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第四節(jié)資本結(jié)一、資本結(jié)構(gòu)理(一)廣義的資本結(jié)構(gòu):包括全部與股東權(quán)益的構(gòu)成比例提示:狹義資本結(jié)構(gòu)下,短期作為營運來管(二)【例題?判斷題】使企業(yè)稅后利潤最大的資本結(jié)構(gòu)是最佳資本結(jié)構(gòu)。 (三)負債越大,企業(yè)價值越越大,股權(quán)資本成本越越大,股權(quán)資本成本越風險取決于企業(yè)的比股權(quán)資本市值計算的與股權(quán)比例成正本影例的風險(2)風險取決于企業(yè)的比例以及企業(yè)所得稅稅考慮在、財務(wù)困境成【擴展】強調(diào)在平衡利息的抵益與而產(chǎn)生的成本);但會增加成(企業(yè)接受債權(quán)人監(jiān)督而產(chǎn)生的成本)V有債=V無債+PV(降低股權(quán)成本)-PV(增成本【例題?判斷題】按照不考慮所得稅的初始MM理論負債不影響企業(yè)價值。 【例題?多選題】根據(jù)考慮所得稅的修正MM理論,當企業(yè)負債比例提高時 )【答案】【例題?多選題】根據(jù)權(quán)衡理論,下列各項中會影響企業(yè)價值的是 )B.成C.股權(quán)成【答案】【例題?單選題】在信息不對稱和逆向選擇的情況下,根據(jù)優(yōu)序融資理論,選擇融資方式的先后順序應(yīng)該 【答案】【例題?多選題】下列關(guān)于資本結(jié)構(gòu)理論的表述中,正確的有 )C.根據(jù)理論,均衡的企業(yè)所結(jié)構(gòu)是由股權(quán)成本和成本之間的平衡關(guān)系來決定的【答案】二、影響資本結(jié)構(gòu)的因擁有大量固定資產(chǎn)的企業(yè)主要通過長期負債和融;擁有較多流動資產(chǎn)的企業(yè)地依賴流動負債融通金高新技術(shù)企業(yè)產(chǎn)品、技術(shù)、市場尚不成熟,經(jīng)營風險高,此可降低資本,控制財務(wù)風大,應(yīng)逐步降低資時,市場利率較高,企業(yè)資本成本增【例題?單選題】出于優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)和控制風險的考慮,比較而言,下列企業(yè)中最不適宜采用高負債資本 )。(2012年)【答案
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