第三章利潤表分析

第三章利潤表分析[學習目標]

通過本章的學習，了解企業(yè)盈利結構對盈利水平的影響，熟悉企業(yè)盈利能力、營運能力、發(fā)展能力的主要分析評價指標，明確各指標分析評價的內容，掌握各指標的計算與分析評價方法，同樣，也為進行報表綜合分析奠定基礎。[技能要求]

掌握企業(yè)盈利能力、營運能力、發(fā)展能力指標的計算與分析評價方法，能夠進行利潤表分析的實際操作。第三章利潤表分析3.1企業(yè)盈利結構分析3.2企業(yè)盈利能力分析3.3企業(yè)營運能力分析3.4企業(yè)自身發(fā)展能力分析重點：企業(yè)盈利能力分析，企業(yè)營運能力分析。難點：影響企業(yè)盈利能力和營運能力的因素分析，企業(yè)營運能力與盈利能力、償債能力的關系本章內容如下第一節(jié)企業(yè)盈利結構分析

企業(yè)的盈利結構是指構成企業(yè)利潤的各種不同性質的盈利的有機搭配比例。通過對企業(yè)盈利結構的分析，不僅要認識不同的盈利項目對企業(yè)盈利能力影響的性質，而且要掌握它們各自的影響程度。

一、收支結構分析

企業(yè)的收支結構有兩個層次的含義：第一是企業(yè)的總利潤是怎樣通過收支來形成的，第二是企業(yè)的收入和支出是由哪些不同的收入和支出項目構成的。二、盈利結構分析（一）盈利結構對盈利內在品質的影響1．盈利結構對盈利水平的影響2．盈利結構對盈利穩(wěn)定性的影響3．盈利結構對盈利持續(xù)性的影響4．盈利結構對盈利增長趨勢的影響（二）盈利結構狀態(tài)分析表3-1表3-1企業(yè)盈利結構類型類型項目ABCDEFGH主營業(yè)務利潤營業(yè)利潤利潤總額盈盈盈盈盈虧虧盈盈虧盈虧盈虧盈盈虧虧虧虧盈虧虧虧說明正常待定及時調整還有希望繼續(xù)下去將會破產接近破產第二節(jié)企業(yè)盈利能力分析一、企業(yè)盈利能力的概念與分析意義二、企業(yè)的盈利能力指標及分析**三、上市公司盈利能力特殊分析**四、單元實訓二（上）本節(jié)內容如下

相關知識復習：盈利結構一、企業(yè)盈利能力的概念與分析意義（一）盈利能力的概念

盈利能力是指企業(yè)獲取利潤的能力。（二）盈利能力分析的意義

1．對投資人來說，企業(yè)盈利能力的強弱直接影響他們的權益。

2．對債權人來說，企業(yè)盈利能力的強弱也會影響他們的權益。

3．對企業(yè)經營者來說，盈利能力是企業(yè)財務結構和經營績效的綜合體現。

二、企業(yè)的盈利能力指標及分析

A公司12~14年盈利能力分析

對銷售凈利潤率分析時應注意

以下三個問題：一是凈利潤中包含了營業(yè)外收支凈額和投資凈收益，而營業(yè)外收支凈額和投資凈收益在年度之間變化較大且無規(guī)律。二是在利用該指標進行分析時，還要注意個別企業(yè)的銷售凈利潤率指標的縱向比較和同行業(yè)先進水平的比較。

（A公司99~03年銷售凈利率圖示）三是從銷售凈利潤率公式可以看出，企業(yè)的銷售凈利潤率與凈利潤成正比例關系，與銷售收入額成反比例關系。

在資本金收益率分析時，應注意如下三個問題:

一是在衡量資本金收益率時，應首先確定基準資本金收益率。

二是資本金收益率只反映投入資本的獲利水平，并非企業(yè)每期實際支付給所有者的利潤。

三是資本金收益率只從企業(yè)投資者角度來考察企業(yè)的盈利能力的，因此，需要注意資本結構是否一致，否則不宜進行橫向或縱向的比較。（例3—5演示

）

三、上市公司盈利能力特殊分析

關于我國上市公司和青島啤酒股份有限公司截至2007年底,我國上市公司總數達到1550家,滬深兩市股票市場總市值已達32.71萬億元,已進入二級市場流通的市值9.31萬億元。至2011年底，中國上市公司總數2342家，市值21.48萬億元，位居全球第三位。2010年11月19日，由中國酒類流通協會和中華品牌戰(zhàn)略研究院共同主辦的，“華樽杯”第二屆中國酒類品牌價值評議結果在國家會議中心揭曉，青島啤酒股份有限公司在中國酒類企業(yè)中名列第3位，品牌價值為278.74億元（RMB），在中國啤酒行業(yè)中名列第一。(青島啤酒最高價格是2007年10月8號的46.23元,上證5692.75點.2007.10.166092.0619358.44兩市合計成交金額2329.3億元)2011年7月19日，國信證券研究員黃茂了發(fā)布了《成本見頂估值見底，銷量給力12年發(fā)力》的青島啤酒研究報告，估算青啤的極限市值可以達3700億，還有7倍多上漲空間。青島啤酒上半年每股收益0.7460，2012年9月14日股價33.15元，目前總市值=33.15×1350982795=447.85億元，流通市值230.7億。三、上市公司盈利能力特殊分析（一）每股收益的含義、計算與分析評價

每股收益=（凈利潤-優(yōu)先股股利）/普通股股數1．基本每股收益基本每股收益=某時期凈利潤÷某期普通股股數平均數2．稀釋每股收益稀釋每股收益=某時期凈利潤÷期末普通股股數

三、上市公司盈利能力特殊分析（二）每股股利的含義、計算與分析評價

每股股利=（現金股利總額-優(yōu)先股股利）÷普通股股數（三）股利支付率的含義、計算與分析評價

股利支付率=每股股利÷每股收益×100％

（四）市盈率的含義、計算與分析評價市盈率=每股市價÷每股收益×100％對市盈率指標進行分析時應注意的問題：（1）該指標不宜用于不同行業(yè)的公司之間的比較；（2）當每股收益很小時，可能會導致一個沒有多少實際意義的高市盈率。

（3）市盈率也受利率水平變動的影響。利率與市盈率之間的關系通常用如下公式表示：

市盈率=1÷1年期銀行存款利率

（五）每股凈資產的含義、計算與分析評價

每股凈資產=股東權益總額÷普通股股數（表3-8）A公司特殊盈利指標計算分析表單元實訓二（上）實訓目標與技能要求：本實訓目標是培養(yǎng)學生對企業(yè)盈利能力進行分析的能力。其技能要求是：1、掌握企業(yè)盈利能力分析指標及其變動的計算。2、能夠靈活運用企業(yè)盈利能力分析方法對案例進行分析操作。

實訓方式：根據案例資料和要求，計算有關分析指標，撰寫分析說明。

實訓考核：根據學生選擇計算分析方法的正確性、指標計算結果的準確性和分析說明寫作情況評分。實訓資料：從有關財經網收集所選公司12至14三年資產負債表及其附注和說明。一、資料讀取與相關指標的計算（一）資料的讀取1.經營業(yè)務與行業(yè)性質2.重點信息資料：收入、成本、利潤3.相關數據的采集：主營業(yè)務收入、主營業(yè)務成本、總利潤與凈利潤、財務費用、發(fā)行在外流通股股數、每股市價（從實訓資料中提取）（二）相關指標的計算二、公司盈利能力指標計算分析指標名稱12年13年14年行業(yè)均值毛利率（%）營業(yè)利潤率（%）總資產收益率（%）凈資產收益率每股收益每股股利每股支付率市盈率三、專題分析報告要點1.與行業(yè)水平比，公司2014年盈利水平如何？2.公司2014年盈利水平與2012年比發(fā)生了哪些變化？3.如果你是一個投資者，對公司提高盈利水平有何建議？

第三節(jié)企業(yè)營運能力分析

資產營運是企業(yè)在生產經營過程中實現資本增值的過程，是宏觀資源配置與微觀經濟管理的綜合反映。

一、資產周轉速度分析**

二、主要流動資產項目周轉速度分析**三、單元實訓二（中）

本小節(jié)內容如下

相關知識復習：資產結構一、企業(yè)營運能力的概念與分析意義（一）營運能力的概念

營運能力是指企業(yè)的經營運行能力，即企業(yè)運用各項資產以賺取利潤的能力。企業(yè)營運能力的主要分析評價指標有：應收賬款周轉率、存貨周轉率、營業(yè)周期、流動資產周轉率、固定資產周轉率、總資產周轉率等。。

（二）營運能力分析的意義1．有助于經營者改善經營管理2．有助于投資者進行投資決策

3．有助于債權人進行信貸決策二、企業(yè)營運能力分析指標的計算與指標意義指標名稱計算公式指標意義應收賬款周期率(次)營業(yè)收入÷應收賬款平均余額反映企業(yè)應收賬款變現速度和管理效率。周轉率越高，表明應收賬款的收回越快，發(fā)生壞賬的風險越小。存貨周轉率(次)營業(yè)成本÷存貨平均余額反映企業(yè)存貨的周轉速度，即存貨的流動性及存貨資金占用量是否合理，促使企業(yè)在保證生產經營連續(xù)性的同時，提高資金的使用效率，增強企業(yè)的短期償債能力。流動資產周轉率(次)營業(yè)收入÷流動資產平均占用額反映企業(yè)流動資產周轉速度和綜合利用效率。周轉率越高，表明企業(yè)流動資產的經營利用效果越好，有助于增強企業(yè)的盈利能力和短期償債能力。固定資產周轉率(次)營業(yè)收入÷固定資產平均占用額反映企業(yè)固定資產周轉的快慢、變現能力和有效利用程度。周轉率越高，表明企業(yè)固定資產投資得當、結構布局合理、使用效率好、投資回收期短、資產的經營風險越小?？傎Y產周轉率(次)營業(yè)收入÷資產平均總額反映企業(yè)全部資產的周轉快慢，體現企業(yè)全部資產的綜合利用效率。周轉率越高，表明企業(yè)利用全部資產進行經營的效率越高，有助于增強企業(yè)的盈利能力和償債能力。股東權益周轉率(次)營業(yè)收入÷平均凈資產反映公司運用凈資產的效率。比率越高，表明凈資產的運用效率高，營運能力越強。三、企業(yè)營運能力分析實例A公司營運能力計算四、企業(yè)營運能力分析應注意的問題1．季節(jié)性經營對分析的影響2．相關指標的配合使用

在主要流動資產項目周轉率分析中，單個指標獨立性較差，不能單獨用以評價企業(yè)的營運能力等的高低。如應收賬款和存貨的多少，與企業(yè)的供、產、銷各環(huán)節(jié)都有密切關系，特別是與企業(yè)的銷售政策緊密相關，其周轉狀況都是企業(yè)供、產、銷之間平衡協調的結果。另外，應收賬款與存貨之間往往存在你多我少或我多你少的內在聯系。3．不能單純降低資產數量去追求高周轉率4．營運能力在不同期間不同企業(yè)間的可比性單元實訓二（中）一、實訓目標與技能要求本實訓目標是培養(yǎng)學生對企業(yè)營運能力進行分析的能力。其技能要求是：1.掌握企業(yè)營運能力分析指標的計算。2.能夠靈活運用企業(yè)營運能力分析方法進行分析操作。二、實訓方式根據案例資料和要求，計算有關分析指標，撰寫分析說明。三、實訓考核根據學生選擇計算分析方法的正確性、指標計算結果的準確性和分析說明寫作情況評分。四、實訓資料：從有關財經網收集所選公司12至14三年利潤表和資產負債表及其附注和說明。一、資料讀取與相關指標的計算（一）資料的讀取1.經營環(huán)境與競爭策略2.重點信息資料：資產、收入、成本3.相關數據的采集：應收賬款、存貨、固定資產、總資產的年平均額，主營業(yè)務收入、主營業(yè)務成本（實訓資料）（二）相關指標的計算二、公司營運能力計算分析表指標名稱12年13年14年行業(yè)平均值總資產周轉率固定資產周轉率固定資產成新率應收賬款周轉率存貨周轉率三、公司營運能力分析報告要點1．與行業(yè)平均水平比，公司2014年的營運能力如何？2．2014年與2012年比，公司的營運能力發(fā)生了哪些變化？3．在公司營運能力分析中，你認為哪些指標之間的聯系比較密切？第四節(jié)企業(yè)自身發(fā)展能力分析一、企業(yè)自身發(fā)展能力的含義、指標計算與發(fā)展類型二、企業(yè)可持續(xù)性發(fā)展能力的評價三、單元實訓二（下）本小節(jié)內容如下

相關知識復習：趨勢分析法一、企業(yè)自身發(fā)展能力的含義、指標計算與發(fā)展類型（一）企業(yè)自身發(fā)展能力的含義

企業(yè)自身發(fā)展能力，是指企業(yè)通過自己的生產經營活動，用內部形成的資金而投資發(fā)展的能力。

（二）企業(yè)自身發(fā)展能力的計算

企業(yè)自身發(fā)展能力=稅后利潤+折舊費+固定資產盤虧和出售凈損失+計提壞賬-固定資產盤盈和出售凈收益一收回未發(fā)生壞賬（三）企業(yè)自身發(fā)展能力的使用二、企業(yè)可持續(xù)性發(fā)展能力的評價（一）銷售增長指標1．銷售增長率

銷售增長率是指企業(yè)本年銷售收入增長額同上年銷售收入總額的比率，表明本年銷售收入的增減變動情況。其計算公式為：

銷售增長率=本年銷售收入增長額÷上年銷售收入總額×100％2．三年銷售(營業(yè))收入平均增長率

三年銷售收入平均增長率表明企業(yè)銷售收入連續(xù)三年的增長情況，反映了企業(yè)銷售增長的長期趨勢和穩(wěn)定程度。其計算公式為：

三年銷售收入平均增長率

=（-1）×100％（二）資產增長率指標1．總資產增長率

總資產增長率是企業(yè)本年總資產增長額同年初資產總額的比率。其計算公式為：

總資產增長率=本年總資產增長額÷年初資產總額×100％2．三年平均總資產增長率

為了避免資產增長率受資產短期波動因素的影響，可以通過計算連續(xù)三年的平均資產增長率，來反映企業(yè)較長時期內的資產增長情況，從資產的長期增長趨勢和穩(wěn)定程度判斷企業(yè)的發(fā)展能力。其計算公式為：

三年平均總資產增長率

=（-1）×100％

3．固定資產成新率

固定資產成新率是企業(yè)當期平均固定資產凈值同平均固定資產原值的比率。

其計算公式為：

固定資產成新率=平均固定資產凈值÷平均固定資產原值×100％其中：平均固定資產凈值=(年初固定資產凈值+年末固定資產凈值)÷2

平均固定資產原值=(年初固定資產原值+年末固定資產原值)÷2（三）資本擴張指標1.資本積累率

資本積累率是本年所有者權益增加額同年初所有者權益余額的比率，是企業(yè)當年所有者權益總的增長率。其計算公式為：

資本積累率=本年所有者權益增加額÷所有者權益年初余額×100％其中：本年所有者權益增加額=所有者權益年末余額-所有者權益年初余額

2.三年平均資本積累率

三年平均資本增長率指標表明企業(yè)權益資本連續(xù)三年的增長情況，能夠較好地體現企業(yè)發(fā)展水平和發(fā)展趨勢。其計算公式為：

三年平均資本增長