(完整版)金融衍生工具重點(diǎn)歸納,推薦文檔

1期貨交易：是指在期貨交易所內(nèi)集中買賣期貨合約的交易活動(dòng)。 其交易對(duì)象是標(biāo)準(zhǔn)化的期貨合約。期貨合約：是指由期貨交易所統(tǒng)一制定的、規(guī)定在將來某一特定的時(shí)間和地點(diǎn)交割一定數(shù)量和質(zhì)量商品的標(biāo)準(zhǔn)化合約。 期貨市場(chǎng)：是專門買賣標(biāo)準(zhǔn)化期貨合約的市場(chǎng)。期貨市場(chǎng)是以現(xiàn)貨交易為基礎(chǔ)，在現(xiàn)貨交易發(fā)展到一定程度和社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展到一定階段才形成與發(fā)展起來的。期貨交易的方式：1套期保值：在期貨市場(chǎng)買進(jìn)或賣出與現(xiàn)貨市場(chǎng)交易品種、數(shù)量相同，但方向相反的期貨合同，以期在未來某一時(shí)間通過賣出或買進(jìn)此期貨合同來補(bǔ)償因現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格變動(dòng)帶來的實(shí)際價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。2投機(jī)3套利交易：利用期貨市場(chǎng)中不同月份、不同市場(chǎng)、不同商品之間的相對(duì)價(jià)格差，同時(shí)買入和賣出不同種類的期貨合約來獲取利潤(rùn)。期貨市場(chǎng)的功能：1規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)2價(jià)格發(fā)現(xiàn)3減緩價(jià)格波動(dòng)（操作方法：1套期保值2（單品種）投機(jī)交易3套利由于市場(chǎng)參與者目的不同，故存在不同的操作方法）期貨市場(chǎng)的構(gòu)成：1期貨交易所（由會(huì)員制向公司制發(fā)展）2期貨結(jié)算所（第三方）3期貨經(jīng)紀(jì)公司 4期貨交易者（套期保值者、投機(jī)者）2套期保值的操作基本上是在期貨市場(chǎng)進(jìn)行與現(xiàn)貨交易等量的反向交易。 套期保值的基本做法是，在現(xiàn)貨市場(chǎng)和期貨市場(chǎng)對(duì)同一種類的商品同時(shí)進(jìn)行數(shù)量相等但方向相反的買賣活動(dòng)。即生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)者在現(xiàn)貨市場(chǎng)上對(duì)同一種類的商品同時(shí)進(jìn)行數(shù)量相等但方向相反的買賣活動(dòng)。即生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)者在現(xiàn)貨市場(chǎng)上買進(jìn)或賣出一定量的現(xiàn)貨商品的同時(shí)，在期貨市場(chǎng)上賣出或買進(jìn)與現(xiàn)貨品種相同、數(shù)量相當(dāng)，但方向相反的期貨商品（期貨合約），以一市場(chǎng)的盈利彌補(bǔ)另一個(gè)市場(chǎng)的虧損，達(dá)到規(guī)避價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的目的。會(huì)員制交易所的組織結(jié)構(gòu)： 1會(huì)員大會(huì)（最高權(quán)力機(jī)構(gòu)） 2理事會(huì)3專業(yè)委員會(huì)4總經(jīng)理及業(yè)務(wù)管理部門期貨結(jié)算所：在交易所的期貨交易中，有結(jié)算制度、擔(dān)保制度來防止違約風(fēng)險(xiǎn)。交易指令：1、限價(jià)指令（limitorder ）包括賣出限價(jià)和買入限價(jià)指令。在限價(jià)或更有利的價(jià)格上成交。成交速度慢，有時(shí)可能不能成交。 2、市價(jià)指令(marketorder) 成交速度快，一旦下達(dá)不可更改或撤銷。3、止損指令(stoporder/stop-lossorder) 又稱停損指令，是防止虧損擴(kuò)大的指令措施。指交易者預(yù)先設(shè)定一個(gè)價(jià)位，當(dāng)市場(chǎng)價(jià)格達(dá)到這一特定價(jià)位或更不利的價(jià)格時(shí)，止損指令立即自動(dòng)生效，并以即時(shí)可能的最有利價(jià)格執(zhí)行。4、觸及市價(jià)指令(market-if-touchedorder,MIT) 又稱為“觸價(jià)后變?yōu)槭袃r(jià)指令”或做價(jià)指令，是指當(dāng)客戶指定的某一特定價(jià)格被市場(chǎng)觸及后，將其交易指令立即變?yōu)槭袃r(jià)交易指令(以可能的最有利價(jià)格進(jìn)行交易 )。5、止損限價(jià)指令（StopLimitOrder ）又稱“限價(jià)止損指令”，是限損指令和限價(jià)指令的混合，即在到了停止點(diǎn)后以限價(jià)執(zhí)行（stoporder 不同）。6、套利指令指同時(shí)買入和賣出兩種期貨合約的指令。一個(gè)指令執(zhí)行后，另一個(gè)指令也立即執(zhí)行。7、限時(shí)指令（TimeOrder或Time-of-dayOrder

）在某一特定時(shí)間過后，即自動(dòng)取消的委托指令。

8、雙向指令指客戶向經(jīng)紀(jì)人下達(dá)兩個(gè)指令，一個(gè)指令執(zhí)行后，另一個(gè)指令自動(dòng)撤銷。

9、取消指令是指客戶要求將某一指定指令取消的指令 (沒有成交或只有部分成交時(shí) )3套利：利用不同市場(chǎng)、不同月份、不同品種之間的價(jià)格變化，在相關(guān)合約上進(jìn)行交易方向相反的交易，以期價(jià)差發(fā)生有利變化而獲利的交易行為。套期保值操作依據(jù)，基差（走強(qiáng)走弱）套利操作依據(jù)，價(jià)差（變大變?。？缙谔桌褐冈谕黄谪浗灰姿鶅?nèi)，買進(jìn)某一作物年度內(nèi)的期貨合約的同時(shí)，賣出該作物下一年度內(nèi)的期貨合約，利用作物有同一生長(zhǎng)年度期貨合約的價(jià)差變化獲利。影響期貨價(jià)格的因素：市場(chǎng)供求因素1需求法則，對(duì)一種商品的需求量是由許多因素決定的，這些因素可以劃分為五類：（1）這種商品的價(jià)格（2）消費(fèi)者的收入（3）消費(fèi)者的偏好（4）相關(guān)商品價(jià)格的變化（5）消費(fèi)者預(yù)期的影響2需求彈性3需求量構(gòu)成。商品市場(chǎng)的需求量通常由國(guó)內(nèi)消費(fèi)量、出口量和期末結(jié)存量三部分組成。4供給法則5供給彈性6供給量構(gòu)成，本期商品供給量主要由前期庫(kù)存量、本期產(chǎn)量和本期進(jìn)口量三部分組成。貨幣政策因素：1貨幣供應(yīng)量2利率3匯率4貼現(xiàn)率在眾多影響期貨價(jià)格的因素中，供求因素是最基本也是最重要的因素，其他因素都是通過影響市場(chǎng)的供求因素來實(shí)現(xiàn)的。本期商品供給量由前期庫(kù)存量、本期產(chǎn)量、本期進(jìn)口量組成?；睿褐改骋惶囟ǖ攸c(diǎn)某種商品的現(xiàn)貨價(jià)格與同種商品的某一特定期貨合約價(jià)格的差（基差=現(xiàn)貨價(jià)格—期貨價(jià)格（一般為負(fù)值））?；钭邚?qiáng)：負(fù)值減小，正值增大，由負(fù)轉(zhuǎn)正；（買入套期虧損，賣出套期盈利）基差走弱：負(fù)值增大，正值減小，由正轉(zhuǎn)負(fù)。（買入套期盈利，賣出套期虧損）基差變化：如果基差為正且數(shù)值越來越大，或者基差從負(fù)值變?yōu)檎?，或者基差為?fù)值且絕對(duì)數(shù)值越來越小，我們稱這種基差的變化為“走強(qiáng)”。相反，如果基差為正且數(shù)值越來越小，或者基差從正值變?yōu)閿?shù)值，或者基差為負(fù)值且絕對(duì)數(shù)值越來越大，我們稱這種基差的變化為“走弱”?；畹淖兓c套期保值的效果的關(guān)系基差變動(dòng)情況 套期保值種類 套期保值效果基差不變 買入與賣出 兩市盈虧完全相抵賣出套期保值

完全保護(hù)并有盈利基差走強(qiáng)

買入套期保值

不能完全保護(hù)并存在虧損賣出套期保值

不能完全保護(hù)并存在虧損基差走弱

買入套期保值

完全保護(hù)并有盈利基差的作用：基差是套期保值成功與否的基軸，基差是價(jià)格發(fā)現(xiàn)的標(biāo)尺，基差對(duì)于期、現(xiàn)套利交易很重要。價(jià)差：兩種相關(guān)期貨合約的價(jià)格之差；（價(jià)差=市場(chǎng)A—市場(chǎng)B，平倉(cāng)時(shí)仍用建倉(cāng)時(shí)的順序計(jì)算價(jià)差）價(jià)差變小，賣出套利；價(jià)差變大，買進(jìn)套利。5金融期貨：1含義：指以金融工具或金融產(chǎn)品作為標(biāo)的的期貨合約。 2特點(diǎn)：（合同標(biāo)準(zhǔn)化程度高）①交割具有極大便利性②交割價(jià)格盲區(qū)大大縮?、燮诂F(xiàn)套利更易進(jìn)行④逼倉(cāng)難以發(fā)生 3種類：①利率期貨：以債券類金融工具為標(biāo)的物的期貨合約，主要針對(duì)市場(chǎng)上債務(wù)資產(chǎn)的利率波動(dòng)而設(shè)計(jì)，按期限的不同可分為短期、長(zhǎng)期利率期貨。②股指期貨：以股票指數(shù)為標(biāo)的物的期貨合約。③外匯期貨： （外匯期貨套期保值、外匯期貨投機(jī)、外匯期貨套利）以外匯為標(biāo)的物的期貨合約，適用于各國(guó)從事對(duì)外貿(mào)易和金融事務(wù)需要而產(chǎn)生的， 用于規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)。4與商品期貨的區(qū)別：①品質(zhì)上②保存上③運(yùn)輸成本方面影響匯率的因素；①財(cái)政經(jīng)濟(jì)狀況②國(guó)際收支情況③利率水平④貨幣政策⑤政治因素6期權(quán)1定義：指在未來一定時(shí)期可以買賣的權(quán)力，是買方向賣方支付一定數(shù)量的金額（指權(quán)利金）后擁有的在未來一段時(shí)間內(nèi)（指美式期權(quán)）或未來某一特定日期（指歐式期權(quán)）以事先規(guī)定好的價(jià)格（指履約價(jià)格）向賣方購(gòu)買或出售一定數(shù)量的特定標(biāo)的物的權(quán)力，但不負(fù)有必須買進(jìn)或賣出的義務(wù)。2影響因素①內(nèi)在價(jià)值與時(shí)間價(jià)值（正向關(guān)系）②期權(quán)的期限（正）③市場(chǎng)波動(dòng)性（正）④短期利率（負(fù)）⑤現(xiàn)金紅利（正）⑥蝶他（正）：溢價(jià)很大的期權(quán)蝶他趨近1，平價(jià)期權(quán)或接近平價(jià)的期權(quán)的蝶他趨近于0.5，損價(jià)很大的期權(quán)蝶他趨近于0.影響利率期權(quán)價(jià)格的因素：①利率期權(quán)的市場(chǎng)價(jià)格和行使價(jià)格之間的關(guān)系；②利率期權(quán)距到期日的時(shí)間（越長(zhǎng)，費(fèi)用越高）；市場(chǎng)的價(jià)格波動(dòng)幅度（越大，期權(quán)費(fèi)越高）；非風(fēng)險(xiǎn)利息率（把將來價(jià)值轉(zhuǎn)換為即期價(jià)值的貼現(xiàn)率，越高，行使價(jià)格貼現(xiàn)值越低，期權(quán)費(fèi)越高）簡(jiǎn)答題一．1.遠(yuǎn)期交易與期貨交易的區(qū)別是什么？遠(yuǎn)期期貨不能通過轉(zhuǎn)賣或回購(gòu)進(jìn)行差額結(jié)算的現(xiàn)可以通過轉(zhuǎn)賣或回購(gòu)進(jìn)行差額結(jié)算的期貨交易貨交易合約對(duì)象非標(biāo)準(zhǔn)化合約對(duì)象標(biāo)準(zhǔn)化到結(jié)算結(jié)束為止，債權(quán)債務(wù)關(guān)系一直持續(xù)債權(quán)債務(wù)關(guān)系被切斷，不再持續(xù)交易為一對(duì)一的契約關(guān)系，不需要結(jié)算所交易為會(huì)員對(duì)會(huì)員的關(guān)系，需要結(jié)算所以交易對(duì)象信用為基礎(chǔ)的無限責(zé)任由全體會(huì)員構(gòu)成有組織的集中擔(dān)保不必每日無負(fù)債結(jié)算需要每日無負(fù)債結(jié)算以現(xiàn)貨交割為主以差額結(jié)算為主期貨合約有哪些主要條款？交易代碼，交易單位，報(bào)價(jià)單位，交割月份，最小變動(dòng)價(jià)位，每日價(jià)格最大波動(dòng)限制，最后交易日，交易時(shí)間，交易手續(xù)費(fèi)，交易保證金比例，交割日期，交割等級(jí)，交割地點(diǎn)，交割方式。什么是期貨的套期保值交易，它和套利有什么區(qū)別？套期保值就是買入（賣出）與現(xiàn)貨市場(chǎng)數(shù)量相當(dāng)，但交易方向相反的期貨合約，以期在未來某一時(shí)間通過賣出（買入）期貨合約來補(bǔ)償現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格變動(dòng)所帶來的實(shí)際價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。區(qū)別見第四章第5題二．1.期貨市場(chǎng)由哪幾部分構(gòu)成的？期貨交易所，期貨結(jié)算所，期貨經(jīng)紀(jì)公司，期貨交易者（套期保值者和投機(jī)者）交易所的組織形式有幾種，發(fā)展趨勢(shì)如何？會(huì)員制交易所，公司制交易所趨勢(shì)：交易所“股份公司化”趨勢(shì)期貨交易所在期貨交易中發(fā)揮什么作用，它采用哪些制度？作用：防止違約行為，防范違約風(fēng)險(xiǎn)制度：結(jié)算制度，擔(dān)保制度簡(jiǎn)述期貨交易中為保證履約所采用的制度。交易所的每個(gè)會(huì)員為防止違約要預(yù)先向結(jié)算機(jī)構(gòu)交納“個(gè)人保證金”，“特別保證金”，并對(duì)每一筆交易交納相應(yīng)的“交易保證金” 。在此后發(fā)生價(jià)格變動(dòng)時(shí)，對(duì)其價(jià)格差才用每日無負(fù)債結(jié)算的方法來防止呆賬的產(chǎn)生。三．1.什么是套期保值，套期保值的原理是什么？套期保值有哪幾種類型？套期保值是指把期貨市場(chǎng)當(dāng)作轉(zhuǎn)移價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的場(chǎng)所，利用期貨合約作為將來在現(xiàn)貨市場(chǎng)上買賣商品的臨時(shí)替代物，對(duì)其現(xiàn)在的買進(jìn)準(zhǔn)備以后售出的商品或?qū)硇枰I進(jìn)的商品的價(jià)格進(jìn)行保險(xiǎn)的交易活動(dòng)。原理：同種商品的期貨價(jià)格走勢(shì)與現(xiàn)貨價(jià)格走勢(shì)一致；現(xiàn)貨市場(chǎng)與期貨市場(chǎng)價(jià)格隨期貨合約到期日的臨近，兩者趨向一致。類型：買入套期保值，賣出套期保值什么是基差，基差的作用是什么？對(duì)套期保值有什么影響？基差是指某一特定地點(diǎn)某種商品的現(xiàn)貨價(jià)格與同種商品的某一特定期貨合約價(jià)格的價(jià)差?；?現(xiàn)貨價(jià)格—期貨價(jià)格作用：基差是套期保值成功與否的基軸；基差是價(jià)格發(fā)現(xiàn)的標(biāo)尺；基差對(duì)于期、現(xiàn)套利交易很重要。影響：套期保值者利用基差的有利變動(dòng)，不僅可以取得較好的保值效果，還可以通過套期保值交易獲得額外的盈余。一旦基差出現(xiàn)不利變動(dòng)，套期保值的效果就會(huì)受到影響，套期保值者則會(huì)蒙受一部分損失。期貨交易成本包括哪些？期貨交易成本是指在商品期貨交易過程中發(fā)生和形成的，交易者必須支付的費(fèi)用。傭金，交易手續(xù)費(fèi)，保證金利息（即資金成本）什么是持倉(cāng)費(fèi)？持倉(cāng)費(fèi)是為擁有或保留某種商品、有價(jià)證券等而支付的倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)、保險(xiǎn)費(fèi)和利息等費(fèi)用總和。基差走強(qiáng)、走弱如何影響買入（賣出）套期保值的效果？基差走強(qiáng)賣出套期保值完全保護(hù)并有盈利買入套期保值不能完全保護(hù)并存在虧損基差走弱賣出套期保值不能完全保護(hù)并存在虧損買入套期保值 完全保護(hù)并有盈利四．1.什么是套利，套利有哪幾種類型？套利：是指利用不同市場(chǎng)，不同月份，不同品種之間的價(jià)格變化，在相關(guān)合約上進(jìn)行交易方向相反的交易，以期價(jià)差發(fā)生有利變化而獲利的交易行為。類型：買進(jìn)套利，賣出套利跨期套利成本主要有哪些？它對(duì)套利交易有什么影響？跨期套利成本主要包含交易手續(xù)費(fèi)和資金利息，如果最終選擇交割了結(jié)，則還涉及交割手續(xù)費(fèi)，倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)，增值稅。影響：在實(shí)際的套利交易中，交易費(fèi)用、資金成本等套利成本直接影響到套利最后的收益，套利者往往要將套利成本與套利可能的收益進(jìn)行權(quán)衡比較然后才決定是否進(jìn)行套利交易。什么是跨市套利，其理論依據(jù)是什么？跨市套利是在不同交易所之間進(jìn)行的套利交易行為。理論依據(jù)：當(dāng)同一期貨商品合約在兩個(gè)或更多的交易所進(jìn)行交易時(shí)，由于區(qū)域間的地理差別，各商品合約存在一定的價(jià)差關(guān)系。什么是跨商品套利，它分為哪兩種類型？跨商品套利是指利用兩種不同的，但是相互關(guān)聯(lián)的商品之間的期貨價(jià)格的差異進(jìn)行套利，即買進(jìn)（賣出）某一交割月份某種商品的期貨合約，而同時(shí)賣出（買入）另一種相同交割月份，相互關(guān)聯(lián)商品的期貨合約，以期在有利時(shí)機(jī)同時(shí)將這兩種合約對(duì)沖平倉(cāng)獲利。類型：相關(guān)商品間的套利；原料與成品間套利談?wù)勌桌灰着c投機(jī)交易，套期保值交易有什么區(qū)別與聯(lián)系？聯(lián)系：①三者都是期貨市場(chǎng)的重要組成部分，對(duì)期貨市場(chǎng)的作用相輔相成；②三者都必須依據(jù)對(duì)市場(chǎng)走勢(shì)的判斷來確定交易的方向；③三者選擇買賣時(shí)機(jī)的方法及操作手法基本相同。區(qū)別：①交易目的不同：套期保值的目的是回避現(xiàn)貨市場(chǎng)的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)；投機(jī)的目的是賺取風(fēng)險(xiǎn)利潤(rùn)；套利的目的是則是獲取較為穩(wěn)定的價(jià)差收益。②承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)不同：套期保值承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)最小，套利次之，投機(jī)最大。什么是牛市套利，熊市套利，蝶式套利？牛市套利：如果買進(jìn)近期合同，同時(shí)賣出遠(yuǎn)期合約，則稱為牛市套利。熊市套利：通過賣出近期合約，買入遠(yuǎn)期合約來套取利潤(rùn)進(jìn)行盈利，稱為熊市套利。蝶式套利：它由兩個(gè)方向相反、共享居中交割月份的跨期套利組成。蝶式套利=1個(gè)牛市套利+1個(gè)熊市套利套利在期貨市場(chǎng)起什么作用？有助于價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能的有效發(fā)揮；有助于市場(chǎng)流動(dòng)性的提高。期貨合約：是指由期貨交易所統(tǒng)一制定的、規(guī)定在將來某一特定的時(shí)間和地點(diǎn)交割一定數(shù)量和質(zhì)量商品的標(biāo)準(zhǔn)化合約，是期貨交易的對(duì)象。套期保值交易：就是買入（賣出）與現(xiàn)貨市場(chǎng)數(shù)量相當(dāng)、但交易方向相反的期貨合約，以期在未來某一時(shí)間通過賣出（買入）期貨合約來補(bǔ)償現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格變動(dòng)所帶來的實(shí)際價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。投機(jī)交易：指在期貨市場(chǎng)上以獲取價(jià)差收益為目的的期貨交易行為。 套利交易：它利用期貨市場(chǎng)中不同月份、不同市場(chǎng)、不同商品之間的相對(duì)價(jià)格差，同時(shí)買入和賣出不同種類的期貨合約，來獲取利潤(rùn)。期貨交易所：是從事期貨交易活動(dòng)的場(chǎng)所，是有組織的市場(chǎng)，是期貨市場(chǎng)的象征。交易所采用統(tǒng)一制度，嚴(yán)格選定可信賴的交易者，建立了規(guī)范交易行為的規(guī)章制度。期貨經(jīng)紀(jì)公司：也稱期貨經(jīng)紀(jì)商，是指依法設(shè)立的以自己的名義代理客戶進(jìn)行期貨交易并收取一定手續(xù)費(fèi)的中介組織。確保履約的制度： 交易所的每個(gè)會(huì)員為防止違約要預(yù)先向結(jié)算機(jī)構(gòu)交納“個(gè)人保證金”、“特別保證金”，并對(duì)每一筆交易交納相應(yīng)的“交易保證金”。在此后發(fā)生價(jià)格變動(dòng)時(shí)，對(duì)其價(jià)格差采用每日無負(fù)債結(jié)算的方法來防止呆賬的發(fā)生。買入套期保值：又稱多頭套期保值、買期保值，是指套期保值者先在期貨市場(chǎng)上買入與其將在現(xiàn)貨市場(chǎng)上買入的現(xiàn)貨商品數(shù)量相等、交割日期相同或相近的該商品期貨合約，即預(yù)先在期貨市場(chǎng)上買空，持有多頭頭寸。賣出套期保值：又稱空頭套期保值、賣期保值，是指套期保值者先在期貨市場(chǎng)上賣出與其將要在現(xiàn)貨市場(chǎng)上賣出的現(xiàn)貨商品數(shù)量相等、交割日期也相同或相近的該種商品的期貨合約，然后在該套期保值者在現(xiàn)貨市場(chǎng)上進(jìn)行對(duì)沖，買進(jìn)與原先所賣出的期貨合約，結(jié)束所做的套期保值交易，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)為其在現(xiàn)貨市場(chǎng)上賣出現(xiàn)貨保值。基差是指某一特定地點(diǎn)某種商品的現(xiàn)貨價(jià)格與同種商品的某一特定期貨合約價(jià)格的價(jià)差。正向市場(chǎng)：一種商品在現(xiàn)貨商品供應(yīng)充足、庫(kù)存量大的正常供給的情況下，期貨價(jià)格高于現(xiàn)貨價(jià)格（或者近期月份合約價(jià)格低于遠(yuǎn)期月份合約價(jià)格）其基差是負(fù)值，這種市場(chǎng)稱為正向市場(chǎng)或正常市場(chǎng)，也稱為具有報(bào)償關(guān)系，即近期的期貨價(jià)格將高于現(xiàn)貨價(jià)格，使儲(chǔ)存者有一定的補(bǔ)償。反向