自考財務報表分析重點

第一章財務分析概論 第一節(jié)財務分析的基本概念一,財務分析的目的財務分析是企業(yè)相關利益主體以企業(yè)財務報告及其他經(jīng)濟資料為依據(jù)，結合確定的標準，運用科學系統(tǒng)的方法，對企業(yè)財務狀況,經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量進行全面的分析，為相關決策供應信息支持。財務分析在今日的地位愈發(fā)重要，財務分析的目的是通過對財務報告以及其他企業(yè)相關信息進行綜合分析，得出簡潔明白的分析結論，從而扶植企業(yè)相關利益人進行決策和評價。具體分為：（1）為投資決策,信貸決策,銷售決策和宏觀經(jīng)濟等供應依據(jù)；（2）為企業(yè)內部經(jīng)營管理業(yè)績評價,監(jiān)督和選擇經(jīng)營管理者供應依據(jù)。二,財務分析的內容財務分析的內容主要包括：（一）會計報表解讀（1）會計報表質量分析――關注表中數(shù)據(jù)與企業(yè)現(xiàn)實經(jīng)濟狀況的吻合程度,不同期間數(shù)據(jù)的穩(wěn)定性,不同企業(yè)數(shù)據(jù)總體的分布狀況。（2）會計報表趨勢分析――揭示各期企業(yè)經(jīng)濟行為的性質和發(fā)展方向。（3）會計報表結構分析――從整體上了解企業(yè)財務狀況的組成,利潤形成的過程和現(xiàn)金流量的來源，深化探究企業(yè)財務結構的具體構成因素及緣由，有利于更精確的評價企業(yè)的財務實力。（二）盈利實力分析企業(yè)盈利實力也稱為獲利實力，是指企業(yè)賺取利潤的實力。（1）利潤的大小直接關系企業(yè)全部相關利益人的利益，企業(yè)存在的目的就是最大程度的獲得利潤，所以盈利實力分析是財務分析中重要的一個部分。（2）盈利實力是評估企業(yè)價值的基礎，企業(yè)價值的大小取決于企業(yè)將來獲盈利的實力。（3）盈利指標還可以用于評價內部管理層業(yè)績。在盈利實力分析中，應當明確企業(yè)盈利的主要來源和結構，盈利實力的影響因素，盈利實力的將來可持續(xù)狀況等。（三）償債實力分析企業(yè)償債實力是關系企業(yè)財務風險的重要內容，分為短期償債實力和長期償債實力可以反映企業(yè)財務風險的大小。（四）營運實力分析企業(yè)營運實力主要是指企業(yè)資產運用，循環(huán)的效率凹凸，包括流淌資產營運實力分析和總資產營運實力分析 可以發(fā)覺企業(yè)資產利用效率的不足，挖掘資產潛力（五）發(fā)展實力分析企業(yè)發(fā)展的內涵是企業(yè)價值的增長，是企業(yè)通過自身的生產經(jīng)營，不斷擴大積累而形成的發(fā)展?jié)撃?。對企業(yè)發(fā)展能的評是一個全方位,多角度評價過程（六）財務綜合分析財務綜合分析就是說明各種財務實力之間的相關關系，得出企業(yè)整體財務狀況及效果的結論，說明企業(yè)總體目標的事項狀況。財務綜合分析接受的具體方法有杜邦分析法,沃爾評分法。三,財務分析的評價基準一）財務分析評價基準的含義財務分析評價基準就是在確定的評價目標下，人為設定的劃分評價對象優(yōu)劣的財務標準。財務分析評價基準并不是唯一的，接受不同基準會使得同一分析對象得到不同的分析結論。（二）財務分析評價基準的種類1.閱歷基準。是依據(jù)大量的長期日常視察和實踐形成合的基準，該基準的形成一般沒有理論支撐，只是簡單的依據(jù)事實現(xiàn)象歸納的結果。但是對于閱歷標準應當有兩點留意：（1）任何閱歷標準都是在某一行業(yè)內適用。（2）任何閱歷標準都是在某一段時間段內成立，因為隨著經(jīng)濟環(huán)境的改變和技術改革，閱歷標準也會隨之改變。2.行業(yè)基準。是行業(yè)內全部企業(yè)某個相同財務指標的平均水平，或者是較優(yōu)水平。行業(yè)基準的運用須要留意：（1）盡管行業(yè)內的企業(yè)可比性較強，但是很難找到兩個經(jīng)營業(yè)務完全一樣的企業(yè)。（2）即使行業(yè)內企業(yè)的經(jīng)營業(yè)務相同，也可能存在會計處理方法上的不同，在運用時須要考慮是否調整不同企業(yè)間的會計政策差異。3.歷史基準。是指本企業(yè)在過去某段時期內的實際值，依據(jù)須要，可以選擇歷史平均值，也可以選擇最佳值作為基準。須要留意：（1）即使企業(yè)的比較結果是超越歷史，也不能說明企業(yè)已經(jīng)處在一個經(jīng)營優(yōu)良的狀況，在企業(yè)進步的同時，可能行業(yè)內的其他企業(yè)取得了更大的發(fā)展，反而降低了本企業(yè)在行業(yè)內的競爭力。（2）當企業(yè)發(fā)生后經(jīng)營業(yè)務上的重組和變更時，歷史基準的可比性就會嚴峻下降，原有的財務數(shù)據(jù)已經(jīng)不能為今所用。（3）對于新成立的企業(yè)，沒有歷史基準可用。4.目標基準。是財務分析人員綜合企業(yè)歷史財務數(shù)據(jù)和現(xiàn)實經(jīng)濟狀況提出的志向標準。在財務分析實踐中，一般運用財務預算作為目標基準。（1）企業(yè)預算作為內部信息不對外公布，因此外部財務分析人員無法取得和運用。（2）企業(yè)預算帶有確定的主觀人為因素，且很難隨著經(jīng)濟環(huán)境的變動而調整，其客觀性和牢靠性可能存在確定問題。目標基準一般是企業(yè)內部分析人員用于評價考核。第二節(jié)財務信息一,財務信息供應與需求的主體一）財務信息供應主體財務信息供應方是“生產”或供應財務信息的一方，一般為報送財務報告的會計主體。供應方式是向信息需求者披露財務信息。財務信息的最終產品主要以對外報送的財務報告為主，生產過程包括會計確認,計量,記錄和報告等程序。目前我國會計準則要求企業(yè)披露的財務報告主要包括：資產負債表,利潤表,現(xiàn)金流量表,全部者權益變動表以及附注。1.財務信息披露格式當前我國財務報告基本分為會計報表和報表附注兩部分，財務信息披露方式包括：表內披露：披露的信息相對固定，格式清晰，是財務分析關注的重點表外披露：格式不規(guī)范，披露敏捷，便于汲取新信息，對報表起補充和說明的作用2.財務信息的披露意愿（1）自愿性披露：一般而言，自愿性披露的信息多對企業(yè)有利，通過這些信息的揭示，企業(yè)可獲得確定的經(jīng)濟利益。往往是信息供應差異的主要來源，財務分析人員可以從中得到較為豐富的信息內涵。但這種信息不特別規(guī)范，須要財務分析者關注其質量。（2）強制性披露：披露的信息規(guī)范性較好，但是可通過分析進一步獲得的信息內容相對較少。3.財務信息的披露時間我國會計準則要求企業(yè)至少每年對外報送一次財務報告（二）財務信息需求主體財務信息需求主體一般也是財務分析主體。財務信息需求主體主要包括：股東及潛在投資者,債權人,企業(yè)內部管理者,政府,企業(yè)供應商等。1.股東及潛在的投資者投資者需求的信息主要與企業(yè)價值評估有關，影響企業(yè)價值的主要因素是將來的盈利實力，同時投資和還須要關注投資風險，留意企業(yè)財務平安性的信息。2.債權人債權人關注企業(yè)將來還本付息的實力，更加關注企業(yè)收益的穩(wěn)定性以及經(jīng)營的平安性。因而與股東須要的財務信息存在差異，著重分析企業(yè)的償債實力以及企業(yè)信用和違約風險。3.企業(yè)內部管理者企業(yè)內部管理者在日常經(jīng)營活動中須要充分利用已有的財務信息進行分析，找出企業(yè)的經(jīng)營劣勢和不足，以便于改進。從財務信息獲得的內容上看，企業(yè)經(jīng)營管理者既是財務信息的需求者，又是財務信息的供應方，財務分析較企業(yè)外部相關利益人的分析結果更加精確和詳盡。4.政府政府對財務信息的需求是基于其所具有的不同角色。（1）作為社會公共管理部門，主要收入來源是稅收，企業(yè)作為納稅主體，須要接受政府的監(jiān)督合法納稅，此時政府主要須要與增值稅,所得稅等有關的財務信息。（2）作為企業(yè)的投資者，所需求的內容與其它企業(yè)股東大體相同。5.企業(yè)供應商：關注與企業(yè)信用風險和償債實力有關的財務信息，并做出分析，推斷企業(yè)將來狀況，以制定合理的信用政策。二,財務信息的內容（一）會計信息和非會計信息―――依據(jù)是否由會計系統(tǒng)供應進行的分類1.會計信息會計信息是企業(yè)會計系統(tǒng)編制并供應，分為外部報送信息和內部報送信息。（1）外部報送信息。是以財務報告為主，財務報告是企業(yè)向相關利益人定期報送的，反映企業(yè)在確定時期內的財務狀況,經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量的書面文件。企業(yè)應當定期向外部相關利益人報送的有：資產負債表,利潤表,現(xiàn)金流量表,全部者權益變動表和會計報表附注。財務報告是財務分析最重要的依據(jù)和最主要的財務信息來源。（2）內部報送信息：企業(yè)成本計算數(shù)據(jù)和流程,期間費用的構成，企業(yè)預算,企業(yè)投融資決策信息以及企業(yè)內部業(yè)績評價方法和結果等。2.非會計信息（1）審計報告。審計報告是獨立于企業(yè)的第三方依據(jù)中國注冊會計師執(zhí)業(yè)準則的要求，對企業(yè)編制的財務報告的合法性和公允性做出的獨立鑒定報告。審計報告中的審計意見有四種：無保留意見,保留意見,否定意見和無法表示意見。審計報告本身并不產生任何關于企業(yè)財務狀況和經(jīng)營成果的信息，但是可以增加財務信息的可信性。（2）市場信息。市場信息包括資本市場信息,產品市場信息等。資本市場信息主要涉及交易價格和交易量，如市盈率,市凈率等?？梢愿用鞔_的分析和預料企業(yè)將來市場狀況,行業(yè)發(fā)展前景和企業(yè)成長實力。（3）公司治理信息。公司治理，是指全部者對管理者的一種監(jiān)督與制衡機制。有助于推斷企業(yè)的前景，有助于判定歷史信息預料將來的效力。（4）宏觀經(jīng)濟信息。一般包括影響整體國民經(jīng)濟運行的一些因素，例如通貨膨脹率,GDP增長水平,物價指數(shù),固定資產投資增長率,基本利率水同等。（二）外部信息和內部信息將信息依據(jù)是否來源于企業(yè)內部劃分，有助于分清不同財務分析主體可以獲得的信息集。一般而言來自企業(yè)外部的信息都是公開信息，如市場信息,宏觀經(jīng)濟信息等，任何分析主體都可以無成本或低成本地獲得和利用。來自企業(yè)內部的信息部分是公開的，部分是非公開的，其中非公開數(shù)據(jù)包括企業(yè)成本數(shù)據(jù)的構成,企業(yè)預算等，這些數(shù)據(jù)只有企業(yè)內部管理者才能在分析中運用。對于大多數(shù)財務分析主體，分析的動身點應當立足于外部信息和企業(yè)內部公開披露的信息。三,會計信息的質量特征（一）牢靠性是指會計核算應當以實際發(fā)生的交易或事項為依據(jù)，照實反映符合確認和計量要求的各項會計要素及其他相關信息，保證會計信息真實牢靠，內容完整。（二）相關性要求企業(yè)供應的會計信息應當與財務會計報告運用者的經(jīng)濟決策須要相關，有助于財務會計報告運用者對企業(yè)過去,現(xiàn)在或者將來的狀況做出評價和預料。（三）可理解性企業(yè)供應的會計信息應當清晰明白，便于財務會計報告運用者理解和運用?？衫斫庑灾皇菍I(yè)人士而言，而不能苛求為全部信息運用者都能夠理解。（四）可比性縱向可比：同一企業(yè)不同時期發(fā)生的相同或相像的交易或事項，應當接受一樣的會計政策，不得隨意變更。如確需變更，應當在會計報表附注中予以說明。橫向可比：不同企業(yè)發(fā)生的相同或相像的交易或者事項，應當接受規(guī)定的會計政策，確保會計信息口徑一樣,相互可比。（五）實質重于形式企業(yè)應當依據(jù)交易或事項的經(jīng)濟實質進行會計核算，而不能單單以其法律形式作為會計核算的依據(jù)。如：融資租賃固定資產，雖然法律形式看承租企業(yè)并不擁有全部權，但從經(jīng)濟實質來看，企業(yè)能夠限制其創(chuàng)建的將來經(jīng)濟利益，因此會計核算上將融資租入的資產視為承租企業(yè)的資產進行核算。（六）重要性是企業(yè)供應的會計信息應當反映與企業(yè)財務狀況,經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量等有關的全部重要交易或者事項。財務分析人員應當關注企業(yè)因為重要性要求而簡化的信息，推斷這些信息對自己決策是否有用。（七）謹慎性是企業(yè)對交易或者事項進行會計確認,計量和報告應當保持應有的謹慎，不應高估資產或者收益，低估負債或者費用。謹慎性便于企業(yè)更多地披露潛在的風險和損失，揭示可能存在經(jīng)濟業(yè)務不確定性，引起信息運用者的充分關注。如：對應收款項計提壞賬打算；對固定資產接受加速折舊法計提折舊；對可能發(fā)生的各項資產損失計提資產減值打算。（八）及時性原則是指企業(yè)對于已經(jīng)發(fā)生的交易或者事項，應當及時進行確認,計量和報告，不得提前或延后。第三節(jié)財務分析的程序與方法一,財務分析程序財務分析包括以下程序：（一）確立分析目標，明確分析內容確立分析目標是財務分析的起點，它確定了后續(xù)分析內容和分析結論。（二）收集分析資料資料內容：會計信息和非會計信息資料的收集方式有：通過公開渠道獲得；通過調研取得；通過會議取得；通過中介機構取得等。在取得資料后還應當對資料進行檢查和核實，（三）確定分析評價基準（四）選擇分析方法（五）做出分析結論，提出相關建議二,財務分析的基本方法最常用的基本方法包括：比較分析法,比率分析法,因素分析法和趨勢分析法。（一）比較分析法比較分析法是通過主要項目或指標值變化的對比，確定出差異，分析和推斷企業(yè)經(jīng)營及財務狀況的一種方法。1.依據(jù)比較形式分類（1）確定數(shù)比較。是將取得的財務報表數(shù)據(jù)與比較基準直接比較。最常見的形式就是比較財務報表，將兩期或多期的財務報表予以并行列示，進行對比，進而視察各個報表項目數(shù)據(jù)的增減變動，以分析這些變動表示的經(jīng)濟含義。（2）百分比變動比較。通過確定數(shù)比較，分析人員可以視察到項目金額的變動狀況和變動趨勢，但確定數(shù)變動難以反映不同規(guī)模分析對象之間的差異。變動百分比＝（分析項目金額—分析基準金額）/分析基準金額×100%在百分比變動比較中，由于基準的一些變異，可能會導致以下特殊狀況：第一，假如基準金額為負數(shù)，可能得到變動百分比為負，使得確定值增長的指標，從百分比上反映為下跌。第二，假如基準金額為零，則變動百分比的計算沒有意義。第三，假如基準金額為很小的正數(shù)，則確定數(shù)很小的變動會導致較大百分比變化，扭曲了指標變動的經(jīng)濟意義。在現(xiàn)實分析中假如出現(xiàn)相關狀況，應當進行調整，或放棄比較分析法。2.按比較基準分類分為：與目標基準比較；與歷史基準比較；與行業(yè)基準比較（二）比率分析法比率分析法是財務分析中運用最普遍的分析方法，是指利用指標間的相互關系，通過計算比率來考察,計量和評價企業(yè)財務狀況的一種方法。依據(jù)分析的不同內容和要求，比率分析法分為構成比率分析和相關比率分析1.構成比率分析構成比率是計算某項財務指標占總體的百分比構成比率＝某項指標值/總體值×100%比較常見的構成比率分析是共同比財務報表，即計算報表的各個項目占某個相同項目的比率，如：資產負債表各個項目占總資產的比率，利潤表各個項目占主營業(yè)務收入的比率等，以此視察企業(yè)整體財務指標的結構是否合理，以及盈利實力的來源是否發(fā)生變動等。這種構成比率有效剔除了規(guī)模的影響，便于大型和小型企業(yè)之間的相互比較。2.相關比率分析是依據(jù)經(jīng)濟活動客觀存在的相互依存,相互聯(lián)系的關系，將兩特性質不同但又相關的指標加以對比，求出比率，以便從經(jīng)濟活動的客觀聯(lián)系中相識企業(yè)生產經(jīng)營狀況。在構建比率時應當留意：第一，比率的構建是依據(jù)分析須要而定的；第二，構建比率時應當留意分子分母的兩個指標應當具有經(jīng)濟關系；第三，構建比率的兩個指標之一來自資產負債表，另一個來自利潤表或現(xiàn)金流量表時，應當將資產負債表數(shù)據(jù)取期間內的平均數(shù)。（三）因素分析法就是通過依次變換各個因素的數(shù)量，來計算各個因素的變動對總的經(jīng)濟指標的影響程度的一種方法。一般分為以下步驟：（1）（2）（3）（4）具體運用例：設某一經(jīng)濟指標P是由相互聯(lián)系的A,B,C三個因素的乘積構成，基準指標和實際指標的公式是：基準指標P0=A0×B0×C0實際指標P1=A1×B1×C1該指標實際脫離基準的差異（P1-P0=D），可能同時是上列三因素變動的影響。在測定各個因素的變動對指標P的影響程度時可依次計算如下：基準指標P0=A0×B0×C0（1）第一項替代P2=A1×B0×C0（2）第二項替代P3=A1×B1×C0（3）第三項替代P1（即實際指標）=A1×B1×C1（4）據(jù)此測定的結果：（2）-（1）=P2-P0……………是由于A變動的影響（3）-（2）=P3-P2……………是由于B變動的影響（4）-（3）=P1-P3……………是由于C變動的影響把各因素變動的影響程度綜合起來,則:（P1-P3）+（P3-P2）+（P2-P0）=P1-P0=D（四）趨勢分析法是依據(jù)連續(xù)數(shù)期的財務報告，以第一年或另外選擇某一年份作為基期，計算每一期各項目對基期同一項目的趨勢百分比，或計算趨勢比率及指數(shù)，形成一系列具有可比性的百分數(shù)或指數(shù)，從而揭示當期財務狀況和經(jīng)營成果的增減變化及其發(fā)展趨勢。對于不同時期財務指標的比較，可以計算成動態(tài)比率指標，依據(jù)接受的基期不同，所計算的動態(tài)指標比率可以有兩種：定比動態(tài)比率＝分析期數(shù)額/固定基期數(shù)額×100%環(huán)比動態(tài)比率＝分析期數(shù)額/前期數(shù)額×100%，可以視察企業(yè)指標總體的變動趨勢，可以明確指標的變動速度。第二章資產負債表解讀 資產負債表是財務報告中的第一張主表，是反映企業(yè)在某一特定日期的財務狀況的會計報表。通過資產負債表，報表運用者可以了解在某一日期的資產總額和資產結構，債務的期限結構和數(shù)量以及推斷全部者的資本保值增值狀況。第一節(jié)資產負債表質量分析資產負債表質量分析就是對企業(yè)財務狀況的質量進行分析，即指資產負債表上數(shù)據(jù)反映企業(yè)真實財務狀況的程度。一,資產質量分析資產負債表中，資產依據(jù)流淌性從強到弱列示（一）貨幣資金是企業(yè)流淌性最強的資產，包括庫存現(xiàn)金,銀行存款和其它貨幣資金。企業(yè)保持確定貨幣資金的動機主要是：交易動機,預防動機和投資動機。貨幣資金的持有應當適度，持有量過大，則導致企業(yè)整體盈利實力下降，反之，持有量太小，可能增加企業(yè)流淌性風險。企業(yè)貨幣資金持有量的影響因素包括：1.企業(yè)規(guī)模。規(guī)模越大，業(yè)務量越多，所需的貨幣資金數(shù)量越大2.所在行業(yè)特性。行業(yè)因素是影響很多財務指標的關鍵，對于隸屬不同行業(yè)的企業(yè)，日常的貨幣資金數(shù)額可能有較大的差距。3.企業(yè)融資實力。融資實力越強，現(xiàn)金持有量越少4.企業(yè)負債結構。負債中短期債務占較大比重時，就須要保持較高的貨幣資金數(shù)額（二）交易性金融資產交易性金融資產持有的目的是為了近期內出售獲利，所以交易性金融資產應依據(jù)公允價值計價。分析時應關注劃分為該類別的資產是否與上述目的相符；關注該資產在分析時的公允價值與報表上的數(shù)據(jù)是否一樣。（三）應收票據(jù)是指企業(yè)因銷售商品,供應勞務而收到的商業(yè)匯票。分析時應當關注企業(yè)持有的票據(jù)類型，是商業(yè)承兌匯票還是銀行承兌匯票，若是后者，則應收票據(jù)的質量是牢靠的，但假如是商業(yè)承兌匯票，應關注企業(yè)債務人的信用狀況，是否存在到期不能償付的可能。（四）應收賬款是企業(yè)對外銷售產品，供應勞務等應向購貨單位或接受勞務方收取的款項。一般而言，應收賬款的數(shù)額與企業(yè)主營業(yè)務收入數(shù)額成正相關關系。對應收賬款質量的推斷應從以下幾方面著手：1.應收賬款賬齡。賬齡越長，發(fā)生壞賬的可能性就越大。2.應收賬款債務人分布假如企業(yè)客戶集中，由此形成的應收賬款可能具有較大的風險。假如企業(yè)客戶分散，眾多，由此形成的應收賬款風險小，但管理難度和成本都會增加。3.壞帳打算的計提視察壞賬計提方法是否在不同期間保持一樣，計提比率是否恰當，是否有利用壞賬調整利潤的行為。（五）存貨存貨是企業(yè)在日?；顒又谐钟幸詡涑鍪鄣漠a成品或商品，處在生產過程中的在產品,在生產過程或供應勞務過程中耗用的材料和物料等。存貨的數(shù)量應保持一個適當?shù)乃?，持有量過多，會降低存貨周率，降低資金運用效率，以及增加存貨儲貯存成本；反之，持有量過少，會使企業(yè)面臨缺貨的危險。對于存貨質量的分析應關注：1.存貨的可變現(xiàn)凈值與賬面金額之間的差異對于存貨市價的計量，可以運用重置成本與可變現(xiàn)凈值，從財務分析的角度，應當關注存貨在將來期間能夠為企業(yè)帶來的經(jīng)濟資源流入，所以應當接受可變現(xiàn)凈值作為市價比較妥當。對于不同的存貨，可變現(xiàn)凈值的確定方法為：（1）（2）（3）存貨的賬面價值與可變現(xiàn)價值相比較，正常狀況下，出現(xiàn)下列狀況的存貨，應當關注是否存在可變現(xiàn)凈值低于賬面價值的狀況：①市價持續(xù)下跌，并且在可預見的將來無回升的盼望。②企業(yè)運用該原料生產的產品成本大于產品的售價。③企業(yè)因產品更新?lián)Q代，原有庫存原材料已不適應新產品的須要，而該原料的市場價格又低于其賬面成本。④因企業(yè)所供應的商品或勞務過時，或消費者偏好改變而使市場的需求發(fā)生變化，導致市場價格下跌。存在以上狀況時，應當視察企業(yè)是否已經(jīng)計提了相應的存貨跌價打算。假如企業(yè)存貨的可變現(xiàn)凈值高于賬面價值，在有確鑿證據(jù)的條件下，在分析中應當將兩者結合運用，例如在分析存貨周轉狀況時，運用賬面價值數(shù)據(jù)，在分析發(fā)展實力時，運用可變現(xiàn)凈值。2.存貨的周轉狀況存貨是一項流淌資產，推斷存貨數(shù)據(jù)質量凹凸的一個標準就是視察存貨能否在短期內變現(xiàn)，存貨周轉的速度直接關系存貨數(shù)據(jù)質量。一般而言，存貨的周轉主要是運用存貨周轉率和存貨周轉天數(shù)，在分析推斷時留意：第一，假如企業(yè)的銷售具有季節(jié)性，應當運用全年各月的平均存貨量；第二，留意存貨發(fā)出計價方法的差別；第三，假如能夠得到存貨內部構成數(shù)據(jù)，應當分類別分析周轉狀況。3.存貨的構成4.存貨的技術構成分析存貨的技術競爭力，推斷該存貨的市場壽命。（六）長期金融資產長期金融資產包括：可供出售金融資產,持有至到期投資和長期股權投資。1.長期股權投資企業(yè)的權益性投資分為：（1）對子公司的投資；（2）對合營企業(yè)投資；（3）對聯(lián)營企業(yè)投資；（4）對被投資單位不具有限制,共同限制和重大影響，并且在活躍市場中沒有報價,公允價值不能牢靠計量的權益性投資。在長期股權投資的初始計量中，應當關注的是構成限制關系的狀況，也就是形成控股合并的投資行為。對此類合并應當區(qū)分是否是同一限制下的企業(yè)合并，對應分為兩種計量方法：①對于同一限制下的企業(yè)合并形成的長期股權投資，投資與被投資企業(yè)均受同一個主體的限制，這種狀況一般發(fā)生在企業(yè)集團內部，因此此種合并不確定體現(xiàn)合并雙方的獨立意志，只能看成企業(yè)集團整體的資產負債的重新組合，所以該投資的初始計量基礎不能以該股權的公允價值計量，而只能以被合并方全部者權益的賬面價值為基礎確認企業(yè)的長期股權投資，對于長期股權投資的賬面價值與企業(yè)為取得投資而支付的補價之間的差額作為資本公積項目處理。②對于非同一限制下的企業(yè)合并形成的長期股權投資，形成的基礎是投資雙方的獨立意志，雙方達成的交易價格也是公允的，所以長期股權投資的入賬價值是合并方支付的對價的公允價值。長期股權投資的后續(xù)計量應當視與被投資企業(yè)之間的限制或影響程度而定。（1）對于企業(yè)持有的對子公司的投資，（2）對于合營企業(yè)和聯(lián)營企業(yè)的投資應當接受權益法核算。長期股權投資中的投資收益因為接受不同的會計核算方法而質量不同。成本法下，投資收益來自于被投資單位的現(xiàn)金股利，而權益法下，確認的投資收益一般大于收到的現(xiàn)金股利，造成最終確定的投資收益沒有對應的現(xiàn)金流支撐。另外關注長期股權投資的減值打算是否充分。對于沒有市價的長期股權投資，其價值是否發(fā)生減損，應當對被投資企業(yè)進行綜合調查分析，例如視察被投資企業(yè)的生產經(jīng)營是否發(fā)生變更，是否其產品的市場份額在下降，其現(xiàn)金流是否惡化。2.持有至到期投資持有至到期投資是指到期日固定,回收金額固定或可確定，且企業(yè)有明確意圖和實力持有至到期的非衍生金融資產，一般指長期債券投資，質量分析應留意：（1）對債權相關條款的履約行為進行分析（2）分析債權人的償債實力（3）持有期內投資收益的確定3.可供出售金融資產對于公允價值能夠牢靠計量的金融資產，企業(yè)可以將其直接指定為可供出售的金融資產。可供出售金融資產的計量與交易性金融資產的計量相同，都是依據(jù)公允價值計量，區(qū)分在于公允價值變動不計入當期損益而直接計入全部者權益的“資本公積”項目，解除了企業(yè)據(jù)此操縱利潤的可能。（七）固定資產是指同時具有下列特征的有形資產：第一，為生產商品,供應勞務,出租或經(jīng)營管理而持有的。第二，運用壽命超過1個會計年度。包括企業(yè)自用的房屋及建筑物,機器設備,運輸工具,工具器皿等。對于存在棄置義務的固定資產，在初始確認時還應考慮棄置費用。棄置費用是依據(jù)國家法律和行政法規(guī),國際公約等規(guī)定，企業(yè)擔當?shù)沫h(huán)境愛護和生態(tài)復原等義務所確定的支出。在固定資產初始確認時將棄置費用的現(xiàn)值計入固定資產的賬面價值，同時確認一筆預料負債。固定資產質量分析時應留意的問題：（1）應當關注固定資產規(guī)模的合理性（2）固定資產的結構（3）固定資產的折舊政策（八）在建工程是企業(yè)正在建立過程中的，將來將形成自有固定資產的工程，包括固定資產新建工程,改擴建工程等。對在建工程進行質量分析時，應當慎重對待資本化的借款費用，細致分析企業(yè)是否將不能資本化的借款費用擠入了在建工程。假如企業(yè)自建的固定資產價值因為資本化借款費用而高于其公允價值，則這部分借款費用應考慮是否剔除，緣由在于企業(yè)增加的這部分固定資產的價值僅僅是因為取得方式和融資方式的差異造成的，它不能在將來帶來更多的資源流入，例如企業(yè)建立相同的固定資產，假如一種運用權益資金，另一種運用債務資金，則后者的價值大于前者，但是這部分超出的價值完全是由于融資方式的不同造成的，不會在將來使企業(yè)得到額外的補償，因此這部分借款費用資本化的價值在財務分析時應剔除出去。（九）無形資產無形資產是指企業(yè)擁有或者限制的沒有實物形態(tài)的可分辨非貨幣性資產。1.無形資產會計處理的特殊問題（1）無形資產的初始確認和計量。對于企業(yè)的探討開發(fā)支出，會計準則允許在確定條件下資本化，作為無形資產入賬。首先應分為探討性支出與開發(fā)性支出，探討是指為獲得并理解新的科學或技術知識而進行的獨創(chuàng)性有支配的調查；開發(fā)是指在進行商業(yè)性生產或運用前，將探討成果或其他知識應用于某項支配或設計，以生產出新的或具有實質性改進的材料,裝置,產品等。企業(yè)內部探討開發(fā)項目探討階段的支出，應當于發(fā)生時計入當期損益。企業(yè)內部探討開發(fā)項目開發(fā)階段的支出，同時滿意下列條件的，才能確認為無形資產：第一，完成該無形資產以使其能夠運用或出售在技術上具有可行性。第二，具有完成該無形資產并運用或出售的意圖。第三，無形資產產生經(jīng)濟利益的方式。第四，有足夠的技術,財務資源和其他資源支持，以完成該無形資產的開發(fā)，并有實力運用或出售該無形資產。第五，歸屬于該無形資產開發(fā)階段的支出能夠牢靠地計量。（2）無形資產的后續(xù)計量。首先應當確定無形資產的運用壽命，在無形資產的壽命期內進行攤銷。無形資產的攤銷方法應當依據(jù)無形資產的運用狀況具體確定，例如對于受技術陳舊因素影響較大的無形資產，可以接受加速折舊的方法進行攤銷；有特定產量限制的特許經(jīng)營權或專利權，應接受產量法進行攤銷。對于運用壽命不確定的無形資產，企業(yè)不進行攤銷，只是在每個會計期間進行減值測試。2.無形資產質量分析無形資產因為沒有實物形態(tài)，以及確認和計量的特殊性，使得其賬面價值可能高估也可能低估實際價值。（1）無形資產賬面價值大于實際價值的狀況。會計準則允許企業(yè)的開發(fā)性支出在上述條件下可以資本化，因此分析人員應當關注企業(yè)是否嚴格遵循了上述要求，是否有擴大資本化的傾向。其次，應當檢查企業(yè)無形資產的攤銷政策，對于接受加速攤銷的，是否運用了直線法攤銷，是否多計了無形資產的殘值。（2）無形資產賬面價值小于實際價值的情形。分析時留意是否形成賬外無形資產。（十）商譽商譽是指企業(yè)在購買另一個企業(yè)時，購買成本大于被購買企業(yè)可分辨凈資產公允價值的差額。商譽的出現(xiàn)在企業(yè)合并中，對于非同一限制下的汲取合并，企業(yè)合并成本大于合并中取得的被購買方可分辨凈資產公允價值份額的差額，應確認為商譽，在合并方的資產負債表上列示；對于企業(yè)報表上的商譽，財務分析人員應當細致分析企業(yè)合并時的出價是否合理，對于被合并企業(yè)的可分辨凈資產的公允價值的確認是否恰當，以及商譽價值在將來的可持續(xù)性，推斷商譽減值打算是否充分。（十一）遞延所得稅資產遞延所得稅資產是因為企業(yè)可抵扣短暫性差異導致的，可抵扣短暫性差異是指在確定將來收回資產或清償負債期間的應納稅所得額時，將導致產生可抵扣金額的差異，該差異在將來期間轉回時會削減轉回期間的應納稅所得額，在可抵扣短暫性差異產生當期，應當確認相關的遞延所得額資產。財務分析人員應當分析企業(yè)在以后期間能否取得足夠的可以利用當期可抵扣短暫性差異的應納稅所得額，否則應當削減遞延所得稅資產的確認。二,負債的質量分析（一）流淌負債分析流淌負債主要包括短期借款,應付票據(jù),應付賬款,預收賬款,應付職工薪酬,應交稅費,應付股利和預料負債等。確認流淌負債的目的，主要是將其與流淌資產進行比較，反映企業(yè)的短期償債實力。流淌負債依據(jù)不同的標準，可以進行如下分類第一，依據(jù)償付手段不同，可以分為貨幣性流淌負債和非貨幣性流淌負債。貨幣性流淌負債是指須要以貨幣來償還的流淌負債，如短期借款,應付賬款。非貨幣性流淌負債是指不須要運用貨幣償還的流淌負債，主要包括預收賬款等。第二，依據(jù)償付金額是否確定，可以分為金額確定的流淌負債和金額須要估計的流淌負債。金額確定的流淌負債是指有準確的債權人和償付日期并由準確的償付金額的流淌負債，大部分流淌負債均屬于此類。金額須要估計的流淌負債是指沒有準確的債權人和償付日期，或雖有準確的債權債權人和償付日期但其償付金額須要估計的流淌負債，主要包括預料負債,預提費用。第三，依據(jù)形成方式分類，可以分為融資活動形成的流淌負債和營業(yè)活動形成的流淌負債。融資活動形成的流淌負債是指企業(yè)從銀行和其他金融機構籌集資金形成的流淌負債，主要包括短期借款和預提的借款利息。營業(yè)活動形成的流淌負債是指企業(yè)在正常的生產經(jīng)營活動中形成的流淌負債，主要包括與外部往來形成的應付賬款,應付票據(jù),應付職工薪酬等。1.短期借款：財務分析人員應檢查企業(yè)短期借款的到期期限。2.應付票據(jù)：財務分析人員應關注應付票據(jù)是否帶息，企業(yè)是否發(fā)生過延期支付到期票據(jù)的狀況以及企業(yè)開具的是商業(yè)承兌匯票，還是銀行承兌匯票。3.應付賬款分析人員應關注企業(yè)應付賬款的發(fā)生是否與企業(yè)購貨之間存在比較穩(wěn)定的關系，是否存在應付賬款發(fā)生急劇增加以及付款期限拖延的狀況。4.預收賬款預收賬款是企業(yè)在銷貨之前預先購買收取的款項，應在1年內運用產品或勞務來償還。預收賬款的分析應關注其實質即是否因為企業(yè)產品的旺銷所致，否則應降低其質量。5.應付職工薪酬職工薪酬是指職工在職期間和離職后供應應職工的全部貨幣性薪酬和非貨幣性薪酬，既包括供應應職工本人的薪酬，也包括供應應職工配偶,子女或其他被贍養(yǎng)人的福利等。在應付職工薪酬中應當留意以下幾個會計問題：（1）應付非貨幣性福利。非貨幣性福利是指企業(yè)以非貨幣性資產支付給職工的薪酬，主要包括企業(yè)以自己的產品或其他有形資產發(fā)放給職工作為福利，向職工無償供應自己擁有的資產供其運用，以及為職工無償供應類似醫(yī)療保健服務等。其中企業(yè)以其生產的產品或外購商品作為非貨幣性福利供應應職工的，應當作為正常產品銷售處理。（2）辭退福利。辭退福利是企業(yè)解除與職工的勞動關系而賜予職工的補償，這包括兩方面內容：一是在職工勞動合同尚未到期前，不論職工本人是否情愿，企業(yè)確定解除與職工的勞動關系而賜予的補償；二是在職工勞動合同尚未到期前，為激勵職工資源接受裁減而賜予的補償，職工有權利選擇接著在職或接受補償離職。辭退福利包括當公司限制權發(fā)生變更時，對辭退的管理層人員進行補償?shù)臓顩r。辭退福利通常實行解除勞動關系時一次性支付補償?shù)姆绞?，也有通過提高退休后養(yǎng)老金或其他離職后福利標準的方式，或者將職工薪酬的工資部分支付到辭退后將來某一時期。企業(yè)在職工勞動合同到期之前解除與職工的勞動關系，或者為激勵職工自愿接受裁減而提出賜予補償?shù)慕ㄗh，同時滿意下列條件的，應當確認因解除與職工的勞動關系賜予補償而產生的預料負債，同時計入當期損益：第一，企業(yè)已經(jīng)制定正式的解除勞動關系支配或提出自愿裁減建議，并即將實施。該支配或建議應當包括擬解除勞動關系或裁減的職工所在部門,職位及數(shù)量；依據(jù)有關規(guī)定按工作類別或職位確定的解除勞動關系或裁減補償金額；擬解除勞動關系或裁減的時間。第二，企業(yè)不能單方面撤回解除勞動關系支配或裁減建議。辭退福利的計量因辭退支配中職工有無選擇權而有所不同：第一，對于職工沒有選擇權的辭退支配，應當依據(jù)支配條款規(guī)定擬解除勞動關系的職工數(shù)量,每一職位的辭退補償?shù)扔嬏釕堵毠ば匠辏坏诙?，對于資源接受裁減的建議，因接受裁減的職工數(shù)量不確定，企業(yè)應當預料將會接受裁減建議的職工數(shù)量，依據(jù)預料的職工數(shù)量和每一職位的辭退補償?shù)扔嬏釕堵毠ば匠辏坏谌?，實質性辭退工作在1年內實施完畢但補償款項超過1年支付的辭退福利支配，企業(yè)應當選擇恰當?shù)恼郜F(xiàn)率，以折現(xiàn)后的金額計量應計人當期管理費用的辭退福利金額。（3）股份支付產生的應付職工薪酬。股份支付，是指企業(yè)為獲得職工和其他方供應服務而授予權益工具或者擔當以權益工具為基礎確定的負債的交易。股份支付分為以權益結算的股份支付和以現(xiàn)金結算的股份支付。以權益結算的股份交付，是指企業(yè)為獲得服務以股份或其他權益工具作為對價進行結算的交易。以現(xiàn)金結算的股份支付，是指企業(yè)為獲得服務擔當以股份或其他權益工具為基礎計算確定的交付現(xiàn)金或其他資產義務的交易。以權益結算的股份支付不涉及應付職工薪酬，不產生企業(yè)負債。以現(xiàn)金結算的股份支付，應當依據(jù)企業(yè)擔當?shù)囊怨煞莼蚱渌麢嘁婀ぞ邽榛A計算確定的負債的公允價值計量。授予后馬上可行權的以現(xiàn)金結算的股份支付，應當在授予日以企業(yè)擔當負債的公允價值計入相關成本或費用，相應增加“應付職工薪酬”。完成等待期內的服務或達到規(guī)定業(yè)績條件以后才可行權的以現(xiàn)金結算的股份支付，在等待期內的每個資產負債表日，應當以對可行權狀況的最佳估計為基礎，依據(jù)企業(yè)擔當負債的公允價值金額，將當期取得的服務計入成本或費用和相應的負債。在資產負債表日，后續(xù)信息表明企業(yè)當期擔當債務的公允價值與以前估計不同的，應當進行調整，并在可行權日調整至實際可行權水平。企業(yè)應當在相關負債結算前的每個資產負債表日以及結算日，對負債的公允價值重新計量，其變動計人當期損益。財務分析人員應當留意企業(yè)是否存在少計負債的問題，以及是否利用應付職工薪酬來調整利潤，須要關注：（1）企業(yè)是否將供應應職工的全部貨幣與非貨幣性福利全部計入了應付職工薪酬，是否存在少計,漏計的狀況。（2）辭退福利是或有負債，應檢查計入應付職工薪酬的部分是否符合確認的條件，企業(yè)對其數(shù)據(jù)的估計是否合理精確。（3）現(xiàn)金結算的股份支付是否依據(jù)權益工具的公允價值計量，企業(yè)在可行權日后的每個資產負債表日以及結算日，是否對應付職工薪酬的公允價值重新計量。6.應交稅費應交稅費是指企業(yè)在生產經(jīng)營過程中產生的應向國家繳納的各種稅費，主要包括增值稅,消費稅,營業(yè)稅,城市維護建設稅,教化費附加等。因為稅收種類較多，分析人員在分析時應當了解“應交稅費”的具體內容，分析其形成緣由，視察該項目是否已經(jīng)包括了企業(yè)將來期間應交而未交的全部稅費，是否存在實質上已經(jīng)構成納稅義務，但是企業(yè)尚未入賬的稅費，例如一些企業(yè)已經(jīng)完成了銷售行為，但是拖延開具增值稅銷售發(fā)票，致使增值稅銷項稅額在當期的數(shù)額較少，對此，分析人員應當予以關注。7.預料負債預料負債來自于或有事項，或有事項是指過去的交易或者事項形成的，其結果須由某些將來事項的發(fā)生或不發(fā)生才能確定的不確定事項。對企業(yè)來說，或有事項可能是一種潛在的權利，形成或有資產，也可能是一種現(xiàn)時或潛在的義務，形成或有負債。鑒于謹慎性原則，或有資產一般不應在企業(yè)會計報表及其附注中披露，只有在或有資產很可能給企業(yè)帶來經(jīng)濟利益時，才在會計報表附注中披露其形成的緣由及其財務影響?；蛴胸搨侵高^去的交易或者事項形成的潛在義務，其存在須通過將來不確定事項的發(fā)生或不發(fā)生予以證明。在符合下列條件下，或有負債應當被確認為預料負債：第一，該義務是企業(yè)擔當?shù)默F(xiàn)時義務；第二，履行該義務很可能導致經(jīng)濟利益流出企業(yè)；第三，該義務的金額能夠牢靠地計量。企業(yè)涉及預料負債的主要事項包括：（1）未決訴訟。當企業(yè)涉及一項尚未判決的訴訟案件或仲裁案件時，對于原告提出的賠償要求，假如企業(yè)勝訴，將不擔當賠償責任；假如敗訴，將會擔當債務責任。假如企業(yè)預料案件判決的結果很可能是企業(yè)敗訴，則應確認為一項預料負債。（2）產品質量擔保債務。企業(yè)售出附有保修期的產品后，在保修期內如不發(fā)生質量問題，企業(yè)將不發(fā)生售后費用支出；假如發(fā)生質量問題，則應負責修理或退還，所以在會計期末，企業(yè)應依據(jù)將來可能發(fā)生的保修費用，確認為一項預料負債。（3）虧損合同。虧損合同是指履行合同義務不可避開會發(fā)生的成本超過預期經(jīng)濟利益的合同。當發(fā)生虧損合同時，假如合同存在標的資產，應當對標的資產進行減值測試并按規(guī)定確認減值損失，通常不確認預料負債；假如合同不存在標的資產，虧損合同相關義務滿意規(guī)定條件時，應當確認預料負債。（4）重組義務。重組是指企業(yè)制定和限制的，將顯著改變企業(yè)組織形式,經(jīng)營范圍或經(jīng)營方式的支配實施行為企業(yè)重組并不必定形成預料負債，企業(yè)因重組擔當了重組義務，并同時滿意預料負債確認條件時，才能確認預料負債。首先，同時存在以下狀況的，表明企業(yè)擔當了重組義務：第一，有具體,正式的重組支配，包括重組涉及的業(yè)務,主要地點,須要補償?shù)穆毠と藬?shù),預料重組支出,支配實施時間等；第二，該重組支配已對外公告。其次，須要推斷重組義務是否同時滿意預料負債的三個確認條件，只有在滿意的條件下才能確認為預料負債。公司的董事會，確定關閉一個事業(yè)部，假如有關確定尚未傳達到受影響的各方，也沒有實行任何措施來實施該項確定，那就沒有開始擔當重組義務，就不應當確認預料負債，則假如說有關的確定傳達到受影響的各方，并且使各方對企業(yè)將關閉事業(yè)部形成了合理的這種預期的話，那通常表明白企業(yè)開始擔當了重組義務，同時，假如滿意預料負債確認條件的話，我們就應當確認為預料負債。鑒于預料負債的確認和計量涉及較多的財務推斷，企業(yè)也傾向于盡量少地披露相關債務，因此財務分析人員應當細致找尋有關預料負債的存在蹤跡，查看企業(yè)售后條款,發(fā)生的訴訟事項等，并留意企業(yè)對預料負債的計量是否正確，最佳估計數(shù)的估計是否合理等。例如對于重組義務，企業(yè)應當依據(jù)與重組有關的直接支出確定預料負債金額，而不能包括留用職工崗前培訓,市場推廣,新系統(tǒng)和營銷網(wǎng)絡投入等支出。（二）長期負債分析長期負債是指償還期在1年以上的債務，與流淌負債相比，長期負債具有償還期限較長,金額較大的特點。企業(yè)舉借長期負債的目的主要是為了融通生產經(jīng)營所需的長期資金，因為企業(yè)的發(fā)展僅僅靠自身積累和全部者的投入是遠遠不夠的，長期債務的運用既可以解決企業(yè)資金的需求，又可以為企業(yè)帶來財務杠桿利益，同時還保證了既有股東對企業(yè)的限制權。但是長期負債是硬約束，到期后企業(yè)要按合同規(guī)定還本付息，而且一般支付的金額較大且償還期限較長，會在確定程度上形成企業(yè)的資金壓力，所以分析人員應當關注持有長期負債企業(yè)的風險狀況和將來現(xiàn)金流出量的現(xiàn)值。企業(yè)長期負債的主要項目有長期借款,應付債券,長期應付款和遞延所得稅負債。1.長期借款長期借款是企業(yè)從銀行或其他金融機構借人的期限在1年以上的款項。財務分析人員應當視察企業(yè)長期借款的用途，是否長期借款的增加與企業(yè)長期資產的增加相匹配，是否存在將長期借款用于流淌資產支出；其次企業(yè)的長期借款的數(shù)額是否有較大的波動，波動的緣由是什么；再有應視察企業(yè)的盈利實力，因為與短期借款不同，長期借款的本金和利息的支付來自于企業(yè)盈利，所以盈利實力應與長期借款規(guī)模相配比。2.應付債券應付債券是企業(yè)為籌集長期資金而實際發(fā)行的債券及應付的利息。對于企業(yè)發(fā)行的債券，分析人員應當關注債券的有關條款，查看該債券的付息方式是到期一次還本付息,分期付息到期還本還是分期還本付息。假如存在溢折價，看企業(yè)對于溢折價的攤銷和實際利息費用的確認是否精確。再有，應關注債券是否存在可贖回條款，企業(yè)是否具有可用于贖回的資金打算。此外，分析人員還應關注債券是否具有可轉換條款，對于可轉換債券的核算，我國會計準則要求應當將轉換權單獨分別出來計人資本公積，轉換時不發(fā)生轉換損益。轉換時增加企業(yè)的全部者權益項目。在分析可轉換債券的質量時，應檢查企業(yè)當前的股票價格與條款中規(guī)定的轉換價格之間的差異，假如當前的股價遠低于規(guī)定的轉換價格，應當懷疑到期轉換的可能性；反之，假如當前的股價高于規(guī)定的轉換價格，則可以預見到期轉換是可能實現(xiàn)的，企業(yè)最終將不擔當還本付息的義務，削減將來期間權益現(xiàn)金流出，有助于削減企業(yè)的財務壓力。3.長期應付款長期應付款是指企業(yè)除長期借款和應付債券以外的各種長期應付款項，包括接受補償貿易方式下引進國外設備應付的價款,融資租人固定資產的租賃費等。補償貿易是從國外引進設備，再用設備所生產的產品歸還設備價款.這樣銷售了產品又償還了債務?？梢钥闯鲈搨鶆盏膬斶€屬于非貨幣性的，所以應當關注企業(yè)設備安裝是否及時到位，生產能否如期進行，產品的成本能否得到有效的限制等。融資租賃是企業(yè)一種融資方式，該方式可以使得企業(yè)在資金不足的狀況下獲得所須要的生產設備，此后又以租賃費的方式分期還款，削減了到期一次還款的壓力。企業(yè)融資租入的固定資產，在租賃期間沒有全部權，但由于其風險和酬勞已經(jīng)實質轉移，企業(yè)具有實質的限制權，因而視為自有的固定資產進行核算。財務分析人員應當留意企業(yè)的租賃是否符合下列融資租賃的確認條件：第一，在租賃期屆滿時，租賃資產的全部權轉移給承租人。第二，承租人有購買租賃資產的選擇權，所訂立的購買價款預料將遠低于行使選擇權時租賃資產的公允價值，因而在租賃開始日就可以合理確定承租人將會行使這種選擇權。第三，即使資產的全部權不轉移，但租賃期占租賃資產運用壽命的大部分。第四，承租人在租賃開始日的最低租賃付款額現(xiàn)值，幾乎相當于租賃開始日租賃資產公允價值；出租人在租賃開始日的最低租賃收款額現(xiàn)值，幾乎相當于租賃開始日租賃資產公允價值。第五，租賃資產性質特殊，假如不作較大改造，只有承租人才能運用。上述條件滿意其中之一的，就應當作為融資租賃。在租賃期開始日，企業(yè)應當將租賃開始日租賃資產公允價值與最低租賃付款額現(xiàn)值兩者中較低者作為租入資產的入賬價值，將最低租賃付款額作為長期應付款的入賬價值，其差額作為未確認融資費用。企業(yè)在租賃談判和簽訂租賃合同過程中發(fā)生的，可歸屬于租賃項目的手續(xù)費,律師費,差旅費,印花稅等初始直接費用，應當計入租入資產價值。在計算最低租賃付款額的現(xiàn)值時，企業(yè)能夠取得出租人租賃內含利率的，應當接受租賃內含利率作為折現(xiàn)率；否則，應當接受租賃合同規(guī)定的利率作為折現(xiàn)率。承租人無法取得出租人的租賃內含利率且租賃合同沒有規(guī)定利率的，應當接受同期銀行貸款利率作為折現(xiàn)率。對于融資租賃的固定資產，企業(yè)應當接受與自有固定資產相一樣的折舊政策計提租賃資產折舊。能夠合理確定租賃期屆滿時取得租賃資產全部權的，應當在租賃資產運用壽命內計提折舊。無法合理確定租賃期屆滿時能夠取得租賃資產全部權的，應當在租賃期與租賃資產運用壽命兩者中較短的期間內計提折舊。在財務分析中，應當留意企業(yè)融資租賃的固定資產是否已經(jīng)依據(jù)企業(yè)最初的意愿形成生產實力，其資產收益率能否超過融資租賃的內含利率，否則將影響長期應付款的償還。4.遞延所得稅負債遞延所得稅負債產生于應納稅短暫性差異，應納稅短暫性差異，是指在確定將來收回資產或清償負債期間的應納稅所得額時，將導致產生應稅金額的短暫性差異，該差異在將來期間轉回時，會增加轉回期間的應納稅所得額，增加將來期間稅收的資金流出，所以應當確認相關遞延所得稅負債。應納稅短暫性差異產生于下列狀況：第一，資產的賬面價值大于其計稅基礎；第二，負債的賬面價值小于其計稅基礎。由此產生遞延所得稅負債，所以財務分析人員應當關注資產和負債的計稅基礎和賬面價值，核實企業(yè)的遞延所得稅負債是否真實，是否存在少計,漏計的狀況。三,全部者權益質量分析全部者權益是指企業(yè)資產扣除負債后由全部者享有的剩余權益，是資產總額抵減負債總額后的凈額，是企業(yè)全部者對企業(yè)凈資產的要求權。全部者權益的確認和計量依靠于資產和負債的確認和計量。我國的全部制權益主要包括四個項目：實收資本（股本）,資本公積,盈余公積和未安排利潤。對全部制權益的分析有助于投資者的決策，所以應關注全部者權益的增減變動。1.實收資本（股本）實收資本是指全部者在企業(yè)注冊資本的范圍內實際投入的資本，在股份公司中稱為股本。全部者可以運用不同形式的資產進行出資，包括貨幣和非貨幣資產。實收資本是全部者投入企業(yè)的資本，除非發(fā)生減資或企業(yè)清算，否則將恒久留在企業(yè)內部。再有企業(yè)的凈資產隨時間推移而發(fā)生的變動很小，甚至數(shù)年都不改變，因此核實相關事項比較簡單。財務分析人員應當關注該項目的兩個狀況：第一，企業(yè)在初始成立時，注冊資本是否已經(jīng)到位，假如沒有，應查明緣由；第二，企業(yè)接受的投資假如是非貨幣性資產，應分析該資產的公允價值是否與投資雙方達成的合同金額相符，是否存在高估資產而導致企業(yè)資本虧絀的狀況。2.資本公積資本公積包括的事項比較廣泛，如資本溢價,長期股權投資權益法下被投資單位資本公積發(fā)生變動,可供出售金融資產的公允價值變動,以權益結算的股份支付,可轉債的轉換權價值,認股權證等。資本公積是實收資本的打算項目，一方面可以轉增資本，另一方面一些事項在日后會直接影響實收資本或股本數(shù)額，例如可轉債的轉換權以及認股權證等。鑒于資本公積的困難性，財務分析人員應當細致分析其構成，是否企業(yè)把一些其他項目混入資本公積之中，造成企業(yè)資產負債率的下降。3.留存收益企業(yè)的盈余公積與未安排利潤都是來自于歷年企業(yè)經(jīng)營凈利潤的留存，通稱為留存收益。留存收益能夠為企業(yè)的再發(fā)展供應資金來源，同時可以增加企業(yè)的凈資產，增加企業(yè)的信用實力。對于留存收益的分析應結合企業(yè)歷年的利潤及其安排狀況。第二節(jié)資產負債表趨勢分析資產負債表的趨勢分析就是接受比較的方法，分析的對象是企業(yè)連續(xù)若干年的財務狀況信息，并視察其變動趨勢。趨勢分析的方法比較敏捷，可以是對比較資產負債表的分析，也可以是相對數(shù)的比較，還可以是財務比率的比較；可以做定比分析，也可以做環(huán)比分析，從中視察企業(yè)資產,負債和全部者權益的變動趨勢。一,比較資產負債表分析比較資產負債表分析是將連續(xù)若干期間的資產負債表數(shù)額或內部結構比率進行列示，用以考察企業(yè)財務狀況的變化趨勢。比較的方式特別簡單，就是資產負債表連續(xù)期間的金額并列起來，分析者視察和比較相同項目增減變動的金額及幅度，把握企業(yè)資產,負債和全部制權益的變動趨勢。通過對A公司5年的數(shù)據(jù)進行比較分析，可以初步得出以下幾個結論：（1）A公司在2004年的總資產產生了巨大下降，結合全部者權益項目的分析，可以看出未安排利潤項目從2003年的l3.13億元下降為2004年的-16.98億元，可見2004年產生了重大的經(jīng)營虧損，經(jīng)檢查2004年度的企業(yè)財務報告，在附注中發(fā)覺企業(yè)對客戶——美國的某公司的應收賬款計提的巨大的壞賬打算，達到25.97億元之巨，緣由是該客戶因為經(jīng)營不善,涉及專利費,美國對中國彩電反傾銷等因素不能全額清償款項，該公司已經(jīng)向美國法院提起訴訟。（2）企業(yè)總資產中，流淌資產數(shù)額較大，而在流淌資產中，數(shù)額最大的是存貨項目，2005年之前都在60億～70億元的水平上，2005年和2006年雖然有所下降，但是也在50億元左右的規(guī)模上，流淌資產中數(shù)額其次的項目是應收賬款，5年內始終保持在20億～50億元的規(guī)模。如此大量的存貨和應收賬款必定占有企業(yè)較多的流淌資金?？赡艿木売墒茿公司所處的行業(yè)已經(jīng)成為一個充分競爭市場，競爭程度特別激烈，可能造成企業(yè)銷售不暢，存貨積壓以及經(jīng)銷商以較為苛刻的信用條件從企業(yè)購貨。（3）企業(yè)固定資產的規(guī)模在5年中始終保持在30億元左右，到2005年和2006年還有所下降，說明生產規(guī)模沒有大的增長。（4）企業(yè)的負債幾乎完全是流淌負債，同時全部者權益在5年內除去2004年因為壞賬大幅下降外沒有大的變化，說明企業(yè)長期資金來源不足，這可能導致企業(yè)沒有對將來的項目投資，與企業(yè)固定資產變動較小的狀況結合在一起，可以推論企業(yè)基本在維持簡單再生產。（5）企業(yè)的貨幣資金規(guī)模在l0億～20億元左右，相對比較充裕，這可能也是與流淌負債規(guī)模過大有關，迫使企業(yè)不得不保持較高的貨幣資金，以維持短期償債實力。（6）企業(yè)的無形資產在2006年度產生了較大的增長，從上年末的4.35億元增加到16.68億元。此項金額的變化是否有利，應檢查企業(yè)無形資產的變化內容。經(jīng)查看企業(yè)2006年度的會計報表附注，發(fā)覺增加的緣由是與大股東進行資產置換所致，置換的內容是A公司用持有的某公司的債權4億元及評估價值為10億元的存貨與其母公司作價l3.78億元的商標權和1.94億元的土地運用權進行置換。鑒于此次置換發(fā)生在關聯(lián)方之間，應當說置換沒有實際意義，不能視為獨立市場行為。雖然對股份公司單獨而言，置換削減了劣質資產（將來難以收回的應收賬款以及可能存在銷售困難的存貨），但是換入的無形資產是否能夠為企業(yè)將來帶來增量收益還須要進一步分析，應當檢查股份公司與母公司之間是否具有有償?shù)纳虡诉\用合同，此次商標全部權的轉移將會使得企業(yè)在將來期間削減支付多少的商標運用費，然后再次通過確定的技術（例如現(xiàn)金流折現(xiàn)技術）評價企業(yè)換入的無形資產價值是否合理。二,定比趨勢分析通過比較資產負債表，我們可以初步了解企業(yè)連續(xù)期間的財務狀況，但是趨勢分析是動態(tài)分析，應當視察企業(yè)相關財務指標在確定時間內的變動趨勢,變動方向和變動速度。而這些內容難以通過比較資產負債表視察出來，為此須要設計定比趨勢資產負債表進行分析。具體方法是選擇分析期的第一期為基期，為了便于視察，將該期的全部指標設定為一個指數(shù)（可以是100，也可以是1），此后每期都與基期的指標相比，得出相對于基期的指數(shù)，從而推斷變動趨勢和變動速度。從表2—2中，我們可以得出以下一些結論：（1）可以看出，在2004年度計提大額壞賬之后，企業(yè)的總資產規(guī)模始終小于2002年，但是從2004年到2006年，企業(yè)規(guī)模在漸漸復原；（2）企業(yè)短期投資逐年削減；（3）應收賬款在2004年度之后下降比較明顯，但是下降的緣由并不是因為企業(yè)對應收賬款的回收實力加強，其中，2004年的下降主要是APEX公司的欠款不能收回所致。（4）企業(yè)貨幣資金保持了比較穩(wěn)定的增長態(tài)勢。在定比趨勢報表的分析中，應當留意的問題是：第一，對于基期為零的項目，以后期間與之構建的比率沒有意義，所以對于此類項目不適用定比趨勢分析；第二，企業(yè)的“應付工資”,“固定資產清理”,“工程物資”等賬戶從指數(shù)上看變動很大，但是因為這些項目的確定數(shù)額較小，從重要性的角度考慮，在財務分析時不須要著重考慮。第三節(jié)資產負債表結構分析資產負債表結構就是指資產負債表中各內容要素金額之問的相互關系。資產負債表結構分析就是對這種關系進行分析，從而對企業(yè)整體財務狀況做出推斷。資產負債表結構分析包括兩個方面：第一是視察各個項目相對于總體的比例或比重，最常用的方式就是建立共同比資產負債表；第二是視察各個項目之間的比例和結構，例如企業(yè)的資產結構,資本結構,債務結構等，推斷分析企業(yè)財務狀況。一,共同比資產負債表分析通過比較資產負債表連續(xù)若干期間的確定數(shù)趨勢分析，雖然可以獲得確定的分析結果，但是對于報表整體的結構并不是特別清晰。例如，雖可以看出流淌資產中應收賬款和存貨所占比重較大，但是這只是定性分析，沒有精確地量化。所以須要計算表中的各個項目與總體之間的百分比，構建百分比報表。在資產負債表構成百分比計算中，一般選擇總資產作為總體指標。在確定數(shù)比較資產負債表分析的基礎上，結合構成百分比報表，可以進一步得出以下結論：（1）企業(yè)流淌資產比重過大，連續(xù)5年占總資產的比率在80%左右，其中存貨和應收賬款又是比率最高的兩種資產。最近一年企業(yè)應收賬款較以前年度有較大幅度的下降，這應當是一個好現(xiàn)象，但是應當視察該狀況在將來期間的持續(xù)性；（2）企業(yè)負債率不高，連續(xù)5年保持在50%以下，雖然負債中絕大部分是流淌負債，但是因為企業(yè)流淌資產所占比重很高，因此短期償債實力應當較強。盡管負債率并不高，但是應當留意企業(yè)總負債水平有連年上升的趨勢；（3）企業(yè)固定資產比重較低，連續(xù)5年維持在15%一20%的水平，這也可能是因為家電市場競爭激烈，供大于求，企業(yè)只能維持現(xiàn)有生產規(guī)模所致。運用共同比資產負債表，可以綜合視察企業(yè)在連續(xù)若干年內的財務狀況變動狀況和趨勢，獲得有價值的比較信息。但是這種信息仍舊是比較粗糙的，為了深化分析企業(yè)財務狀況，還須要進一步探究企業(yè)資產負債表內部結構狀況，以分析企業(yè)資金配置是否均衡,健康，從而保證企業(yè)將來長期的發(fā)展實力。二,資產負債表結構分析資產負債表結構包括多種，如資產結構,資本結構,全部者權益結構,負債結構等，其中最重要的是企業(yè)的資產結構和資本結構。（一）資產結構資產結構是企業(yè)在某個時刻各項資產相互之間的搭配關系。企業(yè)假如盼望持續(xù)穩(wěn)定地盈利，其資金必需均衡配置在不同的資產項下。資產負債表中資產的排列依次是依據(jù)流淌性進行的，企業(yè)獲利性較強的資產是長期資產，但是流淌資產又是不可或缺的，兩者相互協(xié)作才能產生較強的生產經(jīng)營實力。再例如企業(yè)閑置的資金可以用于對外投資，通過視察長期投資（尤其是長期股權投資）的多少，一方面可以得出企業(yè)資金的裕余水平，另一方面可以視察企業(yè)所在行業(yè)的發(fā)展實力。1.企業(yè)資產結構影響因索企業(yè)資產結構相互之間有較大差異，這主要是源于以下緣由：（1）企業(yè)內部管理水平。一般而言，企業(yè)內部管理水平高，則可以用較少的流淌資產支撐較多的長期資產，提高資產周轉率；相反，營運實力較低的企業(yè)會將企業(yè)有限的資源投放在流淌資產上，從而造成較多的應收賬款和存貨等項目。（2）企業(yè)規(guī)模。企業(yè)規(guī)模的大小也會對資產結構造成影響，一般而言，規(guī)模較大的企業(yè)具有更強的融資實力，假如其流淌資金不足，它可以快速從銀行等金融機構取得資金，從而自身在日常經(jīng)營中就不必保有大量的流淌資產，可以更多地將資金投放在固定資產等長期資產上，擴大自身的經(jīng)營規(guī)模，取得更高水平的收益。反之，小規(guī)模企業(yè)因為融資困難，為了應對可能發(fā)生的財務風險，必需持有較多的流淌資產以降低相應的風險水平。（3）企業(yè)的資本結構。企業(yè)取得資金的方式有多種，從資金取得期限上可以分為長期資金和短期資金，后者主要是企業(yè)l年內到期的流淌負債。假如企業(yè)資金較多地來自于流淌負債，則為了降低財務風險。就不得不保持較大規(guī)模的流淌資產，以便及時清償債務；假如企業(yè)資金更多地來自于長期負債和股權融資，就可以將更多的資金投放到長期資產上，但是假如長期負債在到期的最終一年會成為流淌負債，此時企業(yè)為了償債，會持有較多的流淌資產。（4）行業(yè)因素。行業(yè)因素對企業(yè)資產結構有較大的影響，不同行業(yè)的企業(yè)資產結構之間會有較大的不同。對于制造業(yè)企業(yè)，其核心生產實力來源于產品的生產和銷售，所以固定贅產不可避開地占有較大的比重；對于金融企業(yè)，自不待言，因其主業(yè)是供應金融服務，其資產必定較多地表現(xiàn)為貨幣資金等流淌資產，長期資產相對較少。進而，在同一行業(yè)內部，不同的企業(yè)也可能表現(xiàn)出不同的資產結構，例如對于制造企業(yè)，假如其技術水平較高，所需人工較少，則相對而言其固定資產比重將會大些，反之勞動密集型的制造企業(yè)，流淌資產所占比重就會較多。（5）經(jīng)濟周期。企業(yè)自身具有產品周期，宏觀經(jīng)濟環(huán)境也表現(xiàn)出周期特征，這兩種周期一般都具有四個階段：成長階段,旺盛價段,衰退階段和復蘇階段，企業(yè)資產結構會隨著不同階段的變化而變動。如在成長階段。企業(yè)自身產品和服務都不完善，，為了擴大生產和占據(jù)市場，企業(yè)會購置大量的機器設備，賒銷政策也相對寬松，應收賬款較大；在衰退階段，企業(yè)會收縮生產規(guī)模，削減固定資產，降低存貨規(guī)模，增加貨幣資金，應對即將到來的經(jīng)濟蕭條，以求自保。因此，經(jīng)濟周期和企業(yè)產品周期會影響企業(yè)資產結構狀況。2.資產結構的內容從不同的角度視察，企業(yè)資產結構主要有以下幾種：（1）依據(jù)資產流淌性，可以分為流淌資產和長期資產。兩者之間的關系是資產結構中最重格政策要的關系，一個企業(yè)流淌資產與長期資產之間的比重除了取決于上述資產結構影響因素之外，還與管理層的風險看法有很大聯(lián)系，與之相適應存在三種資產結構：保守型資產結構,適中型資產結構和激進型資產結構。保守型資產結構是指企業(yè)為了回避財務風險和經(jīng)營風險，持有數(shù)量較大的流淌資產，其中貨幣資金和交易性金融資產的比重較其他企業(yè)為大；適中型資產結構是指企業(yè)將流淌資產和長期資產保持在適中的水平上；激進型資產結構持有的流淌資產進一步削減，長期資產比重增加，這樣在增加企業(yè)風險的同時也增加了企業(yè)的盈利實力。（2）依據(jù)資產的運用形態(tài)，可以分為有形資產和無形資產，其中的無形資產并不是僅僅指投有實物形態(tài)的資產，而是指企業(yè)擁有或者限制的沒有實物形態(tài)的可分辨非貨幣性資產。無形資產雖然沒有實物形態(tài)，但是在講求技術以及品牌的經(jīng)濟中，企業(yè)無形資產的數(shù)量和質量無疑確定了企業(yè)的核心競爭力。所以當無形資產在企業(yè)資產結構中占有較大比重時，我們對企業(yè)將來發(fā)展前景是看好的。但是應當留意的是，依據(jù)原有及現(xiàn)有會計準則的規(guī)定，企業(yè)自行開發(fā)的很多無形資產并不能在賬面上反映，例如自有的商標,開發(fā)的技術等；此外，鑒于當今科技的快速發(fā)展，無形資產可能的貶值速度也特別快，財務分析人員應當關注企業(yè)在賬面上反映的無形資產數(shù)量和質量，視察其是否有減值的跡象；再有，無形資產終歸須要依靠與有形資產的結合才能發(fā)揮效力，所以對于無形資產和有形資產之間的比重關系，分析人員應客觀評價。（二）資本結構資本結構是指企業(yè)各項資本的構成及其比例關系。廣義的資本結構是指企業(yè)全部資本的構成，包括企業(yè)負債與全部者權益之間的比率關系，債務結構，全部權結構等；狹義的資本結構僅指企業(yè)債務與全部者權益之間的比值。1.企業(yè)資本結構的影響因素（1）企業(yè)面臨的籌資環(huán)境。企業(yè)籌資環(huán)境確定了企業(yè)可選擇的籌資方式，例如，在20世紀90年代之前，我國沒有股票市場，企業(yè)很難通過直接融資手段取得股權資金，企業(yè)資金來源只能是國家投人,自身積累和銀行貸款。隨著證券市場的發(fā)展，企業(yè)融資手段漸漸增加，一些企業(yè)已經(jīng)可以直接發(fā)行股票取得資金，但是全部企業(yè)商臨的籌資環(huán)境并不相同，上市發(fā)行股票融資須要企業(yè)自身已經(jīng)具有較強的實力，同時又須要經(jīng)過審批，很多企業(yè)因為籌資條件和時間的問題不能通過股票市場取得資金。即使是從銀行借貸，企業(yè)所面對的機會也不均等，一些民營中小企業(yè)因為自身實力和全部制的緣由，很難從銀行等外部機構借到所須要的資金。但是隨著我國資本市場的漸漸晚上，創(chuàng)業(yè)板市場和債券市場的發(fā)展，我國企業(yè)所能利用的籌資渠道將不斷增加。（2）資本成本與融資風險。在企業(yè)能夠獲得多種籌資方式時，資本成本就成為選擇具體籌資方式的一個重要因素。一般而言，負債的資本成本相對較低，同時債務利息還可以抵稅，因此從資本成本考慮，負債融資就成為企業(yè)的首選，但是負債融資會導致企業(yè)財務風險上升，假如將來企業(yè)盈利實力下降，不能按時還本付息，企業(yè)將陷人財務危機的境地。企業(yè)內部融資和外部股權融資的資本成本較高，但是因為不須要歸還本金，同時現(xiàn)金股利也不是法定義務，全部這些融資方式的風險較小，企業(yè)適合運用這些融資來源的資金進行長期投資，增加自身的規(guī)模和產能，增加綜合實力。所以企業(yè)在選擇資本結構時須要綜合考慮各種籌資方式的風險和成本，并進行權衡考慮。（3）行業(yè)因素。行業(yè)是影響企業(yè)資本結構的重要因素，每個行業(yè)的盈利模式不同，現(xiàn)金流狀況差異較大，同時因為行業(yè)也是影響企業(yè)資產結構的重要因素。因此，企業(yè)依據(jù)自身的現(xiàn)金流人的時點以及自身的資產結構，會做出不同的資本結構決策。（4）企業(yè)生命周期。在企業(yè)生命周期的四個階段，企業(yè)的資本結構會發(fā)生對應的變化。在企業(yè)成長期，企業(yè)的快速擴張須要大量的外部資金，企業(yè)會更多的依靠于銀行等金融中介，因而債務融資比率較高，隨著公司財寶的不斷積累，必定用成本較低的內部資金來替代外部資金，從而降低債務融資比率。另一方面，成熟企業(yè)一般更偏好于風險較低的投資項目，這使企業(yè)的經(jīng)營風險降低，使債權人的資產更有保障，降低了債務融資的代理成本，因而處于成熟期的企業(yè)會有較低的債務融資比率。（5）獲利實力和投資機會。企業(yè)的獲利實力是確定資本結構的重要因素之一，假如企業(yè)的收益率持續(xù)高于借款利率，則企業(yè)將考慮選擇資本成本較低的借款融資方式，但是假如企業(yè)收益率低于借款利率，則借款將增加企業(yè)財務負擔和財務風險。再有，企業(yè)投資機會也會影響資本結構，假如企業(yè)長期投資機會較多，則應與之相匹配運用長期融資方式，假如企業(yè)目前沒有長期投資，而是為了維持現(xiàn)有生產規(guī)模，則可以運用短期融資，以降低資金運用成本。2.企業(yè)資本結構決策結合上述影響因素，企業(yè)將做出資本結構決策。在具備多種籌資渠道可供選擇時，企業(yè)的資本結構決策將重點考慮以下幾個問題：（1）資金須要量。這是資本結構決策的第一步，企業(yè)一般依據(jù)自身的資金需求來設定須要融資的數(shù)量。資金須要量分析的主要方法是銷售百分比結合長期投資分析。具體步驟為：第一，依據(jù)將來的銷售增長狀況，確定將來的銷售收入金額；第二，依據(jù)將來銷售狀況確定發(fā)生的銷售成本和相關期間費用，并在此基礎上編制預料利潤表；第三，依據(jù)將來的利潤安排政策，確定留存在企業(yè)內部的利潤數(shù)量；第四，在前一年資產負債表基礎上，依據(jù)銷售增長數(shù)額與流淌負債和流淌資產之間的歷史比率關系，在敏感性分析的基礎上估計流淌資產數(shù)額；第五，依據(jù)長期投資的結果確定需增加的長期投資資金須要量；第六，編制年度資產負債表，確定資產總額與負債和全部者權益總額之間的差異，即資金須要量。（2）資本成本。不同的融資方式具有的資本成本稱為個別資本成本。假如企業(yè)打算用一種融資方式解決資金需求，則須要比較不同融資方式中個別資本成本，選擇較低的一個，假如企業(yè)打算選擇幾種融資方式，則應當在股東價值最大化的目標下關注綜合資本成本。（3）企業(yè)的風險看法。在確定了資金需求量和資本成本之后，企業(yè)管理層的風險看法將確定企業(yè)選擇何種資本結構。負債融資的資本成本低，但是對應的風險水平高，權益融資反之。與資產結構一樣，企業(yè)資本結構也有三種類型：第一，保守型資本結構，在這種資本結構下，企業(yè)的財務風險相對較小，資本成本較高。在選擇融資方式時，會更多運用權益融資，即使在負債融資中，也以中長期債務為主；第二，適中型資本結構，在該種資本結構下，企業(yè)一般運用流淌負債解決流淌資金需求，運用權益資金或長期債務支持長期資金需求；第三，風險型資本結構，在該結構下，權益資金較少，企業(yè)負債率比較高，同時企業(yè)還運用流淌負債支持長期資金需求，這樣，企業(yè)可以擔當較少的資本成本，假如其投資收益足夠高，是可以運用這種資本結構以實現(xiàn)股東財寶最大化的。第三章利潤表解讀 第一節(jié)利潤表質量分析利潤表質量分析就是對利潤形成過程和利潤結果的質量進行分析。企業(yè)利潤的質量可以從兩個方面進行分析：第一，從利潤結果來看，因為權責發(fā)生制的關系，所以企業(yè)利潤與現(xiàn)金流量并不同步，而沒有現(xiàn)金支撐的利潤質量較差。第二，從利潤形成的過程看，企業(yè)利潤的來源有多種，包括主營業(yè)務,其他業(yè)務,投資收益,營業(yè)外收支和資產價值變動損益等，不同來源的利潤在將來的可持續(xù)性不同，只有企業(yè)利潤主要來自于那些將來持續(xù)性較強的經(jīng)濟業(yè)務時，利潤的質量才比較高。一,營業(yè)收入企業(yè)營業(yè)收入是指企業(yè)在從事銷售商品,供應勞務和讓渡資產運用權等日常經(jīng)營過程中取得的收入，分為主營業(yè)務收入和其他業(yè)務收入。其中主營業(yè)務收入是利潤形成的主要來源。營業(yè)收入是企業(yè)創(chuàng)建利潤的核心，最具有將來的可持續(xù)性，假如企業(yè)的利潤總額絕大部分來源為營業(yè)收入，則企業(yè)的利潤質量較高。分析營業(yè)收入時留意：1.企業(yè)營業(yè)收入確認的具體標準（1）銷售商品收入只有同時滿意以下條件時，才能加以確認：（2）對于企業(yè)勞務收入，應分別不同狀況進行確認和計量：第一，資產負債表日能夠對該項交易的結果進行牢靠的估計，按完工百分比法確認供應勞務收入。第二，在資產負債表日不能對交易的結果進行牢靠的估計：對于已經(jīng)發(fā)生和可能收回的金額進行盡可能合理估計，只確認可能發(fā)生的損失，不確認可能發(fā)生的收益。（3）讓渡資產運用權收入：企業(yè)出租固定資產和無形資產取得的收入。2.企業(yè)營業(yè)收入的品種構成企業(yè)經(jīng)營的產品或服務的品種是否適合市場的須要，這對企業(yè)今后的生存和發(fā)展至關重要。分析方法一般是計算各經(jīng)營品種的收入占全部營業(yè)收入的比重，在通過比較比重的變化發(fā)覺企業(yè)經(jīng)營品種結構的變化幅度。可以視察企業(yè)的產品和服務是否與市場的需求一樣，企業(yè)產品品種的變化也反映了企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略的變化。3.企業(yè)營業(yè)收入的區(qū)域構成對收入?yún)^(qū)域構成的分析，有助于預料企業(yè)將來期間的收入狀況。例如視察企業(yè)主要的收入是來源于國外還是國內，假如主要的市場在國外，則匯率的變動在將來對收入的影響程度有多大；對于國內銷售的部分主要集中在哪個區(qū)域，是否主要集中在企業(yè)的所在地，這種對于本地市場的占據(jù)是因為自身產品的競爭實力還是因為行政壟斷，假如是因為行政壟斷所致，應當質疑該收入在將來的持續(xù)性和產品的競爭實力。對企業(yè)尚未占據(jù)的區(qū)域是否有相應的推動支配，該支配執(zhí)行的主要阻力在哪里。不同區(qū)域消費者的消費偏好不同，企業(yè)產品的配置是否適應了消費者的偏好差異。4.企業(yè)營業(yè)收入中來自于關聯(lián)方的比重關聯(lián)方交易的交易價格很可能是非公允的，是為了實現(xiàn)企業(yè)所在集團的整體利益。因此這種收入并不確定真實，分析人員應當考慮將其單列，或者對其依據(jù)公允價值進行調整，假如難以調整的，可以直接從企業(yè)收入中剔除出去。5.行政手段造成的收入占企業(yè)收入的比重很多地方政府利用手中的行政權力干涉企業(yè)經(jīng)營，最為明顯的手段就是卑視外地企業(yè)，限制外地產品流入本地，從而為本地企業(yè)削減競爭和增加收益，這種手段增加的收入與企業(yè)自身的競爭力無關，質量不高，應當在財務分析中予以剔除。二,營業(yè)成本對營業(yè)成本的解讀有助于視察企業(yè)成本限制實力和成本的變動趨勢，并且與營業(yè)收入進行配比后可得出企業(yè)利潤的狀況。對營業(yè)成本進行分析時留意：1,關注企業(yè)存貨發(fā)出的方法及其變動。2,應檢查企業(yè)營業(yè)收入與營業(yè)成本之間的匹配關系，企業(yè)是否存在操縱營業(yè)成本的行為。三,營業(yè)稅費是指企業(yè)的營業(yè)稅金及附加，及由營業(yè)收入補償?shù)母鞣N稅金及附加費，包括營業(yè)稅,消費稅,資源稅,城市維護建設稅和教化費附加等。一般企業(yè)的營業(yè)稅費金額與營業(yè)收入應相配比，同時因為金額較小，所以不是分