金融學(xué)第四講-信用課件

信用與信用工具

PartOne:信用說本次講課的主要內(nèi)容信用與金融信用的定義和特征信用的類型及其特點信用在金融經(jīng)濟中，涉及對償付能力的信任，被稱為信用。金融形成的一般模式ABCN誰來保證金融中的信任關(guān)系？自我監(jiān)督：就是道德約束，宗教的、內(nèi)化的種種羞恥感雙向監(jiān)督：針鋒相對tit-for-tat第三方監(jiān)督：法院，市場中介機構(gòu)安然財務(wù)控制的“陷阱”通過“對倒”交易和內(nèi)部交易大量隱瞞債務(wù)和虛構(gòu)利潤。安然為避免因債務(wù)過多而被信用降級和降低投資風(fēng)險，設(shè)立了約30家“特殊目的實體”(SPE)和其他投資權(quán)益合伙人。通過向這些子公司借債，但又在總公司的報表中隱瞞這些債務(wù)，造成信譽相當(dāng)不錯的假象；另外，安然還在與其控制的合伙企業(yè)間編造虛假經(jīng)濟業(yè)務(wù)或以偏離公允價格的方式進行交易，虛增利潤5．78億美元并隱瞞了13億美元的損失。把債務(wù)放到合作伙伴的帳上用以掩蓋其財務(wù)問題，是安然走向毀滅的致命錯誤。安然事件中的獨立董事安然的董事會與內(nèi)部管理層關(guān)系密切，特別是獨立董事，不但薪酬遠高于其他公司的獨立董事，甚至還通過接受公司大量資助和其他好處牟取暴利。如：約翰·曼德桑，審計委員會成員，同時也是安德森癌癥中心總裁，安然在過去5年里向此中心捐助了56.79萬美元。公司內(nèi)部監(jiān)督機制的腐敗，是安然走向滅亡的催化劑。三種監(jiān)督方式的比較自我監(jiān)督：越來越難，因為價值的多元化，能夠被內(nèi)化到個人心中而且被普遍接受的東西越來越少。雙向監(jiān)督：越來越難，分工的存在，隔行如隔山。另外，坑你的和你坑的人不是同一個人。第三方監(jiān)督：代價越來越高。誰來監(jiān)督專家？安然事件的啟示。金融體系，加上與其相關(guān)的經(jīng)濟核算,財務(wù)統(tǒng)計、企業(yè)會計、獨立審計、契約監(jiān)督和司法、等等制度，構(gòu)成韋伯所說的“資本主義的支撐系統(tǒng)”。這個支撐系統(tǒng)使得資本主義的一切活動都是“可以計算的”。由于這種“可計算性”，經(jīng)濟活動中的各種不確定性成為可以處理的。金融：人類合作的擴展秩序信用信用在現(xiàn)代經(jīng)濟中的作用信用的作用主要表現(xiàn)在其調(diào)劑資源余缺，從而實現(xiàn)資源優(yōu)化配置上。信用調(diào)劑社會資源的獨特作用的表現(xiàn)：1）信用調(diào)劑資源具有廣泛性2）信用關(guān)系可以把分散的小額貨幣變成龐大的社會資本3）信用關(guān)系對國際經(jīng)濟的交往發(fā)揮重要作用。信用的分類劃分信用的標(biāo)準(zhǔn)：期限、地域、信用主體。期限分：長期信用和短期信用。地域分：國內(nèi)信用和國際信用。信用主體分：商業(yè)信用、銀行信用、國家信用、消費信用等商業(yè)信用商業(yè)信用的定義與形式商業(yè)信用是工商企業(yè)之間以賒銷或者預(yù)付貨款等形式相互提供的信用。基本形式：賒銷和預(yù)付貨款商業(yè)信用是現(xiàn)代經(jīng)濟中最基本的信用形式

商品交易最基本的形式不是在同一時點上貨與款兩清，而是預(yù)付貨款或延遲支付。商業(yè)信用的主體是社會經(jīng)濟生活中最基本的主體——工商企業(yè)。商業(yè)信用的作用商業(yè)信用對經(jīng)濟的潤滑與增長的作用。商業(yè)信用比銀行信用更能滲透到日常交易的方方面面。商業(yè)信用合同化，使分散、自發(fā)的商業(yè)信用有序可循：合同化－法律化－更規(guī)范貼現(xiàn)貼現(xiàn)：票據(jù)持有者為取得現(xiàn)金，用未到期票據(jù)，向銀行融通資金的行為。貼現(xiàn)是銀行貸款的一種，是銀行信用參與商業(yè)信用的一種形式。貼現(xiàn)利息的計算：R＝Prn；R為貼現(xiàn)利息；P為票據(jù)面額；r為貼現(xiàn)率，n為貼現(xiàn)日至到期日的時間長度貼現(xiàn)的例子某人持有一張3個月之后到期的面值為1000元的銀行承隊匯票，要求在另一家銀行貼現(xiàn)。假設(shè)銀行的貼現(xiàn)率為年10%，則貼現(xiàn)利息為：R＝Prn＝1000×10％×3/12＝25。則票據(jù)持有人可以得到975元。銀行信用銀行信用的定義銀行信用是指以銀行或其他金融機構(gòu)為媒介、以貨幣為對象向其他單位或個人提供的信用。銀行信用的特征廣泛性：小額－大額；長期－短期；間接性：間接融資的特點綜合性：比較全面地反應(yīng)經(jīng)濟運行情況。國家信用國家信用國家信用的定義國家信用的種類國家信用的作用國家信用的定義國家信用是國家作為主體而形成的借貸行為。國家作為信用主體，既包括債務(wù)人主體，也包括債權(quán)人主體。國家信用的種類中央政府債券地方政府債券政府擔(dān)保債券中央政府債券可轉(zhuǎn)讓證券不可轉(zhuǎn)讓證券國庫券國庫票國庫債政府擔(dān)保債券政府擔(dān)保債券：政府作為擔(dān)保人而由其他主體發(fā)行的債券。政府擔(dān)保債券的信用僅次于中央政府債券，利率一般與地方債券的利率相同，但不免稅。最主要的形式：政府機構(gòu)債券。國家信用工具的優(yōu)勢國債風(fēng)險低，償還以國家財政收入為依托，沒有違約風(fēng)險；流動性較強。已經(jīng)建立起比較完善的二級市場，可以在證券交易所交易。國庫券可以記名掛失，安全性強。部分國庫券可以提前支取。國家信用的作用最主要的作用：平衡財政赤字，從而緩解貨幣流通，保持物價穩(wěn)定。舉借內(nèi)債影響經(jīng)濟增長。我國國債發(fā)行和交易的問題1）利率高于同期銀行存款利率，增大了國債的成本，也不利于金融機構(gòu)的商業(yè)化運作。2）國債作為央行公開市場業(yè)務(wù)的對象，其發(fā)行頻率還不夠。3）國債的收益率本應(yīng)為金融工具的基準(zhǔn)利率，但現(xiàn)在還未達到：品種還不夠齊全、交易規(guī)模還沒有足夠大。消費信用消費信用的定義消費信用的形式消費信用的中介工具——信用卡消費者貸款消費信用的作用消費信用的定義和形式消費信用是企業(yè)和金融機構(gòu)向個人提供的，用以滿足其消費需求的信用。消費信用的形式商業(yè)企業(yè)直接以賒銷的方式：分期付款銀行直接貸款給消費者貨幣用于購買住房、耐用消費品銀行對個人提供信用卡文化差異和消費觀念美國老太太，貸款買房子，住了一輩子，老了，要死了，貸款也還上了。中國老太太，攢了一輩子的錢，最后終于買下了房子，但第二天就死了。

思考：1．中國老太太笨嗎？2．當(dāng)美國老太太需要什么條件？消費觀念差異的原因：中國經(jīng)濟不發(fā)達，利率高昂市場不發(fā)達，交易費用高昂美國信貸現(xiàn)狀從五十年代中期至今，美國消費信貸一直呈現(xiàn)高速增長勢頭消費信貸支撐著許多支柱產(chǎn)業(yè)美國是世界上消費信貸最發(fā)達的國家美國信貸市場相對成熟的原因：完善的個人信用制度眾多的消費信貸品種眾多的消費信貸提供者（商業(yè)銀行，財務(wù)公司，儲蓄機構(gòu)，信用社，以及非金融的企業(yè)機構(gòu)）完善的個人信用制度完備的個人信用報告體系三大個人信用報告公司（TransUnion,

Equifax,Experian）完善的信用法律體系全方位的失信懲戒制度消費信用的中介工具——信用卡信用卡的起源和發(fā)展信用卡的運作過程信用卡的起源和發(fā)展1915年美國第一張信用卡（商戶提供賒銷）——1952年美國加州富蘭克林國民銀行進入信用卡領(lǐng)域——1966年，Visa集團成立——1979年，Master卡出現(xiàn)（加州銀行卡協(xié)會）信用卡的運作過程銀行信用