參考分析講稿

靜態(tài)指動態(tài)指時間型指靜態(tài)投資回收動態(tài)投資回收價值型指凈現(xiàn)值費(fèi)用費(fèi)用年比率型指投資收益內(nèi)部收益率凈現(xiàn)值第五講回顧：NPV&

內(nèi)部收

NPVIRRic年0123i1=20%,i2=50%,0

的機(jī)會成OpportunityCostofCapital儲儲基創(chuàng)基創(chuàng)CAPM WACC投資者要求的收益

rrf投資者要求的收益

無風(fēng)險利率

負(fù)

rErD

rrf

風(fēng)險

EDCAPM是本源，WACC是合成

成本與市場單方案評價多方案風(fēng)險分析實(shí)物 分析致謝&致敬 本 品課《工程經(jīng)濟(jì)學(xué)第六講：多方案經(jīng)濟(jì)評價方學(xué)研中心 方案間期相同的互斥方案評 期不同的互斥方案評 《工程經(jīng)濟(jì)學(xué)第六講：多方案經(jīng)濟(jì)方案間關(guān)系的類 一年 金額(元利率利息額(元86一年 BC8D6公司 選 ，還是小雪做女朋友？（同一時間段 可以組合為互斥方案：A、 與兩 可以將其組合為互斥方案：A、B、 設(shè)獨(dú)立方案A、B、C各需投資5萬、6萬、3萬若 額度為10萬元，則可能的方案組合有A、B《工程經(jīng)濟(jì)學(xué)第六講：多方案經(jīng)濟(jì)絕對效果檢相對效果檢年0方案A的凈現(xiàn)金流（萬元-方案B的凈現(xiàn)金流（萬元-但NPVA>NPVB

A-

增量投資是否 靜態(tài)評動態(tài)評

年0方案A的凈現(xiàn)金（萬元-方案B的凈現(xiàn)（萬元增量凈(A-B),(萬元-IRR大于基準(zhǔn)收益率因此，方案A優(yōu)于方案 NPV

CIBCOA

1

m mt

t m COACIBm

tn

B i0tt

t NPVA

t nn

CIA

IRRicnCICOn

n n即兩互斥方案凈現(xiàn)值相等 0

AB

iBBNPV最大準(zhǔn)則是正確的，而IRR最大準(zhǔn)則是不可靠 將IRRic的方案按初始投資額進(jìn)行排序（投資額小的，判斷△IRR是否大于ic，如果通過檢驗(yàn)，

否是

是2.3下面是咨詢公司根據(jù)市場互斥方初始投每年凈收P.但進(jìn)行更新改B1.建一層的辦公B2.建二層的辦公B3.建三層的辦公2.3P2.3PP初始投每年凈收殘9.3%(不可行△△(B2-△(B3-△初始投△每年凈收△殘△決接受建建二層，仍建 《工程經(jīng)濟(jì)學(xué)第六講：多方案經(jīng)濟(jì) 年0(初始投資1(年凈收益2345A-B-NAVB=[-由于NAVA>NAVB>0故應(yīng)選擇A最小公倍數(shù)為15年，A重復(fù)3次，B重復(fù)5AAABBBBBNPVA77.70NPVB2.22NPVANPVB’，故應(yīng)選擇A期不同互斥方案評價有什么樣的增加成本？元/增加成本？元/平方米

內(nèi)部收益：省了空調(diào)暖氣、少交費(fèi)、供暖費(fèi)、水費(fèi)

外部效應(yīng)：減少溫室氣體和水排放、減少能源消耗

制定綠 ，防止“假綠色建筑” 增量IRR

債權(quán)股股債權(quán)股新資 融公公付 收現(xiàn)應(yīng)收帳 銷提供信 存存運(yùn) 生投 投

固定資折固定資藍(lán)色代表非現(xiàn)金項(xiàng)

各收入明預(yù)測成本/費(fèi)預(yù)測凈凈利在利息、所得稅前的利 預(yù)測期以后現(xiàn)金流的價終預(yù)測期以后現(xiàn)金流的價終調(diào)整加價平均資本成成本，杠成本，杠無杠桿自有現(xiàn)無杠桿自有現(xiàn)金凈企業(yè) 凈企業(yè)

股權(quán)股權(quán)××××公司票面金額：100期限：10票面年利率每年年底付息，到期還