第8章 理性預(yù)期學(xué)派

第八章新古典宏觀經(jīng)濟學(xué)派第1節(jié)新古典宏觀經(jīng)濟學(xué)概覽第2節(jié)新古典宏觀經(jīng)濟學(xué)派的主要理論第3節(jié)新古典宏觀經(jīng)濟學(xué)派的政策主張第1節(jié)新古典宏觀經(jīng)濟學(xué)概覽一、新古典宏觀經(jīng)濟學(xué)的產(chǎn)生與發(fā)展

新古典宏觀經(jīng)濟形成于20世紀70年代。1979年薩金特（ThomasJ.Sargent）在其《宏觀經(jīng)濟理論》一書中把他們這個學(xué)派的理論稱作“新古典宏觀經(jīng)濟學(xué)”。新古典宏觀經(jīng)濟學(xué)的發(fā)展大致上經(jīng)歷了以下兩個階段：第一階段（20世紀70年代）：稱為“理性預(yù)期學(xué)派”。主要代表人物：盧卡斯、薩金特、華萊士等人。主要貢獻：

1.提出理性預(yù)期假說，并將其引入經(jīng)濟計量模型；

2.把古典學(xué)派的最大化原則和彈性價格、彈性工資假設(shè)引入宏觀經(jīng)濟學(xué)，試圖為宏觀經(jīng)濟學(xué)提供一些微觀基礎(chǔ)；

3.提出貨幣的經(jīng)濟周期理論；

4.提出貨幣政策無效性命題。第二階段（20世紀80年代以來）：

代表人物：巴羅、基得蘭德、普雷斯考特、約翰.泰勒等人。主要貢獻：

1.提出實際的經(jīng)濟周期理論；

2.提出政策無效性命題；

3.創(chuàng)立應(yīng)用宏觀經(jīng)濟學(xué)。理性預(yù)期學(xué)派的主要代表人物：

羅伯特·盧卡斯[1937-]生于華盛頓。1955年進入芝加哥大學(xué)學(xué)物理，但對此不感興趣，選修古代史序列課程，并變成主修歷史。后來進入加州大學(xué)攻讀歷史專業(yè)研究生，選修了經(jīng)濟史課程，并旁聽經(jīng)濟理論課，開始對經(jīng)濟學(xué)產(chǎn)生興趣，又回到芝加哥大學(xué)改學(xué)經(jīng)濟學(xué)。1963年到卡內(nèi)基工學(xué)院（現(xiàn)在的卡內(nèi)基——梅隆大學(xué)）任教。1974年回芝加哥大學(xué)任教。1995年獲諾貝爾經(jīng)濟學(xué)獎。二、新古典宏觀經(jīng)濟學(xué)產(chǎn)生的背景（一）經(jīng)濟背景新古典宏觀經(jīng)濟產(chǎn)生的主要背景是20世紀70年代至80年代前期的美國經(jīng)濟陷入滯脹。

20世紀70年代國際石油價格暴漲導(dǎo)致美國經(jīng)濟在1975年前后陷入衰退。1975年美國的通貨膨脹率接近10%，失業(yè)率達到9%，1979年國際石油價格由1978年的每桶14美元猛升到每桶34美元，第二次石油危機使美國經(jīng)濟雪上加霜。

1980年美國的通脹率上升為13.4%。失業(yè)率達到10%。這種高失業(yè)和高通脹并存的局面讓當時凱恩斯主義和貨幣主義都無法作出解釋。（二）理論背景

1.凱恩斯主義的缺陷

A.凱恩斯主義宏觀經(jīng)濟學(xué)缺少微觀基礎(chǔ)；

B.以凱恩斯主義經(jīng)濟學(xué)和適應(yīng)性預(yù)期為基礎(chǔ)建立起來的計量經(jīng)濟學(xué)模型失?。焊鶕?jù)這些模型既不能做出準確的趨勢預(yù)測，提出的政策建議又不能解決實際問題。

2.貨幣主義讓位新古典宏觀的原因：

A.經(jīng)濟學(xué)家們方法論偏好的改變：經(jīng)濟學(xué)家由相信貨幣主義強調(diào)的規(guī)范方法轉(zhuǎn)向重視實證方法。

B.貨幣主義一些觀點存在缺陷（理論分析存在“黑箱”）：弗認為貨幣流通速度在長期是下降的，但從理論和常識看，由于技術(shù)和支付習(xí)慣的改進，貨幣流通速度不斷加快。（三）技術(shù)背景20世紀七八十年代計算機技術(shù)的迅速發(fā)展，為求解大規(guī)模的經(jīng)濟計量模型提供了技術(shù)基礎(chǔ)。理性預(yù)期概念本身就是和高等數(shù)學(xué)知識（概率論和微積分）結(jié)合在一起的，理性預(yù)期模型通常需要比較高深的數(shù)學(xué)知識，運用時間序列分析是新古典宏觀經(jīng)濟學(xué)家們所擅長運用的方法。盧卡斯就是根據(jù)對多國資料的時間序列來否定菲利普斯曲線所描述的失業(yè)率和通脹率之間存在替代關(guān)系。三、新古典宏觀經(jīng)濟學(xué)的特色

新古典宏觀經(jīng)濟學(xué)既繼承了古典經(jīng)濟學(xué)的一些傳統(tǒng)，又吸收了貨幣主義的一些思想和觀點，并在理論和方法上做出了自己的判斷，從而形成了自己的特色。這些特色主要有：

1.認為古典二分法有效，堅持貨幣中性論；

2.提出政策無效性命題；

3.主張用固定不變的政策規(guī)則取代斟酌使用的需求管理政策；

4.大量使用計量經(jīng)濟學(xué)的分析方法，尤其是統(tǒng)計檢驗技術(shù)。許多新古典主義者的論著都是高度數(shù)學(xué)化和形式化的。第2節(jié)新古典宏觀經(jīng)濟學(xué)派的主要理論一、理性預(yù)期假說

預(yù)期[Expectations]——經(jīng)濟活動者為了謀求個人利益最大化，對與經(jīng)濟決策有關(guān)的不確定因素進行預(yù)測。

經(jīng)濟理論中預(yù)期概念的運用：①靜態(tài)預(yù)期

——完全根據(jù)過去已經(jīng)發(fā)生的情況預(yù)測未來。蛛網(wǎng)理論中生產(chǎn)者的價格預(yù)期就是典型的靜態(tài)預(yù)期。注：Pt*表示在t-1期所預(yù)期的第t期的價格水平，

Pt-1表示前一期的實際價格水平。②外插型預(yù)期

——1941年經(jīng)濟學(xué)家梅茨勒引入了外插型預(yù)期，發(fā)展了靜態(tài)預(yù)期。：預(yù)期中的調(diào)整系數(shù)。

0tPttt-1t-2Pt-1Pt-2=1=0=–1假設(shè)Pt-1﹥Pt-2③適應(yīng)性預(yù)期

——根據(jù)過去預(yù)期的失誤修正未來的預(yù)期。1956年，美國經(jīng)濟學(xué)家菲利普·卡根提出適應(yīng)性預(yù)期理論.

現(xiàn)代貨幣主義的預(yù)期理論::適應(yīng)性預(yù)期的調(diào)整系數(shù)。0＜＜10tPttt-1=0=1=0=1理性預(yù)期的含義:理性預(yù)期:

在有效地利用一切信息的前提下，對經(jīng)濟變量做出的在長期中平均說來最為準確的，而又與所使用的經(jīng)濟理論和經(jīng)濟模型相一致的預(yù)期。

包含三層含義：做出經(jīng)濟決策的經(jīng)濟主體是有理性的。為了追求最大利益，他們總是力求對未來做出正確的預(yù)期。為了做出正確的預(yù)期，經(jīng)濟主體在做出預(yù)期時會力圖得到有關(guān)的一切信息，其中包括對經(jīng)濟變量之間因果關(guān)系的系統(tǒng)了解和有關(guān)的資料與數(shù)據(jù)。經(jīng)濟主體在預(yù)期時不會犯系統(tǒng)性的錯誤：由于正確的預(yù)期能使經(jīng)濟主體得到最大的利益，所以經(jīng)濟主體會隨時隨地根據(jù)它所得到的信息來修正它的預(yù)期值的錯誤。當預(yù)期值高于正確值時，它會降低預(yù)期值；反之會提高預(yù)期值。因此，隨時隨地的修正會使它避免犯錯誤。由于這一原因，在長期中，它對某一經(jīng)濟變量未來預(yù)期值與未來實際值是一致的。

理性預(yù)期的假定：

完全理性假定進行預(yù)期的經(jīng)濟主體具有完全的理性，如消費者以追求效用最大化作為自己的行為準則，生產(chǎn)者以追求利潤最大化作為自己的行為準則。信息充分假定理性預(yù)期是指人們預(yù)先充分掌握了一切可以利用的信息而作出的預(yù)期。理性預(yù)期的準確性

“當事人在作出決策時，會充分運用已占有的信息，依據(jù)頭腦中已形成的經(jīng)濟模型對未來的經(jīng)濟變動情況作出基本準確的預(yù)測。經(jīng)濟當事人所占有的信息的質(zhì)與量并不亞于政府部門，其預(yù)測同職業(yè)經(jīng)濟學(xué)家運用數(shù)理經(jīng)濟模型得出的結(jié)果不相上下。由于經(jīng)濟中存在許多隨機的、不可預(yù)測的事件，當事人的預(yù)期也會出錯。但人們不會始終一貫地犯同樣的預(yù)測錯誤，一旦發(fā)現(xiàn)錯誤馬上會得到糾正。也就是說，人們的預(yù)期會出現(xiàn)隨機誤差，但不會出現(xiàn)系統(tǒng)誤差，預(yù)期是無偏的，因而是理性的?！焙矣拢骸段鞣浇?jīng)濟學(xué)家的“政策無效”命題》，《中南財經(jīng)大學(xué)學(xué)報》1995年第2期。二、政策無效命題

政策無效命題的理論基礎(chǔ)：

理性預(yù)期學(xué)派政策無效命題建立在兩個理論基礎(chǔ)之上：

A.理性預(yù)期假說

B.“中性貨幣”理論。

理性預(yù)期假說基本觀點：既然人們的預(yù)期結(jié)果非常準確，若政府的政策是有規(guī)則的，人們一開始就會準確地預(yù)料到政策產(chǎn)生的結(jié)果，從而采取相應(yīng)的行動抵消這種政策的作用，導(dǎo)致政府政策無法發(fā)揮預(yù)期效應(yīng)。只有當政府的政策是突如其來的，從而導(dǎo)致人們預(yù)期失誤的條件下才可能取得預(yù)期的效果。但是，只要這種突如其來的政策被繼續(xù)有規(guī)則地加以采用，人們遲早會預(yù)料到該政策產(chǎn)生的作用，從而使此前失誤的預(yù)期變成準確無誤的預(yù)期?！爸行载泿拧崩碚摶居^點：貨幣數(shù)量的變動只會導(dǎo)致經(jīng)濟變量的名義值發(fā)生變化，而對其實際值不產(chǎn)生任何影響。

關(guān)于宏觀貨幣政策有效性的爭論A、凱恩斯主義的觀點

無論在短期還是在長期，失業(yè)率與通貨膨脹率都存在交替關(guān)系，因而相機抉擇的宏觀貨幣政策在短期和長期都有用。0失業(yè)率通貨膨脹率菲利普斯曲線ABπ1π2μ1μ2B、貨幣主義的觀點適應(yīng)性預(yù)期假說和自然率假說。在短期內(nèi)，實際通貨膨脹率可能高于預(yù)期通貨膨脹率，但由于人們適應(yīng)性預(yù)期的作用，實際通貨膨脹率最終將與預(yù)期通貨膨脹率相一致。所以，失業(yè)率與通貨膨脹率之間的交替關(guān)系僅在短期存在，但在長期不存在；因而凱恩斯主義的宏觀貨幣政策最多只能在短期內(nèi)有效，而在長期必然無效。菲利普斯曲線方程菲利普斯曲線方程：失業(yè)率自然失業(yè)率=–a實際通貨膨脹預(yù)期通貨膨脹–短期：實際通貨膨脹高于預(yù)期通貨膨脹，失業(yè)率會降到自然失業(yè)率以下。長期：預(yù)期通貨膨脹與實際通脹率相一致，失業(yè)率回到自然失業(yè)率。0失業(yè)率通貨膨脹率6[自然失業(yè)率]LFSF2SF1短期菲利普斯曲線與長期菲利普斯曲線310515ABCDEC、理性預(yù)期學(xué)派的觀點理性預(yù)期假說和自然率假說。由于人們理性預(yù)期的作用，實際通貨膨脹率將總是與預(yù)期通貨膨脹率相一致。所以，無論在短期還是在長期，失業(yè)率與通貨膨脹率之間都不存在交替關(guān)系，因而凱恩斯主義的宏觀貨幣政策在短期和長期都無用。垂直的菲利普斯曲線宏觀財政政策也是無效的

“李嘉圖等價定理”：在某些條件下，政府通過債券和稅收進行籌資的效果是等價的。理性預(yù)期：政府借債只是一種被推遲了的納稅。為了應(yīng)付將來的稅收負擔(dān)，人們就會將由于減稅而增加的收入用于增加儲蓄，而不是增加消費。因此，政府用減稅或舉債增加支出的辦法以刺激經(jīng)濟的財政政策也是無效的。三、經(jīng)濟周期理論

“新古典宏觀經(jīng)濟學(xué)在經(jīng)濟周期理論方面存在著不同的看法。這種分歧使其形成了兩個學(xué)派，即所謂貨幣經(jīng)濟周期學(xué)派和實際經(jīng)濟周期學(xué)派。貨幣經(jīng)濟周期學(xué)派以R·盧卡斯為代表，……自80年代以來，一批自稱為新古典經(jīng)濟學(xué)第二代的學(xué)者們對貨幣經(jīng)濟周期理論提出了挑戰(zhàn)，提出了實際經(jīng)濟周期理論（Therealbusinesscycletheory）?！@一理論的最有影響的代表人物有明尼蘇達大學(xué)的E·普雷斯科特和卡內(nèi)基—梅隆大學(xué)的F·基德蘭德，以及曾經(jīng)或正在羅切斯特大學(xué)工作的C·普羅索、R·金、A·斯托克曼、S·雷貝洛和R·巴羅等?！?/p>

唐未兵：《實際經(jīng)濟周期理論述評》，《經(jīng)濟學(xué)動態(tài)》1997年第12期。（一）貨幣經(jīng)濟周期理論盧卡斯的基本觀點——在經(jīng)濟周期過程中，價格的波動和貨幣總量的波動發(fā)生在產(chǎn)量波動之前，所以，經(jīng)濟周期性波動應(yīng)該主要從價格波動和貨幣總量波動兩個方面去尋找原因。兩個重要的假說：理性預(yù)期經(jīng)濟主體是有理性的，在信息充分的條件下，他們對未來經(jīng)濟活動和經(jīng)濟事件的主觀預(yù)期和經(jīng)濟理論的預(yù)期是一致的。

短暫替代假說

產(chǎn)品和勞動的供應(yīng)者根據(jù)相對價格或相對工資變化情況，進行立即的產(chǎn)品生產(chǎn)的替代和勞動時間與閑暇時間的替代。價格波動的兩種類型：一種是一般物價水平的變動，也就是由通貨膨脹(或通貨緊縮)引起的價格總水平的變化；另一種是相對價格的變化，也就是不同產(chǎn)品價格之間比例關(guān)系的變化。一般物價水平的變化最終是由貨幣總量的變化引起的，而相對價格的變化則是由生產(chǎn)技術(shù)條件和消費者偏好的變動引起的。生產(chǎn)者面臨的“信號篩選”：在盧卡斯看來，在一個物價總水平經(jīng)常變化的社會經(jīng)濟中，生產(chǎn)者面臨著一個“信號篩選”問題。具體來說，生產(chǎn)者經(jīng)歷著名義價格的變化，但他必須推測名義價格的變化中有多少是由通貨膨脹引起的、又有多少是出相對價格變化引起的。對于生產(chǎn)者來說，在決定增加或減少雇傭勞動和產(chǎn)量時，只有相對價格變動才是至關(guān)重要的，因為相對價格的變動是長久持續(xù)的，它可以起到一種調(diào)節(jié)資源配置的作用。

判斷失誤導(dǎo)致產(chǎn)量對自然率的偏離：盧卡斯認為由于信息的不完全性，經(jīng)濟主體在市場活動中容易混淆一般價格水平變動和相對價格的變動。假設(shè)政府在人們沒有預(yù)期到的情況下突然地增加貨幣供應(yīng)量，一般物價水平將會隨之上升，這時生產(chǎn)者可能會把一部分未預(yù)期到的一般物價水平的上升誤認為是他們所生產(chǎn)的產(chǎn)品的相對價格的上升，于是就增加投資，擴大生產(chǎn)規(guī)模，使經(jīng)濟進入繁榮時期。但是到了某一時期，一旦生產(chǎn)者掌握了更充分的信息，意識到自己預(yù)期錯誤時，他就會立刻糾正，并重新調(diào)整生產(chǎn)決策，減少投資，結(jié)果經(jīng)濟由繁榮走向蕭條，爆發(fā)周期性的經(jīng)濟危機。

“概括地說，在貨幣周期模型中，貨幣供給沖擊是產(chǎn)量和其他經(jīng)濟變量偏離自然率水平的原因，貨幣因素是波動的初始根源；而波動的傳導(dǎo)機制是信息障礙，即經(jīng)濟當事人不能時刻獲得有關(guān)市場的充分信息。但是依據(jù)理性預(yù)期假說，模型表明產(chǎn)量對自然率的偏離也只是暫時的?！狈綃耄骸缎鹿诺浜暧^經(jīng)濟學(xué)貨幣周期模型》，《經(jīng)濟學(xué)動態(tài)》1995年第6期。

“盡管貨幣經(jīng)濟周期理論成為正統(tǒng)凱恩斯主義最主要的挑戰(zhàn)者，盡管貨幣周期理論對于解釋經(jīng)濟波動中的一些極端情形有一定的說服力，然而到了20世紀80年代，該模型同樣陷入了理論和實踐上的困境。在理論上，人們不斷地對它的假設(shè)和結(jié)論提出疑問，例如，桑迪·格羅斯曼認為模型中關(guān)于信息的假說是難以置信的，價格變動過程中的信息滯后，是較為常見的現(xiàn)象；……在實踐上，對該模型一次嚴重的打擊來自里根執(zhí)政時期。里根上臺時宣布為了降低通貨膨脹率而將實行減緩貨幣增長率的政策。按說這種事先公布的政策算是被預(yù)期到的，不應(yīng)該引起衰退，但結(jié)果衰退還是發(fā)生了?！笔Y永穆、安雅娜：《從貨幣經(jīng)濟周期理論到實際經(jīng)濟周期理論的突破》，《河南社會科學(xué)》2005年第1期。（二）實際或真實經(jīng)濟周期理論

2004年10月11日，瑞典皇家科學(xué)院宣布將本年度的諾貝爾經(jīng)濟學(xué)獎授予新古典宏觀經(jīng)濟學(xué)真實經(jīng)濟周期學(xué)派的代表人物基德蘭德和普雷斯科特，以表彰他們在動態(tài)宏觀經(jīng)濟學(xué)領(lǐng)域作出的杰出貢獻。

他們的突出貢獻主要集中在兩個方面：一是通過對宏觀經(jīng)濟政策中的“時間一致性問題”進行分析，為經(jīng)濟政策特別是貨幣政策的實際有效運用提供了新的思路。二是在對經(jīng)濟周期的研究中，通過對引起經(jīng)濟周期波動的各種因素和各因素間相互關(guān)系的分析，深化了人們對這一現(xiàn)象的理解和認識。

作為波動根源的技術(shù)沖擊：RBC認為，宏觀經(jīng)濟經(jīng)常會受到一些實際因素的沖擊，如石油危機和農(nóng)業(yè)歉收等。實際因素引起經(jīng)濟波動的途徑比較有限：如使人們偏好發(fā)生變動，改變技術(shù)狀況，使可用的資源發(fā)生變動等等。造成經(jīng)濟周期最常見的實際因素是技術(shù)方面的沖擊，因此，該理論將技術(shù)沖擊作為經(jīng)濟波動的根源。RBC基本原理：在人口和勞動力固定的情況下，經(jīng)濟中的實際收入主要取決于技術(shù)和資本存量，因此，總量生產(chǎn)函數(shù)可以表示為：

y=zf(k)其中，y為實際收入，z為技術(shù)狀況，k為資本存量。生產(chǎn)中的技術(shù)變動反映在z值的變化上，而z值的變動又會引起生產(chǎn)函數(shù)的變動。假定資本折舊率為δ，于是沒有被折舊的資本存量為（1-δ）k。那么，在所考察時期的期末，經(jīng)濟中可供利用的資源為當期產(chǎn)量加上未折舊的資本存量，即zf(k)+(1-δ)k

。生產(chǎn)函數(shù)和資源函數(shù)對消費和期末資本存量的約束JOkc0y0y0+(1-δ)k0

k0本期收入加未折舊的資本A資源函數(shù)Zf(k)+(1-δ)k生產(chǎn)函數(shù)Zf(k)

RBC理論對宏觀經(jīng)濟波動的解釋

Z0f(k)+(1-δ)kZ1f(k)

JOkc0y0y0+(1-δ)k0

k0A1Z0f(k)

y1+(1-δ)k1

c1A2k1y1y2

Z1f(k)+(1-δ)k技術(shù)進步對貨幣經(jīng)濟周期理論的突破：

“實際經(jīng)濟周期理論帶來的主要變化表現(xiàn)在以下幾點：技術(shù)沖擊替代貨幣沖擊成為主導(dǎo)沖擊因素；不再關(guān)注有關(guān)總物價水平的不完全信息，而這在盧卡斯開創(chuàng)的早期貨幣幻覺模型中起著至關(guān)重要的作用;通過把增長理論與波動理論結(jié)合起來，打破了宏觀經(jīng)濟分析中長期與短期分析的二分法。”唐未兵：《實際經(jīng)濟周期理論述評》，《經(jīng)濟學(xué)動態(tài)》1997年第12期。GDP時間傳統(tǒng)經(jīng)濟周期理論潛在GDP實際GDPGDP時間真實經(jīng)濟周期理論實際GDP=潛在GDP失業(yè)率時間傳統(tǒng)經(jīng)濟周期理論的自然失業(yè)率自然失業(yè)率實際失業(yè)率失業(yè)率時間真實經(jīng)濟周期理論的自然失業(yè)率實際失業(yè)率=自然失業(yè)率

第3節(jié)新古典宏觀經(jīng)濟學(xué)派政策主張一、理性預(yù)期學(xué)派基本觀點過多的政府干預(yù)只能引起經(jīng)濟的混亂，為保持經(jīng)濟穩(wěn)定唯一有效的辦法就是盡量減少政府對經(jīng)濟生活干預(yù)，充分發(fā)揮市場調(diào)節(jié)作用，因為“市場比任何模型都聰明”。政府的任務(wù)只是在于為私人經(jīng)濟活動提供一個穩(wěn)定的可以使人們充分