第一章項(xiàng)目融資概述

工程項(xiàng)目融資工程管理專業(yè)四平臺(tái)＊技術(shù)40－50％土木技術(shù)管理管理學(xué)原理、項(xiàng)目管理經(jīng)濟(jì)、金融50％工程估算、項(xiàng)目融資、建筑經(jīng)濟(jì)法律法學(xué)基礎(chǔ)，合同管理-FIDIC工程項(xiàng)目融資課程課程所處地位必修課－工管專業(yè)學(xué)生必須選擇的課程。工程項(xiàng)目融資是復(fù)雜的系統(tǒng)工程它不僅僅是一種融資方式，而更多地體現(xiàn)融資和投資的直接有結(jié)合，是一個(gè)比較復(fù)雜的系統(tǒng)工程。工程項(xiàng)目融資涉及內(nèi)容如何設(shè)計(jì)項(xiàng)目發(fā)起人相互間的投資關(guān)系如何為項(xiàng)目安排合適的融資模式如何選擇合理的資金來(lái)源如何提供各種切實(shí)可行的擔(dān)保等問(wèn)題課程參考教材＊《項(xiàng)目融資》

馬秀巖、盧洪升主編大連：東北財(cái)經(jīng)大學(xué)出版社2002.4《項(xiàng)目融資》

蔣先玲編著北京：中國(guó)金融出版社2001.6《工程項(xiàng)目融資》

趙華北京：人民交通出版社2004.1《項(xiàng)目融資》

盧家儀盧有杰編著北京：清華大學(xué)出版社1998.7《工程項(xiàng)目投資與融資》湯偉鋼主編北京：人民交通出版社2008.12課程考核方式A.閉卷考試：70%；B.平時(shí)成績(jī)：15%；C.課程作業(yè)：15%什么是項(xiàng)目融資？問(wèn)題：

當(dāng)你想成為一名創(chuàng)業(yè)者時(shí)，或承擔(dān)某一項(xiàng)工作，當(dāng)你面對(duì)資金問(wèn)題時(shí)，你會(huì)如何想？如何做？想少花錢多辦事---如何做？想不花錢也辦事---如何辦？趙本山賣拐

想花別人的錢辦自己的事–怎么辦？想花別人的錢辦自己的事-融資融資是什么？指資金在資金需求方和資金供給方之間的流動(dòng)。

融資基礎(chǔ)是什么？？借貸雙方或合作雙方都有相對(duì)的資源優(yōu)勢(shì)

如何實(shí)現(xiàn)融資？？？貨幣借貸、證券買賣、合資合作、并購(gòu)緊縮、保險(xiǎn)、租賃等手段

項(xiàng)目融資是運(yùn)用什么方式是以項(xiàng)目本身為載體進(jìn)行融資

我國(guó)的例子——泉州刺桐大橋建設(shè)項(xiàng)目我國(guó)運(yùn)用BOT方式尚在探索和試點(diǎn)階段，其中采用這種方式將國(guó)內(nèi)私人資本引入基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域的一個(gè)成功范例是泉州刺桐。1994年泉州市政府決定建造泉州刺桐大橋，在資金短缺，引進(jìn)外資失敗的情況下，由15家泉州民營(yíng)企業(yè)組成的泉州市名流實(shí)業(yè)有限公司與泉州市政府簽定了刺桐大橋特許勸經(jīng)營(yíng)協(xié)議。協(xié)議規(guī)定：名流實(shí)業(yè)股份有限公司與市政府授權(quán)投資的機(jī)構(gòu)按60：40的比例出資，由名流公司按要求組建并經(jīng)市政府批準(zhǔn)成立“泉州刺桐大橋投資開(kāi)發(fā)有限責(zé)任公司”，全權(quán)負(fù)責(zé)大橋項(xiàng)目前期準(zhǔn)備、施工建設(shè)、經(jīng)營(yíng)管理的全過(guò)程。經(jīng)營(yíng)期限為30年（含建設(shè)期），大橋運(yùn)營(yíng)后的收入所得，也按雙方的投資比例進(jìn)行分配。期滿后，全部設(shè)施無(wú)償移交給市政府。工程自1995年5月18日開(kāi)始施工，整個(gè)工程提前一年半竣工。大橋建成通車后，已取得了良好的經(jīng)濟(jì)效益和社會(huì)效益。據(jù)全國(guó)12家商業(yè)銀行的負(fù)責(zé)人考察后估計(jì)，刺桐大橋的市值已達(dá)15億元。想花別人的錢辦自己的事案例泉州刺桐大橋該橋總投資2.5億元，全長(zhǎng)1530米，寬27米，雙向六車道，設(shè)計(jì)日通車量為2.5萬(wàn)輛，是當(dāng)時(shí)福建省最大型公路橋梁之一，也是國(guó)內(nèi)首條采用BOT模式建成的大橋。該橋于1996年12月28日建成通車后，就開(kāi)始收費(fèi)，按協(xié)議，其經(jīng)營(yíng)期限要到2025年。泉州刺桐大橋自投入初期就獲得了不錯(cuò)的經(jīng)濟(jì)效益，建成投入經(jīng)營(yíng)以來(lái)，征收車輛通行費(fèi)逐年上升：1997年為2375.5萬(wàn)元，1998年為2436萬(wàn)元，1999年為2963.6萬(wàn)元，2000年為3748.5萬(wàn)元，2001年則上升為4700萬(wàn)元。該橋?qū)嵭须p向收費(fèi)，小型車輛每次6元，1.5至3噸車輛每次15元，3至7噸每次25元，7至15噸每次40元，15噸以上每次55元。在刺桐大橋通車后的1998年，跨越晉江的另外3座橋梁順濟(jì)新橋、筍江大橋、泉州大橋相繼通車。2004年7月1日，泉州大橋、順濟(jì)新橋、筍江大橋取消收費(fèi)。如此一來(lái)，刺桐大橋不僅成為泉州唯一一座收費(fèi)橋梁，更是泉州境內(nèi)高速除外的公路唯一收費(fèi)站點(diǎn)。2010年，泉州市第十四屆人大五次會(huì)議上，人大代表蘇溫州提出了《關(guān)于取消刺桐大橋收費(fèi)方便晉江兩岸交通的建議》但BOT投資項(xiàng)目還沒(méi)到期的理由，擋住了撤銷收費(fèi)站的腳步。

課程講授思路項(xiàng)目融資組建一個(gè)項(xiàng)目公司――公司的組織形式－決定了項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)、擔(dān)保等的類型項(xiàng)目融資資金來(lái)源與資金結(jié)構(gòu)項(xiàng)目資金的構(gòu)成－資金的來(lái)源－介紹國(guó)內(nèi)外各種來(lái)源項(xiàng)目融資的資金成本－確定最佳資金結(jié)構(gòu)項(xiàng)目融資方式的選擇根據(jù)不同項(xiàng)目的特點(diǎn)，可采取不同的模式來(lái)運(yùn)營(yíng)

幾類項(xiàng)目融資模式－BOT模式、ABS模式等介紹項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)及擔(dān)保課程內(nèi)容組成第一章項(xiàng)目融資概述第二章項(xiàng)目融資的運(yùn)作程序與框架結(jié)構(gòu)第三章項(xiàng)目融資模式第四章項(xiàng)目融資的資金結(jié)構(gòu)第五章項(xiàng)目融資的風(fēng)險(xiǎn)及風(fēng)險(xiǎn)管理第六章項(xiàng)目融資的擔(dān)保第七章項(xiàng)目融資案例分析第一章

工程項(xiàng)目融資概述第一節(jié)融資概述第二節(jié)工程項(xiàng)目融資的定義第三節(jié)項(xiàng)目融資的產(chǎn)生與發(fā)展第四節(jié)項(xiàng)目融資的適用范圍及運(yùn)作成功的基本條件第五節(jié)項(xiàng)目融資案例了解重點(diǎn)掌握1、項(xiàng)目融資的概念；2、項(xiàng)目融資與公司融資的區(qū)別；3、項(xiàng)目融資的基本特征；4、項(xiàng)目融資的的應(yīng)用范圍一般掌握1、項(xiàng)目融資的基本功能；2、融資意義、分類、渠道；3、項(xiàng)目融資成功的基本條件；4、項(xiàng)目融資的原則；了解項(xiàng)目融資產(chǎn)生、發(fā)展的原因；計(jì)劃學(xué)時(shí)：4－6學(xué)時(shí)第一節(jié)融資概念融資的定義

融資的意義融資的分類融資渠道

融資的原則

一、融資的概念融資即資金融通，具體指資金在持有者之間流動(dòng)以調(diào)劑余缺。融資可以分為直接融資和間接融資直接融資是不經(jīng)金融機(jī)構(gòu)的媒介，由政府、企事業(yè)單位，及個(gè)人直接以最后借款人的身份向最后貸款人進(jìn)行的融資活動(dòng)，其融通的資金直接用于生產(chǎn)、投資和消費(fèi)。間接融資是通過(guò)金融機(jī)構(gòu)的媒介，由最后借款人向最后貸款人進(jìn)行的融資活動(dòng)，如企業(yè)向銀行、信托公司進(jìn)行融資等等。

二、融資的意義1.資金籌集與融通是推動(dòng)社會(huì)發(fā)展的有效手段2．有利于加強(qiáng)經(jīng)濟(jì)核算，提高投資的效益3．可以彌補(bǔ)財(cái)政資金不足，保證建設(shè)需要

4．有利于促進(jìn)投資規(guī)模及投資結(jié)構(gòu)的合理化三、融資的分類1．依照資金來(lái)源的性質(zhì)分

(1)財(cái)政撥款，銀行管理，還本付息，也叫做財(cái)政撥改貸。

(2)財(cái)政撥款，實(shí)報(bào)實(shí)銷，充作資本金。

(3)銀行貸款，還本付息。

(4)自有資金，包括企業(yè)留利、大修理基金、折舊基金等。

(5)資本市場(chǎng)籌資：發(fā)行債券、股票、或股份合作。

(6)其他國(guó)內(nèi)自籌資金：如租賃、賒購(gòu)預(yù)收、企業(yè)聯(lián)合。

(7)國(guó)際金融機(jī)構(gòu)貸款：主要是世界銀行集團(tuán)和區(qū)域性金融機(jī)構(gòu)。

(8)政府間貸款：面向發(fā)展中國(guó)家的長(zhǎng)期低息貸款。

(9)出口信貸：賣方、買方信貸或混合信貸。

(10)中外合資、中外合作企業(yè)和外國(guó)直接投資。

(11)其他如三來(lái)一補(bǔ)、國(guó)際租賃、國(guó)際銀團(tuán)信貸、國(guó)際債券、海外上市等。2．按資金來(lái)源的方式(1)銀行貸款籌資(2)有價(jià)證券融資(3)租賃與承包籌資(4)利用外資(5)投資基金(6)產(chǎn)權(quán)融資3．依投資主體對(duì)資金的占有性質(zhì)分自有資金(擁有資金的所有權(quán))借入資金(使用權(quán))資本金(注冊(cè)資金)資本溢價(jià)資本公積金自有資金贈(zèng)款借入資金長(zhǎng)期借款流動(dòng)資金借款其他短期借款資金總額4．依資金的追索性分企業(yè)融資--也叫公司融資，指依賴一家現(xiàn)有企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債表及總體信用狀況(通常企業(yè)涉及多種業(yè)務(wù)及資產(chǎn))，為企業(yè)(包括項(xiàng)目)籌措資金。

項(xiàng)目融資--項(xiàng)目融資是以項(xiàng)目預(yù)期現(xiàn)金流量作為還款保證，貸款主的追索權(quán)僅限于項(xiàng)目產(chǎn)生的凈營(yíng)運(yùn)收益，因而屬于無(wú)追索權(quán)或有限追索權(quán)融資。

四、融資的渠道1、財(cái)政渠道融資稅收財(cái)政信用舉借外債2、金融市場(chǎng)渠道融資貨幣市場(chǎng)資本市場(chǎng)五、融資的原則

融資原則是指對(duì)融資各方的基本要求，或者說(shuō)融資各方都應(yīng)持有的融資立場(chǎng)?；ダ栽瓌t合法性原則公平性原則靈活性原則誠(chéng)信原則風(fēng)險(xiǎn)管理原則適度性原則。

1979年至2008年，中國(guó)共獲得日本約2248億元人民幣的開(kāi)發(fā)貸款以及各種形式的技術(shù)合作和無(wú)償援助。30年間，日本對(duì)華援助從沿海到內(nèi)地，幾乎涉及中國(guó)發(fā)展的各個(gè)領(lǐng)域——從中國(guó)早期的能源、運(yùn)輸?shù)然A(chǔ)建設(shè)，到農(nóng)業(yè)項(xiàng)目，再到環(huán)保、人才培養(yǎng)。迄今在國(guó)內(nèi)已有200多個(gè)項(xiàng)目。為的是幫助人均國(guó)民生產(chǎn)總值低于800美元的低收入國(guó)家。貸款利率僅為0.75%—1.5%，貸款期限30年，頭10年只付利息不還款，還有10年寬限期。貸款主要用于港口、鐵路、電站等國(guó)家經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。30年后，2007年日本與中國(guó)雙邊貿(mào)易額達(dá)到2630億美元，中國(guó)也首次超過(guò)美國(guó)成為日本第一大貿(mào)易伙伴。

根據(jù)日本政府要求，2008年3月，日本最后一次向中國(guó)提供總額為463億日元(約31億元人民幣)的貸款后，將不再新增對(duì)華日元貸款——已經(jīng)實(shí)施近30年的日本對(duì)華貸款項(xiàng)目即將結(jié)束。日本對(duì)華ODA的結(jié)果也是雙贏的。因?yàn)?，通過(guò)加強(qiáng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，給日本企業(yè)對(duì)華直接投資創(chuàng)造了更好的條件。

六.投資與融資關(guān)系項(xiàng)目的投資指投資者為了獲得經(jīng)濟(jì)效益，而將一定的資金投入到某個(gè)特定項(xiàng)目的一種經(jīng)濟(jì)行為。投資活動(dòng)是有目的的，是為了獲得預(yù)期的經(jīng)濟(jì)效益，同時(shí)投資必須有一定的資金。項(xiàng)目的融資投資必須有資金資源。項(xiàng)目的融資是指投資者為了投資特定的項(xiàng)目所需要，通過(guò)一定的渠道，采用一定的方式、在一定的條件下籌措一定量的資金的一種經(jīng)濟(jì)行為。投資和融資的關(guān)系投資決定了融資，項(xiàng)目投資者背景、財(cái)務(wù)狀況，投資項(xiàng)目的預(yù)期經(jīng)濟(jì)效益和風(fēng)險(xiǎn)水平等情況，決定了融資的結(jié)構(gòu)、條件等。融資又制約著投資，如果沒(méi)有順利的融資相配合，無(wú)法實(shí)施項(xiàng)目的投資活動(dòng)。融資決策對(duì)投資決策的影響融資結(jié)構(gòu)對(duì)投資效益的影響：項(xiàng)目投資效益的評(píng)價(jià)投資利潤(rùn)率＝年均利潤(rùn)/投資總額項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)增加值＝稅后凈經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)－債務(wù)成本－股權(quán)成本融資金額的籌措對(duì)投資決策實(shí)施的影響從數(shù)量上滿足，并考慮各種方式帶來(lái)的資金成本、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、工程進(jìn)度的安排等問(wèn)題。融資成本對(duì)投資決策的影響融資成本是項(xiàng)目投資決策的最低報(bào)酬率第一章

工程項(xiàng)目融資概述第一節(jié)融資概述第二節(jié)工程項(xiàng)目融資的定義第三節(jié)項(xiàng)目融資的產(chǎn)生與發(fā)展第四節(jié)項(xiàng)目融資的適用范圍及運(yùn)作成功的基本條件第五節(jié)項(xiàng)目融資案例了解第二節(jié)項(xiàng)目融資概述項(xiàng)目融資的定義

項(xiàng)目融資與傳統(tǒng)融資的區(qū)別項(xiàng)目融資基本特征

項(xiàng)目融資的功能及優(yōu)勢(shì)、弊端項(xiàng)目融資的適用范圍項(xiàng)目融資在中國(guó)

（自學(xué)）

一、項(xiàng)目融資的定義一個(gè)工程項(xiàng)目需要大量的建設(shè)資金，資金問(wèn)題歷來(lái)是工程項(xiàng)目業(yè)主和承包商最為關(guān)切和頗費(fèi)心機(jī)的問(wèn)題。工程項(xiàng)目業(yè)主?????承包商????項(xiàng)目建設(shè)，融資先行2006年3月工程管理2003級(jí)1.有關(guān)項(xiàng)目融資的各種解釋項(xiàng)目融資概念要點(diǎn)：第一，項(xiàng)目融資是以項(xiàng)目為主體安排的融資第二，項(xiàng)目融資中的貸款償還來(lái)源僅限于融資項(xiàng)目本身，即融資項(xiàng)目能否獲得貸款完全取決于項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)強(qiáng)度。第三，融資的安全保證是特定項(xiàng)目的資產(chǎn)假設(shè)某房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商現(xiàn)有A、B兩個(gè)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)項(xiàng)目，為滿足人民日趨增長(zhǎng)的住房需要，并不斷擴(kuò)大房地產(chǎn)的市場(chǎng)份額，決定開(kāi)發(fā)一個(gè)新的地產(chǎn)項(xiàng)目C。新建地產(chǎn)C項(xiàng)目的資金籌集方式有兩種：2.廣義與狹義的項(xiàng)目融資廣義與狹義的項(xiàng)目融資廣義：為建設(shè)或收購(gòu)一個(gè)項(xiàng)目，以及對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行債務(wù)重組所進(jìn)行的融資如一般房地產(chǎn)項(xiàng)目融資；中小型項(xiàng)目和多數(shù)大型工業(yè)項(xiàng)目

狹義：專指具有無(wú)追索或有限追索形式的融資典型的BOT形式，涉及較多擔(dān)保、保險(xiǎn)合同少數(shù)超大型的基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目

項(xiàng)目融資（projectfinance）＊是以項(xiàng)目的資產(chǎn)、預(yù)期收益或權(quán)益作抵押取得的一種無(wú)追索權(quán)或有限追索權(quán)的融資或貸款。項(xiàng)目融資概念的理解要點(diǎn)理解要點(diǎn)以項(xiàng)目為主體安排的融資，能否獲得貸款完全取決于項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)強(qiáng)度其貸款償還來(lái)源僅限于融資項(xiàng)目本身項(xiàng)目投產(chǎn)后的收益及項(xiàng)目本身的資產(chǎn)了解項(xiàng)目融資不等同于項(xiàng)目貸款貸款首要考慮的因素是項(xiàng)目本身的經(jīng)濟(jì)強(qiáng)度（未來(lái)的凈現(xiàn)金流、項(xiàng)目的資產(chǎn)價(jià)值），而傳統(tǒng)融資方式著重于借款人的資信等級(jí)問(wèn)題1：項(xiàng)目融資就是為任何項(xiàng)目取得的融資，對(duì)否？答：否，1、它是專業(yè)性很強(qiáng)的融資方式；2、需巨額資金，投資風(fēng)險(xiǎn)大的項(xiàng)目；3、有收益問(wèn)題2：項(xiàng)目融資一定是無(wú)追索權(quán)的融資，對(duì)否？答：否從定義上看無(wú)追索和有限追索的融資。在融資實(shí)踐中，貸款人對(duì)項(xiàng)目發(fā)起人的追索范圍可從無(wú)追索到有限追索及幾乎完全追索。只有在項(xiàng)目有充足的經(jīng)濟(jì)強(qiáng)度時(shí)才有可能被安排成無(wú)追索融資。無(wú)追索被認(rèn)為是一種低效的、昂貴的融資方式，目前較少采用。問(wèn)題3：

項(xiàng)目融資＝項(xiàng)目貸款，對(duì)否？答：否項(xiàng)目融資除了項(xiàng)目貸款外，還有債券等形式。二、項(xiàng)目融資的功能1.籌資功能強(qiáng)，能更有效地解決大型工程項(xiàng)目的籌資問(wèn)題

2.融資方式靈活多樣，能減輕政府的財(cái)政負(fù)擔(dān)3.實(shí)現(xiàn)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分散和風(fēng)險(xiǎn)隔離，能夠提高項(xiàng)目成功的可能性。

46發(fā)達(dá)國(guó)家發(fā)展中國(guó)家國(guó)家澳大利亞英國(guó)英法中國(guó)馬來(lái)西亞泰國(guó)項(xiàng)目悉尼隧道達(dá)夫大橋海峽隧道沙角電廠南北公路曼谷公路投資$5.5億$3.1億103億$5.5億$18億$8.8億特許經(jīng)營(yíng)期30年：92~？20年：88~0855年：87~？10年：87~9730年：88~？30年：88~？開(kāi)發(fā)商本金$1100萬(wàn)名義$1800萬(wàn)$8000萬(wàn)$1700萬(wàn)$900萬(wàn)合計(jì)$1700萬(wàn)股東本金$1800萬(wàn)無(wú)$17.2億無(wú)$2.8億本/貸比5：950：10020：803：9710：9020：80稅前收益6%+通脹不詳10~20%不詳12~17%10~20%國(guó)內(nèi)外BOT項(xiàng)目比較——特點(diǎn)三、項(xiàng)目融資基本特征＊

（與公司融資相比）最主要特征

1.融資基礎(chǔ)＊--以項(xiàng)目為導(dǎo)向，項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)強(qiáng)度是融資的基礎(chǔ)

上海世博會(huì)項(xiàng)目融資上海世博會(huì)資金總投入主要由三部分組成：即主體工程建設(shè)項(xiàng)目投入、會(huì)展運(yùn)營(yíng)投入、還包括動(dòng)拆遷居民安置投入、軌道交通和浦東機(jī)場(chǎng)的擴(kuò)建投入等。其中主體工程建設(shè)和會(huì)展運(yùn)營(yíng)是直接投入，主體工程建設(shè)所需180億元人民幣以及運(yùn)營(yíng)支出106.8億人民幣將由政府出資和多元化融資渠道共同解決。世博會(huì)動(dòng)拆遷資金由上海市政府另行籌措。上海世博會(huì)融資工作主要由上海世博集團(tuán)和上海世博土地控股有限公司暨上海世博土地儲(chǔ)備中心這兩個(gè)實(shí)體來(lái)完成。為確保中國(guó)2010年上海世博會(huì)的成功舉辦，早在申辦之初國(guó)家發(fā)改委、財(cái)政部，就承諾為上海世博會(huì)提供財(cái)政支持，并作最終擔(dān)保。上海市發(fā)改委、上海市財(cái)政局，也做出了相應(yīng)的保證。

（二）主體工程建設(shè)投融資

2002年申博成功后的7年時(shí)間里，上海市城市開(kāi)發(fā)的焦點(diǎn)就是世博，上海世博場(chǎng)館建設(shè)資金創(chuàng)下了史上最高。預(yù)計(jì)主體工程建設(shè)總投入為180億元。包括規(guī)劃范圍內(nèi)的基礎(chǔ)設(shè)施、主題館、國(guó)家館和國(guó)際組織館、企業(yè)館等各類展館，以及公共活動(dòng)中心、演藝中心、世博村、停車場(chǎng)等相關(guān)項(xiàng)目，其他還包括文化娛樂(lè)、餐飲購(gòu)物、管理中心等相關(guān)配套設(shè)施。首先，在180億的建設(shè)資金中，上海市政府投入71.5億元左右，占投資額的40%。其次，經(jīng)國(guó)務(wù)院、國(guó)家發(fā)改委批準(zhǔn)，由世博集團(tuán)和世博土控公司發(fā)行80億元的世博建設(shè)債券，約占投資額的44%，這也是我國(guó)首次通過(guò)企業(yè)債券形式為舉辦大型國(guó)際盛會(huì)進(jìn)行融資。再次，另外28.5億元的資金將通過(guò)多種融資方式予以補(bǔ)充。包括參展方自建場(chǎng)館投資、通過(guò)組建項(xiàng)目公司融資、銀行貸款、吸引信托、保險(xiǎn)基金及外資投資等等，其中銀行貸款是主要途徑。在籌備世博會(huì)的8年中，國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行始終致力于以中長(zhǎng)期融資支持上海世博會(huì)建設(shè)，為世博會(huì)配套基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目和“一軸四館”中的部分項(xiàng)目提供有力的融資支持。其中對(duì)世博會(huì)提供3.89億元項(xiàng)目貸款，對(duì)主題館提供了1650萬(wàn)元貸款支持。通過(guò)銀行貸款籌集的資金可能遠(yuǎn)遠(yuǎn)不止官方預(yù)計(jì)的數(shù)字：2004年4月，上海世博會(huì)首批銀企合作簽約，中國(guó)工商銀行、浦東發(fā)展銀行、上海銀行共向上海世博土地控股有限公司提供55億元人民幣貸款。另外，在世博園區(qū)加緊建設(shè)的2008年，世博土地控股有限公司籌集銀行資金125億元，落實(shí)40億元保險(xiǎn)資金，運(yùn)用40億元信托資金，此外，新簽銀團(tuán)信貸額度協(xié)議500億元。51上海世博會(huì)BOT可行性分析世博會(huì)場(chǎng)館可以帶來(lái)資金流入世博會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)的拉動(dòng)消除了BOT模式的政策風(fēng)險(xiǎn)上海世博會(huì)收支預(yù)測(cè)表（百萬(wàn)美元）收入金額支出金額1、門票收入8601、建設(shè)費(fèi)：.世博園區(qū)9662、贊助與捐贈(zèng)收入430世博村943、標(biāo)志特許使用權(quán)收入602、運(yùn)營(yíng)費(fèi)：世博園區(qū)維護(hù)994、特許經(jīng)營(yíng)權(quán)收入190相關(guān)活動(dòng)605、彩票收入58宣傳推廣2306、紀(jì)念幣、郵品禮品收入44保安357、展覽館出租收入42接待（貴賓）90行政管理863、專項(xiàng)費(fèi)用：門票專項(xiàng)費(fèi)9總計(jì)1684總計(jì)1669這為BOT方式的投資者通過(guò)穩(wěn)定的主營(yíng)業(yè)務(wù)獲得收入、取得盈利并如期償還貸款提供了可能。BOT模式通過(guò)投資建設(shè)以及合理運(yùn)營(yíng)可以取得一定的報(bào)酬，這符合BOT模式的投資項(xiàng)目需要有一定的資金流入的要求。上海會(huì)展業(yè)對(duì)相關(guān)產(chǎn)業(yè)的直接拉動(dòng)比例為1：6，間接拉動(dòng)比例為1：9，對(duì)上海市GDP的拉動(dòng)效應(yīng)非常明顯。52上海世博會(huì)BOT可行性分析（續(xù)）世博會(huì)場(chǎng)館建設(shè)對(duì)于BOT項(xiàng)目投資者具有特定的價(jià)值我國(guó)民間資本雄厚，具備承擔(dān)BOT項(xiàng)目的能力世博會(huì)的設(shè)施只要建設(shè)時(shí)充分考慮到今后的商業(yè)利用，就可以實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期投資的按期回收。2010年上海世博會(huì)各國(guó)投資建設(shè)的場(chǎng)館可以進(jìn)行許多后續(xù)利用，如重大體育賽事、歌劇芭蕾等藝術(shù)展示、科技園區(qū)、游樂(lè)場(chǎng)等。這些場(chǎng)館將來(lái)也可作為跨國(guó)公司總部和研發(fā)中心在中國(guó)的大本營(yíng)。20世紀(jì)90年代中期以來(lái)，民營(yíng)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)成為國(guó)民經(jīng)濟(jì)的重要組成部分，成為我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的最大動(dòng)力來(lái)源。目前，除國(guó)有及國(guó)有控股經(jīng)濟(jì)以外的廣義民營(yíng)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)占GDP的65%左右，其中個(gè)體私營(yíng)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)占40%左右；中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的增量部分，70—80%來(lái)源于民營(yíng)經(jīng)濟(jì)。民營(yíng)經(jīng)濟(jì)無(wú)論是資金實(shí)力、技術(shù)水平還是管理效率等方面都有了長(zhǎng)足進(jìn)步,具備了承擔(dān)BOT項(xiàng)目的能力。從上述幾個(gè)方面分析來(lái)看，世博會(huì)場(chǎng)館及其配套設(shè)施的建設(shè)是符合BOT投融資模式要求的，適合應(yīng)用BOT模式進(jìn)行。2.追索程度＊--追索的有限性

,貸款人將以項(xiàng)目的資產(chǎn)與收益為作為貸款償還的保證，而對(duì)于項(xiàng)目公司之外的資產(chǎn)無(wú)權(quán)索取對(duì)有限追索或無(wú)追索的理解有限追索是指貸款人可在某個(gè)特定階段（如項(xiàng)目建設(shè)期或試生產(chǎn)期）或規(guī)定的范圍內(nèi)（如金額或者形式的限制）對(duì)項(xiàng)目發(fā)起人追索，除此之外，無(wú)論項(xiàng)目出現(xiàn)任何問(wèn)題，貸款人均不能追索到發(fā)起人除該項(xiàng)目資產(chǎn)、現(xiàn)金流量及所承擔(dān)義務(wù)之外的任何財(cái)產(chǎn)。無(wú)追索權(quán)及有限追索權(quán)項(xiàng)目融資

無(wú)追索權(quán)項(xiàng)目融資項(xiàng)目貸款人對(duì)項(xiàng)目發(fā)起人的其他項(xiàng)目資產(chǎn)沒(méi)有任何要求權(quán)，只能依靠該項(xiàng)目的現(xiàn)金流量?jī)斶€。當(dāng)項(xiàng)目現(xiàn)金流量不足時(shí)，項(xiàng)目發(fā)起人對(duì)項(xiàng)目債務(wù)及利息的償還沒(méi)有直接的法律責(zé)任。有限追索權(quán)項(xiàng)目融資項(xiàng)目發(fā)起人承擔(dān)有限的債務(wù)責(zé)任和義務(wù)。時(shí)間上的有限――如建設(shè)階段的追索，貸款人有權(quán)對(duì)發(fā)起人追索，完工后就變成無(wú)追索金額上的有限――經(jīng)營(yíng)階段，項(xiàng)目不能產(chǎn)生足額的現(xiàn)金流，則對(duì)現(xiàn)金流差額部分的追索3.風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)＊--風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)的合理性為了實(shí)現(xiàn)項(xiàng)目融資的有限追索，對(duì)于與項(xiàng)目有關(guān)的各種風(fēng)險(xiǎn)要素，需要以某種形式在項(xiàng)目投資者(借款人)、與項(xiàng)目開(kāi)發(fā)有直接或間接利益關(guān)系的其他參與者和貸款人之間進(jìn)行分擔(dān)。非公司負(fù)債型融資(會(huì)計(jì)處理不同)--也稱表外融資，是指項(xiàng)目的債務(wù)不表現(xiàn)在項(xiàng)目投資者(即實(shí)際借款人)的公司資產(chǎn)負(fù)債表中的一種融資形式信用結(jié)構(gòu)多樣化(信用方式不同)--是指用于支持貸款的信用結(jié)構(gòu)的安排是靈活和多樣化的。較高的融資成本(融資成本不同)—利息支出高0.3％--1.5％

利用稅務(wù)優(yōu)勢(shì)

所謂充分利用稅務(wù)優(yōu)勢(shì)是指在項(xiàng)目所在國(guó)法律允許的范圍內(nèi)，通過(guò)設(shè)計(jì)的投資結(jié)構(gòu)模式，將所在國(guó)對(duì)投資的稅務(wù)鼓勵(lì)政策在項(xiàng)目參與方中最大限度地加以分配和利用，以此降低融資成本還款來(lái)源不同公司融資的貸款償還，則完全依賴公司的盈利或推薦人的債信。項(xiàng)目融資,限于項(xiàng)目的資產(chǎn)及項(xiàng)目的收益?zhèn)鶆?wù)比例不同在傳統(tǒng)融資方式下，一般要求項(xiàng)目的投資者出資比例至少要達(dá)到30％—40％以上才能融資項(xiàng)目融資,投資者的股權(quán)出資所占的比例要求不高，一般而言，股權(quán)出資占項(xiàng)目總投資的10％即可

籌資渠道不同四、項(xiàng)目融資與傳統(tǒng)融資的區(qū)別（1）

見(jiàn)如下案例舉例（1）電力有限公司有A、B電廠，需融資進(jìn)行C廠建設(shè)，有兩種融資方式方式一：借款用于C廠建設(shè)，還款來(lái)源于A、B、C三電廠的收益。如建設(shè)C廠失敗，公司把A、B兩電廠收益作為償債擔(dān)保。貸款方對(duì)該公司擁有完全追索權(quán)。電力公司A電廠B電廠C電廠銀行還款貸款舉例（2）電力有限公司有A、B電廠，需融資進(jìn)行C廠建設(shè)，有兩種融資方式方式二：借款用于C廠建設(shè)，用于償還債務(wù)的資金僅限于C廠建成后電費(fèi)和其他收入。如建設(shè)C廠失敗，貸款方只能從清理C廠的資產(chǎn)中收回一部分來(lái)歸還貸款。不能要求該公司從其他收入或資金來(lái)源來(lái)歸還貸款。貸款方對(duì)電力公司無(wú)追索權(quán)。如簽訂貸款協(xié)議時(shí)，要求電力公司某特定一部分資產(chǎn)作貸款擔(dān)保，則貸款方對(duì)電力公司擁有有限追索權(quán)電力公司A電廠B電廠C電廠銀行還款貸款擔(dān)保項(xiàng)目融資與傳統(tǒng)融資的區(qū)別（2）＊項(xiàng)目融資公司融資貸款對(duì)象不同首要考慮因素籌資渠道不同追索性質(zhì)不同還款來(lái)源不同擔(dān)保結(jié)構(gòu)不同風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)不同項(xiàng)目公司項(xiàng)目本身的經(jīng)濟(jì)強(qiáng)度項(xiàng)目收益，借款人的“未來(lái)”

多元化的資金籌資渠道無(wú)追索或有限追索（只能追索相關(guān)擔(dān)保資產(chǎn)）投產(chǎn)后收益及項(xiàng)目本身資產(chǎn)結(jié)構(gòu)嚴(yán)謹(jǐn)而復(fù)雜的擔(dān)保體系參與者與項(xiàng)目發(fā)起人合理分擔(dān)項(xiàng)目發(fā)起人貸款人及貸款公司資信狀況借款人公司信譽(yù)及資產(chǎn)，重“過(guò)去”渠道單一的商業(yè)銀行借款借款人的所有資產(chǎn)發(fā)起人的所有資產(chǎn)及其收益抵押或質(zhì)押或保證貸款單一擔(dān)保集中于投資者、貸款者或擔(dān)保者五、項(xiàng)目融資的優(yōu)勢(shì)、弊端優(yōu)勢(shì)貸款期較長(zhǎng)，合同條款限制較其他融資方式少可分散風(fēng)險(xiǎn)融資結(jié)構(gòu)完整項(xiàng)目融資可提高借款人的信用地位項(xiàng)目融資無(wú)須政府擔(dān)保項(xiàng)目融資的弊端弊端理論與經(jīng)驗(yàn)積累不足程序復(fù)雜，談判素質(zhì)要求高籌資成本高第二節(jié)內(nèi)容回顧重點(diǎn)掌握項(xiàng)目融資的概念；項(xiàng)目融資與公司融資的區(qū)別，項(xiàng)目融資基本特征；一般掌握項(xiàng)目融資的基本功能；項(xiàng)目融資的應(yīng)用范圍；關(guān)鍵概念：項(xiàng)目融資有限追索作業(yè)：關(guān)鍵概念；思考題1、2題。第一章

工程項(xiàng)目融資概述第一節(jié)融資概述第二節(jié)工程項(xiàng)目融資的定義第三節(jié)項(xiàng)目融資的產(chǎn)生與發(fā)展第四節(jié)項(xiàng)目融資的適用范圍及運(yùn)作成功的基本條件第五節(jié)項(xiàng)目融資案例了解

一、項(xiàng)目融資產(chǎn)生的過(guò)程

早在17世紀(jì)，英國(guó)的私人業(yè)主建造燈塔的投資方式與項(xiàng)目融資中的BOT形式就極為相似。項(xiàng)目融資的早期形式可以追溯到20世紀(jì)50年代，如當(dāng)時(shí)美國(guó)的一些銀行利用產(chǎn)品貸款的方式為石油天然氣項(xiàng)目融資。項(xiàng)目融資開(kāi)始受到人們的重視是60年代中期，其標(biāo)志是英國(guó)北海油田開(kāi)發(fā)中使用的有限追索項(xiàng)目貸款。到了70年代，第一次石油危機(jī)之后出現(xiàn)了能源工業(yè)的繁榮時(shí)期，項(xiàng)目融資得到了較快的發(fā)展，成為當(dāng)時(shí)大型能源項(xiàng)目融資的一種主要手段。案例：英國(guó)政府燈塔建設(shè)的項(xiàng)目融資背景：英國(guó)政府想建燈塔這一公共基礎(chǔ)設(shè)施，但缺乏資金。于是進(jìn)行以下運(yùn)作：私人業(yè)主（企業(yè)）向政府提出建設(shè)、經(jīng)營(yíng)燈塔的申請(qǐng)，政府進(jìn)行招標(biāo)；私人業(yè)主獲得政府的批準(zhǔn)，簽署相關(guān)協(xié)議；私人業(yè)主向政府租用土地，并投資建造燈塔；在特許經(jīng)營(yíng)期內(nèi)私人業(yè)主管理燈塔，并收取過(guò)路費(fèi)；特許期滿后，私人業(yè)主將燈塔項(xiàng)目移交給政府的領(lǐng)港公會(huì)，由政府繼續(xù)收費(fèi)。討論：為什么BOT模式是一種項(xiàng)目融資模式？資金需求方：政府。資金提供方：企業(yè)（私人業(yè)主）信用基礎(chǔ)：燈塔項(xiàng)目所具有的未來(lái)的盈利能力。追索形式及程度：完全無(wú)追索。

（只不過(guò)項(xiàng)目同時(shí)委托給提供資金的企業(yè)進(jìn)行經(jīng)營(yíng)與管理）至于私人業(yè)主的資金可能是自有的，也有可能是貸來(lái)的，但對(duì)發(fā)起人（政府）而言，不論信用基礎(chǔ)還是追索形式均符合上述我們對(duì)項(xiàng)目融資的定義。該案例中英吉利海峽隧道項(xiàng)目英吉利海峽隧道是一條把英國(guó)英倫三島連接往歐洲法國(guó)的鐵路隧道，于1994年5月6日開(kāi)通。它由三條長(zhǎng)51km的平行隧洞組成，總長(zhǎng)度153km，其中海底段的隧洞長(zhǎng)度為3×38km，是目前世界上最長(zhǎng)的海底隧道。從1986年2月12日法、英兩國(guó)簽訂關(guān)于隧道連接的坎特布利條約，到1994年5月7日正式通車，歷時(shí)8年多，耗資約100億英鎊(約150億美元)，也是世界上規(guī)模最大的利用私人資本建造的工程項(xiàng)目。隧道啟用后，把倫敦至巴黎的陸上旅行時(shí)間縮短了一半，3小時(shí)即可到達(dá)。從倫敦飛到巴黎，航程一般需要3小時(shí)左右。每年通過(guò)隧道的旅客人數(shù)可達(dá)1800萬(wàn)人，貨運(yùn)可達(dá)800萬(wàn)噸。1986年3月英、法政府與歐洲隧道公司正式簽訂協(xié)議，授權(quán)該公司建設(shè)和經(jīng)營(yíng)歐洲隧道55年，后來(lái)延長(zhǎng)到65年，從1987年算起。到期后，該隧道歸還兩國(guó)政府的聯(lián)合業(yè)主。協(xié)議還規(guī)定兩國(guó)政府將為歐洲隧道公司提供必要的基礎(chǔ)設(shè)施，并且該公司有權(quán)執(zhí)行自己的商業(yè)政策，包括收費(fèi)定價(jià)。二、項(xiàng)目融資發(fā)展的原因(一)發(fā)達(dá)國(guó)家和地區(qū)采用項(xiàng)目融資的原因減輕政府財(cái)政負(fù)擔(dān)，吸引私人資本參與基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，是這些國(guó)家和地區(qū)采用項(xiàng)目融資的根本原因。(二)發(fā)展中國(guó)家采用項(xiàng)目融資的原因發(fā)展中國(guó)家都存在嚴(yán)重的資金短缺問(wèn)題，許多國(guó)家制定了引進(jìn)民間資本和國(guó)外資金從事基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的政策國(guó)際建筑業(yè)的變化也給發(fā)展中國(guó)家項(xiàng)目融資的發(fā)展帶來(lái)了新的契機(jī)

項(xiàng)目融資發(fā)展的根本原因日益增長(zhǎng)的公眾對(duì)公共品在數(shù)量與質(zhì)量的需求；私有化進(jìn)程加快，或政府對(duì)外借款能力下降，或政府投資能力相對(duì)下降，或政府管理與經(jīng)營(yíng)公共品項(xiàng)目的能力限制；導(dǎo)致矛盾加劇，傳統(tǒng)的融資方式不能滿足要求，產(chǎn)生了對(duì)項(xiàng)目融資的強(qiáng)大需求。三、工程項(xiàng)目融資在中國(guó)(一)發(fā)展階段：計(jì)劃經(jīng)濟(jì)時(shí)期投資資金來(lái)源于財(cái)政預(yù)算撥款，投資運(yùn)行靠行政系統(tǒng)和手段。投資決策項(xiàng)目審批權(quán)高度集中到中央或省市一級(jí)政府。第一階段是改革開(kāi)放開(kāi)始到20世紀(jì)80年代中期（1979－1983）起步和試點(diǎn)階段

實(shí)行“撥改貸”；利改稅，交所得稅；開(kāi)征能源交通建設(shè)基金、投資方向調(diào)節(jié)稅；第二階段是20世紀(jì)80年代中期至80年代末期（1984－1986）重點(diǎn)對(duì)項(xiàng)目建設(shè)階段的管理體制進(jìn)行改革

推行招投標(biāo)制度，開(kāi)始引進(jìn)市場(chǎng)機(jī)制；并擴(kuò)大建設(shè)資金來(lái)源。第三階段是從20世紀(jì)80年代末期到90年代初期（1987－1992）重點(diǎn)對(duì)政府投資范圍、資金來(lái)源和經(jīng)營(yíng)方式進(jìn)行初步改革

推行建設(shè)項(xiàng)目可行性論證，并采用貸款、借款、集資、引進(jìn)外資等籌集建設(shè)資金工程項(xiàng)目融資在中國(guó)（2）六階段第四階段是從20世紀(jì)90年代初期至90年代中期

1993－1996突破舊的體制，大膽創(chuàng)新，因地制宜地探索了許多籌集工程項(xiàng)目建設(shè)資金的方法和渠道。

探索了許多籌集建設(shè)資金的方法和渠道：引進(jìn)外資、發(fā)行債券、股票、出售項(xiàng)目全部或部分經(jīng)營(yíng)權(quán)第五階段是從20世紀(jì)90年代中期到2000年左右（1996－2000）實(shí)行建設(shè)項(xiàng)目法人責(zé)任制和項(xiàng)目資本金制，推行國(guó)有資產(chǎn)授權(quán)經(jīng)營(yíng)等第六階段是從2000年開(kāi)始現(xiàn)在

“項(xiàng)目自主決策、政府宏觀引導(dǎo)、社會(huì)廣泛參與、市場(chǎng)有效運(yùn)作”的健康、有序、穩(wěn)健的工程項(xiàng)目融資體制的新路。（二）工程項(xiàng)目融資政策

－20世紀(jì)90年代以來(lái)，我國(guó)政府有關(guān)工程項(xiàng)目融資政策1994年發(fā)布了《關(guān)于以BOT方式吸引外商投資有關(guān)問(wèn)題的通知》、1995年《關(guān)于試辦外商投資特許權(quán)項(xiàng)目審批管理有關(guān)問(wèn)題的通知》

1997年國(guó)家計(jì)委、外匯管理局《境外進(jìn)行項(xiàng)目融資管理暫行辦法》2004年國(guó)家建設(shè)部發(fā)布的《市政公用事業(yè)特許經(jīng)營(yíng)管理辦法》1993年《關(guān)于建立社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制若干問(wèn)題的決定》將投資項(xiàng)目分成競(jìng)爭(zhēng)性項(xiàng)目、基礎(chǔ)性項(xiàng)目和社會(huì)公益性項(xiàng)目。對(duì)競(jìng)爭(zhēng)性項(xiàng)目國(guó)家制定產(chǎn)業(yè)政策引導(dǎo)，基礎(chǔ)性項(xiàng)目鼓勵(lì)和吸引各方投資參加，社會(huì)公益性項(xiàng)目由政府財(cái)政統(tǒng)籌安排，并廣泛吸引社會(huì)資金。實(shí)施項(xiàng)目投融資改革的總體思路。國(guó)務(wù)院1994年《90年代國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策綱要》國(guó)家計(jì)委1996《關(guān)于實(shí)行建設(shè)項(xiàng)目法人責(zé)任制的暫行規(guī)定》基本建設(shè)項(xiàng)目必須建立項(xiàng)目法人，對(duì)全過(guò)程負(fù)責(zé)。全國(guó)人大1999年《中華人民共和國(guó)招標(biāo)投標(biāo)法》，規(guī)定所有工程建設(shè)項(xiàng)目必須進(jìn)行招標(biāo)國(guó)家計(jì)委1999年《國(guó)家計(jì)委關(guān)于加強(qiáng)國(guó)有基礎(chǔ)設(shè)施權(quán)益轉(zhuǎn)讓管理的通知》2001年《國(guó)家計(jì)委關(guān)于促進(jìn)和引導(dǎo)民間投資的若干意見(jiàn)》財(cái)政部2002年《企業(yè)公司制改建有關(guān)國(guó)有資本管理與財(cái)務(wù)處理的暫行規(guī)定》（三）我國(guó)工程項(xiàng)目融資存在問(wèn)題政策不明確目前只有1995年的《指導(dǎo)外商投資方向暫行規(guī)定》法律不健全沒(méi)有專門針對(duì)項(xiàng)目融資或BOT的法律文件。目前的《商業(yè)銀行法》、《保險(xiǎn)法》、《擔(dān)保法》外匯問(wèn)題不可自由兌換貨幣。存在匯率風(fēng)險(xiǎn)，收入的保證問(wèn)題銀行要求簽訂長(zhǎng)期銷售協(xié)議或保證最低收入的項(xiàng)目購(gòu)買協(xié)議。收費(fèi)的批準(zhǔn)問(wèn)題收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)須經(jīng)過(guò)有關(guān)物價(jià)局一年一度進(jìn)行審核批準(zhǔn)審批體系的問(wèn)題中國(guó)的基本建設(shè)項(xiàng)目審批體系需要冗長(zhǎng)的批準(zhǔn)過(guò)程政府擔(dān)保問(wèn)題目前我國(guó)政府不為任何企業(yè)貸款提供擔(dān)保。今后應(yīng)從以下三方面著手解決上述問(wèn)題

健全項(xiàng)目融資的法律體系

制定鼓勵(lì)內(nèi)資和民營(yíng)資本參與項(xiàng)目融資的措施加快培養(yǎng)熟悉項(xiàng)目融資方面的專業(yè)人才

四、我國(guó)引入項(xiàng)目融資的意義

1.基礎(chǔ)設(shè)施發(fā)展有望實(shí)現(xiàn)突破基礎(chǔ)設(shè)施產(chǎn)業(yè)主要涉及以下三個(gè)領(lǐng)域：公共設(shè)施，如電力、電信、自來(lái)水、排污等；公共工程，包括公路、大壩；其他交通部門，如城市交通、鐵路、港口、機(jī)場(chǎng)。經(jīng)濟(jì)發(fā)展的事實(shí)表明，良好的基礎(chǔ)設(shè)施能夠提高生產(chǎn)力，降低成本。經(jīng)驗(yàn)估計(jì)，基礎(chǔ)設(shè)施存量增長(zhǎng)1%，國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值GDP也會(huì)增長(zhǎng)1%，而且，基礎(chǔ)設(shè)施發(fā)展對(duì)于貧困、改善生存環(huán)境會(huì)起到良好的作用。根據(jù)《國(guó)家高速公路網(wǎng)規(guī)劃》，2005年～2020年中國(guó)將新建5.1萬(wàn)公里高速公路，需要投資約2萬(wàn)億元

我國(guó)城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)在近十年內(nèi)的投資需求有望突破20萬(wàn)億元規(guī)模。用于城市軌道交通、城市道路、供電、供水、燃?xì)狻崃芫W(wǎng)、城市園林綠化、環(huán)境衛(wèi)生、城市垃圾無(wú)害化處理、污水處理等。中國(guó)財(cái)政支出用于基礎(chǔ)設(shè)施部門僅占總支出的7%，供小于求。2.拓寬利用外資的渠道利用外資的形式僅限于以國(guó)家和企業(yè)為融資主體，如對(duì)外借款、對(duì)外發(fā)行股票、對(duì)外發(fā)行債券和外商直接投資。區(qū)別于前四種方式，項(xiàng)目融資是以項(xiàng)目為融資主體，不僅籌集資金量大，還可以分散風(fēng)險(xiǎn)。新頒布的《擔(dān)保法》、《保險(xiǎn)法》、《信托法》、《證券法》、《招標(biāo)投標(biāo)法》等法律，為項(xiàng)目融資提供了必要的法律保障。3.有利于加強(qiáng)項(xiàng)目成本控制無(wú)論在什么國(guó)家，在任何時(shí)期，國(guó)有工程項(xiàng)目完成建設(shè)都特別容易超支，工程結(jié)算總是需要調(diào)整概算采用工程項(xiàng)目多元化融資方式通過(guò)承包人的投資收益與他們發(fā)行的合同的情況相聯(lián)系，以防超支，有利于承包人通過(guò)有效的設(shè)計(jì)，嚴(yán)格控制預(yù)算，保證項(xiàng)目按時(shí)、按質(zhì)完成。

4.有利于項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移5.有利于減輕政府責(zé)任6.有利于滿足公眾對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施需求7.學(xué)習(xí)先進(jìn)技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn)第一章

工程項(xiàng)目融資概述第一節(jié)融資概述第二節(jié)工程項(xiàng)目融資的定義第三節(jié)項(xiàng)目融資的產(chǎn)生與發(fā)展第四節(jié)項(xiàng)目融資的適用范圍及運(yùn)作成功的基本條件第五節(jié)項(xiàng)目融資案例了解一、項(xiàng)目融資的適用范圍（1）一般適用于競(jìng)爭(zhēng)性不強(qiáng)的行業(yè)，具體講，凡是能取得可靠現(xiàn)金流量并且對(duì)貸款人有吸引力的項(xiàng)目，都可通過(guò)項(xiàng)目融資方式籌集資金如投資數(shù)額巨大，投資收益豐厚的項(xiàng)目（商業(yè)化經(jīng)營(yíng)，可用項(xiàng)目建成后的收益收回投資）項(xiàng)目融資的適用范圍（2）在我國(guó)主要是適用于：投資規(guī)模大、貸款償還能力強(qiáng)、有長(zhǎng)期穩(wěn)定預(yù)期收入的部分基礎(chǔ)設(shè)施和少數(shù)基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目。包括發(fā)電設(shè)施、高等級(jí)公路、橋梁、隧道、城市供水廠及污水廠等基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目及其他投資規(guī)模大的項(xiàng)目（總投資3000萬(wàn)美元（3億人民幣）以上，融資規(guī)模在1500萬(wàn)美元以上的項(xiàng)目項(xiàng)目融資的適用范圍有三大類1.資源開(kāi)發(fā)項(xiàng)目石油、礦產(chǎn)開(kāi)發(fā)；英國(guó)北海油田的開(kāi)發(fā)

澳大利亞恰那鐵礦開(kāi)采項(xiàng)目

特點(diǎn)：一是開(kāi)發(fā)投資數(shù)額巨大；二是一旦項(xiàng)目運(yùn)作成功，投資收益豐厚。

2.基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目－是項(xiàng)目融資應(yīng)用最多的包括三類公共設(shè)施項(xiàng)目（如電力、電信、自來(lái)水、排污等）公共工程（如鐵路、公路、海底隧道、大壩）其他交通工程（如港口、機(jī)場(chǎng)、城市地鐵等）電力項(xiàng)目有美國(guó)霍普威爾火力電站項(xiàng)目，巴基斯坦赫布河燃油發(fā)電廠項(xiàng)目，菲律賓大馬尼拉汽輪機(jī)發(fā)電廠項(xiàng)目等；公路項(xiàng)目有馬來(lái)西亞南北高速公路項(xiàng)目，泰國(guó)曼谷二期高速公路項(xiàng)目等；海底隧道項(xiàng)目有英法合作的英吉利海峽隧道項(xiàng)目，澳大利亞悉尼海底隧道項(xiàng)目和土耳其的博斯普魯斯海底隧道項(xiàng)目等。特點(diǎn)：投資規(guī)模大且具有長(zhǎng)期穩(wěn)定預(yù)期收入的建設(shè)項(xiàng)目

深圳沙角B電廠

國(guó)家體育場(chǎng)鳥(niǎo)巢

國(guó)家體育場(chǎng)鳥(niǎo)巢夜景國(guó)家體育館國(guó)家體育館夜景國(guó)家體育館國(guó)家會(huì)議中心五棵松體育館五棵松體育館3.大型工業(yè)項(xiàng)目工業(yè)項(xiàng)目還很少，但也有成功的（如澳大利亞波特蘭鋁廠、加拿大塞爾加紙漿廠、四川水泥廠）其他項(xiàng)目石油管道、煉油廠項(xiàng)目

收費(fèi)公路項(xiàng)目

通信設(shè)施項(xiàng)目

污水處理項(xiàng)目

巴黎的歐洲迪斯尼樂(lè)園項(xiàng)目

二、項(xiàng)目融資成功的基本條件項(xiàng)目融資最終是否成功，在很大程度上取決于它所具備的主、客觀條件。客觀條件而言，主要指項(xiàng)目融資所面對(duì)的投資環(huán)境，微觀環(huán)境和宏觀環(huán)境主觀條件--項(xiàng)目投資者而言，要想獲得項(xiàng)目融資的成功首先要熟悉項(xiàng)目融資的基本原理及運(yùn)作程序；其次要掌握相應(yīng)的法律和金融知識(shí)；再次，需具備靈活的談判技巧。用諾基亞800拍照發(fā)微信微博圖片自動(dòng)橫轉(zhuǎn)用諾基亞800拍照發(fā)微信微博圖片自動(dòng)橫轉(zhuǎn)案例新西蘭有一塊森林要出售，從投資角度看，未來(lái)回報(bào)是很可觀的，因?yàn)榄h(huán)保壓力大，南亞國(guó)家和北美國(guó)家的原木出口受到限制。從投資風(fēng)險(xiǎn)角度看，購(gòu)買并經(jīng)營(yíng)新西蘭森林的風(fēng)險(xiǎn)也很小。因?yàn)榻?jīng)營(yíng)森林的生命大周期為20-40年，投資回報(bào)率也很可觀。但是從項(xiàng)目融資角度看，銀行能承受的貸款期限為8-12年，超過(guò)12年以上的還款現(xiàn)金流沒(méi)有保障，因此，該項(xiàng)目融資最終沒(méi)有成功?？梢?jiàn)，項(xiàng)目融資成功=項(xiàng)目投資可行性研究+項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估項(xiàng)目投資可行性研究≠融資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估第一章

工程項(xiàng)目融資概述第一節(jié)融資概述第二節(jié)工程項(xiàng)目融資的定義第三節(jié)項(xiàng)目融資的產(chǎn)生與發(fā)展第四節(jié)項(xiàng)目融資的適用范圍及運(yùn)作成功的基本條件第五節(jié)項(xiàng)目融資案例了解廣東省深圳沙角火力發(fā)電廠B廠案例分析第五節(jié)項(xiàng)目融資案例了解

－深圳沙角B電廠項(xiàng)目融資案例綜述案例目的本案例詳細(xì)描述了深圳沙角B火力發(fā)電廠項(xiàng)目融資的全過(guò)程，重點(diǎn)指出了建設(shè)單位的股本構(gòu)成，以及融資模式，并對(duì)協(xié)議在實(shí)際中的一些具體運(yùn)作的一些細(xì)節(jié)問(wèn)題進(jìn)行了評(píng)析，除了讓人們知道一些基本原理之外，還讓人了解，一個(gè)項(xiàng)目的合作成功還需要有很多具體的談判方的細(xì)節(jié)。這是一個(gè)典型的BOT方式的案例，在這一章中，對(duì)BOT這種國(guó)際融資新方式做了一般性的介紹。而本案例則是通過(guò)實(shí)例進(jìn)一步將其細(xì)化和具體化。作為BOT方式成功的范例，深圳沙角B火力發(fā)電廠開(kāi)展這一方式最大的特點(diǎn)就是在融資模式上充分體現(xiàn)了“特許權(quán)交易”。項(xiàng)目背景廣東省沙角火力發(fā)電廠B處（以下簡(jiǎn)稱深圳沙角B電廠）于1984年簽署合資協(xié)議，1986年完成融資安排并動(dòng)工興建，并在1988年建成投入使用。深圳沙角B電廠的總裝機(jī)容量為70萬(wàn)千瓦，由兩臺(tái)35萬(wàn)千瓦發(fā)電機(jī)組成。項(xiàng)目總投資為42億港幣(5．4億美元，按1986年匯率汁算)，被認(rèn)為是中國(guó)最早的一個(gè)有限追索的項(xiàng)目融資案例，事實(shí)上也是在中國(guó)第一次使用BOT融資概念興建的基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目。深圳沙角B電廠的融資安排，是我國(guó)企業(yè)在國(guó)際市場(chǎng)舉借外債開(kāi)始走向成熟的一個(gè)標(biāo)志。在亞洲發(fā)展中國(guó)家中，盡管有許多國(guó)家不斷提出采用BOT融資模式興建基礎(chǔ)設(shè)施，但是在實(shí)際應(yīng)用中卻都因?yàn)檫@樣或那樣的問(wèn)題無(wú)法解決而擱淺：到1991年為止，真正成功地采用BOT模式興建的電廠只有兩家－－中國(guó)的深圳沙角B電廠和菲律賓馬尼拉拿渥它（Navotas）電廠。中國(guó)最早的有限追索項(xiàng)目融資，采用BOT模式（Build-Operate-Transfer）項(xiàng)目總裝機(jī)容量70萬(wàn)千瓦，由兩臺(tái)35萬(wàn)千瓦發(fā)電機(jī)組成，總投資42億港幣（5.4億美元）1984年簽署合資協(xié)議；1986年完成融資安排并動(dòng)工興建；1988年建成投入使用；1999年正式移交給中方政府

簡(jiǎn)介：項(xiàng)目投資結(jié)構(gòu)（1）中外合資形式：－合作期10年中方A方深圳特區(qū)電力開(kāi)發(fā)公司；外方B方合和電力有限公司（香港注冊(cè)的）合和電力（中國(guó)）有限公司香港合和公司50%；日本兼松商社5%；中資公司45%項(xiàng)目投資結(jié)構(gòu)（2）B方責(zé)任安排提供項(xiàng)目全部的外匯資金；組織項(xiàng)目建設(shè)；經(jīng)營(yíng)電廠10年（合作期）合作期満，將電廠的資產(chǎn)權(quán)和控制權(quán)無(wú)償轉(zhuǎn)讓給A方，退出該項(xiàng)目B方權(quán)利