財(cái)政金融的宏觀調(diào)控

會(huì)計(jì)學(xué)1財(cái)政金融的宏觀調(diào)控學(xué)習(xí)目標(biāo)

通過(guò)本章學(xué)習(xí)，要求掌握宏觀調(diào)控的涵義、宏觀經(jīng)濟(jì)政策的基本目標(biāo)；掌握財(cái)政政策和貨幣政策的基本概念、財(cái)政政策的基本類(lèi)型和工具、貨幣政策的基本類(lèi)型和工具；掌握財(cái)政政策和貨幣政策的搭配使用和效果；了解宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況和宏觀經(jīng)濟(jì)政策的類(lèi)型、我國(guó)財(cái)政政策和貨幣政策的使用情況。第1頁(yè)/共32頁(yè)案例1

宏觀調(diào)控2008力挽狂瀾2008年，中國(guó)經(jīng)濟(jì)不平凡的一年。從經(jīng)濟(jì)周期看，是熱冷交匯的一年；從發(fā)展增長(zhǎng)看，是調(diào)整轉(zhuǎn)變的一年；從宏觀調(diào)控看，是本輪高速增長(zhǎng)五年來(lái)“最困難的一年”。這一年，國(guó)際大宗商品價(jià)格劇烈變化，全球金融危機(jī)持續(xù)惡化，與全球經(jīng)濟(jì)聯(lián)系日益緊密的中國(guó)經(jīng)濟(jì)遭遇了外部環(huán)境“過(guò)山車(chē)”般的巨大波動(dòng)。同時(shí)，年初的雨雪冰凍災(zāi)害和“512”汶川大地震，也讓持續(xù)了五年兩位數(shù)高增長(zhǎng)的世界最大新興市場(chǎng)感受到了意料之外的壓力。與此同時(shí)，決策層密切觀察國(guó)際國(guó)內(nèi)形勢(shì)，審慎而靈活地實(shí)施了一系列果斷有力的宏觀調(diào)控措施。從年初的“雙防”到年中的“一保一控”，到9月的“保增長(zhǎng)”，以及11月的“保增長(zhǎng)、擴(kuò)內(nèi)需”，再到中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議上，基調(diào)被完善為“保增長(zhǎng)、擴(kuò)內(nèi)需、調(diào)結(jié)構(gòu)”。這些面對(duì)內(nèi)外環(huán)境眾多不確定因素而采取的應(yīng)對(duì)策略，不但使得中國(guó)經(jīng)濟(jì)“逆勢(shì)而動(dòng)”，GDP增長(zhǎng)保持了8%以上的較高增長(zhǎng)，而且實(shí)現(xiàn)了全社會(huì)穩(wěn)定團(tuán)結(jié)的良好局面。2008中國(guó)宏觀調(diào)控政策轉(zhuǎn)變幅度之大，史所罕見(jiàn)，其經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)更是一筆寶貴的財(cái)富。請(qǐng)問(wèn)：你如何認(rèn)識(shí)我國(guó)的宏觀調(diào)控？為什么我國(guó)的宏觀調(diào)控能有如此大的力度？第2頁(yè)/共32頁(yè)第3頁(yè)/共32頁(yè)第一節(jié)宏觀經(jīng)濟(jì)政策概述一、宏觀調(diào)控的概念及特點(diǎn)宏觀調(diào)控：亦稱(chēng)國(guó)家干預(yù)，是指國(guó)家運(yùn)用各種經(jīng)濟(jì)手段、法律手段、計(jì)劃手段和必要的行政手段對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)行調(diào)節(jié)和控制，以促進(jìn)國(guó)民經(jīng)濟(jì)持續(xù)、穩(wěn)定和協(xié)調(diào)發(fā)展，使市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)得到正常運(yùn)行和均衡發(fā)展的過(guò)程。宏觀調(diào)控的特點(diǎn)：1．以市場(chǎng)自發(fā)調(diào)節(jié)為主，政府自覺(jué)調(diào)節(jié)為輔。2．調(diào)控的主體為國(guó)家。3．以經(jīng)濟(jì)手段調(diào)節(jié)和法律手段調(diào)節(jié)為主，計(jì)劃指導(dǎo)和行政手段調(diào)節(jié)為輔。4.調(diào)控的效力多為引導(dǎo)和鼓勵(lì)。5.調(diào)控以社會(huì)整體經(jīng)濟(jì)發(fā)展為出發(fā)點(diǎn)和歸結(jié)點(diǎn)，體現(xiàn)出綜合性。第4頁(yè)/共32頁(yè)二、宏觀經(jīng)濟(jì)政策的概念宏觀經(jīng)濟(jì)政策是為了實(shí)現(xiàn)宏觀經(jīng)濟(jì)總供給和總需求達(dá)致大體平衡的政策手段和方法的總稱(chēng)。1．總需求與總供給所謂總需求，是指一定時(shí)期內(nèi)經(jīng)濟(jì)社會(huì)各主體對(duì)產(chǎn)品和勞務(wù)的需求總量。

總需求﹦消費(fèi)+投資+政府購(gòu)買(mǎi)+凈出口總供給則是經(jīng)濟(jì)社會(huì)主體所提供的總產(chǎn)出，即整個(gè)經(jīng)濟(jì)社會(huì)投入的基本資源所生產(chǎn)出來(lái)的產(chǎn)品和勞備的總和。

總供給﹦消費(fèi)+儲(chǔ)蓄+稅收為了使整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)均衡發(fā)展，總供給和總需求必須相等，即：

總供給﹦總需求

第5頁(yè)/共32頁(yè)2．總需求與總供給管理政策

總需求管理政策財(cái)政政策

貨幣政策總供給管理政策收入政策提高技術(shù)進(jìn)步的政策促進(jìn)資本形成的政策有利于人力資本形成和提高的政策第6頁(yè)/共32頁(yè)三、宏觀經(jīng)濟(jì)政策的目標(biāo)（一）宏觀經(jīng)濟(jì)政策的總目標(biāo)1．總量平衡消費(fèi)支出+投資支出+出口﹦消費(fèi)品供給+投資品供給+進(jìn)口影響總量平衡的主要因素：首先，在商品物資供給方面，生產(chǎn)出來(lái)的產(chǎn)品由于種種原因不能全部形成商品物資可供量，完全被用于消費(fèi)。主要原因有：一是一部分產(chǎn)品被用于儲(chǔ)備而使供給減少；二是一部分產(chǎn)品因銷(xiāo)售困難形成積壓而使供給減少；三是一部分產(chǎn)品因損壞報(bào)廢、霉?fàn)€變質(zhì)和丟失等而使供給減少。其次，在貨幣購(gòu)買(mǎi)力方面，一是部分貨幣被持有者儲(chǔ)存，形成貨幣沉淀。使貨幣購(gòu)買(mǎi)力減少；二是發(fā)生財(cái)政赤字或銀行信用膨脹而導(dǎo)致過(guò)量的貨幣發(fā)行，使貨幣購(gòu)買(mǎi)力增加。2．結(jié)構(gòu)平衡結(jié)構(gòu)平衡包括兩大部類(lèi)產(chǎn)品供求結(jié)構(gòu)的平衡和國(guó)民經(jīng)濟(jì)各部門(mén)產(chǎn)品供求結(jié)構(gòu)的平衡。實(shí)現(xiàn)結(jié)構(gòu)平衡，關(guān)鍵是要正確處理國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的重要比例關(guān)系。第7頁(yè)/共32頁(yè)（二）宏觀經(jīng)濟(jì)政策的具體目標(biāo)1．保持經(jīng)濟(jì)持續(xù)均衡增長(zhǎng)2．實(shí)現(xiàn)充分就業(yè)失業(yè)類(lèi)型：一是摩擦性失業(yè)。二是結(jié)構(gòu)性失業(yè)。三是周期性失業(yè)。四是季節(jié)性失業(yè)。3．穩(wěn)定價(jià)格水平4．平衡國(guó)際收支第8頁(yè)/共32頁(yè)第二節(jié)財(cái)政政策案例2

入世十年中國(guó)財(cái)政政策的變化自2001年入世以來(lái)，我國(guó)的財(cái)政政策大體上分為三個(gè)階段：2001—2005年，延續(xù)了自1997年亞洲金融危機(jī)之后采取的積極財(cái)政政策，通過(guò)發(fā)行特別國(guó)債和赤字財(cái)政擴(kuò)大國(guó)內(nèi)的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)規(guī)模，拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)；2005—2008年，面對(duì)2005年開(kāi)始的外匯儲(chǔ)備快速增長(zhǎng)、國(guó)內(nèi)市場(chǎng)繁榮、投機(jī)和物價(jià)壓力加大的新形勢(shì)，財(cái)政政策基調(diào)轉(zhuǎn)變?yōu)榉€(wěn)健，逐步減少國(guó)債發(fā)行和赤字水平，以對(duì)沖經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)期的過(guò)熱傾向，輔助貨幣政策的緊縮性調(diào)控；2008年底，在全球金融危機(jī)爆發(fā)、中國(guó)的出口加工產(chǎn)業(yè)受到較為嚴(yán)重的沖擊并給經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)運(yùn)行帶來(lái)了極大風(fēng)險(xiǎn)的情況下，財(cái)政政策迅速推出四萬(wàn)億的經(jīng)濟(jì)刺激方案，促使中國(guó)成為全球最先復(fù)蘇的國(guó)家，為全球經(jīng)濟(jì)度過(guò)危機(jī)作出了巨大貢獻(xiàn)。根據(jù)以上資料，試分析我國(guó)財(cái)政政策為什么要變化？第9頁(yè)/共32頁(yè)一、財(cái)政政策的概念、目標(biāo)和分類(lèi)

（一）財(cái)政政策的概念財(cái)政政策是指國(guó)家根據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)政策的要求，為達(dá)到一定目標(biāo)而制定的指導(dǎo)財(cái)政工作的基本方針和準(zhǔn)則。（二）財(cái)政政策的目標(biāo)財(cái)政政策的總目標(biāo)：保持社會(huì)總供給和總需求的平衡。具體目標(biāo)：促進(jìn)資源的合理配置；實(shí)現(xiàn)收入的公平分配；實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定增長(zhǎng)。（三）財(cái)政政策的分類(lèi)1、按與社會(huì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的關(guān)系總量政策擴(kuò)張性財(cái)政政策緊縮性財(cái)政政策中性財(cái)政政策個(gè)量政策

2、按照政策的時(shí)間長(zhǎng)短長(zhǎng)期財(cái)政政策

短期財(cái)政政策第10頁(yè)/共32頁(yè)二、財(cái)政政策工具1.稅收2.國(guó)債3.政府投資4.財(cái)政補(bǔ)貼5.國(guó)家預(yù)算第11頁(yè)/共32頁(yè)四、財(cái)政政策的傳導(dǎo)

（一）收入分配（二）貨幣供應(yīng)（三）價(jià)格第12頁(yè)/共32頁(yè)五、財(cái)政政策的應(yīng)用（一）自動(dòng)性財(cái)政政策

1.概念：又稱(chēng)“內(nèi)在穩(wěn)定器”，是指在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中無(wú)需經(jīng)常變動(dòng)政府政策，隨著經(jīng)濟(jì)的周期性波動(dòng)，稅收和一些政府支出自動(dòng)發(fā)生增減變化從而起到穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)的作用的因素。2.具有內(nèi)在穩(wěn)定器功能的財(cái)政政策：（1）政府稅收的自動(dòng)變化：個(gè)人和企業(yè)所得稅（2）政府支出的自動(dòng)變化：失業(yè)補(bǔ)助其他福利轉(zhuǎn)移支付（3）農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的維持制度（4）企業(yè)儲(chǔ)蓄和家庭儲(chǔ)蓄第13頁(yè)/共32頁(yè)（二）補(bǔ)償性財(cái)政政策1.概念：又稱(chēng)為相機(jī)抉擇的財(cái)政政策，它是相對(duì)于財(cái)政自動(dòng)穩(wěn)定器而言的，指政府根據(jù)一定時(shí)期的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)變化情況，為達(dá)到預(yù)定的宏觀調(diào)控目標(biāo)，采取相應(yīng)的公共支出和稅收措施，是政府對(duì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的有意識(shí)干預(yù)。2.調(diào)控形式：調(diào)整稅制、改變財(cái)政的轉(zhuǎn)移性支出和購(gòu)買(mǎi)性支出等。3.主要內(nèi)容：（1）當(dāng)總需求小于總供給時(shí)，采用擴(kuò)張性財(cái)政政策，擴(kuò)大總需求，反經(jīng)濟(jì)衰退；（2）當(dāng)總需求大于總供給時(shí)，采用緊縮性財(cái)政政策，一致總需求，反通貨膨脹；（3）在總供求基本平衡時(shí)，實(shí)行中性財(cái)政政策，主要發(fā)揮市場(chǎng)機(jī)制的作用。第14頁(yè)/共32頁(yè)4.類(lèi)型（1）緊縮性財(cái)政政策：是指主要通過(guò)縮小國(guó)家預(yù)算規(guī)模、增稅、減少國(guó)家信用規(guī)模進(jìn)而壓縮赤字或增加盈余的財(cái)政分配方式，減少和抑制社會(huì)總需求。（2）擴(kuò)張性財(cái)政政策：是指主要通過(guò)擴(kuò)大國(guó)家預(yù)算規(guī)模、減稅、擴(kuò)大國(guó)家信用規(guī)模進(jìn)而擴(kuò)大財(cái)政赤字的財(cái)政分配方式，增加和刺激社會(huì)總需求。（3）中性財(cái)政政策：指國(guó)家財(cái)政分配活動(dòng)對(duì)社會(huì)總需求的影響保持中性，既不產(chǎn)生擴(kuò)張也不產(chǎn)生緊縮后果的政策。第15頁(yè)/共32頁(yè)第三節(jié)貨幣政策案例3“三大法寶”之一：靈活的公開(kāi)市場(chǎng)操作“工欲善其事，必先利其器?！痹谥醒脬y行貨幣政策工具的“百寶囊”中，有三個(gè)舉世聞名的“法寶”，其中之一就是公開(kāi)市場(chǎng)操作。公開(kāi)市場(chǎng)操作最早出現(xiàn)在美國(guó)，它最初并非是用作貨幣政策工具，而是被美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備體系用來(lái)創(chuàng)收。直至今日，它依然是各國(guó)中央銀行最常用的一種貨幣政策工具。中央銀行買(mǎi)賣(mài)國(guó)債為什么會(huì)帶來(lái)貨幣供應(yīng)量的變化呢？原來(lái)，中央銀行“花錢(qián)”購(gòu)買(mǎi)國(guó)債時(shí)，賣(mài)主要么是商業(yè)銀行，要么是社會(huì)公眾。公開(kāi)市場(chǎng)操作實(shí)際上就是通過(guò)改變貨幣供應(yīng)量的“源”——基礎(chǔ)貨幣，來(lái)調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量。對(duì)于中央銀行來(lái)說(shuō)，公開(kāi)市場(chǎng)操作這個(gè)“法寶”用起來(lái)最得心應(yīng)手。想增加多少或減少多少基礎(chǔ)貨幣，中央銀行都可以靈活確定，主動(dòng)出擊。我國(guó)的公開(kāi)市場(chǎng)操作包括人民幣操作和外匯操作兩部分。自1998年中國(guó)人民銀行取消對(duì)商業(yè)銀行貸款限額控制，由直接貨幣政策調(diào)控轉(zhuǎn)向間接貨幣政策調(diào)控以來(lái)，公開(kāi)市場(chǎng)操作已成為中國(guó)人民銀行貨幣政策日常操作的重要工具，發(fā)揮著越來(lái)越重要的作用。請(qǐng)問(wèn)：貨幣政策的三大法寶各是什么？它們分別起什么作用？第16頁(yè)/共32頁(yè)一、貨幣政策的概念和目標(biāo)

（一）貨幣政策的概念貨幣政策是指中央銀行為實(shí)現(xiàn)既定的經(jīng)濟(jì)目標(biāo)運(yùn)用各種工具調(diào)節(jié)貨幣供給和利率，進(jìn)而影響宏觀經(jīng)濟(jì)的方針和措施的總和。（二）貨幣政策的目標(biāo)保持貨幣幣值穩(wěn)定，并以此促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。但從根本上說(shuō)，實(shí)現(xiàn)社會(huì)總供給與總需求的平衡才是貨幣政策的最終目標(biāo)。第17頁(yè)/共32頁(yè)二、貨幣政策的種類(lèi)

1．?dāng)U張性貨幣政策，是通過(guò)增加貨幣供給量來(lái)帶動(dòng)總需求的增長(zhǎng)。在這種情況下，取得信貸更為容易，利率也會(huì)相應(yīng)降低，因而經(jīng)濟(jì)蕭條時(shí)多采用擴(kuò)張性貨幣政策。2．緊縮性貨幣政策，是通過(guò)減少貨幣供給的增長(zhǎng)來(lái)降低總需求水平。在這種情況下，取得信貸比較困難，利率也隨之提高，因而經(jīng)濟(jì)高漲時(shí)多采用緊縮性貨幣政策。第18頁(yè)/共32頁(yè)三、貨幣政策工具——“三大法寶”

（一）法定存款準(zhǔn)備金比率法定存款準(zhǔn)備金比率即法定存款準(zhǔn)備金占存款總額的比率。（二）再貼現(xiàn)率再貼現(xiàn)率是指商業(yè)銀行向中央銀行辦理再貼現(xiàn)時(shí)使用的利率，它是一種官定利率。（三）公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)是指中央銀行在證券市場(chǎng)上公開(kāi)買(mǎi)賣(mài)有價(jià)證券的業(yè)務(wù)活動(dòng)。第19頁(yè)/共32頁(yè)（四）選擇性貨幣政策工具選擇性的貨幣政策工具是中央銀行針對(duì)個(gè)別部門(mén)、個(gè)別企業(yè)或某些特定用途的信貸所采用的貨幣政策工具。1．直接信用控制（1）消費(fèi)者信用控制（2）證券市場(chǎng)信用控制（3）不動(dòng)產(chǎn)信用控制（4）優(yōu)惠利率（5）預(yù)繳進(jìn)口保證金2．間接信用指導(dǎo)（1）道義勸告（2）窗口指導(dǎo)第20頁(yè)/共32頁(yè)四、貨幣政策的傳導(dǎo)機(jī)制（一）傳導(dǎo)過(guò)程政策工具中間目標(biāo)最終目標(biāo)法定準(zhǔn)備金率再貼現(xiàn)率公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)利率貨幣供應(yīng)量基礎(chǔ)貨幣準(zhǔn)備金經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)充分就業(yè)物價(jià)穩(wěn)定國(guó)際收支平衡第21頁(yè)/共32頁(yè)（二）貨幣政策的中間目標(biāo)(1)利率(2)貨幣供應(yīng)量(3)基礎(chǔ)貨幣(4)存款準(zhǔn)備金第22頁(yè)/共32頁(yè)第四節(jié)財(cái)政政策與貨幣政策的配合

案例42010年國(guó)家宏觀調(diào)控政策回顧及2011年政策取向判斷2010年，我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)了10.3%的高位穩(wěn)定增長(zhǎng)。宏觀調(diào)控的重心也由經(jīng)濟(jì)刺激轉(zhuǎn)移到擴(kuò)大內(nèi)需、促進(jìn)結(jié)構(gòu)調(diào)整和防止通脹上來(lái)。政策組合延續(xù)了積極的財(cái)政政策、而貨幣政策由極度寬松轉(zhuǎn)為適度，年末趨于穩(wěn)健?！罢{(diào)結(jié)構(gòu)”的力度明顯加大，在房地產(chǎn)和產(chǎn)能過(guò)剩等領(lǐng)域出臺(tái)了十分嚴(yán)厲的調(diào)控政策，取得了一定成效。2011年，宏觀政策將突出“調(diào)結(jié)構(gòu)、控通脹、促轉(zhuǎn)型、惠民生”的總體基調(diào)。繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，注重政策的靈活性和延續(xù)性，更加重視經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的質(zhì)量和效益，保證物價(jià)水平合理穩(wěn)定，切實(shí)提高人民生活水平。試分析我國(guó)2010年、2011年貨幣政策與財(cái)政政策屬于哪種配合方式？為什么采取這樣的政策？第23頁(yè)/共32頁(yè)一、財(cái)政政策與貨幣政策配合的必要性第一、兩種政策的側(cè)重點(diǎn)不同。第二、兩種政策實(shí)現(xiàn)的途徑和方式不同。第三、兩種政策的可控性不同。第四、兩種政策的時(shí)間滯后性不同。第24頁(yè)/共32頁(yè)二、財(cái)政政策與貨幣政策配合的類(lèi)型類(lèi)型政策配合產(chǎn)出利率雙“松”型擴(kuò)張性的財(cái)政政策和貨幣政策增加不確定“松”、“緊”搭配（1）擴(kuò)張性的財(cái)政政策與緊縮性的貨幣政策不確定上升“松”、“緊”搭配（2）緊縮性的財(cái)政政策和擴(kuò)張性的貨幣政策不確定下降雙“緊”型緊縮性的財(cái)政政策和貨幣政策減少不確定第25頁(yè)/共32頁(yè)三、改革開(kāi)放以來(lái)貨幣政策與財(cái)政政策協(xié)調(diào)配合運(yùn)行的基本軌跡第一階段(1979年—1984年)。1984年以前，我國(guó)經(jīng)濟(jì)體制改革尚處于起步階段，中央銀行體制1984年才剛剛建立，自然沒(méi)有從財(cái)政的附屬地位中解放出來(lái)，這時(shí)財(cái)政政策在經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的主導(dǎo)地位仍十分明顯，貨幣政策作為財(cái)政政策配套服務(wù)的工具，對(duì)醫(yī)治十年動(dòng)亂創(chuàng)傷、支持國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展特別是經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整，促進(jìn)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)體制改革(提高農(nóng)副產(chǎn)品收購(gòu)價(jià)格)，擴(kuò)大職工就業(yè)、改善人民生活發(fā)揮了積極作用。第二階段(1985年—1997年)。1985年隨著中央銀行體制的建立，貨幣政策作為一項(xiàng)宏觀經(jīng)濟(jì)政策工具開(kāi)始具有了特定的內(nèi)涵和應(yīng)有的作用，銀行在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)中的核心地位開(kāi)始得到確立，信貸資金成為社會(huì)資金來(lái)源的主渠道。貨幣政策開(kāi)始成為宏觀經(jīng)濟(jì)政策的主體，特別是在抑制通貨膨脹、支持經(jīng)濟(jì)發(fā)展方面發(fā)揮著至關(guān)重要的作用。第三階段(1998年—2002年)。這個(gè)時(shí)期，中國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行出現(xiàn)了一種新的現(xiàn)象，告別了長(zhǎng)期困擾我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和人民群眾生活的短缺經(jīng)濟(jì)，出現(xiàn)了物質(zhì)產(chǎn)品的相對(duì)過(guò)剩，出現(xiàn)了明顯的通貨緊縮，由過(guò)去的賣(mài)方市場(chǎng)轉(zhuǎn)變?yōu)橘I(mǎi)方市場(chǎng)，由過(guò)去以治理通貨膨脹為主轉(zhuǎn)變?yōu)橹卫硗ㄘ浘o縮。在政策取向上，由實(shí)施長(zhǎng)達(dá)5年之久的“雙緊”過(guò)渡到“雙松”，即實(shí)行了積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，著力防范金融風(fēng)險(xiǎn)，財(cái)政政策在支持發(fā)展、化解風(fēng)險(xiǎn)方面發(fā)揮了積極作用。第26頁(yè)/共32頁(yè)四、20世紀(jì)90年代初以來(lái)，財(cái)政政策和貨幣政策的導(dǎo)向和搭配上的轉(zhuǎn)換第一次是針對(duì)1992年至1994年的經(jīng)濟(jì)過(guò)熱和嚴(yán)重通貨膨脹，采取適度從緊的財(cái)政政策和適度從緊的貨幣政策；第二次是為了應(yīng)對(duì)1997年爆發(fā)的亞洲金融危機(jī)的沖擊、克服國(guó)內(nèi)需求不足并防止通貨膨脹再起，轉(zhuǎn)換為積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策；第三次是進(jìn)入新世紀(jì)后，為了防止經(jīng)濟(jì)在回升中的