私募股權(quán)基金相關(guān)稅務(wù)政策簡析

私募股權(quán)基金相關(guān)稅收政策簡析豐盛眾創(chuàng)資本投資管理有限公司2017年8月目錄

一、私募股權(quán)基金的主要組織形式二、私募股權(quán)基金各種組織形式的納稅差異三、基金管理人相關(guān)涉稅事項(xiàng)簡析四、案例解析五、私募股權(quán)投資的稅收優(yōu)惠政策（部分）一、私募股權(quán)基金的主要組織形式（一）私募股權(quán)基金的主要組織形式私募股權(quán)基金的組織形式有契約型、合伙型和公司型，不同的組織形式的私募股權(quán)基金稅收有所不同。項(xiàng)目合伙型契約型公司型定義GP與其他投資人LP共同成立有限合伙型私募股權(quán)投資基金，再以該有限合伙對外進(jìn)行股權(quán)投資，取得投資收益后按《合伙協(xié)議》約定的比例在GP與各LP之間進(jìn)行利潤分配。不設(shè)立一個(gè)單獨(dú)的法律主體對外投資，而是通過信托計(jì)劃或是基金合同等契約形式募集資金，單獨(dú)核算并對外投資。取得投資收益后，以基金投資人、基金管理人、基金托管人按《基金合同》進(jìn)行分配。將私募股權(quán)投資基金設(shè)立為有限責(zé)任公司或股份有限公司，基金投資者即為基金公司的股東，公司成立后，對外以股權(quán)投資的形式投資于非上市企業(yè)，取得投資收益后按基金公司《公司章程》的約定或出資比例進(jìn)行股息、紅利的分配。（二）有限合伙與公司制組織形式的對比項(xiàng)目有限合伙有限公司股份有限公司出資人責(zé)任GP無限責(zé)任，LP有限責(zé)任有限責(zé)任有限責(zé)任股東人數(shù)2-50人2-50人2人以上，非上市公司200人以下，上市無限制股權(quán)（份額）流轉(zhuǎn)GP有嚴(yán)格限制，LP無特別限制對外轉(zhuǎn)讓受限，原股東有優(yōu)先受讓權(quán)持股5%以上股東有一定限制內(nèi)部最高規(guī)定法律規(guī)定《合伙人協(xié)議》《公司法》公司章程《公司法》公司章程《公司法》（三）私募股權(quán)基金的各個(gè)納稅層面基金運(yùn)作主體/基金產(chǎn)品納稅義務(wù)人生產(chǎn)經(jīng)營所得轉(zhuǎn)讓財(cái)產(chǎn)所得股息紅利所得自然人股東機(jī)構(gòu)股東申報(bào)與扣繳義務(wù)人收入類型投資者層面基金層面二、私募股權(quán)基金的各種組織形式的納稅差異對比（一）合伙型私募股權(quán)基金----投資結(jié)構(gòu)實(shí)際控制人LP自然人LP機(jī)構(gòu)基金托管人私募股權(quán)投資基金（有限合伙）GP基金管理人標(biāo)的公司A標(biāo)的公司B標(biāo)的公司C（一）合伙型私募股權(quán)基金----各層面稅收政策基金層面稅收：收入類型稅收政策增值稅企業(yè)所得稅個(gè)人所得稅股息、紅利無無代扣代繳股權(quán)轉(zhuǎn)讓非上市公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓不繳納增值稅；上市公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓依照金融商品買賣，按照差額6%繳納增值稅；通過新三板系統(tǒng)進(jìn)行買賣交易的無明確規(guī)定，目前實(shí)際執(zhí)行傾向于不交稅。無代扣代繳其他所得6%或3%無代扣代繳（一）合伙型私募股權(quán)基金----各層面稅收政策合伙人（GP、LP）層面稅收：收入類型組織形式公司合伙個(gè)人股息、紅利增值稅：無企業(yè)所得稅：無增值稅:無企業(yè)所得稅：無，先分后稅個(gè)人所得稅：20%管理費(fèi)收入增值稅：6%企業(yè)所得稅：25%增值稅:6%企業(yè)所得稅：無，先分后稅個(gè)人所得稅：5%-35%投資分成增值稅：無企業(yè)所得稅：25%增值稅:無企業(yè)所得稅：無，先分后稅個(gè)人所得稅：5%-35%（注：多數(shù)地區(qū)LP執(zhí)行優(yōu)惠稅率20%，部分地區(qū)如北京、天津、新疆等GP、LP均執(zhí)行20%）（二）契約型私募股權(quán)基金----投資結(jié)構(gòu)投資人（基金份額持有人）LP（投資人）GP（有限責(zé)任公司）契約型私募股權(quán)投資基金（基金合同）投資人(有限合伙)標(biāo)的公司A標(biāo)的公司B標(biāo)的公司C實(shí)際控制人基金管理人基金托管人（二）契約型私募股權(quán)基金----各層面稅收政策基金層面稅收：契約型私募基金，以基金合同作為運(yùn)作主體，不具有納稅主體資格，所以基金層面沒有稅收?；鸱蓊~持有人涉及的稅收代扣代繳義務(wù)目前尚未明確規(guī)定，實(shí)際中多由投資者個(gè)人進(jìn)行申報(bào)納稅。（二）契約型私募股權(quán)基金----各層面稅收政策投資人層面稅收：收入類型組織形式公司合伙個(gè)人股息、紅利增值稅：無企業(yè)所得稅：無增值稅:無企業(yè)所得稅：無，先分后稅個(gè)人所得稅：20%股權(quán)轉(zhuǎn)讓增值稅：無企業(yè)所得稅：25%增值稅:無企業(yè)所得稅：無，先分后稅個(gè)人所得稅：5%-35%（注：多數(shù)地區(qū)LP執(zhí)行優(yōu)惠稅率20%，部分地區(qū)如北京、天津、新疆等GP、LP均執(zhí)行20%）（三）公司型私募股權(quán)基金----投資結(jié)構(gòu)管理人（股東）投資人（股東）投資人（股東）私募股權(quán)投資基金（公司）基金管理人標(biāo)的公司A標(biāo)的公司B標(biāo)的公司C基金托管人（三）公司型私募股權(quán)基金----各層面稅收政策基金層面稅收：收入類型稅收政策增值稅企業(yè)所得稅個(gè)人所得稅股息、紅利無無代扣代繳義務(wù)股權(quán)轉(zhuǎn)讓非上市公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓不繳納增值稅；上市公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓依照金融商品買賣，按照差額6%繳納增值稅；通過新三板系統(tǒng)進(jìn)行買賣交易的無明確規(guī)定，目前實(shí)際執(zhí)行傾向于不交稅。25%代扣代繳義務(wù)其他所得6%或3%25%代扣代繳義務(wù)（三）公司型私募股權(quán)基金----各層面稅收政策股東、投資人層面稅收：收入類型組織形式公司合伙個(gè)人股息、紅利增值稅：無企業(yè)所得稅：無增值稅:無企業(yè)所得稅：無，先分后稅個(gè)人所得稅：20%投資轉(zhuǎn)讓增值稅：無企業(yè)所得稅：25%增值稅:無企業(yè)所得稅：無，先分后稅個(gè)人所得稅：20%（四）各個(gè)基金組織形式的稅收政策對比基金層面稅收對比：收入類型稅收政策合伙型契約型公司型股息、紅利無無無股權(quán)轉(zhuǎn)讓增值稅：非上市公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓不繳納增值稅；上市公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓依照金融商品買賣，按照差額6%繳納增值稅；通過新三板系統(tǒng)進(jìn)行買賣交易的無明確規(guī)定，目前實(shí)際執(zhí)行傾向于不交稅。企業(yè)所得稅：無，先分后稅無增值稅：非上市公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓不繳納增值稅；上市公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓依照金融商品買賣，按照差額6%繳納增值稅；通過新三板系統(tǒng)進(jìn)行買賣交易的無明確規(guī)定，目前實(shí)際執(zhí)行傾向于不交稅。企業(yè)所得稅：25%其他所得增值稅：6%或3%無增值稅：6%或3%企業(yè)所得稅：25%（四）各個(gè)基金組織形式的稅收政策對比投資人層面稅收對比：基金類型個(gè)人投資者法人投資者股息紅利股權(quán)轉(zhuǎn)讓所得股息紅利股權(quán)轉(zhuǎn)讓所得公司型個(gè)人所得稅（20%）企業(yè)所得稅：免稅合伙型個(gè)人所得稅（20%）個(gè)人所得稅（5%-35%）企業(yè)所得稅：25%契約型基金財(cái)產(chǎn)投資的相關(guān)稅收，由基金份額持有人承擔(dān)，基金管理人或者其他扣繳義務(wù)人按照國家有關(guān)稅收征收的規(guī)定代扣代繳。注：投資者層面不涉及增值稅名詞解釋：“先分后稅”1、定義：“先分后稅”是先核算出扣除費(fèi)用后應(yīng)該分配給所有合伙人的所得和企業(yè)當(dāng)年留存的所得（利潤），也即合伙企業(yè)取得生產(chǎn)經(jīng)營所得和其他所得后，確定應(yīng)納稅所得進(jìn)而將“稅基”分配到合伙人，然后由合伙人繳稅。合伙企業(yè)所得稅使用“先分后稅”的原則，應(yīng)該如果合伙人是自然人的，繳納個(gè)人所得稅；如果合伙人是法人或其他組織的，繳納企業(yè)所得稅。2、注意：●不是真金白銀的真分，才是收入確認(rèn)，是按年度進(jìn)行匯算清繳；●分的不是賬上的利潤，而是合伙企業(yè)的應(yīng)納稅所得額；名詞解釋：“個(gè)體工商戶個(gè)人所得稅稅率表”級(jí)數(shù)全年應(yīng)納稅所得額稅率（%）速算扣除數(shù)1不超過15,000元的部分5%02超過15,000元至30,000元部分10%7503超過30,000至60,000元部分20%37504超過60,000至10,0000元部分30%97505超過100,000元部分35%14750適用范圍：個(gè)體工商戶的生產(chǎn)經(jīng)營所得和對企事業(yè)單位的承包經(jīng)營、承租經(jīng)營所得適用三、基金管理人相關(guān)涉稅事項(xiàng)解析（一）私募基金管理人的主要涉及業(yè)務(wù)類型及涉及稅種主要業(yè)務(wù)收入類型：1、管理費(fèi)收入2、投資收益（指的是投資價(jià)差）、超額收益分成3、取得的投資項(xiàng)目分紅4、咨詢費(fèi)等其他收入5、營業(yè)外收入（一）私募基金管理人的主要涉及業(yè)務(wù)類型及涉及稅種涉及的主要稅種1、增值稅（一般納稅人6%，小規(guī)模納稅人3%）2、城建稅及教育附加，為增值稅的附加稅，以增值稅應(yīng)納稅額為計(jì)稅依據(jù)（城建稅的稅率為7%，3%，1%，地域不同稅率不同，教育費(fèi)附加3%，地方教育費(fèi)附加2%）。3、企業(yè)所得稅（25%或其他優(yōu)惠稅率）4、印花稅5、還會(huì)有些地方性的稅費(fèi)（二）私募基金管理人各業(yè)務(wù)類型主要稅種稅收政策基金管理人稅負(fù)收入類型管理費(fèi)咨詢費(fèi)股息紅利超額收益公司型增值稅6%或3%6%或3%無1、歸類為投資收益，不繳納增值稅；2、歸類為服務(wù)或勞務(wù)，按6%或3%繳納增值稅。所得稅股息紅利收入免稅，其余收入扣除所有成本費(fèi)用后按25%繳納企業(yè)所得稅合伙型增值稅6%或3%6%或3%無1、歸類為投資收益，不繳納增值稅；2、歸類為服務(wù)或勞務(wù)，按6%或3%繳納增值稅。所得稅合伙型基金管理人層面不產(chǎn)生企業(yè)所得稅，分配時(shí)代扣代繳合伙人應(yīng)繳的個(gè)人所得稅（股息紅利收入個(gè)人合伙人按照20%稅率納稅，機(jī)構(gòu)合伙人免稅，其他收益?zhèn)€人合伙人按照5%-35%稅率納稅，機(jī)構(gòu)合伙人按照25%繳納企業(yè)所得稅）（二）私募基金管理人各業(yè)務(wù)類型主要稅種稅收政策私募基金管理人涉及到印花稅的業(yè)務(wù)主要有兩種：1、資本金

《中華人民共和國印花稅暫行條例》規(guī)定按實(shí)收資本和資本公積萬分之五貼花。其他賬簿按每件貼花5元。2、合同按合同性質(zhì)分稅目計(jì)算繳納。（1）基金管理費(fèi)屬于服務(wù)類合同，稅率是萬分之三。（2）投資協(xié)議不需繳納印花稅，但股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同需要貼花。稅率為萬分之五。（3）非金融機(jī)構(gòu)之間簽訂的借款合同免稅。四、案例解析案例解析1、案例基本背景：

西政創(chuàng)投（有限合伙）由西政資本管理有限公司（普通合伙人，GP）、其他法人和自然人（有限合伙人LP）投資設(shè)立的合伙企業(yè)，合伙人設(shè)定投資期限為3年，投資期內(nèi)不分配，投資期滿后一次分配清算。（1）投資對象：合伙企業(yè)目的是對高成長型企業(yè)投資以獲取資本增值收益。（2）經(jīng)營業(yè)務(wù)：收入：對擬上市公司進(jìn)行股權(quán)投資；在項(xiàng)目退出后獲得投資收益。支出：主要有GP管理報(bào)酬、托管費(fèi)用、財(cái)務(wù)審計(jì)費(fèi)、律師費(fèi)、訴訟費(fèi)、會(huì)議費(fèi)、工商費(fèi)用、股權(quán)交易費(fèi)用等等。案例解析（3）股權(quán)結(jié)構(gòu)：

（4）收益分配：A.利潤分配順序：在基金收益中優(yōu)先支付合伙人資金成本，依未返還出資額按年6%計(jì)算；返還合伙人出資；剩余資金20%分配給GP，80%按出資比例分配給全體合伙人。虧損由全體合伙人按出資比例分擔(dān)。案例解析B.管理人按資產(chǎn)管理規(guī)模按年向合伙企業(yè)收取2%管理費(fèi)。C.GP管理團(tuán)隊(duì)激勵(lì)：按項(xiàng)目投資總額的5%進(jìn)行配比投資，作為項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金。項(xiàng)目退出時(shí)項(xiàng)目收益小于零，風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金彌補(bǔ)項(xiàng)目損失，有剩余的退還配比投資人；項(xiàng)目收益大于零，配比投資人收回本金并享有年均收益率對應(yīng)的收益；項(xiàng)目年均收益率超過15%的，配比投資人另獲獎(jiǎng)勵(lì)。（5）具體投資項(xiàng)目：2013年初，西政創(chuàng)投投資甲項(xiàng)目4725萬元，其中基金投入4500萬元，GP管理團(tuán)隊(duì)以風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金形式配比投資225萬元，該項(xiàng)目每年固定分紅為投資額的5%，西政創(chuàng)投每年日常管理用150萬元，含向基金管理人支付管理費(fèi)，2015年末西政創(chuàng)投以1億元轉(zhuǎn)讓該項(xiàng)目實(shí)現(xiàn)盈利退出。案例解析2、項(xiàng)目收益計(jì)算：項(xiàng)目201320142015小計(jì)備注股息紅利收入236.25236.25236.25708.75每年投資總額的5%（4725*5%）股權(quán)轉(zhuǎn)讓收益5275527510000-4725管理費(fèi)用-150-150-150-450每年150*3，含2%管理費(fèi)基金凈利潤86.2586.255361.255533.75投資收益率約106%3、基金層面納稅分析：

在基金層面，因?yàn)閷儆诤匣镄突?，紅利收入和非上市公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓收益均不用繳納增值稅和企業(yè)所得稅。案例解析4、項(xiàng)目收益分配：項(xiàng)目GPLP管理團(tuán)隊(duì)小計(jì)備注收回資金成本9891900按照投資額5000*6%*3收回本金5049502255225投資回報(bào)879.093516.36238.304633.751、優(yōu)先支付管理團(tuán)隊(duì)績效投資回報(bào)計(jì)算：

（1）管理團(tuán)隊(duì)：5533.75/5225*225=238.30；

（2）GP：（5533.75-900-238.30）*20%=879.09;（3）LP：5533.75-900-238.30）*80%=3516.36;案例解析5、收入細(xì)分：收入項(xiàng)目GPLP管理團(tuán)隊(duì)小計(jì)備注股息紅利收入141.75567708.75GP：708.75*20%，LP：708.75*80%投資收益746.343840.36238.304825GP：879.09+9-141.75LP:3516.36+891-567管理費(fèi)3003005000*2%*3合計(jì)1188.094407.36238.305833.75案例解析6、納稅分析GP（西政創(chuàng)投公司）：

（1）股息紅利收入：免增值稅；免企業(yè)所得稅；（2）投資收益：不征收增值稅；企業(yè)所得稅：所有收入扣除公司成本費(fèi)用后，按應(yīng)納稅利潤額25%合并計(jì)算繳納企業(yè)所得稅；

（3）管理費(fèi)：增值稅：a.若一般納稅人按照6%稅率計(jì)算（銷項(xiàng)稅額300/(1+6%)*6%-可抵扣的進(jìn)項(xiàng)稅額），b.若小規(guī)模納稅人按照3%稅率計(jì)算銷項(xiàng)稅額300/(1+3%)*3%）；企業(yè)所得稅：所有收入扣除公司成本費(fèi)用后，按應(yīng)納稅利潤額25%合并計(jì)算繳納企業(yè)所得稅；案例解析納稅分析LP：

（1）股息紅利收入：自然人直接按照20%繳納個(gè)人所得稅，機(jī)構(gòu)免征企業(yè)所得稅；

（2）投資收益：a.自然人:按照5%-35%繳納個(gè)人所得稅（實(shí)際多數(shù)地區(qū)執(zhí)行20%）；b.公司:收入扣除成本費(fèi)用后按25%計(jì)算繳納企業(yè)所得稅，不征收增值稅；c.有限合伙企業(yè):不繳納增值稅、企業(yè)所得稅，代扣代繳合伙人應(yīng)繳個(gè)稅;管理團(tuán)隊(duì)：

（1）投資收益：按照20%繳納個(gè)人所得稅五、私募股權(quán)投資企業(yè)的稅收優(yōu)惠政策（附）私募股權(quán)投資企業(yè)的稅收優(yōu)惠政策（部分）地區(qū)文號(hào)稅收政策北京京金融辦[2009]5號(hào)1、合伙制股權(quán)基金中個(gè)人合伙人取得的收益，按照“利息、股息、紅利所得”或者“財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)讓所得”項(xiàng)目征收個(gè)人所得稅，稅率為20％；2、股息紅利屬已納稅的稅后收益，可按合伙協(xié)議約定直接分配給法人合伙人，其企業(yè)所得稅按有關(guān)政策執(zhí)行；3、市政府給予股權(quán)基金或管理企業(yè)有關(guān)人員的獎(jiǎng)勵(lì)，依法免征個(gè)人所得稅。后改為“市政府給予股權(quán)基金或管理企業(yè)有關(guān)人員的獎(jiǎng)勵(lì)，按照《中華人民共和國個(gè)人所得稅法》第四條的規(guī)定執(zhí)行?！敝貞c渝辦發(fā)[2012]307號(hào)1、不執(zhí)行企業(yè)合伙事務(wù)的自然人有限合伙人，其從有限合伙企業(yè)中取得的股權(quán)投資收益，按“利息、股息、紅利所得”應(yīng)稅項(xiàng)目，適用20%的稅率計(jì)算繳納個(gè)人所得稅；2、股息紅利屬已納稅的稅后收益，可按合伙協(xié)議約定直接分配給法人合伙人，其企業(yè)所得稅按有關(guān)政策執(zhí)行；3、公司制股權(quán)投資類企業(yè)符合西部大開發(fā)政策的，按規(guī)定執(zhí)行15%的企業(yè)所得稅稅率。浙江浙政辦發(fā)[2009]57號(hào)1、本省設(shè)立的股權(quán)投資公司，繳納房產(chǎn)稅、城鎮(zhèn)土地使用稅、水利建設(shè)專項(xiàng)資金有困難的，經(jīng)批準(zhǔn)可給予減免；2、對從省外、境外新引入成立的大型股權(quán)投資管理公司，報(bào)經(jīng)地稅部門批準(zhǔn)，可給予三年內(nèi)免征房產(chǎn)稅、土地使用稅、水利建設(shè)專項(xiàng)資金；3、對引進(jìn)急需高級(jí)專業(yè)人才而支付的一次性住房補(bǔ)貼、安家費(fèi)等費(fèi)用，經(jīng)批準(zhǔn)可據(jù)實(shí)在計(jì)算企業(yè)所得稅前扣除。私募股權(quán)投資企業(yè)的稅收優(yōu)惠政策（部分）地區(qū)文號(hào)稅收政策新疆新政辦發(fā)[2010]187號(hào)1、合伙制股權(quán)投資類企業(yè)的合伙人為自然人的，合伙人的投資收益，按照“利息、股息、紅利所得”或者“財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)讓所得”項(xiàng)目征收個(gè)人所得稅，稅率為20%；2、合伙人是法人或其他組織的，其投資收益按有關(guān)規(guī)定繳納企業(yè)所得稅。西藏藏政發(fā)[2014]51號(hào)1、自2015年1月1日起至2017年12月31日止，暫免征收我區(qū)企業(yè)應(yīng)繳納的企業(yè)所得稅中屬于地方分享的部分；2、采取股權(quán)投資方式投資于我區(qū)旅游業(yè)、能源產(chǎn)業(yè)、特色農(nóng)林畜產(chǎn)品加工業(yè)、藏醫(yī)藥業(yè)、民族手工業(yè)等特色優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)的未上市企業(yè)滿2年以上的，可以按照其投資額的70%在股權(quán)持有滿2年的當(dāng)年抵扣該創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)的應(yīng)納稅額，當(dāng)年不足抵扣的，可以在以后年度結(jié)轉(zhuǎn)抵扣。山東魯金辦發(fā)[2011]5號(hào)1、

合伙制股權(quán)投資企業(yè)的合伙人以無形資產(chǎn)、不動(dòng)產(chǎn)投資入股，參與接受投資方利潤分配，共同承擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)的行為，不征收營業(yè)稅。合伙制股權(quán)投資基金的普通合伙人股權(quán)轉(zhuǎn)讓不征收營業(yè)稅；2、股權(quán)投資類企業(yè)對外進(jìn)行權(quán)益類投資所發(fā)生的損失，在經(jīng)確認(rèn)的損失發(fā)生年度，作為企業(yè)損失在計(jì)算企業(yè)應(yīng)納稅所得額時(shí)一次性扣除。江蘇蘇政辦發(fā)