2022年行業(yè)分析從緊貨幣政策下的商業(yè)銀行發(fā)展情況分析

從緊貨幣政策下的商業(yè)銀行發(fā)展情況分析從緊貨幣政策為銀行業(yè)的經(jīng)營供應了一些有利條件，但同時也帶來了不行忽視的壓力和挑戰(zhàn)。商業(yè)銀行應從合理把握信貸投放節(jié)奏、調(diào)整資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)、進展綜合經(jīng)營、加強風險管理等方面著手，樂觀應對

近年來，貨幣政策主要是數(shù)量型工具和價格型工具并用，以數(shù)量型工具為主，其內(nèi)容主要是三項：調(diào)整存款預備金率、發(fā)行央行票據(jù)和信貸規(guī)模管理。而從2022年年底以來，其特點則明顯地表現(xiàn)為數(shù)量型工具占主導地位，利率工具基本不用。在這樣的貨幣政策背景下，銀行經(jīng)營具備哪些有利條件，有些什么機遇，受到哪些負面影響，有哪些壓力，2022年銀行業(yè)的運行態(tài)勢如何，這些問題引人關注。

從緊貨幣政策有利于形成銀行業(yè)穩(wěn)健經(jīng)營的良好環(huán)境

首先，從緊貨幣政策有助于商業(yè)銀行獲得健康運營的經(jīng)濟環(huán)境。過去商業(yè)銀行之所以積累了許多不良資產(chǎn)，與經(jīng)濟的大起大落有很大關系。國民經(jīng)濟過熱時對貸款的需求大，銀行業(yè)貸款增長速度特別快；經(jīng)濟運行下滑時，運轉(zhuǎn)不良的公司破產(chǎn)倒閉，導致銀行不良資產(chǎn)大量增加。所以，商業(yè)銀行最重要的就在于經(jīng)營穩(wěn)健，而經(jīng)營穩(wěn)健特別重要的一個前提就是要有平穩(wěn)運行的經(jīng)濟環(huán)境。當前從緊貨幣政策的目的是避開經(jīng)濟消失過熱。一方面要避開經(jīng)濟過度的增長，另一方面也要避開物價上漲得太快。因此，從緊貨幣政策的實施有助于整個中國經(jīng)濟的平穩(wěn)運行。這樣的一個良好環(huán)境不僅在當前而且在今后都對銀行業(yè)大有裨益。

其次，從緊貨幣政策有助于商業(yè)銀行盡快強化或者是堅固樹立穩(wěn)健的經(jīng)營理念和風險偏好。商業(yè)銀行尤其是幾家大型商業(yè)銀行通過深化股份制改革之后，獲得了快速的進展，2022年和2022年銀行業(yè)的規(guī)模擴張和貸款增長都比較明顯，而其中也存在著一些規(guī)模擴張沖動情結(jié)下的資產(chǎn)不合理增長，從而影響了商業(yè)銀行的穩(wěn)健經(jīng)營。從緊的貨幣政策有助于商業(yè)銀行強化穩(wěn)健經(jīng)營的理念，避開追求規(guī)模的過度擴張。

再次，從緊貨幣政策有助于促成商業(yè)銀行加快調(diào)整經(jīng)營策略。前幾年，商業(yè)銀行已經(jīng)開頭經(jīng)營策略的調(diào)整，加快進展中間業(yè)務和資金業(yè)務，以改善其業(yè)務結(jié)構(gòu)和收入結(jié)構(gòu)。在從緊的貨幣政策下，信貸增長受到了明顯的抑制，這就促使商業(yè)銀行加快進展非信貸業(yè)務，進一步改善業(yè)務結(jié)構(gòu)和收入結(jié)構(gòu)。

最終，從緊貨幣政策有利于商業(yè)銀行提高風險管理的力量。商業(yè)銀行為應對從緊的貨幣政策，一是必需加強流淌性管理，合理支配資金配置與使用，提高資金使用的效率，留意監(jiān)控流淌性風險；二是必需優(yōu)化資產(chǎn)負債管理，科學地匹配資產(chǎn)負債的期限結(jié)構(gòu)，減輕宏觀調(diào)控對銀行經(jīng)營的沖擊，掌握利率波動帶來的各種市場風險。

綜上所述，從緊貨幣政策為銀行業(yè)的經(jīng)營供應了一些有利條件，但同時我們也必需看到，從緊的貨幣政策對商業(yè)銀行經(jīng)營也產(chǎn)生了不行忽視的壓力和挑戰(zhàn)。

從緊貨幣政策條件下商業(yè)銀行面臨的新挑戰(zhàn)

第一，新的環(huán)境下商業(yè)銀行中間業(yè)務進展存在新的困難。2022年銀行業(yè)中間業(yè)務的進展速度是特別驚人的，這主要得益于快速膨脹的資本市場。從緊的貨幣政策對資本市場會產(chǎn)生肯定的抑制作用，從而會使與資本市場相連的商業(yè)銀行中間業(yè)務受到影響。近期銀行基金代銷收入增長大幅下降即是一個例證。

其次，新的環(huán)境會對商業(yè)銀行戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型產(chǎn)生一些制約。商業(yè)銀行戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的重要內(nèi)容之一就是向零售銀行轉(zhuǎn)型，目標是提高銀行零售業(yè)務在整個業(yè)務結(jié)構(gòu)中的比重。在緊縮信貸條件下，由于大型企業(yè)與銀行有長期緊密的合作關系，且會給銀行帶來很多中間業(yè)務，因此，銀行往往會實行"棄小保大"的策略，小企業(yè)貸款和個人貸款等零售信貸所占比重無疑會受到擠壓。盡管商業(yè)銀行總行意識到這一問題并實行了一些措施，但現(xiàn)行組織結(jié)構(gòu)和考核機制下，總行發(fā)號召和下文件的方式收效不大。2022年金融機構(gòu)零售貸款的增速超過32%，遠遠高于各項貸款15.56%的增幅，而2022年這一比重則明顯下降。

第三，從緊貨幣政策條件下風險可能趨于集中，信貸成本趨于上升。一方面，信貸總量掌握的政策限制了商業(yè)銀行調(diào)整資產(chǎn)組合的力量，有限的信貸資源可能會漸漸集中到少部分大客戶那里，而這與商業(yè)銀行分散經(jīng)營風險的理念不吻合。另一方面，一旦貸款利率連續(xù)提高，信貸總量調(diào)控持續(xù)加強，將使得部分借款人難以承受，資金鏈就會斷裂，商業(yè)銀行的不良資產(chǎn)可能會上升，從而增加信貸成本。這個狀況在2022年第一季度表現(xiàn)尚不明顯，但是下半年很可能會消失類似問題。

第四，從緊貨幣政策條件下商業(yè)銀行的匯率風險加大。在近幾年商業(yè)銀行尤其是大型商業(yè)銀行的改革中，國家注入了外匯儲備，商業(yè)銀行自身通過引進境外戰(zhàn)略投資者、境外上市募集到大量外匯資金，所以外幣資產(chǎn)普遍大于外幣負債。在人民幣升值的狀況下，這個敞口對商業(yè)銀行的當期收益和全部者權益都會造成肯定的負面影響。從近期一些銀行公布的數(shù)據(jù)中可以看到，部分銀行受到人民幣匯率上升、美元貶值的影響，其損失還是比較明顯的。據(jù)我們的測算，在不考慮新的避險措施和相關成本下，人民幣每升值一個百分點，對商業(yè)銀行凈利潤的負面影響也許也在一個百分點左右。

第五，從緊貨幣政策條件下中小商業(yè)銀行流淌性偏緊。法定存款預備金率現(xiàn)在已經(jīng)上調(diào)到了17.5%的高位，在這種狀況下部分中小商業(yè)銀行流淌性已經(jīng)消失了一些困難。2022年年末，銀行整體的超額預備金率是3.5%，股份制商業(yè)銀行下降的幅度比較大一些。大型商業(yè)銀行的超額預備金率比較低，由于整個資金總量比較大，流淌性狀況比較好，所以超額預備金率不需要很高。但就中小商業(yè)銀行來說，由于整體流淌性比較緊，所以必需使得超額預備金率達到相對較高的水平，以便掌握流淌性風險。

我們認為，預備金政策工具有一個向后累積的效應。2022年預備金率的10次調(diào)整，2022年初以來的5次調(diào)整，對2022年和2022年將持續(xù)產(chǎn)生累積的效應，對市場流淌性回收的邊際效率會持續(xù)增加。在現(xiàn)有的水平下連續(xù)提高存款預備金率，銀行的流淌性狀況會更加嚴峻。2022年，不僅是小銀行，還有規(guī)模稍大些的銀行，甚至是規(guī)模相當大的銀行在短時間內(nèi)也曾消失過流淌性困難。2022年以來，存款增速加快，但新增存款的大部分流入了大型國有商業(yè)銀行，在某些沿海省份這一比例達到90%以上，這使中小商業(yè)銀行的資金來源更趨緊急。這種狀況將加重中小銀行的流淌性困難。

商業(yè)銀行樂觀應對新環(huán)境下的挑戰(zhàn)

面對從緊貨幣政策，商業(yè)銀行已經(jīng)實行了很多樂觀的應對措施。首先，合理把握信貸投放的節(jié)奏。由于信貸總量受掌握，各個季節(jié)實體經(jīng)濟的需求狀況又不一樣，所以必需把握好信貸投放的節(jié)奏，用好有限的資源。同時，加強零售貸款的投放和提高對小企業(yè)貸款的支持力度。我們認為，對零售貸款的支持不能夠僅僅停留在銀行總行的文件和一些口頭指示上，而要與分支行和部門的考核緊密結(jié)合，才能得到切實有效的落實。

其次，調(diào)整資產(chǎn)負債的結(jié)構(gòu)，降低計息負債付息率，提高資金業(yè)務收益率，大力進展中間業(yè)務。在信貸緊縮條件下，應著眼于負債結(jié)構(gòu)的調(diào)整，實行措施降低付息負債的付息率。近年來，在嚴格的信貸管理背景下，商業(yè)銀行在資金業(yè)務方面有很大的投入，收益率有明顯的提高。要進一步進展中間業(yè)務，加強中間業(yè)務的資源投入和體制創(chuàng)新。過去由于信貸市場比較好，銀行的資金比較充裕，信貸管理相對比較寬松，所以銀行資源往往簡單更多地集中到信貸融資方面?，F(xiàn)在對信貸總量進行嚴格掌握，商業(yè)銀行可以把更多的人力資源、財務資源以及政策資源投入到非信貸業(yè)務方面，這對增加中間業(yè)務的進展后勁和獲得長遠的收益都是很有關心的。所謂利用政策資源，就是在自身體制和政策上進行一些創(chuàng)新，以刺激新興的中間業(yè)務進展。

第三，樂觀進展綜合經(jīng)營。目前，商業(yè)銀行在建立基金公司、信托公司、金融租賃公司等方面都有了突破，2022年將在保險、證券方面有新的進展。這將使商業(yè)銀行構(gòu)建一個比較好的綜合經(jīng)營平臺，為整個銀行中間業(yè)務的進展制造更好的條件。我們認為，商業(yè)銀行進展綜合經(jīng)營，其根本目的不在于要做大這些子公司，而是要構(gòu)建一個滿意非銀行金融業(yè)務進展需要的完善平臺，以支持商業(yè)銀行的整體經(jīng)營，使得銀行業(yè)務得到進一步的鞏固和擴大。

第四，加強風險管理。多家商業(yè)銀行經(jīng)過最近三年來的重組、引資和上市，可以說是發(fā)生了翻天覆地的變化，這從很多特別鼓舞人心的指標、數(shù)據(jù)中已經(jīng)充分得到了反映。但是我們也要看到，這三年來恰恰是中國經(jīng)濟穩(wěn)定較快增長的時期，整個金融環(huán)境特別好，商業(yè)銀行還沒有經(jīng)受過完整經(jīng)濟周期尤其是一輪經(jīng)濟明顯衰退的考驗。沒有經(jīng)受過這樣的考驗，就很難說商業(yè)銀行的風險管理機制都是特別有效和特別健全的。因此，在從緊貨幣政策和經(jīng)濟增速略有放緩的狀況下，商業(yè)銀行應很好地端詳自身的風險管理體系，仔細總結(jié)閱歷教訓，樂觀引進國際先進銀行在風險管理方面的理念、制度和技術，加大力度完善自身風險管理機制，強化風險管理。

2022年商業(yè)銀行經(jīng)營態(tài)勢展望

2022年是中國商業(yè)銀行光榮奪目的一年，銀行凈利潤增長之快前所未有。對于2022年商業(yè)銀行的進展態(tài)勢，現(xiàn)在各方的看法不盡全都，各種猜測分歧也不小。我們對中國商業(yè)銀行2022年的進展態(tài)勢持比較樂觀的看法，我們認為，應當充分留意到以下一些樂觀因素。

樂觀因素之一是銀行凈息差將連續(xù)有所擴大。2022年共計6次調(diào)高利率，對銀行增量業(yè)務已經(jīng)產(chǎn)生了正面影響，但是對存量業(yè)務的正面影響還要等到2022年才能完全得到反映。正是由于考慮到凈息差擴大的因素，所以2022年各家商業(yè)銀行總行給分行下達的業(yè)務指標中，雖然信貸總量削減了，但是上交的利潤反而增加了。

樂觀因素之二是存款活期化的趨勢還會連續(xù)。存款活期化的趨勢在2022年表現(xiàn)得很明顯，2022年以來由于股市的調(diào)整這一趨勢減弱了。但股市總是呈現(xiàn)波動的態(tài)勢，一旦活躍，存款活期化的趨勢又會連續(xù)顯現(xiàn)。存款活期化有利于商業(yè)銀行掌握負債成本。

樂觀因素之三是銀行貸款利率的話語權增加了。通過實證討論，我們認為，2022年貸款的總體需求增長也許是在16%～17%。市場需求和信貸總量掌握之間存在肯定的差距，就使得商業(yè)銀行的信貸資源比較稀缺。在此狀況下，貸款利率下浮的機會就比較少，上浮的機會就更多。信貸市場的供求關系發(fā)生了更有利于銀行的變化，這些都有助于商業(yè)銀行凈息差的擴大。

樂觀因素之四是目前正處于一個加息周期。最近利率沒有提升，主要緣由是中美利率倒掛，外匯大量流入我國。但在通脹壓力持續(xù)加大的狀況下，總體來說利率處于一個上升的周期。只要物價上漲這個壓力持續(xù)增加，那么利率上調(diào)還是有空間的。盡管可能實行不對稱加息的舉措，但對大部分銀行來說，從整體上看，利率上調(diào)會擴大凈息差。

樂觀因素之五是銀行中間業(yè)務仍會保持較好的進展。2022年以來，中間業(yè)務的進展已經(jīng)消失了一系列新的增長點。例如，最近幾家商業(yè)銀行建立的租賃公司可以為銀行帶來較好的回報，尤其是大型商業(yè)租賃公司和銀行的客戶緊密地結(jié)合在一起，它的盈利前景應當是不錯的；中期票據(jù)推出后，企業(yè)債券品種更加豐富，企業(yè)債券市場將會獲得較快進展，商業(yè)銀行的投行業(yè)務將獲得新的增長點；近期外匯管制的放松使得投資理財產(chǎn)品的進展速度也會進一步加快；在經(jīng)濟環(huán)境總體運行還比較好的狀況下，傳統(tǒng)中間業(yè)務如結(jié)算業(yè)務和代理結(jié)算業(yè)務也可以保持穩(wěn)定的增長。同時還必需看到，信貸話語權的增加會帶動相關中間業(yè)務收入的增長，如詢問費等，甚至不排斥將部分利息收入轉(zhuǎn)為中間業(yè)務收入的可能。此外，股市下半年也會有轉(zhuǎn)暖的機會。鑒于上述這一系列因素，2022年商業(yè)銀行中間業(yè)務增長狀況未必會比2022年差。

樂觀因素之六是商業(yè)銀行風險管理力量正在進一步增加。近來商業(yè)銀行普遍加強了對流淌性的管理，不斷地引入先進的管理方式，主動猜測流淌性的需求，制訂相關的流淌性管理方案，通過多層次的資產(chǎn)組合來規(guī)避流淌性的風險。同時，目前各家商業(yè)銀行在利率風險管理方面也投入了大量資源，建立了不少新的系統(tǒng)，引進了許多先進的方法。比如建立和運用缺口分析系統(tǒng)，對利率敏感資產(chǎn)負債缺口實施定期監(jiān)控；主動調(diào)整浮動利率和固定利率資產(chǎn)負債的比重；對交易賬戶的風險實施限額管理，制訂了交易限額、止損限額等。尤其值得一提的是從2022年開頭，各家商業(yè)銀行開頭利用一些壓力測試的方式，測試利率和匯率的變動對銀行各個方面的影響，并