第八章-貨幣供給

會(huì)計(jì)學(xué)1第八章_貨幣供給本章主要內(nèi)容：

1、貨幣供給的口徑

2、貨幣供給量

3、貨幣供給過程一、貨幣供給理論概述（一）貨幣供給理論研究什么研究貨幣供給量由哪些因數(shù)決定、怎樣形成、貨幣當(dāng)局如何控制的理論。換言之，是研究貨幣供給量的形成機(jī)制、運(yùn)行機(jī)制和調(diào)控機(jī)制的理論。第1頁/共25頁（二）相對(duì)于貨幣需求理論，貨幣供給理論起步較晚

1、是幣材的原因[金屬貨幣的內(nèi)在調(diào)節(jié)機(jī)制]2、許多經(jīng)濟(jì)學(xué)者把貨幣供給量看成是外生變量；貨幣供應(yīng)量由誰控制？如由“看不見的手”控制，那么經(jīng)濟(jì)學(xué)家稱這種貨幣為內(nèi)生貨幣；如果由中央銀行自己決定，貨幣供應(yīng)完全由“看得見的手”控制，那么這種貨幣就是“外生貨幣”；如果既有—又有—，那么這種貨幣是內(nèi)外共生性貨幣。第2頁/共25頁

不同情況內(nèi)生外生（1）固定匯率制Y浮動(dòng)匯率制Y（2）金屬貨幣流通Y紙幣流通Y（3）看不見的手支配Y看得見的手支配Y（4）從價(jià)格到貨幣供應(yīng)量Y從貨幣供應(yīng)量到價(jià)格Y貨幣供應(yīng)量的內(nèi)生性與外生性第3頁/共25頁

費(fèi)里德曼（貨幣主義）、施瓦茲《1867—1960年美國貨幣史》；

P.卡甘《1875—1960年美國貨幣存量變化的決定及其影響》

喬頓1969年10月在《圣.路易斯聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行評(píng)論》上發(fā)表了《決定貨幣存量的要素》

勃倫納和梅爾澤1964年《貨幣需求和供給函數(shù)的再探討》

安德森1965年發(fā)表了《聯(lián)儲(chǔ)公開市場(chǎng)操作與貨幣供給》

泰堅(jiān)《貨幣需求與貨幣供給》等等都認(rèn)為貨幣供給量是外生變量。主要理由：基礎(chǔ)貨幣、貨幣乘數(shù)受中央銀行控制。第4頁/共25頁

新劍橋?qū)W派、新古典綜合學(xué)派都認(rèn)為貨幣供給是內(nèi)生變量。新劍橋?qū)W派認(rèn)為中央銀行是變動(dòng)地適應(yīng)公眾貨幣需求。機(jī)制：特定經(jīng)濟(jì)環(huán)境下經(jīng)濟(jì)主體的需求——貸款——通貨新古典綜合學(xué)派認(rèn)為：經(jīng)濟(jì)體系內(nèi)的許多變量——決定銀行和企業(yè)的行為——中央銀行對(duì)貨幣供應(yīng)的控制不可能是絕對(duì)的（尤其在金融機(jī)構(gòu)和金融資產(chǎn)多元化的條件下）第5頁/共25頁我國關(guān)于貨幣供給量性質(zhì)的討論：

一種觀點(diǎn)認(rèn)為：貨幣供給可以由中央銀行有效控制（本源說或水龍頭說）

另一種觀點(diǎn)：認(rèn)為貨幣供給不能由中央銀行控制。以鐘榮朋的“倒逼機(jī)制說”為典型企業(yè)——商業(yè)銀行——中央銀行分析

1、企業(yè)行為的內(nèi)在機(jī)制和外在機(jī)制自身、職工、政府

2、商業(yè)銀行行為的內(nèi)在機(jī)制和外在機(jī)制

3、貨幣發(fā)行權(quán)究竟屬于誰第6頁/共25頁（三）貨幣的統(tǒng)計(jì)定義

1、我國目前的統(tǒng)計(jì)口徑

M0：流通中的現(xiàn)金

M1=C+DM2=C+D+T2、美國聯(lián)邦儲(chǔ)備體系對(duì)貨幣層次的劃分分類組成情況特點(diǎn)M1現(xiàn)金、活期存款、旅行支票、其他支票性存款可轉(zhuǎn)讓支付命令帳戶自動(dòng)轉(zhuǎn)帳戶服務(wù)最狹義、流動(dòng)性最強(qiáng)、主要作為支付手段和流通手段第7頁/共25頁分類組織情況特點(diǎn)M2M1小額定期存款（10萬美元以下）儲(chǔ)蓄存款貨幣市場(chǎng)存款帳戶貨幣市場(chǎng)共同基金存款隔夜回購協(xié)議隔夜歐洲美元雖然是一種儲(chǔ)藏手段，但容易轉(zhuǎn)入交易類帳戶，變成支付手段第8頁/共25頁分類組織情況特點(diǎn)M3M2大額定期存款（10萬美元或10萬美元以上）機(jī)構(gòu)貨幣市場(chǎng)共同基金定期回購協(xié)議定期歐洲美元主要是大的商業(yè)和金融機(jī)構(gòu)使用的帳戶第9頁/共25頁分類組織情況特點(diǎn)LM3短期財(cái)政債券商業(yè)匯票銀行承兌匯票L沒有作過貨幣政策目標(biāo)第10頁/共25頁3、劃分貨幣層次的依據(jù)及意義依據(jù)——流動(dòng)性意義之一——便于中央銀行進(jìn)行宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的監(jiān)測(cè)和貨幣政策操作意義之二——有利于考察市場(chǎng)均衡，實(shí)施宏觀調(diào)節(jié)意義之三——有利于各類金融機(jī)構(gòu)作出相應(yīng)反映[規(guī)模、定價(jià)、創(chuàng)新]第11頁/共25頁

（四）名義貨幣供給與實(shí)際貨幣供給

定義、習(xí)慣用法、慣性與政策力度二、貨幣供應(yīng)量Ms

Ms=Bm(一)基礎(chǔ)貨幣（B）

1、概念

2、構(gòu)成B=R存款準(zhǔn)備金+C流通中現(xiàn)金

3、特征（1）均是中央銀行的負(fù)債（2）具有擴(kuò)張能力（3）流動(dòng)性強(qiáng)（4）為中央銀行所控制

4、基礎(chǔ)貨幣與中央銀行業(yè)務(wù)第12頁/共25頁

中央銀行的負(fù)債有：現(xiàn)金（L1）、存款準(zhǔn)備金（L2）、政府存款（L3）、其他負(fù)債（L4）中央銀行的資產(chǎn)有：政府證券（A1）、再貸款（A2）、外匯資產(chǎn)（A3）、其他資產(chǎn)（A4）

Li=AiB=L1+L2=Ai－（L3

＋

L4

）第13頁/共25頁可見：中央銀行增加基礎(chǔ)貨幣的途徑：

——中央銀行向商業(yè)銀行提供貸款

——中央銀行收兌黃金

——中央銀行收兌外匯

——中央銀行買進(jìn)有價(jià)證券

——中央銀行再貼現(xiàn)

——中央銀行對(duì)財(cái)政的透支第14頁/共25頁5、原始存款與基礎(chǔ)貨幣商行的現(xiàn)金庫存（釋放轉(zhuǎn)為居民和企業(yè)所有的現(xiàn)金量）和準(zhǔn)備金基礎(chǔ)貨幣是原始存款的源頭基礎(chǔ)貨幣的口徑大于原始存款

(二)貨幣乘數(shù)(m)

m=Ms/B

m與開口的大小CRCD第15頁/共25頁貨幣乘數(shù)對(duì)貨幣供應(yīng)量的影響

(Ms=Bm)----與基礎(chǔ)貨幣同方向變動(dòng)

----與基礎(chǔ)貨幣逆方向變動(dòng)

----與基礎(chǔ)貨幣搭配使用第16頁/共25頁1、取Ms=M1

2、取Ms=M2C：現(xiàn)金D：活期存款T:定期存款

c,:現(xiàn)金與活期存款之比或現(xiàn)金漏損率

t,

：定期存款與活期存款之比

R：準(zhǔn)備金

rd：活期存款準(zhǔn)備金率

rt：定期存款準(zhǔn)備金率

e,:超額準(zhǔn)備率(超額準(zhǔn)備金比活期存款)三、貨幣供給過程第17頁/共25頁

基礎(chǔ)貨幣貨幣乘數(shù)貨幣供給再貼現(xiàn)再貸款支付利息購買證券收購?fù)鈪R收購黃金財(cái)政透支流通中現(xiàn)金法定準(zhǔn)備金超額準(zhǔn)備金非金融部門金融部門中央銀行中央銀行法定準(zhǔn)備金率非金融部門現(xiàn)金漏出率中央銀行、商業(yè)銀行、非金融部門超額準(zhǔn)備金率第18頁/共25頁

（一）流通中現(xiàn)金和現(xiàn)金漏損率

1、現(xiàn)金是基礎(chǔ)貨幣的爭鳴是：現(xiàn)金和存款可以轉(zhuǎn)化；商業(yè)銀行吸收的現(xiàn)金存款具有存款派生能力；中央銀行控制現(xiàn)金的發(fā)行量對(duì)控制貨幣供應(yīng)量有一定的重要作用。否：現(xiàn)金本身不具有派生能力。

2、現(xiàn)金發(fā)行量的影響因素（1）中央銀行的現(xiàn)金發(fā)行計(jì)劃與現(xiàn)金管理制度（2）國民收入（經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平）及分配（3）消費(fèi)需求及消費(fèi)結(jié)構(gòu)（4）物價(jià)變動(dòng)狀況（5）信用狀況（信用及金融秩序、非現(xiàn)金結(jié)算習(xí)慣等）（6）持現(xiàn)成本（7）經(jīng)濟(jì)體制（8）其他（非法經(jīng)濟(jì)、社會(huì)風(fēng)尚等）第19頁/共25頁

3、影響現(xiàn)金漏損率的因素非銀行部門可支配收入、非銀行部門持有現(xiàn)金的機(jī)會(huì)成本、金融市場(chǎng)的完善程度、其他非經(jīng)濟(jì)因素（二）準(zhǔn)備金、法定準(zhǔn)備金率、超額準(zhǔn)備金率

1、法定準(zhǔn)備金和超額準(zhǔn)備金都是基礎(chǔ)貨幣

2、法定準(zhǔn)備金率由中央銀行直接控制貨幣政策意向、商業(yè)銀行負(fù)債結(jié)構(gòu)、商業(yè)銀行經(jīng)營規(guī)模和處所

第20頁/共25頁

3、超額準(zhǔn)備金率的影響因素（1）貸款需求（2）貨幣政策意向（3）商業(yè)銀行持有超額準(zhǔn)備金的機(jī)會(huì)成本（4）商業(yè)銀行借入準(zhǔn)備金的代價(jià)（5）非銀行部門對(duì)現(xiàn)金或定期存款的偏好（6）商業(yè)銀行的經(jīng)營傳統(tǒng)（三）調(diào)控貨幣供應(yīng)量應(yīng)以中央銀行為主，商業(yè)銀行為輔，全社會(huì)共同努力第21頁/共25頁（二）企業(yè)行為與貨幣供給

1、企業(yè)規(guī)模投資饑渴癥跑“部”干“四化”經(jīng)濟(jì)周期供給經(jīng)濟(jì)學(xué)關(guān)于“供給”方面的政策宗旨

------提高和發(fā)揮企業(yè)活力，刺激供給積極性的政策。如降低稅負(fù)、企業(yè)改制、產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新強(qiáng)化競(jìng)爭、大力扶持鼓勵(lì)中小企業(yè)等等。

2、經(jīng)營效益的高低第22頁/共25頁（三）商業(yè)銀行的行為與貨幣供給