貨幣政策工具傳導(dǎo)機(jī)制和中介指標(biāo)

貨幣政策工具、

傳導(dǎo)機(jī)制和中介指標(biāo)主要內(nèi)容貨幣政策的工具貨幣政策的傳導(dǎo)機(jī)制貨幣政策的中介指標(biāo)貨幣政策工具體系其它貨幣政策工具直接信用控制間接信用控制選擇性貨幣政策工具消費(fèi)者信用控制證券市場信用控制不動產(chǎn)信用控制優(yōu)惠利率一般性貨幣政策工具法定存款準(zhǔn)備金政策再貼現(xiàn)政策公開市場操作貨幣政策的工具一般性的貨幣政策為實(shí)現(xiàn)貨幣政策最終目標(biāo)，中央銀行主要運(yùn)用三個傳統(tǒng)的貨幣政策工具----法定存款準(zhǔn)備金政策、再貼現(xiàn)政策和公開市場操作對經(jīng)濟(jì)進(jìn)行調(diào)控。這三個工具是針對貨幣信用總量進(jìn)行調(diào)節(jié)的，而不是對特種信用量的控制，所以，我們又將其稱之為一般性貨幣政策工具。存款準(zhǔn)備金政策工具作用原理利率的提高再貼現(xiàn)政策工具作用原理公開市場業(yè)務(wù)政策工具作用原理經(jīng)濟(jì)形勢政策工具通貨膨脹（總需求>總供給）通貨緊縮（總需求<總供給）存款準(zhǔn)備金政策提高法定存款準(zhǔn)備金率降低法定存款準(zhǔn)備金率再貼現(xiàn)政策提高再貼現(xiàn)率降低再貼現(xiàn)率公開市場業(yè)務(wù)賣出證券，回籠基礎(chǔ)貨幣買進(jìn)證券，投放基礎(chǔ)貨幣基本操作選擇性的貨幣政策工具1、證券市場信用控制是指中央對有價(jià)證券的交易，規(guī)定支付的保證金比率，以限制用借款購買有價(jià)證券的比重。中央銀行保證金限額的目的，一方面是為了控制證券市場的信貸資金需求，穩(wěn)定證券市場價(jià)格；另一方面則是為了調(diào)節(jié)信貸供給結(jié)構(gòu)，通過限制大量資金流入證券市場，使較多的資金用于生產(chǎn)和流通領(lǐng)域。2、不動產(chǎn)信用控制指中央銀行對商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)向客戶提供不動產(chǎn)抵押貸款的管理措施。主要規(guī)定的最高限額，貸款的最長時(shí)期和第一次付現(xiàn)的最低金額等。采取這些措施的目的主要在于限制房地產(chǎn)投機(jī)，抑制房地產(chǎn)泡沫。3、消費(fèi)者信用控制是指中央銀行對消費(fèi)者就不動產(chǎn)以外的耐用消費(fèi)品分期購買或貸款的管理措施，以影響消費(fèi)者對耐用消費(fèi)品的需求。在消費(fèi)過度膨脹時(shí)，可對消費(fèi)信用采取一些必要的管理措施。如規(guī)定分期購買耐用消費(fèi)品首期付款的最低限額，規(guī)定消費(fèi)信貸的最長期限，規(guī)定可用消費(fèi)信貸購買的耐用消費(fèi)品種類。其它貨幣政策工具直接信用控制信貸配給流動性比率利率上限間接信用控制窗口指導(dǎo)道義勸告貨幣的傳導(dǎo)機(jī)制中央銀行運(yùn)用貨幣政策工具影，是社會經(jīng)濟(jì)生活發(fā)生某些變化，并最終事先語氣的貨幣政策目標(biāo)。商業(yè)銀行金融市場中央銀行決策經(jīng)濟(jì)主體消費(fèi)儲蓄投資總支出和收入、就業(yè)、總量產(chǎn)出、物價(jià)、國際收支……貨幣政策工具金融資產(chǎn)收益、價(jià)格信貸規(guī)模、利率、期限1.凱恩斯學(xué)派的貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制理論貨幣供應(yīng)量M利率r投資I總產(chǎn)出總支出EMd

在這一傳導(dǎo)過程中，利率變動起著關(guān)鍵的作用。上述傳導(dǎo)過程最終會趨于一個同時(shí)滿足貨幣市場供求均衡要求的均衡點(diǎn)。2.貨幣學(xué)派的傳導(dǎo)機(jī)制理論貨幣供應(yīng)量M金融資產(chǎn)A消費(fèi)C價(jià)格P投資I名義國民收入Y

在貨幣政策的傳導(dǎo)中，起主要作用的是貨幣供給量，而不是利率。貨幣供給量能夠不通過利率而直接影響收入的變動。3.貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制理論上的主要分歧分歧凱恩斯學(xué)派貨幣學(xué)派十分重視利率在貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制中的作用；貨幣政策直接影響到社會支出和貨幣收入；投資對產(chǎn)量、就業(yè)、國民收入產(chǎn)生直接影響，貨幣對國民收入等因素的影響是間接地；貨幣供應(yīng)量的變動與名義國民收入的變動有直接聯(lián)系；在傳導(dǎo)機(jī)制在金融資產(chǎn)方面進(jìn)行調(diào)整（在貨幣市場），引起資本市場的變化，投資增加，通過投資乘數(shù)的作用，增加了消費(fèi)和國民收入，最后影響到商品市場。傳導(dǎo)機(jī)制可以同時(shí)在貨幣市場和商品市場發(fā)生作用，受其影響的資產(chǎn)包括金融資產(chǎn)與實(shí)物資產(chǎn)。貨幣政策的中介制指標(biāo)貨幣政策目標(biāo)體系貨幣政策工具一般性貨幣政策工具選擇性貨幣政策工具其它貨幣政策工具操作目標(biāo)基礎(chǔ)貨幣準(zhǔn)備金其它最終目標(biāo)國際收支平衡經(jīng)濟(jì)增長穩(wěn)定幣值充分就業(yè)中介指標(biāo)貨幣供給量M利率r其它中介指標(biāo)的選取標(biāo)準(zhǔn)可控性可測性相關(guān)性抗干擾性與經(jīng)濟(jì)體制、金融體制有較好的適應(yīng)性中間指標(biāo)存款準(zhǔn)備金增加信貸規(guī)模縮減貨幣供應(yīng)量M減少穩(wěn)定幣值操作目標(biāo)最終目標(biāo)中間指標(biāo)存款金融機(jī)構(gòu)的準(zhǔn)備金越多其創(chuàng)造信用的能力就越強(qiáng)，反之則越弱?；A(chǔ)貨幣增加貨幣供應(yīng)量增加社會總需求增加經(jīng)濟(jì)增長基礎(chǔ)貨幣由準(zhǔn)備金中現(xiàn)金組成。在金融市場發(fā)育程度較低、現(xiàn)金現(xiàn)金流通比例較高的情況下，控制基礎(chǔ)貨幣比控制準(zhǔn)備金好。在貨幣乘數(shù)一定或者貨幣乘數(shù)可預(yù)測的情況下，控制住基礎(chǔ)貨幣也就控制住了貨幣供給量。通過公開市場操作形成的那部分基礎(chǔ)貨幣可控性較強(qiáng)，而通過再貼現(xiàn)業(yè)務(wù)和再貸款業(yè)