建筑材料-每周觀點：單月竣工面積大幅回暖關(guān)注浮法玻璃需求提升

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上證指數(shù)相關(guān)研究報告 建筑材料建筑材料建筑材料報告頁的重要聲明1關(guān)注風(fēng)光發(fā)電相關(guān)材料板塊機會：1)光伏玻璃：需求側(cè)，雙碳政策持續(xù)提振光伏玻璃需求，組件升級激發(fā)新的增量空間，到2025年樂觀情景下光伏玻璃需求CAGR為17.98%。此外TCO玻璃是我們重點跟蹤的方向，市場規(guī)模有望隨著薄膜電池應(yīng)用數(shù)量的上升而快速翻倍。2)BIPV：預(yù)計2022年-2025年屋頂光伏可為防水卷材帶來年均131億元的新增市場規(guī)模。3)碳纖維：2021-2025年全球碳纖維需求量有望從11.8萬噸提升至20萬噸，4年CAGR10.38%；期間中國需求量占比從53%提升至80%，CAGR達26.4%。4)風(fēng)電葉片：中材葉片收購中復(fù)連眾股權(quán)，有望實現(xiàn)強強聯(lián)合，獲取40%左右的市場份額，重塑風(fēng)電葉片競爭格局。水泥：全國均價下降0.12%，出貨率降至7%上周全國高標水泥含稅均價為424.43元/噸，環(huán)比下降0.12%。2022年由于水泥需求超預(yù)期下滑，各地水泥企業(yè)主動或被動的實際停產(chǎn)天數(shù)均有增加，估計較往年增加10%-20%。上周全國水泥庫容比72.06%，環(huán)比上周上升0.31pct，較上月同比下降1.00pct，較去年同期上升9.88pct。上周水泥出貨率7.00%，環(huán)比上周下降21.13pct，較上月同比下降40.53pct，較去年同期下降4.60pct。玻璃：浮法均價上漲1.45%，庫存繼續(xù)下降3.56%上周全國玻璃現(xiàn)貨成交均價1626元/噸，周環(huán)比上漲0.93%，年同比下降18.92%；2023年1月19日，單日成交均價為1627元/噸，較1月12日上漲0.31%。上周全國樣本企業(yè)總庫存6432.7萬重箱，環(huán)比提升4.57%，同比上漲78.75%，庫存天數(shù)28.9天，較上期+1.4天。上周3.2mm鍍膜光伏玻璃26.5元/平米，周環(huán)比持平，年同比上漲6.0%；2.0mm鍍膜光伏玻璃19.5元/平米，周環(huán)比持平，年同比上漲1.6%。2022年12月全國光伏新增裝機21.70GW，同比增長8.23%；1-12月累計新增裝機87.41GW，同比增長59.13%。玻纖：市場價格平穩(wěn)，節(jié)前產(chǎn)銷下滑上周無堿池窯粗紗市場行情表現(xiàn)偏淡，多數(shù)池窯廠產(chǎn)銷進一步下降。短期來看，市場中下游提貨意向不大。截至1月19日，國內(nèi)2400tex無堿纏繞直接紗主流報價在4000-4300元/噸不等，全國均價在4122.75元/噸，環(huán)比均價基本持平，同比下跌33.50%。近期國內(nèi)池窯電子紗市場價格暫無調(diào)整，短期池窯廠價格調(diào)整意向不大。目前電子紗主流報價10000-10200元/噸不等，環(huán)比基本持平；電子布價格當(dāng)前主流報價維持4.3-4.4元/米不等。碳纖維：價格下調(diào)后暫穩(wěn)，春節(jié)后庫存大漲31.5%上周國內(nèi)碳纖維市場均價147.5元/公斤，周環(huán)比持平，年同比下降21.02%。上周自產(chǎn)原絲的碳纖維廠家平均利潤下降，上周PAN基T300-12K碳纖維平均利潤約14.4元/千克，PAN基T300-24K碳纖維平均利潤約9.78元/千克，較上周平均利潤下降0.3元/千克。截至1月27日，其中東北、華東、西北庫存分別為1390、1165、505噸，環(huán)比變動+320/+260/+153噸，主要系春節(jié)假期一周暫停發(fā)貨所致。2022年12月，國內(nèi)碳纖維產(chǎn)量4465.07噸，環(huán)比提升1.47%，同比增長31.85%。投資建議：推薦行業(yè)景氣度回升標的【旗濱集團】【中國巨石】，受益于風(fēng)光電發(fā)展的新材料機會【中材科技】【洛陽玻璃】，消費建材龍頭底部修復(fù)機會【東方雨虹】【三棵樹】。風(fēng)險提示：地產(chǎn)基建投資不及預(yù)期；原材料價格上漲超預(yù)期建筑材料建筑材料報告頁的重要聲明2一、行業(yè)觀點單月竣工面積降幅大幅收窄，關(guān)注2023年浮法玻璃需求回暖。1月17日，國家統(tǒng)計局公布2022年1-12月份房地產(chǎn)運行和全國固定資產(chǎn)投資數(shù)據(jù)，2022年全年全國房地產(chǎn)開發(fā)投資132895億元，同比下降10%，年度同比降幅位于近10年最低水平；房屋新開工面積累計值為12.06億平米，同比下降39.40%，12月單月同比下降44.29%；房屋竣工面積累計值為8.62億平米，同比下降15%，12月單月同比降幅大幅收窄至6.57%，環(huán)比提升13.66pct。展望2023年，在保交樓政策推動下，在樂觀情景下，2023年竣工面積有望達到94097.25萬平米，同比增速為9.16%，有望恢復(fù)至2019-2020年上輪周期啟動時期的水平，成為玻璃需求提升的有力支撐。信用減值損失影響逐步弱化，關(guān)注消費建材行業(yè)估值抬升。1月15日至今共有三家消費建材企業(yè)發(fā)布2022年業(yè)績預(yù)告，其中友邦吊頂、亞士創(chuàng)能實現(xiàn)由虧轉(zhuǎn)盈，主要系2021年在房企應(yīng)收賬款風(fēng)險高企下，大額信用減值損失拖累建材企業(yè)凈利潤，進而使得2022年減值計提壓力減弱，全年歸母凈利潤實現(xiàn)大幅增長；而瓷磚板塊的蒙娜麗莎計提節(jié)奏相對滯后，2022年公司應(yīng)收賬款和應(yīng)收票據(jù)逾期顯著增加，在對減值跡象明顯的客戶按會計準則規(guī)定計提信用減值損失后全年歸母凈利潤同比由盈轉(zhuǎn)虧。當(dāng)前地產(chǎn)融資支持政策陸續(xù)推出，房企融資渠道正逐漸拓寬，處于產(chǎn)業(yè)鏈中的建材企業(yè)應(yīng)收賬款風(fēng)險有望出現(xiàn)邊際下降，對板塊估值的壓制影響也在減弱。節(jié)前我們發(fā)布再升科技的深度報告，公司是國內(nèi)微纖維玻璃棉龍頭，以材料為核心打“干凈空氣”與“高效節(jié)能”綜合解決方案。公司擁有國內(nèi)最大的微纖維玻璃棉生產(chǎn)基地，具備技術(shù)與成本雙重優(yōu)勢；其天然氣采購價1.5元/立方，遠低于全國平均。2020年公司口罩及熔噴材料業(yè)務(wù)爆發(fā)式增長，2021-2022年整體業(yè)績增速逐步回落，為新一輪增長奠定較低基數(shù)。當(dāng)前處在轉(zhuǎn)債募投項目投產(chǎn)與新一輪股權(quán)激勵計劃的雙重窗口期，成長性有望逐步兌現(xiàn)。關(guān)注風(fēng)光發(fā)電相關(guān)材料板塊機會：1)光伏玻璃：需求側(cè)，雙碳政策持續(xù)提振光伏玻璃需求，組件升級激發(fā)新的增量空間，到2025年樂觀情景下光伏玻璃需求CAGR為17.98%。此外TCO玻璃是我們重點跟蹤的方向，市場規(guī)模有望隨著薄膜電池應(yīng)用數(shù)量的上升而快速翻倍。2)BIPV：預(yù)計2022年-2025年屋頂光伏可為防水卷材帶來年均131億元的新增市場規(guī)模。3)碳纖維：2021-2025年全球碳纖維需求量有望從11.8萬噸提升至20萬噸，4年CAGR10.38%；期間中國需求量占比從53%提升至80%，CAGR達26.4%。4)風(fēng)電葉片：中材葉片收購中復(fù)連眾股權(quán)，有望實現(xiàn)強強聯(lián)合，獲取40%左右的市場份額，重塑風(fēng)電葉片競爭格局。投資建議：推薦行業(yè)景氣度回升標的【旗濱集團】【中國巨石】，受益于風(fēng)光電發(fā)展的新材料機會【中材科。建筑材料建筑材料報告頁的重要聲明3上周中信建材指數(shù)上漲1.16%，上證綜指上漲2.18%，深證成指上漲3.26%，創(chuàng)業(yè)板指上漲3.72%。上周計算機、電子元器件、有色金屬、國防軍工、石油石化綜合漲幅居前，食品飲料、輕工制造、汽車、銀行、農(nóng)林牧漁漲幅居后。資料來源：Wind，中信建投資料來源：Wind，中信建投上周子板塊中，消費建材下跌2.31%、水泥上漲3.12%、混凝土及外加劑上漲3.21%、玻璃及玻纖上漲2.98%、耐火材料上漲0.69%、裝配式建筑上漲1.22%、新材料上漲3.68%。年初至今來看，消費建材、玻璃及玻纖子板塊漲幅居前。子板塊PE(TTM)周漲跌幅(%)2023年初至今漲跌幅(%)1.78劑.9698.75筑資料來源：Wind，中信建投上周漲幅前五：環(huán)球新材國際、金晶科技、凱盛科技、福萊特、坤彩科技。上周跌幅前五：兔寶寶、堅朗五金、帝歐家居、東鵬控股、蒙娜麗莎。建筑材料建筑材料報告頁的重要聲明4前五前五周漲跌幅(%)2023年初至今(%)周漲跌幅(%)2023年初至今(%)國際.07.13技資料來源：Wind，中信建投建筑材料建筑材料報告頁的重要聲明5三、行業(yè)基本數(shù)據(jù)上周全國高標水泥含稅均價為424.43元/噸，環(huán)比下降0.12%。2022年由于水泥需求超預(yù)期下滑，各地水泥企業(yè)主動或被動的實際停產(chǎn)天數(shù)均有增加，估計較往年增加10%-20%。截止1月18日，2023年一季度全國共有22個省市發(fā)布水泥企業(yè)錯峰生產(chǎn)計劃。華北地區(qū)河北、山西和內(nèi)蒙三地水泥企業(yè)一季度錯峰生產(chǎn)計劃天數(shù)與往年一致，采暖季停產(chǎn)時間均為120天。東北地區(qū)整體庫存量遠遠超過近幾年同期水平，開市后各企業(yè)生產(chǎn)線在不恢復(fù)生產(chǎn)的情況下，預(yù)計仍然需要30-50天的消化周期。華東地區(qū)浙江和江蘇一季度錯峰生產(chǎn)計劃天數(shù)分別為40天和45天，全年計劃總天數(shù)均為80天，較過去兩年增加10-15天。華中地區(qū)山東、河南采暖季錯峰生產(chǎn)計劃時間為120天；湖南省一季度是50天。西南和西北地區(qū)2023年一季度錯峰生產(chǎn)天數(shù)基本與過去相當(dāng)，川渝和貴州的全年錯峰生產(chǎn)計劃天數(shù)預(yù)計將有所增加。圖表5：全國重點區(qū)域(30城)高標水泥價格(元/噸)圖表6：全國六大區(qū)水泥價格走勢(元/噸)資料來源：數(shù)字水泥網(wǎng)，中信建投資料來源：數(shù)字水泥網(wǎng)，中信建投上周全國水泥庫容比72.06%，環(huán)比上周上升0.31pct，較上月同比下降1.00pct，較去年同期上升9.88pct。上周水泥出貨率7.00%，環(huán)比上周下降21.13pct，較上月同比下降40.53pct，較去年同期下降4.60pct。圖表7：全國水泥庫容比(%)圖表8：全國水泥出貨率(%)建筑材料建筑材料報告頁的重要聲明6資料來源：數(shù)字水泥網(wǎng)，中信建投資料來源：數(shù)字水泥網(wǎng)，中信建投上周水泥熟料價格差為104.87元/噸，環(huán)比持平，低于去年同期水平。焦炭與煤炭價格走勢接近，全國焦炭價格2518元/噸，周環(huán)比持平，年同比下降13.35%；其中價格最高為西南地區(qū)2931元/噸，最低為西北地區(qū)2364元/噸。)資料來源：數(shù)字水泥網(wǎng)，中信建投資料來源：Wind，中信建投上周全國玻璃現(xiàn)貨成交均價1626元/噸，周環(huán)比上漲0.93%，年同比下降18.92%；2023年1月19日，單627元/噸，較1月12日上漲0.31%。上周全國樣本企業(yè)總庫存6432.7萬重箱，環(huán)比提升4.57%，同比上漲78.75%，庫存天數(shù)28.9天，較上期+1.4天。上周華北市場周初在下游備貨支撐下，部分廠家價格提漲1-2元/重量箱，而后趨于平穩(wěn)。隨著春節(jié)臨近，市場交投亦逐漸趨于平淡，下游基本備貨完成，陸續(xù)放假，原片廠家亦陸續(xù)停止發(fā)貨。華東整體成交轉(zhuǎn)淡，少數(shù)廠家?guī)齑嫔闲?。春?jié)臨近，物流多有放假，各廠銷售區(qū)域縮至省內(nèi)，成交量有限。市場價格整體平穩(wěn)，僅個別廠家于周初小漲。華中地區(qū)上周季節(jié)性需求匱乏，深加工企業(yè)多數(shù)停工放假，僅部分經(jīng)銷商尚存囤貨現(xiàn)象，拿貨量有限，原片企業(yè)整體庫存呈上漲趨勢，價格調(diào)整基本告一段落。華南區(qū)域除個別原片企業(yè)出貨尚可庫存略有下降外，多數(shù)企業(yè)零星發(fā)貨，甚至少數(shù)企業(yè)有停止發(fā)貨現(xiàn)象，整體庫存呈增加態(tài)勢。東北成交量下行，庫建筑材料建筑材料報告頁的重要聲明7存環(huán)比+3.74%。臨近春節(jié)，黑吉兩地原片廠早已休息，遼寧地區(qū)亦是于周內(nèi)接連放假。市場價格平穩(wěn)，少數(shù)廠家小漲。西南市場成交氣氛較為清淡，下游加工及物流基本放假，整體走貨較為清淡，僅零星短途發(fā)運。西北市場延續(xù)清淡，業(yè)內(nèi)人士陸續(xù)休假，下游需求整體寡淡，整體走貨縮減明顯。圖表12：玻璃5月交割合約期貨收盤價(元/噸)資料來源：Wind，中信建投上周國內(nèi)玻璃生產(chǎn)線在剔除僵尸產(chǎn)線后共計302條(19.985萬噸/日)，其中在產(chǎn)236條，冷修停產(chǎn)66條，浮法產(chǎn)業(yè)企業(yè)開工率為78.15%，產(chǎn)能利用率為79.15%。上周以煤制氣/天然氣/石油焦為燃動力的單噸利潤-166/-198/21元，周環(huán)比分別變動+8/+15/+16元，年同比變動-642/-435/-487元。中信建投上周3.2mm鍍膜光伏玻璃26.5元/平米，周環(huán)比持平，年同比上漲6.0%；2.0mm鍍膜光伏玻璃19.5元/平米，周環(huán)比持平，年同比上漲1.6%。2022年12月全國光伏新增裝機21.70GW，同比增長8.23%；1-12月累計新增裝機87.41GW，同比增長59.13%。建筑材料建筑材料報告頁的重要聲明89-019-049-070-010-040-071-011-041-072-012-042-073-019-019-049-070-010-040-071-011-041-072-012-042-073-01503.2mm2.0mm發(fā)電新增設(shè)備容量:太陽能:新增值(萬千瓦)2,1702,5002,1702,005007474937474935527572352350資料來源：PVInfoLink，中信建投資料來源：Wind，國家能源局，中信建投3.3玻纖：市場價格平穩(wěn)，節(jié)前產(chǎn)銷下滑上周無堿池窯粗紗市場行情表現(xiàn)偏淡，多數(shù)池窯廠產(chǎn)銷進一步下降。春節(jié)前夕，中下游基本停工放假，下游需求支撐顯乏力。加之前期多數(shù)貿(mào)易商一定量備貨，短期來看，市場中下游提貨意向不大。當(dāng)前價格來看，池窯廠調(diào)價意向亦較低，短期市場大概率穩(wěn)價延續(xù)。截至1月19日，國內(nèi)2400tex無堿纏繞直接紗主流報價在4000-4300元/噸不等，全國均價在4122.75元/噸，環(huán)比均價基本持平，同比下跌33.50%。圖表17：無堿玻纖價格走勢(元/噸)圖表18：2400tex纏繞直接紗價格(元/噸)創(chuàng)資訊，中信建投近期國內(nèi)池窯電子紗市場價格暫無調(diào)整，周內(nèi)各池窯廠價格報穩(wěn)觀望，節(jié)前各廠家價格調(diào)整意向不大。春節(jié)附近，下游需求支撐相對有限，局部個別剛需少量提貨，短期池窯廠價格調(diào)整意向不大。當(dāng)前多數(shù)池窯廠主流產(chǎn)品G75仍自用織布，有效外售供應(yīng)偏緊俏。但后期需求支撐大概率趨弱運行，價格提漲預(yù)期不大。目前電子紗主流報價10000-10200元/噸不等，環(huán)比基本持平；電子布價格當(dāng)前主流報價維持4.3-4.4元/米不等。建筑材料建筑材料報告頁的重要聲明9資料來源：卓創(chuàng)資訊，中信建投2022年12月，玻纖在產(chǎn)產(chǎn)能環(huán)比持平，重點區(qū)域庫存環(huán)比反彈5.19%。2022年12月國內(nèi)玻纖紗總產(chǎn)能744.7萬噸/年，環(huán)比持平；在產(chǎn)產(chǎn)能658萬噸，環(huán)比持平。冷修產(chǎn)能50.6萬噸，停產(chǎn)30.5萬噸，已拆除1.6萬噸。12月國內(nèi)重點區(qū)域玻纖庫存64.25萬噸，環(huán)比提升5.19%，較11月庫存有所反彈；其中泰安環(huán)比提升2.38%至17.2萬噸，桐鄉(xiāng)環(huán)比提升3.81%至20.45萬噸。內(nèi)重點區(qū)域池窰樣本玻纖庫存統(tǒng)計00在產(chǎn)產(chǎn)能冷修產(chǎn)能停產(chǎn)已拆除其他7-078-059-039-080-010-067-078-059-039-080-010-061-041-092-022-07800000000000000資料來源：卓創(chuàng)資訊，中信建投建筑材料建筑材料報告頁的重要聲明3.4碳纖維：價格下調(diào)后暫穩(wěn)，春節(jié)后庫存大漲31.5%上周國內(nèi)碳纖維市場均價147.5元/公斤，周環(huán)比持平，年同比下降21.02%。截至目前，國產(chǎn)T300級別12K碳纖維市場價格參考120-125元/千克；國產(chǎn)T300級別24/25K碳纖維市場價格參考125-130元/千克；國產(chǎn)T300級別48/50K碳纖維市場價格參考110-120元/千克；國產(chǎn)T700級別12K碳纖維市場價格參考220-230元/千克。原料端，國內(nèi)原絲產(chǎn)品價格維持4.2-4.6萬元/噸，碳纖維企業(yè)多履行長單采購。中信建投上周國內(nèi)丙烯腈市場價格穩(wěn)中上調(diào)，碳纖維價格下調(diào)后暫穩(wěn)。上周自產(chǎn)原絲的碳纖維廠家平均利潤下降，上周PAN基T300-12K碳纖維平均利潤約14.4元/千克，較上周平均利潤下降0.3元/千克，PAN基T300-24K碳纖維平均利潤約9.78元/千克，較上周平均利潤下降0.3元/千克。圖表25：碳纖維與丙烯腈價格對比(元/噸)圖表26：碳纖維市場平均成本與毛利(元/公斤)Wind截至1月27日國內(nèi)碳纖維庫存3060噸，周環(huán)比大漲31.50%。其中東北、華東、西北庫存分別為1390、1165、505噸，環(huán)比變動+320/+260/+153噸，主要系春節(jié)假期一周暫停發(fā)貨所致。2022年12月，國內(nèi)碳纖維產(chǎn)量4465.07噸，環(huán)比提升1.47%，同比增長31.85%。頁的重要聲明(噸)圖表28：碳纖維月度產(chǎn)能與產(chǎn)量(噸)資料來源：百川盈孚，中信建投資料來源：百川盈孚，中信建投建筑材料建筑材料報告頁的重要聲明四、一周公司動態(tài)頂A金合作備忘錄，約定中國巨石、中國復(fù)材以持有的連云港中復(fù)連眾復(fù)合材料集團有限公司股權(quán)眾其他給中材葉片。玻璃。。技集團資料來源：Wind，中信建投頁的重要聲明五、一周行業(yè)動態(tài)源容比上漲、二三線城市同比下降。資產(chǎn)等補短板領(lǐng)域的需求愈加強烈。測，推動企業(yè)優(yōu)先做好涉及國家“十四五”102個重大工程實施，加快推進中防城港核電項目、多家電網(wǎng)電力企業(yè)參與風(fēng)光大基地項目等，力爭能夠形成更多的實物工礦及疊層電池等先進技術(shù)的研發(fā)應(yīng)用，提升規(guī)?；慨a(chǎn)能力。民政府辦法(征求意見稿)》。其中提出，深圳將推出共有產(chǎn)權(quán)住房。共有于發(fā)展提供有力支撐。W報展豐富多樣的促消費活動，促進接觸型消費加快恢復(fù)。合理增加消費信貸。因城施策用好商報開始資料來源：Wind，政府官網(wǎng)，各類媒體網(wǎng)站，中信建投建筑材料建筑材料報告頁的重要聲明六、盈利預(yù)測與估值(億元) 122E23E122E23E材791.SZ7742337.SH8.5978578.SH42128.HK98641.SZ6599.SZ技.0098.SZ90.9100271.SZ37.SZ份15.SZ3918.SZ1798.SZ5084.SZ住工6968.SH4.476.934材372.SZ新材.42786.SZ.623.54083030.SH7.93685.SH718.SZ頂.370018.SH012.SZ85.SH水泥.482258701.SH泥.75582769781.SH300026.SH713.3700789.SZ576233.SZ團59935.SZ.60569672.SZ720248625.SH化20.SH87749.SH70092.SH49.079401.SZ泥.8758596.SZ瑞澤0002.SH水泥.84600090.30816.SH398.SZ團3.71809.SZ.2100457.SZ業(yè).9700671.SZ50.4600205.SZ.0050016.SH山.9000302.SZ98.3629.SH36.SH.4729.SH36.SH.478集團建筑材料建筑材料報告頁的重要聲明0868.HK信義玻璃17.66725.672.831.531.966129000012.SZ南玻A7.10168.510.500.690.8314109600876.SH洛陽玻璃21.14104.090.460.530.89464024600586.SH金晶科技11.16159.450.920.480.70122316601865.SH福萊特37.77737.790.991.141.66383323002613.SZ北玻股份4.9646.480.060.060.07857970002623.SZ亞瑪頓31.8563.400.300.721.401064423300093.SZ金剛玻璃44.4395.97-0.930.000.00-48600819.SH耀皮玻璃5.0242.560.110.000.004600600660.SH福耀玻璃37.15950.271.231.922.09301918620.171176.SH99080.SZ.6301022196.SZ份008806.SH89756.SH技01.SH066.SZ技.440225.SZ份192.33088.SZ能.78392.SZ3.818926式建筑541.SZ構(gòu).841035375.SZ65002163.HK工26.HK技800J技94008.8326.SH技.3107.HK國際98.SH材195.SH5.348.065420.SZ839J9.081970資料來源：Wind一致預(yù)期，中信建投建筑材料建筑材料報告頁的重要聲明風(fēng)險分析1)地產(chǎn)基建投資增速不及預(yù)期建材行業(yè)下游主要為地產(chǎn)和基建行業(yè)，其投資增速將顯著影響對各類建材產(chǎn)品的需求。近年來房地產(chǎn)行業(yè)經(jīng)歷了多輪降杠桿、去庫存、資金收緊等政策調(diào)控，未來仍將面臨結(jié)構(gòu)性改變；基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資增速也從高位逐漸放緩。倘若地產(chǎn)基建投資增速不及預(yù)期，將使得建材行業(yè)面臨景氣度下滑以及企業(yè)經(jīng)營環(huán)境壓力加劇的2)原材料價格上漲超預(yù)期建材行業(yè)屬于中游制造業(yè)，上游原材料價格波動將對行業(yè)盈利能力產(chǎn)生影響。倘若原材料市場價格出現(xiàn)較大幅度上漲，而成本壓力向下游終端市場傳導(dǎo)不及時的情形下，建材企業(yè)盈利空間將被擠壓，從而面臨利潤下滑的風(fēng)險。建筑材料建筑材料報告頁的重要聲明理楊光：香港理工大學(xué)金融學(xué)碩士，2015-2018年任職于安信證券，連續(xù)四年為新財富/水晶球第一