定向增發(fā)項目案例201605

2016年4月南昌分行青山路支行風(fēng)帆股份定向增發(fā)項目第*頁目錄頁04風(fēng)險綜合分析01交易結(jié)構(gòu)及融資方案02非公開發(fā)行方案03上市公司情況01

交易要素/結(jié)構(gòu)本方案合計投資金額共計9.5億元。第一部分融資人：濟(jì)民可信（恒信融達(dá)）、待定投資者1、期限：12月+6月+6月2、價格：優(yōu)先級：固定收益7.5%+超額收益部分10%；3、管理費(fèi)（后端）：投顧1%4、規(guī)模：7.5億元（我行出資優(yōu)先級4.5億元、濟(jì)民可信劣后級1億元，待定投資者劣后級2億元）5、優(yōu)先劣后比：1.5：16、增信措施：（1）恒信融達(dá)、待定投資者為優(yōu)先級份額承擔(dān)平補(bǔ)倉和差額補(bǔ)足（2）對應(yīng)于7.5億元認(rèn)購的定增股票質(zhì)押于我行。（3）設(shè)定預(yù)警平倉線第二部分我行成立資管計劃直接投資2億元。01

交易要素/結(jié)構(gòu)融資人：濟(jì)民可信（恒信融達(dá)）、待定投資者融資人

濟(jì)民可信（恒信融達(dá)）、待定投資者融資總規(guī)模（億元）

7.5優(yōu)先級額度|次級額度

4.5|3優(yōu)先劣后比

1.5:1期限(月)

12+6+6我行固定收益

7.50%我行浮動收益

10.00%還本付息

利隨本清質(zhì)押股權(quán)總股本|流通股本（萬股）

180731|52434質(zhì)押股數(shù)（萬股）

不高于2896萬股質(zhì)押股數(shù)占流通股的比例

5.5%是否為限售股|解禁月份

是|2017年5月（當(dāng)前價格-半年內(nèi)最低價）/半年內(nèi)最低價*100%

17.20%定價基準(zhǔn)日

2015-9-1定增價格

不低于25.9元/股（29）

融資期內(nèi)解禁規(guī)模/當(dāng)前流通股規(guī)模

2.4%5日均線|PE|PB35.5|107.5|8.660日均線|PE|PB33.2|100|98.1行業(yè)平均PE|PB

40.8|4.78質(zhì)押定價|PE|PB

（按定增價格上限29計算）15.47|64|5.2追加線

（按定增價格上限29計算）24.75|160%平倉線

（按定增價格上限29計算）21.66|140%質(zhì)押市盈率2016|2017

17.78|14.32第*頁目錄頁04風(fēng)險綜合分析01交易結(jié)構(gòu)及融資方案02非公開發(fā)行方案03上市公司情況01

發(fā)行方案發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購買資產(chǎn)本次重組的交易方式為發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購買資產(chǎn)。其中風(fēng)帆股份向中船重工集團(tuán)、七〇三所、七〇四所、七一一所、七一二所、七一九所、中國重工、中船投資、風(fēng)帆集團(tuán)發(fā)行股份，以購買其持有的廣瀚動力100%股權(quán)、上海推進(jìn)100%股權(quán)、齊耀重工100%股權(quán)、齊耀動力15%股權(quán)、長海電推100%股權(quán)、長海新能源30%股權(quán)、海王核能100%股權(quán)、特種設(shè)備28.47%股權(quán)、武漢船機(jī)90%股權(quán)、齊耀控股100%股權(quán)、宜昌船柴100%股權(quán)、河柴重工100%股權(quán)、風(fēng)帆回收100%股權(quán)、風(fēng)帆機(jī)電100%股權(quán)、風(fēng)帆鑄造100%股權(quán)、中船重工集團(tuán)以其撥入宜昌船柴、河柴重工、武漢船機(jī)的國有資本經(jīng)營預(yù)算和項目投資補(bǔ)助資金形成的權(quán)益和債權(quán)、中船重工集團(tuán)持有的3宗土地使用權(quán)和風(fēng)帆集團(tuán)持有的2宗土地使用權(quán)；向中船重工集團(tuán)支付現(xiàn)金約47,079.08萬元購買其持有的火炬能源100%股權(quán)。發(fā)行數(shù)量本次風(fēng)帆股份向中國重工及相關(guān)交易對方發(fā)行合計約75,026.56萬股。募集配套資金的股份發(fā)行數(shù)量不超過52,055.11萬股。發(fā)行價格發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購買資產(chǎn)：17.97元/股，除息后定價基準(zhǔn)日前120個交易日均價的90%募集配套資金：股份發(fā)行價格不低于除息后定價基準(zhǔn)日前20個交易均價的90%，即不低于25.90元/股。發(fā)行對象發(fā)行股份及現(xiàn)金購買資產(chǎn)：中船重工集團(tuán)、七〇三所、七〇四所、七一一所、七一二所、七一九所、中國重工、中船投資及風(fēng)帆集團(tuán)。募集配套資金：包括中船重工集團(tuán)在內(nèi)的不超過10名特定投資者。募集資金擬募集資金總額總額不超過134.82億元。用于支付現(xiàn)金收購標(biāo)的資產(chǎn)的對價，同時投資建設(shè)艦船綜合電力推進(jìn)系統(tǒng)及關(guān)鍵設(shè)備、艦船燃?xì)廨啓C(jī)、艦船汽輪機(jī)及推廣應(yīng)用、船用特種發(fā)電機(jī)及柴油機(jī)特種配套、艦船傳動及應(yīng)用推廣、核電關(guān)鍵設(shè)備及配套生產(chǎn)線能力改造升級、鉛酸蓄電池、新型鋰電池及特種電池等項目、補(bǔ)充上市公司及標(biāo)的資產(chǎn)的流動資金等02本次認(rèn)購質(zhì)押市盈率

公司2015年12月非公開預(yù)案公告。本次非公開配套募資擬以不低于25.90元/股的價格，發(fā)行股票數(shù)量不超過52055.1081萬股，向不超過10名特定投資者募集不超過134.8227億元資金

同時向注入標(biāo)的發(fā)行股份75026.56萬股（價格17.97元）。本次重大資產(chǎn)重組完成后，上市公司總股本為1,807,31.6,685萬股。

本次予民生銀行的定增融資9.5億元（我行優(yōu)先級4.5億元，直投2億元，劣后級3億元），認(rèn)購價格（25.9-29元之間），以最高價29元計算，質(zhì)押總股數(shù)2586萬股，占發(fā)行后總股本的1.43%。融資人：濟(jì)民可信（恒信融達(dá)）、待定投資者，我行2016、2017年年質(zhì)押市盈率分別為17.78|14.32；03.1

重組后的風(fēng)帆股份股權(quán)結(jié)構(gòu)03.2

重組后的風(fēng)帆股份股權(quán)結(jié)構(gòu)注：右表測算數(shù)據(jù)中募集配套資金部分按照募集配套資金上限1,348,227.30萬元，發(fā)行價格按照25.90元/股計算，集團(tuán)按照15%比例認(rèn)購配套融資，各股東持股數(shù)量將以中國證監(jiān)會核準(zhǔn)數(shù)量及實(shí)際發(fā)行數(shù)量為準(zhǔn)。本次交易完成后，中船重工集團(tuán)通過直接和間接持股合計控制上市公司比例分別為71.75%（募集配套資金前）或55.41%（募集配套資金后），七〇三所、七〇四所、七一一所、七一二所、七一九所、中國重工、中船投資、風(fēng)帆集團(tuán)均為中船重工集團(tuán)直接控制的下屬公司或科研院所。本次交易完成后，中船重工集團(tuán)仍為公司控股股東。04

盈利補(bǔ)償承諾本次重組中風(fēng)帆股份與交易對方簽署了《盈利預(yù)測補(bǔ)償協(xié)議》業(yè)績補(bǔ)償標(biāo)的為采取收益法評估的標(biāo)的資產(chǎn)，分別為：廣瀚動力100%股權(quán)、上海推進(jìn)100%股權(quán)、齊耀重工100%股權(quán)、齊耀動力15%股權(quán)、長海電推100%股權(quán)、長海新能源30%股權(quán)、海王核能100%股權(quán)、特種設(shè)備28.47%股權(quán)，上述標(biāo)的資產(chǎn)評估值合計為62.94億元，占總交易價格的的45.11%；上述公司2014年對應(yīng)凈利潤合計數(shù)占2014年備考凈利潤的39.52%2016年-2018年，上述標(biāo)的資產(chǎn)對應(yīng)的凈利潤預(yù)測數(shù)合計分別為4.02億元、5.60億元和6.93億元上市公司控股股東中船重工集團(tuán)承諾認(rèn)購部分配套募集資金中船重工集團(tuán)擬認(rèn)購的配套融資金額為不超過本次配套融資總金額的15%，即不超過20.22億元上市公司控股股東中船重工集團(tuán)對風(fēng)帆股份未來發(fā)展充滿信心中船重工集團(tuán)承諾所認(rèn)購的配套融資股份自該股份發(fā)行上市之日起36個月內(nèi)不以任何方式轉(zhuǎn)讓其他投資者所認(rèn)購的配套融資股份自該股份發(fā)行上市之日起12個月內(nèi)不以任何方式轉(zhuǎn)讓未承諾利潤的八家公司2015年1-6月20142013營業(yè)總收入329,932.40669,969.39636,250.36營業(yè)利潤16,339.6443,585.0558,834.11利潤總額21,813.7256,880.8465,936.96歸屬母公司所有者權(quán)益凈利潤17,863.7248,567.9456,413.1004

募投項目情況05

募投項目達(dá)產(chǎn)后利潤增長顯著本次注入資產(chǎn)中2014年和2015年1-10月軍品營業(yè)收入分別為32.21億元和28.63億元，占注入資產(chǎn)合計收入約30%本次重組主要的投資類建設(shè)項目未來盈利前景良好，達(dá)產(chǎn)后可新增銷售收入204.24億元，新增凈利潤22億元第*頁目錄頁04風(fēng)險綜合分析01交易結(jié)構(gòu)及融資方案02非公開發(fā)行方案03上市公司情況01

上市公司簡介企業(yè)名稱風(fēng)帆股份有限公司所屬行業(yè)電氣機(jī)械和器材制造行業(yè)注冊地址河北省保定市富昌路8號實(shí)際辦公地址河北省保定市富昌路8號成立日期2000年6月13日公司類型股份有限公司經(jīng)營期間2000年6月13日至長期上市日期2004年7月14日注冊資本（萬元）53650實(shí)收資本（萬元）53650法人代表劉寶生控股股東中國船舶重工集團(tuán)公司實(shí)際控制人國務(wù)院國有資產(chǎn)管理委員會是否上市是股票代碼600482經(jīng)營范圍蓄電池開發(fā)、研制、生產(chǎn)、銷售；蓄電池零配件、材料的生產(chǎn)、銷售；蓄電池生產(chǎn)、檢測設(shè)備及零配件的制造、銷售；蓄電池相關(guān)技術(shù)服務(wù)；總股本/流通股（億）5.37/5.24排名股東名稱占總股本比例(%)股本性質(zhì)1中國船舶重工集團(tuán)公司30.52限售A股,流通A股2香港中央結(jié)算有限公司(滬股通)2.05A股流通股3中國建設(shè)銀行股份有限公司-富國中證軍工指數(shù)分級證券投資基金2A股流通股4保定風(fēng)帆集團(tuán)有限責(zé)任公司1.73A股流通股5太平人壽保險有限公司-傳統(tǒng)-普通保險產(chǎn)品-022L-CT001滬1.31A股流通股6錢偉民1.14A股流通股7李想0.9A股流通股8中國農(nóng)業(yè)銀行股份有限公司-富國中證國有企業(yè)改革指數(shù)分級證券投資基金0.84A股流通股9全國社保基金一一六組合0.81A股流通股10中國建設(shè)銀行股份有限公司-富國中證新能源汽車指數(shù)分級證券投資基金0.73A股流通股

中國船舶重工集團(tuán)公司（簡稱中船重工，CSIC）成立于1999年7月1日，是在原中國船舶工業(yè)總公司所屬部分企事業(yè)單位基礎(chǔ)上組建的特大型國有企業(yè)，是國家授權(quán)投資的機(jī)構(gòu)和資產(chǎn)經(jīng)營主體，由中央管理，是中國十大軍工集團(tuán)之一。中船重工是中國最大的造修船集團(tuán)之一，擁有46個工業(yè)企業(yè)、28個科研院所，員工14萬人，總資產(chǎn)1900億元。02

上市公司情況—主營業(yè)務(wù)是軍用起動鉛酸蓄電池的定點(diǎn)生產(chǎn)單位，多年來公司引進(jìn)了多條蓄電池專用生產(chǎn)線和檢測設(shè)備，年生產(chǎn)能力達(dá)到350萬KVAh。公司完全等效采用美國、德國及其著名汽車制造廠的先進(jìn)技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)，產(chǎn)品性能達(dá)到當(dāng)前國際技術(shù)水平。已建立了健全的國內(nèi)蓄電池經(jīng)銷網(wǎng)絡(luò)，覆蓋全國各省、市、自治區(qū)，設(shè)立17個銷售分公司、22個物流中轉(zhuǎn)庫作為區(qū)域性銷售服務(wù)中心，在全國地級以上城市開發(fā)了500余家特約經(jīng)銷商（一級經(jīng)銷商）。風(fēng)帆蓄電池得到“奧迪A6”，“帕薩特B5”，“桑塔納”等旅行車、“斯太爾”等重型汽車的配套認(rèn)可，配套車型達(dá)30多種品牌，是國內(nèi)外各種車輛的理想電源。“風(fēng)帆”商標(biāo)多次被國家工商局評為“中國馳名商標(biāo)”，是中華民族優(yōu)秀的蓄電池品牌。中國船舶工業(yè)總公司在原第六機(jī)械工業(yè)部直屬企事業(yè)單位和交通部所屬的15個企事業(yè)單位基礎(chǔ)上組建成立，是國務(wù)院直接領(lǐng)導(dǎo)的正部級行政性總公司，為國務(wù)院國資委管理的國有特大型企業(yè)。由中央管理，是中國十大軍工集團(tuán)之一。中船重工是中國最大的造修船集團(tuán)之一，擁有46個工業(yè)企業(yè)、28個科研院所，員工14萬人，總資產(chǎn)1900億元。中船重工擁有中國最大的造修船基地，集中中國艦船研究、設(shè)計的主要力量，有3萬多名科研人員，8個國家級重點(diǎn)實(shí)驗室，7個國家級企業(yè)技術(shù)中心，150多個大型實(shí)驗室，具有較強(qiáng)的自主創(chuàng)新和產(chǎn)品開發(fā)能力并出口到世界五大洲60多個國家和地區(qū)。已形成年造船能力500萬噸。中船重工集團(tuán)及其下屬公司擁有國內(nèi)最齊全的船舶配套能力，自主開發(fā)生產(chǎn)的上百種非艦船類產(chǎn)品，廣泛服務(wù)于航天、鐵路、汽車、水電、冶金、石化、煙草以及基礎(chǔ)建設(shè)等20多個行業(yè)和領(lǐng)域，并出口到世界各地?？毓晒蓶|—中船重工集團(tuán)

行業(yè)地位03上市公司情況—定增-發(fā)行股份公司核心競爭力中船重工集團(tuán)我國規(guī)模最大的造修船及船舶裝備制造集團(tuán)之一，為國務(wù)院國資委管理的國有特大型企業(yè)，是中國十大軍工集團(tuán)之一風(fēng)帆集團(tuán)持股性公司中國重工中國規(guī)模最大的軍工和船舶上市公司，國內(nèi)規(guī)模最大、產(chǎn)品門類最為齊全、研發(fā)實(shí)力最強(qiáng)的艦船裝備供應(yīng)商，我國開展業(yè)務(wù)最早、研發(fā)實(shí)力最強(qiáng)、生產(chǎn)基地最多、產(chǎn)品系列最全、產(chǎn)業(yè)鏈最完整、系統(tǒng)集成能力最強(qiáng)的海洋工程裝備供應(yīng)商、總承包商七〇三所前身為國防部第七研究院（中國艦船研究院）第三研究所，主營業(yè)務(wù)為船舶蒸汽、燃?xì)鈩恿ρb置和工業(yè)用鍋爐、汽輪機(jī)、燃?xì)廨啓C(jī)、機(jī)械傳動、自動控制產(chǎn)品以及電站、熱能工程等應(yīng)用研究、設(shè)計、生產(chǎn)和成套設(shè)備供應(yīng)七〇四所前身為船舶工業(yè)管理局第四產(chǎn)品設(shè)計室，主營業(yè)務(wù)主要分為五類，具體包括特種推進(jìn)專業(yè)；船舶電站、船舶電機(jī)、汽輪機(jī)及汽輪輔機(jī)、流體機(jī)械專業(yè)；減振降噪專業(yè)；電力推進(jìn)專業(yè)和電力電子及控制專業(yè)。七一一所前身為國防部第七研究院第三一研究所，多項核心技術(shù)在國內(nèi)同行業(yè)中處于領(lǐng)先地位并具有一定的國際影響力，已發(fā)展成為集研發(fā)、產(chǎn)品生產(chǎn)、技術(shù)服務(wù)、工程承包為一體的多元化企業(yè)集團(tuán)，產(chǎn)品和服務(wù)已拓展于艦船、陸用機(jī)械、石化、能源、交通等20多個行業(yè)或領(lǐng)域，涉及世界30多個國家和地區(qū)。七一二所前身為國防部第七研究院第十二研究所，主營業(yè)務(wù)中的軍品包括電力推進(jìn)分系統(tǒng)配套設(shè)備生產(chǎn)、特種電池生產(chǎn)、動力電池及絕緣化工產(chǎn)品生產(chǎn)；主營業(yè)務(wù)中的民品包括電力傳動系統(tǒng)集成、機(jī)電成套、電力電子、電機(jī)、開關(guān)電器、化學(xué)電源及化工材料等六個業(yè)務(wù)單元。七一九所前身為六機(jī)部第七研究院第七一九研究所，在核電領(lǐng)域的主要業(yè)務(wù)包括核電非標(biāo)設(shè)備設(shè)計與系統(tǒng)設(shè)計、核電工程成套及系統(tǒng)集成、核電裝備制造、核電站技術(shù)支持與服務(wù)。掌握了國內(nèi)主流核電技術(shù)非標(biāo)設(shè)備設(shè)計能力，能承擔(dān)核島主設(shè)備26個系統(tǒng)中除反應(yīng)堆外的25個系統(tǒng)設(shè)備的設(shè)計?，F(xiàn)為國內(nèi)核輻射監(jiān)測系統(tǒng)的總承包商，大亞灣運(yùn)營公司、中廣核工程公司、中廣核設(shè)計公司、中國核電工程有限公司、國核工程有限公司的合格供應(yīng)商。中船投資股權(quán)投資、債權(quán)投資和管理咨詢04

上市公司情況—主營產(chǎn)品項目2015-09-3020142013報告期三季報年報年報報表類型合并報表合并報表合并報表營業(yè)收入43.5057.4852.24產(chǎn)品56.8452.06蓄電池43.8339.74鉛及鉛合金11.6611.09電池殼體1.251.12隔板0.01其他0.110.10地區(qū)56.8452.06中國大陸56.8452.06項目2015-09-3020142013報告期三季報年報年報報表類型合并報表合并報表合并報表毛利5.667.696.89產(chǎn)品7.666.85蓄電池7.396.61鉛及鉛合金0.210.19電池殼體0.070.04隔板0.00其他0.000.01地區(qū)6.85中國大陸6.85毛利率(%)13.0113.3813.18產(chǎn)品13.4813.15蓄電池16.8616.62鉛及鉛合金1.771.73電池殼體5.213.75隔板0.75其他2.997.66地區(qū)13.15中國大陸13.1505

上市公司情況—財務(wù)情況項目

2016/3/312015/12/312014/12/312013/12/31流動資產(chǎn)：

貨幣資金36455580385174550188應(yīng)收票據(jù)10784154891657420880應(yīng)收賬款54338416665129647232預(yù)付款項5199489741226775其他應(yīng)收款1046080215831146存貨10092198681113522108221流動資產(chǎn)合計218497231916237843234441非流動資產(chǎn)

可供出售金融資產(chǎn)500500500--長期股權(quán)投資7624747570517414固定資產(chǎn)10937910736510030594629在建工程66784686206910557347無形資產(chǎn)17109171591740017620長期待攤費(fèi)用768779823872遞延所得稅資產(chǎn)1377137713531309非流動資產(chǎn)合計203540203275196538179191資產(chǎn)總計4220384351914343814136322015年末主要財務(wù)數(shù)據(jù)：1、貨幣資金：銀行存款5.80億元。2、應(yīng)收賬款：大額億峰集團(tuán)1.42億元；1年以內(nèi)3.92億元，1年以上0.76億元；一汽大眾、比亞迪、長城汽車、北京現(xiàn)代等前五名往來款。3、其他應(yīng)收款：保定風(fēng)帆美新蓄電池隔板制造有限公司往來款0.75億元單筆大額往來款。4、長期股權(quán)投資：保定風(fēng)帆美新蓄電池隔板制造有限公司0.75億元。5、在建工程：在建的電池和信息化項目。05

上市公司情況—財務(wù)情況項目2016-03-312015-12-312014-12-312013-12-31短期借款53,00063,500應(yīng)付票據(jù)8,00026,1008,000應(yīng)付賬款40,60535,51935,01935,853預(yù)收款項25,24734,15322,23122,061應(yīng)付職工薪酬1,9174,6563,4582,991應(yīng)交稅費(fèi)606899-7,338-8,483應(yīng)付股利3,3103,3102,0421,043其他應(yīng)付款4,2417,3038,8019,935流動負(fù)債合計75,94793,840143,468135,305長期借款110,000110,00070,00070,000遞延收益-非流動負(fù)債11,79211,70411,942非流動負(fù)債合計121,852121,76482,03282,604負(fù)債合計197,799215,604225,500217,908實(shí)收資本(或股本)53,65053,65053,65053,138資本公積金130,353130,347129,882127,411減：庫存股2,5292,529盈余公積金12,19912,1999,9548,287未分配利潤30,54825,84614,9395,668歸屬于母公司所有者權(quán)益合計224,221219,513208,425194,717所有者權(quán)益合計224,238219,587208,881195,7242015年末主要財務(wù)數(shù)據(jù)：1、應(yīng)付票據(jù):8000萬元2、應(yīng)付賬款:35519萬元3、長期借款：11億元，主要系中船重工財務(wù)公司的借款4、預(yù)收賬款：34153萬元資產(chǎn)負(fù)債率49.54%，流動比率2.47，速動比率1.4206

上市公司情況—剛性負(fù)債根據(jù)客戶提供的財務(wù)報表來看，企業(yè)營業(yè)現(xiàn)金流量對剛性負(fù)債敞口倍數(shù)74725/26199=1.553倍，覆蓋性較好，企業(yè)償債能力較強(qiáng)。項目2016/3/312015/12/312014/12/312013/12/31營業(yè)總收入146250575065574802522367營業(yè)總成本140764554923558860509410營業(yè)利潤5636205661632413303凈利潤4573170081388411323經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額-930276723328718515投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額-3134-31556-32649-36075籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額-9311-38826429835491短期借款0貨幣資金58038一年期到期長期負(fù)債0應(yīng)收票據(jù)15489應(yīng)付票據(jù)8000交易性金融資產(chǎn)其它流動負(fù)債0

長期應(yīng)付（融資租賃）0

其他應(yīng)付（信托、基金、民間融資）0

長期借款110000

應(yīng)付債券0

小計118000小計73527剛性負(fù)債敞口（2015年末）44473營業(yè)現(xiàn)金流量計算表（2015年）

凈利17008非經(jīng)常性收益812折舊12130

攤銷294

小計29432小計812營業(yè)現(xiàn)金流量28620

07

上市公司備考財務(wù)情況項目2015年10月31日2014年12月31日流動資產(chǎn)：

貨幣資金581,007.04586,795.75應(yīng)收票據(jù)97,782.6788,579.76應(yīng)收賬款508,331.07440,575.16預(yù)付款項75,873.4965,775.71應(yīng)收股利58.5334.20其他應(yīng)收款63,872.9723,543.72買入返售金融資產(chǎn)0.000.00存貨721,613.20674,823.16其他流動資產(chǎn)14,551.8214,309.44流動資產(chǎn)合計2,063,090.791,894,436.91非流動資產(chǎn)：0.000.00可供出售的金融資產(chǎn)6,846.396,251.85持有至到期投資0.00500.00長期應(yīng)收款40,437.2838,639.63長期股權(quán)投資2,724.142,794.91固定資產(chǎn)386,275.50377,212.87在建工程265,031.14250,183.85工程物資59.3759.37無形資產(chǎn)128,283.87125,597.30開發(fā)支出373.61230.69長期待攤費(fèi)用1,756.662,647.72遞延所得稅資產(chǎn)11,253.3110,566.73其他非流動資產(chǎn)6,816.839,712.83非流動資產(chǎn)合計877,231.07852,250.58資產(chǎn)總計2,940,321.862,746,687.49流動負(fù)債：短期借款122,083.46192,458.46應(yīng)付票據(jù)120,659.60116,969.47應(yīng)付賬款396,858.69410,614.18預(yù)收款項333,665.92356,873.82應(yīng)付職工薪酬11,732.0512,892.40應(yīng)交稅費(fèi)673.444,125.23應(yīng)付利息242.190.00應(yīng)付股利6,045.2418,554.43其他應(yīng)付款162,335.40151,218.29一年內(nèi)到期的非流動負(fù)債0.0010,000.00其他流動負(fù)債97.57201.81流動負(fù)債合計1,154,393.551,273,908.10非流動負(fù)債：0.000.00長期借款393,996.86169,118.71長期應(yīng)付職工薪酬41,190.9339,569.85專項應(yīng)付款101,478.99104,058.09預(yù)計負(fù)債5,498.005,498.00遞延收益15,198.8412,621.25遞延所得稅負(fù)債766.35812.12其他非流動負(fù)債0.000.00非流動負(fù)債合計558,129.97331,678.01負(fù)債合計1,712,523.521,605,586.12所有者權(quán)益：0.000.00歸屬于母公司所有者權(quán)益合計1,121,085.431,038,029.72少數(shù)股東權(quán)益106,712.91103,071.66所有者權(quán)益合計1,227,798.341,141,101.37負(fù)債和所有者權(quán)益總計2,940,321.862,746,687.4908

上市公司備考情況—剛性負(fù)債根據(jù)上市公司公告的備考財務(wù)報表來看，剛性負(fù)債敞口為負(fù)值，企業(yè)償債能力較強(qiáng)。項目2015年1-10月2014年度一、營業(yè)總收入1,455,864.841,869,797.56其中：營業(yè)收入1,455,864.841,869,797.56二、營業(yè)總成本1,371,156.321,766,325.60其中：營業(yè)成本1,214,509.391,567,936.26營業(yè)稅金及附加4,469.444,593.89銷售費(fèi)用33,276.4244,438.80管理費(fèi)用106,909.55133,310.10財務(wù)費(fèi)用7,965.519,303.64資產(chǎn)減值損失4,026.006,742.91投資收益（損失以“-”號填列）3,274.296,002.57其中：對聯(lián)營企業(yè)和合營企業(yè)的投資收益1,406.532,542.48三、營業(yè)利潤（損失以“-”號填列）87,982.82109,474.53加：營業(yè)外收入10,817.4819,487.05減：營業(yè)外支出3,403.861,259.48四、利潤總額（虧損總額以“-”號填列）95,396.44127,702.10減：所得稅費(fèi)用15,191.5920,379.63五、凈利潤（凈虧損以“-”號填列）80,204.85107,322.47其中：歸屬于母公司所有者的凈利潤74,315.1095,575.44少數(shù)股東權(quán)益5,889.7511,747.02六、其他綜合收益的稅后凈額-1,221.45-776.90（一）以后不能重分類進(jìn)損益的其他綜合收益-1,221.45-776.901.重新計量設(shè)定收益計劃凈負(fù)債或凈資產(chǎn)的變動-1,221.45-776.90七、綜合收益總額78,983.40106,545.57歸屬于母公司所有者的綜合收益總額73,093.6594,798.54歸屬于少數(shù)股東的綜合收益總額5,889.7511,747.02短期借款122083.46貨幣資金581007.04一年期到期長期負(fù)債

應(yīng)收票據(jù)97782.67應(yīng)付票據(jù)120659.60交易性金融資產(chǎn)

其它流動負(fù)債

長期應(yīng)付（融資租賃）

其他應(yīng)付（信托、基金、民間融資）

長期借款393996.86

應(yīng)付債券

小計636739.92小計678789.71剛性負(fù)債敞口（2015年9月）-42049.80

營業(yè)現(xiàn)金流量計算表（2014年）

凈利80204.85非經(jīng)常性收益

折舊

攤銷

小計

小計

營業(yè)現(xiàn)金流量

09

風(fēng)帆股份的戰(zhàn)略定位中船重工集團(tuán)動力裝備板塊上市思路：以風(fēng)帆股份為上市平臺，整合集團(tuán)下屬動力資產(chǎn)，整合后的上市公司將成為全球動力領(lǐng)域?qū)I(yè)覆蓋面最全、國內(nèi)自主創(chuàng)新能力最強(qiáng)、“國內(nèi)龍頭、國際一流”的動力公司。通過整合打造集團(tuán)公司動力業(yè)務(wù)平臺，充分發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)，打造國內(nèi)龍頭動力公司通過將集團(tuán)下屬公司存量和中國重工動力業(yè)務(wù)整合進(jìn)入同一平臺，形成“中船動力”業(yè)務(wù)資本平臺，業(yè)務(wù)范圍涵蓋燃?xì)鈩恿?、蒸汽動力、熱氣機(jī)動力、化學(xué)動力、全電動力、民用核動力、柴油機(jī)動力等。有助于集中資源進(jìn)行專業(yè)化管理，增強(qiáng)動力業(yè)務(wù)發(fā)展的協(xié)同效應(yīng)。打造具有國際競爭力的一流動力公司通過本次資產(chǎn)注入，公司將成為國內(nèi)技術(shù)最全面的動力業(yè)務(wù)龍頭企業(yè)，同時本次交易引入配套融資，在發(fā)展軍品業(yè)務(wù)的同時大力培育優(yōu)勢民品業(yè)務(wù)；如重組預(yù)案中公告的相關(guān)承諾，上市公司未來將考慮擇機(jī)持續(xù)注入集團(tuán)下屬培育成熟與動力相關(guān)業(yè)務(wù)，同時對標(biāo)國際一流企業(yè)集團(tuán)，通過海內(nèi)外并購實(shí)現(xiàn)快速業(yè)務(wù)發(fā)展。10

上市公司情況—國內(nèi)外動力行業(yè)主要企業(yè)的業(yè)務(wù)布局主要企業(yè)燃?xì)鈩恿φ羝麆恿釟鈾C(jī)動力核動力全電動力化學(xué)動力柴油機(jī)動力風(fēng)帆股份/中國船舶重工集團(tuán)公司√√√√√√√國外企業(yè)美國GE√√

√√√

德國西門子√√

√√√√日本三菱√√

√√√√國內(nèi)企業(yè)軍工集團(tuán)中國航空工業(yè)集團(tuán)公司√√

√

中國航天科技集團(tuán)公司

√

√

中國航天科工集團(tuán)公司

√

√

中國兵器工業(yè)集團(tuán)公司

√√中國兵器裝備集團(tuán)公司

√√中國核工業(yè)集團(tuán)公司

√

√

中國船舶工業(yè)集團(tuán)公司

√央企中國一重

√

√

√中國二重

√

√

東方電氣√√

√

√

上海電氣√√

√

√√哈爾濱電氣√√

√

中國中車

√

地方企業(yè)天能集團(tuán)

√

駱駝集團(tuán)

√

濰柴集團(tuán)

√上柴公司

√常柴公司

√擬收購燃?xì)鈩恿κ莾蓹C(jī)專項之一“燃?xì)廨啓C(jī)”的重要組成部分。航空發(fā)動機(jī)和燃?xì)廨啓C(jī)“兩機(jī)”科技重大專項已成為建國以來國家第20個重大技術(shù)專項?！皟蓹C(jī)”專項重點(diǎn)解決我國軍品的“心臟”問題，未來發(fā)展前景看好通過募集資金提升軍工保障能力的建設(shè)，進(jìn)一步保障公司保質(zhì)保量的完成軍工任務(wù)，同時為上市公司提升盈利能力奠定基礎(chǔ)。11重組前后對比重組前重組后增幅業(yè)務(wù)范圍汽車啟動電池涵蓋七大動力（涵蓋燃?xì)鈩恿?、蒸汽動力、熱氣機(jī)動力、民用核動力、全電動力、化學(xué)動力、柴油機(jī)動力）技術(shù)最全面的動力上市公司收入（億元，2014年）57.48187.53226%歸母凈利潤（億元，2014年）1.4410.46625%每股收益（元，2014年）0.270.57（配套融資138億元，發(fā)行底價25.90元）0.80（假設(shè)無配套融資）111%（配套融資）196%（無配套融資）集團(tuán)合計持股比例32.25%72.22%（配套融資前）55.60%（配套融資后，按照配套融資138億元，發(fā)行價為底價25.90元）實(shí)現(xiàn)軍工上市公司持股50%以上的要求

資產(chǎn)盈利好：本次擬注入資產(chǎn)截止2015年6月30日的賬面凈資產(chǎn)92.51億元，2014年收入130.05億元、歸屬于母公司凈利潤9.02億元。五家研究所擬注入資產(chǎn)2014年收入和凈利潤占擬注入資產(chǎn)的比例分別為40%和46%，2015年上半年收入和凈利潤占比分別為38%和58%。

資產(chǎn)質(zhì)量比較高：中船重工703所是大型船用燃?xì)鈩恿?、蒸汽動力裝置研發(fā)單位、704所是國內(nèi)規(guī)模最大的船舶特輔機(jī)電設(shè)備研究所、711所是我國唯一的船用柴油機(jī)研發(fā)機(jī)構(gòu)、712所是我國唯一的艦船電力推進(jìn)裝置專業(yè)研究所、719所是船舶總體設(shè)計、核動力裝置研發(fā)單位。12

重組完成后上市公司業(yè)績大幅提升本次擬注入資產(chǎn)2014年歸屬于母公司凈利潤8.12億元，收購估值139.53億元（發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購買的標(biāo)的資產(chǎn)總估值）本次收購資產(chǎn)市盈率為17.18，遠(yuǎn)低于軍工行業(yè)上市公司的估值（市盈率中值133.63倍，平均值210.75倍）本次重組前風(fēng)帆股份2014年每股收益0.27元，本次重組完成后（不考慮配套融資）風(fēng)帆股份每股收益0.74元，增厚幅度174.07%13

重組后一年內(nèi)實(shí)施員工持股或股權(quán)激勵上市公司擬在本次重組完成后一年內(nèi)推出股權(quán)激勵計劃或員工持股計劃以實(shí)現(xiàn)對公司核心員工的長期激勵股權(quán)激勵或員工持股計劃能夠充分調(diào)動其積極性和創(chuàng)造性，使其利益與公司長遠(yuǎn)發(fā)展更緊密地結(jié)合中船重工集團(tuán)已向國務(wù)院國資委申請擬將風(fēng)帆股份列為員工持股推行試點(diǎn)從歷史表現(xiàn)看，風(fēng)帆股份曾于2014年實(shí)施限制性股票計劃，在該計劃實(shí)施后一年內(nèi)公司股價表現(xiàn)優(yōu)異。14

集團(tuán)持續(xù)的資產(chǎn)注入預(yù)期五家研究所的核心軍工資產(chǎn)通過先注入下屬平臺公司后實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)證券化，實(shí)現(xiàn)科研軍工資產(chǎn)證券化；通過本次重組后，中船重工集團(tuán)對風(fēng)帆股份持股比例達(dá)到50%以上，符合對注入軍工資產(chǎn)集團(tuán)持股比例不低于50%的要求中船重工集團(tuán)擁有28家科研院所，僅次于中科院，目前擁有13名院士本次并未將研究所整體改制后注入，核動力部分僅注入民用核動力相關(guān)資產(chǎn)，五大研究所后續(xù)注入資產(chǎn)空間廣闊15

動力行業(yè)面臨良好的發(fā)展前景16重組后公司的成長情況從行業(yè)層面看，軍工行業(yè)需求端受益軍費(fèi)持續(xù)兩位數(shù)增長及軍隊改革對軍兵種結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，海、空、信息化裝備需求將繼續(xù)快速增長；供給端，軍工企業(yè)經(jīng)歷多年研發(fā)積累，新武器型號陸續(xù)涌現(xiàn)，且國家投入持續(xù)加碼。以十大軍工集團(tuán)為代表的軍工行業(yè)主要參與者過去5年收入、凈利潤復(fù)合增速均在15%左右。其中，中船重工集團(tuán)過去5年的營業(yè)收入、利潤復(fù)合增速均在16%左右。本次注入的科研院所資產(chǎn)包括：703所的燃?xì)廨啓C(jī)及蒸汽動力企業(yè)（廣瀚動力）；704所的艦船電力、機(jī)電企業(yè)（上海電推）；711所的斯特林電動機(jī)及艦船動力（齊耀重工、齊耀動力）；712