第二章 信用(上課版)

金融理論與實務授課教師：張文武

E-mail：zww2610@163.comTel二章信用本章要求：了解信用關系的產生及本質特征；了解信用的產生與發(fā)展；把握主要的信用形式與信用工具。返回第一節(jié)信用的含義和作用一、信用的含義（一）道德范疇的信用信用：信任和信用。誠信是市場經濟發(fā)展的道德基礎。（二）經濟范疇的信用作為一個經濟范疇的信用，是借貸行為的集合。借—以歸還為義務的取得；貸—以收回為條件的付出。貸者之所以貸出，是因為可以取得利息；借者之所以可能借入，是因為承擔了支付利息的義務。償還性和支付利息是信用活動中的基本特征。（三）兩個信用范疇之間的關系和區(qū)別關系：道德范疇是經濟范疇的支撐和基礎區(qū)別：道德范疇非強制性；經濟范疇信用的強制性。信用信用是一種經濟上的借貸行為。是以償還和付息為條件的價值單方面讓渡。作為一個經濟范疇的信用，是借貸行為的集合。借—以歸還為義務的取得；貸—以收回為條件的付出。貸者之所以貸出，是因為可以取得利息；借者之所以可能借入，是因為承擔了支付利息的義務。信用四大要素信用關系信用標的信用載體信用條件問答：信用的基本形式特征

信用是一種借貸行為。是以償還和付息為條件的價值單方面讓渡。信用具有兩個特征：一是償還性，二是付息性。償還性是指貨幣所有者（貸方）把貨幣貸出去，并約定歸還期；貨幣借人者（借方）在獲取貨幣時要承諾到期歸還。付息性是指借貸活動作為一種經濟行為，就應當是有償?shù)膸潘姓哂袡嘁筘泿沤枞苏呓o予補償，即支付利息。在兩個特征中，償還性是信用的最基本特征。在借貸活動中，無論是貸出、償還、還是付息，都體現(xiàn)為一種價值的單方面讓渡，即貨幣執(zhí)行支付手段的職能。因此，信用是以償還和付息為條件的價值單方面讓渡。信用的本質信用是以償還和付息為條件的借貸行為；信用是價值運動的一種特殊形式；信用關系是債權債務關系。信用關系的產生現(xiàn)金交易；賒銷預付；貨幣出借；租稅支付信用是商品經濟發(fā)展的必然產物；信用關系發(fā)生必須具備的三個基本構成要素：債權人與債務人時間間隔信用工具問答:信用的職能？信用的基本職能是動員閑置資金并加以再分配。信用分配是建立在社會總資金運動過程中企業(yè)初次分配和財政二次分配基礎上的第三次分配。企業(yè)初次分配，是指在再生產過程中，社會總產品經銷售實現(xiàn)價值以后，首先要在企業(yè)內部對銷售收人進行初次分配：如補償成本以便繼續(xù)購買生產資料和支付工人的勞動報酬、依法向財政繳納稅金、核算凈利潤并進行分配。財政二次分配，是指財政通過對企業(yè)部門初次分配形成的財政收人，再將集中起來的資金通過財政支出形式進行再分配。信用再分配，信用是一種借貸行為支配的資金規(guī)模發(fā)生了變化，因此，在借貸過程中，各主體可支配的資金規(guī)模發(fā)生了變化，因此，信用活動也屬于分配范疇。信用分配是建立在企業(yè)初次分配和財政二次分配基礎上的第三次分配。信用分配的對象可以涵蓋企業(yè)初次分配和財政二次分配中的所有貨幣資金，并把各主體自身難以動員的資金也動員起來。二、現(xiàn)代信用活動的基礎1、赤字、盈余與債權債務的關系2、五部門經濟中的應用關系個人：貨幣資金的盈余部門，貨幣資金的主要貸出者；非金融企業(yè)貨幣資金的主要需求者，也是貨幣資金的主要供給者；政府：貨幣資金的凈需求者；國際收支中的盈余與赤字；、金融機構：信用媒介。3、直接融資和間接融資直接融資：不需要中介機構，企業(yè)直接從市場上融通資金；如發(fā)行債券、發(fā)行股票等。間接融資：需要中介機構融通資金；如從銀行獲得貸款等。直接融資和間接融資的特點。間接融資方式和直接融資方式直接融資指：資金盈余者直接購買資金短缺者的債權或產權的一種融資方式。間接融資指：是銀行等金融中介機構，一方面，以債務人的身份將資金盈余者的盈余資金籌集起來，另一方面，又以債權人的身份對資金短缺者提供資金。銀行向資金盈余者出售的金融工具主要為各種存款憑證。向資金短缺者提供資金的主要方式為各種貸款。直接融資的優(yōu)點及局限性

直接融資是以證券公司為核心。是資金盈余者直接購買資金短缺者的債權或產權的一種融資方式。直接融資的主要優(yōu)點有：①籌資方直接面對市場，籌資規(guī)模和風險度可以不受金融中介機構資產規(guī)模和風險管理的約束。②具有較強的公開性。在信息披露制度下，籌資方直接面對市場監(jiān)督的壓力。③受公平性原則的約束。直接融資的局限性：①籌資者直接憑自己的資信度籌資，風險較大。②直接融資需逐次進行，缺乏間接融資中額度管理的靈活性。③直接融資的公開性要求，不利于企業(yè)保守商業(yè)秘密。間接融資的優(yōu)點及局限性在間接融資方式中，商業(yè)銀行是核心中介機構。一方面，銀行以債務人的身份將資金盈余者的盈余資金籌集起來，另一方面，銀行又以債權人的身份對資金短缺者提供資金。銀行向資金盈余者出售的金融工具主要為各種存款憑證；向資金短缺者提供資金的主要方式為各種貸款。間接融資的主要優(yōu)點有：①社會安全性較強。因各國對金融機構的監(jiān)管很嚴，金融中介機構的資信度和內部管理也強于一般企業(yè)。②盡管銀行貸款一般審查比較嚴格，但對于有良好資信記錄的長期客戶，能及時方便地獲得流動性資金需要。企業(yè)只對有關金融機構公開財務和投資計劃，③在間接融資中，保密性較直接融資強。間接融資的局限性：①由于資金供求雙方的直接聯(lián)系被隔斷，金融中介機構集資金供求于一身，從而也集中了金融市場的風險與收益。②對新興產業(yè)、高風險項目的融資要求一般難以及時、足量地予以滿足。信用在國民經濟運行中的作用信用的基本職能是動員閑置資金并加以再分配。發(fā)揮信用的職能對國民經濟具有積極的作用，表現(xiàn)在以下幾個方面

（1）可以廣泛集聚資金，支持規(guī)模經濟。規(guī)模經濟的發(fā)展需要巨額資金的支持，靠企業(yè)自身積累是難以實現(xiàn)的，而像銀行信用、國家信用等信用形式，可以廣泛集聚社會上分散的、期限長短不齊的各種閑置資金，積少成多、續(xù)短為長、變死為活，滿足規(guī)模經濟發(fā)展對資金的需要信用在國民經濟運行中的作用（2）有利于提高資金使用率。

信用活動可以加快資金周轉速速度，從而提高資金的使用效率。例如，通過銀行信用的存款、貸款和結算業(yè)務，在客戶的存取、貸還、此存彼取的過程中，銀行結算存款賬戶上總會有一部分穩(wěn)定的最低余額，在這個余額內發(fā)放相應貸款，基本上是無風險的。隨著金融市場的發(fā)展，信用形式多樣化信用工具有了更加充分的流動性，將更有利于提高資金的使用效率。信用風險易導致信用風險的出現(xiàn)并聚集，進而威脅社會經濟生活的正常運行。信用風險是指債務人因各種原因未能及時、足額償還債務本息而出現(xiàn)違約的可能性。第二節(jié)現(xiàn)代信用形式1、按期限分：短期信用、中期信用和長期信用。2、地域分：國內信用和國際信用3、信用參與主體分：商業(yè)信用、銀行信用、國家信用和消費信用。信用的基本形式1.商業(yè)信用2.銀行信用3.國家信用4.消費信用5.民間信用其他如：證券信用、保險信用、信托信用、租賃信用、國際信用等。商業(yè)信用：企業(yè)之間相互提供的，與商品交易（簡答題容易出現(xiàn)）直接相聯(lián)系的信用形式。商品的賒銷和預付貨款是其主要的做法。商業(yè)信用在我國的發(fā)展及商業(yè)信用票據(jù)化問題（定義是什么？有什么經濟作用）這種信用行為直接發(fā)生在商品購銷雙方之間，信用金額、使用方向、還款期限及相應的利息補償由雙方直接協(xié)商確定，具有方便、簡單、快速的特點。商業(yè)信用的作用商業(yè)信用是在企業(yè)購銷活動中自發(fā)產生的一種信用形式。對于生產企業(yè)來說，有了銷售收人，資金循環(huán)才能正常進行。但是，在現(xiàn)實生活中，商品交易各方直接的商品買賣和現(xiàn)金流量，常常是不同步的。購貨方常常沒有足夠的現(xiàn)金。這時，產品銷售企業(yè)如果能夠允許購貨方延期付款，將產品賒銷給購貨方，雙方的交易就能順利進行。因此，商業(yè)信用對于促進生產、流通和消費都具有重要的作用。商業(yè)信用的局限性一是具有盲目性；二是容易掩蓋企業(yè)生產經營過程中的問題，不利于國家對企業(yè)經營管理的監(jiān)督。此外，商業(yè)信用在貸款方向、貸款規(guī)模、還款的信用保證等方面都具有局限性。（三）商業(yè)票據(jù)1、含義：買賣雙方債權債務關系的憑證。2、特征：（1）有價票證；（2）法定樣式和內容；（3）無因票證；（4）轉讓與流通。3、商業(yè)匯票和商業(yè)本票商業(yè)本票：又稱期票，指債務人向債權人開出的，以發(fā)票人本人為付款人，承諾在一定期間內償付欠款的支付保證書。票面上注明支付金額、還款期限和地點，其特點是見票即付，無需承兌。商業(yè)匯票：指由債權人發(fā)給債務人，命令其支付一定款項給第三者或持票人的支付命令書。4、幾種重要的商業(yè)票據(jù)行為：票據(jù)的簽發(fā)、票據(jù)背書、票據(jù)貼現(xiàn)、票據(jù)抵押。5、支票：指由存款人向其存款銀行發(fā)出的，命令銀行支付一定款項給第三者或持票人的支付命令書。分為現(xiàn)金支票和轉帳支票兩種。應用：商業(yè)信用票據(jù)化的意義、困境與出路？商業(yè)信用是企業(yè)之間相互提供的，與商品交易直接相聯(lián)系的信用形式。商品賒銷、分期付款是最典型的做法。商業(yè)信用關系的規(guī)范確立方法是“立字為據(jù)”，即買賣雙方要簽訂債務人（付款人）到期足額支付款項的票據(jù)。因此，票據(jù)在商業(yè)信用中被普遍采用，即“商業(yè)信用票據(jù)化”，它對商業(yè)信用及整個經濟的健康發(fā)展有著積極的作用。在我國，商業(yè)信用普遍采用“掛賬信用”的處理辦法，其缺陷是：買方在商品交易中搞無本經營，長期占用賣方單位的資金，由此造成企業(yè)間相互拖欠嚴重，破壞了社會資金的良性循環(huán)。為了加強對商業(yè)信用的管理，使商業(yè)信用成為一種規(guī)范化社會行為。我國從1985年起，銀行陸續(xù)開辦了商業(yè)票據(jù)承兌和貼現(xiàn)業(yè)務。1995年5月10日，《中華人民共和國票據(jù)法》正式頒布，為商業(yè)信用票據(jù)化提供了法律依據(jù)。商業(yè)信用票據(jù)化后，一方面，商業(yè)信用有了銀行信用的支持，授信方（收款人）就可解除后顧之優(yōu)；另一方面，以商業(yè)票據(jù)為擔保品，辦理貸款業(yè)務或票據(jù)貼現(xiàn)業(yè)務比單純的信用貸款業(yè)務風險小，有利于銀行進行風險管理。但是：在我國商業(yè)信用票據(jù)化的推廣工作卻十分緩慢。主要原因是傳統(tǒng)管理體制仍然壓抑著銀行和工商企業(yè)推廣和采用規(guī)范化結算方式的積極性，商品經濟觀念不強、產品缺乏競爭力也是原因之一。因此，推動商業(yè)信用票據(jù)化的根本出路在于深化經濟和金融體制改革，激發(fā)商業(yè)銀行業(yè)務創(chuàng)新的積極性，建立健全現(xiàn)代企業(yè)制度，規(guī)范企業(yè)的財務制度，提高企業(yè)產品的競爭能力。銀行信用銀行等金融機構與企業(yè)和個人之間發(fā)生的信用關系。存款和貸款是最基本的形式。一直是我國最主要的信用形式。銀行信用的特點：

（1）銀行信用是一種單純的貨幣借貸，與商品的交易沒有直接聯(lián)系，突破了商業(yè)信用在貸款方向上的局限性；

（2）銀行信用不受個別資本規(guī)模的限制，銀行等金融機構在提供銀行信用時，不是以自有資本為主，銀行作為信用中介，一方面，以債務人的身份廣泛籌集資金，另一方面，又以債權人的身份對社會各界提供貸款，銀行信用的規(guī)模遠遠超過商業(yè)信用。

（3）銀行信用具有積少成多、續(xù)短為長、變死為活等特點，可以大大提高社會資金的利用效率。銀行信用與商業(yè)信用的關系商業(yè)信用是企業(yè)之間相互提供的，與商品交易直接相聯(lián)系的信用形式。商品賒銷是最典型的做法。這種信用行為直接發(fā)生在購銷雙方之間，信用金額、使用方向、還款期限及相應的利息補償由雙方直接協(xié)商確定。銀行信用是銀行等金融機構與企事業(yè)單位或個人之間發(fā)生的信用關系。存款和貸款是最基本的形式。銀行信用與商品的交易沒有直接聯(lián)系，也不受個別資本規(guī)模的限制。由于商業(yè)信用具有貸款方向、貸款規(guī)模、信用保證等方面的局限性，銀行信用彌補了商業(yè)信用的缺陷并使信用關系得以充分發(fā)展。在信用關系的發(fā)展中商業(yè)信用和銀行信用兩者之間是一種相互支持、相互促進的關系。銀行信用與商業(yè)信用的關系從商業(yè)信用方面看，如果沒有銀行信用的支持，商業(yè)信用的授信方（賣方）就會在授與不授、期限長短上有較多的顧慮，因為賣方必須要考慮在沒有銷貨收人的情況下，企業(yè)持續(xù)運轉所需資金能否從其他渠道解決的問題。有了銀行信用的支持，如貸款或票據(jù)貼現(xiàn)，授信方（賣方）就解除了后顧之優(yōu)。從銀行信用方面看，商業(yè)信用票據(jù)化后，以商業(yè)信用為擔保品辦理貸款業(yè)務或票據(jù)貼現(xiàn)業(yè)務比單純的信用貸款業(yè)務風險要小一些，有利于銀行進行風險管理。國家信用國家信用是中央政府以國家的名義同國內外其他信用主體之間發(fā)生的信用關系。分為內債與外債，內債主要采取發(fā)行政府債券的形式。國家信用的形式：發(fā)行公債；發(fā)行國庫券；向央行透支國家信用的特點及其積極作用

國家信用是中央政府以國家的名義同國內外其他信用主體之間發(fā)生的信用關系?？煞譃閮葌屯鈧?，內債主要采取發(fā)行政府債券的形式，外債主要包括國家財政在海外金融市場發(fā)行的債券和借款。國家信用在經濟生活中起著積極的作用：

（1）是解決財政赤字的較好途徑。解決財政赤字的途徑有三種：增稅、從銀行透支、舉債。增稅容易引起公眾的不滿，抑制投資和消費；從銀行透支容易導致通貨膨脹，按照我國銀行法的規(guī)定，禁止財政從銀行透支。舉債是一種信用行為，有借有還，是解決財政赤字的較好方法。

（2）可以籌集大量資金，改善投資環(huán)境，創(chuàng)造投資機會。

（3）成為國家宏觀經濟控制的重要手段。政府可以主動利用國家信用，在總量上調節(jié)總需求，還可以通過有選擇的支出安排和優(yōu)惠政策等調節(jié)社會總產品需求的結構。國家信用與銀行信用的關系國家信用是中央政府以國家的名義同國內外其他信用主體之間發(fā)生的信用關系?？煞譃閮葌屯鈧瑑葌饕扇“l(fā)行政府債券的形式，外債主要包括國家財政在海外金融市場發(fā)行的債券和借款。銀行信用是銀行等金融機構與企事業(yè)單位或個人之間發(fā)生的信用關系。存款和貸款是最基本的形式。銀行信用與商品的交易沒有直接聯(lián)系，也不受個別資本規(guī)模的限制。在現(xiàn)代經濟中，國家信用與銀行信用有著密切的關系。在金融市場發(fā)達的國家，一般都有較為成熟的政府債券市場，由于政府債券幾乎沒有違約風險、流動性強、收益相對穩(wěn)定，因此，深受銀行等金融機構的青睞，成為銀行資產流動性管理的一項重要選擇。國債投資成為零風險權數(shù)的債權。在我國，銀行等金融機構可以認購和參與國債二級市場的交易。國債投資成為銀行重要的流動性資產業(yè)務。國家信用我國的國家信用思考：政府向央行大量透支會產生什么后果？消費信用企業(yè)和銀行等金融機構向消費者個人提供的信用，直接用于生活消費。消費信用有兩種類型，這兩種類型的區(qū)別如住房抵押貸款和住房按揭貸款的區(qū)別。消費信用的形式：分期付款；信用卡、消費貸款消費信用的基本類型及其經濟意義

消費信用是企業(yè)和銀行等金融機構向消費者個人提供的直接用于生活消費的信用形式。消費信用有兩種類型：一種類似商業(yè)借用，既由企業(yè)以賒銷和分期付款方式向消費者提供房屋或耐用消費品；另一種則屬于銀行信用，即由銀行向消費者提供購房或耐用消費品貸款，用以支付貨款。在我國開展消費信用具有深遠的經濟意義：

（1）消費信貸可以促進國家經濟調控政策和調控方式發(fā)生重大轉折。發(fā)揮消費拉動經濟增長的作用。

（2）消費信貸有助于商業(yè)銀行調整信貸結構，分散風險，是銀行新的利潤增長點。

（3）消費信貸可以通過消費的市場導向作用，引導企業(yè)加快技術改造和新產品的問世。

（4）消費信貸可以提高居民的生活質量，促進居民消費意識的轉變。消費信貸的發(fā)展是以收人的水平和收人的穩(wěn)定為條件的，因此，消費信貸的發(fā)展需要有收人政策的配合。消費信用我國的消費信用擴展知識：銀行喜歡的消費者對象：公務員、教師、專業(yè)人士信用工具：已開通對象：住房、汽車、助學、結婚等禁止：不指定對象，禁止零首付中國銀監(jiān)會日前正式批準北京銀行（在北京）、中國銀行（在上海）、成都銀行（在成都）作為主要出資人籌建消費金融公司，標志著這種在西方已經存在400年之久的金融業(yè)態(tài)終于在中國“破冰”。2010年2月24日，中國銀監(jiān)會正式批準北銀消費金融有限公司開業(yè)，標志著我國首批金融消費公司進入正式運營。所謂消費金融公司，是指不吸收公眾存款，以小額、分散為原則，為中國境內居民個人提供以消費為目的的貸款的非銀行金融機構。顧名思義，消費金融公司主要為居民個人提供以消費為目的的貸款，但不包括房貸和車貸。消費金融服務方式目前在成熟市場和新興市場均已得到廣泛使用，受到不同消費群體歡迎，具有單筆授信額度?。ㄒ话阍趲浊г綆兹f元之間）、審批速度快（通常1小時內決策）、無需抵押擔保、服務方式靈活（服務時間常常延長到下班后或周末）等優(yōu)勢。

五種個人借貸方式優(yōu)劣對比典當行：有抵押品才能貸款。此外，典當行的費率也很高，借50000元3個月的手續(xù)費竟高達6300元。擔保貸款：費率過高公眾難接受。分期付款：商品有限服務費高。3000元以上的電子產品要20%以上的首付金額，還要收取一定比例的服務費，商品金額越高，服務費就越高。一臺6000元的相機，分9期還款，最后還款總額約為7400元，利息加上服務費等于商品價格的23%。

小額貸款公司：一般對生意人放貸，有“無擔保、無抵押”的優(yōu)勢，但是普通客戶，年利率在15%~20%左右。消費金融公司：利率按借款人風險定價。消費金融公司試點管理辦法》規(guī)定，消費金融公司應建立消費貸款利率的風險定價機制，根據(jù)資金成本、風險成本、資本回報要求及市場價格等因素，制定消費貸款利率水平，確保定價能全面覆蓋風險。也就是說，利率按借款人的風險定價，一般會比商業(yè)銀行的借貸利率稍高，但不能超過基準利率的4倍。民間信用民間信用又稱個人信用，是指個人之間的直接借貸關系。一般采取利息面議、直接成交的方式。民間信用的特點是利率高、風險大、容易發(fā)生違約糾紛，但卻十分靈活，能彌補銀行信用的不足。高利貸行為思考：目前的民間信用帶來哪些社會問題？浙江地下金融規(guī)模可能高達1500億元2006年底，美國花旗銀行一名經濟學家在溫州實地考察后測算，溫州的民間借貸規(guī)模至少在千億元。事實上，和浙東南的溫州一樣，浙中地區(qū)的東陽、永康尤其是義烏民間借貸活動非?；钴S。而據(jù)中國人民銀行杭州中心支行最近公布的數(shù)據(jù)稱，整個浙江省民間融資規(guī)模在1300億~1500億元左右。民間信用的特點及其在我國經濟中的地位民間信用也稱個人信用，是指個人之間發(fā)生的直接借貸關系。一般采取利息面議，直接成交的方式。民間信用的特點是利率高、風險大、容易發(fā)生違約糾紛，但卻十分靈活，能彌補銀行信用的不足。在我國，民間信用的發(fā)展由來已久，特別是在廣大農村中普遍存在，改革開放以后，民間信用得到了更廣泛的發(fā)展，在國有商業(yè)銀行貸款對象以國有企業(yè)為主的情況下，城鎮(zhèn)的個體戶、集體企業(yè)、鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)和私營企業(yè)的各種經營性資金需要，都通過民間信用的途徑解決。90年代以后，民間信用拓展到多種投資領域，如辦廠、建房等等。民間信用的利率比銀行的存貸款利率高，貸款機制靈活、便利，在一定程度上構成對正常銀行信用的沖擊。但民間信用風險大、容易發(fā)生違約糾紛。因此，民間信用在我國既有存在和發(fā)展的客觀環(huán)境，又有其令人擔憂的負面作用，金融管理當局應加強對民間信用的引導和管理。本書關于信用形式的劃分是以授信或受信主體為標準對資金借貸活動進行的分類研究，旨在闡明金融理論中最基本的和實際經濟活動中普遍存在的一些傳統(tǒng)信用形式，而信托信用、租賃信用、保險信用、典當信用等其他信用形式，由于有些在專門的章節(jié)論述，有些對整體經濟活動影響不大，故在本節(jié)不予論述。市場經濟越是發(fā)展，信用形式就越是趨于多樣化。在現(xiàn)代經濟中，融資方式或渠道也不僅僅局限于信用方式，下一節(jié)中將提到的產權投資也已發(fā)展成了一種大眾化的投融資方式。金融市場的發(fā)展使產權投資成為大眾投資方式傳統(tǒng)上，產權投資涉及數(shù)量大、無到期期限，不適合于短期閑置資金的投資，但是，隨著金融市場的發(fā)展，股票發(fā)行市場和流通市場的大眾化發(fā)展，產權投資成為一種大眾投資方式，產權融資在直接融資中的比重大大提高。我國融資體制的改革及其融資方式和結構的發(fā)展狀況在我國，融資體制已由財政主導型轉為金融主導型。但以銀行信用為主的間接融資方式至今仍居主導地位，直接融資，特別是股權融資有其客觀需要。隨著融資體制的改革將推動直接融資方式更廣泛地應用，使融資方式的總體結構趨向均衡。在新中國的金融史上，銀行信用曾一統(tǒng)天下并持續(xù)了20多年。改革開放以后，形成了多種信用形式格局，新的融資方式有所發(fā)展，但以銀行信用為主的間接融資方式仍居主導地位，直接融資目前只占融資總量的10％多一點。我國直接融資市場的發(fā)展還處于初級階段。我國融資體制的改革及其融資方式和結構的發(fā)展狀況在直接融資中，內部結構也存在不平衡，呈現(xiàn)股強債弱的格局。因為我國的企業(yè)普遍效益較低，發(fā)行債券的