項(xiàng)目融資方式

第第10頁(yè)工程融資方式分析一、工程融資定義廣義上，工程融資是指為一個(gè)工程、收購(gòu)一個(gè)現(xiàn)有項(xiàng)目或?qū)σ延泄こ踢M(jìn)展債務(wù)重組所進(jìn)展的一切融資活動(dòng)和方式，即為了工程的開發(fā)建設(shè)所進(jìn)展的任何融資活動(dòng)都成為索形式的融資活動(dòng)，通常是以工程將來(lái)收益的資產(chǎn)為融資基礎(chǔ)，由工程的參與各方分擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的具有無(wú)追索權(quán)或有限追索權(quán)的特定融資方式。二、工程的投資構(gòu)造工程的投資構(gòu)造，即工程的資產(chǎn)全部權(quán)構(gòu)造，它表示項(xiàng)目的投資者對(duì)工程資產(chǎn)權(quán)益的法律擁有形式和工程投資者之間的法律合作關(guān)系。不同的工程投資構(gòu)造中，投資這對(duì)其資產(chǎn)的擁有形式，對(duì)工程產(chǎn)品、工程現(xiàn)金流量的掌握程度，以及投資者在工程中所擔(dān)當(dāng)?shù)膫鶆?wù)責(zé)任和所涉及的稅務(wù)構(gòu)造存在較大的差異?！惨弧彻拘秃腺Y構(gòu)造公司型合資構(gòu)造的根底是有限責(zé)任公司。公司由兩個(gè)或兩個(gè)以上的投資者共同出資，每個(gè)投資者以其認(rèn)繳的出資額對(duì)公司擔(dān)當(dāng)有限責(zé)任，公司以其全部資產(chǎn)對(duì)其債務(wù)擔(dān)當(dāng)責(zé)任，公司是獨(dú)立的法人，在法律上具有起訴權(quán)也有被起訴的可能。投資者通過(guò)持股擁有公司，并通過(guò)選舉任命董事會(huì)成員對(duì)公司的日常運(yùn)作進(jìn)展治理。公司型合資構(gòu)造的優(yōu)點(diǎn)有限責(zé)任；融資安排比較簡(jiǎn)潔；投資轉(zhuǎn)讓比較簡(jiǎn)潔；股東之間關(guān)系清楚；可以安排非公司負(fù)債型融資構(gòu)造。公司型合資構(gòu)造的缺點(diǎn)對(duì)現(xiàn)金流量缺乏直接的掌握；稅務(wù)構(gòu)造敏捷性差。我集團(tuán)公司下屬的七色陽(yáng)光生態(tài)科技屬于公司型合資構(gòu)造，是有水利局經(jīng)濟(jì)辦公室、入港處和騰飛工程公司三方共同出資成立的?！捕撤枪拘秃腺Y構(gòu)造非公司型合資構(gòu)造又稱為契約性合資構(gòu)造，是一種大量使用并且被廣泛承受的投資構(gòu)造。非公司型合資構(gòu)造的主要特征包括：非公司型合資構(gòu)造是通過(guò)每一個(gè)投資者之間的合資協(xié)議建立起來(lái)的。非公司型合資構(gòu)造中的每一個(gè)投資者直接擁有全部項(xiàng)目資產(chǎn)的一個(gè)不行分割的局部。依據(jù)工程的投資打算，每一個(gè)投資者需要投入相應(yīng)投資比例的資金。這些資金的用途可以包括工程的前期開發(fā)費(fèi)用、工程的固定資產(chǎn)投入、流淌資金、共同身產(chǎn)本錢和治理費(fèi)用等；同時(shí)，每一個(gè)投資者直接擁有并有權(quán)獨(dú)立處置其投資比例的工程最終產(chǎn)品。與合伙制構(gòu)造不同，在非公司型合資構(gòu)造中，沒(méi)有一個(gè)投資者可以作為其他投資者的代理人，每一個(gè)投資者的責(zé)任都是獨(dú)立的。由投資者代表組成的工程治理委員會(huì)是非公司型合資構(gòu)造的最高決策機(jī)構(gòu)，負(fù)責(zé)一切有關(guān)問(wèn)題的重大決策。投資者同意他們之間在非公司型合資構(gòu)造中的關(guān)系是一種合作性質(zhì)的關(guān)系，而不是一種合伙性質(zhì)的關(guān)系。〔三〕信托基金構(gòu)造信托基金機(jī)構(gòu)是以契約型基金為根底的投資構(gòu)造。契約型基金又稱信托型基金，或稱單位信托基金，它是由基金經(jīng)理人與代理受益人的權(quán)益的信托人之間訂立信托契約而發(fā)行收益單位，由經(jīng)理人依照信托契約從事對(duì)信托資產(chǎn)的管理，由受托治理人作為基金資產(chǎn)的名義持有人負(fù)責(zé)保管基金資產(chǎn)。契約型基金將受益權(quán)證劵化，即通過(guò)發(fā)行受益單位，使投資者購(gòu)置后成為基金收益人，共享基金經(jīng)營(yíng)成果。契約型基金設(shè)立的法律性文件是信托契約，而沒(méi)有基金章程?；鹬卫砣恕⑹芡兄卫砣?、投資人三方當(dāng)事人的行為通過(guò)信托契約來(lái)標(biāo)準(zhǔn)。三、工程融資的參與者〔一〕工程發(fā)起人工程發(fā)起人一般為股本投資者，即工程的實(shí)際投資者，它通過(guò)工程的投資活動(dòng)和經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，獲得投資利益和其他利益，通過(guò)組織工程融資，實(shí)現(xiàn)投資工程的綜合目標(biāo)要求?！捕彻こ坦竟こ坦疽卜Q工程的直接主辦人，是為了工程的建設(shè)和生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)而特地成立的獨(dú)立經(jīng)營(yíng)、自負(fù)盈虧的經(jīng)營(yíng)實(shí)體。項(xiàng)目公司直接參與工程投資和工程治理，并直接擔(dān)當(dāng)工程債務(wù)責(zé)任和工程風(fēng)險(xiǎn)。其作為一個(gè)獨(dú)立的法律實(shí)體，將工程融資的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)大局部限制在工程公司中，主要有合伙制、合資企業(yè)、公司制和信托制等幾種類型。工程公司的資產(chǎn)、資信狀況必需符合貸款人的要求?！踩辰杩罘酵ǔ?，借款方就是工程公司?！菜摹迟J款機(jī)構(gòu)商業(yè)銀行，非銀行金融機(jī)構(gòu)〔如租賃公司、財(cái)務(wù)公司、某種類型的投資基金等〕和一些國(guó)家政府的出口信貸機(jī)構(gòu)，是工程融資債務(wù)資金來(lái)源的主要供給者，統(tǒng)稱為“貸款銀〔五〕信用保證明體由于工程融資的有先追索，在工程融資中格外重要的一個(gè)環(huán)節(jié)就是必需為工程貸款供給必要的信用保證體系。一個(gè)成功的工程融資，可以將貸款的信用保證安排到與工程有關(guān)的各個(gè)關(guān)鍵方面，主要有工程產(chǎn)品的購(gòu)置者或者工程設(shè)施的使用者、工程承建商以及工程設(shè)備、能源和原材料供給者?！擦橙谫Y參謀工程融資過(guò)程的很多工作需要具有特地技能的人來(lái)完成，而大多數(shù)的工程發(fā)起人缺乏這方面的閱歷和資源，因此需要聘請(qǐng)專業(yè)融資參謀?！财摺彻こ讨卫砉驹诖蠖鄶?shù)工程工程中，工程的發(fā)起人主要在醒目的發(fā)起、開發(fā)建設(shè)和融資階段起到主要作用，而當(dāng)工程進(jìn)入經(jīng)營(yíng)階段則往往指定一家獨(dú)立的公司代表工程發(fā)起人負(fù)責(zé)工程的日常經(jīng)營(yíng)治理事務(wù)，這一公司通常被稱為工程治理公司。四、工程融資的實(shí)施步驟工程融資大致分為五個(gè)階段：投資決策分析階段、融資決策分析階段、融資構(gòu)造設(shè)計(jì)階段、融資談判階段及融資執(zhí)行階段。每一階段主要工作如以下圖。投資決策融資決策融資構(gòu)造融資融資分析階段分析階段設(shè)計(jì)階段談判階段執(zhí)行階段1.工程的行1.選擇融資1.評(píng)價(jià)工程1.工程商務(wù)1.簽署工程業(yè)、技術(shù)分方式——決的各種風(fēng)險(xiǎn)合作談判。融資文件。析。定是否承受因素。2.選擇銀行，2.執(zhí)行工程2.工程的可工程融資。2.涉及融資發(fā)出工程融投資打算。行性爭(zhēng)論。2.任命工程構(gòu)造及抵押資建議書.3.貸款銀團(tuán)3.投資決策融資參謀—保證構(gòu)造。3.起草融資經(jīng)理人監(jiān)視——初步確定工程合作伙伴及投資—明確融資的具體任務(wù)和目標(biāo)。法律文件4.融資談判。并參與有關(guān)決策。4.工程風(fēng)險(xiǎn)構(gòu)造。掌握治理。反響第一階段，投資決策分析階段。投資者需要對(duì)一個(gè)工程進(jìn)展相當(dāng)周密的投資決策分析，投資決策分析的結(jié)論是投資決策的主要依據(jù)。這些分析包括宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的趣事推斷，工程的行業(yè)、技術(shù)和市場(chǎng)分析，以及工程的可行性爭(zhēng)論等標(biāo)準(zhǔn)內(nèi)容。其次階段，融資決策分析階段。這一階段的主要內(nèi)容是工程投資者將打算承受何種融資方式為工程開發(fā)籌集資金。工程建設(shè)是否承受工程融資方式主要取決于工程的貸款數(shù)量、時(shí)間、融資費(fèi)用、債務(wù)責(zé)任分擔(dān)以及債務(wù)會(huì)計(jì)處理等方面要求。第三階段，融資構(gòu)造設(shè)計(jì)階段。這一階段的重要步驟是對(duì)與工程有關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)因素進(jìn)展分析、推斷和評(píng)估，確定工程的債務(wù)承受力量和風(fēng)險(xiǎn)，設(shè)計(jì)出切實(shí)可行的融資方案和抵押保證構(gòu)造。第四階段，融資談判階段。在工程融資方案初步確定，工程融資進(jìn)入談判階段。第五階段，融資執(zhí)行階段。當(dāng)正式簽署了工程融資的法律文件以后，工程融資就進(jìn)入了執(zhí)行階段。四、工程融資模式工程融資模式就是在工程融資過(guò)程中實(shí)行何種形式使得工程的經(jīng)濟(jì)強(qiáng)度到達(dá)了各方投資者要求的融資模式，也是對(duì)工程融資要素的具體組合和構(gòu)造?！惨弧持苯尤谫Y模式直接融資模式是指由工程投資者直接安排工程的融資，并直接擔(dān)當(dāng)起融資安排中相應(yīng)的責(zé)任和義務(wù)的一種方式，從理論上將是構(gòu)造最簡(jiǎn)潔的一種工程融資模式。當(dāng)投資者本身的公司財(cái)務(wù)良好并且合理時(shí)，這種模式比較適合。直接融資模式優(yōu)點(diǎn)1、承受直接融資模式，投資者可依據(jù)其投資投資戰(zhàn)略的需確定適宜的債務(wù)比例，敏捷運(yùn)用投資者信譽(yù)等，這就給了投資者更為充分的余地。2、運(yùn)用直接融資模式能在肯定程度上降低融資本錢，由于承受直接融資模式時(shí)投資者可以直接擁有資產(chǎn)并掌握工程現(xiàn)金流量，這就使投資者直接安排工程融資時(shí)，可以比較充分地利用工程的稅收減免等條件，降低融資本錢?！捕彻こ坦救谫Y模式這是指投資者通過(guò)建立一個(gè)單一目的的工程公司來(lái)安排融資的一種模式。具體有單一工程子公司和合資工程公司兩種根本形式。1、單一工程子公司是指通過(guò)一個(gè)單一目的的工程子公司的形式作為投資載體，以該工程子公司名義與其他投資者組成合資構(gòu)造安排融資。這種融資形式的特點(diǎn)是工程子公司將代表投資者擔(dān)當(dāng)工程中全部的或主要的經(jīng)濟(jì)責(zé)任。2、合資工程公司形式它是通過(guò)工程公司安排融資的形式，也是最主要的一種工程融資形式。具體而言，它是由投資者共同投資組建一個(gè)工程公司，再以該公司的名義擁有、經(jīng)營(yíng)工程和安排工程融資。承受這種模式時(shí)，工程融資由工程公司直接安排，涉及債務(wù)主要的信用保證來(lái)自工程公司的現(xiàn)金流量、工程資產(chǎn)以及工程投資者所供給的與融資有關(guān)的擔(dān)保和商業(yè)協(xié)議。〔三〕設(shè)施使用協(xié)議融資模式在工程融資過(guò)程中，以一個(gè)工業(yè)設(shè)施或者效勞性設(shè)施的使用協(xié)議為主體安排的融資形式稱為設(shè)施使用協(xié)議融資模式。在工業(yè)工程中，這種設(shè)施使用協(xié)議有時(shí)也稱為托付加工協(xié)議，專指在某種工業(yè)設(shè)施或效勞性設(shè)施的供給者和這種設(shè)施的使用者之間達(dá)成一種具有“無(wú)論提貨與否均需付款”性質(zhì)的協(xié)議?！菜摹掣軛U租賃融資模式杠桿租賃融資模式是指在工程投資者的要求和安排下，由杠桿租賃構(gòu)造中的資產(chǎn)出租人融資購(gòu)置工程的資產(chǎn)，然后租賃給承租人的一種融資形式?！参濉成a(chǎn)支付融資模式它以工程生產(chǎn)的產(chǎn)品及其銷售收益的全部權(quán)作為擔(dān)保品，而不是承受轉(zhuǎn)讓和抵押方式進(jìn)展融資。五、投資產(chǎn)權(quán)構(gòu)造企業(yè)的權(quán)益投資是指投資人以資本金形式向工程或企業(yè)投入資金。投資人通過(guò)權(quán)益投資對(duì)工程或企業(yè)產(chǎn)權(quán)取得所有權(quán)、掌握權(quán)和收益權(quán)。權(quán)益投資是企業(yè)的資本投資，構(gòu)成企業(yè)融資的根本信用根底。企業(yè)的權(quán)益投資可以以“注冊(cè)資金”的形式投入，也可以以其他形式，如資本公積、企業(yè)留存利潤(rùn)等投入?，F(xiàn)代主要的權(quán)益投資方式有三種：股權(quán)式合資構(gòu)造、契約式合資構(gòu)造和合伙制構(gòu)造?！惨弧彻蓹?quán)式合資構(gòu)造限責(zé)任公司和股份。有限責(zé)任公司的設(shè)立要有2個(gè)505的發(fā)起人股東。股東可以用貨幣出資，也可用實(shí)物、學(xué)問(wèn)產(chǎn)權(quán)、土地使用權(quán)等可以用貨幣估價(jià)并能依法轉(zhuǎn)讓的非貨幣財(cái)產(chǎn)作價(jià)出資，但法律、行政法規(guī)規(guī)定不得作為出資的財(cái)產(chǎn)除外。全體股東的貨幣出資金額不得低于公司注冊(cè)資本的30%。〔二〕契約式合資構(gòu)造契約式合資構(gòu)造市公司的投資人為實(shí)現(xiàn)共同目的，以合作協(xié)議方式結(jié)合在一起的一種投資構(gòu)造。在這種投資構(gòu)造下，投資各方的權(quán)利和義務(wù)依照合作契約商定，可以不嚴(yán)格地依據(jù)出資比例安排，而是按契約商定安排工程投資的風(fēng)險(xiǎn)初級(jí)原材料加工行業(yè)使用的較多。〔三〕合伙制構(gòu)造合伙制構(gòu)造是兩個(gè)或兩個(gè)以上合伙人共同從事某項(xiàng)投資活動(dòng)建立前來(lái)的一種法律關(guān)系。合伙制構(gòu)造適用于一些小型工程、大型根底設(shè)施建設(shè)及高風(fēng)險(xiǎn)投資工程。六、工程資本金制度投資工程資本金，是指在投資工程總資本中，由投資者認(rèn)繳的出資額。投資者可按其出資比例依法享有全部者權(quán)益，也可轉(zhuǎn)讓其出資，但不得以任何方式抽回，對(duì)投資工程來(lái)說(shuō)是非債務(wù)性資金，工程法人不擔(dān)當(dāng)著局部資金的人和利息和債務(wù)。作為計(jì)算資本金基數(shù)的總投資，指的是工程的固定資產(chǎn)投資〔建設(shè)投資與建設(shè)期利息之和〕與鋪底流淌資金〔流淌資金的30%〕大局部，即股東權(quán)益資金和負(fù)債。七、工程融資方式〔一〕信貸方式融資所謂信貸融資是負(fù)債資金舉措的一種，是指建設(shè)工程業(yè)主從銀行或其他非銀行金融機(jī)構(gòu)，以貸款方式獲得工程建設(shè)所需資金。信貸方式融資有以下幾種方式。1、商業(yè)銀行貸款依據(jù)貸款期限，商業(yè)銀行的貸款分為短期貸款〔1年以內(nèi)〔13〔3。商業(yè)銀行貸款通常不超過(guò)10年，超過(guò)十年期限，商業(yè)銀行需要特別報(bào)經(jīng)中國(guó)人民銀行備案。除了商業(yè)銀行貸款，信托投資公司等非銀行金融機(jī)構(gòu)也供給商業(yè)貸款，條件與商業(yè)銀行類似。投資工程使用商業(yè)銀行貸款，需要滿足貸款銀行的要求，向銀行供給必要的資料。銀行要求的材料除了一般貸款要求的借款人根本材料外，還要有工程投資的有關(guān)材料，包括工程的可行性爭(zhēng)論報(bào)告等前期工作資料、政府對(duì)于工程投資核準(zhǔn)及環(huán)境影響評(píng)價(jià)批準(zhǔn)文件、與工程有關(guān)的重要合同、與工程有利害關(guān)系的主要方面的根本資料等。2、政策性銀行貸款國(guó)家為了支持一些特別的生產(chǎn)、貿(mào)易、根底設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目，通過(guò)國(guó)家政策性銀行供給政策性銀行貸款。政策性銀行貸款利率通常比商業(yè)銀行低。我國(guó)政策性銀行有國(guó)家開發(fā)銀行、中國(guó)進(jìn)出口銀行和中國(guó)農(nóng)業(yè)進(jìn)展銀行。國(guó)家進(jìn)展銀行重點(diǎn)向國(guó)家根底設(shè)施建設(shè)及重要的生產(chǎn)的生產(chǎn)性建設(shè)工程發(fā)放貸款。中國(guó)進(jìn)出口銀行主要任務(wù)是為產(chǎn)品出口供給政策性金融支持，主要為出口供給賣方信貸和買方信貸支持。中國(guó)以國(guó)家信用為根底，籌集農(nóng)業(yè)政策性信貸資金，擔(dān)當(dāng)國(guó)家規(guī)定的農(nóng)業(yè)政策性金融業(yè)務(wù)，代理財(cái)政性支農(nóng)資金的撥付。貸款利率通常較低。3、出口信貸工程建設(shè)需要進(jìn)口設(shè)備，設(shè)備出口國(guó)政府為了支持和擴(kuò)大本國(guó)產(chǎn)品的出口，提高國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，以對(duì)本國(guó)的出口供給利率補(bǔ)貼并供給信貸擔(dān)保的方法，鼓舞本國(guó)的銀行對(duì)出口商或設(shè)備進(jìn)口國(guó)的進(jìn)口商供給優(yōu)待利率貸款。4、外國(guó)政府貸款政府貸款是一國(guó)政府向另一個(gè)國(guó)家的企業(yè)或政府供給的貸款，這種貸款通常在利率及期限上有很大的優(yōu)待。假設(shè)工程需要使用外國(guó)政府貸款，這需要得到我國(guó)政府的安排和支持。5、國(guó)際金融機(jī)構(gòu)貸款國(guó)際金融機(jī)構(gòu)貸款是國(guó)際金融組織依據(jù)章程向其成員國(guó)供給的各種貸款。6、銀團(tuán)貸款所謂銀團(tuán)貸款是指多家商業(yè)銀行組成一個(gè)集團(tuán)，有一家或數(shù)家牽頭安排銀行，負(fù)責(zé)聯(lián)絡(luò)其他的銀行參與，爭(zhēng)論考察工程，進(jìn)展談判和擬定貸款條件，起草法律文件，并制定統(tǒng)一的貸款協(xié)議，依據(jù)共同商定的貸款打算，向借款人供給貸款的貸款方式。7、股東借款股東借款是指公司的股東對(duì)公司供給的貸款。8、IFCIFC，是國(guó)際金融公司的簡(jiǎn)稱，是世界銀行集團(tuán)成員之一。IFC19567中國(guó)家私營(yíng)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)和國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)的進(jìn)展，促進(jìn)進(jìn)展中中國(guó)目前是國(guó)際金融公司投資增長(zhǎng)最快的國(guó)家之一，是國(guó)際金融公司投資第九大的國(guó)家。9、專項(xiàng)資金投資專項(xiàng)資金投資，指投資于專項(xiàng)用途的資金。為了富強(qiáng)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的加強(qiáng)，近年來(lái)我國(guó)政府財(cái)政出資設(shè)立了針對(duì)特定工程的專項(xiàng)資金。全國(guó)各省市為了增加自己的競(jìng)爭(zhēng)力，扶持科技含量高的產(chǎn)業(yè)或者優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)，各地政府也相繼設(shè)立了一些政府基金予以支持。這對(duì)于寬闊中小企業(yè)尤其是在某一行業(yè)、某一領(lǐng)域具有肯定競(jìng)爭(zhēng)力的中小企業(yè)來(lái)說(shuō)，是獵取融資、為企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)進(jìn)展擴(kuò)大資源的良好時(shí)機(jī)。中小企業(yè)應(yīng)認(rèn)真分析本地區(qū)、本行業(yè)有關(guān)專項(xiàng)資金的適用條件，依據(jù)自身特點(diǎn)爭(zhēng)取相關(guān)的資金支持。10、產(chǎn)業(yè)政策投資產(chǎn)業(yè)政策投資，是指政府為了優(yōu)化產(chǎn)業(yè)構(gòu)造，促進(jìn)高技術(shù)成果產(chǎn)業(yè)化而供給的政策性支持投資。政策性支持投資種類，可以分為財(cái)政補(bǔ)貼、貼息貸款、優(yōu)待貸款和稅收優(yōu)待政策等。中小企業(yè)分處各行各業(yè)，每個(gè)產(chǎn)業(yè)和行業(yè)的進(jìn)展分處不同階段，有其特定的規(guī)律和特點(diǎn)，中心政府和地方政府為了提高我國(guó)經(jīng)濟(jì)建設(shè)的水平，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)和行業(yè)經(jīng)濟(jì)富強(qiáng)，分別有針對(duì)性地賜予了大量?jī)?yōu)待性政策支持?！捕硞绞饺谫Y債券融資是指工程法人以其自身的盈利力量和信用條件為根底，通過(guò)發(fā)行債券籌集資金，用于工程建設(shè)的融資方式。一般包括企業(yè)債券融資、可轉(zhuǎn)換債券融資等。1、企業(yè)債券融資企業(yè)債券是企業(yè)依照法定程序發(fā)行并按商定在肯定期限內(nèi)歸還本金、依據(jù)肯定利率支付利息的債券。企業(yè)債券融資是一種直接融資，可以從資金市場(chǎng)直接獲得資金。2、可轉(zhuǎn)換債券融資在有效期限內(nèi)，可轉(zhuǎn)換債券只需支付利息，債券持有人有權(quán)將債券俺對(duì)定價(jià)格轉(zhuǎn)換成公司一般股，假設(shè)債券持有人放棄這一選擇，融資單位需要在債券到期日兌現(xiàn)本金?！踩匙赓U方式融資租賃有經(jīng)營(yíng)租賃、融資租賃、杠桿租賃和回租租賃等多種方式，依據(jù)租賃所表達(dá)的經(jīng)濟(jì)實(shí)質(zhì)不同，租賃分為經(jīng)營(yíng)性租賃與融資性租賃兩類。八、根底設(shè)施建設(shè)工程的融資模式〔一〕BOT〔Build-Operate-Transfer〕BOT用戶等)組成的財(cái)團(tuán)所成立的一個(gè)股份組織，對(duì)工程的設(shè)計(jì)、詢問(wèn)、供貨和施工實(shí)行一攬子總承包。工程竣工后，在特許權(quán)規(guī)定的期限內(nèi)進(jìn)展經(jīng)營(yíng)，向用戶收取費(fèi)用，以回收投資、歸還債務(wù)、賺取利潤(rùn)。特許權(quán)期滿后，財(cái)團(tuán)無(wú)償將工程交給BOTBOT融資。〔二〕PPP〔Public-Private-Partnership〕是指政府與私人組織之間為了合作城市根底設(shè)施工程，以特許權(quán)協(xié)議為根底，彼此之間形成一種伙伴式的合作關(guān)系，通過(guò)簽署合同來(lái)明確雙方的權(quán)利和義務(wù)，最終是合作各方到達(dá)比預(yù)期單獨(dú)行動(dòng)更為有利的結(jié)果。比較對(duì)象得的難易程度工程的全部權(quán)比較對(duì)象得的難易程度工程的全部權(quán)PPPBOTTOTABS較易難易難局部擁有擁有可能局部或全部失去不完全擁有工程經(jīng)營(yíng)權(quán)局部擁有〔轉(zhuǎn)交之可能局部或全擁有融資本錢間影響適用范圍是指通過(guò)出售現(xiàn)有投產(chǎn)工程在肯定期限內(nèi)的現(xiàn)金流量從而獲得資金來(lái)建設(shè)工程的一種融資模式?！菜摹矨BS〔Asset-Backed-Securities〕是指以目標(biāo)工程所擁有的資產(chǎn)為根底，以該工程資產(chǎn)的將來(lái)收益為保障，通過(guò)國(guó)際資本市場(chǎng)發(fā)行高檔債券等金融產(chǎn)品來(lái)籌集的一種工程證劵融資方式。一般前〕最高部失去一般最低較短最長(zhǎng)一般較長(zhǎng)一般最大一般最小一般大一般小有力利弊兼具有利有利有長(zhǎng)期穩(wěn)定有長(zhǎng)期穩(wěn)定有長(zhǎng)期穩(wěn)定的有長(zhǎng)期穩(wěn)定現(xiàn)金流的項(xiàng)的現(xiàn)金流的現(xiàn)金流的已建的現(xiàn)金流項(xiàng)目工程成工程目，在國(guó)際市場(chǎng)上籌集資金九、資金構(gòu)造分析工程的資金構(gòu)造是指工程籌集資金中股本資金、債務(wù)資金的形式，各種資金的占比，以及資金的來(lái)源，包括工程資本金與負(fù)債融資比例、資本金構(gòu)造和債務(wù)資金構(gòu)造。〔一〕工程資本金與債務(wù)資金比例資本金〔即權(quán)益投資〕與債務(wù)資金比例是工程資金構(gòu)造的一個(gè)根本比例。在工程總投資和投資風(fēng)險(xiǎn)肯定的條件下，資本金比例越高，權(quán)益投資人投入工程的資金越多，擔(dān)當(dāng)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)越高，而供給債務(wù)資金的債權(quán)人擔(dān)當(dāng)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)越低，反之貸款利率越高。當(dāng)工程資本金比例降低到銀行不能承受的水尋常，銀行將會(huì)拒絕貸款。合理的資金構(gòu)造需要由各個(gè)參與方的利益平衡來(lái)打算?！捕彻こ藤Y本金構(gòu)造工程資本金構(gòu)造包含投資產(chǎn)權(quán)構(gòu)造和資本金比例構(gòu)造。參與投資的各方投資人占有多大的出資比例，對(duì)工程的成敗有著重要影響。各方投資比例需要考慮各方的利益需要、資金及技術(shù)力量、市場(chǎng)開發(fā)力量、已經(jīng)擁有的權(quán)益等。不同的權(quán)利比例打算著各投資人在工程及公司中的作用、擔(dān)當(dāng)?shù)呢?zé)任義務(wù)和收益安排?！踩硞鶆?wù)資金構(gòu)造債務(wù)資金構(gòu)造分析中要考慮各種債務(wù)資金所占的百分比，包括負(fù)債的方式及債務(wù)期限的配比。合理的債務(wù)資金結(jié)期限、歸還挨次及保證方式。1、債務(wù)期限配比工程負(fù)債構(gòu)造中，需要合理搭配長(zhǎng)短期負(fù)債借款。由于短期借款利率低于長(zhǎng)期借款，適當(dāng)安排一些短期融資可以降低總的融資本錢，但假設(shè)短期融資過(guò)多，會(huì)降低工程公司財(cái)務(wù)的流淌性，使工程的財(cái)務(wù)穩(wěn)定性下降，從而提升了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。長(zhǎng)期負(fù)債融資的期限應(yīng)當(dāng)與工程的經(jīng)營(yíng)期限協(xié)調(diào)。大型根底設(shè)施工程負(fù)債融資應(yīng)當(dāng)以長(zhǎng)期融資為主。2、償債挨次安排償債挨次安排包括償債的時(shí)間挨次及償債的受償優(yōu)先挨次。通常，在多種債務(wù)中，對(duì)于借款人來(lái)說(shuō)，在時(shí)間上應(yīng)領(lǐng)先歸還利率較高的債務(wù)，后歸還利率低的。受匯率風(fēng)險(xiǎn)的十、資金本錢分析資金本錢是指工程使用資金所付出的代價(jià)，包括資金占用費(fèi)和資金籌集費(fèi)。資金占用費(fèi)是使用資金過(guò)程發(fā)生的向資金供給者支付的代價(jià)，包括借款利息、債務(wù)利息、優(yōu)先股股息、一般股紅利及權(quán)益收益等。籌資費(fèi)用是指資金籌集過(guò)程〔一、資金本錢作用資金本錢是選擇資金來(lái)源和融資方式的主要依據(jù)。企業(yè)融資方式多種多樣，承受不同的融資方式籌集資金的本錢是不同的，資金本錢的凹凸可以作為比較各種融資方式優(yōu)缺點(diǎn)的依據(jù)之一。資金本錢也是投資者進(jìn)展資金構(gòu)造決策的根本依據(jù)。企業(yè)的