利率互換與貨幣互換介紹

利率互換與貨幣互換介紹

利率互換介紹概念例子應(yīng)用定價(jià)公式是由交易雙方按照商定的條件，以同一通貨、同一金額的本金作為計(jì)算的基礎(chǔ)，以固定利率與浮動利率互換，以改善雙方的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，使其達(dá)到合理的資產(chǎn)負(fù)債配置，降低利率風(fēng)險(xiǎn)，并降低資產(chǎn)負(fù)債匹配管理的資金成本。返回例子：以甲乙銀行為例負(fù)債固定利率浮動利率甲銀行AAA14%12%乙銀行BBB17%13%甲乙銀行利率差距3%1%數(shù)據(jù)說明：1、甲銀行信用級別高，其負(fù)債無論是固定利率還是浮動利率都相對較低，即14%<17%，12%<13%。2、甲銀行信用級別高，其固定利率的優(yōu)勢更加明顯因?yàn)楣潭ɡ释ǔＪ侵搁L期負(fù)債，期限較長，影響因素較多，對信用級別更敏感。也就是說甲乙銀行固定利率的差距(3%)比浮動利率的差距(1%)大。負(fù)債固定利率浮動利率甲銀行AAA14%12%乙銀行BBB17%13%甲乙銀行利率差距3%1%利率互換實(shí)現(xiàn)了2%的利益。互換前：甲銀行籌集的是14%固動利率，乙銀行籌集的是13%浮定

利率?；Q：甲銀行籌集的仍是14%固動利率負(fù)債，乙銀行籌集的仍是

13%的浮定利率。但交換利率，即甲銀行付乙銀行的12%

浮動利率，乙銀行付甲銀行的17%固定利率?；Q的利益：(17%+12%)-(14%+13%)=29%-27%=2%：互換的利益分配：如果乙銀行得到利益a，則乙銀行支付甲銀行利息17%-a，甲銀行支付乙銀行利息13%。剩下

的2%-a的利益則甲銀行扣下。返回：互換合約中分解出的固定利率債券的價(jià)值：互換合約中分解出的浮動利率債券的價(jià)值對于互換多頭也就是固定利率的支付者來說，利率互換的價(jià)值就是：固定利率債券的定價(jià)公式為浮動利率債券的定價(jià)公式為對于收取固定利息的交易方，F(xiàn)RA的定價(jià)公式為由利率期限結(jié)構(gòu)估計(jì)出FRA對應(yīng)的遠(yuǎn)期利率，計(jì)算遠(yuǎn)期利率與約定利率的差異---息差的現(xiàn)值，即可得到每筆FRA的價(jià)值，加總就可以得到利率互換的價(jià)值返回利率互換在企業(yè)中應(yīng)用：1.降低企業(yè)的融資成本；2.規(guī)避利率風(fēng)險(xiǎn)；3.更好地進(jìn)行資產(chǎn)負(fù)債的匹配；4.拓寬融資渠道。利率互換在銀行中的應(yīng)用：1.有利于銀行的資產(chǎn)負(fù)債管理；2.有利于銀行發(fā)展中間業(yè)務(wù)；

總之，作為目前應(yīng)用最普遍的衍生金融工具之一,利率互換在利率市場化的大背景下,必將發(fā)揮著越來越重要的作用。當(dāng)然利率互換也是一把雙刃劍,作為衍生金融工具的杠桿效應(yīng)在放大收益的同時(shí)也放大了風(fēng)險(xiǎn)。在積極開展利率互換業(yè)務(wù)時(shí),也應(yīng)該采取一定的防范措施,盡可能減輕其消極的影響。貨幣互換介紹概念例子定價(jià)公式應(yīng)用概念

貨幣互換又稱“貨幣掉期”，是指交易雙方在一定期限內(nèi)將一定數(shù)量的貨幣與另一種一定數(shù)量的貨幣進(jìn)行交換。返回例子美國公司欲借1000萬英鎊,英國公司想借1600萬美元.各公司條件如下:在美國借美元之成本在英國借英鎊之成本A公司(美)8%11%B公司(英)9%10%借款成本差額1%1%Step1:交換本金美國英國A公司B公司美元貸款1600萬英鎊貸款1000萬r=8%1000萬英鎊r=10%美國國內(nèi)市場英國國內(nèi)市場1600萬美元例子Step2:支付利息美國英國A公司B公司美國國內(nèi)市場英國國內(nèi)市場r=8%r=10%利率10%,利息100萬英鎊利率8%,利息128萬美元注意這里不是互換支付利息,而是各自支付自己標(biāo)的借款的利息.例子Step3:到期本金再次交換美國英國美國國內(nèi)市場英國國內(nèi)市場1600萬美元1000萬英鎊B公司A公司1600萬美元1000萬英鎊例子返回定價(jià)公式債券組合法：對于收入本幣、付出外幣的那一方對于付出本幣、收入外幣的那一方遠(yuǎn)期外匯合約組合法：返回應(yīng)用

它是一項(xiàng)常用的債務(wù)保值工具,主要用來控制中長期匯率風(fēng)險(xiǎn),達(dá)到規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)、降低成本的目的。早期的“平行貸款”“背對背貸款”就具有類似的功能。但是無論是“平行貸