策分析時，應(yīng)當(dāng)選擇內(nèi)部收益率大的項(xiàng)目。內(nèi)部收益率法

內(nèi)部收益率IRR應(yīng)滿足下列等式：

ΣNCFt×（P／F，IRR，t）=0；查表可求出IRR。掌握內(nèi)部收益率法并進(jìn)行決策分析；熟練運(yùn)用內(nèi)插法《管理會計》第六章2、動態(tài)決策評價方法

IRR評價方法尋找使項(xiàng)目NPV