二信用風險計量

項目三

信用風險管理3.1信用風險識別3.2信用風險計量

3.3信用風險檢測與報告

3.4信用風險控制3.2信用風險計量信用風險計量是現(xiàn)代信用風險管理的基礎(chǔ)和關(guān)鍵環(huán)節(jié)。信用風險計量經(jīng)歷了專家判斷法、信用評分模型、違約概率模型分析三個主要發(fā)展階段《巴塞爾新資本協(xié)議》明確要求，商業(yè)銀行的內(nèi)部評級應(yīng)基于二維評級體系：一維是客戶評級；二維是債項評級1、客戶信用評級的基本概念（掌握）（1）客戶信用評級A、是商業(yè)銀行對客戶償債能力和償債意愿的計量和評價，反映客戶違約風險的大小。B、評價主體是商業(yè)銀行C、評價目標是客戶違約風險D、評價結(jié)果是信用等級和違約概率（PD）E、功能：能夠有效區(qū)分違約客戶能夠準確量化客戶違約風險3.2.1客戶信用評級3.2信用風險計量3.2.1客戶信用評級

（2）違約的定義債務(wù)被視為違約的事件：A、商業(yè)銀行認定，除非采取追索措施，如變現(xiàn)抵押品（若存在），借款人可能無法全額償還對商業(yè)銀行的債務(wù)；B、債務(wù)人對于商業(yè)銀行的實質(zhì)性信貸債務(wù)逾期90天以上（含90天）C、銀行停止對貸款計息；D、銀行沖銷了貸款或計提了專項準備金；E、銀行將貸款出售并相應(yīng)承擔了較大的經(jīng)濟損失；F、銀行同意消極債務(wù)重組；G、銀行將債務(wù)人列為破產(chǎn)企業(yè)或類似的狀況；H、債務(wù)人申請破產(chǎn)、或已經(jīng)破產(chǎn)、或處于類似狀態(tài)，由此將不履行或延期償還銀行債務(wù)。（3）違約概率A、是指借款人在未來一定時期內(nèi)發(fā)生違約的可能性。B、《巴塞爾新資本協(xié)議》中，違約概率被具體定義為借款人內(nèi)部評級1年期違約概率與0.03%中的較高者。3.2信用風險計量3.2.1客戶信用評級

C、違約概率的估計：單一借款人的違約概率某一信用等級所有借款人的違約概率D、與違約頻率的區(qū)別違約頻率是事后檢驗的結(jié)果，而違約概率是分析模型作出的事前預(yù)測（3）違約概率3.2信用風險計量3.2.1客戶信用評級

2、客戶信用評級的發(fā)展(了解)（1）專家判斷法（專家系統(tǒng)）A、依賴高級信貸人員和信貸專家的經(jīng)驗、知識和技能，運用專業(yè)性分析工具，在分析評價各種關(guān)鍵要素基礎(chǔ)上依據(jù)主觀判斷來綜合評定信用風險的分析系統(tǒng)。B、主要考慮的因素：a.與借款人有關(guān)的因素聲譽杠桿（資本負債比率）——杠桿比率高，違約概率高，風險也高收益波動性——收益波動性高則違約率高，風險也高b.與市場有關(guān)的因素經(jīng)濟周期——經(jīng)濟蕭條時期，耐用消費品行業(yè)的企業(yè)容易出現(xiàn)違約，風險也高宏觀經(jīng)濟政策——若政府對某些行業(yè)（如高耗能行業(yè)）采取限制發(fā)展的措施，那么這些行業(yè)的企業(yè)信用風險就會比較高利率水平——高利率不僅造成潛在借款人的整體違約風險提高，而且會促使借款人承擔更高的風險3.2信用風險計量3.2.1客戶信用評級

2、客戶信用評級的發(fā)展(了解)（1）專家判斷法（專家系統(tǒng)）C、5Cs系統(tǒng) 品德、資本、還款能力、抵押、經(jīng)營環(huán)境D、5Ps系統(tǒng)個人因素、資金用途因素、還款來源因素、保障因素、企業(yè)前景因素E、駱駝系統(tǒng)（CAMEL）資本充足性、資產(chǎn)質(zhì)量、管理水平、盈利水平、流動性F、專家系統(tǒng)的特點：將信貸專家的經(jīng)驗和判斷力作為信用分析和決策的主要基礎(chǔ)G、專家系統(tǒng)存在的問題：對信用風險的評估缺乏一致性，缺乏系統(tǒng)的理論支持以及難以實現(xiàn)對信用風險的準確計量3.2信用風險計量3.2.1客戶信用評級

2、客戶信用評級的發(fā)展(了解)（2）信用評分法A、是一種傳統(tǒng)的信用風險量化模型，利用可觀察到的借款人特征變量計算出一個數(shù)值（得分）來代表債務(wù)人的信用風險，并將借款人歸類于不同的風險等級。可觀察到的特征變量：3.2信用風險計量3.2.1客戶信用評級

2、客戶信用評級的發(fā)展(了解)（2）信用評分法B、信用評分模型的關(guān)鍵：在于特征變量的選擇和各自權(quán)重的確定C、應(yīng)用最廣泛的信用評分模型：線性概率模型Logit模型Probit模型線性辨別模型D、運用信用評分模型進行信用風險分析的基本過程：a.模擬特定形式的函數(shù)關(guān)系式b.得出各相關(guān)因素的權(quán)重以體現(xiàn)其對這一類借款人違約的影響程度c.給予借款人相應(yīng)評級并決定貸款與否E、信用評分模型存在的問題a.是一種向后看的模型，無法及時反映企業(yè)信用狀況的變化b.商業(yè)銀行需要相當長的時間才能建立起一個包括大多數(shù)企業(yè)歷史數(shù)據(jù)的數(shù)據(jù)庫c.無法提供客戶違約概率的準確數(shù)值3.2信用風險計量3.2.1客戶信用評級

3、法人客戶評級模型（1）Altman的Z計分模型和ZETA模型Altman的Z計分模型A、認為影響借款人違約概率的因素有：流動性盈利性杠桿比率償債能力活躍性B、計分函數(shù) Z=0.012X1+0.014X2+0.033X3+0.006X4+0.999X5Z低于1.81，企業(yè)存在很大的破產(chǎn)風險Z值越高，違約概率越低C、主要針對美國上市制造業(yè)企業(yè)3.2信用風險計量3.2.1客戶信用評級

3、法人客戶評級模型（1）Altman的Z計分模型和ZETA模型ZETA模型A、第二代Z計分模型B、將原模型考察指標由5個增加到7個X1——資產(chǎn)收益率指標X2——收益穩(wěn)定性指標X3——償債能力指標X4——盈利積累能力指標X5——流動性指標X6——資本程度化指標X7——規(guī)模指標C、主要針對公共或私有的非金融類公司3.2信用風險計量3.2.1客戶信用評級

3、法人客戶評級模型（2）RiskCalc模型A、在傳統(tǒng)信用評分技術(shù)基礎(chǔ)上發(fā)展起來的一種適用于非上市公司的違約概率模型B、核心：通過嚴格的步驟從客戶信息中選擇出最能預(yù)測違約的一組變量，經(jīng)過適當變換后運用Logit/Probit回歸技術(shù)預(yù)測客戶的違約概率。C、是商業(yè)化統(tǒng)計分析模型的典型代表（3）CreditMonitor模型A、在Merton模型基礎(chǔ)上發(fā)展起來的一種適用于上市公司的違約概率模型B、核心：把企業(yè)和銀行的借貸關(guān)系視為期權(quán)買賣關(guān)系，借貸關(guān)系中的信用風險信息隱含在期權(quán)交易中C、企業(yè)向銀行借款相當于持有一個基于企業(yè)資產(chǎn)價值的看漲期權(quán)C、主要針對公共或私有的非金融類公司3.2信用風險計量3.2.1客戶信用評級

3、法人客戶評級模型（4）KPMG風險中性定價模型A、核心：假設(shè)金融市場中的每個參與者都是風險中立者B、違約率==1-（1+國債收益率）/（1+債券收益率）（5）死亡率模型A、根據(jù)貸款或債券的歷史違約數(shù)據(jù)，計算在未來一定持有期內(nèi)不同信用等級的貸款或債券的違約概率，既死亡率B、通常分為邊際死亡率和累計死亡率邊際死亡率（MMR1）=等級為B的債券在發(fā)行第一年違約的總價值/處于發(fā)行第一年的等級為B的債券總價值累計死亡率（CMR）=1-SR1*SR2*….SRN3.2信用風險計量3.2.1客戶信用評級

4、個人客戶評分方法（掌握）3.2信用風險計量3.2.1客戶信用評級

4、個人客戶評分方法（掌握）（1）信用局評分常用模型：風險評分——預(yù)測消費者違約/壞賬風險的大小收益評分——預(yù)測消費者開戶后給商業(yè)銀行帶來潛在收益破產(chǎn)評分——預(yù)測消費者破產(chǎn)風險的大小其他信用特征評分（2）申請評分A、申請者提交信息（年齡、職業(yè)、學歷、收入、住房狀況、申請者在信用局的歷史信用信息）B、對照商業(yè)銀行類似申請者開戶后的信用表現(xiàn)C、預(yù)測違約概率D、與商業(yè)銀行可以接受的違約底線作比較E、拒絕或接受大部分申請評分模型根據(jù)客戶提供的信息將他們區(qū)分為好客戶與壞客戶（3）行為評分被用來觀察現(xiàn)有客戶的行為，以掌握客戶及時還款的可信度3.2信用風險計量3.2.1客戶信用評級

5、客戶評級/評分的驗證（理解）主要內(nèi)容

檢驗內(nèi)部評級體系對客戶違約風險的區(qū)分能力檢驗內(nèi)部評級體系對違約概率等風險參數(shù)預(yù)測的準確性檢驗評級/評分結(jié)果及風險參數(shù)在商業(yè)銀行信貸流程中的使用情況（1）客戶違約風險區(qū)分能力的驗證A、基本原理：運用多種數(shù)理分析方法檢驗評級系統(tǒng)對客戶是否違約的判斷準確性B、常用方法：CAP曲線與AR值

ROC曲線與A值

KS檢驗貝葉斯錯誤率信息值IVBrier得分3.2信用風險計量3.2.1客戶信用評級

5、客戶評級/評分的驗證（理解）（2）違約概率預(yù)測準確性的驗證A、基本原理：運用統(tǒng)計學中的假設(shè)檢驗，當實際違約發(fā)生情況超過給定閾值，則拒絕原假設(shè)，認為PD預(yù)測不準確B、常用方法：二項分布檢驗——檢驗給定年份某一等級PD預(yù)測準確性卡方分布檢驗——檢驗給定年份不同等級PD預(yù)測準確性正態(tài)分布檢驗——檢驗不同年份同一等級PD預(yù)測準確性擴展的交通燈檢驗——檢驗不同年份不同等級PD預(yù)測準確性3.2信用風險計量3.2.2債項評級（掌握）1、債項評級的基本概念（1）債項評級對交易本身的特定風險進行計量和評價，反映客戶違約后債項損失大小其中，特定風險因素包括：抵押、優(yōu)先性、產(chǎn)品類別、地區(qū)、行業(yè)等（2）債項評級與客戶評級的關(guān)系客戶評級和債項評級是反映信用風險水平的兩個維度一個債務(wù)人只能有一個客戶評級，而同一債務(wù)人的不同交易可能會有不同的債項評級（3）損失經(jīng)濟損失——折現(xiàn)率、成本會計損失——貸款本金、利息3.2信用風險計量3.2.2債項評級

1、債項評級的基本概念（4）違約風險暴露指債務(wù)人違約時的預(yù)期表內(nèi)表外項目暴露總和若客戶已違約——違約風險暴露為其違約時的債務(wù)賬面價值若客戶未違約——違約風險暴露為：表內(nèi)項目——債務(wù)賬面價值表外項目——已提取金額+信用轉(zhuǎn)換系數(shù)*已承諾未提取金額（5）違約損失率=損失/違約風險暴露估計違約損失率的損失是經(jīng)濟損失，須以歷史回收率為基礎(chǔ)，參考至少7年、涵蓋一個經(jīng)濟周期的數(shù)據(jù)3.2信用風險計量3.2.2債項評級

2、債項評級的方法

（1）影響違約損失率的因素3.2信用風險計量3.2.2債項評級

2、債項評級的方法（2）計量違約損失率方法A、市場價值法通過市場上類似資產(chǎn)的信用價差和違約概率推算違約損失率假設(shè)前提是市場能夠及時有效反映債券發(fā)行企業(yè)的信用風險變化主要適用于已經(jīng)在市場上發(fā)行并且可交易的大企業(yè)、政府、銀行債券進一步細分為市場法和隱含市場法B、回收現(xiàn)金流法LGD（違約損失率）=1—回收率=1—（回收金額—回收成本）/違約風險暴露3.2信用風險計量3.2.2債項評級

3、貸款分類與債項評級（1）貸款分類A、信貸資產(chǎn)風險分類通常是指信貸分析和管理人員或監(jiān)管當局的檢查人員，綜合能夠獲得的全部信息并運用最佳判斷，根據(jù)信貸資產(chǎn)的風險程度對信貸資產(chǎn)質(zhì)量作出評價B、需考慮的因素借款人的還款能力、還款記錄、還款記錄、還款意愿、貸款的擔保、貸款償還的法律責任等C、貸款的五級分類正常、關(guān)注、次級、可疑、損失D、在進行五級分類過程中，商業(yè)銀行必須做到：a.建立健全內(nèi)控制度，完善信貸規(guī)章、制度和方法b.建立有效的信貸組織管理體制c.實行審貸分離d.完善信貸檔案管理制度，保證貸款檔案的連續(xù)和完整e.改進管理信息系統(tǒng)，保證管理層能夠及時獲得有關(guān)貸款狀況的重要信息f.督促借款人提供真實準確的財務(wù)信息3.2信用風險計量3.2.2債項評級

3、貸款分類與債項評級（2）貸款分類與債項評級的區(qū)別3.2信用風險計量3.2.3組合信用風險計量

1、違約相關(guān)性及其計量違約發(fā)生的原因主要有：A、債務(wù)人自身因素——經(jīng)營管理不善、重大項目失敗B、債務(wù)人所在行業(yè)或地區(qū)因素——原材料價格上漲、重大事件的發(fā)生C、宏觀因素——GDP增長放緩、貸款利率上升、貨幣升值（1）相關(guān)系數(shù)A、線性相關(guān)ρ=Corr(X,Y)=COV(X,Y)/[STD(X)*STD(Y)]X、Y分別表示不同類型借款人的違約損失；Corr為簡單相關(guān)系數(shù)

COV為協(xié)方差；STD為標準差線性相關(guān)系數(shù)具有線性不變性，而其最大的缺點在于僅能計量線性相關(guān)B、非線性相關(guān)通過秩相關(guān)系數(shù)和坎德爾系數(shù)進行計量a.秩相關(guān)系數(shù)采用兩個變量的秩而不是變量本身來計量相關(guān)性，反映了不同變量排序的線性相關(guān)性(公式可參考P115)b.坎德爾系數(shù)通過兩個變量之間變化的一致性反映兩個變量之間的相關(guān)性（公式可參考P115）以上具有良好的數(shù)學性質(zhì)，但缺點在于只能刻畫兩個變量之間的相關(guān)程度，卻無法通過個變量的邊緣分布刻畫出兩個變量的聯(lián)合分布3.2信用風險計量3.2.3組合信用風險計量

1、違約相關(guān)性及其計量（2）連接函數(shù)把一個單變量概率密度函數(shù)連接成聯(lián)合分布函數(shù)的函數(shù)最重要和最有用的結(jié)論是斯克拉定理（公式可參考P115）2、信用風險組織模型（1）良好的信用風險組織模型——包括組合中個資產(chǎn)違約風險的大小和總違約風險的大?。ㄟ`約概率和違約損失率）等信用風險各方面的因素（2）信用風險模型的分類（根據(jù)原理的差異）3.2信用風險計量3.2.3組合信用風險計量

（2）信用風險模型的分類（根據(jù)原理的差異）3.2信用風險計量3.2.3組合信用風險計量

（3）應(yīng)用比較廣泛的模型A、CreditMetrics模型a.本質(zhì)：是一個VaR模型b.目的：為了計算出一定置信水平下，一個信用資產(chǎn)組合在持有期限內(nèi)可能發(fā)生的最大損失c.創(chuàng)新之處：解決了計算非交易性資產(chǎn)組合VaR這一難題d.基本原理：信用等級變化分析e.重要的輸入數(shù)據(jù)：等級轉(zhuǎn)移矩陣f.基本特點：從資產(chǎn)組合的角度來看信用風險g.模型認為：信用風險直接源自于借款人信用等級的變化，并假定信用評級是有效的h.模型達到了用傳統(tǒng)的期望和標準差來衡量非交易性資產(chǎn)信用風險的目的，也可以在確定的置信水平上找到該信用工具的最大損失值，從而將VaR模型的方法引入到信用風險管理中來i.模型使用了信用工具邊際風險貢獻來反映單一信用工具對整個組合風險狀況的作用3.2信用風險計量3.2.3組合信用風險計量

（3）應(yīng)用比較廣泛的模型B、CreditPortfolioView模型a.該模型直接將轉(zhuǎn)移概率與宏觀因素的關(guān)系模型化，然后通過不斷加入宏觀因素沖擊來模擬轉(zhuǎn)移概率的變化，得出模型中的一系列參數(shù)值b.可以看作是CreditMetrics模型的一個補充c.基本思想：等級轉(zhuǎn)移矩陣中的每一項都表示借款人在一定期限內(nèi)由一個信用等級轉(zhuǎn)移到另一個信用等級的概率d.等級轉(zhuǎn)移矩陣中，用PCD來表示借款人在期限內(nèi)，信用等級由C變成違約的概率；用Yt表示宏觀經(jīng)濟變量，則有：Pt=f(Yt)<0可以看出，違約率與宏觀經(jīng)濟狀態(tài)呈反向變動關(guān)系e.PCD取決于以下變量：宏觀變量的歷史數(shù)據(jù)對整個經(jīng)濟體系產(chǎn)生影響的沖擊或改革僅影響單個宏觀變量的沖擊或改革f.該模型適用于投機類型的借款人3.2信用風險計量3.2.3組合信用風險計量

（3）應(yīng)用比較廣泛的模型C、CreditRisk模型a.該模型根據(jù)針對火災(zāi)險的財險精算原理，對貸款組合違約率進行分析的，并假設(shè)在組合中，每筆貸款只有違約和不違約兩種方法b.貸款組合的違約率服從泊松分布c.相對于總的貸款組合，每一組被看作是一筆貸款，它們同時違約概率很小且相互獨立；對于每一個組合，其違約率也服從泊松分布d.組合的損失分布會隨組合中貸款筆數(shù)的增加而更加接近于正態(tài)分布4、組合壓力測試（1）壓力測試：是一種風險管理技術(shù)，用于評估特定事件或特定金融變量的變化對金融機構(gòu)財務(wù)狀況的潛在影響（2）壓力測試早期主要用于市場風險管理，后來逐漸被用來補充信用風險模型的不足3.2信用風險計量3.2.3組合信用風險計量

（3）壓力測試的功能：3.2信用風險計量3.2.3組合信用風險計量

（4）壓力測試主要采用敏感性分析和情景分析方法（5）壓力測試的弊與利功能：3.2信用風險計量3.2.4國家風險主權(quán)評級1、主要用來計量國家風險2、指各國直接或間接影響債務(wù)人履行其對外償付義務(wù)的能力和意愿的測量與排名3、涉及一國政治、經(jīng)濟、文化、外交、國防等多方面的問題4、通常由專業(yè)評級機構(gòu)或商業(yè)銀行的專門人員來完成5、主權(quán)評級模型的的發(fā)展(了解)A、坎托和帕克CP模型——比較通用a.測量出主權(quán)風險評級中作為決定因素的8個變量人均收入、GDP增長、通貨膨脹、財政平衡、外部平衡、外債、經(jīng)濟發(fā)展指標、違約史指標b.評級方程：SRi=a+b1Yi+b2GDPi+b3Infli+b4FBi+b5EBi+b6Edi+b

3.2信用風險計量3.2.4國家風險主權(quán)評級B、朱特勒和麥卡錫在上面的模型中增加了5個變量：a.利差變量b.金融部門潛在問題資產(chǎn)占GDP的百分比c.金融系統(tǒng)因政府而產(chǎn)生的或有負債與GDP之比d.私人部門信貸增長的變化率e.實際匯率變量C、亨得利新興市場國家的評分方程SRi=a+b1Infli+b2EcDi+b3DHi+b4IRDi+b5RERi+ei可見，原PC模型的8個變量僅保留3個，5個新增變量有2個被引入IRDi——國家i對美國的利差RERi——國家i實際匯率的高估或低估主權(quán)評級比銀行、公司評級都要困難，主要因為：A、國際信貸的規(guī)模比起國內(nèi)公司、銀行的規(guī)模都要小的多B、樣本和數(shù)據(jù)過少而產(chǎn)生不確定性3.2信用風險計量3.2.5《巴塞爾新資本協(xié)議》下的信用風險量化（掌握）1、信用風險評級的分類A、外部評級專業(yè)評級機構(gòu)對特定債務(wù)人的償債能力和意愿的整體評估主要依靠專家定性分析評級對象：政府或大企業(yè)B、內(nèi)部評級根據(jù)內(nèi)部數(shù)據(jù)和標準對客戶的信用風險和債項的交易風險進行評價，并據(jù)以估計違約概率和違約損失率，作為信用評級和分類管理的標準主要依靠定量分析評級對象：中小企業(yè)3.2信用風險計量3.2.5《巴塞爾新資本協(xié)議》下的信用風險量化2、評級方法（1）標準法A、基于商業(yè)銀行資產(chǎn)的外部評級結(jié)果