各國法定數(shù)字貨幣的現(xiàn)狀、數(shù)字支付工具及中國法定數(shù)字貨幣發(fā)展趨勢分析

各國法定數(shù)字貨幣的現(xiàn)狀、數(shù)字支付工具及中國法定數(shù)字貨幣發(fā)展趨勢分析

央行數(shù)字貨幣CBDC是法幣的數(shù)字化形式，是基于國家信用且通常由一國央行直接發(fā)行的數(shù)字貨幣，以代表具體金額的加密數(shù)字串為表現(xiàn)形式。在比特幣和擬發(fā)行Libra的沖擊和挑戰(zhàn)下，越來越多的央行開始加入到法定數(shù)字貨幣CBDC的研究中。國際清算銀行在2020年發(fā)布的調(diào)查結(jié)果顯示：10%的央行考慮在短期內(nèi)發(fā)行數(shù)字貨幣，這些央行所在經(jīng)濟體覆蓋了全球20%的人口。

貨幣是度量價格的工具、購買貨物的媒介、保存財富的手段，是財產(chǎn)的所有者與市場關(guān)于交換權(quán)的契約，本質(zhì)上是所有者之間的約定。從最開始的具備實際價值的牛羊、貝殼和黃金，再到具備信用價值的紙幣，貨幣的形態(tài)越來越方便攜帶和運輸，貨幣的信用含義越發(fā)重要。

加速升級。隨著信息科技的發(fā)展以及移動互聯(lián)網(wǎng)、可信可控云計算、終端安全存儲、區(qū)塊鏈等技術(shù)的演進(jìn)，誕生了數(shù)字貨幣和電子支付，分別是法幣的電子化，以及由數(shù)字形式呈現(xiàn)的貨幣。

電子支付方式逐漸在大眾普及，現(xiàn)金支付在減少，人們養(yǎng)成了電子支付、移動支付習(xí)慣。在更早期，多數(shù)發(fā)達(dá)國家已經(jīng)習(xí)慣信用卡替代現(xiàn)金的支付方式。然而近10年中，因為移動互聯(lián)網(wǎng)和移動終端的普及，電子支付方式在全球范圍內(nèi)被廣泛接受，無論是發(fā)達(dá)國家還是發(fā)展中國家。根據(jù)國際清算銀行在2019年對現(xiàn)金使用情況的調(diào)查，雖然各國的流通中貨幣在增加，但主要是大額面值的貨幣，主要用于貯存職能而不是支付。

加密貨幣挑戰(zhàn)傳統(tǒng)貨幣，并且隨著數(shù)字經(jīng)濟的發(fā)展而體現(xiàn)出重要性。從2009年區(qū)塊鏈開始使用至2019年的十年中，加密貨幣交易量不斷攀升，基于區(qū)塊鏈的虛擬貨幣的累計交易量達(dá)到31億美金，2019年全年的交易量為11億美金。2019年底，比特幣供應(yīng)量已經(jīng)超過了1800萬個，流通供應(yīng)量已經(jīng)占據(jù)了比特幣總量的85%。全球區(qū)塊鏈錢包數(shù)量增長至4300萬個。

一、各國法定數(shù)字貨幣

狹義的（數(shù)字貨幣（DigitalCurrency）是指純數(shù)字化、不需要物理載體的貨幣。央行數(shù)字貨幣（CentralBankDigitalCurrency,CBDC）是法幣的數(shù)字化形式，是基于國家信用且通常由一國央行直接發(fā)行的數(shù)字貨幣，以代表具體金額的加密數(shù)字串為表現(xiàn)形式。

雖然在大多數(shù)國家，法定貨幣較私人虛擬貨幣而言具有天然優(yōu)勢，但貨幣政策制定者也要積極應(yīng)對來適應(yīng)經(jīng)濟結(jié)構(gòu)急劇變化所帶來的新需求。姚前在2017年發(fā)行的《關(guān)于央行法定數(shù)字貨幣的若干思考》中提到數(shù)字貨幣可能成為未來貨幣發(fā)行、支付模式的發(fā)展方向。其實，無論一國對于現(xiàn)金支付的依賴程度如何，都應(yīng)考慮法定數(shù)字貨幣，因為從技術(shù)上來說，法定數(shù)字貨幣一定是提升效率、降低支付成本、加強政府中心化管理的更好方式。

但是另一方面，央行也在考慮法定數(shù)字貨幣可能對貨幣政策和金融穩(wěn)定產(chǎn)生的不確定影響。

國際清算銀行（BankofInternationalSettlements）在2020年發(fā)布的調(diào)查結(jié)果顯示：10%，的央行考慮在短期內(nèi)發(fā)行數(shù)字貨幣，這些球央行所在經(jīng)濟體覆蓋了全球20%的人口（約16億人）。新興市場經(jīng)濟體的銀行正在加快發(fā)行政府支持的法定數(shù)字貨幣，而發(fā)達(dá)國家的銀行對從傳統(tǒng)法幣向數(shù)字貨幣的過渡似乎采取了更為謹(jǐn)慎的態(tài)度。國際清算銀行已經(jīng)連續(xù)三年做了相同的調(diào)查問卷，在2019年參與調(diào)查的經(jīng)濟體有66個，其中包括45個新興經(jīng)濟體和21個發(fā)達(dá)經(jīng)濟體，這些接受調(diào)查的國家一共覆蓋了75%的全球人口和90%的全球經(jīng)濟產(chǎn)出。

各國對于數(shù)字貨幣的討論、實驗和試點將持續(xù)進(jìn)行，因為如果有經(jīng)濟體開始使用數(shù)字貨幣，那將在全球產(chǎn)生，溢出效應(yīng)，因此各國經(jīng)濟體都將越來越重視這種新的現(xiàn)象和新趨勢。2020年1月，瑞典央行與歐洲央行、英國央行等組建了央行數(shù)字貨幣小組，共同評估央行數(shù)字貨幣的可能性。該小組成員還包括日本央行、加拿大央行、瑞士央行和國際清算銀行。

二、DC/EP

我國央行發(fā)行的數(shù)字貨幣為稱為DC/EP（DigitalCurrencyElectronicPayment），屬于法定加密數(shù)字貨幣，具有無限法償性，其本質(zhì)是人民幣的數(shù)字形式，依然是貨幣。對目前的公開資料總結(jié)分析，DC/EP可能采用的方式是：以賬戶松耦合（脫離傳統(tǒng)賬戶）的方式投放，并堅持中心化的管理模式和雙層運營體系，同時建立在“一幣兩庫三中心”的運和行框架基礎(chǔ)上，通過可控匿名的原則和100%的準(zhǔn)備金制度，致力于M0的逐漸替代。

央行堅定不移，推進(jìn)法定數(shù)字貨幣研發(fā)工作，目前在。閉環(huán)測試階段。2020年4月3日，中國人民銀行召開2020年全國貨幣金銀和安全保衛(wèi)工作電視電話會議，會議指出堅定不移推進(jìn)法定數(shù)字貨幣研發(fā)工作。2019年8月，央行召開2019年下半年工作電視會議中明確提出幣下半年要加快推進(jìn)我國法定數(shù)字貨幣DC/EP的研發(fā)步伐。當(dāng)月中國人民銀行數(shù)字貨幣研究院院長穆長春在第三屆中國金融四十人伊春論壇上表示“中國法定數(shù)字貨幣現(xiàn)在可以說是呼之欲出了”。

截至2020年2月20日，在數(shù)字貨幣方面，央行數(shù)字貨幣研究所申請了65個專利，央行印制科學(xué)技術(shù)研究所申請了22個。最新一條對外公示的專利名稱為“一種數(shù)字貨幣的生成方法及系統(tǒng)”。

中共中央、國務(wù)院在2019年8月《關(guān)于支持深圳建設(shè)中國特色社會主義先行示范區(qū)的意見》中鼓勵深圳率先建設(shè)體現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展要求的現(xiàn)代化經(jīng)濟體系，其中包括加快構(gòu)建現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)體系，支持在深圳開展數(shù)字貨幣研究與移動支付等創(chuàng)新應(yīng)用。

DC/EP的定位是對流通中現(xiàn)金（M0）的部分替代，本質(zhì)是實現(xiàn)紙鈔數(shù)字化，法定數(shù)字貨幣作為法定貨幣的內(nèi)在價值不應(yīng)有任何變化。央行數(shù)字貨幣不超發(fā)，商業(yè)機構(gòu)向央行全額、100%繳納準(zhǔn)備金，央行的數(shù)字貨幣依然是中央銀行負(fù)債，由中央銀行信用擔(dān)保，具有無限法償性。我國M0持續(xù)增長，但是增速放緩，截止2020年2月末，中國的M0為8.8萬億，同比增長0.84%。

現(xiàn)鈔的特點是具有無限法償性、可以不需要賬戶就實現(xiàn)轉(zhuǎn)移不計付利息。相比現(xiàn)鈔，DC/EP在保持了現(xiàn)鈔的屬性和主要特征的同時，也滿足了便攜和匿名的需求?，F(xiàn)有的M0（紙鈔和硬幣）容易匿名偽造，存在用于洗錢、恐怖融資等的風(fēng)險。DC/EP從技術(shù)上可以實現(xiàn)匿名可控、可編程性、可追蹤性等紙幣無法實現(xiàn)的特點。

電子支付工具無法完全替代M0，，比如銀行卡和互聯(lián)網(wǎng)支付，基于現(xiàn)有銀行帳戶緊耦合的模式，公眾對匿名支付的需求又不能完全滿足。特別是在賬戶服務(wù)和通信網(wǎng)絡(luò)覆蓋不佳的地區(qū)，民眾對于現(xiàn)鈔依賴程度還是比較高的。

相比于比特幣等加密貨幣支付，DC/EP。堅持中心化的管理模式。不同于加密資產(chǎn)的去中心化的自然屬性，DC/EP堅持中心化的管理模式的原因主要有：1）央行數(shù)字貨幣仍然是中央銀行對社會公眾的負(fù)債，要保證央行在投放過程中的中心地位；2）為了保證并加強央行的宏觀審慎和貨幣調(diào)控職能；3）在商業(yè)銀行等指定運營機構(gòu)進(jìn)行貨幣兌換時，可以有效避免貨幣超發(fā)。4）在整個兌換過程中，仍然保持原有貨幣政策傳導(dǎo)方式，這也需要保持央行中心管理地位。

來說，法定數(shù)字貨幣追求的目標(biāo)是讓中央更強大、讓數(shù)據(jù)更安全、使終端更智能，在證使用者使用中要保證“安全高效零、不能拒絕使用、使用成本為零”。

《2020-2026年中國數(shù)字貨幣行業(yè)市場深度評估及投資戰(zhàn)略規(guī)劃分析報告》數(shù)據(jù)顯示：發(fā)展DC/EP如果和其他支付方式并存，也許會影響一部分銀行卡收入。但是銀行卡收入和收單收入占總收入比例并不高，不是銀行強依賴的一部分收入。反而發(fā)展DC/EP的創(chuàng)新服務(wù)或有助于銀行的長期發(fā)展。

央行采用雙層架構(gòu)運營，讓商業(yè)銀行來面向多元化的流通領(lǐng)域，央行在對接商業(yè)銀行時，采用技術(shù)中性原則，支持混合架構(gòu)，不預(yù)設(shè)技術(shù)路線。央行主要在系統(tǒng)底層做相應(yīng)的支持并設(shè)定一系列的使用規(guī)范。

2019年8月，現(xiàn)任中國人民銀行數(shù)字貨幣研究院院長穆長春，在中國金融四十人論壇上表示，中國央行數(shù)字貨幣是可以加載智能合約的。但是央行副行長范一飛于2018年1月在第一財經(jīng)發(fā)表的《關(guān)于央行數(shù)字貨幣的幾點考慮》表示智能合約也存在一定的風(fēng)險，需要謹(jǐn)慎使用。因此，央行支持的是加載有利于貨幣