華農(nóng)經(jīng)管金融學(xué)金融市場(chǎng)2013課件

第六章金融市場(chǎng)概述第二篇1第六章金融市場(chǎng)概述教學(xué)目標(biāo)：了解什么是金融市場(chǎng)？金融市場(chǎng)體系？教學(xué)內(nèi)容：重點(diǎn)：什么是金融市場(chǎng)、金融市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)和功能；金融市場(chǎng)體系、金融資產(chǎn)特征；金融市場(chǎng)資金融通過(guò)程，貼現(xiàn)；回購(gòu)協(xié)議；遠(yuǎn)期；期貨；期權(quán)；看漲期權(quán)；看跌期權(quán)；互換；投資基金；公募；私募；對(duì)沖基金；風(fēng)險(xiǎn)資本；熱錢；歐洲貨幣市場(chǎng)的特點(diǎn)。難點(diǎn)：互換教學(xué)手段：第二篇2第六章目錄第一節(jié)金融市場(chǎng)及其要素第二節(jié)貨幣市場(chǎng)第三節(jié)資本市場(chǎng)第四節(jié)風(fēng)險(xiǎn)投資與創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)第五節(jié)衍生工具市場(chǎng)第六節(jié)投資基金第七節(jié)黃金市場(chǎng)第八節(jié)外匯與市場(chǎng)金融市場(chǎng)的國(guó)際化3第六章金融市場(chǎng)概述

第一節(jié)金融市場(chǎng)及其要素5第六章第一節(jié)金融市場(chǎng)及其要素

什么是金融市場(chǎng)

金融市場(chǎng)是進(jìn)行資金融通，實(shí)現(xiàn)金融資源配置的市場(chǎng)。金融市場(chǎng)包括所有的融資活動(dòng)：

——銀行以及非銀行金融機(jī)構(gòu)作為媒介的融資、投資；

——企業(yè)通過(guò)發(fā)行債券、股票實(shí)現(xiàn)的融資；投資人通過(guò)購(gòu)買債券、股票實(shí)現(xiàn)的投資；

——通過(guò)租賃、信托、保險(xiǎn)種種途徑所進(jìn)行的資金的集中與分配。3.市場(chǎng)利率，也即貨幣、貨幣資本的“價(jià)格”，在金融市場(chǎng)上形成。

6第六章第一節(jié)金融市場(chǎng)及其要素

金融產(chǎn)品、金融工具、金融資產(chǎn)1.金融市場(chǎng)上的交易對(duì)象是金融產(chǎn)品。就其作為區(qū)分不同金融交易行為的載體來(lái)說(shuō)，是工具——金融工具。對(duì)于持有者來(lái)說(shuō)，則是資產(chǎn)——金融資產(chǎn)。2.在金融市場(chǎng)上，人們通過(guò)買賣金融產(chǎn)品、轉(zhuǎn)讓金融資產(chǎn)，實(shí)現(xiàn)著資金從盈余的部門向赤字部門的轉(zhuǎn)移。7第六章第一節(jié)金融市場(chǎng)及其要素

金融資產(chǎn)的特征1.流動(dòng)性。金融資產(chǎn)的貨幣性質(zhì)是指它們可以用來(lái)作為貨幣，或很容易轉(zhuǎn)換成貨幣。2.風(fēng)險(xiǎn)性。是指購(gòu)買金融資產(chǎn)的本金有否遭受損失的風(fēng)險(xiǎn)。本金受損的風(fēng)險(xiǎn)主要有信用風(fēng)險(xiǎn)和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)兩種。3.收益性。由收益率表示。收益率有三種計(jì)算方法：名義收益率——票面收益與票面額P的比率；現(xiàn)時(shí)收益率——年收益額C與其當(dāng)期市場(chǎng)價(jià)格Pt的比率；C/Pt平均收益率——將現(xiàn)時(shí)收益與資本損益共同考慮的收益率。(C+Pt-Pt-1)/Pt9第六章第一節(jié)金融市場(chǎng)及其要素

金融市場(chǎng)運(yùn)作流程1.幾個(gè)常用的概念：——最終投資者、最終籌資者和中介機(jī)構(gòu)；——用最終投資者、最終籌資者和中介機(jī)構(gòu)這組概念界定直接融資與間接融資。2.圖示：10直接金融

間接金融盈余單位赤字單位直接融資工具直接融資工具貨幣資金貨幣資金貨幣資金貨幣資金間接融資工具間接融資工具11第六章第一節(jié)金融市場(chǎng)及其要素

金融市場(chǎng)的功能

3.確定價(jià)格：相當(dāng)多的金融資產(chǎn)，其票面標(biāo)注的金額并不能代表其內(nèi)在價(jià)值；其內(nèi)在價(jià)值是多少，只有通過(guò)金融市場(chǎng)交易中買賣雙方相互作用的過(guò)程才能被“發(fā)現(xiàn)”。4.金融市場(chǎng)的存在可以幫助金融資產(chǎn)的持有者將資產(chǎn)售出、變現(xiàn)，因而發(fā)揮提供流動(dòng)性的功能。

13第六章第一節(jié)金融市場(chǎng)及其要素

金融市場(chǎng)的類型

1.貨幣市場(chǎng)與資本市場(chǎng)；

2.現(xiàn)貨市場(chǎng)與期貨市場(chǎng)；

3.國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)與國(guó)際金融市場(chǎng)

4.外匯市場(chǎng)、黃金市場(chǎng)和保險(xiǎn)市場(chǎng)……

14第六章金融市場(chǎng)概述

第二節(jié)貨幣市場(chǎng)15第六章第二節(jié)貨幣市場(chǎng)

票據(jù)市場(chǎng)

1.票據(jù)交易的市場(chǎng)稱票據(jù)市場(chǎng)。2.交易品種有二：商業(yè)票據(jù)和銀行承兌票據(jù)。3.有真實(shí)交易背景的商業(yè)票據(jù)稱“真實(shí)票據(jù)”；無(wú)真實(shí)交易背景的商業(yè)票據(jù)稱“融通票據(jù)”。我國(guó)現(xiàn)行立法強(qiáng)調(diào)票據(jù)應(yīng)有真實(shí)交易背景；發(fā)達(dá)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家的票據(jù)主要是融通票據(jù)。17第六章第二節(jié)貨幣市場(chǎng)

國(guó)庫(kù)券市場(chǎng)

1.12個(gè)月以內(nèi)的國(guó)庫(kù)券為短期國(guó)庫(kù)券。由于有政府信譽(yù)支持，通常視為無(wú)風(fēng)險(xiǎn)投資工具。

2.短期國(guó)庫(kù)券的發(fā)行也采用“貼現(xiàn)”方式。3.國(guó)庫(kù)券市場(chǎng)的流動(dòng)性在貨幣市場(chǎng)中是最高的，幾乎所有的金融機(jī)構(gòu)都參與這個(gè)市場(chǎng)的交易。4.短期國(guó)庫(kù)券市場(chǎng)是中央銀行實(shí)施貨幣政策的主要陣地。18第六章第二節(jié)貨幣市場(chǎng)

大額定期存單市場(chǎng)

可轉(zhuǎn)讓大額定期存單是上世紀(jì)60年代商業(yè)銀行的金融創(chuàng)新產(chǎn)品。存單金額為整數(shù)，到期之前不可提款，但可轉(zhuǎn)讓。

19第六章第二節(jié)貨幣市場(chǎng)

銀行間短期拆借市場(chǎng)

1.銀行同業(yè)間短期拆借市場(chǎng)的參與者為商業(yè)銀行以及其他各類金融機(jī)構(gòu)。2.我國(guó)銀行間拆借市場(chǎng)于1996年聯(lián)網(wǎng)試運(yùn)行，其交易方式有信用拆借和回購(gòu)兩種，以回購(gòu)為主。3.銀行同業(yè)間短期拆借市場(chǎng)的存在，對(duì)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中的銀行等金融機(jī)構(gòu)行來(lái)說(shuō)，是靈活調(diào)動(dòng)資金的必要條件；對(duì)于保證整個(gè)金融體系的穩(wěn)定，也相當(dāng)重要。21第六章金融市場(chǎng)概述

第三節(jié)資本市場(chǎng)22第六章第三節(jié)資本市場(chǎng)

資本市場(chǎng)——長(zhǎng)期融資市場(chǎng)資本市場(chǎng)是政府、企業(yè)、個(gè)人籌措長(zhǎng)期資金的市場(chǎng)。包括長(zhǎng)期借貸市場(chǎng)。長(zhǎng)期證券市場(chǎng)。包括股票市場(chǎng)和長(zhǎng)期債券市場(chǎng)。這兩者統(tǒng)稱證券市場(chǎng)。本節(jié)主要講長(zhǎng)期證券市場(chǎng)。23第六章第三節(jié)資本市場(chǎng)

場(chǎng)內(nèi)交易市場(chǎng)（證券交易所）1.集中、固定的股票交易場(chǎng)所，稱證券交易所。證券交易所提供公開交易的場(chǎng)所，它本身并不參加交易；進(jìn)入證券交易所進(jìn)行交易的必須取得交易所會(huì)員的資格；買賣股票的一般顧客則需委托交易所的“會(huì)員”進(jìn)行。25第六章第三節(jié)資本市場(chǎng)

場(chǎng)內(nèi)交易市場(chǎng)（證券交易所）2.取得交易所會(huì)員資格的分兩類：一類只能接受顧客委托，從事經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)；另一類除經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)外，還可自營(yíng)股票買賣。它們的名銜因國(guó)而異。一般以經(jīng)紀(jì)人和交易商加以區(qū)分。我國(guó)習(xí)稱券商。3.一般客戶如果有買賣上市證券的需要，首先需在經(jīng)紀(jì)人或交易商處開設(shè)賬戶，交納一定的保證金，以取得委托買賣證券的權(quán)利。4.證券交易所的交易采取競(jìng)價(jià)成交方式。26第六章第三節(jié)資本市場(chǎng)

場(chǎng)外交易市場(chǎng)有一部分尚未在交易所登記上市的股票，在交易所外交易，形成場(chǎng)外交易市場(chǎng)。股票交易可以通過(guò)交易商或經(jīng)紀(jì)人，也可以由客戶直接進(jìn)行；不同于交易所采取的競(jìng)價(jià)制度，價(jià)格一般由雙方協(xié)商議定。27第六章第三節(jié)資本市場(chǎng)

長(zhǎng)期債券市場(chǎng)5.長(zhǎng)期債券有在證券交易所進(jìn)行交易的；一般是在場(chǎng)外市場(chǎng)進(jìn)行交易。我國(guó)目前的債券交易集中在證券交易所和銀行間拆借市場(chǎng)。29第六章第三節(jié)資本市場(chǎng)

初級(jí)市場(chǎng)與二級(jí)市場(chǎng)1.股票市場(chǎng)和債券市場(chǎng)均分初級(jí)市場(chǎng)和二級(jí)市場(chǎng)。初級(jí)市場(chǎng)是組織證券發(fā)行的市場(chǎng)；二級(jí)市場(chǎng)也稱次級(jí)市場(chǎng)，是已經(jīng)發(fā)行的證券進(jìn)行交易的市場(chǎng)。2.初級(jí)市場(chǎng)的首要功能是籌資。30第六章第三節(jié)資本市場(chǎng)

初級(jí)市場(chǎng)與二級(jí)市場(chǎng)3.二級(jí)市場(chǎng)最重要的功能在于實(shí)現(xiàn)金融資產(chǎn)的流動(dòng)性。

二級(jí)市場(chǎng)以初級(jí)市場(chǎng)的存在為前提，沒(méi)有證券發(fā)行，談不上證券的再買賣；假如沒(méi)有二級(jí)市場(chǎng)，新發(fā)行的證券就會(huì)由于缺乏流動(dòng)性而難以推銷，從而導(dǎo)致初級(jí)市場(chǎng)萎縮以致無(wú)法存在。31第六章第三節(jié)資本市場(chǎng)

初級(jí)市場(chǎng)與二級(jí)市場(chǎng)4.新證券發(fā)行有公募與私募兩種方式。私募方式指發(fā)行人直接對(duì)特定的投資人銷售證券；公募，指發(fā)行人公開向投資人推銷證券。為此，發(fā)行人必須遵守有關(guān)事實(shí)全部公開的原則，公布各種財(cái)務(wù)報(bào)表及資料。32第六章第三節(jié)資本市場(chǎng)

我國(guó)證券市場(chǎng)的發(fā)展1.1880年前后開始有股票交易；

2.中華人民共和國(guó)建立后，證券交易所停止活動(dòng)；

3.1990年11月和1991年7月，上海、深圳兩證券交易所成立——標(biāo)志著中國(guó)的證券交易市場(chǎng)開始走上正規(guī)化的發(fā)展道路；4.《中華人民共和國(guó)證券法》于1998年12月通過(guò)立法程序并于1999年7月1日實(shí)施；33第六章金融市場(chǎng)概述

第六節(jié)風(fēng)險(xiǎn)投資與創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)34第六章第四節(jié)風(fēng)險(xiǎn)投資與創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)

風(fēng)險(xiǎn)資本1.風(fēng)險(xiǎn)資本是由職業(yè)金融家投入到新興的、迅速發(fā)展的、有巨大增長(zhǎng)潛力的企業(yè)中的一種權(quán)益資本。

投資人主動(dòng)冒風(fēng)險(xiǎn)投入資本，以期取得比謹(jǐn)慎投資更高的回報(bào)。

風(fēng)險(xiǎn)資本venturecapital，也有譯作創(chuàng)業(yè)資本的；注意區(qū)分venture與risk。35第六章第四節(jié)風(fēng)險(xiǎn)投資與創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)

風(fēng)險(xiǎn)資本2.風(fēng)險(xiǎn)投資的資本，均采取私募方式籌集；資本的投向則是非上市公司的權(quán)益資本。風(fēng)險(xiǎn)投資體現(xiàn)的金融活動(dòng)是非公開的資本市場(chǎng)；是私人權(quán)益資本市場(chǎng)活動(dòng)的一部分（所謂私人權(quán)益資本市場(chǎng)即不通過(guò)公開買賣股票的方式實(shí)現(xiàn)權(quán)益融資的市場(chǎng)）。

36第六章第四節(jié)風(fēng)險(xiǎn)投資與創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)

風(fēng)險(xiǎn)投資的退出途徑

1.將投入的資本退出所投資的企業(yè)，以實(shí)現(xiàn)投資價(jià)值增殖，是風(fēng)險(xiǎn)投資的最終目標(biāo)。2.退出途徑包括：公司上市、兼并收購(gòu)、公司股份回購(gòu)、股份轉(zhuǎn)賣、虧損清償、注銷等。其中，公司上市回報(bào)率最高，被稱為黃金收獲方式。

37第六章金融市場(chǎng)概述

第五節(jié)衍生工具市場(chǎng)38第六章第五節(jié)衍生工具市場(chǎng)

衍生工具金融衍生工具是指其價(jià)值依賴于原生性金融工具的金融產(chǎn)品。原生的金融工具一般指股票、債券、存單、貨幣等。39第六章第五節(jié)衍生工具市場(chǎng)

按合約類型的標(biāo)準(zhǔn)分類

目前較為流行的金融衍生工具主要有：遠(yuǎn)期、期貨、期權(quán)和互換。40第六章第五節(jié)衍生工具市場(chǎng)

遠(yuǎn)期（forwards）1.遠(yuǎn)期合約是合約雙方約定在未來(lái)某一日期，按約定的價(jià)格，買賣約定數(shù)量的相關(guān)資產(chǎn)。

主要有：貨幣遠(yuǎn)期和利率遠(yuǎn)期兩類。41第六章第五節(jié)衍生工具市場(chǎng)

遠(yuǎn)期（forwards）在遠(yuǎn)期合約有效期內(nèi),合約的價(jià)值隨相關(guān)資產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格的波動(dòng)而變化。若合約到期時(shí)以現(xiàn)金結(jié)清的話，當(dāng)市場(chǎng)價(jià)格高于合約約定的執(zhí)行價(jià)格時(shí)，由賣方向買方支付價(jià)差；相反，則由買方向賣方支付價(jià)差。雙方可能形成的收益或損失都是無(wú)限大的。42第六章第五節(jié)衍生工具市場(chǎng)

期貨（futures）1.期貨交易也是交易雙方按約定價(jià)格在未來(lái)某一期間完成特定資產(chǎn)交易行為的一種方式，與遠(yuǎn)期合約相同。區(qū)別在于：遠(yuǎn)期合約的交易雙方可以按各自的愿望對(duì)合約條件進(jìn)行磋商。而期貨合約的交易多在有組織的交易所內(nèi)進(jìn)行；合約的內(nèi)容，如相關(guān)資產(chǎn)的種類、數(shù)量、價(jià)格、交割時(shí)間和地點(diǎn)等，都有標(biāo)準(zhǔn)化的特點(diǎn)。43第六章第五節(jié)衍生工具市場(chǎng)

期貨（futures）2.無(wú)論是遠(yuǎn)期合約還是期貨合約，都可用以避免一段時(shí)期內(nèi)價(jià)格波動(dòng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)；同時(shí)也為投機(jī)人利用價(jià)格波動(dòng)取得投機(jī)收入提供了手段。

44第六章第五節(jié)衍生工具市場(chǎng)

期權(quán)（options）

1.期權(quán),其一般含意是選擇、選擇權(quán)：是指合約的買方有權(quán)在約定的時(shí)間或約定的時(shí)期內(nèi)，按照約定的價(jià)格買進(jìn)或賣出一定數(shù)量的相關(guān)資產(chǎn)，也可以放棄行使這一權(quán)利。2.為了取得這樣一種權(quán)利，期權(quán)合約的買方必須向賣方支付一定數(shù)額的費(fèi)用，即期權(quán)費(fèi)。

45第六章第五節(jié)衍生工具市場(chǎng)

期權(quán)（options）

3.期權(quán)分看漲期權(quán)和看跌期權(quán)兩種類型：看漲期權(quán)的買方有權(quán)在某一確定的時(shí)間或確定的時(shí)間之內(nèi)，以確定的價(jià)格購(gòu)買相關(guān)資產(chǎn)；看跌期權(quán)的買方則有權(quán)在某一確定時(shí)間或確定的時(shí)間之內(nèi)，以確定的價(jià)格出售相關(guān)資產(chǎn)。46第六章第五節(jié)衍生工具市場(chǎng)

期權(quán)（options）

4.期權(quán)的買方和賣方：對(duì)于看漲期權(quán)的買方來(lái)說(shuō)，當(dāng)市場(chǎng)價(jià)格高于執(zhí)行價(jià)格，他會(huì)行使買的權(quán)利，取得收益；當(dāng)市場(chǎng)價(jià)格低于執(zhí)行價(jià)格，他會(huì)放棄行使權(quán)利，所虧損的是期權(quán)費(fèi)。對(duì)于看跌期權(quán)的買方來(lái)說(shuō)，當(dāng)市場(chǎng)價(jià)格低于執(zhí)行價(jià)格，他會(huì)行使賣的權(quán)利，取得收益；反之，則放棄行使權(quán)利，所虧損的也是期權(quán)費(fèi)。47第六章第五節(jié)衍生工具市場(chǎng)

互換（swaps）1.也譯作“掉期”、“調(diào)期”——是指交易雙方約定，在合約有效期內(nèi)，以事先確定的名義本金額為依據(jù)，按約定的支付率（利率、股票指數(shù)收益率等）相互交換支付的約定。48第六章第五節(jié)衍生工具市場(chǎng)

互換（swaps）2.互換合約實(shí)質(zhì)上可以分解為一系列遠(yuǎn)期合約組合。例如最常見的利率互換：

約定：一方按期根據(jù)以本金額和某一固定利率計(jì)算的金額向?qū)Ψ街Ц?；另一方按期根?jù)本金額和浮動(dòng)利率計(jì)算的金額向?qū)Ψ街Ц丁?9第六章金融市場(chǎng)概述

第五節(jié)投資基金

50第六章第六節(jié)投資基金

投資基金投資基金是一種利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的集合投資制度。

投資基金出現(xiàn)的原因：規(guī)模經(jīng)濟(jì)，交易成本51第六章第六節(jié)投資基金

投資基金的種種類型

1.基本分類：投資基金契約型（信托）公司型封閉式開放式52第六章第六節(jié)投資基金

投資基金的種種類型

2.其他分類、類型：——公募與私募；——對(duì)沖基金；——養(yǎng)老基金……53第六章第六節(jié)投資基金

我國(guó)的投資基金1.自1998年一季度開始，證券投資基金開始出現(xiàn)在中國(guó)經(jīng)濟(jì)生活之中。開始只有封閉型的；現(xiàn)在是封閉型與開放型并存。2.2004年初，貨幣市場(chǎng)基金正式獲準(zhǔn)發(fā)行上市。54第六章金融市場(chǎng)概述

第七節(jié)黃金市場(chǎng)55第六章第七節(jié)黃金市場(chǎng)與外匯市場(chǎng)

黃金市場(chǎng)的金融功能1.黃金非貨幣化后，依然保有金融功能：——各國(guó)官方儲(chǔ)備中都保有必要數(shù)量的黃金作為國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn)?！渣S金為標(biāo)的的投資活動(dòng)依然相當(dāng)活躍；黃金飾物的相當(dāng)部分，在民間，也還是重要的投資保值工具。

56第六章第七節(jié)黃金市場(chǎng)與外匯市場(chǎng)

黃金市場(chǎng)的類型

黃金市場(chǎng)銀行間無(wú)形黃金市場(chǎng)（黃金流通的主渠道）

現(xiàn)貨交易有形市場(chǎng)

黃金期貨有形市場(chǎng)57第六章第七節(jié)黃金市場(chǎng)與外匯市場(chǎng)

我國(guó)的黃金流通體制改革1.建國(guó)以來(lái)，我國(guó)的黃金管理體制：人民銀行統(tǒng)一收購(gòu)和配售黃金；統(tǒng)一制定黃金價(jià)格；嚴(yán)禁民間黃金流通。2.1982年，放開了黃金飾品零售市場(chǎng)。

3.2001年始，取消黃金的統(tǒng)購(gòu)統(tǒng)配，實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)配置黃金資源。

4.2002年10月，上海黃金市場(chǎng)正式交易。

58第六章金融市場(chǎng)概述

第八節(jié)外匯市場(chǎng)與金融市場(chǎng)的國(guó)際化59第六章第八節(jié)外匯市場(chǎng)與金融市場(chǎng)的國(guó)際化

外匯市場(chǎng)的概念與功能

1.外匯市場(chǎng)就是進(jìn)行外匯（各種貨幣）交易的場(chǎng)所。2.有形外匯交易市場(chǎng)和無(wú)形外匯交易市場(chǎng)。現(xiàn)代的國(guó)際外匯市場(chǎng)實(shí)際應(yīng)該理解為進(jìn)行外匯交易的一個(gè)遍及全世界的電訊網(wǎng)絡(luò)。

60第六章第八節(jié)外匯市場(chǎng)與金融市場(chǎng)的國(guó)際化

外匯市場(chǎng)的交易方式交易方式：即期、遠(yuǎn)期、期貨、期權(quán)、互換，以及種種復(fù)雜的方式。61第六章第八節(jié)外匯市場(chǎng)與金融市場(chǎng)的國(guó)際化

中國(guó)的外匯市場(chǎng)

中國(guó)的外匯市場(chǎng)銀行間外匯市場(chǎng)（中國(guó)外匯交易中心）銀行結(jié)售匯市場(chǎng)（外匯零售市場(chǎng)）

外匯黑市62第六章第八節(jié)外匯市場(chǎng)與金融市場(chǎng)的國(guó)際化

1.經(jīng)濟(jì)的全球一體化與金融市場(chǎng)的國(guó)際化2.金融創(chuàng)新、金融自由化推動(dòng)金融市場(chǎng)全球化63第六章第八節(jié)外匯市場(chǎng)與金融市場(chǎng)的國(guó)際化

金融市場(chǎng)國(guó)際化的演進(jìn)和格局

1.傳統(tǒng)意義的國(guó)際金融市場(chǎng)——西方發(fā)達(dá)國(guó)家國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)的自然外延：傳統(tǒng)的國(guó)際金融市場(chǎng)，在相當(dāng)長(zhǎng)的期間，主要還是辦理居民與非居民間的傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)，并且要受所在國(guó)法律的限制。64第六章第八節(jié)外匯市場(chǎng)與金融市場(chǎng)的國(guó)際化

金融市場(chǎng)國(guó)際化的演進(jìn)和格局

2.歐洲貨幣市場(chǎng)是一個(gè)完全自由的國(guó)際金融市場(chǎng)。其特點(diǎn)有：⑴經(jīng)營(yíng)自由，一般不受所在國(guó)管制；⑵資金來(lái)自世界各地，各種主要可兌換貨幣都有交易，規(guī)模龐大，能滿足各種籌資需要；⑶利率結(jié)構(gòu)獨(dú)特，存款利率相對(duì)高，貸款利率相對(duì)低，利差經(jīng)常在0.5%左右，對(duì)存款方和貸款方都有吸引力；⑷借款條件靈活，不限貸款用途，手續(xù)簡(jiǎn)便。65第六章第八節(jié)外匯市場(chǎng)與金融市場(chǎng)的國(guó)際化

金融市場(chǎng)全球化與中國(guó)1.金融市場(chǎng)國(guó)際化，或者說(shuō)金融市場(chǎng)全球化，是一個(gè)不可逆的過(guò)程。在這個(gè)過(guò)程中，世界各國(guó)可以從中享受巨大的經(jīng)濟(jì)利益，也會(huì)付出代價(jià)。

2.發(fā)展中國(guó)家尚不成熟的金融體系使其在金融市場(chǎng)國(guó)際化的進(jìn)程中可能付出更大的代價(jià)。但卻并未因此而阻擋了這些國(guó)家進(jìn)一步實(shí)施了開放的方針。

66第六章第八節(jié)外匯市場(chǎng)與金融市場(chǎng)的國(guó)際化

金融市場(chǎng)全球化與中國(guó)3.中國(guó)經(jīng)濟(jì)的逐步深入地融入全球經(jīng)濟(jì)，必然帶動(dòng)金融層面上的接軌。中國(guó)金融市場(chǎng)對(duì)外開放不是行與否的問(wèn)題，而是早晚快慢的問(wèn)題。為此，需要盡快加速我國(guó)金融市場(chǎng)的建設(shè)，使其提高對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的控制和消化能力。

67例:利率互換固定利率浮動(dòng)利率甲10%6個(gè)月Libor+0.3%乙11.4%6個(gè)月Libor+1.1%68利率互換10%10%→→銀行甲乙←←Libor+1.1%Libor→→銀行乙甲←←69利率互換乙的利率11.1%甲的利率Libor%7071信托的定義2001年出臺(tái)的《中華人民共和國(guó)信托法》對(duì)信托的概念進(jìn)行了如下定義：信托是指委托人基于對(duì)受托人的信任，將其財(cái)產(chǎn)權(quán)委托給受托人，由受托人按委托的意愿以自己的名義，為受益人的利益或者特定目的進(jìn)行管理或者處分的行為?？梢詮囊韵聨讉€(gè)方面來(lái)把握信托的基本特征。72①委托人對(duì)受托人的信任。這是信托關(guān)系成立的前提。一是對(duì)受托人誠(chéng)信的信任，二是對(duì)信托人承托能力的信任。②信托財(cái)產(chǎn)及財(cái)產(chǎn)權(quán)的轉(zhuǎn)移是成立信托的基礎(chǔ)。信托是以信托財(cái)產(chǎn)為中心的法律關(guān)系，