美歐貨幣政策預(yù)期再度換位 美元指數(shù)一夜回到FOMC前

摘要：周二(4月8日)紐約時(shí)段，美元指數(shù)一度重挫觸及79.71這一近三周以來(lái)的新低，上月美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)布政策決議推出提前加息后美元指數(shù)錄得的漲幅也盡數(shù)被回吐。 周二(4月8日)紐約時(shí)段，美元指數(shù)一度重挫觸及79.71這一近三周以來(lái)的新低，上月美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)布政策決議推出提前加息后美元指數(shù)錄得的漲幅也盡數(shù)被回吐。在盤末之際，美元指數(shù)仍承壓于79.80下方。與此同時(shí)，主要非美貨幣則在周二全線走強(qiáng)，歐元一度重返1.38關(guān)口上方，而加元和澳元兌美元的匯價(jià)則更是創(chuàng)出了相當(dāng)一段時(shí)間以來(lái)的新高。美元指數(shù)在周二承壓下跌的一大原因，在于市場(chǎng)投資者紛紛趕在美聯(lián)儲(chǔ)于周三(4月9日)發(fā)布政策會(huì)議紀(jì)要之前出脫美元多頭倉(cāng)位。雖然在上月的政策會(huì)議上，美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫(JanetYellen)拋出了可能會(huì)在量化寬松措施結(jié)束后約六個(gè)月左右開(kāi)始加息的這一預(yù)期，令美元指數(shù)擺脫頹勢(shì)在此后走強(qiáng)。然而，上周耶倫卻又在講話中強(qiáng)調(diào)了維持政策寬松力度的必要性，這也使得投資者臆測(cè)美聯(lián)儲(chǔ)政策前景可能仍存在變數(shù)。而自2012年底美聯(lián)儲(chǔ)推出第三輪量化寬松措施以來(lái)，其政策措辭的規(guī)律一般存在有微妙的自我平衡定律，即一旦美聯(lián)儲(chǔ)在政策決議中的措辭明顯傾向于鴿派，那么時(shí)隔三周后發(fā)布的會(huì)議紀(jì)要措辭就會(huì)透露更多鷹派措辭來(lái)對(duì)市場(chǎng)情緒加以緩沖，反之亦然。因而，在上月美聯(lián)儲(chǔ)意外推出了提前加息預(yù)期之后，投資者開(kāi)始傾向于認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)紀(jì)要措辭很可能偏向鴿派，可能會(huì)例舉出一系列未來(lái)經(jīng)濟(jì)所可能面臨的負(fù)面因素，來(lái)作為強(qiáng)硬政策立場(chǎng)前景的“例外”項(xiàng)目。因此，投資者也借此機(jī)會(huì)集中出脫了美元多頭倉(cāng)位以防備上述情況。而當(dāng)天美聯(lián)儲(chǔ)多位官員的講話也作佐證了投資者的這一看法。美聯(lián)儲(chǔ)鴿派的代表人物，明尼阿波利斯聯(lián)儲(chǔ)主席柯薛拉柯塔周二就指出，美聯(lián)儲(chǔ)不但需要在更長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)維持當(dāng)前的寬松力度，甚至需要在有必要時(shí)采取更強(qiáng)力的寬松措施，這些措施包括降低銀行超額準(zhǔn)備金利率等。他也同時(shí)強(qiáng)調(diào)，美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)承諾維持近零利率直至失業(yè)率降至5.5%以下，只要控制好通脹和金融穩(wěn)定風(fēng)險(xiǎn)。另一位美聯(lián)儲(chǔ)鴿派領(lǐng)袖埃文斯此后也強(qiáng)調(diào)，美聯(lián)儲(chǔ)過(guò)快撤走寬松措施會(huì)有很大的風(fēng)險(xiǎn)，這也和美聯(lián)儲(chǔ)此前透露的將提前加息預(yù)期背道而馳。因而，市場(chǎng)對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策前景所存的疑心，也已越來(lái)越多。而即使是美聯(lián)儲(chǔ)的傳統(tǒng)鷹派，在政策前景問(wèn)題似乎也已有所軟化。美聯(lián)儲(chǔ)美國(guó)費(fèi)城聯(lián)儲(chǔ)主席普羅索當(dāng)天就表示，美聯(lián)儲(chǔ)距離“永久性撤走對(duì)經(jīng)濟(jì)的支持”還有很長(zhǎng)時(shí)間，但其前瞻指引措施仍需得到進(jìn)一步調(diào)整。而美聯(lián)儲(chǔ)此前對(duì)前瞻指引措施的調(diào)整細(xì)節(jié)，則正是美聯(lián)儲(chǔ)此后發(fā)布的會(huì)議紀(jì)要中大家最關(guān)注的重點(diǎn)內(nèi)容。鑒于上周美國(guó)發(fā)布的3月份非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)狀況僅僅是差強(qiáng)人意，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢(shì)頭似乎并沒(méi)有各界預(yù)估的那么強(qiáng)勁，因此，投資者對(duì)美元繼續(xù)看多的動(dòng)能以明顯不足。許多投資者仍然選擇寧愿先暫時(shí)離場(chǎng)拋出美元多頭倉(cāng)位，以觀望此后的更多經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)，再考慮是否重新入市，這使得美元指數(shù)在周二相對(duì)多數(shù)非美貨幣都錄得了下跌。與美聯(lián)儲(chǔ)官員看法相反的是，周二當(dāng)天歐洲央行官員以及歐洲國(guó)家政府官員都對(duì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)前景表述了較為樂(lè)觀的看法，并認(rèn)為現(xiàn)在還遠(yuǎn)沒(méi)有到歐洲央行需要立刻出水來(lái)拯救歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)的時(shí)候。此前，歐洲時(shí)段的多項(xiàng)數(shù)據(jù)即已顯示歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)仍有向好跡象，而有關(guān)希臘可能在周三恢復(fù)公開(kāi)發(fā)債的傳聞更是令市場(chǎng)對(duì)歐元的買興得到了進(jìn)一步提振。之前，歐洲央行的多位官員已經(jīng)在周一紛紛表示，歐洲央行所制定的量化寬松措施計(jì)劃只是備用性的，在近期被推出的可能性不大，這使得歐元匯價(jià)開(kāi)始觸底反彈，而歐元的漲勢(shì)在周二則繼續(xù)延續(xù)，因歐洲央行官員繼續(xù)對(duì)政策前景發(fā)表謹(jǐn)慎看法，使得市場(chǎng)對(duì)寬松前景的顧慮得到了進(jìn)一步排除。歐洲央行管委兼德國(guó)央行行長(zhǎng)魏德曼(JensWeidmann)表示，如需采取行動(dòng)防止區(qū)內(nèi)通脹深陷低位難以自拔，歐洲央行則將準(zhǔn)備采取行動(dòng)，但任何新舉措都有風(fēng)險(xiǎn)，須慎重評(píng)估；他同時(shí)強(qiáng)調(diào)，歐元區(qū)滑入通縮漩渦的可能性很低，但表示央行決策者正密切關(guān)注價(jià)格壓力的變化。這被市場(chǎng)進(jìn)一步解除為歐洲央行近期不會(huì)有所行動(dòng)。另一位歐洲央行執(zhí)委法國(guó)央行行長(zhǎng)諾亞在當(dāng)天也表示，歐元強(qiáng)勢(shì)是因歐元區(qū)信心正在恢復(fù)。而歐元區(qū)目前并不存在通縮風(fēng)險(xiǎn)，不過(guò)歐洲央行仍會(huì)在有必要時(shí)采取進(jìn)一步行動(dòng)。同日，法國(guó)和意大利兩國(guó)政府也出臺(tái)了經(jīng)濟(jì)改革新方案，都承諾將通過(guò)減稅并幫扶就業(yè)的方式來(lái)進(jìn)行經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性改革，以確保能夠?qū)崿F(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)以及財(cái)政赤字控制雙重目標(biāo)，這基本上得到了市場(chǎng)各界的認(rèn)可，并使得歐元匯價(jià)得到支撐。另外，烏克蘭局勢(shì)在平靜了一段時(shí)間后再度升溫，這也使得避險(xiǎn)資金從烏克蘭和俄羅斯涌入歐元區(qū)，推升歐元匯率。據(jù)外媒周二(4月8日)報(bào)道，烏克蘭警方在東部城市哈爾科夫拘捕了70名搶占當(dāng)?shù)匦姓k公樓的人，但親俄示威者在其他兩個(gè)城市仍拒絕妥協(xié)，烏克蘭稱這是俄羅斯領(lǐng)導(dǎo)的分裂烏克蘭的計(jì)劃。俄羅斯外長(zhǎng)警告，烏克蘭政府若在烏克蘭東部地區(qū)使用武力，