S物流投資活動(dòng)的經(jīng)濟(jì)學(xué)

S2物流投資活動(dòng)的經(jīng)濟(jì)學(xué)分析第一節(jié)物流投資活動(dòng)概述一、物流投資活動(dòng)的概念物流經(jīng)濟(jì)主體為獲得預(yù)期效益，投入一定量的資金，而不斷轉(zhuǎn)化為資產(chǎn)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。主體：政府、企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)、其他實(shí)體或個(gè)人直接投資（固定/流動(dòng)資產(chǎn)）或間接投資（股票/債券）二、資金的時(shí)間價(jià)值（一）資金時(shí)間價(jià)值的概念資金在使用過程中隨時(shí)間的推移而發(fā)生增值的現(xiàn)象，稱為資金的時(shí)間價(jià)值利潤和利息是資金時(shí)間價(jià)值的基本形式（二）終值與現(xiàn)值終值，又稱將來值，是現(xiàn)在一定量現(xiàn)金在未來某一時(shí)點(diǎn)上的價(jià)值，通常記作F現(xiàn)值，又稱本金，是指未來某一時(shí)點(diǎn)上的一定量現(xiàn)金折合到現(xiàn)在的價(jià)值，通常記作P。單利計(jì)息：F=Px(1+ixn）復(fù)利計(jì)息：

簡稱為“復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)”，記作（P/F,i，n）n——項(xiàng)目或方案的壽命周期，i——利率

例1：假如你20歲時(shí)存入銀行100元，以4%的年利率存45年，當(dāng)你65歲時(shí)，戶頭下會(huì)有多少錢？單利情況下：100（1+45*4%）=280復(fù)利情況下：100（1+4%）45=584.12

例2：假如你20歲時(shí)存入銀行100元，以4%的年利率存45年，當(dāng)你65歲時(shí)，戶頭下會(huì)有多少錢？單利情況下：100（1+45*4%）=280復(fù)利情況下：100（1+4%）45=584.12當(dāng)利率為6%時(shí)如何？單利情況下：100（1+45*6%）=370復(fù)利情況下：100（1+6%)45

=1376.46

例3：某人的孩子5年后將讀大學(xué)，需要一筆教育支出6萬元，銀行1年期存款利率為1.98%；5年期利率為2.79%;利息稅為20%，你現(xiàn)在應(yīng)存入多少元？存5年定期，單利：6/(1+0.8*5*2.79%)=5.3976萬元存5年定期，復(fù)利：6/(1+0.8*2.79%)5=5.3499萬元存1年期：6/(1+0.8*1.98%)5=5.5466萬元普通年金的終值與現(xiàn)值年金是指一定時(shí)期內(nèi)每次等額收付的系列款項(xiàng)，通常記作A記作F=A·(F/A,i，n）記作P=A·(P/A,i，n）1.凈現(xiàn)值

所謂凈現(xiàn)值是指項(xiàng)目方案在使用年限內(nèi)總收益現(xiàn)值與總費(fèi)用現(xiàn)值之差，也可表示為使用期內(nèi)逐年凈收益現(xiàn)值之總和。凈現(xiàn)值法的步驟：

正確項(xiàng)目的成本和收益

選擇適當(dāng)?shù)馁N現(xiàn)率（預(yù)期的收益率）

計(jì)算凈現(xiàn)值

在利用凈（收益）現(xiàn)值標(biāo)準(zhǔn)來評價(jià)單方案時(shí)，若NPV0，則表示項(xiàng)目方案的收益率不僅可以達(dá)到標(biāo)準(zhǔn)折現(xiàn)率的水平，而且尚有盈余；若NPV=0，則說明方案的收益率恰好等于標(biāo)準(zhǔn)折現(xiàn)率；若NPV0，則說明方案的收益率達(dá)不到標(biāo)準(zhǔn)折現(xiàn)率的水平。因此只有NPV≥0，該方案在經(jīng)濟(jì)上才是可取的，反之則不可取。

【例】某項(xiàng)目年初一次性投資5000萬元，運(yùn)用維修費(fèi)用每年為60萬元，第一年的收益為零，第二年開始每年收益為400萬元，預(yù)計(jì)項(xiàng)目壽命期為10年，第十年末殘值可得1000萬元。試計(jì)算項(xiàng)目凈現(xiàn)值，并判斷該項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)可行性。假設(shè)標(biāo)準(zhǔn)折現(xiàn)率為10％。

其中：(P/A,10%,10)=6.144，(P/A,10%,9)=5.759

(P/F,10%,1)=0.9091，(P/F,10%,10)=0.3855

解：NPV =－5000－60(P/A,i,10)＋400(P/A,i,9)(P/F,i,1)＋1000(P/F,i,10)

=－5000－60×6.144＋400×5.759×0.9091＋1000×0.3855

=－2888.9<0

由于NPV<0，所以該方案在經(jīng)濟(jì)上不可行。

用凈現(xiàn)值進(jìn)行評價(jià)，有一個(gè)折現(xiàn)基準(zhǔn)年的問題，即折現(xiàn)到哪一年作為比較的基準(zhǔn)?；鶞?zhǔn)年一般定在投資開始投入年份，如上列公式所表示那樣。根據(jù)需要，有時(shí)也可以定在項(xiàng)目正式投產(chǎn)年份。

解釋：要要保證某某項(xiàng)目建建成后，，未來若若干期限限內(nèi)有一一定的預(yù)預(yù)期收益益率并獲獲得一定定的現(xiàn)金金流，則則現(xiàn)在應(yīng)該該投資多少錢？？現(xiàn)在實(shí)際際（預(yù)算算）投資資多少錢？？兩者相相權(quán)衡，，是否可可以得出出投資決決策：如如前者大大于后者者，不是是表明可可以用比比預(yù)期更更少的錢錢彀達(dá)到到同樣的的效果嗎嗎？！反反之亦然然答案：第二節(jié)物物流投投資活動(dòng)動(dòng)的靜態(tài)態(tài)評價(jià)法法一、靜態(tài)態(tài)投資回回收期1.投資資回收期期投資回收收期通常常是指項(xiàng)項(xiàng)目投產(chǎn)產(chǎn)后，以以每年取取得的凈凈收益將將初始投投資全部部回收所所需的時(shí)時(shí)間。一一般從投投產(chǎn)時(shí)算算起，以以年為計(jì)計(jì)算單位位。如果項(xiàng)目目投產(chǎn)后后每年的的凈收益相相等，投資回收收期能夠夠反映初初始投資資得到補(bǔ)補(bǔ)償?shù)乃偎俣?。用投資資回收評評價(jià)方案案時(shí)，只只有把技技術(shù)方案案的投資資回收期期（T*）同國國家（行行業(yè)）的的標(biāo)準(zhǔn)投投資回收收期（Tp）相互比比較，方方能確定定方案的的取舍。。如果T*≤Tp，則認(rèn)為為該方案案是可取取的；如如果T*Tp，則認(rèn)為為方案不不可取。在評價(jià)價(jià)多方案案時(shí)，一一般把投投資回收收期最短短的方案案作為最最優(yōu)方案案。例：有三三個(gè)物流流投資工工程方案案，它們們的相關(guān)關(guān)數(shù)據(jù)分分別列于于下表由表可見見，項(xiàng)目目1、2的投資資回收期期為兩年年，都優(yōu)優(yōu)于項(xiàng)目目3。然然而，以以投資回回收期作作為評價(jià)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)有有兩大缺缺點(diǎn)：第第一，，它沒有考慮慮各方案案投資回回收以后后的收益益狀況。例如，，項(xiàng)目1和2的的投資回回收期雖雖然都是是兩年，，似乎兩兩者的優(yōu)優(yōu)劣等級級是一樣樣的，但但項(xiàng)目2在第三三年將繼繼續(xù)產(chǎn)生生收益，，而項(xiàng)目目1則不不然。所所以投資資回收期期并不是是一個(gè)理理想的評評價(jià)標(biāo)準(zhǔn)準(zhǔn)，就是是說它不不能準(zhǔn)確確反映出出方案的的優(yōu)劣程程度；實(shí)實(shí)際上，，項(xiàng)目2優(yōu)于項(xiàng)項(xiàng)目1。。第二，它它沒有考慮慮收益在在時(shí)間上上有差異異，即沒沒有考慮慮資金的的時(shí)間價(jià)價(jià)值。假設(shè)項(xiàng)項(xiàng)目2、、3的投投資都是是35000元，則則這兩個(gè)個(gè)項(xiàng)目的的投資回回收期都都是3年年，似乎乎兩者的的優(yōu)劣程程度也是是一樣的的；但實(shí)實(shí)際上項(xiàng)項(xiàng)目2優(yōu)優(yōu)于項(xiàng)目目3，因因?yàn)轫?xiàng)目目2可以以得到較較多的早早期收益益，也就就是說項(xiàng)項(xiàng)目2的的投資效效果更佳佳。二、投資利潤率（（收益率）（或稱投資效效果系數(shù)）：：是工程項(xiàng)目目投產(chǎn)后，每每年獲得的凈凈利潤與總投投資之比。但但是，這里里實(shí)際隱含著著一個(gè)假設(shè)，，即認(rèn)為項(xiàng)目目投產(chǎn)后每年年的凈利潤相相等。

用投投資效果系數(shù)數(shù)評價(jià)方案，，也只有將實(shí)實(shí)際的方案的的投資效果系系數(shù)同標(biāo)準(zhǔn)投投資效果系數(shù)數(shù)Ep相互比較，方方能確定取舍舍及方案的優(yōu)優(yōu)劣次序?！纠拷ㄔO(shè)某某物流倉庫，，估計(jì)投資總總額為4億元元，若預(yù)計(jì)倉倉庫年收入為為2億元，年年總成本（經(jīng)經(jīng)營費(fèi)用加折折舊額）為1億元，求該該倉庫的投資資利潤率。這個(gè)E=0.25還還不能馬上確確定該方案是是優(yōu)還是劣，，要確定方案案的優(yōu)劣必須須借助國家或或部門規(guī)定的的標(biāo)準(zhǔn)投資效效果系數(shù)。在在制定部門門統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)準(zhǔn)投資效果系系數(shù)時(shí)一般應(yīng)應(yīng)考慮：（（1）各部門門在國民經(jīng)濟(jì)濟(jì)發(fā)展中的作作用。

（2）各部門技技術(shù)構(gòu)成因素素和價(jià)格因素素的影響。（（3）該部部門過去的投投資效果水平平。

（4））整個(gè)國民經(jīng)經(jīng)濟(jì)今后一段段時(shí)間內(nèi)投資資的可能性等等等。同時(shí)，，要注意對所所制定的標(biāo)準(zhǔn)準(zhǔn)予以適時(shí)修修訂。第三節(jié)物流流投資活動(dòng)的的動(dòng)態(tài)評價(jià)法法一、動(dòng)態(tài)投資資回收期與靜態(tài)投資回回收期區(qū)別在在于：考慮了了資金時(shí)間價(jià)價(jià)值二、內(nèi)部收益益率內(nèi)部收益率又又稱內(nèi)部報(bào)酬酬率。

使項(xiàng)項(xiàng)目在計(jì)算期期內(nèi)凈現(xiàn)值為為零（即總收收益現(xiàn)值與總總費(fèi)用現(xiàn)值相相等）時(shí)的折折現(xiàn)率，稱為為該項(xiàng)目方案案的內(nèi)部收益益率，換言之：資金金流入現(xiàn)值總總格與資金流流出現(xiàn)值總額額相等、凈現(xiàn)現(xiàn)值等于零時(shí)時(shí)的折現(xiàn)率（（利息率或利利潤率）。對于獨(dú)立方案案來說，當(dāng)項(xiàng)項(xiàng)目方案的內(nèi)內(nèi)部收益率IRR大于標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)折現(xiàn)率i0時(shí)，則認(rèn)為該該方案在經(jīng)濟(jì)濟(jì)上可行。反反之，IRR<i0，則方案不可可行。內(nèi)部收益率標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)的優(yōu)點(diǎn)：

①不需需事先確定標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)折現(xiàn)率；；

②用百百分率表示，，直觀形象，，與傳統(tǒng)的利利息率形式很很一致。多數(shù)數(shù)人認(rèn)為它比比凈現(xiàn)值更能能反映單位投投資的效果。。

但是，內(nèi)內(nèi)部收益率標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)也有缺點(diǎn)：計(jì)算比較復(fù)復(fù)雜。內(nèi)部收益率的的計(jì)算內(nèi)部收益率是是由方案本身身的經(jīng)濟(jì)參數(shù)數(shù)所決定的，，它是一個(gè)待待求值。由于于求ir的公式是數(shù)學(xué)學(xué)高次方程式式，計(jì)算的時(shí)時(shí)候，通常無無法直接求得得ir，因而需要采用用逐項(xiàng)測試法法來確定，主主要有以下幾幾個(gè)步驟：1、作出方案案的現(xiàn)金流量量圖,并列列出凈現(xiàn)值公公式；如圖：1A02345收入支出PAAA……SA0123nt凈現(xiàn)值公式：：或NCt---第t年的凈現(xiàn)金流流量io---基準(zhǔn)收收益率n---方案案的計(jì)算期2、其次，估計(jì)一一個(gè)收益率，，并以此計(jì)算算方案的凈現(xiàn)現(xiàn)值。Ⅰ、若NPV<0，，說明這個(gè)試試算的收益率率偏大，則應(yīng)應(yīng)降低估計(jì)的的收益率再進(jìn)進(jìn)一步測算；；Ⅱ、若NPV>0，說說明這個(gè)試算算的收益率偏偏小，則應(yīng)提提高估計(jì)的收收益率再進(jìn)行行測算。如此此經(jīng)過逐次測測算，即可找找到使凈現(xiàn)值值由正到負(fù)的的兩個(gè)相鄰的的收益率。如圖：NPVNPVbNPVaiaibioi技術(shù)方案凈現(xiàn)現(xiàn)值與收益率率關(guān)系圖3、最后，依依據(jù)使凈現(xiàn)值值正負(fù)相鄰的的收益率，采采用線性插值值法求出內(nèi)部部收益率的近近似解，其其計(jì)算公式為為:式中:ia代表試算的較較低收益率；；ib代表試算的較較高收益率；；NPVa代表以ia為基礎(chǔ)計(jì)算的的凈現(xiàn)值；NPVb代表以ib為基礎(chǔ)計(jì)算的的凈現(xiàn)值。用公式計(jì)算出出某一方案的的內(nèi)部收益率率io并與標(biāo)準(zhǔn)收益益率in相比較，當(dāng)io>in時(shí)，則認(rèn)為經(jīng)經(jīng)濟(jì)效益好，，方案可??；；反之，則認(rèn)認(rèn)為該方案不不可取。三、內(nèi)部收益益率法的優(yōu)缺缺點(diǎn)⑴優(yōu)點(diǎn)①直觀形象，，能明確地說說明一項(xiàng)投資資或超額投資資在整個(gè)經(jīng)濟(jì)濟(jì)壽命期內(nèi)的的贏利能力②不需要事先先確定基準(zhǔn)收收益率⑵缺點(diǎn)①計(jì)算比較復(fù)復(fù)雜；②其大小與項(xiàng)項(xiàng)目投資額有有關(guān)；③一個(gè)項(xiàng)目的的內(nèi)部收益率率是該項(xiàng)目所所固有的，與與其他投資項(xiàng)項(xiàng)目無關(guān)，所所以其只能與與基準(zhǔn)收益率率比較，不能能用于互相排排斥的多方案案比較。例:有一投投資方案，投投資10000元，經(jīng)營營壽命為五年年，屆時(shí)殘值2000元，年年收入5000元，年支支出2200元，期望收收益率為8%，試求方案案投資內(nèi)部收收益率。解：0123451000022005000-2200NPV（i）=-10000+(5000-2200)(P/A,i,5)+2000(P/F,i,5)i1=15%時(shí)NPV（15%））=365(元)>0i2=20%時(shí)NPV（20%））=-598(元)<0i1=15%時(shí)NPV（15%）=365(元)>0i2=20%時(shí)NPV（20%）=-598(元)<0∵IRR＞i０=8%，∴項(xiàng)項(xiàng)目可接受。。9、靜夜夜四無無鄰，，荒居居舊業(yè)業(yè)貧。。。1月-231月-23Wednesday,January4,202310、雨中中黃葉葉樹，，燈下下白頭頭人。。。22:22:4222:22:4222:221/4/202310:22:42PM11、以我獨(dú)獨(dú)沈久，，愧君相相見頻。。。1月-2322:22:4222:22Jan-2304-Jan-2312、故人江海別別，幾度隔山山川。。22:22:4222:22:4222:22Wednesday,January4,202313、乍見翻疑疑夢，相悲悲各問年。。。1月-231月-2322:22:4222:22:42January4,202314、他鄉(xiāng)生生白發(fā)，，舊國見見青山。。。04一一月202310:22:42下下午22:22:421月-2315、比不不了得得就不不比，，得不不到的的就不不要。。。。。一月2310:22下下午1月-2322:22January4,202316、行動(dòng)動(dòng)出成成果，，工作作出財(cái)財(cái)富。。。2023/1/422:22:4222:22:4204January202317、做前，能能夠環(huán)視四四周；做時(shí)時(shí)，你只能能或者最好好沿著以腳腳為起點(diǎn)的的射線向前前。。10:22:42下下午10:22下午22:22:421月-239、沒有失失敗，只只有暫時(shí)時(shí)停止成成功！。。1月-231月-23Wednesday,January4,202310、很多事情努努力了未必有有結(jié)果，但是是不努力卻什什么改變也沒沒有。。22:22:4222:22:4222:221/4/202310:22:42PM11、成功功就是是日復(fù)復(fù)一日日那一一點(diǎn)點(diǎn)點(diǎn)小小小努力力的積積累。。。1月-2322:22:4222:22Jan-2304-Jan-2312、世世間間成成事事，，不不求求其其絕絕對對圓圓滿滿，，留留一一份份不不足足，，可可得得無無限限完完美美。。。。22:22:4222:22:4222:22Wednesday,January4,202313、不知香積積寺，數(shù)里里入云峰。。。1月-231月-2322:22:4222:22:42January4,202314、意志堅(jiān)強(qiáng)強(qiáng)的人能把把世界放在在手中像泥泥塊一樣任任意揉捏。。04一月月202310:22:42下下午22:22:421月-2315、楚塞三湘接接，荊門九派派通。。。一月2310:22下下午1月-2322:22January4,202316、少年十五二二十時(shí)，步行行奪得胡馬騎騎。。2023/1/422:22:4222:22:4204January202317、空山山新雨雨后，，天氣氣晚來來秋。。。10:22:42下下午午10:22下下午22:22:421月-239、楊柳散和和風(fēng)，青山山澹吾慮。。。1月-231月-23Wednesday,January4,202310、閱讀一切切好書如同同和過去最最杰出的人人談話。22:22:4322:22:4322:221/4/20