第四章 利潤(rùn)表分析

第五章利潤(rùn)表分析一、收入費(fèi)用分析二、利潤(rùn)結(jié)構(gòu)的質(zhì)量分析三、利潤(rùn)質(zhì)量惡化的主要表現(xiàn)一、收入費(fèi)用分析1.收入費(fèi)用項(xiàng)目2.收入、費(fèi)用分析應(yīng)關(guān)注的問(wèn)題1.收入費(fèi)用項(xiàng)目“營(yíng)業(yè)收入”項(xiàng)目反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)主要業(yè)務(wù)和其他業(yè)務(wù)所確認(rèn)的收入總額。該項(xiàng)目應(yīng)根據(jù)“主營(yíng)業(yè)務(wù)收入”和“其他業(yè)務(wù)收入”科目的發(fā)生額合計(jì)分析填列?！盃I(yíng)業(yè)成本”項(xiàng)目反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)主要業(yè)務(wù)和其他業(yè)務(wù)發(fā)生的實(shí)際成本總額。該項(xiàng)目應(yīng)根據(jù)“主營(yíng)業(yè)務(wù)成本”和“其他業(yè)務(wù)成本”科目的發(fā)生額合計(jì)分析填列。“營(yíng)業(yè)稅金及附加”項(xiàng)目反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)應(yīng)負(fù)擔(dān)的營(yíng)業(yè)稅、消費(fèi)稅、城市維護(hù)建設(shè)稅、資源稅、土地增值稅和教育費(fèi)附加等。該項(xiàng)目應(yīng)根據(jù)“營(yíng)業(yè)稅金及附加”科目的發(fā)生額分析填列?！颁N(xiāo)售費(fèi)用”項(xiàng)目反映企業(yè)在銷(xiāo)售商品過(guò)程中發(fā)生的包裝費(fèi)、廣告費(fèi)等費(fèi)用和為銷(xiāo)售本企業(yè)商品而專設(shè)的銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)的職工薪酬、業(yè)務(wù)費(fèi)等經(jīng)營(yíng)費(fèi)用。該項(xiàng)目應(yīng)根據(jù)“銷(xiāo)售費(fèi)用”科目的發(fā)生額分析填列。銷(xiāo)售費(fèi)用是指企業(yè)銷(xiāo)售商品和材料、提供勞務(wù)的過(guò)程中發(fā)生的各種費(fèi)用，包括保險(xiǎn)費(fèi)、包裝費(fèi)、展覽費(fèi)和廣告費(fèi)、商品維修費(fèi)、預(yù)計(jì)產(chǎn)品質(zhì)量保證損失、運(yùn)輸費(fèi)、裝卸費(fèi)等以及為銷(xiāo)售本企業(yè)商品而專設(shè)的銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)（含銷(xiāo)售網(wǎng)點(diǎn)、售后服務(wù)網(wǎng)點(diǎn)等）的職工薪酬、業(yè)務(wù)費(fèi)、折舊費(fèi)等經(jīng)營(yíng)費(fèi)用?！肮芾碣M(fèi)用”項(xiàng)目反映企業(yè)為組織和管理生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)發(fā)生的管理費(fèi)用。該項(xiàng)目應(yīng)根據(jù)“管理費(fèi)用”科目的發(fā)生額分析填列。管理費(fèi)用是指企業(yè)為組織和管理企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所發(fā)生的各項(xiàng)費(fèi)用，包括企業(yè)在籌建期間內(nèi)發(fā)生的開(kāi)辦費(fèi)、董事會(huì)和行政管理部門(mén)在企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理中發(fā)生的或者應(yīng)由企業(yè)統(tǒng)一負(fù)擔(dān)的公司經(jīng)費(fèi)（包括行政管理部門(mén)職工薪酬、物料消耗、低值易耗品攤銷(xiāo)、辦公費(fèi)和差旅費(fèi)等）、工會(huì)經(jīng)費(fèi)、董事會(huì)費(fèi)（包括董事會(huì)成員津貼、會(huì)議費(fèi)和差旅費(fèi)等）、聘請(qǐng)中介機(jī)構(gòu)費(fèi)、咨詢費(fèi)（含顧問(wèn)費(fèi)）、訴訟費(fèi)、業(yè)務(wù)招待費(fèi)、房產(chǎn)稅、車(chē)船使用稅、土地使用稅、印花稅、技術(shù)轉(zhuǎn)讓費(fèi)、礦產(chǎn)資源補(bǔ)償費(fèi)、研究費(fèi)用、排污費(fèi)等?！柏?cái)務(wù)費(fèi)用”項(xiàng)目反映企業(yè)籌集生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所需資金等而發(fā)生的籌資費(fèi)用。該項(xiàng)目應(yīng)根據(jù)“財(cái)務(wù)費(fèi)用”科目的發(fā)生額分析填列。財(cái)務(wù)費(fèi)用是指企業(yè)為籌集生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所需資金等而發(fā)生的籌資費(fèi)用，包括利息支出（減利息收入）、匯兌損益以及相關(guān)的手續(xù)費(fèi)、企業(yè)發(fā)生的現(xiàn)金折扣或收到的現(xiàn)金折扣等。為購(gòu)建或生產(chǎn)滿足資本化條件的資產(chǎn)發(fā)生的應(yīng)予資本化的借款費(fèi)用，應(yīng)計(jì)入有關(guān)資產(chǎn)的購(gòu)建或生產(chǎn)成本，不包括在財(cái)務(wù)費(fèi)用的核算范圍內(nèi)。2.收入、費(fèi)用分析應(yīng)關(guān)注的問(wèn)題（1）營(yíng)業(yè)收入及其現(xiàn)金含量的走向：營(yíng)業(yè)收入的現(xiàn)金含量是用銷(xiāo)售收現(xiàn)率來(lái)衡量的。銷(xiāo)售收現(xiàn)率＝銷(xiāo)售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金／營(yíng)業(yè)收入。該比率反映了企業(yè)的收入質(zhì)量，一般的，該比率越高收入質(zhì)量越高。營(yíng)業(yè)收入與銷(xiāo)售收現(xiàn)率兩個(gè)指標(biāo)聯(lián)袂走高，通常意味著企業(yè)的銷(xiāo)售環(huán)境和內(nèi)部管理都處于非常良好的狀況。如果這兩個(gè)指標(biāo)同時(shí)走低，則企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理肯定存在問(wèn)題。（2）毛利率的大小及其走向：毛利率＝（營(yíng)業(yè)收入－營(yíng)業(yè)成本）／營(yíng)業(yè)收入。良好的財(cái)務(wù)狀況要求企業(yè)的毛利率在同行業(yè)中處于平均水平以上，且不斷上升。如果企業(yè)的毛利率下降，則意味著企業(yè)所生產(chǎn)的同類(lèi)產(chǎn)品在市場(chǎng)上競(jìng)爭(zhēng)加劇，銷(xiāo)售環(huán)境惡化；如果企業(yè)的毛利率顯著低于同行業(yè)的平均水平，則意味著企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況明顯比同行業(yè)其他企業(yè)要差。（3）企業(yè)的費(fèi)用是否與企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)規(guī)模相適應(yīng)：我們知道，企業(yè)的銷(xiāo)售費(fèi)用、管理費(fèi)用等期間費(fèi)用，其金額總量的變化按照與企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)量水平的關(guān)系可以分為變動(dòng)費(fèi)用和固定費(fèi)用。其中，總額隨著企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)量水平的高低成正比例變化的費(fèi)用為變動(dòng)費(fèi)用；總額不隨企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)量水平的高低變化而保持固定的費(fèi)用為固定費(fèi)用。這就是說(shuō)，在企業(yè)各個(gè)年度可比同類(lèi)費(fèi)用的走勢(shì)上，其總額應(yīng)該與經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)規(guī)模相適應(yīng)，即一般情況下，企業(yè)的期間費(fèi)用會(huì)隨著經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)規(guī)模的提高而增長(zhǎng)，但增長(zhǎng)的幅度低于經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)規(guī)模增長(zhǎng)的幅度。而在企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)規(guī)模因?yàn)楦?jìng)爭(zhēng)加劇的原因而下降的情況下，期間費(fèi)用的規(guī)模由于參與競(jìng)爭(zhēng)、需要更多費(fèi)用投入的原因也不一定會(huì)下降。因此，我們應(yīng)該對(duì)企業(yè)在年度間費(fèi)用上升或下降的合理性進(jìn)行分析。案例：收入變動(dòng)和利潤(rùn)貢獻(xiàn)分析一個(gè)公司失敗的原因很多，業(yè)務(wù)的盈利能力持續(xù)弱化是其中很重要的一條。春都和雙匯都是我國(guó)從事肉類(lèi)加工的上市公司，但兩家企業(yè)在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中卻出現(xiàn)不同景觀（見(jiàn)下表1和2）。同是國(guó)務(wù)院確定的全國(guó)520家重點(diǎn)企業(yè)、同是中國(guó)名牌、同是地處中原的肉類(lèi)加工企業(yè)，雙匯的崛起和春都的滑坡引起了我們對(duì)企業(yè)盈利能力的思考。表1雙匯1998－2000年度利潤(rùn)表主要數(shù)據(jù)（單位：元）項(xiàng)目1998年1999年2000年一、主營(yíng)業(yè)務(wù)收入201562042424008303733107212247減：主營(yíng)業(yè)務(wù)成本180080775620248653362647854477主營(yíng)業(yè)稅金及附加67549638683735031100二、主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)214137172372096664454326670加：其他業(yè)務(wù)利潤(rùn)13758815690178269677減：營(yíng)業(yè)費(fèi)用88047927

150564950222687624管理費(fèi)用29380278

5635712141143614財(cái)務(wù)費(fèi)用7650630－9569270－2122455

三、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)89195925

176312879200887564加：投資收益147060371100949822789528補(bǔ)貼收入265690712491373－營(yíng)業(yè)外收入7831882477635615754966減：營(yíng)業(yè)外支出209705615984953143995四、利潤(rùn)總額112293695

202991611236288064減：所得稅16062390

4077518533049441少數(shù)股東收益290941283967822244880674五、凈利潤(rùn)67137177116318585154698250表2春都1998－2000年度利潤(rùn)表主要數(shù)據(jù)（單位：元）項(xiàng)目1998年1999年2000年一、主營(yíng)業(yè)務(wù)收入501641281455777720294841684減：主營(yíng)業(yè)務(wù)成本422938276422656054284005853主營(yíng)業(yè)稅金及附加14009781414603315536二、主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)773020273170706310520294加：其他業(yè)務(wù)利潤(rùn)7572029740003724000減：營(yíng)業(yè)費(fèi)用12248384

2075981418110731管理費(fèi)用80701591404383129090401財(cái)務(wù)費(fèi)用5486138－7113691－359040三、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)59069375

4757112－35597799加：投資收益310－－補(bǔ)貼收入510000015146616－營(yíng)業(yè)外收入2911451217188525385減：營(yíng)業(yè)外支出34065448341358915四、利潤(rùn)總額6412017632027272－35931329減：所得稅221195637946616－五、凈利潤(rùn)42000613

24080655－35931329雙匯在發(fā)展中緊緊圍繞主業(yè)做文章，依靠高新技術(shù)提高產(chǎn)品質(zhì)量，積極擴(kuò)大主業(yè)生產(chǎn)規(guī)模，利用價(jià)格優(yōu)勢(shì)和規(guī)模優(yōu)勢(shì)，實(shí)現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)效益的連年增長(zhǎng)。公司生產(chǎn)的“雙匯”牌火腿腸系列產(chǎn)品是國(guó)內(nèi)肉類(lèi)加工行業(yè)的名牌產(chǎn)品，擁有全世界生產(chǎn)規(guī)模最大的肉類(lèi)制品綜合生產(chǎn)工業(yè)工程大廈，裝備著具有國(guó)際先進(jìn)水平的火腿腸生產(chǎn)線100條，已形成年產(chǎn)火腿腸20萬(wàn)噸，其他肉類(lèi)制品5萬(wàn)噸的生產(chǎn)能力，約占全國(guó)總生產(chǎn)能力的30%。公司1997年的市場(chǎng)占有率就已高達(dá)38%，在全國(guó)肉類(lèi)制品行業(yè)中名列前茅。正是雙匯強(qiáng)勁的主營(yíng)業(yè)務(wù)盈利能力給企業(yè)效益的持續(xù)增長(zhǎng)奠定了良好基礎(chǔ)。但春都自1998年年底募股上市后由于管理混亂，對(duì)主營(yíng)業(yè)務(wù)之外的領(lǐng)域投資過(guò)度，結(jié)果將主營(yíng)業(yè)務(wù)拖垮。該公司1999年以來(lái)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入，尤其是主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)出現(xiàn)大幅下滑，1999年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2408萬(wàn)元（見(jiàn)上表），但扣除了非經(jīng)營(yíng)性損益后的凈利潤(rùn)為負(fù)2056萬(wàn)元，這里的非經(jīng)營(yíng)性損益由三部分構(gòu)成：一是補(bǔ)貼收入1515萬(wàn)元，包括副食品調(diào)劑基金720萬(wàn)元和所得稅返還795萬(wàn)元；二是發(fā)行新股募集資金凍結(jié)的利息收入1217萬(wàn)元，列入營(yíng)業(yè)外收入；三是資金占用費(fèi)1732萬(wàn)元。失去了主營(yíng)業(yè)務(wù)的春都在2000年陷入嚴(yán)重虧損，其實(shí)這個(gè)結(jié)果在1999年就可以預(yù)知。案例：收入毛利率分析-

對(duì)比雙匯與春都雙匯1998年1999年2000年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入201562042424008303733107212247主營(yíng)業(yè)務(wù)成本180080775620248653362647854477毛利214812668375965037459357770毛利率10.66%15.66%14.78%春都1998年1999年2000年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入501641281455777720294841684主營(yíng)業(yè)務(wù)成本422938276422656054284005853毛利787030053312166610835831毛利率15.69%7.27%3.68%案例：銷(xiāo)售費(fèi)用的分析運(yùn)費(fèi)結(jié)算方式變化造成銷(xiāo)售費(fèi)用大幅變化唐鋼股份位于河北省唐山市，主要產(chǎn)品為小型材、線材和焊管等，用于建筑行業(yè)和大型工程建設(shè)。該公司2001年生產(chǎn)過(guò)程中消耗大約623萬(wàn)噸鐵礦石、231萬(wàn)噸焦碳及其他輔料，生產(chǎn)鋼材374萬(wàn)噸，銷(xiāo)售區(qū)域集中于京津唐和東部沿海地區(qū)。這些原材料和產(chǎn)品均需要通過(guò)京山、京秦、大秦等鐵路，京唐港、天津港、秦皇島港等港口及公路運(yùn)輸。從下表所示公司1999~2001年的利潤(rùn)表相關(guān)項(xiàng)目的對(duì)比中可以看出，1999年該公司的營(yíng)業(yè)費(fèi)用占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比為1.36%，到了2000年突然增加到3.1%，而2001年又恢復(fù)到1%稍多的水平，如此巨幅的營(yíng)業(yè)費(fèi)用占比變化是怎樣產(chǎn)生的？經(jīng)過(guò)對(duì)公司報(bào)表附注相關(guān)披露的查閱，發(fā)現(xiàn)這是因?yàn)檫\(yùn)輸費(fèi)用結(jié)算方式變化導(dǎo)致的營(yíng)業(yè)費(fèi)用占比的大幅波動(dòng)。2000年之前，該公司對(duì)船運(yùn)費(fèi)的結(jié)算是采用代墊代收方式，但2000年公司將這種結(jié)算方式改為將船運(yùn)費(fèi)打入銷(xiāo)售收入，同時(shí)計(jì)入營(yíng)業(yè)費(fèi)用，造成當(dāng)年?duì)I業(yè)費(fèi)用較1999年增加1.76倍。但公司在實(shí)行這個(gè)新政策后，很顯然出現(xiàn)了一個(gè)問(wèn)題，就是由于運(yùn)費(fèi)計(jì)入銷(xiāo)售收入，從而把價(jià)外費(fèi)用計(jì)入增值稅的稅基，增加了稅負(fù)，所以，2001年6月開(kāi)始，公司又將船運(yùn)費(fèi)改回按代墊代收方式結(jié)算，使2001年?duì)I業(yè)費(fèi)用下降為上年的43%。案例：銷(xiāo)售費(fèi)用的分析唐鋼股份1999~2001年度的利潤(rùn)表主要數(shù)據(jù)對(duì)照表（單位：元）1999年2000年2001年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入572621102469466156748083244254主營(yíng)業(yè)務(wù)成本470947156854888246376579583557主營(yíng)業(yè)務(wù)稅金及附加400379094811867661315008主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)97670154713973751011442345689營(yíng)業(yè)費(fèi)用7799130821542709393246326占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比重1.36%3.10%1.15%管理費(fèi)用205138823363496949397780238財(cái)務(wù)費(fèi)用120346706121058295131799268營(yíng)業(yè)利潤(rùn)587646658712548616828170017案例：管理費(fèi)用的分析高科技公司的研發(fā)費(fèi)用——形成企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力的戰(zhàn)略中興通訊主要從事數(shù)字程控交換系統(tǒng)、移動(dòng)通訊系統(tǒng)、數(shù)據(jù)通訊系統(tǒng)、多媒體通訊系統(tǒng)、通訊傳輸系統(tǒng)、衛(wèi)星及微波通訊系統(tǒng)、計(jì)算機(jī)軟硬件技術(shù)開(kāi)發(fā)與生產(chǎn)以及包括承包境內(nèi)外通訊工程和國(guó)際招標(biāo)在內(nèi)的各種對(duì)內(nèi)、對(duì)外經(jīng)濟(jì)技術(shù)合作業(yè)務(wù)。該公司是我國(guó)為數(shù)不多的立足于自主開(kāi)發(fā)核心技術(shù)的高科技企業(yè)。該公司擁有強(qiáng)大的研究開(kāi)發(fā)力量，并且逐年加大研發(fā)費(fèi)用投入，其每年用于研究開(kāi)發(fā)的費(fèi)用都超過(guò)公司銷(xiāo)售收入的10%，2001年的研究開(kāi)發(fā)費(fèi)用達(dá)到了9.89億元人民幣，占當(dāng)期管理費(fèi)用總額的57%，占銷(xiāo)售收入的10.6%（見(jiàn)下表）。依托強(qiáng)大的研發(fā)力量，公司在通訊領(lǐng)域形成了國(guó)內(nèi)比較領(lǐng)先的綜合實(shí)力。案例32：管理費(fèi)用的分析中興通訊1998~2001年利潤(rùn)表主要數(shù)據(jù)（單位：元）1998年1999年2000年2001年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入1968441471253890706545234258039332020754增長(zhǎng)率29%78%106%主營(yíng)業(yè)務(wù)成本922175999128429550927610119985742718055主營(yíng)業(yè)務(wù)稅金及附加4780822436042639426479009103主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)1041484650125025113017584711583580293596營(yíng)業(yè)費(fèi)用309660028434769139571144669969998605管理費(fèi)用3197264295678268577330856411730623977其中：研究開(kāi)發(fā)費(fèi)用989000000管理費(fèi)用增長(zhǎng)率78%29%136%財(cái)務(wù)費(fèi)用7963583353591553112065233202393013營(yíng)業(yè)利潤(rùn)332713376180700383331639440682520519凈利潤(rùn)313793340211471963354152434570268941案例：財(cái)務(wù)費(fèi)用的分析財(cái)務(wù)費(fèi)用的波動(dòng)改變對(duì)企業(yè)盈利能力的認(rèn)識(shí)廈門(mén)路橋1999年2月在招股說(shuō)明書(shū)中向投資者披露了公司當(dāng)時(shí)主要的收入來(lái)源及募集資金的投向。該公司1999年的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入來(lái)自廈門(mén)大橋的過(guò)橋費(fèi)收入，同時(shí)從事海滄大橋的投資建設(shè)。廈門(mén)海滄大橋橫跨廈門(mén)島西部與海滄臺(tái)商投資開(kāi)發(fā)區(qū)，為特大型三跨吊鋼箱梁懸索橋，全長(zhǎng)5926米，工程總投資人民幣287400萬(wàn)元，是廈門(mén)有史以來(lái)投資最大的交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目。根據(jù)招股說(shuō)明書(shū)披露，海滄大橋項(xiàng)目的總投資為287400萬(wàn)元，項(xiàng)目資金按安排情況為：⑴日本輸出入銀行貸款13000萬(wàn)美元，折合人民幣107900萬(wàn)元，利率為浮動(dòng)利率，即6個(gè)月的LIBOR（倫敦同業(yè)拆放利率）加0.25%和轉(zhuǎn)貸手續(xù)費(fèi)0.6%，期限15年；⑵國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行貸款30000萬(wàn)元，年利率為12.42%，期限12年；⑶交通部安排車(chē)購(gòu)費(fèi)26900萬(wàn)元；⑷廈門(mén)市財(cái)政局貼息借款30000萬(wàn)元；⑸IPO（首次公開(kāi)招股）募股資金投入49617萬(wàn)元；⑹其余42983萬(wàn)元資金缺口已通過(guò)廈門(mén)大橋過(guò)橋費(fèi)收入補(bǔ)充、財(cái)政預(yù)算安排、有關(guān)金融機(jī)構(gòu)承諾貸款等方式大部分已予以落實(shí)。在1999年2月廈門(mén)路橋IPO招股的時(shí)候海滄大橋已經(jīng)進(jìn)入施工期，該橋于1999年12月30日舉行了通車(chē)典禮，股份公司于2000年1月3日起開(kāi)始征收海滄大橋通行費(fèi)。從海滄大橋通車(chē)后的2000年廈門(mén)路橋的利潤(rùn)情況來(lái)看，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)4685萬(wàn)元，比1999年的10549萬(wàn)元下降了55.6%(見(jiàn)下表)，其中財(cái)務(wù)費(fèi)用上升約8000萬(wàn)元是較為主要的一個(gè)減利因素。公司的負(fù)債規(guī)模并沒(méi)有較大改變，卻出現(xiàn)了財(cái)務(wù)費(fèi)用的異常變化，核心原因是海滄大橋的竣工使得利息支出不再可以資本化。海滄大橋1999年對(duì)應(yīng)的貸款利息只計(jì)入在建工程費(fèi)用，而2000年海滄大橋運(yùn)營(yíng)后，該項(xiàng)目的貸款利息已計(jì)入了公司財(cái)務(wù)費(fèi)用。在投入的28億多元資金中，貸款約13億元，由此，每年會(huì)增加財(cái)務(wù)費(fèi)用8000多萬(wàn)元。從利用會(huì)計(jì)分析評(píng)價(jià)企業(yè)盈利能力的角度，廈門(mén)路橋1999年度的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率是不可思議的77%，但我們不能就此認(rèn)為這是企業(yè)的正常盈利水平，相反，只有自2000年海滄大橋建成通車(chē)收費(fèi)后，廈門(mén)路橋的真實(shí)盈利能力才在報(bào)表中得到了反映，所以，我們看到2000年、2001年的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率降到了20%以下，當(dāng)然，一旦企業(yè)還貸周期結(jié)束，或是尋找到其他特殊還貸政策，則企業(yè)的盈利水平又將是另外一番景象。廈門(mén)路橋1999~2001年度利潤(rùn)表主要數(shù)據(jù)(單位：元)1999年2000年2001年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入136978449230175574254428433主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)114819787133811378129657753營(yíng)業(yè)費(fèi)用388162932883994342254管理費(fèi)用152498582250298624530601財(cái)務(wù)費(fèi)用－83015967233706669653708營(yíng)業(yè)利潤(rùn)1054912954685159937975895營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率77%20%15%二、利潤(rùn)分析1.利得、損失、所得稅費(fèi)用項(xiàng)目2.新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則對(duì)利潤(rùn)項(xiàng)目的影響3.利潤(rùn)分析應(yīng)關(guān)注的問(wèn)題1.利得、損失、所得稅費(fèi)用項(xiàng)目“資產(chǎn)減值損失”項(xiàng)目反映企業(yè)各項(xiàng)資產(chǎn)發(fā)生的減值損失。該項(xiàng)目應(yīng)根據(jù)“資產(chǎn)減值損失”科目的發(fā)生額分析填列?！肮蕛r(jià)值變動(dòng)凈收益”項(xiàng)目反映企業(yè)按照相關(guān)準(zhǔn)則規(guī)定應(yīng)當(dāng)計(jì)入當(dāng)期損益的資產(chǎn)或負(fù)債公允價(jià)值變動(dòng)凈收益，如交易性金融資產(chǎn)當(dāng)期公允價(jià)值的變動(dòng)額。該項(xiàng)目應(yīng)根據(jù)“公允價(jià)值變動(dòng)損益”科目的發(fā)生額分析填列；如為凈損失，以“－”號(hào)填列?！巴顿Y凈收益”項(xiàng)目反映企業(yè)以各種方式對(duì)外投資所取得的收益。該項(xiàng)目應(yīng)根據(jù)“投資收益”科目的發(fā)生額分析填列；如為凈損失，以“－”號(hào)填列。“營(yíng)業(yè)外收入”項(xiàng)目反映企業(yè)發(fā)生的與其經(jīng)營(yíng)活動(dòng)無(wú)直接關(guān)系的各項(xiàng)收入。該項(xiàng)目應(yīng)根據(jù)“營(yíng)業(yè)外收入”科目的發(fā)生額分析填列。營(yíng)業(yè)外收入是指企業(yè)發(fā)生的與其經(jīng)營(yíng)活動(dòng)無(wú)直接關(guān)系的各項(xiàng)凈收入，主要包括處置非流動(dòng)資產(chǎn)利得、非貨幣性資產(chǎn)交換利得、債務(wù)重組利得、罰沒(méi)利得、政府補(bǔ)助利得、確實(shí)無(wú)法支付而按規(guī)定程序經(jīng)批準(zhǔn)后轉(zhuǎn)作營(yíng)業(yè)外收入的應(yīng)付款項(xiàng)、捐贈(zèng)利得、盤(pán)盈利得等?！盃I(yíng)業(yè)外支出”項(xiàng)目反映企業(yè)發(fā)生的與其經(jīng)營(yíng)活動(dòng)無(wú)直接關(guān)系的各項(xiàng)支出。該項(xiàng)目應(yīng)根據(jù)“營(yíng)業(yè)外支出”科目的發(fā)生額分析填列。營(yíng)業(yè)外支出是指企業(yè)發(fā)生的與其經(jīng)營(yíng)活動(dòng)無(wú)直接關(guān)系的各項(xiàng)凈支出，包括處置非流動(dòng)資產(chǎn)損失、非貨幣性資產(chǎn)交換損失、債務(wù)重組損失、罰款支出、捐贈(zèng)支出、非常損失等?！八枚愘M(fèi)用”項(xiàng)目反映企業(yè)根據(jù)所得稅準(zhǔn)則確認(rèn)的應(yīng)從當(dāng)期利潤(rùn)總額中扣除的所得稅費(fèi)用。該項(xiàng)目應(yīng)根據(jù)“所得稅費(fèi)用”科目的發(fā)生額分析填列。2.新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則對(duì)利潤(rùn)形成過(guò)程的影響主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)（1）營(yíng)業(yè)利潤(rùn)2007年以前:主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利=主營(yíng)業(yè)務(wù)收入-主營(yíng)業(yè)務(wù)成本銷(xiāo)售毛利=銷(xiāo)售收入-銷(xiāo)售成本主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)=主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)-主營(yíng)業(yè)務(wù)成本-主營(yíng)業(yè)務(wù)稅金及附加2007年起:營(yíng)業(yè)收入=主營(yíng)業(yè)務(wù)收入+其他業(yè)務(wù)收入營(yíng)業(yè)成本=主營(yíng)業(yè)務(wù)成本+其他業(yè)務(wù)支出營(yíng)業(yè)利潤(rùn)2007年以前:營(yíng)業(yè)利潤(rùn)=主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)+其他業(yè)務(wù)利潤(rùn)-營(yíng)業(yè)費(fèi)用-管理費(fèi)用-財(cái)務(wù)費(fèi)用2007年起:營(yíng)業(yè)利潤(rùn)=營(yíng)業(yè)收入-營(yíng)業(yè)成本-銷(xiāo)售費(fèi)用-管理費(fèi)用-財(cái)務(wù)費(fèi)用+公允價(jià)值變動(dòng)損益+投資收益利潤(rùn)總額2007年以前:利潤(rùn)總額=營(yíng)業(yè)利潤(rùn)+投資收益+補(bǔ)貼收入+營(yíng)業(yè)外收支2007年起:利潤(rùn)總額=營(yíng)業(yè)利潤(rùn)+營(yíng)業(yè)外收支（一）對(duì)利潤(rùn)形成過(guò)程的分析1.收入源解讀2.費(fèi)用項(xiàng)目的解讀3.利潤(rùn)的四個(gè)估量1.收入源解讀主營(yíng)業(yè)務(wù)收入其他業(yè)務(wù)收入投資收益營(yíng)業(yè)外收入補(bǔ)貼收入2007新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則取消了該科目,并入”營(yíng)業(yè)外收入”列示2.費(fèi)用項(xiàng)目解讀主營(yíng)業(yè)務(wù)成本主營(yíng)業(yè)務(wù)稅金及附加營(yíng)業(yè)費(fèi)用管理費(fèi)用財(cái)務(wù)費(fèi)用資產(chǎn)減值損失所得稅營(yíng)業(yè)外支出3.利潤(rùn)的四個(gè)估量營(yíng)業(yè)利潤(rùn)利潤(rùn)總額凈利潤(rùn)每股收益主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)2007年以前:主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利=主營(yíng)業(yè)務(wù)收入-主營(yíng)業(yè)務(wù)成本銷(xiāo)售毛利=銷(xiāo)售收入-銷(xiāo)售成本主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)=主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)-主營(yíng)業(yè)務(wù)成本-主營(yíng)業(yè)務(wù)稅金及附加2007年起:營(yíng)業(yè)收入=主營(yíng)業(yè)務(wù)收入+其他業(yè)務(wù)收入營(yíng)業(yè)成本=主營(yíng)業(yè)務(wù)成本+其他業(yè)務(wù)支出營(yíng)業(yè)利潤(rùn)2007年以前:營(yíng)業(yè)利潤(rùn)=主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)+其他業(yè)務(wù)利潤(rùn)-營(yíng)業(yè)費(fèi)用-管理費(fèi)用-財(cái)務(wù)費(fèi)用2007年起:營(yíng)業(yè)利潤(rùn)=營(yíng)業(yè)收入-營(yíng)業(yè)成本-銷(xiāo)售費(fèi)用-管理費(fèi)用-財(cái)務(wù)費(fèi)用+公允價(jià)值變動(dòng)損益+投資收益利潤(rùn)總額2007年以前:利潤(rùn)總額=營(yíng)業(yè)利潤(rùn)+投資收益+補(bǔ)貼收入+營(yíng)業(yè)外收支2007年起:利潤(rùn)總額=營(yíng)業(yè)利潤(rùn)+營(yíng)業(yè)外收支二、利潤(rùn)分析應(yīng)關(guān)注的問(wèn)題利潤(rùn)的分析與管理的目標(biāo)主要如下：（一）企業(yè)具有一定的盈利能力：企業(yè)具有一定的盈利能力是指企業(yè)在會(huì)計(jì)政策保持一貫性的條件下，在絕對(duì)額上，企業(yè)具有大于零的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)、利潤(rùn)總額、凈利潤(rùn)，且金額不斷增長(zhǎng)；在獲利能力比率上，其銷(xiāo)售利潤(rùn)率、銷(xiāo)售凈利率、總資產(chǎn)報(bào)酬率、凈資產(chǎn)收益率、每股收益等指標(biāo)在同行業(yè)中處于平均水平以上。有關(guān)指標(biāo)的計(jì)算如下：銷(xiāo)售利潤(rùn)率＝利潤(rùn)總額／營(yíng)業(yè)收入×100%；銷(xiāo)售凈利率＝凈利潤(rùn)／營(yíng)業(yè)收入×100%；總資產(chǎn)報(bào)酬率＝息稅前利潤(rùn)／全部資產(chǎn)平均余額×100%；凈資產(chǎn)收益率＝凈利潤(rùn)／凈資產(chǎn)平均余額×100%；每股收益＝（凈利潤(rùn)－優(yōu)先股股利）／發(fā)行在外的普通股股數(shù)（二）利潤(rùn)結(jié)構(gòu)基本合理：1．企業(yè)的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)、利潤(rùn)總額的結(jié)構(gòu)基本合理。所謂營(yíng)業(yè)利潤(rùn)、利潤(rùn)總額的結(jié)構(gòu)基本合理，是指企業(yè)的利潤(rùn)總額主要是由營(yíng)業(yè)利潤(rùn)帶來(lái)的，而不是由營(yíng)業(yè)外收入帶來(lái)的。2．企業(yè)的利潤(rùn)結(jié)構(gòu)與資產(chǎn)結(jié)構(gòu)相適應(yīng)。在企業(yè)的息稅前利潤(rùn)的構(gòu)成中，投資收益與“息稅前利潤(rùn)減去投資收益以后剩余的其他利潤(rùn)”（以下簡(jiǎn)稱“其他利潤(rùn)”）之間的數(shù)量結(jié)構(gòu)和企業(yè)資產(chǎn)總額中的對(duì)外投資與“資產(chǎn)總額減去對(duì)外投資以后剩余的其他資產(chǎn)”（以下簡(jiǎn)稱“其他資產(chǎn)”）之間的數(shù)量結(jié)構(gòu)相匹配。我們的基本思路是：企業(yè)的資產(chǎn)總額帶來(lái)了息稅前利潤(rùn)，其中，對(duì)外投資帶來(lái)了投資收益，其他資產(chǎn)帶來(lái)了其他利潤(rùn)。因此，利潤(rùn)結(jié)構(gòu)應(yīng)該與資產(chǎn)結(jié)構(gòu)相適應(yīng)。（三）企業(yè)的利潤(rùn)有較強(qiáng)的獲取現(xiàn)金的能力：1．營(yíng)業(yè)利潤(rùn)（或“同口徑營(yíng)業(yè)利潤(rùn)”）與“經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~”基本一致。在這里，之所以出現(xiàn)“同口徑營(yíng)業(yè)利潤(rùn)”的概念，主要是因?yàn)槔麧?rùn)表中的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)與現(xiàn)金流量表中的“經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~”口徑并不完全一致。利潤(rùn)表中的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)減去了在現(xiàn)金流量表中作為籌資活動(dòng)處理的“財(cái)務(wù)費(fèi)用”，但沒(méi)有減去在現(xiàn)金流量表中作為經(jīng)營(yíng)活動(dòng)處理的“所得稅費(fèi)用”。同時(shí)，利潤(rùn)表中的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)減去了并不引起現(xiàn)金流出的折舊與無(wú)形資產(chǎn)攤銷(xiāo)等內(nèi)容。因此，利潤(rùn)表與現(xiàn)金流量表中“經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~”口徑基本一致的“同口徑營(yíng)業(yè)利潤(rùn)”可以近似地表現(xiàn)為：“同口徑營(yíng)業(yè)利潤(rùn)”＝營(yíng)業(yè)利潤(rùn)＋財(cái)務(wù)費(fèi)用＋折舊＋無(wú)形資產(chǎn)攤銷(xiāo)－所得稅費(fèi)用。從長(zhǎng)期來(lái)看，在企業(yè)處于穩(wěn)定發(fā)展時(shí)期，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~應(yīng)當(dāng)與同口徑營(yíng)業(yè)利潤(rùn)（或營(yíng)業(yè)利潤(rùn)）盡可能接近，兩者的差異越大，利潤(rùn)的質(zhì)量越有可能存在問(wèn)題。2．投資收益應(yīng)該對(duì)應(yīng)一定規(guī)模的現(xiàn)金回收。我們知道，企業(yè)的投資收益，主要有下列幾個(gè)來(lái)源渠道：（1）交易性金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓收益；（2）持有至到期投資的投資收益；（3）權(quán)益法確認(rèn)的長(zhǎng)期股權(quán)投資收益；（4）成本法確認(rèn)的長(zhǎng)期股權(quán)投資收益。企業(yè)投資收益質(zhì)量較差、難以對(duì)應(yīng)現(xiàn)金回收的主要是權(quán)益法確認(rèn)的投資收益。在企業(yè)的長(zhǎng)期股權(quán)投資收益，全部或者大部分對(duì)應(yīng)長(zhǎng)期股權(quán)投資增加的情況下，我們很難認(rèn)定這種投資收益的質(zhì)量會(huì)很高。為此，在分析投資收益的現(xiàn)金可收回性時(shí)，應(yīng)注意與現(xiàn)金流量表中“取得投資收益所收到的現(xiàn)金”想比較。案例：公允價(jià)值變動(dòng)收益占比分析錢(qián)江生化（600796）2007年年報(bào)披露，采用公允價(jià)值計(jì)量的項(xiàng)目如下：項(xiàng)目名稱期初余額期末余額當(dāng)期變動(dòng)對(duì)當(dāng)期利潤(rùn)的影響交易性金融資產(chǎn)35037216544164201937920428180546可供出售金融資產(chǎn)105846369105846369錢(qián)江生化參股公司浙江宏達(dá)經(jīng)編股份有限公司股票于2007年8月3日開(kāi)始上市交易，公司所持有的該公司3.74%的股份屬于有限售條件的流通股，限售解禁日為2008年8月3日。錢(qián)江生化本期將“長(zhǎng)期股權(quán)投資”成本4128700元轉(zhuǎn)入“可供出售金融資產(chǎn)”科目，并按公允價(jià)值計(jì)量。截止2007年12月31日，上述可供出售金融資產(chǎn)實(shí)現(xiàn)公允價(jià)值變動(dòng)收益101717669元，公司賬面記入資本公積——其他本公積76288252元，記入遞延所得稅負(fù)債25429417元。合并利潤(rùn)表中錢(qián)江生化披露，公允價(jià)值變動(dòng)收益28180546元，利潤(rùn)總額40099592元。公允價(jià)值變動(dòng)收益/利潤(rùn)總額=70.28%。投資收益29071019元（其中對(duì)：聯(lián)營(yíng)企業(yè)和合營(yíng)企業(yè)的投資收益-10861342元）。構(gòu)成如下：成本核算的長(zhǎng)期股權(quán)投資收益300000元；權(quán)益核算的長(zhǎng)期股權(quán)投資收益-10861342元；處置長(zhǎng)期股權(quán)投資產(chǎn)生的投資收益960000元；處置交易性金融資產(chǎn)等取得的投資收益38672362元。錢(qián)江生化2008一季度年報(bào)披露，采用公允價(jià)值計(jì)量的項(xiàng)目如下：項(xiàng)目名稱期初余額期末余額當(dāng)期變動(dòng)對(duì)當(dāng)期利潤(rùn)的影響交易性金融資產(chǎn)5441642023

603

551-30812869-49

707

524可供出售金融資產(chǎn)10584636946

917

859-58

928

510合并利潤(rùn)表中錢(qián)江生化披露，公允價(jià)值變動(dòng)收益-49

707

524元，利潤(rùn)總額-28

972

945元。投資收益32

125

291元（其中對(duì)：聯(lián)營(yíng)企業(yè)和合營(yíng)企業(yè)的投資收益13

494

722元）。構(gòu)成如下：交易性金融資產(chǎn)收益18630569元；權(quán)益核算的長(zhǎng)期股權(quán)投資收益13

494

722元。案例：投資收益的分析投資收益成就高成長(zhǎng)績(jī)優(yōu)股2001年鹽田港給投資者交了一份滿意的答卷：公司實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入38340.51萬(wàn)元、主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)20152.51萬(wàn)元和凈利潤(rùn)37627.74萬(wàn)元，分別比上年增長(zhǎng)54.7%、88.2%和302.6%（見(jiàn)下表）。鹽田港經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的大幅提升得益于2000年10月實(shí)施的資產(chǎn)重組。在此之前，公司的主要利潤(rùn)來(lái)源于惠鹽高速公路營(yíng)運(yùn)和港口工程建設(shè)。經(jīng)過(guò)資產(chǎn)重組，公司剝離了暫時(shí)不能產(chǎn)生效益的沉淀資產(chǎn)，置換進(jìn)兩塊優(yōu)質(zhì)經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)即鹽田國(guó)際27%的股權(quán)和梧桐山隧道50%的股權(quán)。鹽田國(guó)際集裝箱碼頭是我國(guó)華南地區(qū)集裝箱主樞紐港，由鹽田港集團(tuán)與以和記黃埔為首的外資合作興建，采用國(guó)際上最先進(jìn)的集裝箱港口管理模式，吸引了眾多國(guó)際知名船舶公司的掛靠。2001年鹽田國(guó)際集裝箱吞吐量為275萬(wàn)標(biāo)準(zhǔn)箱，比上年增長(zhǎng)28%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)11.941億元，比上年增長(zhǎng)55%，增長(zhǎng)勢(shì)頭迅猛。資產(chǎn)重組后的鹽田港主營(yíng)業(yè)務(wù)及其資產(chǎn)結(jié)構(gòu)發(fā)生了根本性變化。公司確立了以港口集裝箱裝卸業(yè)為龍頭，以疏港高速公路和隧道營(yíng)運(yùn)為支柱，以商品混凝土、倉(cāng)儲(chǔ)、運(yùn)輸物流產(chǎn)業(yè)為配套的新型產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。鹽田港1999－2001年度利潤(rùn)表主要數(shù)據(jù)（單位：元）項(xiàng)目1999年2000年2001年一、主營(yíng)業(yè)務(wù)收入229047173247837343383405092減：主營(yíng)業(yè)務(wù)成本99095499131182986166468937主營(yíng)業(yè)稅金及附加2439734886572915411098二、主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)127511940107788628201525057加：其他業(yè)務(wù)利潤(rùn)227567426211191107675減：存貨跌價(jià)損失56132－1096351－營(yíng)業(yè)費(fèi)用－56901813826管理費(fèi)用305507183460248649314330財(cái)務(wù)費(fèi)用－15493754878051723573536三、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)11467451867554077129731040加：投資收益－80212058627175324593257補(bǔ)貼收入－－－營(yíng)業(yè)外收入425523065979283767051減：營(yíng)業(yè)外支出362547049032264351508四、利潤(rùn)總額114502159127875954453739840減：所得稅3490531188633810032829少數(shù)股東收益238800913205132067429627五、凈利潤(rùn)8713153793938296376277383上表所示的2001年度報(bào)告顯示，2001年度構(gòu)成公司收入和利潤(rùn)來(lái)源的主要業(yè)務(wù)均有顯著增長(zhǎng)。該年度，公司參股27%的鹽田國(guó)際集裝箱碼頭有限公司為公司貢獻(xiàn)投資收益32239萬(wàn)元，占全年凈利潤(rùn)的85.7%。鹽田國(guó)際全年完成集裝箱吞吐量275萬(wàn)標(biāo)箱，較2000年增長(zhǎng)28.1%，其中6~12月完成160萬(wàn)標(biāo)箱，較1~6月環(huán)比增長(zhǎng)39.1%；業(yè)務(wù)量同比和環(huán)比的快速增長(zhǎng)反映了公司集裝箱裝卸業(yè)務(wù)并未受到外貿(mào)增速下降的負(fù)面影響。在顯著規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)的作用下，鹽田國(guó)際2001年度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)119405萬(wàn)元，首次突破10億元大關(guān)，并較2000年的76981萬(wàn)元增長(zhǎng)55.1%，凈利潤(rùn)增幅是吞吐量增幅的196.1%。加入WTO后我國(guó)港口吞吐量的持續(xù)高速增長(zhǎng)更為鹽田港集裝箱市場(chǎng)展示了良好的發(fā)展前景。從鹽田國(guó)際自身的增長(zhǎng)潛能分析，根據(jù)預(yù)測(cè)，鹽田國(guó)際的極限吞吐能力為350萬(wàn)標(biāo)箱/年，這樣，它還能容納2年20%的年吞吐量增長(zhǎng)速度。由此，公司在2001年因投資鹽田國(guó)際而獲得一筆穩(wěn)定且數(shù)額可觀的投資收益，而來(lái)自鹽田國(guó)際的投資收益在未來(lái)2年內(nèi)還有較大的增長(zhǎng)空間。因來(lái)自鹽田國(guó)際的股權(quán)投資收益在2001年全年度計(jì)入，公司資產(chǎn)的盈利能力大幅提高，全年凈資產(chǎn)收益率從2000年的6.62%提高到2001年的25.2%，投資收益對(duì)鹽田港公司確立績(jī)優(yōu)公司的地位起了至關(guān)重要的作用。此外，在分析中我們注意到公司該年度0.35元的每股經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流低于0.64元的每股收益，主要原因在于鹽田國(guó)際本年度凈利潤(rùn)分紅率僅為約58%，由此也可見(jiàn)，投資收益是并非企業(yè)所能完全控制的經(jīng)濟(jì)利益。案例：補(bǔ)貼收入的分析補(bǔ)貼收入的“賬”與“實(shí)”沈陽(yáng)特種環(huán)保設(shè)備制造股份有限公司是承建環(huán)保工程和從事環(huán)保高科技產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售的一家上市公司。由于其主營(yíng)業(yè)務(wù)為環(huán)保工程等項(xiàng)目，所以利潤(rùn)中有很大部分體現(xiàn)為補(bǔ)貼收入，比如2000年，其主營(yíng)業(yè)務(wù)收入為2.01億元，補(bǔ)貼收入為4495萬(wàn)元，利潤(rùn)總額為4573萬(wàn)元，補(bǔ)貼收入占到了利潤(rùn)總額的98%（見(jiàn)下表1）。但到了2001年，情況出現(xiàn)了變化。其賬面上確認(rèn)的補(bǔ)貼收入僅為16萬(wàn)元，和2000年相比幾乎是一個(gè)零頭。到底發(fā)生了什么呢？我們檢索了相關(guān)公司財(cái)務(wù)報(bào)告的披露信息，該公司在2000年年度報(bào)告中對(duì)補(bǔ)貼收入進(jìn)行了披露，該項(xiàng)補(bǔ)貼是根據(jù)沈陽(yáng)市建委[1997]232號(hào)文件和市政府辦公廳辦綜五字[1998]53號(hào)會(huì)議紀(jì)要精神，沈陽(yáng)市財(cái)政局給予公司排污費(fèi)財(cái)政補(bǔ)貼總額為16364萬(wàn)元。截止1999年12月31日，環(huán)保股份已確認(rèn)此項(xiàng)補(bǔ)貼收入12000萬(wàn)元，2000年度確認(rèn)此項(xiàng)補(bǔ)貼收入4364萬(wàn)元（見(jiàn)下表2）。表1環(huán)保股份1999－2001年度利潤(rùn)表主要數(shù)據(jù)（單位：元）項(xiàng)目1999年2000年2001年一、主營(yíng)業(yè)務(wù)收入690611488201052089184157353減：主營(yíng)業(yè)務(wù)成本33748786113753719697000212主營(yíng)業(yè)稅金及附加1894626033471881529398二、主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)3341773676016770585627743加：其他業(yè)務(wù)利潤(rùn)54708381777－500467減：營(yíng)業(yè)費(fèi)用209992517950891628668管理費(fèi)用312298125119840152720287財(cái)務(wù)費(fèi)用22635317667594526683180三、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)2782670218800474095141加：投資收益－7469－－134046補(bǔ)貼收入6245895844953805165399營(yíng)業(yè)外收入1391291885620618減：營(yíng)業(yè)外支出9460577116524368526四、利潤(rùn)總額331397062457361853778586減：所得稅4978879130881145941754少數(shù)股東收益316041618609103994252五、凈利潤(rùn)27844785540787161－6157421補(bǔ)貼收入／利潤(rùn)總額18.85%98.29%4.38%環(huán)保股份1999~2000年年報(bào)顯示的補(bǔ)貼收入明細(xì)(單位：元)環(huán)保股份1999~2000年年報(bào)顯示的補(bǔ)貼收入明細(xì)(單位：元)項(xiàng)目2000年1999年排污費(fèi)補(bǔ)貼43640000.0060000000.00退稅款1313805.462458957.95合計(jì)44953805.4662458957.95公司于1998年和1999年兩年根據(jù)權(quán)責(zé)發(fā)生制原則，按照有關(guān)政府文件確認(rèn)了補(bǔ)貼收入12000萬(wàn)元，盡管實(shí)際并未全額收到現(xiàn)金補(bǔ)貼，但為當(dāng)時(shí)的會(huì)計(jì)規(guī)則所認(rèn)可。公司在2000年將補(bǔ)貼收入總額減去以前年度已經(jīng)確認(rèn)的數(shù)字，得到了當(dāng)期確認(rèn)的補(bǔ)貼收入金額，其實(shí)這部分補(bǔ)貼收入中還有7224萬(wàn)元沒(méi)有收到。如此看來(lái)，在前期所確認(rèn)的補(bǔ)貼收入里就存在著實(shí)現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)，所以在權(quán)責(zé)發(fā)生制下確認(rèn)補(bǔ)貼收入，分析師應(yīng)當(dāng)重視補(bǔ)貼收入的“賬”、“實(shí)”有別。當(dāng)然，現(xiàn)在的會(huì)計(jì)規(guī)則將補(bǔ)貼收入的確認(rèn)原則適用收付實(shí)現(xiàn)制，無(wú)疑是使“賬”與“實(shí)”的符合程度更加高了。案例：營(yíng)業(yè)外收支的分析非經(jīng)常性損益是“利潤(rùn)”嗎——扭虧復(fù)又虧的上市公司在600831這個(gè)上海證券交易所的證券代碼下，曾有過(guò)三次名字的更迭：西安黃河、ST黃河科、廣電網(wǎng)絡(luò)。曲折的改名道路同時(shí)告訴我們了一個(gè)不平凡的“利潤(rùn)”歷程。西安黃河自1994年2月24日上市，除了當(dāng)年未虧，此后，年年都與虧損沾邊。上市第二年的中期，就報(bào)虧274.4萬(wàn)元，年度虧損937.5萬(wàn)元;1996年中期虧損3768.84萬(wàn)元，年度更是報(bào)虧23538.68萬(wàn)元，是迄今為止虧損額最大的1年。但從1997年開(kāi)始，事情就發(fā)生了戲劇性的變化，這1年中期報(bào)虧354.22萬(wàn)元，但年報(bào)就顯示扭虧為盈，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)583.06萬(wàn)元，后調(diào)整