第1章 國(guó)際收支(定)

導(dǎo)言：國(guó)際金融概論主講：沈偉欽郵箱：715379020@電話薦閱讀1.《貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)》，宋鴻兵編著，中信出版社2.《次貸危機(jī)》，辛喬利孫兆東，中國(guó)經(jīng)濟(jì)出版社3.《美元危機(jī)》，（美），理查德.鄧肯，東北財(cái)經(jīng)大學(xué)出版社4.《全球資本主義危機(jī)》，索羅斯，1999年，青海人民出版社5.InternationalFinance–Management,Markets,andInstitutions-JamesC.Baker，高教出版社6.《國(guó)際金融》，姜波克，復(fù)旦大學(xué)出版社，2007年7.《國(guó)際金融》，陳雨露，中國(guó)人民大學(xué)出版社，2001年8.中國(guó)人民銀行網(wǎng)站9.中國(guó)貨幣網(wǎng)9.中國(guó)外匯管理局/model_safe/index.html10.國(guó)際貨幣基金組織11.世界銀行Background----金融警句★只要我能控制一個(gè)國(guó)家的貨幣發(fā)行，我不在乎誰(shuí)制定法律。－梅耶.羅斯柴爾德（1744年生于法蘭克福，Rothschild家族創(chuàng)始人，龐大的金融帝國(guó)，約50萬(wàn)億美元)★我堅(jiān)信銀行機(jī)構(gòu)對(duì)我們自由的威脅比敵人的軍隊(duì)更嚴(yán)重（1802年，托馬斯.杰斐遜）★金錢沒(méi)有祖國(guó)，金融家不知道何為愛(ài)國(guó)和高尚，他們唯一目的就是獲利（拿破侖）★在沒(méi)有金本位制的情況下，將沒(méi)有任何辦法來(lái)保護(hù)儲(chǔ)蓄不被通貨膨脹所吞噬，將沒(méi)有安全的財(cái)富棲身地（格林斯潘）★金融危機(jī)爆發(fā)的整個(gè)過(guò)程就象銀行家在池塘里養(yǎng)魚，當(dāng)銀行家向魚塘里放水時(shí)就是在放松銀根，向經(jīng)濟(jì)體大量注入貨幣，在得到大量的金錢之后，各行各業(yè)的人就開(kāi)始在金錢的誘惑下日夜苦干，努力創(chuàng)造財(cái)富，這個(gè)過(guò)程就像水塘里的魚兒使勁吸收各種養(yǎng)分，越長(zhǎng)越肥。當(dāng)銀行家看到收獲的時(shí)機(jī)成熟時(shí)，就會(huì)突然收緊銀根，從魚塘中開(kāi)始抽水，這時(shí)魚塘里的多數(shù)魚兒就只有絕望地等著被捕獲的命運(yùn)（根據(jù)宋鴻兵的《貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)》整理）下列哪些問(wèn)題屬于國(guó)際金融問(wèn)題中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)對(duì)世界形成威脅了嗎？全球?yàn)槭裁磿?huì)掀起房地產(chǎn)熱？美國(guó)經(jīng)濟(jì)在衰落嗎？中國(guó)會(huì)出現(xiàn)亞洲金融危機(jī)嗎？中國(guó)為什么會(huì)出現(xiàn)兩極分化？全球投資短期化嗎？石油危機(jī)會(huì)愈演愈烈嗎？No.5國(guó)際金融相關(guān)方向國(guó)際貿(mào)易中的中介－－國(guó)際貨幣國(guó)際貿(mào)易中的資金融通世界經(jīng)濟(jì)一體化下的資本流動(dòng)各種貨幣的可兌換與匯率世界金融一體化下的投資世界宏觀經(jīng)濟(jì)政策的相互依存No.6國(guó)際金融的發(fā)展階段金本位制：金屬貨幣是唯一貨幣。1880－一次大戰(zhàn)，英國(guó)的衰落。個(gè)人信用時(shí)代，現(xiàn)代社會(huì)是公司信用、國(guó)家信用，而兩者都是靠不住的布雷頓森林體系：美元與黃金掛鉤，其他貨幣與美元掛鉤；1944－1973浮動(dòng)匯率：牙買加體系歐元的誕生：1960－2002，2002年1月歐元發(fā)行；蒙代爾，1999年諾貝爾經(jīng)濟(jì)獎(jiǎng)獲得者。No.7國(guó)際金融體系下的世界經(jīng)濟(jì)金屬貨幣必然導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)緊縮貨幣論：貨幣供給慢于貨幣需求紙幣帶來(lái)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期的繁榮與泡沫支持過(guò)度競(jìng)爭(zhēng)支持過(guò)度投資支持資產(chǎn)膨脹帶來(lái)原材料不足與環(huán)境開(kāi)發(fā)過(guò)度網(wǎng)絡(luò)帶來(lái)知識(shí)傳播加快，經(jīng)濟(jì)融合加快政策的趨同性增強(qiáng)No.8廣闊的世界視野與歷史視野50年的投資收益標(biāo)準(zhǔn)普爾1983年最低市盈率7倍，開(kāi)始啟動(dòng)，最高為40多倍。長(zhǎng)期利率在5%短期最低利率為1%以下，最高為10%以上資源短缺石油：我國(guó)2002年石油進(jìn)口6000萬(wàn)噸，2003年石油進(jìn)口9000萬(wàn)噸，2004年將達(dá)到12000萬(wàn)噸鋼材：2004年我國(guó)鋼鐵消耗量將達(dá)到3億噸No.9關(guān)于國(guó)際金融※學(xué)科背景宏觀層面-經(jīng)濟(jì)學(xué)-國(guó)際經(jīng)濟(jì)學(xué)微觀層面-管理學(xué)-跨國(guó)公司金融※中國(guó)國(guó)際金融教學(xué)和研究的特點(diǎn)

偏向宏觀和理論層面主要內(nèi)容國(guó)際收支問(wèn)題：平衡表、調(diào)節(jié)手段和理論外匯與匯率：外匯市場(chǎng)交易、匯率政策國(guó)際金融市場(chǎng)和國(guó)際資金流動(dòng)貨幣危機(jī)防范政策和理論國(guó)際貨幣體系區(qū)域性貨幣同盟和歐洲貨幣體系第一章：國(guó)際收支1、國(guó)際收支與國(guó)際收支平衡表的編制2、國(guó)際收支調(diào)節(jié)3、國(guó)際收支理論4、我國(guó)的國(guó)際收支1.1國(guó)際收支的一般概念

國(guó)際收支的概念可分為狹義與廣義兩種。1、狹義的國(guó)際收支是指一個(gè)國(guó)家（或地區(qū)）在一定時(shí)期內(nèi)（通常為一年）與其他國(guó)家（或地區(qū)）所發(fā)生的對(duì)外貿(mào)易收支或外匯收支。狹義的國(guó)際收支具有以下三個(gè)特點(diǎn)：（1）把對(duì)外貿(mào)易收支視為國(guó)際收支的全部?jī)?nèi)容；（2）這一概念以支付為基礎(chǔ)，即只有現(xiàn)金支付的國(guó)際經(jīng)濟(jì)交易才能計(jì)入國(guó)際收支；（3）外匯的收支必須是立即結(jié)清。按此理論，對(duì)未到期的債權(quán)債務(wù)則不計(jì)入當(dāng)年的國(guó)際收支范圍內(nèi)。2、廣義的國(guó)際收支（BalanceofPayment）是指：一個(gè)國(guó)家（或地區(qū)）的居民在一定時(shí)期（通常為一年）與其他國(guó)家（或地區(qū)）的居民所發(fā)生的國(guó)際經(jīng)濟(jì)交易的系統(tǒng)記錄。與狹義概念的區(qū)別：（1）除了有形商品貿(mào)易收支外，還包括了服務(wù)貿(mào)易等無(wú)形貿(mào)易收支；（2）除了經(jīng)濟(jì)貿(mào)易交往外，還包括了由于政治等非經(jīng)濟(jì)貿(mào)易的交往引起的貨幣收支；（3）除了對(duì)等貿(mào)易外，還包括了單方面的貨幣轉(zhuǎn)移收支，即無(wú)償捐贈(zèng)和援助、僑匯等；（4）除了這一特定時(shí)期內(nèi)已到期并必須結(jié)清的現(xiàn)金收付，還包括了已經(jīng)發(fā)生，但需要跨年度逐步結(jié)清的債權(quán)債務(wù)，例如易貨貿(mào)易、補(bǔ)償貿(mào)易等比較復(fù)雜的國(guó)際經(jīng)濟(jì)交往。1.2IMF對(duì)國(guó)際收支所下的定義

國(guó)際收支是以統(tǒng)計(jì)報(bào)表的方式，系統(tǒng)總結(jié)特定時(shí)期內(nèi)一經(jīng)濟(jì)體與世界其他經(jīng)濟(jì)體的各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)交易。它包括貨物、服務(wù)和收益，對(duì)世界其他經(jīng)濟(jì)體的金融債權(quán)債務(wù)的交易，以及轉(zhuǎn)移項(xiàng)目和平衡項(xiàng)目等。真正理解國(guó)際收支的概念，必須把握以下幾點(diǎn)：第一，國(guó)際收支是一個(gè)流量概念。第二，國(guó)際收支所反映的內(nèi)容是經(jīng)濟(jì)交易。所謂經(jīng)濟(jì)交易，是指經(jīng)濟(jì)價(jià)值從一個(gè)經(jīng)濟(jì)單位向另一個(gè)經(jīng)濟(jì)單位的轉(zhuǎn)移。根據(jù)轉(zhuǎn)移的內(nèi)容和方向，經(jīng)濟(jì)交易可劃分為五類：（1）金融資產(chǎn)與商品和勞務(wù)之間的交換，即商品和勞務(wù)的買賣；（2）商品和商品與商品和勞務(wù)之間的交換，即易貨貿(mào)易；（3）金融資產(chǎn)與金融資產(chǎn)之間的交換；（4）無(wú)償?shù)?、單向的商品和勞?wù)轉(zhuǎn)移；（5）無(wú)償?shù)?、單向的金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移。這一特點(diǎn)說(shuō)明國(guó)際收支的概念不再以支付為基礎(chǔ)（OnPaymentBasis），而是以交易為基礎(chǔ)（OnTransactionBasis）。經(jīng)濟(jì)交易：商品服務(wù)金融資產(chǎn)商品服務(wù)金融資產(chǎn)第三，一國(guó)國(guó)際收支所記載的經(jīng)濟(jì)交易，必須是在該國(guó)居民與非居民之間發(fā)生的。從國(guó)際收支角度看，公民與居民并不是一回事。公民是一個(gè)法律的概念，它僅指?jìng)€(gè)人。居民則以居住地為標(biāo)準(zhǔn)，包括個(gè)人、家庭、企業(yè)和政府機(jī)構(gòu)。凡在一國(guó)居住(指?jìng)€(gè)人、家庭)或注冊(cè)(指企業(yè))或逗留(指其他)達(dá)一年或一年以上者，我們稱其為居住、逗留、注冊(cè)所在國(guó)的居民，是原先派出國(guó)的非居民。例外：其一，官方外交使節(jié)、駐外軍事人員永遠(yuǎn)是派出國(guó)的居民、所在國(guó)的非居民；其二，國(guó)際組織的成員，如聯(lián)合國(guó)、世界貿(mào)易組織、國(guó)際貨幣基金組織、世界銀行等是任何國(guó)家的非居民。其三，

一個(gè)企業(yè)的國(guó)外子公司是所在國(guó)(注冊(cè)地)的居民，是母公司所在國(guó)的非居民。

1.3國(guó)際收支與國(guó)際借貸

說(shuō)起國(guó)際收支，人們自然而然會(huì)想起另一與其相似但并非等同的概念那就是國(guó)際借貸。

1、含義：

國(guó)際借貸，亦稱國(guó)際投資狀況，是指一個(gè)國(guó)家或地區(qū)在一定日期對(duì)外資產(chǎn)和對(duì)外負(fù)債的匯總記錄。它反映的是某一時(shí)點(diǎn)上一國(guó)居民對(duì)外債權(quán)債務(wù)的綜合狀況。

國(guó)際收支與國(guó)際借貸的異同：

國(guó)際收支與國(guó)際借貸既有區(qū)別又有聯(lián)系。其區(qū)別表現(xiàn)在：

①國(guó)際收支反映貨幣收支的綜合狀況；國(guó)際借貸反映的是債權(quán)債務(wù)的綜合狀況。

②國(guó)際收支反映的是一定時(shí)期的流量，是個(gè)動(dòng)態(tài)的概念；國(guó)際借貸反映的是一定日期的存量，是個(gè)靜態(tài)的概念。

③國(guó)際收支的范圍比國(guó)際借貸的范圍大（如對(duì)外捐贈(zèng)屬國(guó)際收支范疇，但并未體現(xiàn)國(guó)際借貸關(guān)系）。

國(guó)際收支與國(guó)際借貸的聯(lián)系體現(xiàn)在：

國(guó)際借貸是因，國(guó)際收支是果。它們之間是一對(duì)因果關(guān)系。一般來(lái)說(shuō)，國(guó)際間債權(quán)債務(wù)關(guān)系發(fā)生后，必然會(huì)在其國(guó)際收支平衡表上有所反映。但有時(shí)，國(guó)際收支又會(huì)反作用于國(guó)際借貸，即國(guó)際收支的某些變化會(huì)引起國(guó)際借貸活動(dòng)的展開(kāi)。因此，兩者之間相輔相成、互為因果。1.4國(guó)際收支平衡表

1.4.1國(guó)際收支平衡表的概念國(guó)際收支平衡表（BalanceofPaymentStatement）是系統(tǒng)地記錄一個(gè)國(guó)家（或地區(qū)）在一定時(shí)期內(nèi)（一年、半年、一季或一個(gè)月）各種國(guó)際收支項(xiàng)目及其余額的一種統(tǒng)計(jì)報(bào)表。1.4.2國(guó)際收支平衡表的內(nèi)容

1．經(jīng)常項(xiàng)目。經(jīng)常項(xiàng)目（CurrentAccount）就是本國(guó)與外國(guó)進(jìn)行經(jīng)濟(jì)交易而經(jīng)常發(fā)生的會(huì)計(jì)項(xiàng)目，它也是國(guó)際收支平衡表中最基本和最重要的項(xiàng)目。經(jīng)常項(xiàng)目一般包括貨物、服務(wù)、收益和經(jīng)常轉(zhuǎn)移四個(gè)二級(jí)項(xiàng)目。1）貨物（Goods）。該賬戶記錄商品的進(jìn)口和出口。出口記入貸方，進(jìn)口記入借方，其差額稱為貿(mào)易差額（TradeBalance），亦稱為有形貿(mào)易差額（BalanceofVisibleTrade）。若貸方金額大于借方金額，稱為貿(mào)易順差（TradeSurplus）；若借方金額大于貸方金額，稱為貿(mào)易逆差（TradeDeficit）。國(guó)際貨幣基金組織建議，進(jìn)出口均按離岸價(jià)格（FreeonBoard,FOB）計(jì)算。在“貨物”項(xiàng)目下，除包括“一般商品”的出口和進(jìn)口外，還包括：用于加工的貨物，即運(yùn)到國(guó)外進(jìn)行加工的貨物的出口和運(yùn)到國(guó)內(nèi)進(jìn)行加工的貨物的進(jìn)口；貨物的修理，即向非居民支付的或從非居民得到的交通工具修理費(fèi)；各種運(yùn)輸工具在港口采購(gòu)的貨物，包括居民或非居民從岸上采購(gòu)的燃料和物資等；非貨幣性黃金（NonmonetaryGold），即不作為儲(chǔ)備資產(chǎn)的黃金的進(jìn)出口。2）服務(wù)（Service）。它是經(jīng)常項(xiàng)目中的第二大項(xiàng)目。相對(duì)于商品的有形貿(mào)易來(lái)說(shuō)，服務(wù)貿(mào)易屬無(wú)形貿(mào)易（InvisibleTrade）。貸方表示收入，借方表示支出。服務(wù)項(xiàng)目包括交通運(yùn)輸、旅游、通訊、建筑、金融與保險(xiǎn)服務(wù)，計(jì)算機(jī)和信息服務(wù)，專有權(quán)利使用費(fèi)和特許費(fèi)，各種商業(yè)服務(wù)、個(gè)人文化娛樂(lè)服務(wù)以及政府服務(wù)。3）收益（Income，或譯為“收入”）。它是指生產(chǎn)要素（包括勞動(dòng)力和資本）在國(guó)家間流動(dòng)所引起的報(bào)酬收支，因而包括職工報(bào)酬和投資收入兩大項(xiàng)。（1）職工報(bào)酬（CompensationofEmployee），即支付給非居民工人的職工報(bào)酬，包括現(xiàn)金或?qū)嵨镄问降墓べY、薪金和福利。（2）投資收入（InvestmentIncome）它是指居民與非居民之間有關(guān)金融資產(chǎn)與負(fù)債的收入和支出，包括有關(guān)直接投資、證券投資和其他投資所得的收入和支出。4）經(jīng)常轉(zhuǎn)移（CurrentTransfer）。它包括所有非資產(chǎn)轉(zhuǎn)移項(xiàng)目的轉(zhuǎn)移，是商品、勞務(wù)或金融資產(chǎn)在居民與非居民之間轉(zhuǎn)移后，并未得到補(bǔ)償與回報(bào)，因而也稱為無(wú)償轉(zhuǎn)移（UnrequitedTransfer）或單方面轉(zhuǎn)移（UnilateralTransfer）。這類轉(zhuǎn)移主要包括：（1）政府的無(wú)償轉(zhuǎn)移，如戰(zhàn)爭(zhēng)賠款，政府間的援助和捐贈(zèng)，政府向國(guó)際組織定期交納的費(fèi)用，以及國(guó)際組織作為一項(xiàng)政策向各國(guó)政府定期提供的轉(zhuǎn)移。（2）私人的無(wú)償轉(zhuǎn)移，如僑匯、捐贈(zèng)、繼承、贍養(yǎng)費(fèi)、資助性匯款、退休金等。從本國(guó)向外國(guó)的無(wú)償轉(zhuǎn)移記入借方，而從外國(guó)向本國(guó)的無(wú)償轉(zhuǎn)移則記入貸方。2．資本和金融項(xiàng)目（CapitalandFinancialAccount）1）資本賬戶（CapitalAccount），它反映資產(chǎn)在居民與非居民之間的轉(zhuǎn)移。資本賬戶是按凈額（NetAmount，即借貸差額）來(lái)記入借方與貸方的。資本賬戶包括兩個(gè)部分：（1）資本轉(zhuǎn)移，主要是投資捐贈(zèng)（InvestmentGrants）和債務(wù)注銷(DebtCancellation)。投資捐贈(zèng)可以現(xiàn)金形式來(lái)進(jìn)行(即定期或不定期向非居民轉(zhuǎn)移資產(chǎn)價(jià)值或征收稅款，如遺產(chǎn)稅等)，也可以實(shí)物形式(如交通設(shè)備、機(jī)器和機(jī)場(chǎng)、醫(yī)院、碼頭、道路等建筑物)來(lái)進(jìn)行。資本轉(zhuǎn)移不同于經(jīng)常轉(zhuǎn)移(如，戰(zhàn)爭(zhēng)賠款、經(jīng)援、軍援)的之處在于：后者經(jīng)常發(fā)生，規(guī)模較小，并直接影響捐助者與受援者的可支配收入和消費(fèi),一般數(shù)額較小，但不會(huì)使交易者的資產(chǎn)量發(fā)生變化。

；前者則不經(jīng)常發(fā)生，但是規(guī)模較大，也不直接影響雙方當(dāng)事人的可支配收入和消費(fèi)。債務(wù)注銷是指?jìng)鶛?quán)國(guó)放棄債權(quán)，而不要求債務(wù)國(guó)給予回報(bào)。(2）非生產(chǎn)、非金融資產(chǎn)的收買與出售，包括不是由生產(chǎn)創(chuàng)造出來(lái)的有形資產(chǎn)（如土地和自然資源）和無(wú)形資產(chǎn)（如專利、版權(quán)、商標(biāo)經(jīng)銷權(quán)等）的收買與出售。關(guān)于無(wú)形資產(chǎn)，經(jīng)常項(xiàng)目中服務(wù)項(xiàng)目下記錄的是無(wú)形資產(chǎn)運(yùn)用所引起的收支，而在資本項(xiàng)目下記錄的是無(wú)形資產(chǎn)所有權(quán)的買賣所引起的收支。2）金融賬戶（FinancialAccount），它反映的是居民與非居民之間投資與借貸的增減變化。同資本賬戶一樣，金融賬戶記錄的也是凈額。按功能，金融賬戶可分為三類：（1）直接投資，它表明直接投資者對(duì)在國(guó)外投資的企業(yè)擁有10%（含10%）以上的普通股或投票權(quán)，從而擁有對(duì)該企業(yè)的管理權(quán)。直接投資項(xiàng)下包括股本資本、其他資產(chǎn)投資及利潤(rùn)收益的再投資等。（2）證券投資，它居民和非居民之間投資于股票、債券、大額存單、商業(yè)票據(jù)以及其他衍生金融工具，是跨國(guó)的股本證券和債務(wù)證券的投資。股本證券包括股票、參股或其他類似文件(如美國(guó)的存股證，ADRs)。債務(wù)證券包括：①中、長(zhǎng)期債券、無(wú)抵押品的公司債券等；②貨幣市場(chǎng)工具，或稱可轉(zhuǎn)讓的債務(wù)工具，如短期國(guó)庫(kù)券、商業(yè)票據(jù)、銀行承兌匯票、可轉(zhuǎn)讓的大額存單等；③衍生金融工具，如商品、貨幣、利率和指數(shù)期權(quán)、金融期貨等。（3）其他投資，指直接投資和證券投資之外的金融交易。包括：貸款、預(yù)付款、金融租賃項(xiàng)目下的貨物、貨幣和存款（指居民持有外幣和非居民持有本幣）等。3）官方儲(chǔ)備資產(chǎn)（OfficialReserveAssets），亦稱國(guó)際儲(chǔ)備。它包括外匯、黃金、特別提款權(quán)、在國(guó)際貨幣基金組織的儲(chǔ)備頭寸等。（1）外匯（ForeignExchange），包括一國(guó)貨幣當(dāng)局對(duì)非居民的債權(quán)，其形式表現(xiàn)為貨幣、銀行存款、政府的有價(jià)證券、中長(zhǎng)期債券、貨幣市場(chǎng)工具、派生金融產(chǎn)品以及中央銀行之間或政府之間各種安排（協(xié)議）下不可交易的債權(quán)。（2）黃金（Gold），指貨幣當(dāng)局（一般為一國(guó)的中央銀行）所持有的貨幣黃金。（3）特別提款權(quán)（SpecialDrawingRights,簡(jiǎn)稱SDRs），它是國(guó)際貨幣基金組織為補(bǔ)充其他儲(chǔ)備資產(chǎn)不足而創(chuàng)造的國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn)，定期在基金組織的成員國(guó)之間根據(jù)各自在基金組織的份額進(jìn)行分配。它可以作為儲(chǔ)備資產(chǎn)在基金成員國(guó)之間進(jìn)行清算，用于彌補(bǔ)國(guó)際收支逆差；也可以用來(lái)清償國(guó)際貨幣基金組織的貸款。（4）在國(guó)際貨幣基金組織的儲(chǔ)備頭寸（ReservePositionintheFund）。國(guó)際貨幣基金組織成員國(guó)在基金組織普通資金賬戶的頭寸，記在儲(chǔ)備資產(chǎn)的分類項(xiàng)目下，這就是該成員國(guó)的儲(chǔ)備頭寸。它包括兩部分：①一國(guó)向國(guó)際貨幣基金組織認(rèn)繳份額中用可兌換貨幣繳納的部分；②國(guó)際貨幣基金組織可以隨時(shí)償還的該國(guó)對(duì)基金組織的貸款。4．錯(cuò)誤與遺漏項(xiàng)目（ErrorsandOmissions）。國(guó)際收支平衡表產(chǎn)生余額的原因很多，大體包括以下幾個(gè)方面：一是資料無(wú)法完整統(tǒng)計(jì)，比如商品走私、資本潛逃是難以統(tǒng)計(jì)出來(lái)的；二是統(tǒng)計(jì)資料來(lái)源不一，口徑不一，難免造成重算或漏算，比如有的統(tǒng)計(jì)資料來(lái)自海關(guān)，有的來(lái)自銀行報(bào)表，有的來(lái)自政府主管部門的統(tǒng)計(jì)；三是有的統(tǒng)計(jì)數(shù)字可能是估算出來(lái)的；四是有些交易出于國(guó)家安全等原因，需要保密。為使國(guó)際收支平衡表的借方總額和貸方總額相等，編表人員需要人為地在平衡表中設(shè)立凈差錯(cuò)與遺漏這個(gè)單獨(dú)的項(xiàng)目，來(lái)抵消凈的借方余額或凈的貸方余額：如果經(jīng)常賬戶、資本和金融賬戶、儲(chǔ)備和相關(guān)項(xiàng)目的貸方出現(xiàn)余額，就在凈差錯(cuò)與遺漏項(xiàng)下的借方列出與余額相等的數(shù)字；如果這幾個(gè)賬戶的借方出現(xiàn)余額，則在凈差錯(cuò)與遺漏項(xiàng)下的貸方列出與余額相等的數(shù)字。

國(guó)際收支平衡表：標(biāo)準(zhǔn)組成部分貸方借方Ⅰ．經(jīng)常賬戶A．貨物和服務(wù)a.貨物1．一般商品2．用于加工的貨物3．貨物修理4．各種運(yùn)輸工具在港口購(gòu)買的貨物5．非貨幣黃金b．服務(wù)

1．運(yùn)輸2．旅游3．通訊服務(wù)4．建筑服務(wù)5．保險(xiǎn)服務(wù)6．金融服務(wù)7．計(jì)算機(jī)和信息服務(wù)8．專有權(quán)力和信息服務(wù)9．其他商業(yè)服務(wù)10．個(gè)人、文化和娛樂(lè)服務(wù)11．別處未提及的政府服務(wù)B．收益1．職工報(bào)酬2．投資收益2．1直接投資2．2證券投資2．3其他投資C．經(jīng)常轉(zhuǎn)移1．各級(jí)政府2．其他部門2．1工人的匯款2．2其他轉(zhuǎn)移II．資本和金融賬戶A．資本賬戶1．資本轉(zhuǎn)移1．1各級(jí)政府1．2其他部門2．非生產(chǎn)、非金融資產(chǎn)的收買/放棄B．金融賬戶1．直接投資1．1國(guó)外1．2在報(bào)告經(jīng)濟(jì)體內(nèi)2．證券投資1．1資產(chǎn)1．2負(fù)債3．其他投資III．儲(chǔ)備資產(chǎn)A．貨幣黃金B(yǎng)．特別提款權(quán)C．在基金組織的儲(chǔ)備頭寸D．外匯E．其他債權(quán)IV．凈誤差與遺漏如：國(guó)際收支平衡表（單位：千美元）1.4.3國(guó)際收支平衡表的編制原理與記賬方法

國(guó)際收支平衡表是按照現(xiàn)代會(huì)計(jì)學(xué)的復(fù)式簿記原理編制的，借方(Debit)記錄資產(chǎn)的增加和負(fù)債的減少，貸方（Credit）記錄資產(chǎn)的減少和負(fù)債的增加。具體地：

1、國(guó)際收支平衡表中的貸方項(xiàng)目是：貨物和服務(wù)的出口、收益收入、接受的貨物和資金的無(wú)償援助、金融負(fù)債的增加和金融資產(chǎn)的減少。2、國(guó)際收支平衡表中的借方項(xiàng)目是：貨物和服務(wù)的進(jìn)口、收益支出、對(duì)外提供的貨物和資金無(wú)償援助、金融資產(chǎn)的增加和金融負(fù)債的減少。記賬法則是：1）凡引起本國(guó)外匯收入的項(xiàng)目，均屬于貸方項(xiàng)目，亦稱正號(hào)項(xiàng)目（PlusItems），其增加記“貸方”，其減少記“借方”；2）凡引起本國(guó)外匯支出的項(xiàng)目，均屬于借方科目，亦稱負(fù)號(hào)項(xiàng)目(MinusItems)，其增加記“借方”，其減少記“貸方”。如何理解：1.凡是引起本國(guó)從外國(guó)獲得貨幣收入的交易記入貸方，引起本國(guó)對(duì)外國(guó)貨幣支付的交易記入借方。

2.凡是引起本國(guó)外匯市場(chǎng)外匯供給的交易記入貸方，引起本國(guó)外匯市場(chǎng)外匯需求的交易記入借方。3.本國(guó)的資本流入即本國(guó)對(duì)外負(fù)債增加或本國(guó)的國(guó)外資產(chǎn)減少記入貸方，本國(guó)的資本流出即本國(guó)對(duì)外負(fù)債減少或本國(guó)的國(guó)外資產(chǎn)增加記入借方。A國(guó)的對(duì)外負(fù)債是指外國(guó)居民持有的A國(guó)貨幣、A國(guó)票據(jù)、A國(guó)證券、在A國(guó)的存款和直接投資；A國(guó)的國(guó)外資產(chǎn)指A國(guó)居民持有的國(guó)外貨幣、國(guó)外票據(jù)、國(guó)外證券、在國(guó)外的存款和直接投資。當(dāng)收入大于支出而有盈余(Surplus)時(shí)，稱為順差(FavorableBalance)；反之，則稱為逆差(UnfavorableBalance)，通常在逆差數(shù)字前冠以“－”號(hào)。也有人稱逆差為赤字(Deficit)，而稱順差為黑字。國(guó)際收支平衡表中主要有3個(gè)差額1）經(jīng)常項(xiàng)目差額。經(jīng)常賬戶差額是指包括貨物與服務(wù)在內(nèi)的商品進(jìn)出口之間的差額，它與消費(fèi)、投資、政府支出一樣都是開(kāi)放經(jīng)濟(jì)條件一國(guó)民收入的重要組成部分。它的計(jì)算方法為：經(jīng)常賬戶差額：商品和服務(wù)出口一商品和服務(wù)進(jìn)口。由于貿(mào)易賬戶差額在全部國(guó)際收支中的比重相當(dāng)大，能夠及時(shí)反映一個(gè)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、產(chǎn)品在國(guó)際上的競(jìng)爭(zhēng)力以及自我創(chuàng)匯的能力，因此，經(jīng)常賬戶差額在國(guó)際收支中占有重要地位，常被看成整個(gè)國(guó)際收支的代表。

2）資本和金融項(xiàng)目差額。資本與金融賬戶差額=資本賬戶差額一金融賬戶差額。資本與金融賬戶項(xiàng)目包括長(zhǎng)期資本項(xiàng)目和短期資本項(xiàng)目。長(zhǎng)期資本包括直接投資、證券投資、貸款、延期收付款信用和國(guó)際租賃等。前三項(xiàng)是該賬戶的主要部分，直接投資對(duì)分析跨國(guó)公司具有重要意義，證券投資和貸款則反映對(duì)外債權(quán)和債務(wù)的關(guān)系變化。短期資本項(xiàng)目包括銀行、地方和部門借款，延期收付款和其他資本往來(lái)項(xiàng)目。20世紀(jì)90年代以后，短期資本在國(guó)際間的流動(dòng)速度與規(guī)模都加大了，它不僅影響著國(guó)際匯率的變化，而且也對(duì)一個(gè)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)、金融穩(wěn)定產(chǎn)生越來(lái)越重要的影響。資本、金融賬戶與經(jīng)常賬戶有著密切的聯(lián)系，理論上當(dāng)一國(guó)的國(guó)際收支平衡時(shí)，資本、金融賬戶與經(jīng)常賬戶的差額應(yīng)當(dāng)為零。即如果一個(gè)賬戶出現(xiàn)盈余或赤字，另一個(gè)賬戶必然出現(xiàn)赤字或盈余。利用金融資產(chǎn)的凈流入可以為經(jīng)常項(xiàng)目的赤字融資。但是，國(guó)外資本的流入具有不穩(wěn)定性，尤其是短期資本的投機(jī)性流動(dòng)容易影響一國(guó)的金融安全。而且如果流入資本使用不當(dāng)有可能產(chǎn)生債務(wù)危機(jī)，加劇經(jīng)常項(xiàng)目的惡化。3）總差額總差額＝經(jīng)常賬戶差額+資本與金融賬戶差額+凈誤差與遺漏。在得出這個(gè)總差額后，就要分析這個(gè)差額的大小及產(chǎn)生原因，這一差額在平衡項(xiàng)目中是如何獲得平衡的，它對(duì)外國(guó)官方的債權(quán)、債務(wù)關(guān)系和對(duì)官方儲(chǔ)備資產(chǎn)會(huì)產(chǎn)生什么影響和后果等?？偛铑~是一種使用廣泛的指標(biāo)，它是國(guó)際收支最后的缺口，該缺口要通過(guò)儲(chǔ)備資產(chǎn)的增減來(lái)進(jìn)行彌補(bǔ)，即總差額＝儲(chǔ)備資產(chǎn)增減額。在沒(méi)有特別指明的情況下，國(guó)際收支的順差或逆差指的就是總差額?？偛铑~大于零，表明國(guó)際收支順差，儲(chǔ)備資產(chǎn)增加；總差額小于零，表明國(guó)際收支逆差，儲(chǔ)備資產(chǎn)減少。案例2

國(guó)際收支平衡表復(fù)式記帳法案例設(shè)美國(guó)某年度發(fā)生了以下國(guó)際經(jīng)濟(jì)交易：

1、一美國(guó)商人出口1000萬(wàn)美元服裝到法國(guó)，將收到的貨款存入設(shè)在巴黎的美國(guó)某銀行分支機(jī)構(gòu)。美國(guó)商品出口引起貨幣收入，美國(guó)在國(guó)外存款資產(chǎn)增加，等于美國(guó)資本外流。貸記經(jīng)常項(xiàng)目，借記金融項(xiàng)目。

2、一美國(guó)旅客在羅馬花費(fèi)了15000美元。美國(guó)人在國(guó)外花錢購(gòu)買服務(wù)，借記勞務(wù)收支；外國(guó)接受美國(guó)貨幣，等于美國(guó)對(duì)外負(fù)債增加，資本流入，應(yīng)貸記金融項(xiàng)目。3、一日本人提取他在波士頓銀行的美元存款，購(gòu)買20萬(wàn)美元美國(guó)債券。外國(guó)人在美國(guó)的存款減少等于美國(guó)對(duì)外負(fù)債減少，即資本流出，借記金融項(xiàng)目；外國(guó)人購(gòu)買美國(guó)證券等于美國(guó)對(duì)外負(fù)債增加，即資本流入，貸記金融項(xiàng)目。4、美國(guó)政府給印度2500萬(wàn)美元現(xiàn)金援助。美國(guó)借記資本轉(zhuǎn)移，貸記儲(chǔ)備資產(chǎn)（美國(guó)官方儲(chǔ)備減少）。5、IMF分配給美國(guó)5000萬(wàn)SDRs。美國(guó)借記官方儲(chǔ)備資產(chǎn)，貸記分配的SDRs。

6、在美外國(guó)僑民向外匯款5萬(wàn)美元。借記經(jīng)常賬戶，貸記金融項(xiàng)目（外國(guó)人獲得美國(guó)貨幣即是美國(guó)對(duì)外負(fù)債增加，相當(dāng)于資本流入）。

7、美國(guó)向國(guó)外無(wú)償提供價(jià)值1500萬(wàn)美元的糧食。借記經(jīng)常轉(zhuǎn)移，貸記貨物出口。

8、一美國(guó)礦工將價(jià)值5萬(wàn)美元的新開(kāi)采黃金賣給聯(lián)儲(chǔ)銀行。美國(guó)借記官方儲(chǔ)備（儲(chǔ)備增加），貸記貿(mào)易收支（因黃金可用于對(duì)外支付，相當(dāng)于獲得貨幣收入）。[例1]本國(guó)企業(yè)動(dòng)用其在國(guó)外銀行的存款進(jìn)口50萬(wàn)美元的設(shè)備。因?yàn)閯?dòng)用在國(guó)外銀行存款就是對(duì)外資產(chǎn)減少，因此記作：貸（+）借（－）進(jìn)口50萬(wàn)美元私人短期資本50萬(wàn)美元

[例2]本國(guó)向外國(guó)出口60萬(wàn)美元的貨物，貨款三月后才能到，但三月后收回債權(quán)時(shí)正好是下一個(gè)編表年度。在本年度記作：貸（+）借（－）出口60萬(wàn)美元私人短期資本60萬(wàn)美元

附：國(guó)際收支平衡表的編制舉例[例3]本國(guó)政府動(dòng)用外匯儲(chǔ)備40萬(wàn)美元和70萬(wàn)美元的藥品向外國(guó)提供援助，記作：貸（+）借（－）出口70萬(wàn)美元無(wú)償轉(zhuǎn)移110萬(wàn)美元官方儲(chǔ)備40萬(wàn)美元[例4]某拉美國(guó)家拖欠外國(guó)銀行貸款的到期利息300萬(wàn)美元不還，所拖欠的利息轉(zhuǎn)化為新的債務(wù)，則在該拉美國(guó)家的國(guó)際收支平衡表中記作：貸（+）借（－）投資收益300萬(wàn)美元私人短期資本300萬(wàn)美元[例5]

本國(guó)政府從它在美國(guó)某銀行的賬戶中提取38萬(wàn)美元，在國(guó)際黃金市場(chǎng)上購(gòu)買黃金10000盎司，在本國(guó)的國(guó)際收支平衡表中記作：貸（+）借（－）貨幣性黃金38萬(wàn)美元外匯儲(chǔ)備38萬(wàn)美元注：從這個(gè)例子也可以看出，在國(guó)際黃金市場(chǎng)購(gòu)買黃金，只改變官方儲(chǔ)備的構(gòu)成，不改變官方儲(chǔ)備的數(shù)量。附：國(guó)際收支平衡表的編制舉例[例6]

一個(gè)美國(guó)居民購(gòu)買了一家德國(guó)公司發(fā)行的股票，用他在紐約某銀行的賬戶支付2萬(wàn)美元。這時(shí)美國(guó)居民持有了德國(guó)公司的股權(quán)，美國(guó)對(duì)外債權(quán)增加；同時(shí)德國(guó)公司擁有了在美國(guó)銀行的美元存款，美國(guó)的對(duì)外短期債務(wù)增加。在美國(guó)國(guó)際收支平衡表中記作：貸（+）借（－）證券投資2萬(wàn)美元私人短期資本2萬(wàn)美元[例7]美國(guó)政府發(fā)行的國(guó)庫(kù)券被一家瑞士銀行認(rèn)購(gòu)3000萬(wàn)美元，該瑞士銀行從它在美國(guó)銀行的賬戶提款支付。這時(shí)，美國(guó)向外國(guó)居民出售了債券，美國(guó)對(duì)外負(fù)債增加；同時(shí)美國(guó)銀行中的瑞士居民存款減少，就是美國(guó)對(duì)瑞士的負(fù)債減少。在美國(guó)國(guó)際收支平衡表中記作：貸（+）借（－）證券投資3000萬(wàn)美元私人短期資本3000萬(wàn)美元[例8]國(guó)外企業(yè)以價(jià)值1000萬(wàn)美元的設(shè)備投入本國(guó)，創(chuàng)辦合資企業(yè)，在本國(guó)國(guó)際收支平衡表中記作：貸（+）借（－）進(jìn)口1000萬(wàn)美元直接投資1000萬(wàn)美元

[例9]本國(guó)企業(yè)將其在國(guó)外獲得的投資利潤(rùn)200萬(wàn)美元進(jìn)行再投資，以擴(kuò)大對(duì)外直接投資規(guī)模，記作：

貸（+）借（－）投資收益200萬(wàn)美元直接投資200萬(wàn)美元[例10]美國(guó)進(jìn)口商用其在紐約某銀行的賬戶支付10萬(wàn)美元給英出口商。在美國(guó)國(guó)際收支平衡表中記作：貸（+）借（－）進(jìn)口10萬(wàn)美元私人短期資本10萬(wàn)美元注：從這個(gè)例子也可以看出，美國(guó)進(jìn)口商對(duì)外支付美元后，美國(guó)的對(duì)外負(fù)債并未清償。貿(mào)易差額經(jīng)常帳戶差額基本差額綜合差額二

國(guó)際收支的分析與調(diào)節(jié)（一）

國(guó)際收支失衡的判斷標(biāo)準(zhǔn)——兩類交易

國(guó)際收支平衡表中所有的交易都可歸結(jié)為兩類。一類是自主性交易，另一類是調(diào)節(jié)性交易。自主性交易是指交易當(dāng)事人自主地為了某項(xiàng)經(jīng)濟(jì)動(dòng)機(jī)而進(jìn)行的交易（如商品輸出入、捐贈(zèng)、長(zhǎng)期投資等），這類交易亦稱事前交易。一般來(lái)說(shuō)，經(jīng)常項(xiàng)目的全部和資本項(xiàng)目中的長(zhǎng)期資本部分屬自主性交易。

調(diào)節(jié)性交易，亦稱事后交易，是指為了彌補(bǔ)自主性交易形成的缺口而進(jìn)行的交易（如短期資本、儲(chǔ)備資產(chǎn)等）。這類交易本身并無(wú)任何經(jīng)濟(jì)動(dòng)機(jī)，它只是對(duì)其他交易活動(dòng)的一種反應(yīng)。一般來(lái)說(shuō)，資本項(xiàng)目中的短期資本部分和平衡項(xiàng)目的全部屬調(diào)節(jié)性交易。區(qū)分這兩類交易對(duì)國(guó)際收支平衡表的分析具有很重要的意義。由于自主性交易是制造缺口的交易，而調(diào)節(jié)性交易是填補(bǔ)缺口的交易，因此我們可以得出這樣的結(jié)論：自主性交易是對(duì)國(guó)際收支狀況的真實(shí)反映，而調(diào)節(jié)性交易則是對(duì)國(guó)際收支狀況的虛假反映。國(guó)際收支均衡與否是指自主性交易是否平衡。一個(gè)國(guó)家在國(guó)際經(jīng)濟(jì)交易中，其自主性交易收支相等或基本相等，那么國(guó)際收支是平衡的，否則國(guó)際收支就是不平衡的。換言之，通過(guò)調(diào)節(jié)性交易達(dá)到的平衡，只是一種形式上的平衡，而不利用調(diào)節(jié)性交易所達(dá)到的平衡，才是國(guó)際收支的真正平衡分析和判斷國(guó)際收支平衡與否的主要依據(jù)，是各國(guó)的國(guó)際收支平衡表。（二）

國(guó)際收支失衡的主要原因

1．季節(jié)性和偶然性因素季節(jié)性因素就是指一年四季的自然更替。偶然性因素是指一些突發(fā)性的、事先無(wú)法準(zhǔn)確預(yù)期的因素。由這些因素造成的國(guó)際收支失衡，稱為暫時(shí)性失衡。

2．周期性因素在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，經(jīng)濟(jì)周期的不同階段對(duì)國(guó)際收支會(huì)產(chǎn)生不同的影響。由這一因素造成的國(guó)際收支失衡，稱為周期性失衡。

3．結(jié)構(gòu)性因素結(jié)構(gòu)性因素是指由于國(guó)際經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的變化引起一國(guó)國(guó)際收支的失衡。國(guó)際經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)指世界各國(guó)由于經(jīng)濟(jì)條件不同（如地理環(huán)境、自然資源、勞動(dòng)力數(shù)量質(zhì)量、技術(shù)水平等），各自生產(chǎn)出口相對(duì)有利的商品與勞務(wù)而形成自己特有的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)。此類失衡又被稱為結(jié)構(gòu)性失衡。

4．收入性因素一國(guó)國(guó)民收入的變化，會(huì)使該國(guó)進(jìn)出口貿(mào)易發(fā)生變動(dòng)，從而影響國(guó)際收支。5．貨幣性因素貨幣性因素又稱物價(jià)因素。在匯率不變的前提下，當(dāng)一國(guó)貨幣價(jià)值和物價(jià)水平相對(duì)于其他國(guó)家發(fā)生變動(dòng)時(shí)，會(huì)導(dǎo)致國(guó)際收支失衡6．投機(jī)性因素這主要是指投機(jī)性的短期資本流動(dòng)對(duì)一國(guó)國(guó)際收支造成的失衡。7、國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)政策因素（三）

國(guó)際收支失衡的影響

1．國(guó)際收支逆差的不利影響。一國(guó)的國(guó)際收支出現(xiàn)逆差，一般會(huì)首先引起本國(guó)貨幣匯率下?。蝗绻娌顕?yán)重，則會(huì)使本幣匯率急劇下跌。該國(guó)貨幣當(dāng)局如果要維護(hù)本幣的地位，就要對(duì)外匯市場(chǎng)進(jìn)行干預(yù)，即拋售外匯和買進(jìn)本國(guó)貨幣。這不僅會(huì)消耗外匯儲(chǔ)備，甚至還會(huì)造成外匯儲(chǔ)備枯竭，從而嚴(yán)重削弱其對(duì)外支付能力；另外也會(huì)形成國(guó)內(nèi)的貨幣緊縮形勢(shì)，促使利率水平上升，影響本國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)，從而導(dǎo)致失業(yè)的增加和國(guó)民收入增長(zhǎng)率的相對(duì)與絕對(duì)下降。如果一國(guó)國(guó)際收支逆差是貿(mào)易收支逆差所致，將會(huì)造成國(guó)內(nèi)失業(yè)增加；如系資本流出大于資本流入，則會(huì)造成國(guó)內(nèi)資金的緊張，利率上升，將影響到商品市場(chǎng)的需求，從而影響經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。（1）使本國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)受阻（失業(yè)增加，收入減少）。（2）不利于對(duì)外經(jīng)濟(jì)交往。（3）易出現(xiàn)債務(wù)危機(jī)，損害國(guó)際信譽(yù)。2．國(guó)際收支順差的不利影響（1）本幣持續(xù)堅(jiān)挺，不利于商品出口，最終加重國(guó)內(nèi)的失業(yè)

。（2）導(dǎo)致通貨膨脹。（3）易引發(fā)貿(mào)易糾紛，不利于國(guó)際經(jīng)濟(jì)關(guān)系發(fā)展。（4）實(shí)物資源被他國(guó)占用（四）國(guó)際收支的調(diào)節(jié)

國(guó)際收支的調(diào)節(jié)是指一國(guó)消除其國(guó)際收支失衡，使國(guó)際收支達(dá)到基本平衡的過(guò)程。國(guó)際收支的調(diào)節(jié)方法可分為“自動(dòng)調(diào)節(jié)機(jī)制”和“政策調(diào)控機(jī)制”兩類。自動(dòng)調(diào)節(jié)機(jī)制指經(jīng)濟(jì)中存在的能夠自發(fā)作用的力量，它們?cè)跊](méi)有人為干預(yù)的情況下會(huì)推動(dòng)國(guó)際收支自動(dòng)趨于均衡。政策調(diào)控機(jī)制指在消除國(guó)際收支失衡的既定目標(biāo)下，政府采取的調(diào)節(jié)國(guó)際收支的政策措施及其作用機(jī)制。1．國(guó)際收支的自動(dòng)調(diào)節(jié)（1）國(guó)際金本位制度下的國(guó)際收支自動(dòng)調(diào)節(jié)在國(guó)際金本位制的條件下，一個(gè)國(guó)家的國(guó)際收支可通過(guò)物價(jià)的漲落和現(xiàn)金（即黃金）的輸出輸入自動(dòng)恢復(fù)平衡。這一自動(dòng)調(diào)節(jié)規(guī)律稱為“物價(jià)——現(xiàn)金流動(dòng)機(jī)制”原理（或“鑄幣——價(jià)格流動(dòng)機(jī)制”原理），這是由古典經(jīng)濟(jì)學(xué)家休謨提出的，所以又稱為“休謨機(jī)制”。

金本位制下國(guó)際收支自動(dòng)調(diào)節(jié)機(jī)制

（2）紙幣流通制度下國(guó)際收支自動(dòng)調(diào)節(jié)

在紙幣本位的固定匯率制下，當(dāng)國(guó)際收支出現(xiàn)不平衡時(shí)，政府為了穩(wěn)定匯率就要?jiǎng)佑猛鈪R儲(chǔ)備，從而引起貨幣供給量的變化，進(jìn)一步誘發(fā)國(guó)民收入、物價(jià)及利率等宏觀經(jīng)濟(jì)變量的變化，從而使國(guó)際收支通過(guò)收入效應(yīng)、相對(duì)價(jià)格效應(yīng)和利率效應(yīng)實(shí)現(xiàn)自動(dòng)平衡。

1）收入效應(yīng)。當(dāng)一國(guó)出現(xiàn)國(guó)際收支逆差時(shí)，政府必須動(dòng)用外匯儲(chǔ)備來(lái)予以彌補(bǔ)，從而使得本國(guó)貨幣供給量減少，引起社會(huì)總需求的萎縮，其中包括對(duì)進(jìn)口產(chǎn)品的需求，從而進(jìn)口的外匯支出就會(huì)下降，有利于國(guó)際收支逆差的消除。

2）相對(duì)價(jià)格效應(yīng)。當(dāng)出現(xiàn)國(guó)際收支逆差時(shí)，貨幣供給量的下降及引起的社會(huì)總需求萎縮，必然帶來(lái)物價(jià)水平的回落，使本國(guó)出口產(chǎn)品具有相對(duì)價(jià)格優(yōu)勢(shì)，促使出口增加和進(jìn)口減少，有利于國(guó)際收支逆差的消除。

3）利率效應(yīng)。當(dāng)國(guó)際收支出現(xiàn)逆差時(shí)，為了穩(wěn)定匯率，必然減少外匯儲(chǔ)備量，使貨幣供給量下降，市場(chǎng)利率上升，引發(fā)資本流入的增加，改善資本帳戶收支，使國(guó)際收支逆差得以縮小。

（3）浮動(dòng)匯率制下國(guó)際收支的自動(dòng)調(diào)節(jié)機(jī)制

浮動(dòng)匯率制的基本特征就是，當(dāng)國(guó)際收支出現(xiàn)不平衡時(shí)，政府不必動(dòng)用外匯儲(chǔ)備來(lái)穩(wěn)定匯率，市場(chǎng)匯率的變化可以對(duì)進(jìn)出口起到調(diào)節(jié)作用，從而使國(guó)際收支自動(dòng)恢復(fù)均衡。但值得指出的是，匯率對(duì)國(guó)際收支調(diào)節(jié)作用的有效發(fā)揮必須滿足下列條件：①進(jìn)出口商品的需求彈性之和大于1，即滿足馬歇爾——勒納條件；②對(duì)方國(guó)家不采取同樣的匯率變動(dòng)措施；③經(jīng)濟(jì)處在非充分就業(yè)狀態(tài)或具有健全的資源轉(zhuǎn)移機(jī)制。

2．國(guó)際收支的政策調(diào)控（1）外匯緩沖政策外匯緩沖政策是指運(yùn)用官方儲(chǔ)備資產(chǎn)或向外短期借款，來(lái)對(duì)付國(guó)際收支的短期性失衡。

（2）財(cái)政貨幣政策1）財(cái)政政策。財(cái)政政策是指政府通過(guò)調(diào)整財(cái)政收入，抑制或擴(kuò)大公共支出和私人支出，控制改變總需求和物價(jià)水平，從而調(diào)節(jié)國(guó)際收支。如：當(dāng)一國(guó)國(guó)際收支逆差時(shí)，政府可以采用緊縮性的財(cái)政政策，削減財(cái)政開(kāi)支或提高稅率（即增收減支），引起社會(huì)上投資和消費(fèi)減少，降低社會(huì)總需求，迫使物價(jià)下跌，從而促進(jìn)出口、抑制進(jìn)口，使國(guó)際收支恢復(fù)平衡。2）貨幣政策。貨幣政策是指貨幣當(dāng)局通過(guò)調(diào)整再貼現(xiàn)率、改變法定存款準(zhǔn)備金比率等貨幣政策工具影響銀根的松緊和利率的高低，引起國(guó)內(nèi)貨幣供應(yīng)量和總需求以及物價(jià)水平的變化，以實(shí)現(xiàn)對(duì)國(guó)際收支的調(diào)節(jié)。

①貼現(xiàn)政策。它是指中央銀行通過(guò)提高或降低再貼現(xiàn)率的辦法，以擴(kuò)充或緊縮貨幣投放與信貸規(guī)模，吸引或排斥國(guó)際短期資本的流出入，以達(dá)到調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)與國(guó)際收支的目的。②改變存款準(zhǔn)備金比率的政策。存款準(zhǔn)備金是商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)依法按其吸收存款的一定比率，向中央銀行繳存的特定基金。由于財(cái)政金融政策主要是通過(guò)改變國(guó)內(nèi)支出總量來(lái)發(fā)揮作用，所以亦被稱為支出增減政策或支出調(diào)整政策（ExpenditureShiftingPolicy）。（3）匯率政策匯率政策，是指一國(guó)通過(guò)調(diào)整匯率來(lái)實(shí)現(xiàn)國(guó)際收支平衡的政策。在固定匯率制度下，通過(guò)貨幣法定貶值來(lái)改善國(guó)際收支出現(xiàn)的嚴(yán)重逆差；通過(guò)貨幣法定升值，來(lái)減緩巨額順差。在浮動(dòng)匯率制度下，各國(guó)通過(guò)市場(chǎng)干預(yù)使匯率符合自己的期望值，來(lái)調(diào)節(jié)國(guó)際收支。（4）直接管制直接管制（DirectControl）是指政府通過(guò)發(fā)布行政命令，對(duì)國(guó)際經(jīng)濟(jì)交易進(jìn)行行政干預(yù)，以求國(guó)際收支平衡。包括：外匯管制和貿(mào)易管制。由于匯率政策和直接管制政策不改變社會(huì)總需求和總支出而改變需求和支出方向，亦被稱為支出轉(zhuǎn)換政策（ExpenditureSwitchingPolicy）。外匯管制是指通過(guò)國(guó)家頒布外匯管理法令、法規(guī)和條例對(duì)一切涉及外匯收支的對(duì)外經(jīng)濟(jì)活動(dòng)和匯率，進(jìn)行嚴(yán)格管制，以期做到鼓勵(lì)或限制商品及資本的輸出入，來(lái)達(dá)到調(diào)節(jié)國(guó)際收支的目的。貿(mào)易管制，是指一國(guó)政府以行政干預(yù)方式（如進(jìn)口許可證制、進(jìn)口配額制、出口補(bǔ)貼、出口退稅等），直接鼓勵(lì)或限制本國(guó)商品的輸出和外國(guó)商品的輸入。（5）國(guó)際經(jīng)濟(jì)金融合作具體措施包括：1）建立區(qū)域性的國(guó)際經(jīng)濟(jì)貨幣聯(lián)盟（如歐盟）或推行經(jīng)濟(jì)一體化，加強(qiáng)區(qū)域內(nèi)的各種經(jīng)濟(jì)貨幣政策的協(xié)調(diào)；2）完善、加強(qiáng)IMF等國(guó)際金融組織的職能和作用，幫助各成員國(guó)消除國(guó)際收支不平衡；3）加強(qiáng)各國(guó)金融信貸方面的合作，各國(guó)間可相互訂立貨幣協(xié)定，提供優(yōu)惠信貸與資金支持；4）加強(qiáng)各國(guó)國(guó)際貿(mào)易政策的協(xié)調(diào)，提倡貿(mào)易自由化，消除貿(mào)易壁壘。

（五）

內(nèi)外均衡的矛盾及政策搭配調(diào)節(jié)

1.內(nèi)部均衡與外部均衡的關(guān)系在開(kāi)放經(jīng)濟(jì)下的政策目標(biāo)可以分為內(nèi)部均衡和外部均衡兩部分。原有的封閉經(jīng)濟(jì)下的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、充分就業(yè)、物價(jià)穩(wěn)定等反映經(jīng)濟(jì)內(nèi)部運(yùn)行情況的政策目標(biāo)為內(nèi)部均衡目標(biāo)。由于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)是長(zhǎng)期、動(dòng)態(tài)的經(jīng)濟(jì)問(wèn)題，故在短期內(nèi)內(nèi)部均衡目標(biāo)主要指充分就業(yè)和物價(jià)穩(wěn)定。外部均衡為國(guó)際收支均衡，是指與一國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)相適應(yīng)的合理的國(guó)際收支結(jié)構(gòu)。固定匯率制下內(nèi)部均衡與外部均衡的矛盾

內(nèi)部經(jīng)濟(jì)狀況外部狀況1經(jīng)濟(jì)衰退/失業(yè)增加國(guó)際收支順差內(nèi)外一致2經(jīng)濟(jì)衰退/失業(yè)增加國(guó)際收支逆差內(nèi)外沖突3通貨膨脹國(guó)際收支順差內(nèi)外沖突4通貨膨脹國(guó)際收支逆差內(nèi)外一致2．開(kāi)放經(jīng)濟(jì)下政策搭配的簡(jiǎn)單運(yùn)用（1）財(cái)政政策與貨幣政策的搭配蒙代爾認(rèn)為，應(yīng)以財(cái)政政策調(diào)整內(nèi)部均衡問(wèn)題，以貨幣政策調(diào)整外部均衡問(wèn)題。財(cái)政政策與貨幣政策的搭配區(qū)間經(jīng)濟(jì)狀況財(cái)政政策貨幣政策I失業(yè)、衰退/國(guó)際收支逆差擴(kuò)張

緊縮II通貨膨脹/國(guó)際收支逆差

緊縮

緊縮III通貨膨脹/國(guó)際收支順差

緊縮擴(kuò)張IV失業(yè)、衰退/國(guó)際收支順差擴(kuò)張擴(kuò)張（2）支出轉(zhuǎn)換政策與支出增減政策的搭配支出轉(zhuǎn)換政策與支出增減政策的搭配，是由斯旺提出的。又稱斯旺模型基本的思路是，利用支出增減政策謀求內(nèi)部均衡，而利用支出轉(zhuǎn)換政策謀求外部均衡的實(shí)現(xiàn)。第三節(jié)

國(guó)際收支理論（一）彈性理論1、馬歇爾－－勒那條件：通過(guò)本幣貶值改善本國(guó)貿(mào)易收支的必要條件是

彈性理論糾正了貨幣貶值一定有改善貿(mào)易收支作用的片面看法，揭示了匯率變動(dòng)通過(guò)改變進(jìn)出口商品的相對(duì)價(jià)格，影響進(jìn)出口商品的供給和需求，影響貿(mào)易收支和貿(mào)易條件的機(jī)制，在一定程度上反映了世界市場(chǎng)的現(xiàn)實(shí)情況。但是彈性理論也存在許多重大的缺陷：(1)它把國(guó)際收支局限于貿(mào)易收支，只考慮匯率變動(dòng)對(duì)貿(mào)易收支的影響，而忽視了國(guó)際間的資本移動(dòng)，而后者在當(dāng)代國(guó)際收支中的地位與作用日益重要。(2)它只是一種靜態(tài)分析，忽視了匯率變動(dòng)效應(yīng)的“時(shí)滯”問(wèn)題。2、J曲線效應(yīng)由于時(shí)滯，即使?jié)M足了彈性分析的條件，貿(mào)易收支失衡的現(xiàn)象在貶值后也不能立即得到糾正。相反，在貶值后初期，雖然以本幣表示的進(jìn)口商品價(jià)格上漲，但進(jìn)口量的減少受合同制約不會(huì)立即出現(xiàn)；同理，以外幣表示的出口貨價(jià)雖然下降，出口量也因合同約束不會(huì)立即上升。因此貿(mào)易收支反而會(huì)惡化，，只有經(jīng)過(guò)一段時(shí)間(約2個(gè)季度后)貿(mào)易逆差才會(huì)逐漸好轉(zhuǎn)，這種貶值與貿(mào)易差額關(guān)系的時(shí)滯現(xiàn)象因在統(tǒng)計(jì)圖表上表現(xiàn)為“J型曲線”而稱“J曲線效應(yīng)”(J-CurveEffect)。時(shí)間貿(mào)易收支OJ曲線效應(yīng)表1－4本幣貶值的短期和長(zhǎng)期效應(yīng)（二）吸收理論根據(jù)凱恩斯的國(guó)民收入方程，國(guó)民收入=消費(fèi)+投資+政府支出，引入開(kāi)放式經(jīng)濟(jì)分析，加入對(duì)外貿(mào)易因素，以Y代表國(guó)民收入，C代表消費(fèi)、I代表投資，G代表政府支出，以X代表出口，M代表進(jìn)口，則：

Y=C＋I(xiàn)＋G＋(X－M)

將上式稍加變換，

X－M=Y－(C＋I(xiàn)＋G)1、在非充分就業(yè)的條件下，增加Y2、在充分就業(yè)的條件下，降低(C＋I(xiàn)＋G)

把國(guó)際收支問(wèn)題與宏觀經(jīng)濟(jì)管理相聯(lián)系，在視野上大大推進(jìn)了一步，但它只分析了國(guó)際收支中的貿(mào)易收支，忽視了資本流動(dòng)的因素，這是它的主要缺陷。（三）貨幣分析法主要代表人物是孟德?tīng)?R.A.Mundell)和約翰遜(H.G.Johnson)。（1）貨幣需求(Md)是收入(Y)和利率(r)的穩(wěn)定函數(shù)，即

Md=f(Y,r)

（2）一國(guó)貨幣供給量(M)主要由兩部分構(gòu)成：國(guó)內(nèi)信用創(chuàng)造部分D和來(lái)自國(guó)外部分R，即國(guó)際收支盈余形成的國(guó)際儲(chǔ)備，即

Ms=D+R(3)從長(zhǎng)期看，貨幣需求趨于同貨幣供給一致：即Md=Ms,Md=D+R

移項(xiàng)R=Md-D

當(dāng)Md＞D時(shí)R＞0，即當(dāng)國(guó)內(nèi)創(chuàng)造的貨幣供給不足時(shí)，則會(huì)引起國(guó)外資金的流入(通過(guò)商品勞務(wù)出口，或國(guó)外對(duì)國(guó)內(nèi)投資或短期資金流入)，從而出現(xiàn)國(guó)際收支順差；當(dāng)Md＜D時(shí)，R＜0，即當(dāng)國(guó)內(nèi)貨幣供應(yīng)過(guò)度時(shí)，則會(huì)引起資金的外流，(通過(guò)增加商品和勞務(wù)的進(jìn)口，向國(guó)外投資及短期資金向國(guó)外轉(zhuǎn)移等)，從而導(dǎo)致國(guó)際收支逆差。

最大的貢獻(xiàn)在于它把研究領(lǐng)域從經(jīng)常項(xiàng)目推進(jìn)到資本與金融項(xiàng)目，這樣就更好地把握住了當(dāng)代國(guó)際收