財政收支公債與貨幣供給

會計學(xué)1財政收支公債與貨幣供給第十五章第一節(jié)與金融緊密聯(lián)系的一些財政概念

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學(xué)習(xí)、探索宏觀金融理論，對于有關(guān)國家財政的一些基本概念、范疇掌握的深度，應(yīng)該不遜于專門學(xué)習(xí)、探索國家財政理論所必須掌握的深度；就如同學(xué)習(xí)、探索國家財政理論，對于有關(guān)金融的一些基本概念、范疇掌握的深度，應(yīng)該不遜于專門學(xué)習(xí)、探索金融理論所必須掌握的深度一樣。第1頁/共26頁第十五章第一節(jié)與金融緊密聯(lián)系的一些財政概念

赤字

1.赤字的兩種口徑；2.IMF的口徑——國際交往中通用的口徑；3.中國赤字口徑的演變；4.賬面赤字與隱蔽赤字……(15)3第2頁/共26頁第十五章第一節(jié)與金融緊密聯(lián)系的一些財政概念

其他問題……

1.中央財政與地方財政對比的一般規(guī)律和中國的特點；2.“預(yù)算外”、“制度外”及其他；3.預(yù)算的收支與GDP的比——中外比較和中國自身的演變（從下面的表可以看出什么問題？）…………(15)4第3頁/共26頁第十五章第一節(jié)與金融緊密聯(lián)系的一些財政概念

其他問題……

(15)5第4頁/共26頁第十五章財政收支、公債與貨幣供給

第二節(jié)財政收支與貨幣供給相互聯(lián)系的歷史演變

(15)6第5頁/共26頁第十五章第二節(jié)財政收支與貨幣供給相互聯(lián)系的歷史演變

在貨幣供給形成機制中財政曾長期占主導(dǎo)地位1.中國在幾千年的歷史中，鑄幣的鑄造和紙幣的發(fā)行，除少數(shù)階段，都由國家壟斷。2.在西方，上古、中古時期，紙幣罕見，鑄幣流通則較中國發(fā)達(dá)。鑄幣與財政的聯(lián)系，中外一理。3.中國朝廷壟斷鑄幣鑄造的“宏觀調(diào)控”目的，《管子》一書“御輕重”之說，是理論概括，不應(yīng)忽視。(15)7第6頁/共26頁第十五章第二節(jié)財政收支與貨幣供給相互聯(lián)系的歷史演變

現(xiàn)代貨幣供給形成機制與國家財政聯(lián)系的特點1.就資本主義的財政理論來說，早期的平衡預(yù)算觀點也包含著不使財政動搖幣制穩(wěn)定的意向。從實踐中看，現(xiàn)代貨幣供給制度的具體操作的確同財政脫了鉤。2.但是，國家財政對貨幣供給的狀況依然有巨大的作用，有時甚至是決定性的。而且理論研究的不斷推進(jìn)，說明財政與貨幣供給脫鉤，也不見得是建立現(xiàn)代貨幣制度的必要條件。(15)8第7頁/共26頁第十五章第二節(jié)財政收支與貨幣供給相互聯(lián)系的歷史演變

財政與信貸處于不可分割的聯(lián)系之中1.在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)生活中，財政與信貸是貨幣供應(yīng)總量形成的關(guān)鍵因素。在我國，兩者之間所存在的千絲萬縷聯(lián)系還牽涉到國有經(jīng)濟(jì)的背景。2.在發(fā)達(dá)的市場經(jīng)濟(jì)條件下，就日常最“平凡”的聯(lián)系說，各級財政均在銀行開戶，銀行代收稅、費和罰款，代為匯劃各種上解下?lián)芸铐棧回斦龅较戎Ш笫盏拿?，銀行則為其墊款，等等。這是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)生活中避免不了的聯(lián)系。(15)9第8頁/共26頁第十五章第二節(jié)財政收支與貨幣供給相互聯(lián)系的歷史演變

財政與信貸處于不可分割的聯(lián)系之中3.除去這種日常的聯(lián)系，在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)生活中還有⑴財政收支差額的解決，不能不借助于信貸的貨幣形成機制。⑵金融體系也事實上不斷得到國家財政的強大財力支持。4.我國改革開放之后，財政與信貸的聯(lián)系形式，逐步借鑒市場經(jīng)濟(jì)國家久已采用的模式。但這一過程，并非一蹴而就。5.財政與信貸的緊密聯(lián)系是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)中的必然。無論從哪種類型的經(jīng)濟(jì)體制來看，概莫能外。(15)10第9頁/共26頁第十五章財政收支、公債與貨幣供給

第三節(jié)財政收支與貨幣供給聯(lián)系的理論模型

(15)11第10頁/共26頁第十五章第三節(jié)財政收支與貨幣供給聯(lián)系的理論模型

最簡單的理論模型：財政赤字決定現(xiàn)金發(fā)行量

1.當(dāng)流通只有現(xiàn)鈔這一種形態(tài)的貨幣時，這是必然的。2.當(dāng)現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)生活中已經(jīng)發(fā)展有存款貨幣時，這種必然性就自然而然地消失了。(15)12第11頁/共26頁第十五章第三節(jié)財政收支與貨幣供給聯(lián)系的理論模型

最簡單的理論模型：財政赤字決定現(xiàn)金發(fā)行量

3.如果用“貨幣供給”替換“現(xiàn)金”，那么赤字的大小對整個經(jīng)濟(jì)中貨幣供給總量的增減變化是否存在著一對一的決定關(guān)系？

假如經(jīng)濟(jì)生活中不存在任何其他可以引起貨幣供給變動的因素，這樣的判斷自然可以成立。

(15)13第12頁/共26頁第十五章第三節(jié)財政收支與貨幣供給聯(lián)系的理論模型

加進(jìn)銀行信用因素的模型1.但問題是，在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)生活中，決定貨幣供給增減的原因并不限于財政收支這一個因素；信貸的擴張與緊縮更直接左右著貨幣供給的數(shù)量變化。2.信貸的擴張與緊縮，首先是導(dǎo)源于經(jīng)濟(jì)生活對貸款的需求；此外，也導(dǎo)源于由國際收支順差和逆差所引起的外匯儲備增減變化。3.所以，企圖用一個簡單的模型來解釋現(xiàn)代復(fù)雜經(jīng)濟(jì)生活中的貨幣供給，是不成立的。(15)14第13頁/共26頁第十五章財政收支、公債與貨幣供給

第四節(jié)國債與貨幣供給(15)15第14頁/共26頁第十五章第四節(jié)國債與貨幣供給

國債——平衡財政收支離不開的項目

國際貨幣基金組織的國家財政統(tǒng)計項目中的一個恒等式：發(fā)債凈額

赤字

(15)16第15頁/共26頁第十五章第四節(jié)國債與貨幣供給

對國債觀念的演變1.建國后的三年恢復(fù)時期和“一五”時期，是運用國債工具的。2.“既無內(nèi)債，又無外債”的政策是1958年以后一定歷史時期的產(chǎn)物。3.改革開放后的1981年開始發(fā)行“國庫券”，20多年來，國債發(fā)行額逐年增長。

(15)17第16頁/共26頁第十五章第四節(jié)國債與貨幣供給

對國債觀念的演變(15)18第17頁/共26頁第十五章第四節(jié)國債與貨幣供給

積極財政政策與國債的發(fā)行

1.1997年，政府提出了“積極財政政策”，以啟動經(jīng)濟(jì)增長。2.這是對國債觀念的再一次演進(jìn)：國債的功能開始由“被動型”向“主動型”轉(zhuǎn)變，即按照市場經(jīng)濟(jì)的要求，主動調(diào)控宏觀經(jīng)濟(jì)。(15)19第18頁/共26頁第十五章第四節(jié)國債與貨幣供給

國家財政的或有債務(wù)1.或有債務(wù)是一個邊界相當(dāng)模糊的概念，屬于隱性的財政債務(wù)。國內(nèi)外對中國或有債務(wù)的估算值，差異極大。2.作為轉(zhuǎn)軌經(jīng)濟(jì),我國財政或有債務(wù)較大難以避免：如應(yīng)由財政彌補未補的國有經(jīng)濟(jì)的虧損累積，未列入財政收支的公共部門的債務(wù)，社會保障基金的欠帳等。

(15)20第19頁/共26頁第十五章第四節(jié)國債與貨幣供給

國家財政的或有債務(wù)3.具體的剖析對于論證或有債務(wù)對貨幣供給的影響非常必要。

如有的或有債務(wù)是必須要求財政資金予以補償?shù)模械臅圆煌壤筘斦Y金予以補償，有的則有可能自行化解……4.對或有債務(wù)既不應(yīng)不肯正視，也不要輕信籠統(tǒng)的，故意聳人聽聞的說法。

(15)21第20頁/共26頁第十五章第四節(jié)國債與貨幣供給

國際通用的國債發(fā)行警戒線

1.國際通常采用的警戒值只是起警戒作用的一般性經(jīng)驗指標(biāo)。2.國際上通常采用的國債發(fā)行警戒線有：國債依存度、國債負(fù)擔(dān)率、國債償債率。3.判斷國債規(guī)模是否適度須結(jié)合國情。(15)22第21頁/共26頁第十五章第四節(jié)國債與貨幣供給

發(fā)債是財政收支作用與貨幣供給的主要途徑

國債發(fā)行雖然并不全部直接賣給中央銀行（或通過商業(yè)銀行間接轉(zhuǎn)到中央銀行），但卻是現(xiàn)代社會財政收支作用于貨幣供給的主要途徑：各國中央銀行往往在二級市場進(jìn)行公開市場操作，通過買賣國債吞吐貨幣，從而達(dá)到調(diào)控經(jīng)濟(jì)的目的。。(15)23第22頁/共26頁第十五章第四節(jié)國債與貨幣供給

發(fā)債與貨幣供給的相關(guān)關(guān)系1.要具體分析：如果國債的一部分直接由中央銀行承購，這立即使基礎(chǔ)貨幣增加；如果不允許中央銀行直接承購國家債券，由于實施公開市場操作，由于國債抵押貸款和回購協(xié)議等途徑，國家債券的相當(dāng)部分仍會成為中央銀行的資產(chǎn)，并引起基礎(chǔ)貨幣的變動。途徑不同，國債作用于貨幣供給的速度、結(jié)構(gòu)會有所不同。(15)24第23頁/共26頁第十五章第四節(jié)國債與貨幣供給

發(fā)債與貨幣供給的相關(guān)關(guān)系2.就邏輯的推理，發(fā)債的確可以既彌補赤字又有可能不使貨幣供給增加。這一論斷，在20世紀(jì)90年代中期，在世界似乎找到了既有赤字又不加重通貨膨脹壓力的途徑；1998年以后，中國的實踐也可作為分析的依據(jù)。但決不