集團(tuán)有限公司盈利狀況及其影響因素分析研究 財(cái)務(wù)管理專業(yè)

聯(lián)想集團(tuán)有限公司盈利狀況及其影響因素摘要聯(lián)想集團(tuán)作為中國(guó)首屈一指的PC企業(yè)，近年來(lái)，在公司的發(fā)展運(yùn)營(yíng)中存在著去多機(jī)遇和挑戰(zhàn)，不斷的維護(hù)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，同時(shí)不斷的開(kāi)闊海外的PC市場(chǎng)，發(fā)展企業(yè)的經(jīng)濟(jì)實(shí)力。本文大致分為五個(gè)部分，對(duì)聯(lián)想集團(tuán)盈利狀況極其影響因素進(jìn)行分析。介紹了聯(lián)想集團(tuán)的大致情況，以及近些年來(lái)的盈利狀況，分析影響聯(lián)想的發(fā)展因素，從而提出改進(jìn)措施，為聯(lián)想的發(fā)展提供一份寶貴的意見(jiàn)。關(guān)鍵字：聯(lián)想集團(tuán)；公司財(cái)務(wù)；盈利狀況；因素AbstractLenovoGroupasChina'sleadingPCcompanies,inrecentyears,thedevelopmentoftheoperatingcompanytoexistinthemanyopportunitiesandchallenges,continuetomaintainthedomesticmarket,andconstantlyopenoverseasPCmarket,thedevelopmentoftheeconomicstrengthofenterprises.Thispaperdividedintofiveparts,theLenovoGroupprofitstatusanditsaffectingfactorsanalysis.IntroductionofgeneralsituationofLenovoGroup,andinrecentyearstheprofitability,developmentanalysisofinfluencingfactorsofassociation,soastoputforwardtheimprovementmeasures,provideavaluablesuggestionsforthedevelopmentoflenovo.Keywords:LenovoGroup;corporatefinance;profitability;factors目錄TOC\o"1-2"\h\z\u摘要 1Abstract 2一、緒論 4（一）研究的背景及意義 4（二）研究的對(duì)象及依據(jù) 4二、聯(lián)想集團(tuán)有限公司的簡(jiǎn)介 5（一）公司概況 6（二）聯(lián)想集團(tuán)有限公司盈利現(xiàn)狀 7三、聯(lián)想集團(tuán)有限公司盈利的狀況分析 8（一）數(shù)據(jù)來(lái)源 8（二）數(shù)據(jù)分析 8（三）成長(zhǎng)性分析 10（四）盈利質(zhì)量分析與評(píng)價(jià) 10四、同行盈利能力比較 12（一）品牌占有率比較分析 12（二）每股收益比較分析 13五、影響聯(lián)想集團(tuán)盈利狀況的因素 13（一）價(jià)格方面 13（二）外部因素 14六、提升聯(lián)想集團(tuán)盈利能力的對(duì)策及建議 14（一）組織和管理層的變革 14（二）開(kāi)展?fàn)I銷的策略，不斷的拓展市場(chǎng) 14（三）一如既往地構(gòu)筑渠道 15參考文獻(xiàn) 16致謝 17一、緒論（一）研究的背景及意義對(duì)于一個(gè)企業(yè)而言，在內(nèi)外部因素的共同作用下。其資本結(jié)構(gòu)、財(cái)務(wù)杠桿、股權(quán)結(jié)構(gòu)、行業(yè)以及企業(yè)規(guī)模等，會(huì)在公司治理效率的作用下，共同影響企業(yè)的盈利水平?？梢?jiàn)盈利是企業(yè)要長(zhǎng)久追尋的目標(biāo)。這一綜合的實(shí)現(xiàn)往往要綜合考慮多方面的因素的共同作用，在這些因素中，有些來(lái)自于企業(yè)的內(nèi)部。有些與外部環(huán)境直接相關(guān)。對(duì)一個(gè)企業(yè)來(lái)說(shuō)。盈利能力是反映其價(jià)值的重要指標(biāo)之一，是對(duì)其獲取利潤(rùn)能力的最直接的反應(yīng)。較強(qiáng)的盈利能力意味著股東能夠獲得更多的回報(bào)，股東對(duì)該其進(jìn)行投資的意愿也就越大。本文以此主要分析聯(lián)想集團(tuán)有限公司盈利狀況及影響因素進(jìn)行了系統(tǒng)的分析?？疾炝似髽I(yè)盈利能力的結(jié)構(gòu)和衡量。最后對(duì)公司盈利能力的影響因素進(jìn)行了分析和相對(duì)應(yīng)的建議。（二）研究的對(duì)象及依據(jù)1.研究對(duì)象聯(lián)想公司近年來(lái)的發(fā)展現(xiàn)狀以及盈利狀況。2.理論依據(jù)企業(yè)的盈利能力是指企業(yè)利用各種經(jīng)濟(jì)資源賺取利潤(rùn)的能力，它是企業(yè)營(yíng)銷能力、獲取現(xiàn)金能力、降低成本能力及規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)能力等的綜合體現(xiàn)，也是企業(yè)各環(huán)節(jié)經(jīng)營(yíng)結(jié)果的具體表現(xiàn)，企業(yè)經(jīng)營(yíng)的好壞都會(huì)通過(guò)盈利能力表現(xiàn)出來(lái)。企業(yè)常用的盈利能力評(píng)價(jià)指標(biāo)主要包括：凈資產(chǎn)收益率、總資產(chǎn)報(bào)酬率、成本費(fèi)用利潤(rùn)率、銷售凈利率等。

20世紀(jì)初，亞歷山大·沃爾發(fā)展形成比率分析體系、指數(shù)法與標(biāo)準(zhǔn)比率法，被稱為財(cái)務(wù)報(bào)表分析的創(chuàng)始者。1928年，華爾與鄧寧合著《財(cái)務(wù)報(bào)表比率分析》一書(shū)，首次提出綜合比率分析，后被世人公認(rèn)為“華爾分析模式”,至今仍在國(guó)際財(cái)務(wù)分析實(shí)踐中廣泛應(yīng)用。于此同時(shí)，吉爾曼學(xué)派與修馬茲學(xué)派,相繼提出趨勢(shì)分析法、經(jīng)營(yíng)分析理論、動(dòng)態(tài)分析與靜態(tài)分析。產(chǎn)生于20世紀(jì)30年代的財(cái)務(wù)失敗預(yù)測(cè)學(xué)派，將報(bào)表分析重心從歷史分析轉(zhuǎn)向未來(lái)預(yù)測(cè)，認(rèn)為計(jì)量流動(dòng)性、資本結(jié)構(gòu)、盈利能力和其他有關(guān)比率的指標(biāo)能預(yù)測(cè)企業(yè)破產(chǎn)和發(fā)生其他財(cái)務(wù)困難的可能性。其中愛(ài)德華·奧爾特曼提出著名的“Z記分”。出現(xiàn)的資產(chǎn)市場(chǎng)研究學(xué)派認(rèn)為財(cái)務(wù)報(bào)表分析的應(yīng)用在于解釋和預(yù)測(cè)證券投資的報(bào)酬和風(fēng)險(xiǎn)水平，所以非預(yù)期會(huì)計(jì)收益都會(huì)對(duì)證券投資報(bào)酬產(chǎn)生影響。

凈資產(chǎn)收益率是反映企業(yè)盈利能力的核心指標(biāo)，能較好地反映該企業(yè)以及企業(yè)家的信用水平。它是一個(gè)說(shuō)明公司利用單位凈資產(chǎn)創(chuàng)造利潤(rùn)能力的大小的一個(gè)平均指標(biāo)，該指標(biāo)有助于公司相關(guān)利益人對(duì)公司未來(lái)的盈利能力作出正確判斷。凈資產(chǎn)收益率越高，企業(yè)自有資本獲取收益的能力越強(qiáng),

運(yùn)營(yíng)效益越好，對(duì)企業(yè)投資人和債權(quán)人權(quán)益的保證程度越高。

總資產(chǎn)報(bào)酬率是指企業(yè)一定時(shí)期內(nèi)獲得報(bào)酬總額與平均資產(chǎn)總額的比率，該指標(biāo)表明企業(yè)資產(chǎn)的運(yùn)用效率及實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)的能力，用以衡量企業(yè)的經(jīng)營(yíng)效益和盈利能力。

成本費(fèi)用利潤(rùn)率是企業(yè)一定時(shí)期的利潤(rùn)總額同企業(yè)成本費(fèi)用總額的比率，該指標(biāo)意在通過(guò)企業(yè)收益與支出的比較，評(píng)價(jià)企業(yè)為取得收益所付出的代價(jià)，從耗費(fèi)角度評(píng)價(jià)企業(yè)的收益情況，以利于促進(jìn)企業(yè)加強(qiáng)內(nèi)部管理，節(jié)約支出，提高經(jīng)營(yíng)效益。銷售凈利率是指企業(yè)實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)與銷售收入的對(duì)比關(guān)系，該指標(biāo)反映

每一元銷售收入帶來(lái)的凈利潤(rùn)是多少，用以衡量企業(yè)在一定時(shí)期銷售收入獲取利潤(rùn)的能力3.現(xiàn)實(shí)依據(jù)聯(lián)想集團(tuán)的資產(chǎn)負(fù)債率是很高，財(cái)務(wù)杠桿的作用較大，權(quán)益報(bào)酬率遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于資產(chǎn)報(bào)酬率。相應(yīng)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較大，如在2008年金融危機(jī)中，企業(yè)對(duì)權(quán)益的報(bào)酬率就產(chǎn)生了超過(guò)3成的侵蝕，這可能是因?yàn)槁?lián)想集團(tuán)近年來(lái)積極地實(shí)施國(guó)際戰(zhàn)略。開(kāi)拓國(guó)際市場(chǎng)。將大量資金投在國(guó)外市場(chǎng)，因此當(dāng)經(jīng)濟(jì)危機(jī)襲來(lái)。西方經(jīng)濟(jì)發(fā)展受阻對(duì)聯(lián)想集團(tuán)產(chǎn)生較大的影響。加上企業(yè)的負(fù)債負(fù)擔(dān)較重。增大了風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)可以利用非相關(guān)多元化投資戰(zhàn)略來(lái)分擔(dān)一些單一行業(yè)帶來(lái)的經(jīng)驗(yàn)風(fēng)險(xiǎn)。二、聯(lián)想集團(tuán)有限公司的簡(jiǎn)介聯(lián)想集團(tuán)是1984年中科院計(jì)算所投資20萬(wàn)元人民幣，由11名科技人員創(chuàng)辦，是一家在信息產(chǎn)業(yè)內(nèi)多元化發(fā)展的大型企業(yè)集團(tuán)，富有創(chuàng)新性的國(guó)際化的科技公司。從1996年開(kāi)始，聯(lián)想電腦銷量一直位居中國(guó)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)首位；2004年，聯(lián)想集團(tuán)收購(gòu)IBMPC（Personalcomputer，個(gè)人電腦）事業(yè)部；2013年，聯(lián)想電腦銷售量升居世界第一，成為全球最大的PC生產(chǎn)廠商。2014年10月，聯(lián)想集團(tuán)宣布該公司已經(jīng)完成對(duì)摩托羅拉移動(dòng)的收購(gòu)。作為全球個(gè)人電腦市場(chǎng)的領(lǐng)導(dǎo)企業(yè)，聯(lián)想從事開(kāi)發(fā)、制造并銷售可靠的、安全易用的技術(shù)產(chǎn)品及優(yōu)質(zhì)專業(yè)的服務(wù)，幫助全球客戶和合作伙伴取得成功。聯(lián)想公司主要生產(chǎn)臺(tái)式電腦、服務(wù)器、筆記本電腦、打印機(jī)、掌上電腦、主板、手機(jī)

、一體機(jī)電腦等商品。自2014年4月1日起，聯(lián)想集團(tuán)成立了四個(gè)新的、相對(duì)獨(dú)立的業(yè)務(wù)集團(tuán)，分別是PC業(yè)務(wù)集團(tuán)、移動(dòng)業(yè)務(wù)集團(tuán)、企業(yè)級(jí)業(yè)務(wù)集團(tuán)、云服務(wù)業(yè)務(wù)集團(tuán)。（一）公司概況1984年，柳傳志帶領(lǐng)的10名中國(guó)計(jì)算機(jī)科技人員認(rèn)識(shí)到了PC必將改變?nèi)藗兊墓ぷ骱蜕?。懷揣?0萬(wàn)元人民幣（2.5萬(wàn)美元）的啟動(dòng)資金以及將研發(fā)成果轉(zhuǎn)化為成功產(chǎn)品的堅(jiān)定決心，這11名科研人員在北京一處租來(lái)的傳達(dá)室中開(kāi)始創(chuàng)業(yè)，年輕的公司命名為“聯(lián)想”（legend，英文含義為傳奇）。在公司發(fā)展過(guò)程中，聯(lián)想勇于創(chuàng)新，實(shí)現(xiàn)了許多重大技術(shù)突破，其中包括了研制成功可將英文操作系統(tǒng)翻譯成中文的聯(lián)想式漢卡，開(kāi)發(fā)出可一鍵上網(wǎng)的個(gè)人電腦，并于2003年，推出完全創(chuàng)新的關(guān)聯(lián)應(yīng)用技術(shù)，從而確立了聯(lián)想在3C時(shí)代的重要地位。憑借這些技術(shù)領(lǐng)先的個(gè)人電腦產(chǎn)品，聯(lián)想登上了中國(guó)IT業(yè)的頂峰，自1997年起聯(lián)想連續(xù)八年占據(jù)中國(guó)市場(chǎng)份額第一的位置。自1997年起，聯(lián)想一直蟬聯(lián)中國(guó)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)銷量第一，占中國(guó)個(gè)人電腦市場(chǎng)超過(guò)三成份額。1994年，聯(lián)想在香港聯(lián)合交易所上市，邁上發(fā)展的新臺(tái)階。2003年4月，聯(lián)想集團(tuán)在北京正式對(duì)外宣布啟用集團(tuán)新標(biāo)識(shí)"Lenovo"，用"Lenovo"代替原有的英文標(biāo)識(shí)"Legend"，并在全球范圍內(nèi)注冊(cè)。在國(guó)內(nèi)，聯(lián)想將保持使用"英文+中文"的標(biāo)識(shí)；在海外則單獨(dú)使用英文標(biāo)識(shí)。“Lenovo”是個(gè)混成詞，“Le”來(lái)自“Legend”。“novo”是一個(gè)假的拉丁語(yǔ)詞，從“新的（nova）”而來(lái)。2004年，聯(lián)想成為國(guó)際奧委會(huì)全球合作伙伴中的第一家中國(guó)企業(yè)，為2006年都靈冬季奧運(yùn)會(huì)和2008年北京奧運(yùn)會(huì)獨(dú)家提供臺(tái)式電腦、筆記本、服務(wù)器、打印機(jī)等計(jì)算技術(shù)設(shè)備以及資金和技術(shù)上的支持。聯(lián)想在2005年5月完成對(duì)IBM個(gè)人電腦事業(yè)部的收購(gòu)，邁出了國(guó)際化最重要的一步，這兩家有著相同夢(mèng)想的公司在聯(lián)想的名下攜起手來(lái)，這標(biāo)志著新聯(lián)想的誕生。截止到2013年，聯(lián)想集團(tuán)在美國(guó)北卡羅萊納州羅利市三角研究園總部、中華人民共和國(guó)北京市和新加坡三處設(shè)立總部。2014年1月23日下午聯(lián)想集團(tuán)宣布，以23億美元收購(gòu)IBM低端服務(wù)器業(yè)務(wù)。雙方簽訂的協(xié)議顯示，此次收購(gòu)價(jià)格包含20.7億美元現(xiàn)金和向IBM定向發(fā)行的1.82億股聯(lián)想集團(tuán)股票。

在美國(guó)《財(cái)富》雜志公布的2008年度全球企業(yè)500強(qiáng)排行榜，聯(lián)想集團(tuán)首次上榜，排名第499位，年收入167.88億美元。根據(jù)美國(guó)《財(cái)富》雜志公布的最新2012年度全球企業(yè)500強(qiáng)排行榜，聯(lián)想集團(tuán)再次上榜，排名第370位，年收入295.744億美元，利潤(rùn)4.73億美元。2013年度《財(cái)富》世界500強(qiáng)榜單中，聯(lián)想集團(tuán)排名大幅提升，從2012年的第370名上升至第329名。聯(lián)想集團(tuán)的營(yíng)業(yè)額達(dá)340億美元，已超越部分國(guó)際知名的品牌企業(yè)。2013年榮獲中國(guó)品牌價(jià)值研究院、中央國(guó)情調(diào)查委員會(huì)、焦點(diǎn)中國(guó)網(wǎng)聯(lián)合發(fā)布的2013年度中國(guó)品牌500強(qiáng)、全球企業(yè)第329強(qiáng)。（二）聯(lián)想集團(tuán)有限公司盈利現(xiàn)狀聯(lián)想集團(tuán)有著國(guó)家的政策支持，在國(guó)家提出“將信息產(chǎn)業(yè)做大做強(qiáng)”的政策號(hào)召下，我國(guó)的政治環(huán)境，對(duì)聯(lián)想集團(tuán)的國(guó)際化路線更是百利而無(wú)一害。到了2010年，中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境和電腦行業(yè)本身都出現(xiàn)了一定的變化，再加上地震、水災(zāi)等一系列不可以預(yù)知的突發(fā)事件，使得平穩(wěn)運(yùn)行的電腦行業(yè)本身出現(xiàn)了一定的變化。但是電腦市場(chǎng)整體增長(zhǎng)趨勢(shì)的基本面并沒(méi)有發(fā)生變化。再加上目前我國(guó)人民生活水平不如發(fā)達(dá)國(guó)家的水平，我國(guó)人民對(duì)高科技產(chǎn)品的消費(fèi)能力還存在一定的困難。聯(lián)想集團(tuán)有限公司的盈利狀況也逐年上升并且保持穩(wěn)定的態(tài)勢(shì)。聯(lián)想的市場(chǎng)份額，根據(jù)IDC數(shù)據(jù)得出，聯(lián)想在亞太PC市場(chǎng)的優(yōu)勢(shì)突出。2013年第一季度數(shù)據(jù)顯示，在亞洲的市場(chǎng)上，聯(lián)想筆記本一直處于領(lǐng)先地位，以30.6%的電腦市場(chǎng)份額位列第一，那一年聯(lián)想在全球的市場(chǎng)份額第一次達(dá)到了兩位數(shù)字。除此之外，無(wú)論是筆記本市場(chǎng)還是臺(tái)式機(jī)市場(chǎng)，聯(lián)想的PC市場(chǎng)份額都排到了第一位。尤其是在本國(guó)的市場(chǎng)地位中優(yōu)勢(shì)十分明顯。圖一聯(lián)想在中國(guó)市場(chǎng)中所占的比例示意圖三、聯(lián)想集團(tuán)有限公司盈利的狀況分析（一）數(shù)據(jù)來(lái)源財(cái)務(wù)分析使整個(gè)分析體系中的核心內(nèi)容，是分析公司經(jīng)營(yíng)狀況、預(yù)測(cè)股票價(jià)值的必要工具，本文通過(guò)對(duì)聯(lián)想2006年到2010年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)及其他資料進(jìn)行分析。（二）數(shù)據(jù)分析年份凈利潤(rùn)凈資產(chǎn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)營(yíng)業(yè)收入總資產(chǎn)2006年1611381134276161486.0014590204.005449116.002007年4851571613263499044.0016351503.007199847.002008年-2263891310915-210131.0014901351.006308299.002009年1293681606018218686.0016604815.008955928.002010年2732361834900382224.0021594371.0010705939.00圖二2006-2009年聯(lián)想營(yíng)業(yè)狀況年份凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率凈資產(chǎn)增率營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率總資產(chǎn)增長(zhǎng)率20072.01080.42232.09030.12070.32132008-1.4666-0.1874-1.4211-0.0887-0.123820091.57140.22512.04070.11430.419720101.11210.14250.74780.30050.1954圖三2007年到2009年聯(lián)想營(yíng)業(yè)增長(zhǎng)率聯(lián)想集團(tuán)的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率和營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率有高度的一致性。2008年波動(dòng)巨大，均由2007年的超過(guò)200%的增長(zhǎng)率降為2008年超過(guò)140%的負(fù)增長(zhǎng)，2009、2010年恢復(fù)為正常的波動(dòng)正增長(zhǎng)。2008年出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，全財(cái)年虧損2.26億美元，凈利潤(rùn)較上一財(cái)年減少6.91億美元。原因有：金融危機(jī)的負(fù)面影響；2009年聯(lián)想高達(dá)1.46億美元的重組費(fèi)用以及與此相關(guān)的另一筆7100萬(wàn)美元的一次性項(xiàng)目都是在這一財(cái)年里扣除。2009聯(lián)想集團(tuán)通過(guò)成功的整合以及實(shí)行全球戰(zhàn)略，集團(tuán)內(nèi)部的全球業(yè)績(jī)扭虧為盈，市場(chǎng)份額創(chuàng)歷史新高。2009年及2010年通過(guò)鞏固中國(guó)及全球企業(yè)客戶業(yè)務(wù)、進(jìn)攻新興市場(chǎng)等措施，使得集團(tuán)總資產(chǎn)增長(zhǎng)回復(fù)正常。從聯(lián)想總體市場(chǎng)來(lái)看，聯(lián)想的銷售額增長(zhǎng)率在不斷增長(zhǎng)；聯(lián)想的市場(chǎng)份額在不斷擴(kuò)大，未來(lái)公司發(fā)展?jié)摿^大。2008年聯(lián)想集團(tuán)總資產(chǎn)增長(zhǎng)率出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，其中非物流資產(chǎn)仍然有所增長(zhǎng)，但流動(dòng)資產(chǎn)中的各個(gè)項(xiàng)目的絕對(duì)數(shù)都會(huì)出現(xiàn)不同程度的下降，以至總資產(chǎn)出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)的狀況。2009年和2010年通過(guò)鞏固中國(guó)及全球企業(yè)客戶業(yè)務(wù)、進(jìn)攻新興市場(chǎng)等措施，使得集團(tuán)總資產(chǎn)增長(zhǎng)恢復(fù)正常。圖四聯(lián)想營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率從聯(lián)想總體市場(chǎng)來(lái)看，聯(lián)想的銷售額增長(zhǎng)率在不斷的增長(zhǎng)，聯(lián)想的市場(chǎng)份額在不斷的擴(kuò)大，未來(lái)公司發(fā)展?jié)摿^大。（三）成長(zhǎng)性分析圖五聯(lián)想集團(tuán)成長(zhǎng)性分析筆記本電腦是聯(lián)想集團(tuán)的核心主打產(chǎn)品，其銷售收入所占總銷售收入比重穩(wěn)定在60%左右。既無(wú)法實(shí)現(xiàn)驚人突破，也無(wú)較大的下滑趨勢(shì)。反映了筆記本電腦市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈程度是很強(qiáng)的。移動(dòng)及其他業(yè)務(wù)收入所占總收入的比重一直處在較低的水平（不足5%），值得一提的是其移動(dòng)業(yè)務(wù)，10年銷量上升了27%，高于行業(yè)平均值24%；市場(chǎng)份額也比去年上升了1.5個(gè)百分點(diǎn)，是中國(guó)第一大的本地移動(dòng)手機(jī)品牌。（四）盈利質(zhì)量分析與評(píng)價(jià)聯(lián)想總體的盈利能力還是值得看好的。雖然受到2008年金融危機(jī)的影響。導(dǎo)致2008年出現(xiàn)虧損，但是在2009年開(kāi)始恢復(fù)，并于2010年出現(xiàn)大幅度的增長(zhǎng)。雖然受原材料等價(jià)格走高的影響毛利率降低，但是凈利率則呈現(xiàn)著逐步上升的趨勢(shì)。這是由于企業(yè)在近幾年在三大期間費(fèi)用上下了功夫，提高了自身的管理水平。年份20062007200820092010毛利率（%）141511.910.810凈利率（%）1.12.85-1.520.781.2ROA(%)3.086.27-3.941.922.7ROE(%)14.2128.84-35.510.6916.2每股收益1.875.51-2.561.422.8銷售費(fèi)用/營(yíng)業(yè)收入7.646.756.35.054管理費(fèi)用/營(yíng)業(yè)收入3.423.644.213.413.3財(cái)務(wù)費(fèi)用/營(yíng)業(yè)收入60.380.2研發(fā)費(fèi)用/營(yíng)業(yè)收入1.561.411.481.291.4圖六聯(lián)想營(yíng)業(yè)收入及基本盈利能力分析從2006年至2010年的報(bào)表來(lái)看，毛利率先上升，在2008年下降，下降的一個(gè)重要原因是受2008年金融危機(jī)的影響，全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)勢(shì)頭迅速放緩，電子產(chǎn)品的消費(fèi)需求減少，導(dǎo)致行業(yè)的利潤(rùn)下降。隨著全球經(jīng)濟(jì)回暖，聯(lián)想集團(tuán)的PC業(yè)務(wù)有望好轉(zhuǎn)，來(lái)自聯(lián)想投資和弘毅投資的投資收益的增加也將使公司盈利能力得到恢復(fù)。凈利率的變化趨勢(shì)與毛利潤(rùn)大致相同，但是在2008年中就開(kāi)始反彈，企業(yè)通過(guò)加強(qiáng)自身管理水平，毛利率有望再提升。營(yíng)業(yè)收入總體呈現(xiàn)上升趨勢(shì)。這一行業(yè)一直屬于生產(chǎn)成本較高的行業(yè)。銷售成本占到營(yíng)業(yè)收入的80%以上。除了2007年下降外，總體呈上升趨勢(shì)，但2009年增速放緩。預(yù)期未來(lái)幾年將持平或有些許回落。再看聯(lián)想公司的管理水平，銷售費(fèi)用下降幅度比較大，其他各項(xiàng)費(fèi)用變化幅度較小，研發(fā)費(fèi)用占營(yíng)業(yè)收入比重保持在1.4%左右，在研發(fā)上投入保持在一定的水平，可以使企業(yè)具有較好的發(fā)展?jié)摿吞岣咂髽I(yè)的技術(shù)水平。財(cái)務(wù)費(fèi)用變化不大。管理費(fèi)用的比例先上升后下降，表明企業(yè)降低了管理成本，提高了管理效率。從股東與利益相關(guān)角度來(lái)看，聯(lián)想集團(tuán)的資產(chǎn)負(fù)債率是很高，財(cái)務(wù)杠桿的作用較大，權(quán)益報(bào)酬率遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于資產(chǎn)報(bào)酬率。相應(yīng)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較大，例如在2008年金融危機(jī)中，企業(yè)對(duì)權(quán)益的報(bào)酬率就產(chǎn)生了超過(guò)3成的侵蝕，這可能是因?yàn)槁?lián)想集團(tuán)近年來(lái)積極的實(shí)施國(guó)際戰(zhàn)略，開(kāi)拓國(guó)際市場(chǎng)，將大量資金投在國(guó)外市場(chǎng)，因此當(dāng)經(jīng)濟(jì)危機(jī)襲來(lái)，西方經(jīng)濟(jì)發(fā)展受阻對(duì)聯(lián)想集團(tuán)產(chǎn)生了較大的影響，加上企業(yè)的負(fù)債負(fù)擔(dān)較重，增大了風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)可以利用非相關(guān)多元化投資戰(zhàn)略來(lái)分擔(dān)一些單一行業(yè)帶來(lái)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。通過(guò)以上的數(shù)據(jù)分析，得出從總體來(lái)看聯(lián)想集團(tuán)在2006年到2010年的營(yíng)業(yè)額是呈現(xiàn)上升趨勢(shì)的。并且市場(chǎng)占有率始終位于前列。雖然風(fēng)險(xiǎn)與機(jī)遇并存，但是聯(lián)想集團(tuán)仍然能夠在金融危機(jī)的大浪潮下保持發(fā)展的態(tài)勢(shì)可見(jiàn)公司運(yùn)營(yíng)情況是不錯(cuò)的。四、同行盈利能力比較（一）品牌占有率比較分析

在中國(guó)的電腦市場(chǎng)上，聯(lián)想的知名度要明顯的高于惠普以及戴爾，這跟消費(fèi)者的認(rèn)知水平、消費(fèi)理念是息息相關(guān)的，他們更依賴于本土化的品牌，尤其是近年來(lái)聯(lián)想通過(guò)一系列的營(yíng)銷能力大大提高了本品牌的影響力。本土品牌的發(fā)展中，聯(lián)想有著10年的銷售經(jīng)驗(yàn)，非常了解中國(guó)市場(chǎng)的消費(fèi)者需求，這是其他品牌所不具有的優(yōu)勢(shì)力量。另外，因?yàn)閲?guó)內(nèi)品牌企業(yè)在渠道架構(gòu)、成本控制力等方面具有優(yōu)勢(shì)，能夠根據(jù)市場(chǎng)發(fā)展迅速調(diào)整發(fā)展方向和策略，第一時(shí)間將自己的產(chǎn)品的消費(fèi)價(jià)值傳遞給消費(fèi)者，從而贏得時(shí)間差優(yōu)勢(shì)。內(nèi)地市場(chǎng)占有率（%）年度增長(zhǎng)（%）香港市場(chǎng)占有率（%）年度增長(zhǎng)（%）聯(lián)想21.3019.80IBM25.306.40方正8.6055.90HP24.6049.00戴爾7.0045.80戴爾12.6043.70同方5.8044.50NEC6.0065.10IBM5.0044.80Acer5.80-18.00其他52.305.20其他25.80-20.30總計(jì)10017.30總計(jì)1008.60圖七2010年第一季度中國(guó)大陸和香港前五位廠商市場(chǎng)份額估計(jì)從全球的PC市場(chǎng)來(lái)看，聯(lián)想排在第二位，跟惠普差不多，但是在美國(guó)市場(chǎng)上，聯(lián)想與戴爾差距則很大，聯(lián)想在國(guó)外市場(chǎng)上要想超過(guò)惠普、戴爾，絕對(duì)不是一件容易的事情。（二）每股收益比較分析聯(lián)想雖然處于發(fā)展前進(jìn)的態(tài)勢(shì)，但是與其他同行業(yè)的優(yōu)秀產(chǎn)品對(duì)比則呈現(xiàn)劣勢(shì)。2007年戴爾創(chuàng)下公司歷史最好業(yè)績(jī),達(dá)到156億美元;營(yíng)業(yè)利潤(rùn)上漲13%，為8.29億美元;每股收益達(dá)34美分，同比增長(zhǎng)26%。公司利潤(rùn)的增長(zhǎng)得益于移動(dòng)業(yè)務(wù)的貢獻(xiàn)、客戶對(duì)企業(yè)級(jí)產(chǎn)品的強(qiáng)勁需求和持續(xù)走低的零部件成本。這些收益大大抵消了公司為提高生產(chǎn)力和執(zhí)行能力進(jìn)行的調(diào)整、適當(dāng)?shù)目s減人員、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和為增長(zhǎng)關(guān)鍵業(yè)務(wù)進(jìn)行投資等帶來(lái)的支出。例如，公司支出了5,000萬(wàn)美元，合每股2美分，用于縮減人員和資產(chǎn)置換。另外，在本財(cái)季開(kāi)展的審計(jì)委員會(huì)的調(diào)查和其它相關(guān)成本，花費(fèi)了公司2,800萬(wàn)美元，合每股1美分。主要由于來(lái)自美國(guó)之外的利潤(rùn)大大超過(guò)了預(yù)期，因而降低了公司本年度的實(shí)際稅率，本財(cái)季的收入調(diào)整增加了4,500萬(wàn)美元，合每股2美分。聯(lián)想綜合營(yíng)業(yè)額達(dá)146億美元，年比年增長(zhǎng)10%。其中個(gè)人電腦銷量年比年增長(zhǎng)12%，超于市場(chǎng)平均增長(zhǎng)的10%。全年集團(tuán)稅前利潤(rùn)（不包括重組費(fèi)用）上升29%至2億美元，毛利率升幅也達(dá)到14%。計(jì)入重組費(fèi)用后，聯(lián)想2006/2007財(cái)年全年每股基本盈利1.87美分，上升640%，全年股東應(yīng)占利潤(rùn)（包括重組費(fèi)用）上升625%，達(dá)到1.61億美元。雖然聯(lián)想每股收益呈現(xiàn)增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)，但是仍然落后于戴爾公司。五、影響聯(lián)想集團(tuán)盈利狀況的因素（一）價(jià)格方面從當(dāng)前的情況來(lái)看，國(guó)際品牌的定位轉(zhuǎn)移，不斷的挖掘中國(guó)的中低端市場(chǎng)，迎合中國(guó)的消費(fèi)者需求，隨著價(jià)格優(yōu)勢(shì)的逐步降低，價(jià)格戰(zhàn)給聯(lián)想帶來(lái)了嚴(yán)重的市場(chǎng)威脅。面對(duì)擁有著大品牌、規(guī)模以及資本明顯優(yōu)勢(shì)的國(guó)際品牌圍攻，如何挖掘在服務(wù)、成本、渠道以及人才方面的固有優(yōu)勢(shì)，同時(shí)將技術(shù)突破轉(zhuǎn)換為穩(wěn)定的產(chǎn)品品質(zhì)，是解決當(dāng)前聯(lián)想的主要渠道。（二）外部因素在中國(guó)，聯(lián)想面臨著諸多的威脅，例如惠普公司，它早期給自己制定的區(qū)域計(jì)劃為：2003年在20個(gè)城市建立330家店面。到2007年惠普已經(jīng)發(fā)展成了在420個(gè)城市建立了2000多家店面，照這樣的發(fā)展趨勢(shì)，預(yù)計(jì)未來(lái)幾年它的覆蓋面積將達(dá)到600個(gè)城市。這樣一來(lái)，明顯對(duì)聯(lián)想的區(qū)域優(yōu)勢(shì)構(gòu)成了嚴(yán)重的威脅。再如，2007年，宏基受夠了Gateway公司，并購(gòu)后，可以有效的加強(qiáng)宏基在美國(guó)的市場(chǎng)地位，再加上宏基目前在歐洲以及亞洲市場(chǎng)的有利地位，宏基在第二季度立即拿下了全球PC市場(chǎng)第三的地位，可見(jiàn)這次的并購(gòu)，在很大程度上阻礙了聯(lián)想在歐洲和美國(guó)市場(chǎng)的擴(kuò)展計(jì)劃。隨著，經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，全球PC市場(chǎng)的發(fā)展聯(lián)想已經(jīng)列入全球三強(qiáng)之一，其中惠普位居首位，戴爾現(xiàn)今卻面臨著許多困境，而聯(lián)想則在不斷的進(jìn)行全球的擴(kuò)張，這樣一來(lái)，聯(lián)想將面臨長(zhǎng)期的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。六、提升聯(lián)想集團(tuán)盈利能力的對(duì)策及建議（一）組織和管理層的變革面對(duì)業(yè)績(jī)的嚴(yán)重滑坡,2009年3月老帥柳傳志重新出任了董事長(zhǎng),全球裁員11%,同時(shí)管理層大換班,楊元慶又擔(dān)任了CEO。跟據(jù)聯(lián)想09年第一季財(cái)報(bào),盡管凈利潤(rùn)仍虧損1601萬(wàn)美元,但相對(duì)前兩個(gè)財(cái)季虧損9000萬(wàn)美元和7800萬(wàn)美元而言,環(huán)比已出現(xiàn)大幅反彈,同時(shí)也大大超出各大機(jī)構(gòu)凈虧5400萬(wàn)美元的平均預(yù)期。人們對(duì)于柳傳志“出山',時(shí)的“爭(zhēng)取一到兩年扭虧為盈”的豪言,又充滿了信心。整合公司內(nèi)部人員結(jié)構(gòu)，整合管理方式，變革營(yíng)銷手段，促進(jìn)聯(lián)想盈利。（二）開(kāi)展?fàn)I銷的策略，不斷的拓展市場(chǎng)聯(lián)想要不斷的變革自身的營(yíng)銷策略，不但要發(fā)展中國(guó)國(guó)內(nèi)的市場(chǎng)，還要開(kāi)拓海外的市場(chǎng)。直指新興市場(chǎng)和消費(fèi)業(yè)務(wù)。傳統(tǒng)的觀點(diǎn)認(rèn)為,國(guó)際化就是以本國(guó)企業(yè)的產(chǎn)品占領(lǐng)國(guó)外幣場(chǎng)。但是,中國(guó)是一個(gè)具有人口特殊性的國(guó)家,中國(guó)14億的人口造成市場(chǎng)空間無(wú)比巨大。因此,外國(guó)企業(yè)十分重視且紛紛進(jìn)入中國(guó)本土市場(chǎng)。相反,中國(guó)企業(yè)僅僅以低附加值產(chǎn)品進(jìn)入外國(guó)市場(chǎng),即使占據(jù)了第一、第二的市場(chǎng)份額,又能有什么實(shí)際意義呢?正是基于這樣的思考,聯(lián)想要在戰(zhàn)略上繼續(xù)鞏固中國(guó)市場(chǎng),保護(hù)好中國(guó)市場(chǎng)和企業(yè)客戶的業(yè)務(wù),這對(duì)于聯(lián)想提升業(yè)績(jī),減少虧損起到了積極的