第一章 金融機構

金融學院郭紅玉guoguohy@2023/2/41貨幣銀行學授課內(nèi)容2023/2/4guoguohy@sina2序號內(nèi)容序號內(nèi)容1金融機構6中央銀行2金融市場7貨幣制度與貨幣供給3商業(yè)銀行8貨幣職能與貨幣需求4利率與利率理論9通貨膨脹5國際收支與外匯10貨幣政策通過本課程的學習對金融機構體系、金融市場、商業(yè)銀行、中央銀行、利率的計算和影響因素、國際收支和匯率有初步的認識和了解，為本課程的后續(xù)學習和其他專業(yè)課的學習帶下基礎；對貨幣制度、貨幣供給機制、貨幣需求理論和貨幣政策操作有較為系統(tǒng)深入的理解，能夠運用給所學原理對現(xiàn)實問題進行專業(yè)分析。課程特點：基礎課，全景式課程教學目的和特點2023/2/4guoguohy@sina32023/2/44教學環(huán)節(jié)1、教師講授：以教材內(nèi)容為主，有一定拓展2、同學自學：閱讀輔助教材、財經(jīng)新聞3、課堂展示：考察知識水平、邏輯能力、演講技巧4、作業(yè)：考察學習態(tài)度，如何看待數(shù)量的多少，背后的閱讀量5、期終考試：全面檢查2023/2/45考核安排課堂發(fā)言：指定題目、隨機提問作業(yè)：課后作業(yè)一次，課堂作業(yè)一次期末考試：閉卷考試，筆試，100分制學年成績構成：考勤占10%，平時占20-30%，期末占60-70%考勤：點名缺勤一次，-20分（100分），正當病事假替換一次平時成績構成：課堂發(fā)言+作業(yè)+印象分推薦閱讀2023/2/4guoguohy@sina6序號作者書名1楊者圣國民黨金融之父宋子文2王健告訴你一個真實的美聯(lián)儲3祈斌譯偉大的博弈4孫國鋒5推薦閱讀《財經(jīng)》

《經(jīng)濟觀察》華爾街中文網(wǎng)站：/gb/1、米什金《貨幣金融學》中國人民大學出版社2、吳軍等《貨幣銀行學》對外經(jīng)濟貿(mào)易大學推薦教材2023/2/4guoguohy@sina7第一章金融機構

信用為現(xiàn)代商業(yè)制度中的重要氣氛，其賜富于我們，實千百倍于全世界的寶藏。

——DanielWebster2023/2/4guoguohy@sina8本章學習目的——了解金融機構存在的原因，掌握現(xiàn)代金融機構的構成。了解金融工具的種類，對信貸金融體系有初步的框架性認識和了解。閱讀書目：《貨幣金融學》2章；《貨幣銀行學》2章2023/2/4guoguohy@sina9一、金融機構體系第一節(jié)金融中介理論2023/2/4guoguohy@sina10中國人民銀行證監(jiān)會銀監(jiān)會保監(jiān)會交易所投資銀行投資基金信托租賃公司商業(yè)銀行政策性銀行保險公司保險代理一、金融中介機構金融中介機構(financialintermediation)即從事投融資活動和提供各種金融服務的機構。在資金供求者之間發(fā)揮媒介和橋梁作用。分為：貨幣系統(tǒng)的金融中介機構和非貨幣系統(tǒng)的金融中介機構。第一節(jié)金融中介理論2023/2/4guoguohy@sina11貨幣金融中介：購買初級證券（貸款）和創(chuàng)造貨幣，在盈余者（儲蓄者）和赤字者（借款人）之間融通資金，通過項目選擇來提高資金配置效率。主要是商業(yè)銀行、信用社等。非貨幣金融中介機構：指投資銀行、證券公司等機構。通過股份、股票、債券等形式為借款人融資。2023/2/4guoguohy@sina122023/2/4guoguohy@sina14分類標準從事金融活動的目的是否接受公眾存款是否承擔政策性業(yè)務是否銀行金融機構類別金融監(jiān)管機構金融運行機構存款性金融機構非存款性金融機構政策性金融機構商業(yè)性金融機構銀行金融機構非銀行金融機構機構中央銀行、證監(jiān)會、保監(jiān)會、銀監(jiān)會商業(yè)銀行、證券公司、保險公司等商業(yè)銀行、信用社等契約性金融機構；投資性金融機構；政策性金融機構開發(fā)銀行、進出口銀、農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行等商業(yè)銀行、保險公司、投資銀行等中央銀行、政策性銀行、商業(yè)銀行等保險公司、證券公司、基金公司等2023/2/4guoguohy@sina15金融機構的分類你知道哪些金融機構？中國的……外國的……2023/2/4guoguohy@sina16（一）傳統(tǒng)金融中介理論1、降低交易成本：交易成本：主要是降低搜索成本和信息成本，即金融交易過程中的時間和金錢；路徑：擁有專門技術；規(guī)模經(jīng)濟2、降低信息不對稱：逆向選擇和道德風險逆向選擇與金融中介信息生產(chǎn)道德選擇與金融中介的代理監(jiān)督二、金融機構中介理論2023/2/4guoguohy@sina17信息不對稱：在金融市場上，交易的一方對交易的另一方并不充分了解，因而影響其作出正確決策的現(xiàn)象。逆向選擇：那些最可能造成信貸風險的借款者，常常就是那些尋找貸款最積極而且最可能得到貸款的人。道德風險：借款者可能從事從貸款者的觀點來看不希望看到的那些活動的風險。2023/2/4guoguohy@sina18（二）現(xiàn)代金融中介理論1、流動性轉換：將非流動性資產(chǎn)轉化為流動性負債，為存款人提供了一種流動性保險，允許其在任何時候消費。2、風險分擔：管理者的自我利益、稅收的非線性、財務困境成本、資本市場的不完美使企業(yè)有風險管理要求。路徑：保險制度；多樣化；資產(chǎn)證券化3、參與成本：投資者參與金融市場要付出參與成本，金融中介可以降低參與成本。2023/2/4guoguohy@sina19一、商業(yè)銀行CommercialBank1、商業(yè)銀行是以利潤最大化為目的，提供包括信貸、儲蓄、支付服務在內(nèi)的最廣泛金融服務和在經(jīng)濟中發(fā)揮最廣泛金融服務功能的金融機構。（1）早期銀行的高利貸性質（2）1694年英格蘭銀行成立，利率5-6%第二節(jié)銀行機構2023/2/4guoguohy@sina202、商業(yè)銀行的經(jīng)營模式（1）英國式職能分離型：商業(yè)銀行以短期信貸業(yè)務為主。英格蘭銀行。早期銀行信用創(chuàng)造能力較弱，工業(yè)革命早期長期資金需求較少。（2）德國式全能銀行型：商業(yè)銀行同時從事長短期信貸業(yè)務。德意志銀行。容克地主資金雄厚，后期國家追趕型戰(zhàn)略。2023/2/4guoguohy@sina213、商業(yè)銀行的機構設置2023/2/4guoguohy@sina22商業(yè)銀行的機構設置單元銀行制總分行制金融控股公司制（銀行控股公司制等）連鎖銀行制不設分行設立分行股份控制獨立法人松散型金融控股公司巴塞爾委員會定義：在同一控制權下，所屬的受監(jiān)管實體至少明顯地在從事兩種以上的銀行、證券和保險業(yè)務，同時每類業(yè)務的資本要求不同。有金融控股公司控股和銀行控股公司等。具體特征如下：2023/2/4guoguohy@sina23（1）集團控股，聯(lián)合經(jīng)營。存在一個控股公司作為集團的母體，既可以是一個單純的投資機構，如金融控股公司；也可以是一個具體的經(jīng)營機構，如銀行控股公司、保險控股公司等。（2）法人分業(yè)，規(guī)避風險。不同金融業(yè)務分別由不同法人經(jīng)營，防止不同金融業(yè)務風險的相互傳遞，并對內(nèi)部交易起到遏制作用。（3）財務并表，各負盈虧。對控股51%以上的子公司合并財務報表，防止各子公司資本金以及財務損益重復計算，避免過高的財務杠桿；各子公司具有獨立的法人地位，控股公司對子公司的責任、子公司相互之間的責任僅限于出資額，防止個別高風險子公司拖垮整個集團?？毓晒镜奶卣?023/2/4guoguohy@sina24名稱業(yè)務范圍持股比例母公司中國中信集團公司銀行、證券、信托、保險、基金、資產(chǎn)管理；房地產(chǎn)、工程承包、資源能源、基礎設施、機械制造、信息產(chǎn)業(yè)子公司中信控股有限責任公司投資和管理境內(nèi)外中信公司所轄的各類金融企業(yè)100%孫公司中信銀行67.26%中信證券24.48%信誠人壽50%中信信托100%中信國際金融控股70.31%中信資產(chǎn)管理-中信集團公司2023/2/4guoguohy@sina25中國有幾類金融控股公司（集團）？分別舉例。請舉中外各一例金融控公司，并介紹公司的具體架構。問題——2023/2/4guoguohy@sina26（一）政策性銀行（policylender/non-commercialbank）是指由政府發(fā)起、出資成立，為貫徹和配合政府特定經(jīng)濟政策和意圖而進行融資和信用活動的機構。政策性銀行是國家干預、協(xié)調經(jīng)濟的產(chǎn)物。二、政策性銀行2023/2/4guoguohy@sina27政策性銀行特點：（1）政府持股或法人持股（2）不吸收活期存款和公眾存款，以政府撥款和債權融資為主（3）不追求利潤最大化，貫徹國家發(fā)展戰(zhàn)略（4）適應專門法律2023/2/4guoguohy@sina28政策性銀行發(fā)揮重要作用：日本“二行九庫”；德國復興信貸銀行等政策性銀行體系；法國、美國、俄羅斯、韓國等均有龐大的政策性銀行體系中國有三家政策性銀行：國家開發(fā)銀行、中國進出口銀行、中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行?！吨袊某夈y行》(China’sSuperbank)2023/2/4guoguohy@sina29

2023/2/4guoguohy@30

中國政策性銀行的業(yè)務范圍名稱業(yè)務范圍國家開發(fā)銀行早期：集中資金保證國家重點建設，支持基礎產(chǎn)業(yè)和支柱產(chǎn)業(yè)發(fā)展，緩解經(jīng)濟發(fā)展的“瓶頸”制約，加強國家對固定資產(chǎn)投資的調控能力當前：政策性住房金融業(yè)務進出口銀行執(zhí)行國家產(chǎn)業(yè)政策和外貿(mào)政策,為擴大國內(nèi)機電產(chǎn)品和成套設備等資本性貨物出口提供政策性金融支持中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行按照國家的法律、法規(guī)和方針、政策，以國家信用為基礎，籌集農(nóng)業(yè)政策性信貸資金，承擔國家規(guī)定的農(nóng)業(yè)政策性金融業(yè)務，代理財政性支農(nóng)資金的撥付，為農(nóng)業(yè)和農(nóng)村經(jīng)濟發(fā)展服務政府直屬機構：政府所有，包括美國進出口銀行海外私人投資公司政府支持機構：私人所有，可以向財政部借款、獲得稅收優(yōu)惠，包括農(nóng)業(yè)信貸系統(tǒng)聯(lián)邦住宅貸款銀行系統(tǒng)政府全國抵押協(xié)會聯(lián)邦全國抵押協(xié)會（房利美）聯(lián)邦住宅抵押貸款公司（房地美）學生貸款市場協(xié)會2023/2/4guoguohy@31美國的政策性金融機構1、政策性銀行與開發(fā)性銀行國家開發(fā)銀行&德國復興信貸銀行服務國家戰(zhàn)略、執(zhí)行國家政策市場體制內(nèi)，銀行框架下集團化改革：政策性業(yè)務+開發(fā)性業(yè)務+商業(yè)性業(yè)務2、商業(yè)化改革新加坡政策性銀行——星展銀行，投資銀行房利美和房地美的私有化及再國有化印尼人民銀行——商業(yè)銀行政策性銀行的改革2023/2/4guoguohy@sina32一、投資銀行和證券公司1、投資銀行（investmentbanking）：是在資本市場上為企業(yè)發(fā)行債券、股票，籌集長期資金提供中介服務的金融機構。其基本特征是綜合經(jīng)營資本市場業(yè)務，通過收取傭金獲取利潤。第三節(jié)非銀行金融機構2023/2/4guoguohy@sina332、主營業(yè)務：股票和債券的承銷、交易（經(jīng)紀）、公司并購、資產(chǎn)重組、項目融資、風險資本投資；其他業(yè)務：投資基金的發(fā)起與管理、公司理財、財富管理、資產(chǎn)證券化，提供各類咨詢服務等。2023/2/4guoguohy@sina34在美國和歐洲大陸稱為投資銀行，在英國則稱為商人銀行，在法國稱實業(yè)銀行在日本和中國多稱證券公司(SecuritiesFirm)。我國證券公司的主要業(yè)務是經(jīng)紀、承銷、自營三大類。證監(jiān)會對券商實行分類管理，綜合類券商可以經(jīng)營經(jīng)紀、自營和投行業(yè)務，經(jīng)濟類券商只能從事經(jīng)紀和自營業(yè)務。2023/2/4guoguohy@sina35排行順序公司名稱資產(chǎn)規(guī)模1中信證券10,937,13222海通證券10,071,76633國泰君安9,357,17444廣發(fā)證券9,103,63455銀河證券9,011,54766招商證券8,958,44477華泰證券8,647,92688中信建投6,688,63699國信證券6,372,5571010申銀萬國6,021,487中國十大證券公司排行20112023/2/4guoguohy@sina362008年華爾街投行的命運2023/2/4guoguohy@sina37排名名稱結局LOGO5貝爾斯登公司被摩根大通銀行收購4雷曼兄弟宣布破產(chǎn)3美林銀行被美國銀行收購2摩根斯丹利轉型為銀行控股公司1高盛集團轉型為銀行控股公司期貨交易所是專門進行期貨合約買賣的場所，一般實行會員制，宗旨是為期貨交易提供設施和服務，不擁有商品，不參與交易。著名的期貨交易所有：芝加哥商品交易所、紐約期貨交易所。中國2006年成立了上海金融期貨交易所期貨經(jīng)紀公司是代理非會員客戶進行期貨交易的公司。代表客戶下達交易指令，通過向客戶收取傭金來盈利，客戶還需要交納履約保證金。二、期貨交易所與期貨經(jīng)紀公司2023/2/4guoguohy@sina38保險公司（insurancecompany）是專門經(jīng)營保險或再保險業(yè)務的專業(yè)性金融機構。包括財產(chǎn)保險公司、人壽保險公司、火災和事故保險公司、老年和傷殘保險公司、信貸保險公司、存款保險公司等。其中，人壽保險公司的規(guī)模最大，并兼有儲蓄銀行的性質，在保險業(yè)的發(fā)展中占有領先地位。三、保險公司

2023/2/4guoguohy@sina39基本職能：籌措保費、建立保險基金、補償經(jīng)濟損失。投資：保險公司的理賠支出是可預測的，超出當期支出的保費收入形成一筆巨大的貨幣資金，是金融體系長期資金的重要來源，主要投資于公司債券、股票、市政債券、政府公債和抵押資產(chǎn)支持的貸款等。2023/2/4guoguohy@sina40我國共有保險集團公司6家、保險公司93家，保險資產(chǎn)管理公司5家。全國共實現(xiàn)保費收入1601.47億元，比上年同期增加125.16億元，同比增長8.48%。規(guī)模最大的保險公司有：中國財產(chǎn)保險公司中國人壽保險公司中國再保險公司太平人壽保險公司還有平安、華泰、新華、泰康等財險和壽險公司2023/2/4guoguohy@41

1、信托投資公司信托是一種財產(chǎn)制度，是指委托人基于對受托人的信任，將其財產(chǎn)權委托給受托人，受托人按委托人的意愿，為受益人的利益或特定目的，對信托財產(chǎn)進行管理的行為。信托公司即是“受人之托，代人理財”的非銀行金融機構。主要業(yè)務：信托業(yè)務、委托業(yè)務、代理業(yè)務、租賃業(yè)務和咨詢業(yè)務。信托業(yè)務包括信托存款、信托貸款、信托投資和財產(chǎn)信托，委托業(yè)務包括委托存款、委托貸款和委托投資。其他業(yè)務：購并及項目融資、公司理財、財務顧問等四、信托投資公司2023/2/4guoguohy@sina42近年來，我國信托業(yè)務快速發(fā)展。

2023/2/4guoguohy@sina43融資租賃公司是主要辦理租賃業(yè)務的機構。分為：有金融牌照的金融租賃公司，沒有金融牌照的融資租賃公司。如：交銀金融租賃有限責任公司、招銀金融租賃有限責任公司、北銀金融租賃有限責任公司中航工業(yè)集團國際租賃有限公司、上海電氣租賃有限公司、中國東方租賃公司五、融資租賃公司2023/2/4guoguohy@sina44主要業(yè)務：融資租賃：以融通資金為主要目的，現(xiàn)有承租人選好所需機器設備，由租賃公司出資購買，并出租給承租人。到期可續(xù)租或作價承購；經(jīng)營租賃：租賃期間提供特別的維修等服務。金融性質租賃公司還可以：提供租賃項目下的流動資金貸款、同業(yè)拆借、發(fā)行金融債券、向金融機構借款、進行有價證券投資和金融機構的股權投資、外匯業(yè)務等。近年來發(fā)展迅速。2023/2/4guoguohy@sina451、基金管理公司是機構投資者，通過發(fā)行基金份額，將許多分散的資金集中起來，進行組合投資，達到讓基金持有人實現(xiàn)收益共享、風險共擔的目的。一家基金管理公司通常管理者股票型、債券型或者貨幣市場基金等多只基金。其利潤來源是管理費。有封閉基金和開放基金兩種：封閉基金（close-end）：股份相對固定，不增發(fā)新股或贖回舊股，但股份可轉讓。開放基金（open-end）：股份總額不固定，可連續(xù)發(fā)行或贖回，價格取決于基金的凈資產(chǎn)價值。美國多數(shù)基金屬于開放式基金。六、基金管理公司2023/2/4guoguohy@sina46PE(PrivateEquity)/VC(VentureCapitaL)通過私募形式對非上市企業(yè)進行的權益性投資，然后通過上市、并購或管理層回購等方式，出售持股獲利。VC與PE的區(qū)別：VC投資企業(yè)的前期，PE投資后期。但前后期是相對的。風險投資(VentureCapital，VC)，VentureCapital五個階段的種子期、初創(chuàng)期、成長期、擴張期、成熟期。PE對處于種子期、初創(chuàng)期、發(fā)展期、擴展期、成熟期和Pre-IPO各個時期企業(yè)進行投資，故廣義上的PE包含VCPE/VC2023/2/4guoguohy@sina47汽車金融公司、消費金融公司、財務公司資產(chǎn)管理公司、信用合作社、村鎮(zhèn)銀行都屬于銀監(jiān)會管理的金融機構。小額貸款公司、融資擔保公司、保險經(jīng)紀公司、商業(yè)保理公司屬于新型金融業(yè)態(tài)和類金融機構。第三方支付平臺公司、P2P互聯(lián)網(wǎng)機構也具有金融屬性。七、其他中小金融機構2023/2/4guoguohy@sina48不同金融機構的比較2023/2/4guoguohy@sina49機構名稱主要特征適應對象商業(yè)銀行存貸款業(yè)務，短期，企業(yè)和個人，要求抵押品貿(mào)易、制造業(yè)投資銀行債券股票發(fā)行，長期股份公司和資本市場成熟階段信托公司財產(chǎn)管理，長期信托計劃解決長期資金來源租賃公司大機器設備，長期，制造業(yè)發(fā)達，大型設備基金公司中長期個人財富管理PE/VC中長期技術創(chuàng)新以中國人民銀行為核心，政策性金融與商業(yè)性金融分離，銀行、證券、保險分業(yè)經(jīng)營，分業(yè)監(jiān)管的金融機構體系。第四節(jié)中國金融機構體系特征2023/2/4guoguohy@sina502023/2/4guoguohy@51國有控股銀行股份制商業(yè)銀行城市商業(yè)銀行農(nóng)村商業(yè)銀行外資銀行信用社國家開發(fā)銀行農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行進出口銀行中國人民銀行商業(yè)銀行政策性銀行保險公司證券公司信托公司信托投資公司金融租賃公司金融資產(chǎn)管理公司企業(yè)集團財務公司基金管理公司金融公司PE/VC中央銀行非銀行金融機構銀行金融機構中國金融機構體系特征：分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)監(jiān)管序號類別數(shù)量示例1政策性銀行32國有商業(yè)銀行53郵政儲蓄銀行14股份制商業(yè)銀行125城市商業(yè)銀行1446農(nóng)村商業(yè)銀行2122023/2/4guoguo